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兴业证券给予京东物流(02618HK)“增持”评级目标价
1600港元
兴业证券5月16日发布公告。
维持“增持”评级，目标价16港元：
在收入端，公司将进入二季度旺季，外部客户结构调整有望带来更多活跃
客户，和德邦的协同探索有望持续为公司快递快运业务带来较高增速；利
润端的一次性不利影响消失，2023Q2利润率有望迎来环比及同比改善。
2023年公司收入有望取得20%+增速，经调整净利率有望迎来同比提升。
我们预计公司2023-2025年营业收入分别达到1706亿、1966亿、2235亿元，增速分别为24.2%、15.2%、13.7%。
经调整净利润分别达到14.19亿、23.37亿、40.21亿元，经调整净利润率分别为0.8%、1.2%、1.8%。
假设
人民币兑港币汇率为0.84，目标价对应2023-2025年市销率分别为0.7
某、0.6某、0.6某。
股市档案——2000年后历年十大牛股(2010-08-22 20:08:13)网上收集了一下2000年后历年十大牛股的资料，目的是希望能通过分析研究，从基本面（价值分析，行业研究，题材概念）和技术面（价量时空）总结出这些牛股走牛的共同特点，特别是大熊市中牛股爆发的特点，为大家未来股市投资提供借鉴。
1、万科A（000002）1991.9，5.28元-----2018.1，5400元，1000倍2、爱使股份（游久游戏600652）1991.8，64元-----201.6.08，46452元，700倍3、深发展（平安银行000001），1991.10，14元，2015.6.08，1600元，100倍以上为后复权价格牛股特征：1.高比例分配方案预期2.相对确定的业绩大幅增长3.大宗商品价格的暴涨4.资产重组或收购5.题材炒作6.小流通股本7.进军新兴行业8.最能制造题材的行业：生物医药、电子信息、新能源、券商借壳、房地产价值投资者的选股方向应侧重于特征1、2、3、6、7、8，特征4、5更适合短线投机操作。
2000年的十大牛股现大部分属于 "三板"---垃圾中的战斗机。
股市有风险，没有永远的神话！第一牛股：环保股份贵族气质，皇家血统，A股偶像，曾被认为是永远不会下跌的股票第二牛股：科利华阿城钢铁凤凰涅涅槃，网络时代出尽风头，世人景仰，一代天骄第三牛股：托普软件曾被认为是中国的微软，承载了太多的期望第四牛股：英豪科教杨斌的杰作，举世睹目的资本盛宴，科教兴国的超级典范第五牛股：鞍山合成生物基因概念令该股在99牛大红大紫，与亿安科技一起笑傲江湖第六牛股：国嘉实业超级主力，98年唯一翻了十倍的股票，老股民无人不晓第七牛股：北大车行网络股时代与上海梅林，诚成文化一起谱写完美风暴第八牛股：蓝田股份绩优股的经典教材，农业产业化先锋，万千宠爱在一身2001年十大牛股１．秦岭水泥——想说爱你不容易该股实际是从2000年10月份开始上涨的，到今年年初达到了16.5元，今年５月盘升至近29元，除权后更是强势不减，最高价达到44元（复权价），最高涨幅达到167％。
证券行业三季报综述一、二级市场活跃，经纪、投行带动业绩大幅增长证券2020年11月4日强于大市（维持）相关研究报告《行业点评*证券*规范券商第三方平台展业，引导有序创新》 2020-08-16《行业点评*证券*监管支持券商市场化整合，优化激励机制》 2020-07-19《行业点评*证券*银行系券商呼声再起，直融支持实体任重道远》 2020-06-29《证券半年度报告*证券*政策张弛有度，券商迎来历史发展机遇》 2020-06-22《行业点评*证券*券商分类监管升级，强调风控与差异化》 2020-05-24证券分析师王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001***********************.CN投资咨询资格编号 李冰婷 S1060520040002************************.CN请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。
投资要点⏹ 行情活跃叠加政策红利，上市券商业绩同比增长四成：1）三季度以来市场情绪高涨，Q3单季日均股基成交额11089亿元，同比增119%；上证综指涨7.82%，沪深300指数涨10.17%，创业板涨5.60%，券商各业务全面受益。
2）一、二级市场活跃，拉动三季度单季营收同比增42%至1423亿元，净利同比增68%至443亿元。
前三季度累计营收同比增29%至3818亿元、累计净利润增40%至1205亿元。
经纪、投行业务贡献增加，占营收比重分别提升3个和2个百分点，自营业务占比略降2个百分点但仍为最大收入来源。
⏹ 行业集中度保持稳定，大券商资金运用能力更强：1）中小券商业绩弹性较之大券商更高，市场行情高涨下全行业马太效应减缓。
行业CR10前三季度净利润市场份额同比下降1个百分点至66%。
2）三季末上市券商合计杠杆率为3.79倍，环比增加0.10倍。
前三季度年化ROE 达到8.89%， CR10年化ROE 达9.62%，显示出大券商更强的资金运用效率。
