资产支持票据(ABN)操作实务材料

资产支持票据（ABN）第一章资产支持票据介绍第二章资产支持票据要点分析第一章资产支持票据介绍资产支持票据（ABN)1.1 产品简介1.2 产品特点与其他融资工具比较注册流程1.31.4定义产品要素1.1 产品简介?资产支持票据是指非金融企业向银行间市场发行的，由基础资产产生的现金流作为还款支持的，并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具?基础资产是指符合法律法规规定的、权属清晰、能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。

基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制注册?在银行间市场交易商协会注册?注册周期：注册时间在中期票据2-3个月左右基础上进一步缩短发行规模?不受企业净资产规模40%的限制；受制于基础资产产生的现金流发行期限?1-5年发行利率?交易商协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定募集资金用途?未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求，变更用途需提前披露发行方式?可选择公开发行或非公开定向发行信用评级?公开发行须进行双评级；非公开发行由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级投资者保护?包括但不限于：（1）债项评级（如有）下降的应对措施；（2）基础资产现金流恶化或其他可能影响投资者利益等情况的应对措施；（3）资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（4）发生基础资产权属争议时的解决机制必须以基础资产产生的现金流为还款支持1.2 产品特点资产要求?发行人拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围?基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力，而非根据建造成本估算的资产价值?基础资产既可由资产支持票据的发行人直接拥有，也可由发行人间接控制（即基础资产在其下属子公司名下）还款来源?基础资产产生的现金流作为资产支持票据偿债资金第一还款来源；在基础资产现金流不足的情况下，由发行人以自身经营收入作为第二还款来源增信措施?主要采用内部信用增级方式，不强制要求外部担保?设立基础资产现金流资金监管专户，通过签署协议的方式实现对基础资产保护性隔离，明确进场基础资产未来的现金流直接进入资金监管专户，优先用于偿还资产支持票据规模和期限?规模和期限取决于基础资产产生的现金流状况资产支持票据主要注册流程（与中期票据相同）1.4 注册流程董事会通过发行议案交易商协会对注册材料进行形式完备性核对主承销商将材料报送至交易商协会选聘主承销商交易商协会通过主承销商告知发行人予以补正主承销商协助发行人在10个工作日内补正材料产品发行交易商协会办理注册手续资产支持票据（ABN)第二章资产支持票据要点分析2.1 基础资产选择标准2.2 交易结构2.1 基础资产选择标准基础资产选择标准基础资产主要类型法律标准：?基础资产为发行人合法拥有或控制；?资产边界清晰且权利完整；?基础资产本身或所附着资产不存在抵押、质押或诉讼等法律限制情况现金流标准：?能产生稳定的、可预测的现金流；?资产存续已有一定期限，且现金流历史记录良好，数据容易获得既有债权类，如：?已完工BT项目的回收款；?企业已形成的应收账款等未来收益权类，如：?交通行业：高速公路收费收入；桥梁、隧道收费收入；地铁收入；港口、机场跑道收费收入；?市政公用事业：垃圾处理费收入；城市水费收入；城市供气收入；城市供热收入等?电力事业：水电厂、火电厂上网电量收入募集资金②承销③财产或财产权资产运营管理承销协议⑥票据还本付息未来现金流④⑤剩余现金流资金监管银行⑤本息转付债券登记结算机构基础资产主承销商投资者发行人2.2 交易结构①　发行ABN 现金流交易关系会计师事务所资产评估机构评级机构律师事务所2.2 交易结构（续）交易流程说明①发行人以基础资产未来产生的现金流为基础，向投资者发行资产支持票据，非公开发行需与特定投资者签订《非公开定向发行协议》②　主承销商受发行人委托，在银行间债券市场向（特定）投资者发行资产支持票据③发行人负责管理基础资产，并负责保障其正常运营，以产生预期的现金流④发行人与资金监管银行签订《资金监管协议》，发行人在资金监管银行处开立专户，并将该专户指定为资金监管账户，归集基础资产产生的现金流⑤资金监管银行按照《发行协议》及《资金监管协议》的约定，划转相应的现金流以用于资产资产票据的本息兑付⑥债券登记结算机构将收到的资金用于向投资者支付本息2.2 交易结构（续）参与机构主要职责发行人以能够产生稳定现金流的基础资产为支持发行资产支持票据；负责管理并运营基础资产主承销商协助发行人准备发行文件，与交易商协会直接沟通；在银行间债券市场承销资产支持票据，为发行人募集资金资金监管银行为发行人特定资产的现金流入开立专用资金账户，进行资金的监督、保管和转付评级机构对发行人进行主体评级，对资产支持票据进行债项评级，负责跟踪评级律师事务所对基础资产的真实性、合法性、有效性和权属状况进行尽职调查，对信用增级的合法、有效性，以及资产支持票据的合法、有效性出具法律意见书会计师事务所出具审计报告资产评估机构对基础资产现金流进行评估，并出具现金流评估报告书（也可由会计师事务所承担这一职能）登记结算机构为资产支持票据提供登记、托管、结算和代理支付服务（指上海清算所）11。

