中国私募股权投资基金主体法律问题

Ｉｖ ｓ ｎ ｎ Ｐ ｂｉ ｑ ｉ 即 “ ＩＥ ｎ ｅｔ ｔｉ ｕ ｌ Ｅ ｕｔ ｍｅ ｃ ｙ， Ｐ Ｐ ”）。但 由
于其只占很少部分 ，并不 影响上述私募股权 投资的
基金 含义及本文 论 域 定义。
我 国 中 小 企 业 融 资 难 的 局 面 一 直 未 得 到改 善 ， 特 别 是 国 际 金 融 危 机 后 ，由于 投 资 资 金 主 要 流 向基
国，基金具有 三种含义 。 （ ）一 种是公益基金 ，即 １ 慈善事业 。 （）另一种是专项基金 ，即产 业基金 ， ２ 它是 政府 的 财政 工具 ，主 要体 现政 府产 业发 展 政 策 。 （ ）最后一种是投 资基 金 ， ３ 它也 是金 融工具的
一
同时提供 专家管理 服务 。这 种 “ 私营机 构”的投资
Ｅｎｔ ｒ ｉ ｅ ｅ ｐｒ ｓ
看法
本文通过研 究京 、 、 津 沪颁布实施的促进人民币基金发展 的具体政策 ， 结合工作中的实际经 验， ｌ 对－ ＿ ＇ 地人民币私募股权投资基金的法律 问题， 尤其是合伙制私募股权基金的税收和政策 优 惠 问题 ， 行 简要 的 比较 分 析 。 进
础 建设和 国有 企业 ，中小企业 的处境愈加 困难。同 时 ，在我 国对外资进 入采取限制性规 定的影响下 ，
虽 然 目前 存 在 一 些 外 币私 募 股 权 投 资 基 金 可 以给 中
小 企 业 投 资 ，但 是 必 须 经 过 比 较 严 格 的 审 批 程 序 ， 从 而 挫 伤 了一 些 外 币 私募 股 权 投 资 基 金 实 际 投 资 的
业管 理暂行办 法 ，而 外商投 资创业投 资企业则适 用商务部颁 布的 外商创业 投 资企业管 理办法 》， 以及 《 伙企 业法 》。另外 ， 股 权投 资基 金管理 合

我国私募股权投资基金发展的现状、问题及建议郑大商学院李长奇近年来，随着我国经济的发展和金融体系的发展和完善，私募股权在我国金融体系中扮演着越来越重要的角色，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资方式，而私募股权投资作为我国资本市场上的宠儿，正在如火如荼的发展，然而，我国从上世纪80、90年代开始出现又国外传人的私募股权投资开始至今，在构建我国多层次资本市场及给广大中小企业提供支持的同时，也露出了许多急需解决的问题，为此，本文将从我国目前私募股权投资基金的发展现状，客观剖析我国当前私募股权投资基金存在的问题，并给出相关的建议。

一、私募股权投资基金的涵义以及运作模式（一）私募观其投资基金的涵义私募股权投资基金简称PE，指以公开的方式募集的资本，以盈利为目的的，以财务投资为策略，以未上市公司股权为主要投资对象，又专门负责管理，在限定时间内选择适当时机退出的私募股权投资机构。

因此，私募股权投资包括企业首次发行股票并在上市前各阶段的权益投资，即包括对处于种子阶段、初创期、发展期、扩张期、成熟期时期时企业所做的投资，相关资本按照投资阶段可划分风险投资（VC）、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本，以及其他上市后私募投资、不良债权等。

（二）、私募股权投资基金的运作模式私募股权投资基金的运作模式包含了两个方面，即私募设立和募集设立，1、募集设立，私募股权投资基金的募集设立方式一般有公司制、合伙制以及契约制三种。

在公司制私募股权投资基金中，基金的出资人时公司的股东，依法享有股东权利并以其出资额为限对公司承担有限责任，有限合伙制是基金投人以合人的身份参与基金的设立，依法享有伙企业的财产权，基金管理人通常以普通合伙人的身份出现，代表私募股权投资基金对外行使民事权利履行合伙事务，有限合伙人一般不直接参与私募股权投资基金的管理，以出资额为限承担连带责任。

在契约制私募股权投资基金中，基金投资人的身份是委托人兼受益人，基金管理人依照基金信托合同作为受托人，以自己的名义为基金持有人行使基金财产权，并承担相应的受托人责任，由于有限合伙制的组织形式避免了重复纳税，又有利于出资和管理的分离，因此，私募股权投资基金的设立通常采用有限合伙制。