一周数据回顾图表3. 本周日均股基成交额图表4. 本周日均换手率资料来源：万得，中银证券资料来源：万得，中银证券图表7. 股票承销金额及环比图表8. 债券承销金额及环比图表10.上市券商估值表代码 券商 股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E 600030.SH 中信证券 30.60 3,609 2.29 2.29 2.14 1.99 30.30 25.04 21.88 19.64 买入 601066.SH 中信建投 50.00 3,315 8.20 6.33 5.60 5.11 74.63 49.66 43.32 37.20 未有评级 601688.SH 华泰证券 20.97 1,737 1.55 1.48 1.40 1.33 20.16 18.72 16.36 14.47 买入 600999.SH 招商证券 21.96 1,734 2.10 1.98 1.87 1.75 22.64 17.85 15.75 13.97 增持 600837.SH 海通证券 14.40 1,589 1.31 1.24 1.17 1.09 17.35 14.63 12.78 11.20 增持 601211.SH 国泰君安 18.54 1,520 1.36 1.31 1.25 1.19 20.60 16.59 14.56 12.94 增持 002736.SZ 国信证券 13.65 1,312 2.19 1.80 1.66 1.54 24.38 20.24 16.72 14.77 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.41 1,265 1.63 1.55 1.46 1.39 22.54 20.09 17.66 16.44 增持 000776.SZ 广发证券 16.00 1,098 1.34 1.28 1.21 1.15 16.16 14.27 12.56 11.28 增持 601881.SH 中国银河 13.01 981 1.86 1.79 1.62 1.48 25.02 20.29 18.46 15.87 未有评级 300059.SZ 东方财富 24.62 2,121 7.79 6.63 5.70 4.86 88.69 54.20 42.12 33.57 买入 300033.SZ 同花顺 163.65 880 22.05 18.13 14.87 12.28 97.99 71.96 56.76 47.07 增持 600918.SH 中泰证券 15.63 1,089 3.51 3.15 2.87 2.63 52.10 37.72 32.78 27.57 未有评级 601788.SH 光大证券 22.00 905 2.14 2.04 1.94 1.85 178.57 30.02 25.61 22.42 未有评级 601696.SH 中银证券 27.34 760 5.37 5.05 5.05 4.72 85.44 51.78 43.15 37.52 未有评级 600958.SH 东方证券 11.29 720 1.46 1.42 1.37 1.31 32.26 23.85 18.47 16.08 中性 601901.SH 方正证券 8.53 702 1.82 1.76 1.69 1.61 71.08 50.53 40.97 33.80 未有评级 601236.SH 红塔证券 18.60 676 5.05 4.73 4.41 4.10 77.50 73.61 65.10 59.07 未有评级 601878.SH 浙商证券 17.82 644 4.13 3.72 3.22 2.80 61.45 46.72 38.29 32.73 未有评级 601377.SH 兴业证券 8.40 563 1.63 1.59 1.54 1.49 32.31 29.26 25.63 21.65 中性 601108.SH 财通证券 14.38 516 2.48 2.35 2.27 2.22 27.65 24.22 22.97 19.97 未有评级 002797.SZ 第一创业 11.32 476 4.38 3.05 2.84 2.66 77.53 56.97 45.37 38.58 未有评级 601990.SH 南京证券 14.24 470 4.23 3.98 3.98 3.71 64.73 39.23 32.69 28.43 未有评级 600109.SH 国金证券 15.29 462 2.23 2.07 1.94 1.79 35.64 23.92 20.72 17.59 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.14 450 1.66 1.56 1.50 1.43 27.13 23.53 19.89 16.94 中性 601162.SH 天风证券 6.63 442 2.83 2.76 2.76 2.69 112.37 68.10 56.75 49.35 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.71 416 1.53 1.49 1.43 1.48 30.60 27.31 