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美国次贷危机给我国的启示我国可以从美国次贷危机的爆发中学习怎样预防次贷危机的经验教训，虽说两国实行的政治、经济制度都不尽相同，但是从某些经济情况而言，两国是存在相似性和可相互借鉴性的，比方说两国都存在着由流动性过剩导致的投机行为的愈演愈烈以及房地产价格和股价虚高等。
美国这场严重的次贷危机让我们能够清楚地认识到要给金融业的发展创造一个有序健康的环境，从而预防次贷危机的产生。
具体来讲，我国从美国次贷危机中得到的启示有:(1)有效管理流动性过剩问题虽说我国并没有发展次贷市场，但从宏观角度而言，近年来中美两国的经济环境有许多相似性，尤其是都存在着严重的流动性过剩问题。
自二十一世纪以来，美国通过降低利率的方式来刺激房地产业的繁荣发展，但房地产价格很快出现了虚增，于是美联储相应地从2004年开始连续17次提高利率，将利率维持在5.25% 的水平，以给过热的市场消费降温，这样的加息行为直接导致了美国房地产市场由繁荣转向了衰退。
我国也出现过相似的情况。
2008年金融危机之前，中央银行曾上调存款准备金率二十次，将存款准备金率维持在了17.5%的高水平;而当2008年金融危机发生后，我国为了刺激经济而不顾流动性过剩的问题，在外汇占款扩大的同时，采取了增加四万亿进行投资的方式，推动了物价和房地产价格的上涨，也导致了资本市场的价格波动幅度加大，使得我国流动性过剩的问题愈加严重。
在流动性过剩严重的情况下，国家随后连续十几次将准备金率提高到了21.5%的高水平，这样的货币紧缩政策能够控制商业银行发放信贷的规模、增长速度以及贷款投向的方向。
在我国错综复杂的经济环境里，我们需要对宏观经济大方向有着深刻的了解并经常获取随时更新的信息，要从美国的次贷危机当中吸取经验教训，避免采用变化幅度大的政策以及政府的单向调控，高度关注资产价格的波动幅度，并且要掌握好经济调控的度和方向等关键性问题。
这样的经验教训是为更好地营造良好的经济环境，防止采用的变化幅度大的政策而对房地产市场及股市形成危害。
美国次贷危机对我国房地产金融的启示摘要:美国次贷危机的爆发,成为近期人们关注的焦点。
它所产生的蝴蝶效应,不仅造成美国金融市场的动荡,而且波及全球金融市场。
这场风波为我国敲响了警钟,我们应从中吸取教训,并且重新审视中国的房贷市场,反思我国房地产金融市场可能隐藏的风险。
本文剖析了美国次贷危机形成的深层次原因,分析了我国房地产金融的现状及存在的问题,并在此基础上试着提出一些防范房地产金融风险的建议和措施。
关键词：次贷危机房地产金融风险一、引言2008年5月,美国政府接管房利美和房地美。
9月,美国第四大投行雷曼兄弟申请破产保护。
第三大投行美林被美国银行收购,最大的保险公司美国国际集团(AIG)被政府接管,第一和第二投行高盛、摩根士丹利被特许向银行控股公司转制。
美国次贷危机蔓延,国际金融气氛异常紧张。
次贷危机的爆发,先后波及固定资产收益市场领域、股票市场和金融机构, 银行群体受次级债影响最大。
从美国到欧洲乃至亚洲,从各类基金到投资银行,很多业务非常多元化的大型商业银行都纷纷被拖入泥潭。
美国次贷危机爆发至今,全球银行业的损失已高达数千亿美元。
在全球化的今天,牵一发而动全身,美国次贷危机带来的“蝴蝶效应”范围之广,从金融市场波及到如此之多的大型金融机构,是所有人都始料不及的,带来的教训也是深刻的。
中国在世界经济全球化的浪潮下,虽然资本项目并未全部开放,但也不可避免的受到次贷危机的影响。
美国次贷危机给我们敲响了警钟。
本文剖析了美国次贷危机形成的深层次原因,分析了我国房地产金融的现状及存在的问题,并在此基础上试着提出一些防范房地产金融风险的建议和措施。
