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cost of capital acca 计算成本资本是指企业为了筹集资金所要支付的利息和股息的成本。
ACCA考试中的成本资本题目主要涉及到成本资本的计算和应用。
本文将通过解释成本资本的概念、计算方法以及应用案例，详细说明ACCA考试中与成本资本有关的内容。
首先，我们来了解成本资本的概念。
成本资本是企业为了融资所要支付的成本，它是企业投入资本的机会成本。
成本资本通常由债务和股权的成本构成。
债务的成本是企业支付借款利息所产生的成本，而股权的成本则是企业支付股息所产生的成本。
企业需要知道自己的成本资本，以便在决策过程中对不同项目进行评估和决策。
其次，我们要了解成本资本的计算方法。
成本资本的计算可以采用权益成本法和加权平均成本法。
权益成本法是基于股权的成本计算方法，它通过计算股息和股权市场价格得出成本资本。
加权平均成本法是基于债务和股权的比例计算方法，它通过将债务和股权的成本加权平均得出成本资本。
在ACCA考试中，一般会给出具体的数据，要求学员使用特定的计算方法来计算成本资本。
最后，我们来看一下成本资本在实际案例中的应用。
成本资本的使用通常涉及到投资决策、资本预算和市场估值。
企业在做投资决策时需要比较项目的收益率与成本资本的大小，以判断该项目的可行性。
同时，在资本预算过程中，企业也需要考虑成本资本，以确定投资项目的优先次序。
另外，市场估值也需要考虑成本资本，投资者通常会使用成本资本来计算股票的内在价值。
在ACCA考试中，成本资本经常出现在资本预算和投资决策的题目中。
学员需要掌握成本资本的概念和计算方法，以便在考试中准确回答相关问题。
此外，了解成本资本的应用案例也能帮助学员更好地理解和应用这一概念。
总结起来，ACCA考试中的成本资本题目涉及到成本资本的计算和应用。
学员需要掌握成本资本的概念、计算方法和应用案例，以便在考试中准确回答问题。
通过学习和理解这些内容，学员可以更好地应对ACCA考试中关于成本资本的题目。
资本成本加权平均资本成本，英文名称是Weighted Average Cost of Capital，简称WACC.我们先来看看加权平均资本成本的计算公式：WACC=W d*K d*（1-T）+W e*K e；WACC：加权平均资本成本；W d：负债在资本结构中所占的比例；W e：普通股在资本结构中所占的比例；K d：债权融资的成本，也就是借债的利率；K e：普通股的融资成本，也就是发行普通股的必要回报率；T：所得税税率。
由于优先股在我国还没有正式推广，所以在计算WACC时没有把优先股的成本加进去，只计算普通股的成本。
以上公式用中文表示就是：加权平均资本成本=负债的占比*利率*（1-所得税税率）+普通股的占比*必要回报率；我们可以看到，上述公式涉及到三方面的利益，分别是：国家的利益：也就是所得税税率，企业盈利是要给国家交税的；债权人的利益：企业通过借债融资，是需要给债权人支付利息的；股权人的利益：企业通过发行股票融资，是需要给股权人必要的回报的；企业给国家交税是强制的，只要企业盈利了，那就得给国家交税，这一块不算是融资成本。
企业通过债权融资和股权融资，所支付的利息和股东回报，就是融资成本，也就是融到这块资本所要支付的资金成本。
为了更进一步理解，我们还需再看会计恒等式：资产=负债+所有者权益；所有者权益指的是股东的权益，其实债权人也是有权益的，这个恒等式还可以写成下面这样：资产=债权人权益+股权人权益；所谓权益，分为权和益两个方面，权就是权利，利就是利益，所以以上公式又可以继续拆分为以下两个公式：公司的权利=债权人的权利+股东的权利；公司的利益=债权人的利益+股东的利益；以上两式合并一下，即为：资产=债权人权益+股权人权益；再缩略一下，即为我们常见的会计恒等式：资产=负债+所有者权益；资产负债表是一个时点数，也就是在不同的时点，公司的资产负债表明细都是不一样的，就像是一个二维空间和一维时间构建的时空组合一样。
cpa财管的可比公司估计投资项目的资本成
本公式理解
CPA财务管理会计的可比公司估计投资项目的资本成本公式是通过比较目标公司与一组可比公司之间的资本结构和风险来估算目标公司的资本成本。
具体而言，这个公式可以表达为：
目标公司的资本成本=无风险利率+ β * (市场风险溢价)
其中，
无风险利率是指投资者可以获得的没有任何风险的投资收益率，一般使用国债收益率等来代表；
