中国目前私募基金运作的法律问题分析

Ｉｖ ｓ ｎ ｎ Ｐ ｂｉ ｑ ｉ 即 “ ＩＥ ｎ ｅｔ ｔｉ ｕ ｌ Ｅ ｕｔ ｍｅ ｃ ｙ， Ｐ Ｐ ”）。但 由
于其只占很少部分 ，并不 影响上述私募股权 投资的
基金 含义及本文 论 域 定义。
我 国 中 小 企 业 融 资 难 的 局 面 一 直 未 得 到改 善 ， 特 别 是 国 际 金 融 危 机 后 ，由于 投 资 资 金 主 要 流 向基
国，基金具有 三种含义 。 （ ）一 种是公益基金 ，即 １ 慈善事业 。 （）另一种是专项基金 ，即产 业基金 ， ２ 它是 政府 的 财政 工具 ，主 要体 现政 府产 业发 展 政 策 。 （ ）最后一种是投 资基 金 ， ３ 它也 是金 融工具的
一
同时提供 专家管理 服务 。这 种 “ 私营机 构”的投资
Ｅｎｔ ｒ ｉ ｅ ｅ ｐｒ ｓ
看法
本文通过研 究京 、 、 津 沪颁布实施的促进人民币基金发展 的具体政策 ， 结合工作中的实际经 验， ｌ 对－ ＿ ＇ 地人民币私募股权投资基金的法律 问题， 尤其是合伙制私募股权基金的税收和政策 优 惠 问题 ， 行 简要 的 比较 分 析 。 进
础 建设和 国有 企业 ，中小企业 的处境愈加 困难。同 时 ，在我 国对外资进 入采取限制性规 定的影响下 ，
虽 然 目前 存 在 一 些 外 币私 募 股 权 投 资 基 金 可 以给 中
小 企 业 投 资 ，但 是 必 须 经 过 比 较 严 格 的 审 批 程 序 ， 从 而 挫 伤 了一 些 外 币 私募 股 权 投 资 基 金 实 际 投 资 的
业管 理暂行办 法 ，而 外商投 资创业投 资企业则适 用商务部颁 布的 外商创业 投 资企业管 理办法 》， 以及 《 伙企 业法 》。另外 ， 股 权投 资基 金管理 合

我 国金 融 市 场 中 常 说 的 “ 募 基 私 金 ” 往 往 是 指 相 对 于 受 我 国政 府 主 管 部 ， 门监 管的 ， 向不特 定投 资人 公 开 发行 受 益 凭 证 的 证 券 投 资 基 金 而 言 ， 一 种 非 是 公 开宣传 的 ， 下 向特 定投 资 人 募 集资 私 金 进 行 的 一 种 集 合 投 资基 金 。 其 方 式 基 本 有 两种 ， 是 基 于 签 订 委 托 投 资 合 同 一 的 契约 型 集 合 投 资 基 金 ， 是 基 于 共 同 二 出 资八 股 成 立 股 份 公 司 的 公 司 型 集 合 投 资 基 金 。 私 募 基 金 的 存 在 不 但 给 我 国 的 金 融 市 场提 供 了 更 多 、 灵 活 的 低 成 本 、 更 高回报 的投 资 方 式 ， 同时还 培 养 了大量 的 机 构 投 资 者 ， 对 我 国 应 对 入 世 及 其 它 证 券 市场 向 纵 深 发 展 具 有 积 极 的 意 义 。 但 实 际 中也 出现 了许 多 问题 ， 需 解 决 。 亟 我 国私 募 基 金 存 在 的 主 要 问 题 １主 体 不合 格 。在委 托 人 方 面 ， ． 主 要 表 现 在 委 托 人 不 具 有 将 资 产 委 托 给 他 人代理 经营 的权 力 。依 照 我 国现 有规 定 ． 会 保 障 基金 、 房 公 积 金 等 公 益 性 社 住 基 金 ， 能进 行银 行 存 款 和 国 债 投 资 ， 只 以 确 保 广 大 受 益 人 财 产 的 安 全 。 由 于 目前 银行利 率 已进一 步下调 。 行 存款 或 国 进
契 约 型 基 金
务 顾 问 之 名 ， 私 募 基 金 管 理 人 之 实。 行 在 托 管人 方 面 ， 少金 融机 构 如 银 行 、 不 证 券 公 司 、 托 投 资 公 司 没 有 被 授 予 监 管 信 资 格 。这 样 在 私 募 基 金 三 方 面 主 体 都 不 具有相应 资格 时， 发 生纠纷签订 承诺 书 ： 负责