二、美国次贷危机概述美国抵押贷款按照借款人信用质量,可以分为优质抵押贷款、次优级抵押贷款和次级抵押贷款三种。
优级贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质客户。
次优级抵押贷款介于优级抵押贷款和次级抵押贷款之间。
而所谓的次级抵押贷款则是美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供的住房贷款,贷款人可以在没有资金的情况下购房,仅需申明其收入情况,无需提供任何有关偿还能力的证明,次贷市场的贷款利率通常比优质抵押贷款利率高出2%一3%。
美国次贷危机对我国房贷市场的启示2007年7月底，美国华尔街第五大投资银行贝尔斯登公司宣布旗下两只基金因次级贷款市场危机而倒闭，美国次贷危机最终爆发，其“蝴蝶效应”引起全球金融市场剧烈震荡。
至今为止，危机已经造成美国多家住房抵押贷款机构陷入严重财务危机而宣布破产或濒临破产，危机还殃及许多全球知名的商业银行、投资银行和对冲基金，使它们陷入流动性困难。
本文就美国次贷危机产生的原因及其对我国商业银行房贷业务的警示进行探讨。
标签：次危机房贷一、美国次级贷款危机原因简析美国著名经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨指出，当前的次贷危机与美联储前主席格林斯潘在任时实行的政策有关。
2001年，格林斯潘为使美国走出网络泡沫破灭带来的经济衰退，依靠低利率制造了房地产业的过度繁荣，刺激了次贷的需求和发放动力。
“9·11”事件后，美联储(FED)利率降至1%，美国经济得以迅速复苏。
然而，流动性资金过剩导致美元的大幅贬值，促使房市火暴异常。
从2002年起，美国房价每年以10％以上的幅度上涨，2005年更是达至17%的涨幅。
但是，随着美联储不断加息，美国房价开始出现下跌,2006年和2007年上半年的跌势最终引发次级房贷难以偿还和债券信用危机。
二、次贷危机对我国银行房贷业务的警示尽管由于严格的资本管制，我国经济受此轮美国次贷风波的直接影响有限,但对于日益开放的中国金融业以及资产投机气氛渐浓的股市楼市来说，当前美国次级房贷市场风险的扩散并非隔岸之火，特别是考虑到中国目前已进入升息周期，随着中国房地产价格的飚升，中国住房抵押贷款的风险也在不断聚积，对照中国的市场环境，此轮风波有明显的借鉴作用，其中的经验教训需要我们思考。
1.房地产开发贷款的集中风险近年来，我国商业性房地产贷款占金融机构人民币贷款的比重不断上升，从2004年的l3%已升至2007年6月底的17%，房地产信贷资产已成为房地产开发资金的主要来源，房地产市场的波动无疑将增大银行信贷损失的风险几率。
美国次贷危机的影响对于正处于经济繁盛期的我国来说，这一场危机为我们敲响了居安思危的警钟，应从中找出有益于我国的启示。
一、美国次贷危机的原因次贷，即次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
在美国被称为面向穷人的住房次级抵押贷款。
这项贷款在解决低收入家庭购房上确实发挥了重要作用。
但是，在美国次级贷款市场占七成份额的房利美和房迪美公司，由政府主宰，将贷款打包成证券，承诺投资者能够获得本金和利率。
随着这两家公司的丑闻曝出，整个次贷市场开始争抢这两家公司所购贷款，整个过程中，新的市场参与者出于逐利目的过分追求高风险贷款。
导致整个美国次贷款危机出现并且还波及到欧美、日本市场的原因：1、从微观上讲，在美国，许多放贷机构降低信贷门槛、忽视风险管理，需求方过度借贷。
