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LME铜交易规则一、LME简介LME（伦敦金属交易所）是全球最大的金属期货交易所，成立于1877年，总部位于英国伦敦。
LME提供了全球范围内的金属交易平台，包括铜、铝、锌、镍等多种金属。
本文将重点介绍LME铜交易规则。
二、LME铜交易合约LME铜交易合约是在LME上进行的一种标准化的期货合约，其交易单位为25吨。
LME铜期货合约的交割地点为LME认可的仓库，交割方式为现货交割。
三、交易时间LME铜交易时间分为两个交易阶段：日盘交易和夜盘交易。
1.日盘交易：交易时间为伦敦时间上午8:00至下午4:00。
2.夜盘交易：交易时间为伦敦时间下午4:00至次日上午1:00。
四、报价LME铜交易的报价方式为美元/吨。
报价包括现货价格和三个月期货价格。
现货价格指的是即期交易的价格，而三个月期货价格是指三个月后交割的合约价格。
五、交易费用LME铜交易的交易费用包括手续费和交割费用。
1.手续费：根据交易量的不同，手续费有所差异。
手续费是按照每手交易的总价值的一定比例收取的。
2.交割费用：交割费用是指交割合约的相关费用，包括仓储费、交割费等。
六、交割规则LME铜交割的规则如下：1.交割品质：交割的铜必须符合LME的规定，包括纯度、尺寸、形状等要求。
2.交割仓库：交割的铜必须存放在LME认可的仓库中。
3.交割时间：LME铜期货合约的交割月份为每个季度的三个月份，即3月、6月、9月和12月。
4.交割方式：交割方式为现货交割，即买方在交割日前必须支付货款并提取铜。
七、风险管理LME为了保护交易参与方的利益，采取了一系列的风险管理措施。
1.保证金：参与LME铜交易的交易商需要缴纳一定比例的保证金，以应对市场波动带来的风险。
2.强制平仓：当交易商的保证金不足以覆盖亏损时，LME有权强制平仓，以保护交易系统的稳定。
3.停止交易：在市场异常波动的情况下，LME有权暂停交易，以防止交易商过度风险。
八、交易策略在LME铜交易中，交易者可以采用多种交易策略，包括趋势策略、套利策略、波动策略等。
伦敦金属期货交易市场LME)知识专题伦敦金属期货交易市场（London Metal Exchange, LME）是全球最大和最重要的金属期货交易所。
成立于1877年，总部位于英国伦敦。
LME提供了一个安全、透明和有效的平台，用于让投资者和交易商进行金属期货交易。
LME是一个开放的市场，提供铝、铜、铅、镍、锌等主要金属的期货合约。
这些期货合约可以用于对冲风险、进行投机和套利交易。
交易商和投资者可以通过直接交易或经纪人进行交易。
LME的交易时间是每个工作日的早上8点到下午5点。
LME的价格形成机制是基于市场供求关系和实物交割的原则。
LME的交易成交量非常大，每天平均交易量超过200万吨。
这使得LME的价格与全球市场接轨，并被广泛认可为全球金属价格的参考。
LME为期货交易提供了丰富的工具和功能。
交易商可以使用限价、市价和条件单等交易工具进行交易。
此外，LME还提供了多种类型的订单，如停损订单和追踪订单，以帮助交易商进行有效的风险管理。
为了保证市场的透明和公正，LME采取了一系列措施。
首先，LME要求所有交易商遵守其交易规则和纪律。
其次，LME要求交易商按照一定的准则进行报价和交易，以确保市场的公平。
此外，LME还采用了现货价格联动政策，将期货价格与现货市场价格相互关联，以提高市场的透明度。
与其他金融市场相比，LME的特点是有着较长的交割期限。
金属期货合约的到期期限可以长达三个月，这使得LME的合约更适合于长期投资者和实物交割需求。
总的来说，伦敦金属期货交易市场（LME）是全球金属期货市场的重要组成部分。
