关于公司上市前获取同业竞争优势和关联交易研究

IPO同业竞争、关联交易问题引言随着国内外资本市场的快速发展，越来越多的公司选择通过IPO （首次公开募股）来实现上市。

然而，在IPO过程中经常出现同业竞争和关联交易问题，这些问题可能对公司的发展和投资者的利益产生影响。

本文将深入探讨IPO同业竞争和关联交易问题，并提供一些解决方案和建议。

同业竞争问题概述IPO同业竞争指的是在同一行业中，多个公司相继进行IPO以争夺投资者的有限资金。

这种竞争可能导致一系列问题，包括但不限于以下几个方面：•市场饱和度增加：随着越来越多的公司进入市场，同业竞争可能导致市场饱和度增加，从而降低公司的销售额和利润率。

•定价压力增加：同业竞争可能会导致公司在IPO过程中面临定价压力，公司可能不得不降低发行价格来吸引投资者。

•资金分散：由于投资者有限的资金，同业竞争可能导致投资者的资金分散。

这可能使公司难以获得足够的资金来支持其发展计划。

解决方案为了解决IPO同业竞争问题，公司可以采取以下措施：1.做好市场调研：在进行IPO之前，公司应该对市场进行充分的调研，了解竞争对手的情况。

这样可以帮助公司制定有效的市场定位和竞争策略。

2.提升竞争力：为了能够在同业竞争中脱颖而出，公司应该不断提升自身的竞争力。

这可以通过加强产品研发、提高服务质量、拓展销售渠道等方式实现。

3.确定差异化竞争策略：公司应该确定自身的差异化竞争策略，以便在同业竞争中取得优势。

这可能包括选择不同的市场定位、提供独特的产品或服务等。

4.加强合作与联盟：在面对同业竞争时，公司可以考虑与其他公司进行合作与联盟。

这样可以共享资源，降低成本，提高整体竞争力。

关联交易问题概述关联交易是指公司与其关联方之间进行的交易。

在IPO过程中，可能出现一些关联交易问题，这些问题可能会对公司和投资者产生一定的风险和影响，具体包括以下几个方面：•利益输送：关联交易可能导致公司将利益转移给关联方，从而损害其他股东的利益。

•不公平定价：关联交易可能导致公司与关联方进行不公平定价，使得公司的资产负债表不真实，误导投资者。

浅析上市公司同业竞争与关联交易问题在当今复杂多变的商业世界中，上市公司面临着诸多挑战和问题，其中同业竞争与关联交易问题备受关注。

这两个问题不仅关系到上市公司的经营管理和财务状况，也对广大投资者的利益产生着重要影响。

一、同业竞争的概念及表现形式同业竞争，简单来说，是指上市公司与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业从事相同或相似的业务，从而在市场上形成直接或间接的竞争关系。

这种竞争可能体现在产品或服务的同质化、市场份额的争夺、客户资源的竞争等多个方面。

同业竞争的表现形式多种多样。

例如，控股股东或实际控制人旗下的其他企业与上市公司生产相同的产品，并在同一市场销售；或者从事上下游相关业务，对上市公司的原材料供应或产品销售形成竞争压力。

此外，还可能存在技术、人才等方面的竞争。

二、关联交易的定义与常见类型关联交易则是指上市公司与其关联方之间发生的转移资源或义务的事项，包括但不限于购买或销售商品、提供或接受劳务、租赁资产、担保、资金融通等。

常见的关联交易类型有：1、购销关联交易：上市公司向关联方购买原材料、零部件，或者向其销售产品。

2、资金往来关联交易：如关联方之间的借款、还款、资金拆借等。

3、资产交易关联交易：包括固定资产的买卖、无形资产的转让等。

4、担保关联交易：关联方为上市公司提供担保，或者上市公司为关联方提供担保。

三、同业竞争与关联交易对上市公司的影响（一）同业竞争的影响1、资源分散：上市公司需要在与同业竞争企业的角逐中投入更多的资源，包括资金、人力、技术等，从而导致资源分散，影响核心业务的发展。

