金融经济学绪论

第一章 绪 论

第一章 1.1 技术经济学的产生与发展

技术经济学（Technical Economics）起源于英、美、法、日等西方工业发达国家。1887年，美国铁路工程师惠灵顿（A．M．Wellington）在其所著《铁路布局的经济理论》（The

Economic Theory of Railway Location）一书中第一次把项目投资同经济分析结合了起来，并对工程经济下了第一个简明的定义：“一门少花钱多办事的艺术”。1920年，古德曼（O．B．Goldman）在《财务工程》（Financial Engineering）一书中，第一次提出把复利公式应用于投资方案评价，并且批评了当时研究工程技术问题不考虑成本、不讲求节约的错误倾向。1930年格兰特（E．L．Grant）教授出版了《工程经济原理》（Principles of Engineering

Economy）一书，以复利计算为基础对固定资产投资经济评价的原理做了阐述，同时指出人的经验判断在投资决策中具有重要作用。由于格兰特对投资经济分析理论的发展做出了贡献，被誉为投资经济分析之父。

第二次世界大战结束后，随着西方经济的复兴，工业投资机会急剧增加，出现了资金短缺的局面，因此如何使有限的资金得到最有效的利用，便成为投资者与经营者普遍重视的问题。这种客观形势，进一步推动了技术经济分析理论与实践的发展。1951年J．迪安（Dean）在《投资预算》一书中具体阐述了贴现法（即动态经济评价法）以及合理分配资金的某些方法在技术经济分析中的应用。在随后的20年里，学术界对贴现法与非贴现法（即静态经济评价法）以及贴现法的多种形式的应用进行了比较深入的探讨。从60年代末期开始，贴现法已成为技术经济分析所采用的主要方法。1978年布西（L．E．Bussey）在《工业投资项目的经济分析》一书里，全面系统地总结了工程项目的资金筹集、经济评价、优化决策以及项目的风险和不确定性分析等。1982年里格斯（J．L．Riggs）出版了《工程经济学》，系统地阐明了货币的时间价值，时间的货币价值，货币管理，经营决策和风险与不确定性等内容。与此同时，公用事业投资决策、固定资产更新决策、多阶段投资决策以及多目标决策等不同类型的项目投资经济评价与决策方法也相继建立起来，计算机与概率论以及数理统计等数学方法在投资经济分析中也得到了应用。除此之外，对技术经济分析中如何反映税收、物价变动、资金成本等因素的影响也做了探讨，在此基础上技术经济分析已发展为经济与技术相结合、有广泛使用价值的应用经济科学。

新形势下金融市场的风险估计

摘要：金融市场，似乎总是一个气象万千、变幻莫测的存在，其巨大的魅力正在于它的难以研究。随着全球化趋势的不断加强，经济发展中的跨国贸易越来越多，而对于我国而言，市场经济的发展使得国家的金融环境不断改变，这些因素都使得新形势下金融风险较传统的金融风险相比发生了很大变化。在新的国际国内新形势下，尤其是美国次贷危机席卷全球经济后，各国政府对金融风险的估计与防范逐渐提上了重要的位置。本文通过对于金融市场的发展现状、发展态势，进而展开对金融市场风险估计的论述，并就新形势下金融市场应如何防范风险展开论述。

关键词：新形势、金融市场、风险估计、防范

一、我国经济面临的新形势

（一）通货膨胀问题仍然存在

2014年我国宏观经济数据表明，前三季度国内生产总值419908亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度同比增长7.5%，三季度同比增长7.3%。从环比看，三季度增长1.9%。这说明，我国通货膨胀程度虽然已经大幅度降低，但通胀问题仍然可能长期存在。主要由于以下原因：一是引发通货膨胀的根源并未消失，而是输入性通胀因素依然存在，大宗商品进口价格持续上升，三是中下游企业消化上游产品价格上涨因素的能力已经减弱。四是价格管制无法长期继续。

（二）证券市场大幅波动

从1990年12月19日正式开业到现在，我国证券市场发挥了筹集资金的功能，有力地促进了我国经济的快速持续发展，也较好地发挥了市场优化资源配置的功能，加快了我国经济结构的调整和经济发展方式的转变，增加了居民的投资渠道和投资方式，为全体人民分享改革发展的成果和增加人民的财产性收益提供了良好的机制和途径。但是，从证券市场的实际运行状况来看，由于证券市场的大起大落，导致钩子环境复杂，投资风险巨大，证券市场的投资功能受到很大影响，弱化了市场的投资作用，严重影响了投资者的投资信心和投资行为，甚至影响到我过实体经济的发展。证券市场的最突出特征就是大幅度波动性。