它为投资者和交易商提供了一个安全、透明和高效的交易平台，并成为全球金属价格的参考。
通过多样的交易工具和丰富的功能，LME为投资者提供了更多的交易策略和风险管理工具。
伦敦金属期货交易市场（LME）的机构和监管机制十分严密，以确保市场的稳定运行和公正交易。
LME由一系列的委员会和工作组组成，包括监管委员会、市场委员会、技术委员会、衍生品委员会等。
LME库存流转背后的操作LME库存流转背后的操作2013年8月19日期货日报杨小光（金瑞期货）正是因为有了多余的库存，才形成了围绕在库存周边的贸易商、机构投资者、LME仓库、中国保税库、SHFE仓库以及形形色色的投资者，为了追求利益的最大化，这些原本并没有多少瓜葛的人和物被牵扯到一起。
随着全球市场供需格局的转变，库存的结转速度和贸易流转都将上升到一个新的台阶。
为此，我们来探索一下LME库存背后的一些运作方式。
融资操作说到融资操作，人们更多会联想到融资铜的贸易进口套息。
融资铜的本质是为了融资，铜作为一种流动性和储藏性优良的商品，被赋予“硬通货”的属性。
铜之所以成为融资的首选，与铜的金属属性和潜在背景是分不开的。
包括ETF、对冲基金对铜的买卖需求很大，因此铜的变现和流通是基本金属里面最好的，这也是银行愿意接受铜作为抵押物的原因所在。
融资铜的真正发展也就是近几年的事情，和上海的钢贸融资并驾齐驱。
2008年金融危机爆发，中国为了刺激经济发展，释放了“四万亿”的投资，基础设施和房地产建设成为拉动中国经济的中坚力量。
从2010年下半年开始，因通胀持续攀升，中国持续收紧货币，先后进行加息以及上调存款准备金率，流动资金相继步入紧缺。
于是，贸易商通过银行开立信用证进口铜，然后进行变卖或者仓单质押的方式以获得一年以内的短期流动资金成为一种流行的融资方式。
由于信用证一般都具有3—6个月的还款期，贸易商通过滚动操作，可以将融资铜进行展期，从而将短期的资金展成中长期的信托和房地产建设基金，以获取更高的利差收益。
如今，融资铜的操作模式经历多重演变，融资所获得的资金投入方向也是花样繁多，但是无论融资铜本身如何变化，贸易商最终目的还是以套息为核心。
与融资铜不同，围绕在LME市场的铝仓单融资贸易是另外一种模式。
融资铝的参与方有冶炼厂、贸易商、机构投资者、仓库持有者、银行以及下游消费企业。
LME是基本金属交易的平台，由于电解铝长期处于供应过剩的状态，现货对期货价格长期处于贴水状况，特别是随着近些年欧美市场消费不济，电解铝冶炼厂更愿意将现货铝运往LME交割仓库，以赚取期现之间的价差收益。
摘要: 近来饱受诟病的LME仓储制度，修改的迹象越来越明显。
日前，有市场传闻称，伦敦金属交易所（LME）9月份仓储制度的修改，预计会使出库规模比现在提高3倍。
而熟悉LME的市场人士表示，新的仓储制度最快要到明年4月面世。
近来饱受诟病的LME仓储制度，修改的迹象越来越明显。
日前，有市场传闻称，伦敦金属交易所（LME）9月份仓储制度的修改，预计会使出库规模比现在提高3倍。
而熟悉LME的市场人士表示，新的仓储制度最快要到明年4月面世。
“7月初LME就调整仓储出入库制度向市场征求意见，调整的核心是根据入库量来确定出库量。
”银河期货首席宏观经济顾问付鹏(博客,微博)向期货日报记者表示，其目的就是为了解决现有制度下入库量很大出库量很小，排队提货周期长的问题。
“以目前的入库量，结合拟定的新制度下出入库率的比例关系，出库规模大概会比现在提高3倍左右。
”根据目前LME的仓储制度，其指定交割仓库每日有最低出库量限制。
以铝为例，超过90万吨的铝仓库最低出库量为3000吨，未超过90万吨的最低出库量为1500吨。