2、利益冲突：控股股东或实际控制人可能会在上市公司和其控制的同业竞争企业之间进行利益输送，损害上市公司中小股东的利益。

3、市场竞争力下降：同业竞争可能导致市场竞争无序，价格战频发，使上市公司的市场份额和盈利能力受到影响。

（二）关联交易的影响1、定价不公允：如果关联交易的定价不公正、不合理，可能导致上市公司的利润被转移或虚增，影响财务报表的真实性。

目录第一章同业竞争、关联交易泛谈第二章定义及规则一、《公司法》相关规定二、《深交所上市规则》(2019年修订)相关规定（第十章关联交易）三、会计上的关联方、关联交易定义四、IPO管理办法相关规定五、其他相关规定（一）深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引（2009.10.15）（二）上市公司章程指引（证监公司字[2019]38号）（三）上市公司股东大会规则（证监发[2019]21号）（四）上市公司信息披露管理办法(2019年1月30日证监会令第40号)（五）上海证券交易所上市公司关联交易实施指引（2019年5月1日执行）（最新规定）（六）中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意见（证监发[2019]9号）（七）关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知（证监会计字[2019]1号）（八）《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（证监发[2019]56号）（九）上市公司治理准则(2019年1月7日证监发[2019]1号)第三章示意图及比较一、上交所上市规则规定的关联方示意图二、深交所上市规则规定的关联方示意图三、沪深交易所上市规则关于关联方界定的比较四、企业会计准则36号规定的关联方示意图五、企业会计准则36号与上市规则对关联方界定的比较第四章关联交易之保代培训总结第一部分：关联方、关联交易的认定第二部分：关联交易处理应关注的问题第三部分：关联交易的处理方式第四部分相关案例第五章关联交易非关联化一、关联交易的判断和规范等问题二、减少关联交易的几种常用方法三、关于关联交易非关联化的规定四、关注几种常见的不正当的关联交易非关联化五、关联交易非关联化成为首发申请被否理由之一的相关案例六、因关联交易披露等问题受行政处罚的上市公司第六章相关案例前言同业竞争、关联交易，每个项目都会碰到的问题，每个项目进行资产、业务处理都会进行围绕调整关联方、规范关联交易的角度进行（股东的布局、资产业务的布局）。

关联交易与同业竞争今天，我们说一个具体问题的审核理念问题。

关于审核理念或者审核标准的问题，不担心对“非黑就是白的”这种问题的理解和判断，而实践中广受争议和纠结的是某些问题如何把握一个度的问题。

前者问题如实际控制人变更、出资不实、业务重组问题等，企业上市过程中都对运行时间有着严格的限定，而新三板对这些问题明确不再要求。

后者的问题如同业竞争和关联交易的问题，挂牌规则中并没有明确作为是否允许挂牌的基本条件，但是如何把握这个问题又成为实践中一个重要的问题。

1、关联交易关于关联交易问题，不论是首发上市还是新三板挂牌都没有规定关联交易是实质障碍，但是需要着重解释和解决关联交易的必要性和公允性问题。

在实践中，有时候可能公允性问题更好解释和论证一些（除非企业有着通过关联交易调节利润的意图），而必要性的解释有可能形成悖论：如果发行人的关联交易占比较小且不存在依赖，那么这笔关联交易的必要性就存在疑问，既然关联方的交易可有可无那么为什么不能清理？如果发行人的关联交易存在很大的必要性，那么可能发行人就对关联交易存在重大依赖的疑问，这样可能会损害发行人的资产完整性和业务独立性。

因此，在首发上市过程中关于关联交易的整合的力度越来越大，很多企业报告期内都没有关联交易的存在。

而对于新三板来说，关联交易并没有超过多少比例就不行或低于多少比例就确定不行的说法。

不过对于关联交易问题的判断还是要从必要性和公允性上来判断，如果挂牌企业的关联交易有以下的因素，那么小兵认为可以不要求挂牌企业强制清理：①关联交易的发展有着历史的原因和背景；②关联交易的公允性和必要性有一定的合理性。

③关联交易的清理目前阶段不具有可行性或者经济性，目前清理关联交易可能需要付出较大成本而挂牌企业无法承担。

④关联交易目前正在处于逐步规范的过程中，并且有着规范的明确预期。

⑤在考虑和不考虑关联交易的情况下，对挂牌企业的业务发展和盈利能力进行对比，以保证投资者对企业有着清晰完整的判断。

试论上市公司同业竞争与关联交易问题关键词：上市公司/同业竞争/关联交易/法律规制/listed company/competition in the same business/affiliated trade/legal regulation内容提要：设立股份公司的最终目的就是为了上市，成为上市公司。

而能否正确处理好同业竞争和关联交易问题对于股份公司能否上市及上市后经营活动是否能够顺利进行至关重要。

法律对上市公司同业竞争和关联交易问题进行规制的重要意义不仅在于能够保障上市公司的合法利益，更在于还可以公平地维护全体股东，尤其是小股东和境外股东的合法利益。

一、同业竞争问题（一）同业竞争的基本含义及各国对于限制同业竞争的立法所谓同业竞争是指上市公司的控股股东（包括绝对控股股东与相对控股股东）所从事的业务同该上市公司业务构成或可能构成的直接或间接的竞争关系。