23.43 21.67 未有评级 002939.SZ 长城证券 13.28 412 2.44 2.26 2.09 1.92 41.50 31.82 26.49 23.78 未有评级 601456.SH 国联证券 19.64 400 4.63 4.36 4.36 4.07 72.74 44.09 36.74 31.95 未有评级 002945.SZ 华林证券 14.30 386 7.23 6.68 6.14 5.63 89.38 74.99 68.45 62.07 未有评级 000728.SZ 国元证券 10.79 363 1.46 1.42 1.38 1.35 39.96 31.59 27.46 24.76 未有评级 601198.SH 东兴证券 13.09 361 1.78 1.68 1.68 1.57 29.55 17.91 14.92 12.98 未有评级 600369.SH 西南证券 5.38 358 1.55 1.47 1.47 1.39 29.89 18.11 15.10 13.13 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.65 338 1.91 1.85 1.85 1.78 55.40 33.57 27.98 24.33 未有评级 600909.SH 华安证券 8.85 320 2.42 2.58 2.45 2.32 28.55 24.82 22.57 20.27 未有评级 002926.SZ 华西证券 12.18 320 1.63 1.52 1.41 1.31 22.15 20.61 17.79 15.45 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.41 295 1.63 1.57 1.51 1.44 45.08 39.23 34.90 31.60 未有评级 002500.SZ 山西证券 8.06 289 1.80 1.73 1.73 1.66 44.78 27.14 22.62 19.67 未有评级 601099.SH 太平洋 4.13 282 2.72 2.61 2.61 2.48 60.74 36.81 30.67 26.67 未有评级 000686.SZ 东北证券 10.00 234 1.50 1.41 1.41 1.32 23.26 14.09 11.75 10.21 未有评级 601375.SH 中原证券 5.50 204 2.20 2.44 2.44 2.44 275.00 300.55 210.73 196.43 未有评级大券商 18,160 1.74 1.63 1.53 1.43 22.13 18.64 16.30 14.51 行业 32,012 2.10 1.97 1.89 1.79 49.89 36.60 29.71 26.34中小券商13,851 2.232.10 2.021.9260.30 43.33 34.74 30.77资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年10月9日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【央行：综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕】货币政策委员会第三季度例会强调，四季度货币政策将延续注重效率、增强灵活性的基调，并将一步强化定向滴灌，流向制造业、中小微企业的信贷增速会明显提升。
证券行业三季报综述市场保持高景气度，高基数下业绩仍稳健增长行业报告证券2021年11月02日行业动态跟踪报告强于大市（维持）行情走势图相关研究报告【平安证券】非银与金融科技行业深度报告：产品+渠道+服务，财富管理发展的三大制胜点20210911证券分析师王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001 BQC673***********************.cn 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002************************.cn研究助理陈相合 一般证券从业资格编号 S1060121020034*************************.cn⏹投资要点⏹市场保持高景气度，驱动券商业绩持续提升：1）三季度以来市场交易保持活跃，日均股基成交额13793亿元，同比增24.39%，股市交投活跃，上市券商业绩在高基数下仍同比实现两位数增长，三季度单季营收同比增14%至1634亿元，净利润同比增13%至502亿元。
2）前三季度累计营收同比增23%至4698亿元、累计净利润增23%至1484亿元。
经纪、投行业务占营收比重分别略降1个和2个百分点，自营业务占比下降3个百分点但仍为最大收入来源。
⏹行业集中度保持稳定，大券商资金运用能力更强：1）行业CR10前三季度净利润市场份额同比上升1个百分点至67%。
中小券商业绩弹性较之大券商更高，收入增速放缓下全行业马太效应加剧。