作为全球最重要的有色金属交易市场，LME价格影响着全球各地有色金属的期、现货贸易，而其仓储制度，随着一些国际投行和贸易巨头向商品仓储领域的渗透，逐渐“变了味道”。
近年来，以高盛、嘉能可等为代表的大型投行和大宗商品贸易商大举收购仓储企业，大量囤积铝、锌等有色金属，同时利用LME仓储制度漏洞，致使下游消费企业长期排队提货，进而影响相关品种的期、现货价格。
随着今年年中一些大型投行和贸易巨头操控有色金属市场价格的丑闻曝光，LME仓储制度的缺陷引起市场高度关注。
“LME肯定注意到了这些问题，才会在7月初向市场征求仓储制度修改意见。
”中证期货副总经理景川说，不过依据LME的行事风格，其仓储制度的修改要经过一系列流程，不可能很快就有明确结果。
特别是LME的交易合约时间跨度很长，有的甚至长达10年，要考虑如何妥善处理投资者已建仓的合约。
LME和SHFE铜的跨市场套利分析LME一系列拓展中国市场的动作将带来更多操作机会大量进口铜产品催生套利及保值需求图1为中国铜资源大量依靠进口(单位：万吨)以有色市场交易最活跃的铜为例，中国由于是一个缺乏铜资源的国家，每年需大量进口铜精矿、废铜以及电解铜等铜资源。
如图1所示，每年仅有不到20%的铜为中国国内自产矿，大部分铜资源均为进口来源。
而进口的铜精矿、废铜以及电解铜多数以LME价格为基准计价。
由于存在进口以LME美元计价，而国内销售以SHFE人民币计价的两市差异，加上LME价格为不含税价格，SHFE价格为含17%增值税价格，令内外市场价差不仅受到人民币兑美元汇率波动的影响，还受到两市不同需求强弱所导致的沪伦比值强弱影响。
从图2可以看到，进口铜多数时间段表现为进口亏损，主要因为融资需求旺盛，以铜作为标的进行内外息差套利，虽然进口处于亏损状态，但资金上的收益一定程度上能弥补直接报关进口销售上的亏损。
由于资金成本有可负担亏损，若长时间大幅度亏损亦将影响铜报关进口量，进而影响国内直接消费市场铜的供求平衡。
因此，在铜融资以及铜实际消费的双重影响下，铜进口盈亏表现出区间振荡，每年均有短暂进口盈利窗口打开周期，给予中国进口精炼铜、废铜、铜精矿以及铜材等铜相关产品企业以正套机会，来锁定进口盈亏状况。
而在进口亏损不断扩大周期内，亦给予市场套利资金以及铜出口需求企业反套机会。
图2为进口铜现货盈亏(单位：元/吨)铜融资格局变化加剧沪伦比值波动2014年青岛港保税区仓库重复质押事件的爆发，令银行开始严控融资开证风险，不但开证流程审核趋严、流程时间加长，部分企业的信用证额度亦被缩减。
从图3中可以看到，2010年以来，每年的年末、年初保税区库存均处于上升阶段，而一年的库存高位亦在该时间段内达到高峰。
但2014年年末以及2015年年初库存显示，虽然保税区库存有小幅抬升，但整体量与前几年相比明显减弱。
国内银行对信用证开证政策的变化，令去年下半年起一般贸易进口占比出现回升，并持续在相对高位运行。
L M E仓储规则与垄断套利目前，嘉能可、托克等全球最大的大宗商品交易商都已进入了中国的仓储行业。
而今年6月份青岛港融资骗贷事件，暴露出了中国仓储行业的众多不规范操作，而行业亟须进一步的强化监管。
最近有消息称，高盛欲趁商品骗贷风波进军中国仓储业，谋求在上海或者其他有保税仓库的城市设点，与其他国际仓储公司在中国寻找代理不同，高盛将直接管理在中国这部分业务的运营。
自2012年底大手笔收购伦敦金属交易所（LME）后，香港交易所集团（下称“港交所”）行政总裁李小加的清静日子就到头了，忙于收拾LME仓储陈规留下的烂摊子。
由于卷入投行幕后操纵大宗商品价格的质疑中，LME不得不加速仓储体系改革，其新规于2013年11月问世。
改革受到了金属消费商的欢迎，但也遭到金属生产商的激烈抵制。
全球最大的铝生产商—俄罗斯铝业就与LME闹上了法庭，要求撤回新规。
8月6日，港交所发布半年报显示，上半年盈利23.67亿港元，同比增长1.68%。