国有私募基金存在的问题国有私募基金存在的问题一、引言国有私募基金是近年来兴起的金融工具，为了推动国有企业改革和吸引民间资本参与经济发展起到了重要作用。

然而，随着国有私募基金规模的扩大，一些问题也逐渐浮现。

本文将从深度和广度两个层面，全面评估国有私募基金存在的问题，并提出对应的解决方案。

二、深度评估1. 透明度不足国有私募基金在信息披露方面存在明显的不足。

由于其背后的国有企业的非公开性质，投资者难以获得足够的信息来评估基金的风险和回报。

这不仅损害了投资者的利益，也对市场的公平性和健康发展构成了挑战。

2. 依赖关系复杂由于国有私募基金与国有企业关系密切，决策过程往往受到行政干预和政策导向影响。

这种依赖关系使得基金运作容易受到外界因素的干扰，影响了其独立性和市场化程度。

3. 利益冲突突出国有私募基金的管理者往往同时身兼国有企业高管职位，这种双重身份容易引发利益冲突。

他们需要维护国有企业的利益，另他们也需要确保基金投资的回报。

这种利益冲突可能导致投资决策的不公平和失衡，损害了其他投资者的利益。

4. 缺乏市场竞争国有私募基金在资金来源上存在一定的优势，但缺乏市场竞争。

由于国有背景，它们往往能够获得更多的政策支持和资源配置。

这使得一些国有私募基金不太愿意进行市场化竞争，导致资金配置的效率问题。

三、广度评估1. 加强信息披露和监管为了提高国有私募基金的透明度，应加强信息披露制度，并增加监管部门的监督力度。

对于国有企业背景的私募基金来说，信息的公开应更加透明，并按照市场化的原则进行披露。

监管部门应建立有效的监测机制，及时发现和惩治信息不对称和滥用的行为。

2. 完善法律法规和管理体制国有私募基金应加强自身的规范管理，完善内部控制和风险管理体系。

政府也应出台相应的法律法规，明确国有私募基金的定位和职责，并加强对其行为的监督和执法力度，以保护投资者的权益。

3. 促进市场竞争为了推动国有私募基金市场的竞争性发展，应引入更多的私人资本参与，减少市场垄断和不公平竞争。

关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨一、私募股权投资基金的现状目前，我国私募股权投资基金行业已经经历了十年以上的发展。

根据中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）发布的数据，截至2019年底，我国私募股权投资基金产品已经达到了20790只，管理规模超过7万亿元，其中以股权投资基金管理人为主的私募股权基金管理规模占比达到了90%以上。

从投资领域来看，目前私募股权投资基金的重点投资领域为医疗健康、高新科技、消费升级、文化旅游、国企改革等。

二、存在的问题尽管私募股权投资基金发展势头良好，但在实际运营过程中，还存在很多问题和困难。

这些问题主要包括：1.监管模式不完善。

私募股权投资基金管理机构的宏观审慎监管和市场监管尚不完善，内外部合规风险较高。

2.合规风险高。

私募股权投资基金的操作复杂度大、管控难度大，在合规方面难以掌握。

3.缺乏公平竞争。

目前，我国的私募股权投资市场上，头部机构拥有更多的资源和优势，而小机构则面临非常激烈的竞争压力。

4.风险偏高。

私募股权投资基金的投资对象多为中小企业和初创公司，这些公司的存在着更大的投资风险，为私募股权投资基金带来更大的风险和不确定性。

三、发展对策针对上述问题，私募股权投资基金需要采取一些行之有效的措施和策略，在发展过程中逐渐解决问题并得到长足发展。

1.规范合规管理。

在保护投资者利益和规范市场秩序方面，应加强与监管部门的沟通，提高风控能力和合规管理能力。

2.优化市场环境。

我国私募股权投资市场上一些制度性障碍还需进一步解决，提供更加优质的投资基础设施，完善投资环境，打造一个公平竞争的市场环境。

3.创新业务模式。

针对市场上较强的竞争性和投资风险高的问题，应加大对新型业务模式的探索，推进“产融结合”，物联网、人工智能、区块链等技术的广泛应用，促进“产业扶持—基金投资”模式的发展，实现强强联合。