资产支持票据操作实务材料一、操作实务1.资产筛选与注入资产支持票据的发行需要构建一个特定的资产池，这一步需要进行资产筛选与注入。

一般来说，资产支持票据的发行者会从资产池中选择优质的债权作为支持，通常是指拥有较高信用评级的债权，比如银行贷款、汽车贷款、房地产贷款等。

2.资产封包与分配在资产封包与分配的环节中，发行人将选定的债权进行捆绑封包，并将封包后的资产进行分级分配。

这一过程通常由一个专门的机构，比如一个特殊目的实体（Special Purpose Entity）来完成。

分级分配的原则是，优先级较高的资产享受更高的优先偿还权益。

3.支付保证和信用增级为了提高资产支持票据的信用质量，发行人通常会采取一些措施来提供支付保证和信用增级。

支付保证可以是指向发行人提供担保的第三方或保险机构，以确保在票据到期时能够按时偿还本金和利息。

信用增级则是指通过购买信用增级工具，比如信用担保、信用保险、信用违约掉期等，来提高资产支持票据的信用评级。

4.发行与上市资产支持票据的发行通常由一个金融机构作为发行人来完成，发行人会通过公告和招标的方式将票据销售给投资者。

一旦发行完成，资产支持票据可以在交易所上市交易，以提供流动性。

发行后，发行人还需要向监管机构提交一份发行报告，详细说明资产支持票据的发行情况。

二、相关材料1.资产收购协议资产收购协议是发行人与债权持有人之间达成的一份协议，规定了资产筛选与注入的具体细节。

协议中要明确资产的种类、数量、估值等，并确认发行人有权以特定价格将其购买。

2.特殊目的实体设立协议特殊目的实体设立协议是发行人与特殊目的实体之间达成的一份协议，规定了特殊目的实体的设立条件和运营细则。

协议中要明确特殊目的实体的法律地位、目标、权益结构、资金管理方式等。

3.信用增级协议信用增级协议是发行人与信用增级商之间达成的一份协议，规定了信用增级商提供的信用增级服务的具体内容和方式。

协议中要明确信用增级商的责任、义务、权益以及费用等。

资产支持票据的具体内容【会计实务经验之谈】资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。

基础资产是指符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。

基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。

下面跟着小K一起来看看资产支持票据的具体内容吧！1、发行期限：3-5年；（实际上1-2年也可以发行）2、发行规模：不受企业净资产规模40%的限制；3、发行利率：交易商协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定；4、募集资金用途：未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求；5、发行方式：可选择公开发行或非公开定向发行；6、信用评级：由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级；公开发行则须进行双评注册。

在交易商协会注册。

投资者保护。

投资者保护包括但不限于：（1）债项评级（如有）下降的应对措施；（2）基础资产现金流恶化或其他可能影响投资者利益等情况的应对措施；（3）资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（4）发生基础资产权属争议时的解决机制；资产要求。

融资方拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力。

还款来源。

基础资产产生的现金流作为资产支持票据偿债资金第一还款来源；在基础资产现金流不足的情况下，由融资方以自身经营收入作为第二还款来源；增信措施。

主要采用内部信用增级方式，不强制要求外部担保，设立基础资产现资金监管专户，通过签署协议的方式实现对基础资产保护性隔离，明确进场资产未来的现金流直接进入资金监管专户，优先用于偿还资产支持票据规模和期限规模和期限取决于基础资产产生的现金流状况。

资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。

浅谈ABN及其会计核算【摘要】本文在介绍ABN的概念、交易结构及其特点的基础上, 比照企业会计准则相关规定，通过分析引入信托结构的资产支持商业票据的交易实质，提出了相关ABN会计核算的思路。