LME 面临的两项诉讼令港交所的法律费用飙升。
其中就包括英国高等法院今年3月裁定，俄铝对LME仓储政策改革提起诉讼并最终获胜，及美国就LME及其母公司LMEH在仓库市场涉及锌价的反竞争及垄断行为的新集体诉讼。
目前与俄铝的官司还在继续，英国上诉法院小组7月30日宣布，在推翻或是维持之前裁决的问题上“保留判决”。
最终判决可能要等到10月初。
由于英国高院裁定LME的改革“不合理也不合法”，这使得LME的改革进程出现停止。
不过，市场人士表示，改革是势在必行的。
否则仓储问题将直接影响LME与现货市场的紧密程度，而与现货市场的紧密程度下降会直接影响该交易所在全球金属市场的地位。
套利已成灾LME是一家与现货市场联系紧密的交易所，通过在全球各地建立金属交割仓库网络，为投资者的交割提供足够的便利性，保证交割活动快速有效地进行。
金属生产商、贸易商和终端消费商都可以利用LME的系统来进行各项活动，而仓库运营商将这些市场参与者联系在一起，保持和维护全球有色金属市场的稳定。
伦敦金属交易规则套利以及期权交易伦敦金属交易所有着严格的交易规则，以确保交易的公平和透明。
首先，所有的交易必须在交易所开放的指定交易时间内进行。
交易所设有多个交易与结算日，投资者可以根据自己的需求和风险承担来选择合适的期货交易合约。
此外，LME还规定了交易品种和合约的标准化，以确保市场的一致性和流动性。
成员交易商可以通过LME成员资格进行交易，而非成员交易商可以通过与成员交易商建立合作关系来进行交易。
为了确保市场的正常运作，交易商需要遵守LME的监管要求，包括资金要求、报告要求和市场行为规范等。
此外，LME还设有监控和追踪系统，以及强制豁免制度，监管市场参与者的行为。
套利是金属交易中常见的一种交易策略。
套利是通过买入一个市场上低价的金属合约，同时卖出一个市场上高价的金属合约来获得收益。
这样的交易策略能够从不同市场之间的价格差异中获利。
LME提供了多种套利机会。
首先，由于LME是全球最重要的金属交易所之一，不同市场之间的金属价格差异是常见的。
投资者可以通过买入一种市场上低价的金属合约，同时卖出另一种市场上高价的金属合约来进行套利。
其次，由于期货合约的交割月份和交割地点不同，也为套利提供了机会。
投资者可以在不同月份和地点之间进行交易，利用价格差异来获得收益。
期权交易是另一种常见的金属交易策略。
期权是一种金融衍生品，允许投资者以固定价格在未来的特定日期购买或出售金属合约。
期权交易提供了对金属价格波动的对冲和投机机会。
LME提供了多种期权合约来满足不同投资者的需求。
投资者可以通过购买看涨期权（Call Option）来获得金属合约的买入权，或者通过购买看跌期权（Put Option）来获得金属合约的卖出权。
期权交易可以灵活地用于投机和对冲，帮助投资者管理价格风险。
总结而言，伦敦金属交易所的交易规则和套利策略为投资者提供了广泛的交易机会。
投资者可以通过套利来利用不同市场之间的价格差异，也可以通过期权交易来对冲和投机金属价格波动。
LME概况：LME是世界上最大的铜期货交易市场，成立于1876年，交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。
铜的期货交易始于1877年。
而铜期货期权则在1987年推出。
1.交割日：LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都有交割。
但根据持仓不同有所区别：持仓在三个月内的，任何一个交易日均可要求交割，持仓在三个月以上至十五个月的为每个月第三个星期三。
LME为即期铜也就是现货（CASH）铜的贴水设立了底限，现货贴水不得低于三月铜30美元，相反，现货升水却可以无限大。