4.完善法律法规。

目前，我国私募股权投资基金尚缺少完善的法律法规，应加快推进立法工作，进一步优化监管机制，营造更加稳定、规范的法律环境。

“ 苎 基
仅仅 是 一种 金融 投资 和 获取 利益 的工 具 ，其触 角更 是 深入 到社 会 经济生 活 的各 个 方面 。近 年来 ，我 国各 级政 府 也开 始介 入基 金 市场 ，借助 基 金模 式
成为 股东 ，由股 东大 会选 出董事 会
与监 事会 ，再 由董事 会委任 某一 投 资管 理公 司或 由董事 会 自 己直接 来 管理 基 金 资产 。该 类基 金 的优 点 ：
一
产 基金
一
是 具备 较完 整的公 司框 架、组 织
结构 和规 章制度 ，普遍运 营 比较规 范； 二是 投资 人成 为公 司股 东 ，私
募 基金 重大 事项和 投资决 策 由股东 会 、董事 会决 定 ，投 资人 的知 情权
搭 建 政府 融资 平 台 ，推 动金 融创 新 和 产业 创新 的融合 ，促进 产业结 构升级 、
区域 经济 发展 ，实 现保 持经 济健 康持
般 不 在 于 追 求 高 额 利
润 ，而 在于 实现 特定 的 经
济 和行政 目的 。但是 政府 部 门作为 行政 机 关 ，直接
续 快 速 发 展 的 特 定 经济 和 行 政 目的 。
基 金市 场不 断 发展 壮大 ，但 是基 金运 营管理 的风 险仍值得特别 关注和研 究。 因此 ，本 文结 合 私募 股权 投 资基 金组
和 参 与 权 较 大 ，且受 到 公 司 法 》
保 护 ，因而投 资 比较放 心。不 足之 处 ： 一是 投资者 筹 资压力 较大 且可
介 入市 场经 济活 动 ，参与 社 会投 资主体 的商务 谈判 等 ，也存 在一 定 的法律 风
险 。 因此 ，从 防范 和化 解

金融天地试论我国私募股权投资基金发展中存在的问题张晓飞 天津市委党校法学教研部摘要：近年来，私募股权投资基金作为一种新的金融投资工具获得了长足的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献；但与此同时，由于种种原因，我国的私募股权投资基金在发展过程中亦暴露出了不少问题。

要想使我国的私募股权投资基金获得持续健康有序的发展，就必须首先对私募股权投资基金发展中存在的问题予以总结和分析，然后再有的放矢地寻求解决之道。

关键词：私募股权投资基金(PE)；发展；问题中图分类号：F230 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)022-000251-02虽然我国的私募股权投资基金近年来获得了迅猛的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献，但是，我们不可否认的是，在我国私募股权投资基金的发展过程中也暴露出了不少问题，这些问题的出现和存在大大制约了我国私募股权投资基金的发展。

而对问题的分析和把握，恰恰是进一步发展私募股权投资基金的所要解决的前提性问题。

为了促进我国私募股权投资基金持续健康有序的发展，本文拟对我国私募股权投资基金中存在的问题进行一番梳理和分析。

一、法律制度方面存在的问题１．相关法律法规缺失，ＰＥ发展缺乏有效制度支撑虽然我国修订了《公司法》、《证券法》和《合伙企业法》，也出台了《信托法》、《证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》，为私募股权投资基金的设立和发展提供了必要的制度支撑。