β（贝塔）是衡量目标公司的风险相对于整个市场的波动性的指标，是通过使用回归分析等方法计算得出；
市场风险溢价是指投资者为承担市场风险而要求的超过无风险利率的收益。
这个公式的理解是，通过比较目标公司与可比公司的资本结构和风险，确定目标公司的资本成本。
资本成本反映了投资者在投资该公司时所要求的最低收益率。
这个公式考虑了无风险收益率和市场风险溢价，并根据目标公司的风险水平来调整这两个因素。
此外，还可以对公式进行拓展。
在实际应用中，由于目标公司与可比公司之间可能存在差异，例如在行业、规模、地区等方面，因此公式可以进一步调整以考虑这些差异。
例如，可以在公式中引入行业风险溢价来反映行业特定的风险。
拓展公式还可以包括其他因素，如税率、杠杆率等，以更准确地估算目标公司的资本成本。
资本资产定价模型目录CAPM模型的提出 (2)一.资本资产定价模型公式 (5)二.资本资产定价模型的假设 (6)三. ..................................... 资本资产定价模型的优缺点 . (7)四. Beta 系数 (9)五. ..................................... 资本资产定价模型之性质 (10)六. ............................... CAPM 的意义10七.资本资产订价模式模型之应用——证券定价. (12)八.资本资产定价模型之限制 (13)CAP M莫型的提出马科维茨(Markowitz ，1952) 的分散投资与效率组合投资理论第一次以严谨的数理工具为手段向人们展示了一个风险厌恶的投资者在众多风险资产中如何构建最优资产组合的方法。
应该说，这一理论带有很强的规范(normative) 意味，告诉了投资者应该如何进行投资选择。
但问题是，在20 世纪50 年代，即便有了当时刚刚诞生的电脑的帮助，在实践中应用马科维茨的理论仍然是一项烦琐、令人生厌的高难度工作；或者说，与投资的现实世界脱节得过于严重，进而很难完全被投资者采用——美国普林斯顿大学的鲍莫尔(william Baumol) 在其1966 年一篇探讨马科维茨一托宾体系的论文中就谈到，按照马科维茨的理论，即使以较简化的模式出发，要从1500 只证券中挑选出有效率的投资组合，当时每运行一次电脑需要耗费150~300 美元，而如果要执行完整的马科维茨运算，所需的成本至少是前述金额的50 倍；而且所有这些还必须有一个前提，就是分析师必须能够持续且精确地估计标的证券的预期报酬、风险及相关系数，否则整个运算过程将变得毫无意义。
正是由于这一问题的存在，从20 世纪60 年代初开始，以夏普(w．Sharpe ，1964) ，林特纳(J ．Lintner ，1965)和莫辛(J . Mossin , 1966)为代表的一些经济学家开始从实证的角度出发，探索证券投资的现实，即马科维茨的理论在现实中的应用能否得到简化?如果投资者都采用马科维茨资产组合理论选择最优资产组合，那么资产的均衡价格将如何在收益与风险的权衡中形成? 或者说，在市场均衡状态下，资产的价格如何依风险而确定?这些学者的研究直接导致了资本资产定价模型(capital asset pricing model , CAPM的产生。
AEIS考试经济学名词汇总1.绝对优势(Absolute advantage)如果一个国家用一单位资源生产的某种产品比另一个国家多，那么，这个国家在这种产品的生产上与另一国相比就具有绝对优势。
2.逆向选择(Adverse choice)在此状况下，保险公司发现它们的客户中有太大的一部分来自高风险群体。
3.选择成本(Alternative cost)如果以最好的另一种方式使用的某种资源，它所能生产的价值就是选择成本，也可以称之为机会成本。
4.需求的弧弹性(Arc elasticity of demand)如果P1和Q1分别是价格和需求量的初始值，P2 和Q2 为第二组值，那么，弧弹性就等于-(Q1-Q2)(P1+P2)/(P1-P2)(Q1+Q2)5.非对称的信息(Asymmetric information)在某些市场中，每个参与者拥有的信息并不相同。
例如，在旧车市场上，有关旧车质量的信息，卖者通常要比潜在的买者知道得多。
6.平均成本(Average cost)平均成本是总成本除以产量。
也称为平均总成本。
7.平均固定成本( Average fixed cost)平均固定成本是总固定成本除以产量。
8.平均产品(Average product)平均产品是总产量除以投入品的数量。