从竞争的一般意义来讲，企业之间存在竞争是市场经济条件下促进经济发展和社会进步的重要原因，但由于上市公司与其控股股东之间存在特殊的关系，如果两者之间构成直接或间接的竞争关系，不仅不利于整个社会竞争的有序进行，而且还有可能出现控股股东利用控制与从属关系进行各种内部活动和安排，从而不仅损害国家的利益（如通过惯常的内部转移定价使国家税收减少等）而且还可能做出有损于上市公司利益的决定，并进而侵害其他股东，特别是境外股东权益。

鉴于上述原因，各国在法律上一般都限制同业竞争，要求控股股东避免出现与上市公司之间同业竞争关系。

例如，日本商法第二编第74条规定：“（1）股东非有其他股东的承诺，不得为自己或第三者进行属于公司营业部类的交易或成为以同种营业为目的的其他公司的无限责任股东或董事；（2）股东违反前项规定进行为自己的交易时，可依其他股东过半数的决议，将其视为为公司所作的交易。

” [1]德国股份公司法第88条规定：“未经监事会许可，董事会成员既不允许经商，也不允许在公司业务部门中为本人或他人的利益从事商业活动；未经许可，不得担任其他上市公司的董事会成员或业务领导人或无限责任股东。

【干货】IPO同业竞争、关联交易问题——关联方认定及关联交易处理第一部分：关联方、关联交易的认定一、确定拟上市公司的关联方是重组方案设计的第一步，但因《公司法》、《上交所上市规则》、《深交所上市规则》以及会计准则对关联方的定义不同，所以，我针对各规定制作了相关图表。

具体详见附件《关联方认定示意图》。

二、关联方、关联交易认定需要关注的其他信息1、创业板要求关联方的认定以报告期为区间披露；2、一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方；3、关联方交易：指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款；4、对发行人重要子公司的参股股东也要进行核查（准关联方）。

〔重视该点〕第二部分：关联交易处理应关注的问题一、在审企业的持续尽职调查中，要特别关注关联交易非关联化的现象：1、非关联化后，相关方与发行人持续的交易情况；2、保荐机构和发行人律师核查：非关联化的真实性和合法性，是否存在委托等代理持股情形；非关联化的理由是否合理；非关联化对发行人的独立性、改制方案完整性以及生产经营的影响；非关联化后的交易是否公允；〔核心要点，重视〕〔如非关联化后，转出体系外，仍旧与其继续做交易是否合理，东莞案例〕3、审核员会重点关注关联交易非关联化问题，必要时将提请发审委关注。

二、关联交易对拟上市公司资产完整性的影响关注经常性的关联交易是否影响资产的完整性（不能向控股股东租赁主要资产，可以向独立第三方租赁），判断影响的大小。

三、关联交易对拟上市公司独立性的影响经常性关联交易对独立性的影响，是否造成实质性缺陷，是否采取措施避免重要依赖。

资产独立性存在问题的，构成发行障碍；共用商标，生产厂房、办公场所不能向关联公司租用。

第三部分：关联交易的处理方式在确定了各关联方之后，应针对各项目的特殊情况，制定出不同的重组方案。

一、保持关联交易应做到：（1）价格公允、未据此操纵利润，如：提供关联方与其他企业的合同，判断关联交易定价的合理性。

浅析上市公司同业竞争与关联交易问题在当今复杂多变的商业世界中，上市公司面临着众多的挑战和问题，其中同业竞争与关联交易是两个备受关注的重要领域。

这两个问题不仅关系到上市公司的运营效率和财务状况，还对广大投资者的利益和市场的公平性产生着深远的影响。

同业竞争，简单来说，就是指上市公司与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业从事相同或相似的业务，从而在市场上形成直接的竞争关系。