作业二：模拟联邦公开市场操作委员会运作

姓名：梁变变

学号：715908012018

余下的任期（季） 报纸上消息 决策依据 联邦基金利率 失业率 通货膨胀率

16 美联储主席任命 小组成员投票决定 5% 4.75% 2.14%

15 对通胀的担忧增加 管理通胀预期，维持联邦基本利率不变 5% 4.69% 2.26%

14 联邦基金利率保持不变，美联储采取“观望”态度 经济稳定，维持联邦基金利率不变 5% 4.73% 2.37%

13 经济报告良好，但存在通胀压力 经济稳定，维持联邦基金利率不变 5% 4.75% 2.43%

12 冲击-美元急剧升值-进口品的成本下降，出口下跌 美元升值，进口品成本降低，出口下跌，影响美国经济，下调联邦基金利率 4.75% 5.4% 1.93%

11 冲击-美元升值减缓经济增长-强劲美元伤害美国制造业 制造业疲软，制造业用工需求就会减少，进一步影响到消费市场阻碍美国经济复苏，上调联邦基金利率 5% 5.86% 1.27%

10 冲击-在海外美元开始贬值-低通货膨胀的压力平缓 美元贬值降低通胀压力，下调联邦基金利率 4.5% 6.31% 0.52%

9 通货紧缩的担忧高-通货膨胀下降，工作机会减少 促进经济复苏，保持物价稳定，

下调联邦基金利率 4% 6.03% 0.23%

8 美联储降息-利率仍然抑制经济 促进经济复苏，保持物价稳定，下调联邦基金利率 3.5% 5.8% 0.08%

7 通货紧缩的担忧高-通货

膨胀下降，工作机会减少 经济稳定，维持

联邦基金利率保 3.5% 5.61% 0.05% 持不变保持稳健

6 美联储降息-新政策以鼓励扩张 促进经济复苏，保持物价稳定，下调联邦基金利率 2.5% 5.5% 0.11%

5 通货紧缩的担忧高-经济报告显示改善 经济稳定，维持联邦基金利率不变 2.5% 5.23% 0.23%

4 美联储增加联邦基金利率 经济稳定，维持联邦基金利率不变 2.5% 4.97% 0.49%

金融学综述

大三的上学期，本人选修了名为《金融学》的课程。作为一个理科生，虽然之前对这些非本专业的知识内容没有任何涉及，当初选修也只是抱着好奇涉猎的态度，毕竟这是当前社会上较热门的专业之一。尽管没有相应的专业基础，但听了姚静娟老师（授课老师）的几节课后，对这门专业多多少少有了一些认识，加上在网上查阅的多篇论文资料，在结课之际，写一篇金融学综述。

首先大致讲一下课程内容，首节课上老师便将金融学与货币紧密联系在了一起。谈了一些货币的定义、产生、形式演变等等。货币是指任何一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准和完全流动的财富储藏手段等功能的商品，都可被看作是货币；从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，就是货币；货币是商品交换发展到一定阶段的产物。货币的本质就是一般等价物。货币从形式上主要经历了三种形式。由最开始的实物货币形式：一些杂乱的商品如食物，衣服，牲畜等等进行的物物交换；然后是金属货币形式：金银铜这些作为流通的主要货币，以此来衡量物品价格；最后是信用货币形式：包括纸币现钞和存款货币，这也是当今主要的货币形式。

然后是关于信用及利息的一些相关讲解。所谓信用，是指依附在人之间、单位之间和商品交易之间形成的一种相互信任的生产关系和社会关系。信誉构成了人之间、单位之间、商品交易之间的双方自觉自愿的反复交往，消费者甚至愿意付出更多的钱来延续这种关系。信用具有社会性。偿还和付息是经济和金融范畴中的信用的基本特征。

之后几节课所讲内容涉猎很广，大致有金融机构体系，金融市场，商业银行，信托与租赁，保险，中央银行，货币需求与货币供给，通货膨胀与通货紧缩，金融深化与金融改革以及金融监督与管理。限于篇幅与字数，就不一一详细叙述，就其中的金融中介——银行及政府对其的监督和管理这几点做一些深入的综合描述。

金融系统最基本的功能是对资金进行时间上和空间上的配置。联结储蓄者与投资者的金融系统由金融市场和金融中介组成。严格意义上的金融中介机构是在间接融资过程中为借款人和贷款人提供中介服务的金融机构，他们向最终贷款人发行(或出售)间接证券(或次级证券)，然后购买最终借款人发行的原始证券。按这一定义，大多数(不是全部)金融机构都是金融中介机构，但直接融资中的金融机构(如证券公司)不在金融中介机构之列。然而，由于层出不穷的金融创新和金融机构的混业经营，实际中间接融资与直接融资、间接融资中的金融中介机构与直接融资中的金融机构之间的界限已越来越模糊。