最后的升贴水在该持仓平仓或交割后，根据持仓的时间长短和LME每日公布的升贴水水平进行返还或追缴。
2.独特的规定：履行合约的方式有两种：到期实物交割或者到期前平仓。
值得注意的是，相对于其它期货市场而言，LME有一个独特的规则：合约到期才进行结算。
从开仓到合约到期，一直需要初始保证金和维持保证金，但并不结算盈亏——即使头寸提前平仓了，差价也要等到期以后才结算。
因此，严格地说，LME是一个远期合约市场而非期货市场。
合约到期日在开仓时就确定了。
所开头寸如果不在到期日前对冲，就必须进行实物交割。
一个头寸可以对冲的最后日期（即“最后交易日”）是从合约到期日倒数第三个交易日。
3.仓单和升贴水以及交割仓库：LME注册仓单所载的每一宗金属货物都存放在LME定点交割仓库中。
定点交割库通过它们在伦敦的代理机构颁发仓单。
LME定点交割仓库分布在世界各地，仓单交割地的选择权在卖方。
在交割中，买方可能被分配到他不情愿的地点的仓单；也可能买方收到的仓单所载的金属形状和品牌非他所愿。
这样，仓单交易市场应运而生。
在仓单交易市场上，希望调换仓单的买方可以拿自己的仓单与别人交换，他可能因此支付或收到一笔差价款，这即是仓单之间的升贴水。
升贴水行情视不同仓单之间的供求关系而定。
仓单交易是经纪公司替各自的客户所做的一项日常工作。
仓单交易不受LME控制，不在一个公开的市场内进行，这意味着由升贴水带来的价格风险是不能通过对冲来保值的。
摘要: LME输掉了俄铝提起的关于仓储制度改革的官司，LME仓储制度的改革利益之争
伦敦金属交易所(LME)将无法按计划在下个月实施仓储改革，因为该公司在与全球最大的铝生产商--俄罗斯铝业联合公司提起的诉讼中输掉官司。
“LME对这个司法判决很失望，仓储改革将不会在2014年4月1日实施。
”
LME曾计划实施改革措施，以缩减获取金属的排队等候时间，但俄铝认为这将打击价格。
俄铝希望与LME及利害相关各方紧密合作。
此前英国高院做出对该公司有利的裁决。
‘这个判决使LME改革全球仓储网络的计划流产，现在LME必须进行一个公平合法的咨询过程。
‘。
LME交易规则简介（一）伦敦金属交易所简介伦敦金属交易所（以下简称：LME）是世界首要的有色金属交易市场，成立于1877年。
采用国际会员资格制，其中多于95%的交易来自海外市场。
主要交易品种：铜、铝、铅、锌、镍、锡和铝合金。
伦敦金属交易所的会员由7种会员构成，包括圈内会员，准经纪清算会员，准交易清算会员，准经纪会员，准交易会员，个人会员，荣誉会员。
LME有三种基本交易方式,1?公开叫价交易，只有圈内会员可以进行；2?电子交易；?3?办公室间交易，是LME真正意义上的场外交易，即经纪公司之间的交易。
（二）升贴水，调期期货升水：远期价格高于近期价格（即国内所说的正向市场），或更直观地理解为期货价格高于现货价格。
可以简写为“c”。
?期货贴水：远期价格低于近期价格（即国内所说的反向市场），?或更直观地理解为期货价格低于现货价格。
可以简写为“b”。
LME交易最特别之处在于其合约为滚动交割。
每天电子盘买卖的合约都不是同一张合约。
例如您在8月20日以5200美元/吨开仓买入一手CU，并于8月21日以5400美元/吨卖出一手CU平仓。
在一般的期货市场中，一买一卖可以实现平仓。
但在LME交易中，由于买卖的两张合约交易日期不同，因此到期日也不同，您实质上是对两张不同的合约进行交易，并没有实现平仓。
因此在结算单的?“未平仓合约”一栏中仍然会显示多空各一手的CU持仓。
您如果需要最终平仓了结，便需要进行调期。
调期有两种形式：Borrowing（借入），Lending（借出）借入是指买入近期交割的期货，卖出远期交割的期货。