这种竞争可能导致资源的不合理分配、市场份额的争夺以及利益冲突等一系列问题。

例如，控股股东旗下的另一家企业与上市公司在同一领域开展业务，那么控股股东可能会在资源分配上倾向于自己控制的企业，从而损害上市公司的利益。

此外，同业竞争还可能引发价格战，扰乱市场秩序，降低整个行业的盈利水平。

关联交易则是指上市公司与其关联方之间发生的转移资源或义务的事项，例如购买或销售商品、提供或接受劳务、租赁资产等。

虽然在一定程度上，关联交易可以提高交易效率、降低交易成本，但如果缺乏有效的监管和规范，关联交易很容易成为利益输送的渠道。

比如，上市公司以高于市场价格从关联方购买原材料，或者以低于市场价格向关联方销售产品，这就会导致上市公司的利润被转移，损害中小股东的利益。

同业竞争与关联交易问题产生的原因是多方面的。

首先，从公司治理结构的角度来看，一些上市公司的股权结构过于集中，控股股东或实际控制人拥有绝对的话语权，容易利用其控制权谋取私利。

其次，部分上市公司在上市前的改制过程中，未能彻底解决同业竞争和关联交易问题，为日后的发展埋下了隐患。

此外，相关法律法规的不完善以及监管力度的不足，也使得一些公司有机可乘，通过复杂的交易安排来规避监管。

为了应对同业竞争问题，上市公司通常需要采取一系列措施。

一方面，通过资产重组、业务整合等方式，将同业竞争的业务纳入上市公司体内，实现资源的优化配置和协同发展。

另一方面，如果无法将相关业务纳入上市公司，控股股东或实际控制人需要作出明确的承诺，在一定期限内解决同业竞争问题，并采取有效措施避免利益冲突。

上市公司同业竞争相关研究总结上市公司同业竞争是指不同公司在同一个行业中竞争市场份额、客户资源、技术创新等方面的现象。

对于上市公司而言，同业竞争是一种常态，如何在激烈的竞争中脱颖而出，成为行业的佼佼者，是每个上市公司都需要思考的问题。

一、同业竞争的影响同业竞争对于上市公司有着深远的影响，主要表现在以下几个方面：1.产品创新：同业竞争促使上市公司不断进行产品创新，以满足消费者不断变化的需求。

通过不断改进和创新产品，上市公司可以在竞争中占据优势地位。

2.降低成本：同业竞争迫使上市公司不断降低生产成本，提高效率，以保持价格优势和盈利能力。

降低成本可以通过技术改进、资源整合等方式实现。

3.营销策略：同业竞争推动上市公司不断改进营销策略，提升品牌形象，吸引更多消费者。

在市场竞争中，有效的营销策略可以帮助上市公司获取更多的市场份额。

4.人才争夺：同业竞争是人才争夺战的重要因素。

优秀的员工是上市公司持续发展的关键。

通过提供有竞争力的薪酬待遇、良好的工作环境和晋升机会，上市公司可以吸引和保留高素质人才。

二、竞争优势的建立在激烈的同业竞争中，上市公司需要建立自身的竞争优势，以在市场中脱颖而出。

以下几个方面是建立竞争优势的关键：1.品牌建设：通过品牌建设，上市公司可以在市场中树立良好的品牌形象，提高产品和服务的竞争力。

品牌认知度和品牌忠诚度是衡量品牌效应的重要指标。

2.技术创新：技术创新是上市公司建立竞争优势的重要手段。

通过自主研发和技术引进，上市公司可以提供具有差异化竞争优势的产品和服务。

3.渠道优势：拥有有效的销售渠道对于上市公司的竞争优势至关重要。

构建完善的销售渠道网络，可以帮助上市公司更好地服务客户，并降低销售成本。

4.人力资源管理：优秀的人力资源管理是建立竞争优势的关键。

通过培养和吸引高素质的员工，上市公司可以提高组织的创新能力和竞争力。

三、应对同业竞争的策略上市公司需要采取有效的策略来应对同业竞争，以保持市场地位和盈利能力：1.差异化竞争策略：通过差异化的产品、服务和市场定位来区分自己与竞争对手，以获得独特的竞争优势。

上市公司关联交易问题及对策研究一、引言在当今复杂多变的商业环境中，上市公司关联交易已成为一个备受关注的重要议题。

关联交易作为企业经营活动中的一种常见现象，既可能为公司带来合理的资源配置和协同效应，也可能隐藏着诸多问题和风险。

深入研究上市公司关联交易问题，并探寻有效的对策，对于维护资本市场的健康发展、保护投资者的合法权益以及促进企业的可持续经营具有重要的现实意义。

二、上市公司关联交易的概念与类型（一）关联交易的概念关联交易是指上市公司与其关联方之间发生的转移资源或义务的事项，不论是否收取价款。

关联方通常包括公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其直接或间接控制的企业等。

（二）关联交易的类型1、购销商品和提供劳务这是最为常见的关联交易类型，如上市公司向关联方销售产品或从关联方采购原材料、零部件等。

2、资产交易包括关联方之间的固定资产买卖、无形资产转让等。

3、资金融通如关联方之间的借款、担保、委托贷款等。

4、租赁包括土地、房屋、设备等资产的租赁。

5、代理如代理销售、代理采购等。

三、上市公司关联交易存在的问题（一）定价不公允由于关联方之间存在特殊的关系，交易价格可能偏离市场公平价格，导致上市公司利益受损或利润虚增，从而影响财务报表的真实性和可靠性。