【关键词】ABN 会计核算思路资产支持中期票据(ABN，Asset-Backed Medium-term Notes)属于资产证券化的范畴，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划发行的,有特定资产或资产组合作为还款支持,并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

在引入信托结构的资产支持商业票据下,发债人如何进行有关的会计处理? 要正确进行ABN的会计核算，首先要了解和熟悉ABN的交易结构及其特点。

本文在分析ABN交易结构和特点的基础上, 提出了相关会计核算的思路。

一、ABN的简介早在2005年，央行就进入资产支持商业票据(ABCP，Asset-BackedCommercialPaper)的试点研究工作，寻找项目并设计方案。

后因当时有内在产品缺陷，外有发改委等部委利益协调等压力暂时放缓ABCP的发行准备。

在全球金融危机下，鉴于国内当前经济运行情况，政府相关部门认为以直接融资方式拓宽企业融资渠道，可缓解当前恶劣的融资环境，减缓企业资金压力，而这必须大力发展债券市场。

银监会《关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》（银监发 2009]3号）中明确推动开展资产支持信托等直接融资型创新业务。

资产支持中期票据便应运而生，资产支持中期票(Asset-Backed Medium-term Notes,缩写为ABN)作为一项创新金融服务产品，通过资产支持提高中期票据的债项评级，大幅降低融资成本，控制中期票据偿付风险，可进一步拓展企业的多元化融资渠道。

ABN属于资产证券化的范畴，是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押而发行的一种商业票据。

它与现有的短期融资券比较类似，但与短期融资券被限制在一年期以内最大不同的是，资产支持中期票据则是在银行间市场获得期限更长的融资渠道。

资产支持票据操作实务材料1.资产证明文件：ABN是以特定资产作为担保的，因此需要提供相关资产的证明文件。

这些文件可能包括财务报表、资产负债表、现金流量表等。

2.资产评估报告：为了确认所担保的资产的价值，需要提供独立的评估报告。

该报告应包括资产的市场价值、可变现价值等相关信息，以便债券持有人了解担保资产的价值。

3.收益预测报告：为了让投资者了解到底能够获得多少收益，需要提供相关的收益预测报告。

该报告应包括预计收益的计算方法、假设条件等详细信息。

4.发行计划书：ABN的发行过程需要编制一份详细的发行计划书，该计划书应包括发行规模、发行价格、发行时间、还本付息计划等详细内容。

该计划书需要经过相关部门的审批。

5.风险评估报告：需要对ABN的风险进行评估。

该报告应包括各类风险的概述，如市场风险、信用风险等，并提供相应的风险管理措施。

6.法律文件：ABN的发行和操作涉及到许多法律文件，如发行文件、担保文件、担保物权设立文件等。

这些文件需要经过法律专业人员的审查和编制。

7.定期报告：为了履行信息披露的责任，需要定期向投资者提供相关的报告，如交易报告、资产负债表、现金流量表等。

这些报告应包括详细的交易情况和相关的风险提示。

8.交易合同：ABN的发行和操作涉及到许多交易合同，如托管协议、服务协议等。

这些合同需要经过专业的律师进行拟定和审核。

综上所述，资产支持票据（ABN）操作实务材料包括资产证明文件、资产评估报告、收益预测报告、发行计划书、风险评估报告、法律文件、定期报告和交易合同等。

这些材料的编制和提供是ABN发行和操作的必备环节，可以帮助投资者了解担保资产的价值和相关的风险信息，从而更好地进行投资决策。

一、资产支持票据的大背景我国债券市场的规模快速扩大，产品种类不断丰富，但是债券市场相比成熟市场仍然存在明显的不足。

债券市场对发债企业的限制较多，信用级别较低的企业难以在市场中发行债券，发行主体的范围较小，限制了债券市场对实体经济的支持作用。

但是，许多信用级别较低的企业拥有大量可产生稳定现金流的资产，资产本身的信用级别较高。

通过证券化等方式隔离风险，企业可以以其可产生稳定现金流的资产为支持发行债项评级较高的债券产品，有助于拓宽债券市场发行主体的范围，节省企业的融资成本，同时为市场的投资者提供更为丰富的债券产品。

资产支持票据（ABN）正是银行间市场交易商协会针对我国债券市场的不足开发的创新产品。

所谓资产支持票据，是指非金融企业在银行间市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。

银行间市场交易商协会于 2012 年 8 月正式发布《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》以此来引导和规范资产支持票据市场的健康发展。