关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨一、私募股权投资基金的现状目前，我国私募股权投资基金行业已经经历了十年以上的发展。

根据中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）发布的数据，截至2019年底，我国私募股权投资基金产品已经达到了20790只，管理规模超过7万亿元，其中以股权投资基金管理人为主的私募股权基金管理规模占比达到了90%以上。

从投资领域来看，目前私募股权投资基金的重点投资领域为医疗健康、高新科技、消费升级、文化旅游、国企改革等。

二、存在的问题尽管私募股权投资基金发展势头良好，但在实际运营过程中，还存在很多问题和困难。

这些问题主要包括：1.监管模式不完善。

私募股权投资基金管理机构的宏观审慎监管和市场监管尚不完善，内外部合规风险较高。

2.合规风险高。

私募股权投资基金的操作复杂度大、管控难度大，在合规方面难以掌握。

3.缺乏公平竞争。

目前，我国的私募股权投资市场上，头部机构拥有更多的资源和优势，而小机构则面临非常激烈的竞争压力。

4.风险偏高。

私募股权投资基金的投资对象多为中小企业和初创公司，这些公司的存在着更大的投资风险，为私募股权投资基金带来更大的风险和不确定性。

三、发展对策针对上述问题，私募股权投资基金需要采取一些行之有效的措施和策略，在发展过程中逐渐解决问题并得到长足发展。

1.规范合规管理。

在保护投资者利益和规范市场秩序方面，应加强与监管部门的沟通，提高风控能力和合规管理能力。

2.优化市场环境。

我国私募股权投资市场上一些制度性障碍还需进一步解决，提供更加优质的投资基础设施，完善投资环境，打造一个公平竞争的市场环境。

3.创新业务模式。

针对市场上较强的竞争性和投资风险高的问题，应加大对新型业务模式的探索，推进“产融结合”，物联网、人工智能、区块链等技术的广泛应用，促进“产业扶持—基金投资”模式的发展，实现强强联合。

4.完善法律法规。

目前，我国私募股权投资基金尚缺少完善的法律法规，应加快推进立法工作，进一步优化监管机制，营造更加稳定、规范的法律环境。

“ 苎 基
仅仅 是 一种 金融 投资 和 获取 利益 的工 具 ，其触 角更 是 深入 到社 会 经济生 活 的各 个 方面 。近 年来 ，我 国各 级政 府 也开 始介 入基 金 市场 ，借助 基 金模 式
成为 股东 ，由股 东大 会选 出董事 会
与监 事会 ，再 由董事 会委任 某一 投 资管 理公 司或 由董事 会 自 己直接 来 管理 基 金 资产 。该 类基 金 的优 点 ：
一
产 基金
一
是 具备 较完 整的公 司框 架、组 织
结构 和规 章制度 ，普遍运 营 比较规 范； 二是 投资 人成 为公 司股 东 ，私
募 基金 重大 事项和 投资决 策 由股东 会 、董事 会决 定 ，投 资人 的知 情权
搭 建 政府 融资 平 台 ，推 动金 融创 新 和 产业 创新 的融合 ，促进 产业结 构升级 、
区域 经济 发展 ，实 现保 持经 济健 康持
般 不 在 于 追 求 高 额 利
润 ，而 在于 实现 特定 的 经
济 和行政 目的 。但是 政府 部 门作为 行政 机 关 ，直接
续 快 速 发 展 的 特 定 经济 和 行 政 目的 。
基 金市 场不 断 发展 壮大 ，但 是基 金运 营管理 的风 险仍值得特别 关注和研 究。 因此 ，本 文结 合 私募 股权 投 资基 金组
和 参 与 权 较 大 ，且受 到 公 司 法 》
保 护 ，因而投 资 比较放 心。不 足之 处 ： 一是 投资者 筹 资压力 较大 且可
介 入市 场经 济活 动 ，参与 社 会投 资主体 的商务 谈判 等 ，也存 在一 定 的法律 风
险 。 因此 ，从 防范 和化 解

引入「国有企业」作为私募股权投资基金出资人的相关问题分析问题背景：当前A公司在募资过程中考虑引入“国有企业”作为所设立基金的出资人，并考虑作结构化的安排，故就此对引入国有企业出资人的相关注意事项进行探讨和分析。