（二）信息披露不充分部分上市公司在关联交易信息披露方面存在遗漏、虚假陈述或不及时的情况，使得投资者无法准确了解交易的详情和潜在风险。

（三）关联方资金占用一些上市公司的控股股东或关联方通过关联交易占用上市公司资金，严重影响了公司的资金流动性和正常经营。

（四）利益输送控股股东或实际控制人可能利用关联交易将上市公司的优质资产低价转让给关联方，或者将不良资产高价置入上市公司，从而损害中小股东的利益。

（五）内部治理结构不完善上市公司内部治理机制存在缺陷，董事会、监事会等未能有效发挥监督作用，导致关联交易决策过程缺乏公正性和透明度。

四、上市公司关联交易问题产生的原因（一）利益驱动关联方为了追求自身利益最大化，可能会通过不正当的关联交易手段获取非法利益。

关联交易与同业竞争关于拟上市公司独立性的信息分享拟上市公司独立性是监管机构审查的重点，因为独立性是影响企业持续盈利能力最核心的因素之一。

所以在过去的几年中，拟上市公司独立性瑕疵、持续盈利能力和成长性不足是公司上市被否的三大主要原因。

所以在本文中，我主要是从企业独立性方面来解释一下其可能存在的问题以及相应的预防和解决思路。

拟上市公司独立性欠缺的问题可以分为两大类：第一是对内独立性不足，表现为公司对主要股东的依赖，容易产生关联交易，资金占用，同业竞争，公司治理结构等问题。

第二是对外独立性不够，表现为公司的客户，市场，技术，商标或者业务上对其他公司的严重依赖。

在这里我主要展开解释一下同业竞争，关联交易以及对重大客户的依赖，这几方面的问题未来或许会在我们所投的项目中遇到。

一、同业竞争同业竞争是指上市公司所从事的业务与其控股股东（包括绝对控股股东与相对控股股东）、实际控制人及其所控制的企业从事的业务构成或可能构成直接或间接竞争的关系（这里请特别注意，与上市公司构成竞争关系的，不仅包括控股股东本身，还包括其亲属及亲属控制的企业）。

同业竞争包括三个关键要素：a.同业竞争的主体，包括发行人、发行人的控股股东、实际控制人、实际控制人所控制的其他企业。

b.同业，指从事相同或相似业务。

c.竞争，指在业务的客户对象、产品、劳务的可替代性、市场差别等方面确实存在竞争关系。

如果上市公司与其关联企业存在同业竞争关系，那么它们就有可能在市场拓展、产品开发和布局、对外合作等方面存在利益冲突，控股股东就可能进行干预，利用其控制力，影响上市公司与其关联企业之间的“竞争”，使得上市公司及其关联企业无法在完全竞争的市场环境下发展经营业务，极容易导致上市公司与其关联企业之间的利益转移，这样不仅会损害中小股东的利益，另外上市公司的财务业绩表现也就不再是其独立经营结果的真实反映。

同业竞争关系只是为控股股东的利益输送提供了一条便利的渠道，与股东是否进行违规行为并无必然关系，但是这种渠道的存在降低了股东违规的成本而提高了监管机构对股东行为进行分辨和监管的成本。