借出是指卖出近期交割的期货，买入远期交割的期货在前一个例子中，为调平两个不同到期日的头寸，应该卖出11月20日到期的合约（在8月20日交易的合约），买入11月21日到期的合约（在8月21日交易的合约），所以是卖出近期交割的合约，买进远期交割的合约，也就是Lending.当您进行调期操作时，Broker会告知您该笔调期的升贴水。
LME仓储规则与垄断套利目前，嘉能可、托克等全球最大的大宗商品交易商都已进入了中国的仓储行业。
而今年6月份青岛港融资骗贷事件，暴露出了中国仓储行业的众多不规范操作，而行业亟须进一步的强化监管。
最近有消息称，高盛欲趁商品骗贷风波进军中国仓储业，谋求在上海或者其他有保税仓库的城市设点，与其他国际仓储公司在中国寻找代理不同，高盛将直接管理在中国这部分业务的运营。
自2012年底大手笔收购伦敦金属交易所（LME）后，香港交易所集团（下称“港交所”）行政总裁李小加的清静日子就到头了，忙于收拾LME仓储陈规留下的烂摊子。
由于卷入投行幕后操纵大宗商品价格的质疑中，LME不得不加速仓储体系改革，其新规于2013年11月问世。
改革受到了金属消费商的欢迎，但也遭到金属生产商的激烈抵制。
全球最大的铝生产商—俄罗斯铝业就与LME闹上了法庭，要求撤回新规。
8月6日，港交所发布半年报显示，上半年盈利23.67亿港元，同比增长1.68%。
LME面临的两项诉讼令港交所的法律费用飙升。
其中就包括英国高等法院今年3月裁定，俄铝对LME仓储政策改革提起诉讼并最终获胜，及美国就LME及其母公司LMEH在仓库市场涉及锌价的反竞争及垄断行为的新集体诉讼。
目前与俄铝的官司还在继续，英国上诉法院小组7月30日宣布，在推翻或是维持之前裁决的问题上“保留判决”。
最终判决可能要等到10月初。
由于英国高院裁定LME的改革“不合理也不合法”，这使得LME的改革进程出现停止。
不过，市场人士表示，改革是势在必行的。
否则仓储问题将直接影响LME与现货市场的紧密程度，而与现货市场的紧密程度下降会直接影响该交易所在全球金属市场的地位。
套利已成灾LME是一家与现货市场联系紧密的交易所，通过在全球各地建立金属交割仓库网络，为投资者的交割提供足够的便利性，保证交割活动快速有效地进行。
金属生产商、贸易商和终端消费商都可以利用LME的系统来进行各项活动，而仓库运营商将这些市场参与者联系在一起，保持和维护全球有色金属市场的稳定。
LME拥有如此重要的地位，却为何沦落到官司缠身的境地？根据LME此前的规定，在一个地点持有超过90万吨金属的仓库公司，每天的最低交付量为3000吨，LME仅仅设定了最低交付量，而无其他的要求，因此仓库无需运出超过该数额的金属。
由于规定存在“漏洞”，即便在有色金属供应充足的情况下，金属消费企业想从LME市场拿到现货却需要排长队，人为制造了供应紧张的假象。
富宝资讯研究员陈晓美在接受《国际金融报》记者采访时表示：“金属铝是有色品种中排队交付时间最长的。
”在LME的一份报告中，最长的排队时间已经超过了两年（748个自然日），主要涉及金属铝，这个仓库位于荷兰弗利辛恩港（Vlissingen），由嘉能可的仓储子公司PacoriniM etals运营；排队时间第二长的是位于美国底特律的MetroInternationalTradeServices的仓库，排队时间为683天，该公司隶属于高盛。
陈晓美进一步表示：“全球市场上一直有投行利用仓储进行套利的行为存在。
更为关键的是，投行通过购买仓储公司，掌握了出货节奏。
”据了解，金属企业通常会将LME仓库中的现货金属按照一定的利率抵押给银行进行融资，而且多数金属企业为了争取更低的融资利率，通常会和投行签订结构性仓单质押融资条款，投行有权按照约定价格向金属企业购买现货库存，而这部分结构性的融资业务占到了LM E仓单抵押融资的50%以上，这使得LME金属库存最终集中到了投行手中。
