06-第六章5-7节
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第六章收益法|第1节 | 第2节 | 第3节 | 第4节 | 第5节 | 第6节 |6.1 收益法的基本原理6.1.1 收益法的概念收益法又称收益资本化法、收益还原法,是预测估价对象的未来收益,然后将其转换为价值,以此求取估价对象的客观合理价格或价值的方法。
收益法的本质是以房地产的预期收益能力为导向求取估价对象的价值。
根据将未来预期收益转换为价值的方式,即资本化方式的不同,收益法可分为直接资本化法和报酬资本化法。
直接资本化法是将估价对象未来某一年的某种预期收益除以适当的资本化率或者乘以适当的收益乘数转换为价值的方法。
其中,将来来某一年的某种预期收益乘以适当的收益乘数转换为价值的方法,称为收益乘数法。
报酬资本化法即现金流量折现法,是房地产的价值等于其未来各期净收益的现值之和,具体是预测估价对象未采各期的净收益(净现金流量),选用适当的报酬率(折现率)将其折算到估价时点后累加,以此求取估价对象的客观合理价格或价值的方法。
收益法的雏形是用若干年(或若干倍)的年地租(或年收益)来表示土地价值的早期购买年法,即:地价=年地租×购买年6.1.2 收益法的理论依据收益法是以预期原理为基础的。
预期原理说明,决定房地产当前价值的,重要的不是过去的因素而是未来的因素。
收益法的基本思想首先可以粗略地表述如下:由于房地产的寿命长久,占用收益性房地产不仅现在能获得收益,而且能期望在未来持续获得收益。
例如,某人拥有的房地产每年可产生2万元的净收益,同时此人有40万元资金以5%的年利率存人银行每年可得到与该宗房地产所产生的净收益等额的利息,则对该人来说,这宗房地产与40万元的资金等价,即值40万元。
普遍适用的收益法原理表述如下:将估价时点视为现在,那么在现在购买一宗有一定期限收益的房地产,预示着在其未来的收益期限内可以源源不断地获取净收益,如果现有一笔资金可与这未来一定期限内的净收益的现值之和等值,则这笔资金就是该宗房地产的价格。