新三板同业竞争与关联交易研究20241224一、引言新三板作为我国资本市场的一个重要组成部分，自设立以来取得了长足的发展。

然而，面对日益激烈的竞争环境，新三板企业面临着日益增加的同业竞争压力。

在这样的情况下，企业之间的关联交易成为了一种常见的现象。

本文旨在研究新三板企业之间的同业竞争与关联交易的关系，并从中探讨其可能的影响。

二、同业竞争与关联交易的定义与特征同业竞争是指属于同一产业或相似产业的企业之间的竞争关系。

在新三板市场中，同业竞争表现为企业之间争夺相同的投资者和资源的现象，以求获得更多的市场份额和更高的利润。

关联交易是指在关系人之间进行的交易行为。

关系人可以是企业之间的母公司和子公司、兄弟公司、姐妹公司，也可以是企业与其董事、高级管理人员、股东之间的关系。

三、同业竞争与关联交易的关系同业竞争与关联交易之间存在着密切的关系。

首先，同业竞争会促使企业之间加强合作，达成关联交易的目的。

在面临激烈竞争的情况下，企业通过与其他企业进行关联交易，可以获取更多的资源和市场份额，提高竞争力。

其次，关联交易也可以是同业竞争的手段之一、一些企业通过关联交易的方式，限制同行竞争对自身利益的冲击。

例如，企业可以与自己的子公司或合作伙伴进行价格垄断协议，限制同行低价竞争，保证自身的利润。

四、同业竞争与关联交易的影响同业竞争与关联交易对企业有着不同的影响。

从正面来看，同业竞争可以刺激企业创新和提高效率。

竞争的压力迫使企业不断改进产品和服务，提高效率，降低成本，以满足市场需求。

同时，关联交易也可以为企业带来更多的资源和市场份额，提高企业的市场地位。

然而，同业竞争与关联交易也存在着一些负面影响。

首先，同业竞争可能导致产业过度竞争，降低企业的盈利能力。

为了争夺市场份额，企业可能采取低价竞争的策略，导致市场价格下降，利润空间收窄。

其次，关联交易可能存在利益输送的问题。

如果关联交易不公平，资源不均衡分配，可能导致一方受损失，另一方获得利益，影响企业的公平竞争。

1 / 132 / 133 / 134 / 135 / 136 / 137 / 138 / 139 / 13注1：立项阶段需要取得的工作底稿标▲，其他项目组认为重要的事项标*。

注2：根据《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》第二章——关联人及关联交易认定的规定：第七条上市公司的关联人包括关联法人和关联自然人。

第八条具有以下情形之一的法人或其他组织，为上市公司的关联法人：10 / 13（一）直接或者间接控制上市公司的法人或其他组织；（二）由上述第（一）项所列主体直接或者间接控制的除上市公司及其控股子公司以外的法人或其他组织；（三）由第十条所列上市公司的关联自然人直接或者间接控制的，或者由关联自然人担任董事、高级管理人员的除上市公司及其控股子公司以外的法人或其他组织；（四）持有上市公司5%以上股份的法人或其他组织；（五）本所根据实质重于形式原则认定的其他与上市公司有特殊关系，可能导致上市公司利益对其倾斜的法人或其他组织，包括持有对上市公司具有重要影响的控股子公司10%以上股份的法人或其他组织等。

第九条上市公司与前条第（二）项所列主体受同一国有资产管理机构控制的，不因此而形成关联关系，但该主体的法定代表人、总经理或者半数以上的董事兼任上市公司董事、监事或者高级管理人员的除外。

第十条具有以下情形之一的自然人，为上市公司的关联自然人：（一）直接或间接持有上市公司5％以上股份的自然人；（二）上市公司董事、监事和高级管理人员；（三）第八条第（一）项所列关联法人的董事、监事和高级管理人员；（四）本条第（一）项和第（二）项所述人士的关系密切的家庭成员；（五）本所根据实质重于形式原则认定的其他与上市公司有特殊关系，可能导致上市公司利益对其倾斜的自然人，包括持有对上市公司具有重要影响的控股子公司10%以上股份的自然人等。

第十一条具有以下情形之一的法人、其他组织或者自然人，视同上市公司的关联人：（一）根据与上市公司或者其关联人签署的协议或者作出的安排，在协议或者安排生效后，或在未来十二个月内，将具有第八条或者第十条规定的情形之一；11 / 13（二）过去十二个月内，曾经具有第八条或者第十条规定的情形之一。

试论上市公司同业竞争与关联交易问题在当今的经济环境中，上市公司的运营和治理面临着众多挑战，其中同业竞争与关联交易问题备受关注。

这两个问题不仅关系到上市公司的自身发展和股东利益，也对整个资本市场的健康运行产生着重要影响。

同业竞争，简单来说，就是上市公司与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业从事相同或相似的业务，从而在市场上形成直接或间接的竞争关系。

这种竞争可能导致资源的不合理分配、市场秩序的混乱以及公司利益的受损。

例如，如果一家上市公司和其控股股东旗下的另一家公司都在生产同一种产品，并且在争夺相同的客户群体，那么双方很可能会为了争夺市场份额而采取过度竞争的手段，如降低价格、增加营销投入等。

这不仅会降低双方的利润空间，还可能导致整个行业的恶性竞争，影响行业的健康发展。

关联交易则是指上市公司与关联方之间发生的转移资源或义务的事项，包括但不限于购买或销售商品、提供或接受劳务、租赁资产、担保等。

关联交易本身并不一定是坏事，如果在公平、公正、透明的原则下进行，并且交易价格合理，那么它可以提高交易效率，降低交易成本。

然而，现实中很多关联交易存在着不公平、不透明的情况，例如关联方以不合理的高价向上市公司出售资产，或者以不合理的低价购买上市公司的产品或服务，从而损害上市公司和中小股东的利益。