但是，由于这些法律法规的修订和出台都是近些年完成的，一些更具可操作性的法律法规并没有出台，这使得私募股权投资基金的发展受到了很大影响。

我国私募股权投资基金在发展中面临的工商、税务、金融等方面的问题依然没有得到彻底有效的解决。

我国的私募股权投资基金的发展仍然是无序和混乱的，缺乏一个统一而且具体的制度支持，缺少良性的法律环境和政策环境。

探析私募股权投资基金面临的问题与建议【摘要】私募股权投资基金是一种重要的投资方式，但面临着诸多问题。

其中包括资金来源渠道受限、风险管理不足、退出机制不完善和信息披露不透明等方面。

为了解决这些问题，我们应该拓展资金来源渠道、加强风险管理、健全退出机制以及加强信息披露。

这些建议有助于私募股权投资基金更好地发展。

私募股权投资基金面临的问题需要各方共同努力解决，促进行业的健康发展。

各方应加强合作，共同解决问题，为私募股权投资基金行业的发展贡献力量。

【关键词】私募股权投资基金、问题、建议、资金来源、风险管理、退出机制、信息披露、发展现状、研究目的、意义、合作、共同努力、解决问题。

1. 引言1.1 私募股权投资基金的定义私募股权投资基金是一种通过私募方式募集资金，专注于投资未上市企业股权的基金。

私募股权投资基金通常由专业的基金管理公司管理，旨在通过参与公司管理、提供战略指导和资源整合等方式，帮助投资企业实现增长和价值创造，从而获取投资回报。

与公开市场上的股权投资相比，私募股权投资基金通常具有更长的投资期限和更高的投资风险。

私募股权投资基金的定义可以分为两个方面来理解。

一方面，私募股权投资基金是一种特定形式的投资基金，其投资策略和目标与股权投资相关，且通过私募方式进行募资。

私募股权投资基金也是一种投资工具，可以为投资人提供投资渠道，帮助他们获得更高的投资回报。

私募股权投资基金是一种具有一定风险和长期投资特性的投资工具，旨在通过投资未上市企业的股权，实现资本增值和投资回报。

在中国，私募股权投资基金近年来得到了快速发展，成为资本市场中的重要力量。

1.2 私募股权投资基金的发展现状私募股权投资基金是一种专门从事非上市公司股权投资的基金，是中国资本市场中的一个重要组成部分。

私募股权投资基金的发展现状呈现出以下几个特点：私募股权投资基金规模不断扩大。

随着中国资本市场不断发展壮大，私募股权投资基金的规模也在不断扩大。

越来越多的机构和个人选择通过私募股权投资来获取更高的回报。

二 、 国私 募基 金存 在 的主要 问题 我 使 是 合规 的私 募基金 在 机制 上也存 在 明显缺 陷 。
人 员， 有固定 的经营场 所和 必要的设 施 ； 次 ， 良好 的经 营业 绩 再 有
和信 誉 ， 三年连 续盈 利 ， 近 平均 盈利 率 ５ 以上 ， ％ 至少 近两 年 以来
我 国的私募 基金 数 额 巨大 ， 大 部分只 能在 “ 下活 动” 即 没有 任何违 规 经营 ， 有受 过任何 处 罚 。０ 但 地 ， 没 第三 ， 强化 私募 资金来源 监控 。 法 中应 明确规 定违 法违 规 立 第一 ， 法律 地位 不 明确 。 目前 我 国立法上 对私 募基 金仍是 空 资金 禁止投 资于基金 ， 并对违 规投 资私募基 金 的行为予 以法律 制 白 ， 关的法 律法 规对 私 募基金 均 为限制 性规 定， 相 立法 严重滞 后 裁 。从事 前防 范的 角度 看 ， 建议采 用登 记备 案制度 ， 要求 私募 基
于现 实 ， 募基金 成 为证 券监 管的盲 区 ， 私 导致 该市 场处 于无序 竞 金 在募集 资金后将投 资者 名册及情 况报送 证监会 备案 ： 由投 资者 争状 态 。私 募基 金主 要通 过控 制 资金规模 和 采用 杠杆手 段来 影 对 其资金来 源的合法 性做 出陈述 与保证 ， 管部 门进行 形式性 审 监 响市场 ， 旦市场 大势 发生逆转 ， 一 基金 经营 的资产质 量下 降， 会 查 一 旦发现存 在非 法 资金 ， 管部 门则 可 以根 据具 体情 况做 出 将 监
、
我 国私 募基 金的 发展 现状
格 。明确私 募基 金 的合 法地 位 ， 修订相 关 的法律 ， 法律 层面 并 从
私 募基 金 ， 指通 过 非公开 方式 ， 向少 数个 人和机 构投 资 上规 范私 募基金 的运作 ， 是 面 鼓励 私募基 金 的发展 ， 护投 资者 的利 保 者 募集 资金 而设 立 的投 资基金 。 国的 私募基 金产 生于 ２ 世 纪 益 ，减少 乃至避 免金 融泡沫 与金 融风 险 。 目前，我 国银监 会于 我 Ｏ ０ ９ ０年代 初 ， 主要是 基 于股市 投 资而产 生的 民间 资金 的集 合 ， 是应 ２０ 年 １ ２ ０７ 月 ３日颁 布 的《 托公 司集 合资金 信托计 划管 理办法》 信 市 场 需求而 自发 成长 起来 的 。２０ 年 的相关调 查报 告显 示 ，中 第 ６ 已对合 格投资者进 行 了界定， ０１ 条 采用投 资者 的个人年 均收入 、