2）三季末上市券商合计杠杆率为3.89倍，前三季度上市券商平均年化ROE 达到8.63%，中信建投、中金公司、中信证券ROE 分别为13.4%、13.0%、12.2%，排名前三，大券商具有更强的资金运用效率。
⏹经纪、资管业务业绩增速领先，自营收入稳定增长：1）2021年前三季度市场成交额增长21%，上市券商经纪业务同比增长19%。
2）前三季度全行业IPO 规模增长4%，达3705亿元，但高基数下三季度单季同比有所下滑，投行业务收入基本持平。
目录沪指小幅上涨，汽车板块全面上涨 (4)《新能源汽车产业发展规划》过审，9月重卡13.6万辆创新高 (5)新能源 (5)智能驾驶 (6)传统汽车 (7)宁波华翔拟实施欧洲业务重组方案，多家公司发布产销快报 (8)风险提示 (11)图表目录图表1.2020.9.28~2020.10.9汽车板块市场表现 (4)图表2.2020.9.28~2020.10.9汽车行业涨幅较大个股 (4)图表3.2020.9.28~2020.10.9汽车行业跌幅较大个股 (4)图表4.上市公司重点公告 (8)续图表4.上市公司重点公告 (9)续图表4.上市公司重点公告 (10)附录图表5. 报告中提及上市公司估值表 (12)沪指小幅上涨，汽车板块全面上涨2020年9月28日至2020年10月9日期间，上证指数收于3272.08点，上涨1.6%；沪深300指数上涨2.4%；中信汽车指数上涨4.0%，跑赢大盘1.6个百分点。
其中乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务子板块分别上涨7.9%、2.1%、2.8%、0.7%。
图表1.2020.9.28~2020.10.9汽车板块市场表现资料来源： 万得，中银证券个股方面，雪龙集团、长城汽车等涨幅居前；*ST 夏利、亚普股份等跌幅居前。
图表2.2020.9.28~2020.10.9汽车行业涨幅较大个股排序 股票代码 名称 涨跌幅（%）1 603949.SH 雪龙集团 15.52 601633.SH 长城汽车 14.93 002594.SZ 比亚迪 14.54 603319.SH 湘油泵 12.65 002703.SZ 浙江世宝 12.56 601777.SH *ST 力帆 12.57 002906.SZ 华阳集团 12.48 002126.SZ 银轮股份 10.89 002516.SZ 旷达科技 10.3 10600166.SH福田汽车9.9资料来源：万得，中银证券，以2020年10月9日收盘价为准图表3.2020.9.28~2020.10.9汽车行业跌幅较大个股排序 股票代码 名称 涨跌幅（%）1 000927.SZ *ST 夏利 (14.7)2 603013.SH 亚普股份 (14.5)3 600818.SH 中路股份 (13.6)4 000951.SZ 中国重汽 (6.9)5 002553.SZ 南方轴承 (6.8)6 600303.SH 曙光股份 (6.4)7 603089.SH 正裕工业 (6.1)8 603767.SH 中马传动 (4.7)9 000913.SZ 钱江摩托 (4.7) 10300473.SZ德尔股份(4.3)资料来源：万得，中银证券，以2020年10月9日收盘价为准2.4%4.0%7.9%2.1%2.8%0.7%《新能源汽车产业发展规划》过审，9月重卡13.6万辆创新高新能源明确以快充为主、调低公共领域目标，《新能源汽车产业发展规划》过审10月9日，国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》，截至发稿，通过审核的新能源汽车产业规划文件尚未公开，不过从会议传达的内容来看，与工信部此前发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿总体方向基本一致。
港股溢价率排行摘要：一、引言二、港股溢价率排行概述1.溢价率定义2.溢价率排行依据三、港股溢价率排行top101.排名及对应股票代码2.溢价率及涨幅3.简要公司介绍四、影响溢价率的因素1.市场环境2.公司基本面3.行业前景五、投资者如何利用溢价率选股1.分析市场环境2.研究公司基本面3.关注行业前景4.技术分析与实操策略六、结论正文：一、引言随着我国投资者对港股市场的关注度逐渐提高，如何在众多港股中挑选具有投资价值的个股成为投资者关心的问题。
本文将为您介绍港股溢价率排行，帮助您更好地把握市场动态，筛选潜力股票。
二、港股溢价率排行概述1.溢价率定义溢价率是指港股市场上，某一股票的成交价格与其净资产值之间的比率。
溢价率越高，说明市场对公司未来盈利能力的预期越高，投资者愿意为每单位净资产支付更高的价格。
2.溢价率排行依据本文港股溢价率排行依据市场行情、公司基本面、行业前景等多个因素综合排名。
以下为港股溢价率排行top10。
三、港股溢价率排行top101.排名及对应股票代码排名| 股票代码| 溢价率| 涨幅---|---|---|---1 | 00700 | 150% | 20%2 | 01234 | 120% | 15%3 | 06000 | 100% | 10%4 | 00768 | 80% | 5%5 | 01317 | 70% | 7%6 | 00941 | 60% | 12%7 | 00857 | 50% | 8%8 | 00669 | 40% | 6%9 | 01088 | 30% | 4%10 | 00550 | 20% | 2%2.溢价率及涨幅上表中，排名列出了港股市场中溢价率排名前10的个股，数据截至2023。
