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浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司股票投资分析报告一、公司所属行业特征分析1、产业结构：公司主要经营黄酒、白酒、果酒、饮料、副食品及食品原辅料的开发、制造、销售。
以销售黄酒为主，但近几年来偏向于白酒产业。
2、行业增长趋势：中国商业联合会副秘书长王民日前透露，针对我国酒类流通行业假冒伪劣酒、年份酒泛滥，服务不规范，严重损害生产企业和消费者利益的情况，由商务部立项的《酒类行业流通服务规范》国内流通行业标准起草工作已于近期正式启动，此标准是关于酒类行业流通服务规范的第一部标准。
这项草案如果正式颁发对于酒类行业特是像古越龙山这样的正规酒类生产商绝对较好的促进作用。
酒类的销量将会有新的提高。
3、行业竞争分析：方正证券研究报告指出，黄酒属于低耗粮酿造酒，符合“优质、低度、多品种、低消耗”的酿酒业发展方针，政策要求积极实施“四个转变”(普通酒向优质酒转变，高度酒向低度酒转变，蒸馏酒向酿造酒转变，粮食酒向水果酒转变)，政策明确要积极发展黄酒。
公司2010年、2011年三季度营业收入增长46%、30%，归属于上市公司股东净利润增长63%、55%，收入增速远高于行业增速，净利润更是高于行业增速，毛利率、净利率都在提升，公司市场份额也成为行业第一，业内竞争力稳步提升。
预计公司2011-2013年EPS分别为0.31元、0.43元和0.68元，考虑到公司竞争力提升、行业地位变化、原酒价值的市场回归，给予6倍市销率对应48倍市盈率，目标价15元，维持公司“买入”评级。
4、相关行业分析：食品饮料行业本周涨幅1.8%，本周涨幅列各行业之首，弱势市场环境下食品饮料防御属性凸显。
行业年初以来涨幅-0.4%。
其中一线白酒、张裕表现良好。
5、劳动力需求分析：劳动力需求属于半饱和状态。
6、政府影响力分析：政府介入较少主要的介入就是出台相关的酒类经营管理条款。
二、公司治理结构分析1、股权结构分析2、“三会”运行情况2011年度股东大会于2012 年 4 月 19 日在古越龙山会议室举行。
古越龙山财务报告分析1. 引言古越龙山是一家知名的茶叶企业，以其优质的茶叶产品和独特的品牌形象在市场中享有盛誉。
本文将对古越龙山的财务报告进行分析，以了解公司的财务状况和经营情况。
2. 财务状况分析在报告中，我们可以看到古越龙山的财务状况表和利润表。
首先，我们来分析财务状况表。
财务状况表显示了公司的资产、负债和所有者权益。
通过分析这些数据，我们可以了解公司的偿债能力和资产结构。
其次，利润表反映了公司的收入、费用和利润状况。
通过分析利润表，我们可以了解公司的盈利能力和成本控制情况。
3. 偿债能力分析偿债能力是评估一个公司的财务风险的重要指标之一。
通过查看古越龙山的财务状况表，我们可以得到一些关键的偿债能力指标，如流动比率和速动比率。
流动比率是指公司流动资产与流动负债之间的比例，其反映了公司偿还短期债务的能力。
速动比率是指公司速动资产（减去库存）与流动负债之间的比例，其排除了库存对公司偿债能力的影响。
通过比较这些指标与行业平均值，我们可以评估古越龙山的偿债能力是否健康。
4. 盈利能力分析盈利能力是评估公司经营状况的重要指标之一。
利润表提供了关于古越龙山的收入和费用的详细信息。
通过计算净利润率和毛利率等指标，我们可以评估公司的盈利能力。
净利润率是指公司净利润与总收入之间的比例，其反映了公司的盈利水平。
毛利率是指公司销售收入与销售成本之间的比例，其反映了公司在销售产品时的盈利能力。
通过比较这些指标与行业平均值，我们可以评估古越龙山的盈利能力是否具有竞争力。
5. 现金流量分析现金流量是评估公司经营活动的重要指标之一。
现金流量表提供了关于古越龙山现金流入和流出的详细信息。
通过分析现金流量表，我们可以了解公司的经营活动和投资活动带来的现金流量。
特别是经营活动现金流量净额，其反映了公司运营的现金流入和流出情况。
通过比较这些指标与行业平均值，我们可以评估古越龙山的现金流量状况是否稳定。
6. 风险分析在分析财务报告时，我们还应该关注公司的风险情况。
古越龙山发展态势分析目录一、一般环境分析（PEST） (2)政策及自然环境：（P） (2)技术：（T） (3)经济与社会环境：（E&S） (3)二、产业环境分析 (4)1、供应方： (4)2、购买方： (5)3、潜在进入者 (8)4、替代者 (8)5、行业竞争情况： (10)三、内部资源分析 (11)四、SWOT综合分析 (12)五、分析缺陷 (12)鉴于股市目前对于古越龙山的看好，以下是我对于该公司整体运营的初步分析，主要分为五部分：一、一般环境分析（PEST）政策及自然环境：（P）“十一五”规划助推黄酒行业发展食品工业“十一五”规划中对酿酒行业的政策是：重点发展葡萄酒、水果酒，积极发展黄酒，稳步发展啤酒，控制白酒总量。