许多贷款公司认为，住房价格会持续上涨，于是在贷款条件上要求不严甚至大大放宽，不要求次级贷款借款人提供包括税收表格在内的财务资质证明，做房屋价值评估时，放贷机构也更多依赖机械的计算机程序而不是评估师的结论，多年来累积下了巨大风险。
2、从宏观层面上讲，美联储连续17次加息，联邦基金利率从1%提升到5.25%。
利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。
另外，美国住房市场开始大幅降温，房价持续走低，出乎了贷款公司的意料之外。
微观和宏观两方面的原因，导致稍有风吹草动，次级抵押贷款市场风险立即暴露出来，而美国信贷资产证券化程度又很高，风险很快就传递到整个债券市场以及欧美、日本市场。
二、美国次贷危机对我国的启示美国次级抵押贷款市场危机从目前看对我国影响不大，但我国从这场危机中可以得到许多启示，具体如下。
1、对我国实施科学宏观调控的启示本次美国次贷危机给我国宏观调控提出了启示。
主要有三方面：第一，有必要把资产价格纳入中央银行实施货币政策时的监测对象。
因为一旦资产价格通过财富效应或者其他渠道最终影响到总需求或总供给，就会对通货膨胀率产生影响。
次贷危机对我国住房抵押贷款市场的启示发表时间：2009-03-04T14:26:07.590Z 来源：《魅力中国》第1期供稿作者：张文芳[导读] 2006年后期美国开始爆发次贷危机，2007年至今在全球范围内掀起了巨大波澜。
摘要：2006年后期美国开始爆发次贷危机，2007年至今在全球范围内掀起了巨大波澜。
中国在此次危机中亦受到巨大冲击，此次次贷危机反映出，即使是在美国这样的金融制度和信用体系健全的国家仍然会出现住房信贷危机；使我们不得不重新审视我国的住房信贷所存在的问题以及面临的风险，了解如何控制和管理住房信贷的风险已经非常重要。
关键词：次贷危机；房贷市场；启示一、次贷危机的含义次贷，即次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
在美国被称为面向穷人的住房次级抵押贷款。
“9.11”之后美国为了刺激经济增长，美联储从2001年至2004年连续13次降低利率。
低利率政策降低了购房者的消费成本，刺激了房地产业的发展。
一方面，住房市场的持续繁荣使借款者低估了潜在风险，美国人的购房热情不断升温，次级抵押贷款成了信用条件达不到优惠级贷款要求的购房者的选择。
另一方面，放贷机构为适应市场需要推出多种多样的高风险次级抵押贷款产品，而竞争的加剧使贷款机构在推广这些产品时有意忽视向借款人说明风险和确认借款人还款能力的环节，宽松的贷款资格审核成为房地产交易市场空前活跃的重要推动力，但也造成贷款机构风险控制不到位，埋下了危机的种子。
2004年开始，随着美联储17次加息，借款人的还款成本不断提高，甚至远远超出其还款能力，逾期还款和贷款违约的现象不断增加。
与此同时，住房市场持续降温，无力偿还房贷本息的借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度。
这必然引起人们对次级抵押贷款市场的悲观预期，次级市场就可能发生严重震荡，这就会冲击贷款市场的资金链，进而波及整个抵押贷款市场。
此外，房地产市场价格也会因为房屋所有者止损的心理而继续下降。
两重因素的叠加形成马太效应，出现恶性循环，加剧了次级市场危机的发生。
二、我国房贷市场的现状（一）我国房贷市场与美国危机前的房贷市场有相当程度的相似之处美国次级抵押贷款市场危机从目前来看好像对我国房贷市场影响不大，但眼下我国楼市过热是不争的事实。
而美国在次贷危机爆发前几年一直维持低利率政策而我国也不例外，流动性过剩现象明显（资产价格暴涨）。