一、“国有企业”成为基金GP可能存在适格问题1、《合伙企业法》规定国有企业不得成为普通合伙人从基金的架构安排来看，以有限合伙企业作为基金的法律主体可能性较大。

根据2007年施行的《合伙企业法》第三条，国有企业不得成为普通合伙人，结合引资商业实质考虑，引入国有企业应作为基金的LP。

有限合伙企业架构如下：1、“国有企业”的概念存在争议“国有企业”的概念是模糊的，而界定清楚“国有企业”的概念才能厘清不成为普通合伙人的国有企业具体指哪些企业。

根据《中华人民共和国企业合伙法释义》（全国人大常委法工委编撰，法制出版社2006年出版），“国有独资企业是指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。

国有企业的概念则较宽泛，可以理解为包括国有独资企业、国有控股企业和国有控股公司。

”《中华人民共和国企业合伙法释义》亦载有全国人大法律委员会关于《中华人民共和国合伙企业法（修订草案）》修改情况的汇报（2006年6月24日）：“法律委员会经同国务院法制办、国资委、证监会研究认为，国有独资公司、国有企业、上市公司如果成为普通合伙人，就要对合伙企业债务承担连带责任，不利于保护国有资产和上市公司股东的利益。

因此，不宜允许其成为普通合伙人，但可以成为有限合伙人，仅以其出资额为限对合伙企业债务承担有限责任。

据此，法律委员会建议将这一款修改为：“国有独资公司、国有企业、上市公司不得成为普通合伙人。

””从《中华人民共和国企业合伙法释义》所体现的立法意图和理解内容看，国有企业概念的指向相对清晰，包括以国有控股为限国资成分更高的企业，大致与国资监督管理部门管理的企业范畴一致。

金融天地试论我国私募股权投资基金发展中存在的问题张晓飞 天津市委党校法学教研部摘要：近年来，私募股权投资基金作为一种新的金融投资工具获得了长足的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献；但与此同时，由于种种原因，我国的私募股权投资基金在发展过程中亦暴露出了不少问题。

要想使我国的私募股权投资基金获得持续健康有序的发展，就必须首先对私募股权投资基金发展中存在的问题予以总结和分析，然后再有的放矢地寻求解决之道。

关键词：私募股权投资基金(PE)；发展；问题中图分类号：F230 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)022-000251-02虽然我国的私募股权投资基金近年来获得了迅猛的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献，但是，我们不可否认的是，在我国私募股权投资基金的发展过程中也暴露出了不少问题，这些问题的出现和存在大大制约了我国私募股权投资基金的发展。

而对问题的分析和把握，恰恰是进一步发展私募股权投资基金的所要解决的前提性问题。

为了促进我国私募股权投资基金持续健康有序的发展，本文拟对我国私募股权投资基金中存在的问题进行一番梳理和分析。

一、法律制度方面存在的问题１．相关法律法规缺失，ＰＥ发展缺乏有效制度支撑虽然我国修订了《公司法》、《证券法》和《合伙企业法》，也出台了《信托法》、《证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》，为私募股权投资基金的设立和发展提供了必要的制度支撑。

但是，由于这些法律法规的修订和出台都是近些年完成的，一些更具可操作性的法律法规并没有出台，这使得私募股权投资基金的发展受到了很大影响。

我国私募股权投资基金在发展中面临的工商、税务、金融等方面的问题依然没有得到彻底有效的解决。

我国的私募股权投资基金的发展仍然是无序和混乱的，缺乏一个统一而且具体的制度支持，缺少良性的法律环境和政策环境。

法律环境下的中国私募股权投资与融资私募股权投资是为中小企业提供融资支持的一种方式。

在中国，私募股权投资也逐渐成为了一种常见的融资模式。

虽然对于一些人来说，私募股权投资可能听起来很陌生，但是对于那些了解其优势的人们来说，它已经成为了一种非常受欢迎的融资方式。

对于私募股权投资来说，法律环境是非常重要的，因为没有一个健全的法律环境，私募股权投资就无法得到保障。

在中国，法律环境日益完善，这也提供了良好的发展机遇，下面就从法律环境的角度来探讨中国私募股权投资与融资。

一、相关法律和政策中国私募股权投资与融资的相关法律和政策主要包括《公司法》、《证券法》、《基金法》基金管理办法》等。

“私募股权投资基金管理办法”实施后，直接规范了基金管理人的资格、行业规范、责任和市场行为，增强了行业的透明化和规范化，进一步保护了投资者的利益。

二、私募股权投资的优势1、灵活度高私募股权投资与融资比传统融资方式更具灵活性，在投资范围、投资方向、投资时期等方面具有一定的自主权与选择权，这样投资方就可以更加自由的决定是否进行投资，以及如何投资。