二、资产支持票据基本概念资产支持票据，是一种债务融资工具，该票据由基础资产所产生的可预测现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息。

资产支持票据通常由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够生成稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金。

资产支持票据在国外发展比较成熟，其发行过程与其他资产证券化过程类似，即发起人成立一家特殊目的公司（Special Purpose Vehicles, SPV），通过真实销售将应收账款、收益权类等资产出售给SPV，再由SPV以这些资产作为支持发行票据在市场上公开出售。

在我国现有公司法和破产法等法律体制下，资产证券化产品的风险隔离一种是通过信托计划实现——即银行的信贷资产证券化采取的形式，将基础资产设定为信托资产，转移给受托人所有，再由受托人发行相关证券化产品；另外一种是通过专项资产管理计划——即证券公司所做企业资产证券化所采用的形式。

浅谈ABN及其会计核算【摘要】本文在介绍ABN的概念、交易结构及其特点的基础上, 比照企业会计准则相关规定，通过分析引入信托结构的资产支持商业票据的交易实质，提出了相关ABN会计核算的思路。

【关键词】ABN 会计核算思路资产支持中期票据(ABN，Asset-Backed Medium-term Notes)属于资产证券化的范畴，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划发行的,有特定资产或资产组合作为还款支持,并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

在引入信托结构的资产支持商业票据下,发债人如何进行有关的会计处理? 要正确进行ABN的会计核算，首先要了解和熟悉ABN的交易结构及其特点。

本文在分析ABN交易结构和特点的基础上, 提出了相关会计核算的思路。

一、ABN的简介早在2005年，央行就进入资产支持商业票据(ABCP，Asset-BackedCommercialPaper)的试点研究工作，寻找项目并设计方案。

后因当时有内在产品缺陷，外有发改委等部委利益协调等压力暂时放缓ABCP的发行准备。

在全球金融危机下，鉴于国内当前经济运行情况，政府相关部门认为以直接融资方式拓宽企业融资渠道，可缓解当前恶劣的融资环境，减缓企业资金压力，而这必须大力发展债券市场。

银监会《关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》（银监发 2009]3号）中明确推动开展资产支持信托等直接融资型创新业务。

资产支持中期票据便应运而生，资产支持中期票(Asset-Backed Medium-term Notes,缩写为ABN)作为一项创新金融服务产品，通过资产支持提高中期票据的债项评级，大幅降低融资成本，控制中期票据偿付风险，可进一步拓展企业的多元化融资渠道。

ABN属于资产证券化的范畴，是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押而发行的一种商业票据。

它与现有的短期融资券比较类似，但与短期融资券被限制在一年期以内最大不同的是，资产支持中期票据则是在银行间市场获得期限更长的融资渠道。

资产支持票据的三生三世第一世：1.0版本指引2012年，为提升企业存量资产利用效率，拓宽企业融资渠道，加强金融支持实体经济的力度和及时性，交易商协会推出资产支持票据（ABN）。

考虑到当时市场发展的外部环境和法律法规等因素，指引制定时主要为原则性条款，以为后续创新预留空间。

自2012年8月正式上线以来，ABN在盘活企业存量资产、拓宽融资渠道、丰富债券品种、提升银行间债券市场普惠性方面发挥了一定作用。

随着市场深化发展，为更好满足市场和业务发展新的要求，ABN指引第二世呼之欲出。

第二世：2.0版本指引2016年12月，在对原有ABN指引进行修订和完善的基础上，交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》及配套表格体系，丰富产品交易结构与基础资产类型，明确参与机构职责，细化信息披露要求，加强投资人保护力度，助力实体经济企业降成本、去杠杆，更好地配合供给侧改革任务的落实。

ABN是什么？资产支持票据（Asset-Backed Note，简称ABN）：是指非金融企业（以下简称发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。

发行载体可以为特定目的信托、特定目的公司或交易商协会认可的其他特定目的载体，也可以为发起机构。

1、引入“特殊目的载体（SPV）”，产品交易结构更丰富1.0版本：制度规定较为宽泛，多采用“特殊目的账户+账户资金抵质押”结构。

2.0版本：引入特定目的载体（SPV）（SPV既可以是特定目的信托、特定目的公司，也可以是交易商协会认可的其他载体，也可以为发起机构），从而使资产出表和破产隔离成为可能，也便于在产品设计中引入分层技术，满足发起机构和投资人对ABN的多样化需求。

