第二章 资金时间价值和风险分析
一、单项选择题
1.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（ ）
(A) 单利
(B) 复利
(C) 年金
(D) 普通年金
正确答案：B
解析：因为利息资本化后，资本化的利息就成为了本金，即所谓利滚利，因此，资金时间价值的计算基础应采用复利。
2.永续年金是（ ）的特殊形式
(A) 普通年金
(B) 先付年金
(C) 即付年金
(D) 递延年金
正确答案：A
3.预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于（ ）
(A) 期数要减1
(B) 系数要加1
(C) 期数要加1，系数要减1
(D) 期数要减1，系数要加1
正确答案：D
4.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（ ）
(A) 前者大于后者
(B) 不相等
(C) 后者大于前者
(D) 相等
正确答案：D
解析：由于计息期只有一期，说明复利的实质并没有体现，而且利率和现值相等，因此复利终值与单利终值相等。
5.从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为（）和财务风险。
(A) 检查风险
(B) 固有风险
(C) 经营风险
(D) 筹资风险
正确答案：C
6.与年金终值系数互为倒数的是（ ）
(A) 年金现值系数
(B) 投资回收系数 (C) 复制现值系数
(D) 偿债基金系数
正确答案：D
7.在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险（ ）
(A) 越大
(B) 越小
(C) 二者无关
(D) 无法判断
正确答案：B
8.下列投资中，风险最小的是（ ）
(A) 购买政府债券
(B) 购买企业债券
(C) 购买股票
(D) 投资开发新项目
正确答案：A
解析：因为政府发生破产的可能性较小，信誉好，甲方案的标准离差大于乙方案，故其风险也大。
资金时间价值与风险价值
1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？
2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？
3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）
4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：
可能出现的情况 概率 资产利润率
经济状况好 0.3 20％
经济状况一般 0.5 10％
经济状况差 0.2 －5％
要求：（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3）计算资产利润率的标准离差率。=标准差/预期值
5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。试计算期满时的本利和。
6．某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为 5％，试计算5年租金的现值是多少？
7．某公司有一投资项目，在第一年年初需投资8万元，前3年没有投资收益，从第4年至第8年每年年末（共五年！）可得到投资收益3万元。该企业的资金成本为6％。计算该投资项目是否可行。
8．某人将1000元存入银行，年利率为 5％。若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？
9．某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第1年初一次性付款240000元；第二种是每年年初付50000元，连续付5年；第三种是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。假设利率为8％，问企业应采用哪种方式付款有利？（第三种对年金的不同看法） 10．威远
公司计划5年后需用资金90000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，在年利为10％的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项。
1 第三章 资金时间价值与风险分析 一、单项选择题
1、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ D ）
A、〔(P/A,i，n＋1)＋1〕 B、〔(P/A,i，n＋1)-1〕
C、〔(P/A,i，n－1)－1〕 D、〔(P/A,i，n－1)＋1〕
[解析]即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果，通常记为〔(p/a,i，n－1)＋1〕
2、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。 下列结论中正确的是（ B ）。
A、甲方案优于乙方案 B、甲方案的风险大于乙方案
C、甲方案的风险小于乙方案 D、无法评价甲乙方案的风险大小
解析]当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率＝标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案标准离差率＝300/1000＝30%；乙方案标准离差率＝330/1200＝27.5％。显然甲方案的风险大于乙方案
3、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ D ）。
A、方差 B、净现值 C、标准离差 D、标准离差率
[解析]标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
4、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（ A ）。
A、17.531 B、15.937 C、14.579 D、12.579
第二章 资金时间价值和风险分析
一、单项选择题
1.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（ ）
(A)?单利 ??
(B)?复利??
(C)?年金 ??
(D)?普通年金
2.永续年金是（ ）的特殊形式
(A)?普通年金??
(B)?先付年金??
(C)?即付年金??
(D)?递延年金
3.预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于（ ）
(A)?期数要减1??
(B)?系数要加1??
(C)?期数要加1，系数要减1??
(D)?期数要减1，系数要加1
4.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（ ）
(A)?前者大于后者??
(B)?不相等??
(C)?后者大于前者??
(D)?相等
5.从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为（）和财务风险。
(A)?检查风险??
(B)?固有风险??
(C)?经营风险??
(D)?筹资风险
6.与年金终值系数互为倒数的是（ ）
(A)?年金现值系数??
(B)?投资回收系数??
(C)?复制现值系数??
(D)?偿债基金系数
7.在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险（ ）
(A)?越大??
(B)?越小??
(C)?二者无关??
(D)?无法判断
8.下列投资中，风险最小的是（ ）
(A)?购买政府债券??
(B)?购买企业债券??
(C)?购买股票??
(D)?投资开发新项目
9.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（ ）
(A)?权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定?? (B)?选择高收益项目??
(C)?选择高风险高收益项目??
(D)?选择低风险低收益项目
10.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。
(A)?4 ??
(B)?5??