中国私募基金发展存在的问题及对策探讨近年来，中国私募基金市场蓬勃发展，吸引了越来越多的投资者和资本的关注。

私募基金市场在发展过程中也暴露出一些问题，如监管不足、信息不对称、投资者权益保护不力等。

本文将对中国私募基金发展存在的问题进行分析，并提出一些对策，以期更好地促进私募基金市场的健康发展。

一、问题分析1. 监管不足中国私募基金市场监管不足，存在一些灰色地带。

一些私募基金机构可能存在违法违规行为，而监管部门的力度和效果还有待加强。

缺乏有效监管可能导致市场乱象丛生，损害投资者利益。

2. 信息不对称私募基金市场信息不对称的问题比较突出。

一些私募基金机构可能掌握了更多的市场信息和资源，而投资者往往难以获取到足够的信息，导致投资者在投资决策中处于弱势地位，容易受到误导或欺诈。

3. 投资者权益保护不力中国私募基金市场对投资者权益保护不足，一些投资者在交易过程中可能受到侵害，而且在维权过程中往往面临诸多困难。

这可能影响投资者对私募基金市场的信心，阻碍市场的健康发展。

二、对策探讨1. 加强监管力度对于监管不足的问题，监管部门可以加强对私募基金市场的监管力度，并加大对违法违规行为的打击力度。

建立健全的监管体系，加强信息披露和监管执法，有效遏制市场乱象的发生，保护投资者合法权益。

2. 完善信息披露制度私募基金机构应加强信息披露，提高透明度，向投资者公开更多的信息，包括基金的投资标的、投资策略、业绩表现等，让投资者能够更全面地了解基金的情况，做出明智的投资决策。

3. 健全投资者保护制度建立健全的投资者保护制度，加强对投资者权益的保护。

对于投资者受到侵害的情况，要加大维权力度，提高维权的成功率，让投资者有更多的信心参与私募基金市场。

4. 提升行业自律意识私募基金行业应当自觉强化自律意识，加强行业自律机构建设，规范从业人员的行为，维护市场秩序。

私募基金机构应积极参与行业协会的建设和活动，加强行业内部的监督和管理。

5. 加强投资者教育加强对投资者的教育，提高投资者的风险意识和投资理财能力。

金” 投资 ， 其 总公 司没有 授权 其将 资产委托他人 但
管理 。在受托人方面， 基本都没有经营资产管理 的资格 ， 以投资咨询、 而 财务顾 问之名 ， 行私募基 金管理人之实。在托 管人方面 ， 不少金融机构如
济的合法权益为主要 内容的经济改革 ， 为私募基
证券公司、 信托投资公司没有被授予监管资 金等非公有制经济形态 的发 展创造 了 良好 的条 银行 、 件； 最后 ， 随着我国经济的快速发展和人们生活水 格。这样在私募基金三方面主体都不具有相应资 不发生纠纷也罢 ， 一旦发生争议 ， 该私募基 平的提高， 人们有能力 、 有余力投资私募基金 ， 从 格时 ，
了理财方 式 的多样 化 ， 而使 私 募 基 金 有 了服 务 从 的对 象和市 场 ； 其次 ， 营经 济 中的有 限合伙企 业 私 制 为私募基 金 的 发 展 提 供 了 可 借 鉴 的模 式 和 经 验； 再次 ， 中国 以减 少 政府 干 预 、 护非 公 有制 经 保
在委 托人 方 面 ， 主要 表现 在 委 托人 不 具有 将
风险 。 ４ 私募基 金缺 乏基金 有效 治理 结构 ．
保底 。我 国 现行 的 《 托 投 资 公 司管 理 办 法 》 信 第 ３ 条规定 ， 托投 资公 司经 营 信托 业务 不 得承 诺 ２ 信 信托财 产不 受 损失 或 者 保 证 最低 收益 ， 得 以经 不 营资金 信托 名义 吸 收存 款 ， 定 了信 托 保底 承诺 否 的合 法 性 。但 这 并 不 排 除 在 私 募 基 金 中加 以引 进， 一是该 办法 是 中国人 民银行 颁发 的行政规 章 ， 法律地 位 比较低 ； 是该 办 法 仅 针 对信 托公 司行 二
为， 而不 涉及其 他基 金受 托人行 为 。因此 ， 如果 在