2、投资渠道宽广私募股权投资与融资利用很多的投资渠道，比如PE投资、VC投资、天使投资等，这些投资渠道都可以提供资金支持，满足企业的融资需求。

3、投资回报高由于私募股权投资与融资的方式较为灵活，能够尽可能地规避风险，通过对企业进行深入调研及拍板，可获得很高的投资回报。

在一定程度上，私募股权投资也为企业提供了一些影响力和战略性协同效应。

三、私募股权投资的风险1、风险控制难由于企业的管理和经营水平受到环境和市场的影响，市场变动非常快，管理和经营过程中经常出现各种问题，比如财务问题、人事问题、涉诉问题等，这就对私募股权投资的风险控制造成挑战。

2、信息不透明除了经营风险之外，私募股权投资在进行投资时，企业信息也会对投资人产生很大的影响。

如果企业信息不完整或者不透明，就很难做出准确的决策。

四、结语私募股权投资与融资是一种非常良好的融资方式，当然，它也同样有其风险。

制度 的规 范， 也没有配套 的监管人 员， 存 在着很 大的法律 风险 。所以 ， 加 肾对我 国私 募基金的 管理和法律制度 建设成为 了 当务之急 。对此 ， 在 比较 了私 募基金 典型 管理模 式上 ， 笔者对我 国私 募基金的 管理提 出
了 一 些 建议 。
关键词 ： 私募 风险 监 管
中国私募股权投 资基金 生态现状 中国现阶段私募 股权投资基 金的发展还 处于初步 阶段 ， 私募股权 投 资基 金对 社会 大众 始终 隔 了一 层纱 有 比较浓 郁 的神秘 色彩 ， 但是 ２ ０ ０ ７ 年 以来在 中国金融市场 的发展进入跨越式 阶段 当前 来自国私募股权 一、
投资基金主要有一下几种形式： （ 一） 公 司型私募 基金 私募基金 当前 在我国的资本的使用年 限和资金 的分 配上都借鉴 了
资出现 困境 的时候私募 的注资无疑给蒙牛的发展带来了前所未有的机 遇 。私募股权投资 基金在我 国给我国经济 的发 展带来很多优 势 ， 凡事 都有两面性 。私募股权基金 的发展也会为经济的发展带来 一些 隐患。 二、 我 国私募股权基金监管制度现状 私募股权基金 给我国的发展注人了新 的活力的同时也存在着很多 潜 在 的风险 。改革 开放 激荡 ｌ 一十 年 ， 我 国的发展 一直是 摸着 石头 过 河 。这样一个体量 逐步增大 的金 融市场 中的新 生儿 ， 对于很多法 律法 规 和监管体 系都 是在 事物的不断发展中逐 步的健 全起来 的。我国金融 监管层也早 已现行一步对我 国私募股权基金进行 了监管体 制的构建 。 我 国针对私募股权 基金 的监管 体系的建构 主要 体现在立法层 面 ， 早在 ２ ０ ０ ５ 年《 公 司法 》 第７ ８ 条中有一个 条款“ 允许 向特定的对象进行募 集” 给予 了我 国私 募股权基金发 展的空间 。也 明确了私募股权 基金的 法 理存 在。一个月 之后以发改委 为首的十个部 委联 合发文《 创业 投资 企业 管理暂行办法 》 对私募股权 基金进行 了更加 细致的规定 。在 这个 办法 中详 细到人 员配备 、 注册资本、 投资方 向等较 为细致的方面。也在 这个 办法中 ， 第一 次要求私募股 权基 金必须通过 向发改委备案 的渠道 接受 发改委 、 金融 监管等多个部 门的监管 。可 以说这个办法为 私募股 权 基金 在我 国的规 范化 、 合 法化发 展迈 出了坚 实 的一步 。到 了 ２ ０ ０ ９ 年， 私募基金在过 我国大跨步发展 的同时 ， 出台了《 强创业投资企 业备 案管理严格规范创业投 资企业 募资行 为的通知》 对于非法集资 、 信息披 露 没达到要求 、 代 持股份等方 面对私募基金进行 了更加严格 的要 求同 时也放 开了社保基金 投资 、 财税 政策优惠等给予 私募基金进一 步发展