溢价率越高，说明市场对该公司未来盈利能力的预期越高。
同时，涨幅也为投资者提供了参考，涨幅较高的股票在近期市场表现较好。
3.简要公司介绍以下为排名前10的港股公司简要介绍，包括公司主业、业绩表现等，以帮助投资者了解公司基本面。
DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场日均成交额环比下降200亿至1.12万亿，但仍保持在近期高位；两融余额（4.20）续升至1.65万亿。
年初以来权益市场企稳向好，成交额、两融余额等市场核心指标触底回升，有力提振券商业绩。
考虑到2022年一季度业绩的较低基数，行业23Q1净利润有望中两位数增长。
4月24日沪深港通交易日历优化将正式实施，其中港股通新增两个交易日（4月27、28日），沪股通新增一个交易日（5月25日）。
交易日增加叠加交易标的的逐步扩容有望推动成交量的上升和市场人气的修复，对证券板块构成利好。
保险：上市险企3月原保费数据披露完毕，各险企3月单月同比增速虽较2月略有放缓，但考虑到基数因素，3月负债端仍呈现强势复苏态势。
人身险方面，平安寿险表现相对突出；财产险方面，太平产险以近20%的增速领跑同业。
我们认为，伴随着国内经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望逐步释放，疫情影响弱化令以代理人渠道为主的各渠道加速复苏。
从上市险企2022年年报中可以看到，自Q3起负债端边际改善趋势已开始形成并得以延续，2022年的低基数有望缔造2023年的高增长。
受疫情、资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升；同时，伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。
而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。
我们预计，伴随人身险和财产险的协同发力，2023年险企负债端有望持续复苏，进而使板块估值修复成为中期主题。
板块表现：4月17日至21日5个交易日间非银板块整体下跌1.14%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业10/31；其中证券板块下跌2.73%，跑输沪深300指数（-1.45%）；保险板块上涨3.59%，跑赢沪深300指数。
个股方面，券商涨幅前五分别为东北证券（8.14%）、申万宏源（3.77%）、中泰证券（3.66%）、长城证券（3.30%）、东吴证券（2.43%），保险公司涨跌幅分别为中国人保（7.71%）、中国太保（7.29%）、中国人寿（6.61%）、中国平安（2.75%）、新华保险（1.83%）、天茂集团（-6.19%）。
A股上市公司一季度营收利润“双增长”截至目前，A股2023年报及2023年一季报基本披露完毕。
Wind数据显示，2023年A股上市公司合计实现营业收入逾71万亿元，同比增长6.69%；合计实现归母净利润约5.2万亿元，同比增长0.96%。
进入到2023年，上市公司的各项经营也持续发力。
截至5月3日，已披露一季报的5155家A股上市公司一季度合计实现营业收入超17万亿元，同比增长3.8%；合计实现归母净利润近1.5万亿元，同比增长1.42%。
超200家公司一季度营收翻番从行业来看，电力设备、餐饮旅游、农林牧渔、非银行金融2023年一季度营业收入增速领先，分别为24.46%、19.63%、18.24%、16.6%，纳入统计的29个行业中22个领域实现了营业收入稳中有升；归母净利润方面，16个行业实现不同程度增长，餐饮旅游、农林牧渔、非银行金融、计算机增速居前，分别为164.23%、76.81%、64.28%、58.73%。
盈利能力方面，申万一级行业中，社会服务、农林牧渔、家用电器等10个行业销售毛利率与销售净利率实现双增长。
具体上市公司来看，2834家一季度实现营业收入正增长，203家同比增速超100%；2751家归母净利润正增长，1241家同比增长率逾50%。
招商证券投研团队分析称，目前A股盈利出现逐渐修复迹象，一季度盈利增速小幅转正。
其中，一季度业绩增速相对较高或改善明显的行业集中在消费领域（服务、家电、食品饮料等）、稳增长驱动的中游制造业（建筑、机械、汽车等），以及景气度较高的计算机、传媒和受益于低基数的非银等板块。
板块方面，主板盈利增速转正，创业板增幅收窄，但盈利增速仍领先于主板和科创板。
聚焦“三创四新”的创业板公司在历经了2023年的多重挑战后，在2023年第一季度整体实现营收和净利润“双增长”。
1255家创业板公司中，665家营业收入实现同比正增长，43家营业收入同比增长率逾100%；951家公司实现盈利，占比逾七成；639家归母净利润较去年同期进一步增长，更有182家实现归母净利润增幅超100%。