同时，对于现行操作模式即可满足企业需求的情况，指引修订稿也为以“特殊目的账户+账户资金抵质押”为主的既有ABN业务模式留下了空间。

新蓝海| 资产支持票据(ABCP)操作要点及流程解析目录- - - - -1. 资产支持商业票据概述2. 资产支持商业票据交易结构3. ABCP和普通ABS有何不同?4. ABCP就是票据资产证券化吗?资产支持商业票据是商业票据的一种，其高信用和低违约率的特点，成为资本市场中投资者亲睐的投资品种。

本文对资产支持商业票据的基础资产、交易结构，以及和普通资产证券化产品的区别进行分析，供投资者参考。

1资产支持商业票据概述1、商业票据与资产支持商业票据（1）商业票据商业票据（commercial paper，CP）是最古老的货币市场工具之一，最早出现于18世纪的美国，通常是由金融公司或者某些信用较高的企业开出的短期、无担保的票据，期限一般在1-270天之间。

美国商业票据一般以短期融资为目的，直接向货币市场发行，通常具有成本较低、融资迅速等特点。

根据商业票据交易结构及其是否含有增信措施，美国商业票据可分为普通商业票据（Commercial Paper）、资产支持商业票据（Asset-backed Commercial Paper，ABCP）以及信用支持商业票据（Credit-supported Commercial Paper）三类。

其中，普通商业票据、信用支持商业票据的结构分别与信用债券和担保债券相同，而资产支持商业票据则利用资产证券化技术进行信用增进。

在中国银行间市场发行的企业短期融资券，其发行方式和功能都与美国货币市场上普通商业票据相似。

短期融资券是具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

短期融资券以为企业实现短期融资为目的，期限最长不超过365天。

（2）商业票据和商业汇票商业票据的出票人通常是经营良好、声誉较高的公司，其发行目的是为了筹集短期资金或者弥补短期资金缺口。

商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。

干货：ABN全业务模式及法律分析，附案例ABN全业务模式及法律分析，附案例1票据资产证券化发展潜力巨大对于银行而言，票据业务及其资产证券化具有极大的发展潜力。

近年来，我国票据市场发展迅速，对实体经济和金融行业的发展都具有重要的促进作用。

2015年年底，各大银行的招聘信息中大量出现票据相关从业人员的招聘需求，反映了在资产荒的大背景下，票据业务凭借其风险低、流动性高等优势得到了市场的青睐。

除了其良好的资产属性外，该项业务对于支持实体经济尤其是中小企业发展及服务商业银行经营调控方面都有极大影响。

资产证券化业务重启之后，在2015年迎来了高速发展，在备案制、注册制、试点规模扩容等政策的推动下，其市场规模爆发性增长、产品流动性大幅提升、参与主体类型更加多样化，产品创新设计更是呈现百花齐放的状态。

在各类政策利好和市场需求的刺激下，可以预计资产证券化将迎来更为长足的发展。

资产证券化业务受青睐的原因如下图所示；票据资产证券化的推出有利于增强企业直接融资的能力，拓宽投融渠道，对实体经济的发展及经济结构的调整起到积极的作用。

银行票据资产是非标资产中流动性最高的，甚至可能高于尚未成熟的资产证券化市场。

票据资产证券化使得参与的投资者更加多元化，解决了部分拥有较高信用评价基础资产的中小企业无法参与银行间债市直融的问题，极大地激活了市场的潜力。

基于以上因素，票据资产证券化受到了银行业的广泛关注。

2016年3月29日，由江苏银行及华泰证券(601688,股吧)资产管理有限公司共同推出的全国首单票据收益权资产证券化项目——“华泰资管-江苏银行融元1号资产支持专项计划”正式落地，该款产品的正式推出标志着票据资产证券化正式进入实际操作阶段。

在之后的发展中，虽然可能会遇到监管政策不完善、管理手段不够先进以及相关人才缺口较大等问题，但也必将更好地推动市场发展，提高业务规范性。

2票据资产证券化的交易结构及流程(1)资产管理人向投资者募集资金设立专项资产支持计划(以下简称'专项计划')并发行资产支持证券;(2)原始权益人将其持有的票据资产(资产的具体内涵和外延待下文讨论)转让予计划管理人设立的专项计划;(3)发起人通过票据质押等方式,以及由差额支付承诺人提供差额支付、担保人提供连带责任担保等方式为专项计划提供信用增级;(4)在专项计划兑付日,专项计划向资产支持证券持有人兑付证券本息;资产池中的票据或债权到期后,专项计划向承兑银行兑现票据资产,或者请求债务人偿还债务,并通过托管银行向投资者兑付证券本息。

