宏观经济学学习笔记(曼昆经济学原理)29章节

《经济学原理_宏观经济学》

第29章 货币制度

一、重要名词解释

货币：经济中人们经常用于向其他人购买物品与服务的一组资产。

交换媒介：买者在购买物品与服务时给予卖者的东西。

计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准。

价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。

流动性：一种资产兑换为经济中交换媒介的容易程度。(衡量资产流动性的标准有两个：资产

变现的成本和速度。)

商品货币：以有内在价值的商品为形式的货币。

法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币。

通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币。

活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额。

联邦储备：美国的中央银行。

中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构。(央行的三个特征：非盈

利性、相对独立性、权威性和垄断性。)

货币供给：经济中可得到的货币量。

货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排。(货币政策是指中央银行采用各种工具调节

货币供求以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称，是国家宏观经济政策的重要组成部分。

货币政策由货币政策目标、货币政策工具、货币政策传导机制等组成。)

准备金：银行得到但没有贷出去的存款。

部分准备金银行：只把部分存款作为准备金的银行制度。

准备金率：银行作为准备金持有的存款比例。

货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量。(又称“货币扩张系数”或“货币扩张

乘数”，指中央银行创造或消灭一单位的基础货币所能增加或减少的货币供应量。)

银行资本：银行的所有者投入机构的资源。

杠杆：将借到的货币追加到用于投资的现有资金上。

杠杆率：银行总资产与银行资本的比率。

资本需要量：政府管制确定的最低银行资本量。

公开市场操作：美联储买卖美国政府债券。

贴现率：美联储向银行发放贷款的利率。

法定准备金：关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。

联邦基金利率：银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率。

二、重要摘抄

1.物物交换的交易要求需求的双向一致性，这样的经济难以有效地配置其稀缺资源。

货币在经济中有三种职能：交换媒介、计价单位、价值储藏手段。财富这个词用来指所有价

值储藏的总量，包括货币和非货币资产。大多数股票和债券能以较小的代价变现，因此它们是流

动性较强的资产。

当货币釆取有内在价值的商品形式时，它被称为商品货币。内在价值是指即使不作为货币，

东西本身也有价值。商品货币的典型例子就是黄金和香烟。没有内在价值的货币称为法定货币。

货币按流动性的不同，可划分为不同层次，我国的货币可以分为以下几种：

M0=流通中的现金；

M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款； M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款；

M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单；

其中，M1为狭义货币供应量，M2为广义货币供应量，M3为根据金融工具的不断创新而设

置的货币供应量。

图1 美国经济中货币存量的两种衡量指标

1M和

2M

经济中流通的货币量称为货币存量。美国经济的货币存量不仅包括通货，而且还包括银行和

其他金融机构的存款，这些存款可以随时获得并用于购买物品与服务。此外应当注意，与借记卡

不同，信用卡并不是一种货币量的衡量指标。因为信用卡实际上并不是一种支付方式，而是一种

延期支付方式。

2.世界主要的中央银行包括中国的中国人民银行、美国的联邦储备局、英国的英格兰银行、

日本的日本银行和欧洲的欧洲中央银行。

现在的美联储由其理事会管理，理事会有7名由总统任命并得到参议院确认的理事，理事任

期14年。在这7名成员中，最重要的是主席，总统有权任命任期4年的主席。美联储有两项相互

关联的工作：管制银行并确保银行体系的正常运行；控制经济中可以得到的货币量。前者主要由

地区联邦储备银行负责，财务上出现麻烦的银行发现自己现金短缺时，美联储充当最后贷款者，

即贷款给在其他任何地方都借不到款的银行，以便维持整个银行体系的稳定。后者控制的货币量

称为货币供给，决策者关于货币供给的决策构成货币政策；在美联储，货币政策是由联邦公开市

场委员会制定的。

美联储改变货币供给的主要工具是公开市场操作——买卖美国政府债券。如果联邦公开市场

委员会决定增加货币供给，美联储就创造美元并用它们在全国债券市场上从公众手中购买政府债

券，于是这些美元就到了公众手中。因此，美联储对债券的公开市场购买增加了货币供给。反之，

美联储对债券的公开市场出售减少了货币供给。

3.银行得到但没有贷出去的存款称为准备金。所有存款都作为准备金持有的制度被称为百分

之百准备金银行。T型账户是表明银行资产(银行金库中持有的准备金)与负债(银行欠储户的货币

量)变动的一个简化的会计报表。由于资产与负债完全相等，所以这个账户表述有时称为资产负债

表。假设某经济的全部100美元货币都存在银行中，银行没有贷款业务，则第一国民银行的T型

账户如下：

显然，如果银行以准备金形式持有所有存款，银行就不影响货币供给。

现在，第一国民银行釆用了部分准备金银行的制度，银行在总存款中作为准备金持有的比例

称为准备金率，这个比率由政府管制和银行政策共同决定。美联储规定了银行必须持有的准备金

量的最低水平，这称为法定准备金；银行可以持有高于法定最低量的准备金，称为超额准备金。

现在假设第一国民银行的准备金率10%，则该银行的T型账户为：

此时，第一国民银行的资产仍然等于其负债，但当第一国民银行发放了这些贷款以后，货币

供给增加了，从100美元增加到190

美元。因此，当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币，但是并没有创造出任何财富。当一个银行创造了货币资产时，它也创造了相应的借款人