私募基金财务管理模式的问题与对策思考1. 引言1.1 私募基金概述私募基金是一种由私人投资者组成的基金，旨在通过投资股票、债券、房地产等资产来获取长期收益。

私募基金与公开市场的基金不同，私募基金通常不会向公众募集资金，而是面向高净值投资者或机构投资者。

私募基金通常由专业的基金管理团队管理，他们会根据基金的投资策略和风险偏好来选择投资标的，以实现投资组合的收益最大化。

私募基金的发展在一定程度上促进了资本市场的繁荣，为投资者提供了更多的投资选择。

私募基金的收益也通常高于公开市场的基金，因为私募基金通常会采取更加灵活的投资策略，能够更好地抓住市场的机会。

私募基金也存在着一些问题，其中之一就是财务管理模式的不完善。

在接下来的内容中，我们将深入探讨私募基金财务管理模式存在的问题，并提出相应的对策思考，为私募基金的发展提供参考和建议。

1.2 私募基金财务管理模式介绍私募基金财务管理模式是指私募基金公司对其财务活动的管理和监控方式。

私募基金是一种非公开募集资金的投资工具，主要面向专业投资者，利用其灵活的投资策略和较高风险收益比来实现资金增值。

私募基金财务管理模式的核心是建立健全的财务管理体系，确保基金运作的透明度、合规性和风险控制能力。

在私募基金财务管理模式中，通常包括对资金募集、投资运作、风险管理、财务报告等方面的管理。

私募基金公司需要设立专门的财务部门，负责核算投资组合的收益情况、监控投资运作的风险，编制财务报告和预算，以及与监管机构和投资者进行沟通和披露。

私募基金财务管理模式的关键是保证资金流动的透明性和稳定性。

私募基金公司需要建立完善的内部控制和风险管理制度，确保投资者的资金安全和利益最大化。

私募基金财务管理模式也需要遵守监管规定，及时披露财务信息，提高投资者的信任度。

私募基金财务管理模式是私募基金公司运作的核心环节，影响着基金的运作效率和投资者的信心。

私募基金公司需要不断完善财务管理模式，提升风险管理水平，保障投资者的权益，实现自身的可持续发展。

我国私募基金发展的法治困境及突破摘要：私募基金具有投资灵活、竞争性强等优势，同时亦存在管理者暗棺操作、损人利己、操纵市场等道德风险。

由于我国证券市场的制度缺陷可能引发该行业巨大的系统性风险，加之缺少完善的法律监管，导致我国的私募基金业水平良莠不齐，私募基金在我国的发展存在着法治困境，有必要尽快建立一套行之有效的私募基金监管法律制度，消弭私募基金的法律风险。

关键词：私募基金；法律风险；监督管理；法律地位“私募基金”是指不采用公开方式，而通过私下与特定的投资人或债务人商谈，以招标等方式筹集资金。

目前我们常说的“私募基金”，往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。

根据中央财经大学地下金融调查课题组研究结果显示：1996年我国的私募基金初具规模，达到950—1110亿元，1997—2001年私募基金每年净增加1000多亿元，2001年达到顶峰7600—8800亿元，L2Q008年以后，由于证券市场行情不景气，私募基金规模有所收缩，2009年，中国私募基金出现了爆发性的增长。

据有关部门统计，截至2010年3月，全国私募基金已达1.1万亿元规模。

由于目前我国私募基金缺乏相应的配套法律法规，存在着一系列的法治困境，蕴含着很大的法律风险。

一、我国私募基金发展存在的法治困境(一)缺乏法律依据和完善的法律环境我国私募基金一直游离于法律的边缘地带，没有取得合法的法人地位，面临较大的法律风险。

时至今日，我国《证券投资基金法》、《证券法》、《信托法》都没有对私募基金的含义、资金来源、组织方式、运作模式等问题做出明确的规定，《证券投资基金法》第二条规定：在中华人民共和国境内，通过公开发售基金份额募集证券投资基金，适用本法。

这实际上就很明确地把“向特定对象募集资金或者接受特定对象财产委托”这一非公募方式排除在本法的适用范围之外了。

探析私募股权投资基金面临的问题与建议【摘要】私募股权投资基金是一种重要的投资模式，但在发展过程中面临诸多问题。

其中包括风险管理不足、信息不对称、市场透明度不高以及监管不完善等挑战。

为应对这些问题，建议加强风险管理、加强信息披露与交流、提高市场透明度和完善监管制度。

这些举措有助于提升私募股权投资基金的运营效率、降低风险和增加投资者信任，从而推动其稳健发展。

私募股权投资基金在我国经济发展中发挥着重要作用，加强问题意识、完善制度建设将有助于其更好地服务实体经济，促进资本市场健康发展。

【关键词】私募股权投资基金、问题、建议、风险管理、信息不对称、市场透明度、监管、风险管理、信息披露、交流、市场透明度、监管制度、私募股权投资基金的定义、发展现状、研究目的、意义。

1. 引言1.1 私募股权投资基金的定义私募股权投资基金是一种利用专业机构或专业投资者的管理团队，通过非公开方式募集资金，采用股权投资方式参与非上市公司或非公开市场公司的股权投资的一种投资工具。

私募股权投资基金通常由一家或多家投资管理公司设立，由专业投资人员管理，针对特定领域或行业进行资产配置和管理，通过持有和管理一定比例的目标企业的股份或权益，实现投资回报的一种投资机构。