同业竞争与关联交易问题产生的原因是多方面的。

首先，公司治理结构不完善是一个重要因素。

如果上市公司的股权过于集中，控股股东或实际控制人拥有绝对的话语权，就可能利用其控制权来谋取私利，通过同业竞争和关联交易来侵占上市公司的资源和利益。

其次，法律法规的不完善也为这些问题的产生提供了一定的空间。

虽然我国已经出台了一系列关于规范上市公司同业竞争和关联交易的法律法规，但在实际执行过程中，还存在一些漏洞和不足，使得一些违规行为难以得到有效的监管和处罚。

此外，信息不对称也是导致同业竞争和关联交易问题的原因之一。

上市公司及其关联方往往掌握着更多的信息，而中小股东和投资者则处于信息劣势地位，难以准确判断交易的合理性和公正性。

IPO同业竞争、关联交易问题——关联方认定及关联交易处理【干货】IPO同业竞争、关联交易问题——关联方认定及关联交易处理第一部分：关联方、关联交易的认定一、确定拟上市公司的关联方是重组方案设计的第一步，但因《公司法》、《上交所上市规则》、《深交所上市规则》以及会计准则对关联方的定义不同，所以，我针对各规定制作了相关图表。

具体详见附件《关联方认定示意图》。

二、关联方、关联交易认定需要关注的其他信息1、创业板要求关联方的认定以报告期为区间披露；2、一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方；3、关联方交易：指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款；4、对发行人重要子公司的参股股东也要进行核查（准关联方）。

〔重视该点〕第二部分：关联交易处理应关注的问题一、在审企业的持续尽职调查中，要特别关注关联交易非关联化的现象：1、非关联化后，相关方与发行人持续的交易情况；2、保荐机构和发行人律师核查：非关联化的真实性和合法性，是否存在委托等代理持股情形；非关联化的理由是否合理；非关联化对发行人的独立性、改制方案完整性以及生产经营的影响；非关联化后的交易是否公允；〔核心要点，重视〕〔如非关联化后，转出体系外，仍旧与其继续做交易是否合理，东莞案例〕3、审核员会重点关注关联交易非关联化问题，必要时将提请发审委关注。

二、关联交易对拟上市公司资产完整性的影响关注经常性的关联交易是否影响资产的完整性（不能向控股股东租赁主要资产，可以向独立第三方租赁），判断影响的大小。

三、关联交易对拟上市公司独立性的影响经常性关联交易对独立性的影响，是否造成实质性缺陷，是否采取措施避免重要依赖。

资产独立性存在问题的，构成发行障碍；共用商标，生产厂房、办公场所不能向关联公司租用。

第三部分：关联交易的处理方式在确定了各关联方之后，应针对各项目的特殊情况，制定出不同的重组方案。

拟上市公司和上市公司同业竞争问题浅析拟上市公司和上市公司同业竞争问题浅析引言随着经济的发展和市场的竞争加剧，公司拟上市的决策变得越来越普遍。

拟上市公司面临着许多问题和挑战，其中之一就是与已上市公司的同业竞争。

在这篇文章中，我们将从几个角度对拟上市公司和上市公司的同业竞争问题进行浅析，并探讨解决这些问题的方法。

拟上市公司与上市公司的竞争市场份额争夺拟上市公司一旦上市，就意味着它要与已有的上市公司竞争市场份额。

已上市公司通常已经在市场上建立了品牌声誉和客户基础，它们具有更多的资源和经验，可以更好地满足客户需求。

这使得拟上市公司在竞争中面临着一定的劣势。

解决方法：拟上市公司需要制定差异化的市场营销策略，以吸引更多的客户。

他们可以通过提供更优质的产品或服务来赢得市场份额。

拟上市公司可以借助合作伙伴关系，与已有的上市公司合作开展项目，共同分享市场份额。

资金压力拟上市公司通常面临着大量的资金需求，以满足上市所需的各种费用。

与此同时，已上市公司也需要获取资金以支持日常运营和未来的发展。

这导致拟上市公司与已上市公司竞争相同的资金来源。

解决方法：拟上市公司可以通过与风险投资机构合作，获得资金支持。

拟上市公司可以选择向公众发行股票或发布债券来筹集资金。

拟上市公司还可以通过与金融机构建立长期的合作关系，获得贷款和信用支持。

人才争夺已上市公司通常具有更多的资源来吸引和留住优秀的人才。

这使得拟上市公司难以在人才市场上与已上市公司竞争。

解决方法：拟上市公司可以提供具有竞争力的薪资和福利来吸引人才。

此外，他们还可以提供培训和晋升机会，以增加员工的职业发展机会。

拟上市公司可以与高校、研究机构和专业组织建立合作关系，以获取更多的人才资源。

拟上市公司在竞争中的优势和机会尽管拟上市公司面临着与已上市公司的同业竞争，但他们也有自己的优势和机会。

创新能力拟上市公司通常具有更高的创新能力，他们可以更灵活地适应市场变化，并提供创新的产品或服务。

IPO专题之一：同业竞争与关联交易核心风险：同一控制下的企业合并与关联交易非关联化“同业竞争与关联交易”涉及发行人的业务独立性，IPO招股书有专门一章对此作出说明，根据IPO 规定发行人的业务必须独立。

