《泸州老窖股票期权激励》案例分析-课件(PPT·精·选)

泸州老窖股权激励方案的分析研究股权激励作为一种新型的激励方式,能够降低由于经营权与所有权分离所产生的代理成本。

但是,由于股权激励自身具有两面性,如果方案设计合理且能够有效利用,会调动管理者为企业创造价值的积极性,起到激励作用;反之,则会产生道德风险,诱发管理者通过盈余操纵提升业绩以满足授权、行权及解锁条件来实现自身利益,从而给企业带来负面影响。

泸州老窖股份有限公司是一家具有几百年酿酒历史的大型国有上市公司,在2006年首次实施股权激励,由于与新出台的法律政策的有关规定相冲突而被迫终止,时隔5年,泸州老窖2010年重新推行新一轮股权激励计划,目的是提升企业业绩,增强竞争力,但由于方案本身存在的缺陷,效果并非预期般那样顺利,其实施后的业绩也低于行业水平,并存在管理层为达到行权指标操纵利润的迹象。

这些问题的出现不免引发对泸州老窖股权激励方案实施过程的思考。

本文基于委托代理理论、激励理论与人力资本以及股权激励下盈余管理行为的理论分析,以泸州老窖为例,研究其股权激励的方案,本文先介绍泸州老窖股权激励方案,接着从泸州老窖股权激励方案实施效果和管理层存在盈余管理迹象两个角度探讨股权激励方案设计存在的不合理之处。

然后在针对方案设计本身存在的不合理之处进行原因剖析,得出关于股权激励方案设计方面的启示并为完善股权激励今后的使用效率提供建议,最后通过泸州老窖案例的分析定位整个国有上市公司股权激励存在的困境,进而为改善股权激励问题提供政策建议。

文章共分文五个部分:首先,绪论部分;阐述研究背景和研究意义,对国内外相关领域的研究成果进行评述,明确研究目标、研究内容和研究方法。

其次,介绍股权激励和盈余管理的相关概念和理论基础;对股权激励和股权激励与盈余管理的关系这两个方面的相关理论进行梳理并分开进行文献总结,为下文案例分析做好铺垫。

再次,案例描述;首先介绍泸州老窖企业的基本情况,然后描述泸州老窖股权激励计划的发展,最后介绍现行股权激励的相关内容。

前言从上世纪 90 年代初期开始，我国证券市场在短短的二十几年间蓬勃发展，走完了相当于西方证券市场的百年历程。

在取得巨大成就的同时，我们也应该清醒地看到，与成熟的证券市场相比，我们仍处于探索起步阶段，还存在许多问题亟待解决。

其中，上市公司的股利政策就是一个值得我们关注的领域。

上市公司有三大理财政策，它们是融资政策，投资政策和股利政策。

其中，股利政策是公司理财的核心问题，是公司重要的决策之一，直接服务于公司的最终财务目标。

一方面它是公司筹资投资活动的逻辑延续，是公司理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利政策不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期稳定的发展条件和机会。

本文通过从股利政策的相关概念，先了解泸州老窖股份有限公司的基本情况，通过分析泸州老窖公司的内外部环境，试图探索出适合上市公司股利政策的策略。

本文采取了文献资料法，数据整理法，对比法等方法，总结出泸州老窖公司在股利政策的不足之处，最后总结提出适合泸州老窖股份有限公司股利政策的建议。

第一章股利政策及相关理论股利政策是现代公司理财活动的重要内容之一,对公司投资和融资活动有着深远的影响,因此股利分配政策的研究一直是国内外理论界和实务界关注的的热点。

下面我们先了解股利政策的相关理论。

1.1 股利政策概念股利政策是以公司发展为目标,以股价稳定为核心,在平衡企业内外部相关利益集团的基础上,对于净利润在提取了各种公积金后如何在这两者之间进行分配而采取的基本态度和方针政策。

其内容主要包括五个方面:(l)是否发放股利;(2)股利支付率的高低政策;(3)股利支付具体形式的选择;(4)股利支付率的增长策略,即确定公司未来股利的增长速度,它将制约着某一时期股利支付率水平的高低;(5)股利发放程序的策划。

股利政策是指在法律许可的范围内,可由企业管理当局进行选择的,有关净利润分配事项的方针和对策。

可供分配的净利润的处置方式可以有很多,比如,向投资者分红、留存在企业作为后续发展基金。

证券代码：000568 证券简称：泸州老窖 公告编号：2010-09泸州老窖股份有限公司关于期权激励计划授权的公告本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

泸州老窖股份有限公司第六届董事会五次会议决定以2010年2月10日为授权日，向全体激励对象一次性授予1344万份期权。

现将有关情况公告如下：一、股权激励计划的主要内容经公司2010 年第一次临时股东大会审议修订后的《泸州老窖股份有限公司股票期权激励计划》（下简称“本计划”）的主要内容如下：1、授出股票期权的数量本计划拟授予激励对象1,344万份股票期权，每份股票期权拥有在可行权日以行权价格和行权条件购买一股公司人民币普通股的权利。

2、标的股票来源公司将通过向激励对象定向发行股票作为本计划的股票来源。

3、标的股票数量本计划授予给激励对象的股票期权为1,344万份，对应的标的股份数量为1,344万股，占当前公司总股本1,394,239,476股的0.96%。

4、激励对象本计划涉及的激励对象共143人，其中包括谢明等11位高级管理人员和孙跃等132名骨干员工。

5、计划有效期本计划有效期为自股票期权授权日起5年时间。

6、等待期指股票期权授予后至股票期权可行权日之间的时间，本计划等待期为二年。

7、分批行权安排等待期满后，激励对象在剩余的三年内按照如下方式分批行权：激励对象首个考核年度考核达标，在等待期满至计划有效期结束止，可行权数量为获授股票期权总额的30%；激励对象第二个考核年度考核达标，在等待期满一年后至计划有效期结束止，可行权数量为获授股票期权总额的30%；激励对象第三个考核年度考核达标，在等待期满两年后至计划有效期结束止，可行权数量为获授股票期权总额的40%。