私募股权投资基金的特点是投资策略多样化，风险较高，回报也相对较高，一般适合有一定投资经验和风险承受能力的投资者。

私募股权投资基金是一种长期性投资，通常需要锁定一定的投资期限，一般不同于上市公司的股票，不能轻易买卖，要在基金约定的期限内持有。

私募股权投资基金的投资范围一般包括股权投资、债权投资、并购重组等多种方式，是一种综合性的投资工具，可以通过多种方式实现投资收益。

1.2 私募股权投资基金的发展现状私募股权投资基金近年来在中国迅速发展，成为重要的投资方式。

根据统计数据显示，私募股权投资基金的数量和规模不断增长，资金规模逐渐扩大，投资领域也逐渐多元化。

私募股权投资基金在帮助中小企业融资、支持科技创新、推动产业升级等方面发挥着越来越重要的作用。

上市公司与私募基金合作模式及相关法律问题在当今的金融市场中，上市公司与私募基金的合作日益频繁，成为了一种常见的资本运作方式。

这种合作不仅为双方带来了新的发展机遇，也带来了一系列需要关注和解决的法律问题。

一、上市公司与私募基金合作的模式1、并购基金模式在这种模式下，上市公司与私募基金共同设立并购基金，旨在寻找优质的并购标的。

私募基金凭借其专业的投资团队和丰富的项目资源，负责项目的筛选、尽职调查和投资决策。

上市公司则利用其产业背景和资金优势，为并购基金提供资金支持，并在合适的时机将并购标的纳入上市公司体系。

例如，＿____上市公司与_____私募基金合作成立了一只规模为_____亿元的并购基金，专注于_____行业的投资机会。

通过该基金，上市公司成功收购了_____公司，实现了产业链的延伸和业务的拓展。

2、定增投资模式上市公司通过定向增发的方式向私募基金发行股票，私募基金以现金认购股份。

这种合作模式可以为上市公司筹集资金，用于项目建设、补充流动资金等。

同时，私募基金也可以通过定增获得上市公司的股权，分享公司未来的成长收益。

比如，＿____上市公司向_____私募基金定向增发_____万股股票，募集资金_____亿元，用于其_____项目的建设。

定增完成后，私募基金成为了上市公司的重要股东之一。

3、产业基金模式上市公司与私募基金合作设立产业基金，围绕上市公司的主营业务或相关产业进行投资。

产业基金的投资有助于上市公司完善产业布局，提升行业竞争力。

以_____上市公司为例，其与_____私募基金合作设立了一只专注于_____产业的基金，投资了一系列上下游企业，加强了公司在产业链中的地位。

二、上市公司与私募基金合作中的相关法律问题1、信息披露问题上市公司在与私募基金合作过程中，涉及到诸多重大信息，如合作的目的、合作模式、投资项目等。

根据证券法律法规的要求，上市公司必须及时、准确、完整地进行信息披露，以保障投资者的知情权。

浅析我国私募基金存在的问题和解决对策摘要:私募基金即通过非公开方式面向特定对象募集资金而设立的基金。

我国私募基金在资金规模方面远远超过公募基金,但目前还没有相应的立法对其加以规范。

本文简要介绍了我国私募基金的发展现状，以及在发展过程中存在的问题并给出了若干对策和建议。

关键词:私募基金监管解决对策一、我国私募股权投资基金的发展现状作为投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，自诞生以来就备受投资者的青睐，对社会经济的发展起到了重要的作用。

按其发行方式可划分为公募基金与私募基金。

公募基金的发行者有较高的信用，并符合证券主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行，因而具有筹资力度大、发行范围广、流动性高等优点。

私募基金是面向特定投资者募集设立的，一般以投资意向书或非公开的招募说明书等形式募集的基金，圈子虽小但门槛很高，一般是为富人和一些大机构度身定做的理财工具。

通常情况下，它是由一个在市场上有良好业绩和声誉的基金经理人先设计出一个投资计划，再去游说一些大的投资者投资组建而成的。

像巴菲特、索罗斯这些国际上最著名的基金经理掌管的都是这种私募基金。

私募基金灵活多变，投资具有隐蔽性，广泛运用于证券、实业、创业投资、风险投资等领域，运作良好的私募基金可以申请转为公募。

我国的私募基金大体上分为两类：一类是私募股权基金，另一类是私募证券基金。

私募股权基金是由专家管理的投资于企业股权的基金，重在获取企业经营的收益。

私募证券基金是一种以非公开的方式投资于已上市的证券（主要是股票）的基金。

目前私募证券基金的规模大约有5000亿元之多，主要存在于a股市场。

目前，地下私募基金保底分红、采取固定比例分配方式占绝大部分，说明在我国信用制度不发达的条件下，市场对保底分红有强烈的需求。

长期以来，信托理论与观念在我国十分淡薄，投资者对信托制度了解不深的现状也导致了“地下基金“的盛行。

二、我国私募基金发展过程中存在的问题1.发行者的主体模糊不清，法律地位不明确私募股权投资基金是高度市场化的产品，西方主要发达国家对私募股权投资基金的管理大多采取行业自律形式，对私募基金发行者的主体资格审定，甚至比管理公募基金的基金经理人应该有更为严格。