9.平均可变成本(Average variable cost)平均可变成本是总可变成本除以产量。
10.投资的β(Beta)β度量的是与投资相联的不可分散的风险。
对于一种股票而言，它表示所有现行股票的收益发生变化时，一种股票的收益会如何敏感地变化。
11.债券收益(Bond yield)债券收益是债券所获得的利率。
12.收支平衡图(Break-even chart)收支平衡图表示一种产品所出售的总数量改变时总收益和总成本是如何变化的。
收支平衡点是为避免损失而必须卖出的最小数量。
13.预算线(Budget line)预算线表示消费者所能购买的商品X和商品Y的数量的全部组合。
购物中心指标NOI、NPI、EBITDA在解释这三个专业术语前，需要先掌握以下会计知识点:1、投资性房地产是指为赚取租金或资本增值而持有的房地产，可以简单的理解：商业地产就是投资性房地产。
2、折旧：固定资产形成后，在使用期限内发生效用。
例如，商场总投资10亿元，能用10年，每年收入1亿元，经营费用5000万。
如果不考虑折旧，每年赚5000万，好像在赚钱。
实际上，如果把10亿总投资分摊到10年，每年折损1亿元，项目是亏的。
3、摊销的对象非固定资产，通常是无形资产，工程改造等长期待摊费用。
所以当发生工程改造等情况时，支出金额并不会一次性计入成本费用。
4、投资性房地产的后续计量成本模式：用原值（或初始投资额）计量，同时计提折旧；公允价值模式：指在公平交易中，熟悉情况的当事人之间自愿进行房地产交易的价格应当反映资产负债表日的市场状况。
举例说明：某商业地产开发商建了一个购物中心，投资成本是10亿，假设折旧年限是40年。
经过三年运营后，经过四大行的评估，这个购物中心估值13亿。
问题：三年后，这个购物中心在会计报表上显示价值是多少呢？解答：如采用成本法计量，三年的累计折旧=10亿/40年*3年=0.75亿，该购物中心价值=10亿-0.75亿=9.25亿，而累计折旧0.75亿计入利润表的“折旧”，减少公司利润如采用公允价值法计量，该购物中心价值=13亿，资产增值的3亿计入利润表的“公允价值变动损益”，增加公司利润从上面这个简单的案例，可以看到，不同的计量方法对公司利润的影响是很大的。
OK,现在进入正题。
NOI、NPI、EBITDA都是什么鬼？NOI：Net Operating Income营运净收入NPI：Net Property Income物业净收入EBITDA：Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization,息税折旧及摊销前利润NOI与NPI是管理指标，非会计指标，而EBITDA在会计准则上是有明确定义的。
第十章资本资产定价模型与资本预算决策前面几章讨论净现值准则时，强调货币的时间价值随着时间而下降，未来一元的价值小於现有的一元。
其次，我们亦强调具有风险性的现金流量其价值应低於相同金额但无任何风险的现金流量。
在未将风险因素导入资本预算决策之前，我们皆以具有相同风险的资产预期报酬率来计算现值。
本章重点即在有风险情形下，如何决定资本机会成本以及如何计算现值。
纵使现代投资组合理论未充分发展之前，市场投资者就已了解到风险和资产预期报酬率间存在同向变动关系，并在资本预算决策过程中利用这种同向变动关系处理风险的因素。
处理方式基本的概念很简单：其他条件完全相同情形下，由於大部分市场投资者较偏好风险较小的投资计画，所以，市场投资人对风险较大的投资计画不是要求较高的预期报酬率，不然就是对投资计画各期现金流量采较保守的估计。
一个最常使用的经验法则是「公司资本成本法则」（company cost of capital rule），这种方法先算出市场投资者对公司所发行的金融资产（债券或股票）要求的预期报酬率，再以这些预期报酬率算出公司的加权平均资金成本并以此做为计算投资计画中各期总现金流量现值的折现率。
由於市场投资者对风险较大的公司会要求较高的报酬率，故计算新投资计画净现值时所用的折现率亦较高。
何谓「公司资本成本法则」？假设某公司过去五年平均资金成本为20%，依据公司资本成本法则，我们应以20% 作为计算某公司所有投资计画净现值时的折现率。
公司资金成本法则虽然没有严谨的理论推导，但整个处理过程已认知到营运风险较高的公司，市场投资者对持有该公司股票或债券会要求较高的报酬率。