我国的宏观经济持续强劲发展，城市化进程加快，城市住房需求强劲，另外人民币升值一部分国外热钱流入，投机国内房地产行业，房价持续大幅上涨，银行大规模介入房地产行业加大了对房地产市场那个资金供给，同时对个人住房抵押贷款的条件审查也有放宽的迹象。
目前，个人住房按揭贷款发展得非常快。
2007年以来，商业性购房贷款中的个人住房贷款增速呈逐月加快趋势。
虽然中国的商业银行迫于监管的压力仍然要求一定的首付比例,这似乎可以在一定程度上弱化借款者违约的损失。
但是,不容忽视的事实是,随着中国房地产价格出人意料地上涨,中国住房抵押贷款的风险已经越来越大了;随着央行多次提高存贷款的利率,借款人的偿付压力增大了,他们也越来越难以预测未来偿付现金支出的变化。
（二）整体经济形势不乐观，加大房贷市场风险2008年国际国内的经济形势都非常不乐观。
房地产行业进行调整已经在所难免。
虽然上海、北京等大城市的房价有所上升，但成交量却明显下降，更多表现出有价无市的现状。
这种局面对于银行、开发商而言都是相当严峻的。
众所周知，房地产行业的利益链条上银行和开发商已经完全捆绑在一起。
银行通过住房贷款来获得长期稳定的利息收入，开发商通过银行贷款来回收资金，获取高额收益。
买房者是最终的承担者。
假如市场持续调整，市场成交不理想，购房者持币观望，那么造成的后果是大量的房产积压在开发商手中，银行的资金回收困难。
更加严重的后果是，当房地产市场整体价格下滑后，贷款购房的居民可能面临负资产的困局，相当部分的人有可能停止还贷，从而引起银行的坏账损失。
今年以来，我国部分热点城市楼盘交易量出现了萎缩，房价涨幅趋缓甚至下跌，房贷风险有所上升。
（三）我国住房金融创新力度小，抵御风险能力降低目前，我国住房金融的创新力度没有达到美国那样，住房金融仅限于住房贷款、公积金贷款、住房开发贷款等传统领域，这在一定程度上能够降低美国次贷危机对我国金融市场的波及，但另一方面，我国的住房信贷没有划分优级与次级市场，潜在的金融风险并不能很好的监控和防范。
这也形成了我国住房金融市场的一个致命弱点。
也就是说，我国住房信贷市场的质量远没有想像的好，等问题真正爆发出来的时候，很可能比美国次贷危机的冲击力更大。
三、次贷危机对我国房贷市场的启示启示一：住房按揭贷款并非是最安全的资产房产的价值是随着市场不断变化的。
当市场向好时，房地产价格上扬会提高抵押物的市值，诱使银行不断扩大抵押信贷的规模；当市场发生逆转时，房价走低，银行即使拍卖抵押物，其所得收益也不足以偿还贷款。
美国的次贷危机正是由于美联储的连续加息以及相伴随的房地产价格持续走低所致。
目前，我国商业银行对住房抵押贷款风险控制仍不够重视。
启示二：放宽标准将会增加贷款的潜在风险为了追求自身短期效益，我国商业银行盲目扩张住房按揭贷款，许多不符合贷款资格的人获得了贷款；同时，许多房地产开发商为了获得资金融通，虚构购房者实行假按揭，贷款银行为了获取更多的利润，放松了对贷款资格的审查，大大增加了银行的风险。
另一方面,商业银行对住房抵押贷款的风险准备可能是不足的,监管当局对商业银行住房抵押贷款的风险权重又相对较低,这些使得商业银行一旦被暴露在住房抵押贷款违约风险面前时,其应对的能力就可能会相当脆弱。
由于我国的房地产业对我国经济增长的贡献占有相当的比重,因此,一旦房地产抵押贷款风险暴露,这又会对房地产市场、乃至整个宏观经济造成严重的冲击。
四、完善房贷市场，预防次贷危机发生的措施鉴于我国房贷市场的现状，为了避免危机的出现，必须吸取美国次贷危机的教训，从以下几点着手，未雨绸缪，防患于未然：第一，建立预警机制，控制潜在理性违约风险的发生。