一
、
２ 、 国 内 阳光 私 募 基 金 的 特 征
（ １ ）募集方式 私募基金规模较小 ，针对高端投资者 ，投资门槛较 高 ，一般认购金 额起点在 １ ０ ０万元 以上。通 过非公 开发 售 的方式募 集 ，不允 许公 开销 售 ，这是私募基金与公募基金基金最主要的区别 。阳光 私募基金 的封 闭 期一般 为 ６个月到 １ ２个 月 ，比公募基金 的封 闭期要长 。 （ ２ ）投 资范围 在我国 ，阳光私募基金主要投资于具有 良好 流动性 的金融 工具 ， 包 括国内依法 发售上市 的股票 、债券 、开放式基金 、封闭式基金 、金融 衍 生品 、短期融资券 、央行 票据及允许 基金投 资的其它金 融工具 。其 中 ， 阳光私募基金的投 资主要集 中在股票二级市场。 （ ３ ）运作灵活 目前我国阳光私募基金运作灵活 ，在投资品种 、投资 比例 以及 投资 组合等方面没有限制 ，可以有针对性 、灵活的制定符合投资者需求 的产 品，同时灵活的对募集资金进行管理运作 。 （ ４ ） 收益 为 正 公募基金的收入主要来 自 管理资金规模的管理费，注重的是相对收益。 因为阳光私募基金的 收入主要依靠超额业绩 ， 追求正的绝对收益 ，固定管理 费用较少，同时私募基金监管人在阳光私募基金盈利时可提取 ２ ｏ ％的超额业 绩费，所以阳光私募监管人的 利益与投资者的利益相是同向的。 二、我 国阳光私募基金的发展现状 １ 、 纳入 监 管 ２ ０ １ ３年 ６月 １日新基金法施行 ，首次将私募基金纳入监管 ，填补 了 监管法律空 白。１ １月 １ ８日，证监会 基金监管部 相关负责人 透露 ，证 监 会研 究起草统一 的私募证 券基金 管理法规 已经形成草 案 ，正在 向 １ ３个 部委征求意见，改善 了国内私募基金 不受法 律承认 的尴 尬境地 。现 在 ， 私募基金纳入监管体 系，未来可 以自行发行产品 ，甚至可 以设立发行 公 募基金 ，一些规模 较大的私募机构对发行公募基金的筹备工作 已经积极

JING JI YU FA我国私募股权投资基金法律问题分析◎陈燎作为金融行业的一种创新机制，私募股权的主要作用是利用非公开的方式针对机构或者是个人的资金进行募集。

这些资金将投资于非上市企业，而投资者能够根据其投资的份额获得相对等的投资效益，与之相对的是也要承担相应的投资风险。

除此之外，还需要利用管理手段和管理方法对所投资的公司进行价值的增值，促使公司能够上市。

现阶段对于我国来说，私募股权投资基金已经实现了较快的发展，但从宏观上来看仍然处于初始阶段。

私募股权投资基金自被提出到现在已经经过了三十多年的发展，也已经逐渐成本全球资本市场发展进步的重要力量。

我国虽然在私募股权投资基金方面实现了发展进步，但是在法律问题方面仍然存在较大的缺陷，不利于私募股权基金市场的稳定性和规范性，也在一定程度上制约了我国社会经济的发展。

鉴于此，我国应该积极学习国外的先进经验，结合我国发展国情，完善私募股权投资基金的相关法律问题。

本文首先分析私募股权投资基金以及我国的立法现状，最后探究私募股权资金监管方面的法律问题。

一、私募股权投资基金概述1.私募股权投资基金概念界定。

目前，国内外的研究学者对私募股权的概念界定存在差异，但总的来说可以从两方面对私募股权投资基金进行界定。

其一为投资工具论，主要内容是将私募股权投资基金看作是一种工具，主要作用是为集合资金进行投资；其二是投资主体论，其主要内容就是将私募股权投资基金当作是一个能力进行投资的企业主体。

对于我国来说，更倾向于投资主体论发展。

究其原因，首先，我国金融行业的发展与发达国家相比还存在较大的差距，而投资主体论更符合我国的国情；其次，在投资主体论的作用下，我国对资本市场的宏观调控更加便捷，并且能够利用私募股权投资基金来对市场发展进行规范化引导；最后，将私募股权投资基金作为我国市场经济的主体,有助于对我国的私募股权基金进行监督和管理工作。

2.私募股权投资基金特点。

首先，私募股权投资基金进行资金投资的对象为还未上市的股权投资。