资金时间价值与风险价值
1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？
2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？
3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）
4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：
可能出现的情况 概率 资产利润率
经济状况好 0.3 20％
经济状况一般 0.5 10％
经济状况差 0.2 －5％
要求：（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3）计算资产利润率的标准离差率。=标准差/预期值
5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。试计算期满时的本利和。
6．某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为 5％，试计算5年租金的现值是多少？
7．某公司有一投资项目，在第一年年初需投资8万元，前3年没有投资收益，从第4年至第8年每年年末（共五年！）可得到投资收益3万元。该企业的资金成本为6％。计算该投资项目是否可行。
8．某人将1000元存入银行，年利率为 5％。若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？
9．某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第1年初一次性付款240000元；第二种是每年年初付50000元，连续付5年；第三种是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。假设利率为8％，问企业应采用哪种方式付款有利？（第三种对年金的不同看法） 10．威远
公司计划5年后需用资金90000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，在年利为10％的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项。
1 第三章 资金时间价值与风险分析 一、单项选择题
1、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ D ）
A、〔(P/A,i，n＋1)＋1〕 B、〔(P/A,i，n＋1)-1〕
C、〔(P/A,i，n－1)－1〕 D、〔(P/A,i，n－1)＋1〕
[解析]即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果，通常记为〔(p/a,i，n－1)＋1〕
2、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。 下列结论中正确的是（ B ）。
A、甲方案优于乙方案 B、甲方案的风险大于乙方案
C、甲方案的风险小于乙方案 D、无法评价甲乙方案的风险大小
解析]当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率＝标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案标准离差率＝300/1000＝30%；乙方案标准离差率＝330/1200＝27.5％。显然甲方案的风险大于乙方案
3、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ D ）。
A、方差 B、净现值 C、标准离差 D、标准离差率
[解析]标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
4、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（ A ）。
A、17.531 B、15.937 C、14.579 D、12.579
财务管理学-资金时间价值和投资风险价值
(总分：100.01，做题时间：90分钟)
一、单项选择题(总题数：48，分数：48.00)
1.以下关于资金时间价值的说法正确的是______
（分数：1.00）
A.资金时间价值包括风险价值和通货膨胀因素
B.资金时间价值不包括风险价值和通货膨胀因素 √
C.资金时间价值包括风险价值但不包括通货膨胀因素
D.资金时间价值包括通货膨胀因素但不包括风险价值
解析：[解析] 一般的利息率除了包括资金时间价值因素以外，还要包括风险价值和通货膨胀因素。资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率，这是利润平均化规律作用的结果。
2.资金时间价值的表示方式是______
（分数：1.00）
A.利润率
B.成本费用率
C.利润额
D.利息率 √
解析：[解析] 资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。但是在实际工作中对这两种表示方法并不作严格的区别，通常以利息率进行计量。
3.资金时间价值的实质是______
（分数：1.00）
A.推迟消费时间的报酬
B.放弃劳动偏好所得的报酬
C.资金周转使用后的增值额 √
D.劳动手段的增值额
解析：[解析] 本题考查资金时间价值的实质。资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长所获得的利润越多，实现的增值额越大。所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。
4.资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值称为______
（分数：1.00）
A.资金货币价值
B.资金市场价值
C.资金社会价值
D.资金时间价值 √
解析：[解析] 本题考查资金时间价值的概念，属于识记内容。资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。
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资金时１司价值风险价值和舟全成
本既是财务昔理的基本碗老，又是财务菅
理的基础知识。在时务管理的学习和实践
中，只有真正理清了它们三者之间的关
系、才能把财务昔理中等舟管理．投舟管
理和利润分配管理这三大内容系统地联幕
起来，从而达珂预期的效果。
贵垒对间价值、风险价值和舟金成
本在教量上都可以甩绝对教和相对势表
示．但常甩的都是相对势．即百分幸 在
财务昔理实践中，它钉既可 是实际值
也可“是预捌值，但往往预 值比较常 用
（１）舟皇时间价值也 货 时 竹
值．它是指资皇在周转使用过程中随着时
间的推移而发生的增值，是资皇所有者投
资报酬率的一个基本方面，印无风险报酬
幸，因此通常可用没有风险和没有通债膨
胀紊件下的社会平均资金刊润幸（如短期
旬束登债的利率）来表示。由于舟垒是有
时间价值的．困此资垒时１日］价值观念要求
企业财务管理者认调科：第一、企业的舟
盒收ｌ＾越是提前、资金支出越是延后．耐
企业越有利；第二、币同时点发生的资垒 收人和舟金支出不宜直接进行比较，需要
把它们换算到相同的时点基础上，才能进
行大小的比较和比幸的计算。
（２）风险价值也叫风险报酣 风险贴
补率、风险贴木、风险谥竹等，它是指资
金所有者因冒风险进行投资而要求的 超
过资金时间价值的郡部分额外报酣聿 如
果 考虑通货膨胀．投资者进行风险投资
所要术的投资报酬率就是资金时问价值
（无风险报酬章）与风险报酣率之和。市
场经济是风险经济，风险的普遍存在是市
场经济的基本特征。风险与风险价值成正
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ｌ＿嘉兴市能源开发公司 范彩香
嘉兴学院张惠忠
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比，而收盏又是无风险报酬和风陆报酬的
台计，因此一般认寿风险与收益（或称报
酬 利润）是正相关的＝慨风险下的高收
盏．或者高风险下的低收益等经济现象
在一定程度上都是违背经济 律的＝风险