发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。

为了解决同业竞争及关联交易问题，投行一般使出三招：买、卖、销。

“买”就是发行人购买同业竞争或关联交易公司，这样一般会涉及同一控制下的企业合并；“卖”就是将同业竞争及关联交易公司转让给独立第三方；“销”就是将同业竞争和关联关联公司注销。

笔者发现，不管是“卖”或“销”都存在很大的隐患，“卖”极容易导致关联方非关联化，涉嫌隐性同业竞争和关联交易，由地下转向地下；“销”与“卖”类似，且以“销”解决同业竞争往往构成同一控制下的企业合并，但此举之前为业界和监管层所忽略，大家只关注“关联交易非关联化”问题，没有关注“构成同一控制下的企业合并”事实，金仕达为宁和榕基软件就是两个鲜活案例，警示投行在解决同业竞争和关联交易时以“买”为上策，“卖”和“销”为下策，否则极容易出事。

一、金仕达为宁及榕基软件折戟：同业竞争岂可一销了事？2010年4月30日四家企业上创业板，两家通过，一家取消上会，还有一家被否，被否就是上海金仕达卫宁软件股份有限公司（以下简称金仕达卫宁），该公司是医疗卫生领域应用软件龙头企业，据招股书称：IPO报告期内业绩成长迅猛，营业收入和净利润年均复合增长率分别为46.98%、46.20%：但是笔者很快发现该公司收入增长异常：发行人2007年技术服务收入只有614万元，2008年迅速增长至1401万元，增长128；这引起笔者极大关注，招股书对技术服务收入井喷没有作详细解释，只声称于技术服务收入随着软件业务的增长具有累积性和延后性，显然仅仅只有这个理由是不够的，笔者很快就发现，公司在设立和改制过程中，曾经注销了与其存在同业竞争关系的上海金仕达卫宁医疗信息技术有限公司（以下简称医疗信息）和上海金仕达卫宁计算机技术服务有限公司（以下简称计算机服务公司），这两家注销的同业公司注销前业绩如下：据此，保荐人及律师称同业竞争情形已消除：可实际上，发行人表面上前注销同业竞争公司，但暗地里将其业务移交至本公司，这实际已构成同一控制下的企业合并，IPO报告期内报表理应将三家报表合并，不考虑内部抵销，该公司（集团）2007、2008、2009年度实际收入为8274万元、13905万元、11340万元，收入在下滑；净利润分别为1263万元、1818万元及2616万元。

IPO同业竞争与关联交易规定与案例分析中银律所李奉青转一、同业竞争（一）相关法律法规的规定1、《首次公开发行股票并上市管理办法》《首次公开发行股票并上市管理办法》规定如下：第十九条发行人的业务独立。

发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。

第四十二条募集资金投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响。

2、《上市公司证券发行管理办法》《上市公司证券发行管理办法》规定如下：第六条上市公司的组织机构健全、运行良好，符合下列规定：（四）上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理。

第十条上市公司募集资金的数额和使用应当符合下列规定：（四）投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性。

（二）证监会在审核时的关注重点《首次公开发行股票并上市管理办法》及《上市公司证券发行管理办法》对同业竞争问题的规定比较明确，同业竞争问题的上市公司的独立性问题紧密相连，是判断上市公司独立性的一个重要方面。

在实际审核中，如果上市公司所经营的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业存在相似之处，证监会往往会加以高度关注，并针对此问题提出较多的审核意见。

证监会的关注重点集中于如下方面：1、上市公司所经营的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业是否存在相似之处，是否会引发竞争关系；2、上市公司将如何处理与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间已有或潜在的同业竞争关系。

根据目前的政策导向，对于拟上市企业，上市前必须解决同业竞争问题，拟上市企业不能用募集资金向控股股东或实际控制人收购涉及同业竞争的资产。

（三）同业竞争问题的解决方式针对证监会的审核重点以及上市公司的实际情况，在日常业务中，上市公司以及保荐人往往可从如下几个方面入手，对上市公司的同业竞争问题加以解释说明：1、产品或服务的技术指标不同虽然上市公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业所生产的产品或提供的服务同属一类，但是由于产品或服务的各项技术指标存在较大的差异，也可能使各自的产品或服务拥有独立的市场，从而不存在同业竞争。