“虽然投行旗下仓储公司租金并不高，而且与投行签订融资协议可以拿到更加优惠的利率，但是这些激励措施吸引更多的金属存入LME仓库后，投行却利用期现套利进一步恶化了价格扭曲局面。
”一家外资银行旗下商贸有限公司总经理李峰（化名）告诉《国际金融报》记者。
投行可以赚取两部分利润：一方面，由于规定存在“漏洞”，金属在出库之前，买方每日都需要向仓库支付租金，因此仓库有意在不违反规定的前提下拖延出货速度，而这些隶属于投行的仓储公司可以更长时间赚取租金。
另一方面，投行持有库存相当于持有现货，在压低出货量、造成排队后，现货价格就会上涨。
投行为对冲这部分现货库存，同时会在期货上持有空仓。
这又类似于买现货、卖期货的期现套利。
手握LME库存的国际投行还可通过对交易所库存（即显性库存）规模的操控轻易地左右市场供应增加的预期，如交易所库存增加，那么供应预期就是宽松的，期货价格就会往下掉，从而令空头获利。
无论是现货价格上涨，还是期货价格下跌，投行都可以从中获利。
创纪录的LME铜、铝高库存和仓库外长达一两年的等候提货的队列引来了金属消费商的不满。
多家美国铝消费企业（如Millercoors）因原料成本升高，而向美国商品期货交易委员会（CFTC）投诉，并向法院提起诉讼，为此CFTC在2013年8月份曾展开调查。
同时，在美国多个州，LME多次被列为大投行的共同被告，被指控涉及铝价及仓库市场中的反竞争及垄断行为。
新改革在即在监管的压力和金属消费企业的抗议之下，LME不得不重新审视仓库提货排长队的现象，拟出方案。
2013年7月1日，LME在官网发布了《关于批准LME仓储政策变化的意见征集》，3个月意见征集期结束之后，经过修订，新规于2013年11月问世。
此次仓储方案的核心是强制要求排队时间超过50天的仓库对外的金属交付量必须超过金属存入量。
该方案计算3个月之内一个仓库的入库金属量，如果排队长度导致有一些提货者等待的时间超过50天，那么这个仓库需要按照一个公式的计算释放出额外的金属。
例如，假设某仓库目前根据要求每日出库量为3000吨，根据新的方案，该仓库每日出库的金属量必须比入库量多出至少1500吨。
此外，如果目前该仓库的入库率超过了最低出库率，那么该仓库必须释放出超过的吨位。
其实，最初的方案仅覆盖了提货时间超过100天的仓库，在经过意见征集之后改为50天，以更大程度满足提货需求。
此外，LME将采取行动，防止不合理的激励机制所导致的提货长队现象。
LME还表示，将会有其他相关的变化：新的透明度报告、建立现货市场委员会、持续致力于减少信息壁垒等；其将通过不同的方式进一步加强现有的现货网络系统；将对仓库系统进行完整的外部物流审查，并审查仓储协议，发现并解决目前仓库系统存在的问题；将创建一个新的现货市场委员会，提高现货团体在LME治理结构中的地位；继续每隔6个月对仓储系统进行审查，而这个新成立的委员会将发挥重要作用。
LME已经开始清理仓库资格，2014年2月，LME取消了部分仓库认证资格，包括瑞士商品贸易巨头托克(Trafigura)旗下Impala公司运营的8家仓库，以及嘉能可旗下Pacor ini公司运营的14家仓库。
当然也有仓储公司申请了新仓库来弥补这部分空当。
不过，LME新政很难两头讨好。
像MillerCoors等金属消费企业希望LME彻底消除旗下仓储系统轮候出货的现象，希望LME可以立即实施进一步改革，使LME恢复全球铝价格发现的适当自由市场功能。
但如俄铝这样的生产企业，则提请法院要求LME撤销新规定。
富宝资讯研究员陈晓美向《国际金融报》记者表示：“修改规则后，LME库存将释放出来，升水（现货价格高于期货价格）将下降，铝价也将走低，对生产企业是雪上加霜，将被迫进一步削减产能，以实现新的平衡。