中国私募股权投资：发展现状、问题及对策研究袁丹丹【摘要】私募股权投资作为一种新型投资方式在金融体系中扮演着越来越重要的角色,也是仅次于银行贷款和上市发行的重要融资渠道.近年来,我国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资交易市场.就发展现状来看,我国私募股权投资的新募基金数量不断攀升,但募资仍较困难,投资规模扩大、投资领域多元,但投资回报率显著下降.尽管我国私募股权投资的建设具有一定成效,但仍存在法律制度不完善、组织模式不合理、经济增速放缓导致投融资难度加大、退出渠道不畅、缺乏专业管理人才等问题.要进一步促进私募股权投资的发展,应该完善法律制度、加强行业自律,扩大融资来源、拓宽退出渠道,坚持市场化运行和政府差异性监管相结合,培养优秀的基金管理人,加强国际间战略合作.【期刊名称】《绿色财会》【年(卷),期】2016(000)011【总页数】6页(P41-46)【关键词】私募股权投资;产权市场;融资渠道【作者】袁丹丹【作者单位】中南财经政法大学【正文语种】中文【中图分类】F830私募股权(Private Equity)起源于20世纪40年代的美国,其所具有的开发新技术和新产品的创新能力对美国在危机之后的经济复苏意义重大。

随着越来越多诸如蒙牛乳业、盛大网络、百丽国际等引入了私募股权投资的企业成功上市，加之我国经济的发展和对资本市场的初步建设，私募股权投资作为一种新型的投资方式引起了市场的广泛关注和青睐。

私募股权投资属于上市公司非公开股权交易，主要投资于非上市公司股权，也可以理解为通过私募形式对非上市企业进行权益性投资，并在交易实施过程中考虑将来的退出机制，如通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利的一种投资方式。

私募股权投资作为先进的投资模式，是金融创新和产业创新的结果，其运作方式拓宽了企业融资渠道，推动了被投资企业的价值发现和价值增值，因而得到越来越多投资者的认可。

相应政策法规的出台也为私募股权投资的发展提供了良好的契机。

探析私募股权投资基金面临的问题与建议【摘要】私募股权投资基金是一种重要的投资模式，但在发展过程中面临诸多问题。

其中包括风险管理不足、信息不对称、市场透明度不高以及监管不完善等挑战。

为应对这些问题，建议加强风险管理、加强信息披露与交流、提高市场透明度和完善监管制度。

这些举措有助于提升私募股权投资基金的运营效率、降低风险和增加投资者信任，从而推动其稳健发展。

私募股权投资基金在我国经济发展中发挥着重要作用，加强问题意识、完善制度建设将有助于其更好地服务实体经济，促进资本市场健康发展。

【关键词】私募股权投资基金、问题、建议、风险管理、信息不对称、市场透明度、监管、风险管理、信息披露、交流、市场透明度、监管制度、私募股权投资基金的定义、发展现状、研究目的、意义。

1. 引言1.1 私募股权投资基金的定义私募股权投资基金是一种利用专业机构或专业投资者的管理团队，通过非公开方式募集资金，采用股权投资方式参与非上市公司或非公开市场公司的股权投资的一种投资工具。

私募股权投资基金通常由一家或多家投资管理公司设立，由专业投资人员管理，针对特定领域或行业进行资产配置和管理，通过持有和管理一定比例的目标企业的股份或权益，实现投资回报的一种投资机构。