ABN是什么ABN融资优势ABN发行情况分析ABN的前世今生目录（一）ABN是什么一、ABN产品简介二、ABN发展阶段三、ABN融资优势（二）ABN发行情况分析一、ABN市场总览二、ABN发行与承销三、已发行ABN产品特点四、ABN首单产品（三）ABN产品特点一、典型交易结构（信托型ABN）二、增信措施三、现金流归集四、项目参与机构及发行流程（四）ABN与ABS对比资料来源ABN是什么一、ABN产品简介ABN全称资产支持票据（Asset-Backed Medium-term Notes，ABN），资产支持票据，是指非金融企业（以下称发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。

二、ABN发展阶段第一阶段是指2012年8月3日，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》起。

第二阶段是从2016年12月12日中国银行间市场交易商协会发布非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》至今。

两阶段ABN发行规定的对比如下：资料来源：天风证券整理ABN2.0相比较于ABN1.0在实务操作中最显著的区别即在交易结构中引入了信托，以特定目的信托为载体（SPV），使资产出表和破产隔离成为可能。

ABN1.0由于没有实现破产隔离，更像一种抵押债券，对发行人资质要求相对较高，多集中于城投类和基础设施建设运营类企业，并且内部增信的作用有限，其更大作用在于突破40%（发债规模/净资产）的限制。

相对来说，ABN2.0更能够适应扩大发行主体范围，缓解低信用评级企业的融资状况的要求，同时在融资成本方面或许更能体现增信优势。

《修订稿》在交易结构、基础资产类型、评级机构、募集资金用途等方面进行的修订，丰富了产品交易结构与基础资产类型，明确参与机构职责，细化信息披露要求，加强了投资人保护力度，在鼓励政策的指引下，我国ABN市场开始快速发展。

资产支持票据ABN项目优先级回售和回购承诺函模版摘要本文档旨在为资产支持票据(Asset-backed Notes, 简称ABN)项目提供优先级回售和回购承诺函模版。

该模版适用于ABN项目中的资产支持票据，可在确保资产支持票据投资者利益的前提下，为发行人提供更为灵活的融资手段。

本文将详细介绍资产支持票据ABN项目优先级回售和回购承诺函的基本要素及其意义。

什么是资产支持票据(ABN)项目?ABN项目是指将银行个人信贷、住房抵押贷款等资产转移给特殊目的实体(SPV)，由该实体发行具有优先级和次级优先级的票据，以此获得融资。

在ABN项目中，投资者可获得票据本金和利息，而SPV则通过票据交易所售出或回购等方式，将现金流与投资人利益进行对接，实现资金的使用和回报。

为何需要优先级回售和回购承诺函?在ABN项目中，资产支持票据的安排通常由发行人、承销商和评级机构等多方共同决定。

发行人需要在确保投资者资金安全的前提下，提高融资效率。

而投资者则需要通过有保障的手段来获取稳定的现金流收益。

在这个过程中，优先级回售和回购承诺函就发挥了重要作用。

优先级回售承诺函优先级回售承诺函是指发行人和投资人之间的一份协议，其中发行人同意以某个价格回购优先级资产支持票据。

这种承诺通常适用于发行人无法在次级优先级资产支持票据发行之前获得足够的融资的情况。

通过优先级回售承诺函，发行人可以更容易地实现融资目标，并向投资者提供稳定的现金流收益。

回购承诺函回购承诺函是指发行人和投资人之间的一份协议，其中发行人同意在资产支持票据到期或达到特定条件时回购票据。

这种承诺通常适用于投资人需要灵活提前或延期退出资产支持票据投资时。

通过回购承诺函，投资人能够更容易地调整其投资组合，并在保证优先级资产支持票据投资收益的情况下获得较高的灵活性。

资产支持票据ABN项目优先级回售和回购承诺函模版优先级回售承诺函模版[发行人全称][发行人地址][邮政编码][联系电话][日期][投资人全称][投资人地址][邮政编码][联系电话]尊敬的[投资人全称],本函证明[发行人全称]为[票据持有人全称]持有之[票据本金]万元的相应优先级资产支持票据提供回售承诺，即[发行人全称]同意以每个票据面值[回购价格]元回购该票据。