”俄铝近年来亏损严重，2013年第三季度，俄铝收益同比下跌5.1%，至24.32亿美元，亏损净额由上一年同期的1.18亿美元扩大至1. 72亿美元，去年前三季度亏损净额更是扩大至6.11亿美元。
陈晓美进一步指出：“对比3月3日LME铝的升水程度，8月1日该升水已经大幅下降。
目前，期现套利空间已经很小了。
”上海中期期货分析师方俊峰在接受《国际金融报》记者采访时表示；“新规推行已经使得市场预期改变，铝价下跌。
”与去年同期及今年第一季度相比，伦铝库存趋势性下降非常明显。
截至8月4日，伦铝库存已降至495.45万吨。
与此同时，第二季度国内铝库存也在减少，4月上旬达到高点之后，逐步进入下行通道，上期所铝库存从26万吨左右一路下降至21万吨左右。
陈晓美表示，新规将使一些铝库存转移，如转移成隐性库存，显性库下降成为资金炒作的借口，此前铝价下跌正是这个因素的反映。
但长远来看铝的供应压力没有消失，铝价长期仍要回归基本面。
垄断是祸根李峰表示，LME的“仓储危机”早在2008年金融危机后，国际投行和大宗商品交易商热衷仓储业务时就开始酝酿。
2010年2月，高盛以5.5亿美元收购著名仓储公司MetroInternationalTradeServices (MITS)；2010年6月，摩根大通以17亿美元收购苏格兰皇家银行和桑普拉能源公司的合资公司RBSSempra的非美国大宗商品交易资产，包括金属仓储巨头HenryBath。
LME仓储网络被“四巨头”所掌控，即世天威、Pacorini、MITS和HenryBath。
这4家公司现在运营着505家LME注册仓库，占仓库总数的76%。
2013年7月，从LME公布的全球认证仓库名单可以看到，在全球共有719个认证仓库，其中HenryBath就控制着77个，而MITS控制着112个。
除投行外，另两家仓储公司与现货贸易商有深厚联系。
世天威被视为“独立”仓储业者，曾与实货贸易公司Raffemet之间有过复杂的集团关系。
Pacorini则是商品贸易公司嘉能可旗下仓储公司。
2010年，LME的仓储系统问题初见端倪，引发了一些不满。
对此，LME邀请外部机构进行独立评估，根据当时评估的结果，LME推出了若干规定试图解决仓库提货排长队的现象。
这些规定包括提高仓库的最低出货率（2012年4月1日生效）；提高镍和锡的出库率（2013年4月1日生效）；从单个品种的角度对仓储公司提出额外要求（2013年4月1日生效）等。
但是这些举措并未解决某些金属在特定仓库提货时间长的问题。
李峰表示，正是仓储的高度集中和垄断阻碍了改革。
而行业分析师AndyHome担忧，这个问题目前依然是个阻力。
自LME颁布新规以来，在这大半年中，高盛正计划出售旗下仓储公司MITS，目前还没有确定最后买家。
瑞士能源贸易商摩科瑞(Mercuria)以35亿美元将摩根大通旗下包括金属仓储在内的现货商品部门收入囊中，该笔收购将在今年第三季度完成。
行业分析师AndyHome撰文指出，仓库所有权持续向金属市场大户集中，或削弱LME仓储改革力度。
截至2014年6月底，四巨头在整个LME仓储系统所占的金属储存比例近96%，Pacorini握有的份额最大，在总量为650万吨的库存中所占比重略超过一半。
此外，还能看到更多投行的身影，如麦格理银行和OrionFinance拥有的ScaleDistributi on也开设了新仓库，巴西投行BTGPactual的新仓储分支、巴克莱和钢铁贸易商Metall oyd联合拥有的ErusMetals也加入了混战，前者在美国的底特律、欧文斯伯勒，最近还在新加坡开设了仓储单元，后者在比利时的安特卫普增设3个单元，达到6个。