私募股权投资基金的特点是投资策略多样化，风险较高，回报也相对较高，一般适合有一定投资经验和风险承受能力的投资者。

私募股权投资基金是一种长期性投资，通常需要锁定一定的投资期限，一般不同于上市公司的股票，不能轻易买卖，要在基金约定的期限内持有。

私募股权投资基金的投资范围一般包括股权投资、债权投资、并购重组等多种方式，是一种综合性的投资工具，可以通过多种方式实现投资收益。

1.2 私募股权投资基金的发展现状私募股权投资基金近年来在中国迅速发展，成为重要的投资方式。

根据统计数据显示，私募股权投资基金的数量和规模不断增长，资金规模逐渐扩大，投资领域也逐渐多元化。

私募股权投资基金在帮助中小企业融资、支持科技创新、推动产业升级等方面发挥着越来越重要的作用。

重 视 发 挥 行 业 协 会 的 管 理 优 势 ，赋 予 其 更 多 的 自律 权 利 。 此 外， 为 避 免 各 地 区对 地 方 私 募 股 权 基 金 协 会 职 责 规 定 的 混 乱 、
院 常务会 议公 布 了金融促 进经 济发 展九条 措施 ｆ 即金九条） ， 同 年１ ２ 月８ ３《 １ 国务院办 公厅关 丁 当前金融 促进 经济发 展 的若 １ 二 意 见》 （ 即金九条 细则） 首 次提 出发展 ” 股 权投 资基 金 ” 。２ ０ ０ ９ 年
为 突 出。本 文 从 我 国 私 募 股权 投 资基 金 发 展 现 状 及 法 律 监 管 中 出现 的 问题 入 手 。通 过借 鉴 国 外私 募股 权 投 资 基 金 法 律 监 管 改革 的积 极 经验 ， 意 图找 出我 国 私 募 股权 投 资基 金 法律 监 管 的 方 向及 对 策 。 【 关 键 词１ 私 募 股 权 投 资基 金 ； 法 律 问题
【 中图分类号 】 Ｆ ８ ３
【 文献标识码 】 Ａ
【 文章编号】１ ０ ０ ７ － ４ ２ ４ ４ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ３ ～ ０ ８ １ ～ １ 完善 的知识 产权保护体 系 ， 培育 服务于私 募股权投 资产业 的中 介机构 ， 同时制定 有关 整个 风险投 资业 的法律 体系 ． 为 私募投
为 股 权 投 资 发 展 提 供 了 良好 的 法 律 基 础 。 ２ ０ ０ ８ 年ｌ ２ 月３ １ ３国务
金， 由于其 注册地 与实 际经 营地可 能分离 ， 会 带来 区域 性监管 的难题 ， 甚 至带来 监管 盲 区； 第二 ， 明确具 体职 权 ， 我 国当前对 私募股 权 基 金进行 垂直 监 管 ， 可先 以发改 委为 基 础 ． 证 监会 、 银监会及 各个产 业 主管部 门为补充 的监 管体 制 ，赋予相 应的

遇到公司经营问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>私募基金股权投资法律风险有哪些私募基金是如今非常火热的一种投资方式，但是它与公募基金不同，私募基金的投资只针对部分投资人，并不能向社会公开募集，但是他的高收益仍然吸引一大部分人进行投资，私募基金的高收益必然伴随着高风险，下面赢了网小编为大家解答私募基金股权投资法律风险的内容。

一、法律地位风险1、私募包括两类，一是私募股权投资，一是私募证券投资。

前者是指以非公开募集的方式投资于企业股权，它与股票的“公开发行”相对;后者是指将非公开募集的资金投资于证券二级市场，私募证券投资基金与向广大投资者公开发行的“公募基金”(如开放式基金)相对。

在我国新的《合伙企业法》于2017年6月1日实施前，“私募证券投资基金”由于它并不存在一个合法的实体，其法律地位是不明确的，但对于私募股权投资基金这样一种以非公开方式投资于企业股权的投资方式则是完全合法的。

2、私募股权投资基金投资于未上市的企业股权，用现有的民事、公司和证券法律框架，完全可以约束其法律关系，因而其法律地位是明确无疑的。

客观上讲，“私募股权投资基金”的“私”字，的确给人一种非法或游走在法律边缘的感觉，但事实上，私募股权投融资只是表明其是在公开市场之外进行的募集资金的行为，并不是非法或法律地位不明确，它是完全合法并受到监管部门认可和支持的。

前些年关于私募基金坐庄炒作的新闻报道，使人们对私募基金有了一个最初的认识，但却并不明白这里的“私募基金”仅是指“私募证券投资基金”而非“私募股权投资基金”，关于这二者的区别我们一定要在私募股权投资基金迎来新的发展机遇之初就应十分明确。

3、对于国内私募股权投资基金而言，《证券法》、《公司法》、《合伙企业法》为其设立提供了法律依据，但目前的法规规范仍然不足，为了吸引客户，大多地下私募基金对客户有私下承诺，如保证金安全、保证年收益率等，这种既非合伙又非投资的合同在本质上类似非法集资，在这种情况下，即使有书面合同，也很难得到法律的保障。

浅谈私募股权投资基金法律制度的完善摘要：2006年我国修订了《合伙企业法》后，大量的私募股权投资基金活跃于市场。

本文将在探讨私募股权投资基金法律规则的基础上，分别从资金来源渠道、普通合法人税收制度、风险投资退出渠道三个角度，研究完善私募股权投资基金法律制度的具体方法。

关键词：私募股权投资基金法律制度一、我国私募股权投资基金法律规则状况我国私募股权投资基金设立的法律依据，可以参考2006年8月27日修订的《合伙企业法》，其中确立了有限合伙制度，使得我国有限合伙型的私募股权基金成为可能。