的负债。在这个货币创造过程结束时，从交换媒介增多的意义上说，经济更具流动性，但是经济

并没有比以前更富。

货币创造并没有在第一国民银行停止。假设第一国民银行的借款人用90美元购买了某人的东

西，这个人又把通货存入第二国民银行。下面是第二国民银行的T型账户：

如果第二国民银行也是10%的准备金率，它把9美元资产作为准备金，并发放81美元贷款。

第二国民银行用这种方法创造了额外的81美元货币。如果这81美元货币最终存入了第三国民银

行，下面是第三国民银行的T型账户：

这个过程继续下去，这个经济最终创造出来多少货币呢？

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1001000.91000.91000.91000.9...1000=+++++=货币总供给量

在这个假想的经济中，100美元的准备金产生了1000美元的货币，货币乘数是10。事实上，

货币乘数是准备金率的倒数。这个关系表明，银行创造多少货币量取决于准备金率。准备金率越

高，每个存款银行贷出的款越少，货币乘数越小。

对于更现实的银行，其不仅从接受存款中得到金融资源，而且还可以像其他公司那样，从发

行股票和债券中得到金融资源。更现实的银行资产负债表的例子如下：

根据会计规则，资产负债表左边的准备金、贷款和有价证券在总量上应该总是等于资产负债

表右边的存款、债务和资本。因为根据定义，所有者权益的价值等于银行资产（准备金、贷款和

有价证券）的价值减负债（存款和债务）的价值。在上面这个例子中，杠杆率为1000美元/50美

元，即20。杠杆率为20意味着银行所有者所拿出的每一美元资本可以使银行有20美元资产。在

这20美元的资产中，19美元是由借来的货币筹资的——可以通过吸收存款或发行债务。杠杆具

有明显的放大和缩小作用：假定银行的资产价值上升了5%，比如说是由于银行持有的有价证券

价格上升了，那么1000美元的资产现在就值1050美元了。由于储户和债权人仍然拥有950美元，

那么银行资本就从50美元上升到100美元。因此，当杠杆率是20时，资产价值5%的增加就会使

所有者权益增加100%。下降的过程同理，但是需要注意，如果资产价值下降超过5%，银行的资

产就会减少到低于负债。在这种情况下，银行就会破产，而且它不能完全偿还债权人和储户。

银行管制者(中央银行)要求银行持有一定量资本。规定这种资本需要量的目的是确保银行能

偿还其储户的存款(在没有依靠政府提供的存款保险基金的情况下)。

4.美联储控制货币的工具分为两类：影响准备金量的和影响准备金率从而影响货币乘数的。

第一种方法是通过改变准备金量。主要手段有两种：公开市场操作、美联储向银行发放贷款。

美联储在买卖政府债券时进行了公开市场操作。为了增加货币供给，美联储会指令它在纽约联邦

储备的债券交易商在全国债券市场上买进公众手中的债券。美联储为债券支付的美元就增加了经

济中美元的数量。这些新增的美元有一些作为通货被持有，有一些被存入银行。作为通货被持有

的每一美元都正好增加了一美元货币供给。而被存入银行的每一美元增加的货币供给大于一美元，

因为它增加了准备金，从而增加了银行体系可以创造的货币量。为了减少货币供给，美联储在全

国债券市场上向公众抛出政府债券。公开市场操作是美联储最常用的货币政策工具。

美联储还可以通过向银行贷款来增加经济中的准备金量。传统上，银行从美联储的贴现窗口

借款，并对贷款支付称为贴现率的利率，美联储可以通过改变贴现率来改变货币供给。近年来，

美联储建立了银行向美联储借款的新机制。比如，在短期拍卖工具之下，美联储确定它想借给银行的资金量，并确定合乎资格的银行，然后拍卖借出这些资金。

第二种方法是通过影响准备金率从而影响货币乘数来改变货币供给。主要手段有两种：控制

银行必须持有的准备金量、控制美联储支付给银行准备金的利率。前者改变法定准备金，比如法

定准备金增加就提高了准备金率，降低了货币乘数，并减少了货币供给；然而现在美联储很少使

用改变法定准备金的方法，因为这会干扰银行的经营，同时近年来许多银行持有超额准备金。后

者是自2008年10月开始才有的手段。在传统上，银行持有的准备金不赚取任何利息，但是自

2008年起，美联储开始支付准备金利息，准备金利率上升会提高准备金率，降低货币乘数，并减

少货币供给。由于美联储支付准备金利息的时间并不长，所以这种新工具在货币政策运用中的重

要程度还不明显。

即使美联储有着以上各种控制货币供给的工具，但是其对货币供给的控制并不精确，这主要

源于两个问题：美联储不能控制家庭选择以银行存款的方式持有的货币量；美联储不能控制银行

选择的贷款量。因此，在一个部分准备金银行制度中，经济中的货币量部分取决于储户和银行家

的行为。如果美联储谨慎行事，这些问题就不严重：美联储通过每周收集银行存款与准备金的数

据，可以很快地掌握储户或银行家行为的任何变动。

5.联邦基金利率是银行相互贷款时收取的短期利率。如果一家银行发现其准备金不足，而另

一家银行有超额准备金，那么第二家银行就可以贷给第一家银行一些准备金。贷款是暂时的，通

常只有一夜，这种贷款的价格就是联邦基金利率。

6.决定货币乘数的因素一般有5项：现金比率、超额准备率、定期存款准备率、活期存款准

备率、定期存款对活期存款的比率。

(1).现金比率。即流通中现金与商业银行活期存款的比率。现金比率对乘数的确定有重大影响，

现金比率越高，货币乘数也越高；反之越小。

(2).超额准备率。商业银行的超额准备率越高，货币乘数就越小；反之越大。