xx信托有限责任公司(作为受托人)与xx银行股份有限公司xx分行(作为资金保管机构)xx商业管理有限公司xx年度第一期资产支持票据资金保管合同合同编号：xx年【】月目录1定义 (2)2保管关系的建立 (2)3双方的权利和义务 (3)4账户的开立 (6)5资金记账 (7)6回收款的划付 (7)7信托账户的结息 (8)8保管资金的管理方法与标准 (8)9保管资金的使用和监督 (9)10会计核算 (16)11保管报告 (16)12资金保管机构的辞任 (17)13资金保管服务报酬和费用支出 (19)14保密责任 (20)15通知 (21)16资金保管期限 (22)17不可抗力 (22)18权利保留 (23)19协议终止 (23)20违约责任 (24)21适用法律与争议解决 (24)22合同生效 (24)23其他事项 (25)附件一：主定义表 (26)附件二：划款指令预留印鉴和被授权人签字样本 (28)附件三：划款指令（模板） (29)附件四：划款指令变更通知书（模板） (30)受托人：xx信托有限责任公司法定代表人：x注册地址：x邮政编码：【】联系电话：【】传真：【】资金保管机构：xx银行股份有限公司xx分行法定代表人：x注册地址：x邮政编码：【】联系电话：【】传真：【】以上主体合称为“双方”，单称为“一方”。

鉴于：1.xx信托有限责任公司（“受托人”）系经xx人民银行批准登记注册的信托公司，具备从事资产证券化业务特定目的受托机构资格。

2.xx银行股份有限公司xx分行（“资金保管机构”）系一家依xx法律成立的商业银行的分行，在资金保管方面具有丰富经验，具有担任信托财产资金保管机构的主体资格。

3.受托人、xx商业管理有限公司与南京xx贸易有限公司（下称“南京xx”或“委托人”）签署了编号为【】的《xx商业管理有限公司xx年度第一期资产支持票据信托合同》（下称“《信托合同》”），约定委托人将合法拥有的资产设立信托，由受托人作为发行载体管理机构发行资产支持票据、管理运用和处分信托财产。

供应链ABN实操手册（2021版）目录第一节产品特点 (3)第二节资产支持票据的基本情况 (4)一、发行条款 (4)二、分层情况 (4)第三节交易结构 (5)一、交易结构图 (5)二、交易结构介绍 (5)三、关于交易结构的说明 (6)第四节信用增级方式 (7)一、内部增信措施 (7)二、外部增信措施 (8)三、触发顺序 (8)第五节基础资产情况 (9)一、基础资产基本情况 (9)二、基础资产合格标准 (10)（一）合格标准 (10)（二）关于基础资产部分准入标准的解释 (11)（三）争议基础资产和不合格基础资产 (16)三、应收账款转让登记 (16)第六节现金流归集与分配 (17)一、账户设置 (17)第七节风险自留 (18)第八节供应链ABN对相关主体债务水平的影响 (19)一、单体报表负债率的变化 (19)二、合并报表负债率的变化 (19)第九节应收账款电子凭证证券化 (21)一、基础资产的形成过程 (21)（一）形成过程 (21)（二）案例 (22)二、电子凭证的属性之辩 (22)（一）电子凭证本质上属于应收账款 (22)（二）电子凭证不属于票据 (23)三、电子凭证证券化的特殊性 (23)（一）债务加入/差额补足 (23)（二）应收账款确权 (24)（三）应收账款转让通知 (24)（四）到期清分 (25)四、双刃剑之惑 (26)第十节应收账款转让对价的商票支付 (27)一、司法判例 (27)二、ABN案例初探 (29)2016年7月，深圳证券交易所支持平安和万科创新推出市场首单供应链金融资产证券化产品，开拓出一条金融服务中小微企业的新路径。

经过四年多的业务实践，供应链类证券化产品的注册金额和发行金额已经成为资产证券化市场一类重要产品，对于服务中小微企业融资、供应链创新具有重要推动作用。

从行业分布来看，供应链类证券化发行规模较大的是房地产行业以及建筑、制造、煤炭等大类行业中的龙头企业。

此外，另外一些新兴经济也开始以供应链证券化的方式进行融资，比如京东、蚂蚁金服、爱奇艺等。