（一）全国性法规《合伙企业法》修订以后，指出设立有限合伙的风险投资意义，譬如“有限合伙的特殊规定”，成为我国企业组织有限合伙基金实践开展的合法依据。

随后国务院修订的《合伙企业登记管理办法》，对合伙企业的登记主管机关、合伙登记材料、合伙登记程序等进行了明确规定，提供给合伙企业设立足够的法律依据。

（二）地方性法律法规《深圳经济特区合伙条例》（深圳）、《中关村科技园区条例》（北京）、《有限合伙管理办法》（北京）、《珠海市科技创业投资暂行规定》（珠海）、《杭州市有限合伙管理暂行办法》（杭州）等城市，制定了有限合伙的地方性法律法规，尽管这些法律法规仅有区域性的效力，却是《合伙企业法》的有效补充，也是有效合伙型私募股权基金投资实践的法律基础。

（三）部门规章制度2003年3月1日。

我国对外贸易经济合作部通过了《外商投资创业投资企业管理规定》，其中第4条提出了公司制形式在创投企业的适用性，以及非法人制创投企业清偿债务的责任，这是混合责任制对有限合伙的承认。

（四）境外基金管理规定2010年3月1日，国务院和国家工商总局分别颁布了《外国企业或者个人在中国境内设立合法企业管理方法》、《外商投资合伙企业登记管理规定》，对外商投资有限合伙和设立登记予以认可。

对于有限合伙投资的股权基金，存在比较大的风险，而以上规定没有涉及外商有限合伙私募股权投资基金，在制度方面存在空缺。

JING JI YU FA我国私募股权投资基金法律问题分析◎陈燎作为金融行业的一种创新机制，私募股权的主要作用是利用非公开的方式针对机构或者是个人的资金进行募集。

这些资金将投资于非上市企业，而投资者能够根据其投资的份额获得相对等的投资效益，与之相对的是也要承担相应的投资风险。

除此之外，还需要利用管理手段和管理方法对所投资的公司进行价值的增值，促使公司能够上市。

现阶段对于我国来说，私募股权投资基金已经实现了较快的发展，但从宏观上来看仍然处于初始阶段。

私募股权投资基金自被提出到现在已经经过了三十多年的发展，也已经逐渐成本全球资本市场发展进步的重要力量。

我国虽然在私募股权投资基金方面实现了发展进步，但是在法律问题方面仍然存在较大的缺陷，不利于私募股权基金市场的稳定性和规范性，也在一定程度上制约了我国社会经济的发展。

鉴于此，我国应该积极学习国外的先进经验，结合我国发展国情，完善私募股权投资基金的相关法律问题。

本文首先分析私募股权投资基金以及我国的立法现状，最后探究私募股权资金监管方面的法律问题。

一、私募股权投资基金概述1.私募股权投资基金概念界定。

目前，国内外的研究学者对私募股权的概念界定存在差异，但总的来说可以从两方面对私募股权投资基金进行界定。

其一为投资工具论，主要内容是将私募股权投资基金看作是一种工具，主要作用是为集合资金进行投资；其二是投资主体论，其主要内容就是将私募股权投资基金当作是一个能力进行投资的企业主体。

对于我国来说，更倾向于投资主体论发展。

究其原因，首先，我国金融行业的发展与发达国家相比还存在较大的差距，而投资主体论更符合我国的国情；其次，在投资主体论的作用下，我国对资本市场的宏观调控更加便捷，并且能够利用私募股权投资基金来对市场发展进行规范化引导；最后，将私募股权投资基金作为我国市场经济的主体,有助于对我国的私募股权基金进行监督和管理工作。

2.私募股权投资基金特点。

首先，私募股权投资基金进行资金投资的对象为还未上市的股权投资。

关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨国内私募股权投资基金是近年来中国经济蓬勃发展的产物，其在促进企业成长和创新、支持产业结构优化升级、促进经济转型升级等方面发挥了巨大的作用。