当市场开始不景气的时候，或者是预测到不远的将来整个宏观经济可能受政策或其他因素的影响而出现萧条的趋势时，商业银行应减少住房抵押贷款的发放。
加强内部控制机制，提高住房抵押贷款的标准，严格审查申请住房抵押贷款人的资格，同时应向借款人讲明贷款利率的政策，防止借款人被迫违约风险的发生。
第二，建立和完善国家信用体系，减少恶意违约风险的发生。
由于我国缺乏一个完善的社会信用系统，银行很难知道借款人的信用情况，使得很多信用条件很差的人获得了贷款，大大增加了贷款的恶意违约风险。
第三，完善担保和抵押制度。
住房信贷与其他信贷不同，由于个人存在较多的不确定因素，因此，在发放住房贷款时，用抵押、担保作为还款保证显得十分重要。
在这次的次贷危机中，美国的住房抵押贷款的担保机构对整个危机的缓解起到了非常重要的作用，分散了发放贷款的机构的风险。
第四，银行自身要加强对自身风险的管理。
截至2007年国内有91%的购房者是通过贷款买房的，而银行在发放贷款时要严格审查贷款人的收入、资产状况，不能经不住利益的诱惑，放低对借款人的要求，防止出现放低首付要求甚至零首付情况的出现。
银行的观念要改变，不能总是把住房抵押贷款当作优质资产，房地产行业是具有周期性的行业，其价值是随着市场的供需状况不断变化的，在市场繁荣时期，房产的价值会随着不断上升，但一旦市场发生扭转则最终损失的还是银行自身。
另外，银行还可以通过资产证券化来转移风险，资产证券化的本质上无法消除风险，只能把风险转移给其他的投资者，鉴于我国的商业移行在国民经济中有着举足轻重的作用，因此为了避免房贷风险过于集中在银行体系内部，可以加快资产证券化进程，但是一定要吸取美国次贷危机的教训，选择较为优良的银行资产进行证券化，避免道德风险的发生。
第五，政府部门也要从外部加强对房地产金融市场的监管并且提高自身对危机的处理能力。
房价是住房抵押贷款发放的数量和规模的重要因素，政府部门应该加强对房价的监控。
鉴于我国的房地产行业发展形势，一方面严厉打击国内那些投机房产行业投机商，可以通过税收等手段抑制他们囤积住房，控制房产价格；另一方面政府部门还可以通过建立一些机制来统计和公布那些真实的住房需求(通过一些奖励和惩罚的手段，如对购房者减免相关方面的税收)和每一时期的房产市场供给数量（包括新开工的和二手房），使信息更加透明化，对房价起到指导作用。
政府的监管部门对从事住房信贷的银行和其他金融机构也应加强监管，推进合约的标准化，抽查发放贷款的质量，限定借贷标准，并监督金融机构要向借款人充分披露金融产品的信息，使借款人的知情权，选择权得到切实的保障。
金融市场的风险无时无刻不存在，政府部门一旦遇到金融危机的爆发时必须有强有力的措施来缓解其影响。
在世界经济一体化的前提下，美国的次贷危机已经蔓延到了许多国家，对世界经济秩序产生了极大的破坏作用，导致全球范围内的经济衰退、股市暴跌、金融机构破产等严重后果。
当前，我国的房贷市场已经出现了美国次级抵押贷款危机爆发之前的某些特征，如果任由其发展下去极有可能引发中国金融市场危机。
因此我国的金融监管机构、银行体系、房地产开发商等应该理性的面对当前的形势，吸取美国次级抵押贷款危机中的经验教训，做好应对措施，确保我国的房贷市场能够稳定健康发展。
作者简介：张文芳，女，（1980——）毕业院校郑州航院，就职于郑州经贸职业学院。
参考文献：[1]王攀，美国次级房贷危机警示中国.当代金融家，2007.5.31[2]美次贷危机对中国房贷市场有何启发.新华每日电讯.2007.8.26 [3]唐世超，我国住房信贷的风险控制.国际商报.2007.5.13[4] 杜厚文,初春莉.美国次级贷款危机:根源、走势、影响［J］.中国人民大学学报.2008.1。