8、行权价格本计划股票期权的行权价格不低于12.78元。

二、授权条件及董事会对授权条件的审议结论（一）授权条件《泸州老窖股份有限公司股票期权激励计划》规定的授权条件如下：“本计划由股东大会审议通过后，当下列条件同时满足时，公司方可向激励对象授予股票期权：1、公司未发生如下任一情形：（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；（2）最近一年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚；（3）中国证监会认定的其他情形。

泸州老窖股票期权方案一、背景介绍泸州老窖股票期权方案是指公司向员工授予买入或卖出泸州老窖股票的权利，以作为员工激励和激励手段的一种计划。

该方案旨在吸引和保留优秀的员工，激发员工的积极性和创造力，进一步促进公司的发展和价值创造。

在泸州老窖股票期权方案中，员工可以在特定时间内以特定价格购买（或出售）公司股票。

这种权利的行使取决于公司业绩或员工在公司中的表现。

股票期权通常在特定授予期限之后启动有效，并在特定的行权期限内有效。

二、目的和目标泸州老窖股票期权方案的目的和目标如下：1.激励员工：通过授予员工股票期权，激励员工对公司的未来发展贡献更多，提高员工的工作积极性和创造力。

2.培养员工忠诚度：通过股票期权将员工与公司的利益捆绑在一起，增强员工对公司的忠诚度，降低员工流失率。

3.促进公司发展：股票期权使员工成为公司的股东，进一步促进公司的发展和价值创造。

三、方案细则1.授予对象：泸州老窖股票期权方案适用于全体员工，包括管理人员、技术人员和普通员工。

2.授予时间：股票期权的授予时间由公司决定，通常在特定的时间节点，如公司上市、重大业绩突破等。

3.授予数量：根据员工的岗位级别和业绩贡献程度，公司将决定每位员工的股票期权数量。

4.权益行使方式：员工可在特定时间内根据股票期权协议的规定行使权益，以购买或出售公司的股票。

行使价格将在授予时确定。

5.行权期限：股票期权的行权期限通常为数年，具体根据情况而定。

员工在行权期限内可选择是否行使权益。

6.权益行使条件：股票期权方案将根据特定条件设定行权条件，如公司业绩、员工绩效、服务年限等。

只有满足条件的员工才能行使权益。

7.出售限制：员工行使股票期权购买公司股票后，可能存在一定期限的出售限制，以避免员工过度颠簸市场。

8.终止条件：股票期权可能会因各种原因终止，如员工离职、公司被收购等。

终止后，未行使的股票期权将失效。

四、员工权益保障为了保障员工的权益，泸州老窖股票期权方案将采取以下措施：1.信息透明：公司将向员工提供明确的股票期权方案相关信息，包括授予时间、数量、行权条件、行权期限等。

泸州老窖股权激励方案泸州老窖是一家知名的白酒企业,近年来在市场竞争中获得了不少优势。

为了进一步提高企业的核心竞争力和盈利能力,泸州老窖推出了一套股权激励方案。

本文将对该方案进行详细介绍和拓展。

一、背景和目的股权激励是一种激励员工和投资者参与企业投资的机制,目的是通过授予股票期权等权利,让员工和投资者共享企业的成长果实,同时提高员工和投资者的参与度和忠诚度。

泸州老窖作为一家历史悠久、实力雄厚的白酒企业,希望通过股权激励来提高员工和投资者的参与度和忠诚度,进一步推动企业的发展。

二、股权激励方案1.股票期权计划泸州老窖推出了一套股票期权计划,即向激励对象授予股票期权,激励对象在行权时可以选择行使期权或放弃行使期权。

股票期权的行权价格是根据当前股票价格和行权比例计算得出的,激励对象在行权时需要按照约定的价格购买股票。

2.股票奖励计划除了股票期权计划外,泸州老窖还推出了一套股票奖励计划,即根据员工的工作表现和绩效水平,向员工发放股票奖励。

股票奖励的发放对象和数量将根据公司的业绩目标和激励机制进行确定。

3.其他激励措施除了股权激励方案外,泸州老窖还采取了其他激励措施,包括薪酬激励、培训激励、晋升激励等。

薪酬激励是根据员工的工资和福利水平进行确定,培训激励是根据员工的培训需求和公司提供的培训资源进行确定,晋升激励是根据员工的晋升条件和公司晋升机制进行确定。

三、影响和展望泸州老窖股权激励方案的实施将对公司员工和投资者产生积极的影响。

首先,可以提高员工和投资者的参与度和忠诚度,进一步推动企业的发展。

其次,可以激励员工不断学习和创新,提高企业的创新能力和竞争力。

最后,可以提高企业的凝聚力和稳定性,降低企业的风险和波动性。

泸州老窖股权激励方案的实施具有一定的挑战性和机遇性。

首先,需要根据企业的实际情况和发展阶段制定合理的激励计划。

其次,需要建立完善的股票期权和奖励机制,确保激励计划的公平性和有效性。

最后,需要根据企业的发展情况和员工的需求,不断完善激励计划,提高激励计划的可持续性。