由于我国私募股权投资基金发展相对较晚，行业发展不够成熟，存在着诸多问题和挑战。

为此，本文将对国内私募股权投资基金的发展现状进行分析，并提出相应的对策，以期为该行业的健康发展提供参考。

1. 市场环境不断完善近年来，我国政府出台了一系列对私募股权投资基金的政策和法规，为其发展提供了有利的环境。

实施了《股权投资基金管理办法》、《私募投资基金管理暂行办法》等法规，规范了私募股权投资的市场行为，提高了行业透明度和监管力度。

资本市场的不断完善也为私募股权投资基金提供了更多的融资渠道和退出机制。

2. 行业规模不断扩大私募股权投资基金的规模在不断扩大，据行业数据显示，2019年私募股权投资基金管理规模突破了10万亿元，且呈现出逐年增长的态势。

这表明，越来越多的投资者愿意投入私募股权投资基金，这也为企业提供了更多的融资选择。

3. 专业化水平不断提高随着行业的不断发展，私募股权投资基金的专业化水平也在不断提高。

越来越多的机构和个人开始关注私募股权投资，投资者的专业素养不断提高，投资理念也在逐步理性化。

私募股权投资基金管理机构也在不断完善自身的管理能力和风控能力，提高了对投资项目的把控力度。

与私募股权投资基金的发展相比，行业面临着一系列的问题和挑战：1. 监管不足尽管政府出台了一系列的相关政策和法规来规范私募股权基金市场，但是由于市场监管体系尚不够完善，私募股权投资基金市场存在一定的监管漏洞，市场秩序也并不完全规范。

监管部门对私募股权投资基金的监管力度也有待加强。

2. 信息不对称由于私募股权投资基金的特殊性质，其投资者相对较为专业化，而企业方面则存在信息不对称的问题。

这不仅增加了投资者的投资风险，也对行业的健康发展构成了一定的挑战。

3. 退出机制不畅私募股权投资基金的退出机制相对不够畅通，一旦投资失败，投资者的资金回收便成了一大难题。

私募股权基金合同审查注意要点私募股权基金合同是指我行参与私募股权投资基金业务需要签订的合伙协议、合伙协议补充协议等业务合同。

根据《中华人民共和国民法典》、《中华人民共和国合伙企业法》、最高人民法院关于适用《中华人民共和国民法典》有关担保制度的解释等，以及公司内部制度，对相关合同审查做如下要点提示：一、主体问题我行可以自有资金投资，或由产品出资，参与投资私募基金。

如是作为产品管理人身份参与基金，不披露我行管理人法律地位，对于交易对手而言则有理由合理信赖与其交易的一方主体即为我行，从而要求我行以全部财产承担责任，同时会导致后续一系列合规问题，如信息披露、基金备案等。

因此，在业务合同中明确我行系代特定产品投资者签署的相关合同，其相应法律后果和责任应由特定产品资产为限承担。

示例：“本XX委托人为XX银行（以下称“管理人”）管理的特定产品投资者，管理人根据相关规定、合同及文件的约定以管理人身份代表特定产品投资者签署本合同，以特定产品投资者委托资产履行XXX出资义务，相关法律后果均由该特定产品投资者以委托资产为限承担。

特定产品的名称为XXX（或特定产品的名称以管理人书面确认为准）。

”二、出资问题合伙企业（基金）设立时需要明确认缴出资金额，合伙协议亦需对认缴出资金额、实缴出资时间等有明确约定，并且通常会相应约定较重的逾期出资违约责任，而我行如代表产品投资基金，其出资时间和金额受产品募集时间、募集金额的限制，如因募集原因导致无法按约实缴，将产生违约风险。

而且合伙企业有限合伙人系以其认缴出资额而非实缴出资额为限对外承担责任，对有限合伙人而言，认缴而未实缴部分可能存在被迫实缴的风险。

在合同中增加赦免条款，如因募集原因导致我方实缴不到位，免除违约责任，并有权要求其他合伙人配合办理减资手续或退伙手续。

示例：“因XXX的实缴出资受限于其相应产品的募集情况，故XX有权根据其产品实际募集金额和募集期限相应履行其实缴出资义务，并无需因此承担任何逾期缴付出资或实缴出资不足的违约责任。

国有企业成立私募股权投资基金存在问题及对策建议
近年来，国有企业成立私募股权投资基金的现象越来越普遍。

这种做法有利于国有企业的改革和发展，但也存在一些问题。

首先，国有企业成立私募股权投资基金需要投入大量的资金，这样的资金一旦出了公司，就很难追回，存在一定的风险。

其次，国有企业成立私募股权投资基金需要一定的专业知识和经验，如果企业缺乏这方面的人才，就容易导致投资失败。

此外，国有企业成立私募股权投资基金还可能引发与政策相关的问题，比如是否符合国家法律法规的规定等。

针对这些问题，我们提出以下对策建议。

首先，国有企业在成立私募股权投资基金之前，应该充分评估风险和收益，并建立完善的风险管理体系。

其次，企业应该积极引进专业的投资人才，提高自身的投资能力和水平。

再次，企业在成立私募股权投资基金时，应该遵守国家法律法规的规定，并与相关政府部门进行合作和沟通，确保投资符合政策要求。

总之，国有企业成立私募股权投资基金是一种有效的改革和发展方式，但也需要注意相关的风险和问题，并采取相应的对策。

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