然而，「公司资本成本法则」却忽略不同投资计划有不同的营运风险，故正确作法应是由公司先估算投资计划所创造额外营运现金流量，计算净现值所用的折现率必须反映该投资计划的营运风险，而非以公司现有资本结构所反映的资金来源的平均报酬率做为折现率。
理由很简单：新投资计画营运风险和公司现有的营运风险若有所不同，此时就不应以股票及债务预期平均报酬率做为折现率，而应以不同的折现率计算每一个投资计画的现值，然後再就个别计划现值予以加总。
资金成本与资本预算决策模型在企业的资本预算决策中，资金成本是一个至关重要的因素。
了解和计算资金成本能够帮助企业评估项目的投资价值，从而做出明智的决策。
本文将介绍资金成本的概念和计算方法，并讨论资本预算决策模型在实践中的应用。
一、资金成本的概念资金成本是企业筹集资金所支付的成本。
企业在进行投资决策时，需要借入资金或使用现有的内部资金。
无论是借入资金还是使用内部资金，都需要支付相应的成本。
资金成本包括借款利率、股东要求的回报率以及内部资本的机会成本。
借款利率是指企业从金融机构借款所支付的利息。
股东要求的回报率是指股东期望从投资中获得的回报率。
内部资本的机会成本是指企业在进行某项投资时，放弃了其他可能的投资机会所带来的成本。
二、资金成本的计算方法1. 借款利率的计算借款利率可以通过与金融机构谈判或参考市场利率来确定。
在计算资金成本时，应将借款利率视为资本的无风险成本。
2. 股东要求的回报率的计算股东要求的回报率通常可以通过股票市场上的收益率来确定。
一种常用的方法是使用资本资产定价模型（CAPM），该模型考虑了股票的系统风险和市场风险溢价。
3. 内部资本的机会成本的计算内部资本的机会成本可以通过计算一个项目的净现值（NPV）来估算。
净现值是一个投资项目的现金流入和现金流出之间的差异，用于衡量项目的投资回报率。
三、资本预算决策模型的应用资本预算决策模型是帮助企业进行项目投资决策的工具。
常见的资本预算决策模型包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
1. 净现值法净现值法是最常用的资本预算决策模型之一。
它通过比较一个项目的净现值与零来评估项目的投资价值。
如果一个项目的净现值大于零，意味着该项目能够为企业带来正的现金流入，被认为是可行的投资。
2. 内部收益率法内部收益率（IRR）是一个项目的折现率，使得项目的净现值等于零。
内部收益率反映了一个项目的投资回报率。
通常，如果一个项目的内部收益率高于资金成本，说明该项目具有吸引力。
资本资产定价模型(CAPM)理论及应用资本资产定价模型（CAPM）理论及应用一、导言资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是金融领域的一种重要理论模型，它为金融从业者提供了一种量化投资回报与风险之间关系的方法。
本文将介绍CAPM的基本原理和假设，探讨其在实际投资中的应用，并讨论一些关于CAPM的争议和批评。
二、CAPM的基本原理和假设CAPM是由美国学者沙普（William F. Sharpe）、莫森（John Lintner）和布莱纳赫（Jack Treynor）等人在1960年代初提出的。
它基于以下三个基本假设：1）投资者理性且风险厌恶；2）投资者只关注市场组合和无差异贝塔（对冲市场风险）；3）投资者可以根据有效边际资本成本进行投资组合的选择。
在此基础上，CAPM通过建立资产收益和市场风险的线性关系，给出了资产预期收益率的计算公式。
三、CAPM的应用1. 证券选择和组合构建：根据CAPM的原理，投资者可以根据资产的贝塔系数来选择合适的证券进行投资，以实现资产组合的风险与收益的最优平衡。
通过构建高贝塔股票和无风险资产的组合，可以获得超过市场平均水平的回报。
2. 项目评估和投资决策：CAPM可以作为评估新项目或投资机会的参考工具。
通过比较项目预期回报率（根据预期市场风险溢价计算）与项目所具有的风险系数（贝塔）之间的差异，投资者可以判断该项目的收益是否与风险相匹配。
3. 估算资本成本：企业可以使用CAPM来估算自身的资本成本。
根据CAPM的公式，资本成本等于无风险利率加上市场风险溢价乘以企业的贝塔系数。
通过计算得出资本成本，企业可以评估项目的盈利能力和风险水平，并制定相应的资本结构和投资策略。
四、CAPM的争议和批评然而，CAPM也遭到了一些批评和争议。
首先，CAPM的基本假设过于理想化，忽视了投资者的行为差异和非理性行为。
其次，CAPM的预期市场风险溢价是根据历史数据估算的，容易受到数据选择和拟合方法的影响。