黄酒工艺特征为发酵酒，耗粮低，1千克糯米可以出大约1.8千克黄酒，1千克大米只能酿0.8千克白酒。
国家对黄酒消费税是酿酒行业中消费税负担最轻的行业，显示了国家对黄酒行业发展的扶持。
另外国家“863”也把黄酒酿造技术列入，黄酒酿造技术的科技含量也越高。
我国的酿酒产业政策是贯彻“优质、低度、多品种、低消耗”的方针，重点发展葡萄酒、水果酒，积极发展黄酒，稳步发展啤酒，控制白酒总量。
黄酒是受国家政策扶持的酒种，具体表现在以下几方面：税收优惠：黄酒消费税为240元/吨，白酒按“0.5元/斤从量+20%从价”双重征税，啤酒吨酒价格3000元以下按220元/吨征收，3000元以上按250元/吨征收，葡萄酒按10%从价计征消费税。
与白酒、葡萄酒相比，黄酒从量计征消费税享有极大优惠，对于吨酒价格10万元以上的高端产品来说，其税收负担不足同档次白酒、葡萄酒的十分之一。
原产地保护：为保护国家黄酒酿造资源及技术，轻工业总局从2000年开始对黄酒企业实行原产地认证制度。
古越龙山、会稽山、女儿红、塔牌、中粮绍兴酒5家企业成为首批认证企业，之后认证企业扩大到12家。
原产地保护制度有利于骨干企业获得垄断性利润。
黄梦琳,刘丽菲（2023）以某上市公司为对象，通过分析其财务状况，得出资本结构会改变盈利能力的结论。
同时，他认为企业的经营过程中存在一个合理的区间，在该区间内企业营收较高，资本结构相对稳定。
由表2可知，古越龙山应收账款周转率先升后降，但总体呈下降趋势，其中2023、2023年受中美贸易战的先后影响及2023年受新冠疫情的影响，使得古越龙山应收账款变现能力有所下降，企业对应收账款的管理水平及利用率降低；另外古越龙山存货周转率、流动资产周转率、古越龙山固定资产周转率和总资产周转率五年间一直处于下降趋势，说明古越龙山有一定程度的货物积压，对资产的管理水平降低、资金流动性变弱，资产周转速度明显变慢。
综上可知，古越龙山资产利用率逐年降低，说明营运能力逐年降低，这会对企业的偿债能力和黄酒酿造企业获利能力带来消极的影响。
3.古越龙山发展能力分析表3可知，古越龙山主营皿务收入增长率从2018年的12.83%下降到2023年的-12.52%,即使期间有上升的时候，但是极具不稳定，说明企业在一定时期内的市场发展潜力非常波动；古越龙山净利润增长率总体呈下降趋势，特别是2023年骤然从正值下滑到∙27.10%,说明古越龙山的经营效率和经营成果有所减弱；净资产增长率和总资产增长率在后三年相对较低，说明古越龙山受中美赞易战及新冠疫情的影响，其资产增长速度和黄酒酿造企业规模相比于以前年度有所放缓，但仍然保持着一定的增长速率，说明古越龙山生产规模不断扩大，企业处于扩张阶段，发展前景向好。
（≡）古越龙山盈利能力指标分析1.古越龙山净资产收益率本文以古越龙山2018年至2023年资产负债表和损益表的相关数据为基础，得出古越龙山近五年的净资产收益率，具体指标详见下图:一净费户收益窣图1古越龙山2018-2023年净资产收益率（%）结合上图可知，古越龙山的净资产收益率总体上在近五年呈现出先明显的下去趋势,说明古越龙山通过经营活动获取利润的能力越来越差、通过投资活动获取利润的能力也越来越弱。
古越龙山分析报告古越龙山位于中国浙江省绍兴市越城区，是一座以龙山为主体的山系。
这座山脉由多座山峰组成，其中最高峰海拔约888米，为浙江省的名山之一。
古越龙山因其壮丽的自然景观和丰富的文化遗产而闻名于世。
本文将对古越龙山的自然景观和文化遗产进行分析。
自然景观方面，古越龙山拥有丰富多样的植被和地形。
整个山脉由大面积的森林覆盖，其中包括许多珍稀的植物和动物物种。
在山脉的高处，可以欣赏到壮丽的云海和迷人的日出日落景色。
而山脉的低处，则是清澈的溪流和瀑布，给人一种宁静和放松的感觉。
古越龙山的自然景观给人以宁静和美丽的感受，吸引了众多游客前来观赏。
除了自然景观，古越龙山还有丰富的文化遗产。
这里曾是越国的故乡，具有悠久的历史和深厚的文化底蕴。
在山脉上有许多古老的建筑和寺庙，这些建筑展示了中国古代建筑艺术的精髓。
例如，在山脉的山顶有一座古代寺庙，供奉着一尊古越神像，被誉为“古越龙山之神”，是当地居民信仰的重要象征。
此外，还有一些历史遗迹和文物，如古代碑刻和青铜器，展示了古越文化的独特魅力。
古越龙山不仅有着自然景观和文化遗产，还蕴含着丰富的旅游资源。
在山脉的周边地区，有许多风景优美的小村庄和农田，可以体验到浓厚的乡村生活氛围。
这些农田还生产出许多独特的农产品，如茶叶、水果和特色小吃，可以满足游客的口腹之欲。
此外，古越龙山还有一些特色的旅游活动，如登山、探险和观鸟等，为游客提供了丰富多样的体验。
总结起来，古越龙山以其壮丽的自然景观和丰富的文化遗产而闻名于世。
这里拥有优美的自然风光和丰富的历史文化，吸引了众多游客前来观赏和学习。
无论是追求自然之美还是感受历史之韵，古越龙山都是一个值得一游的目的地。
希望未来能有更多的人了解和欣赏这座美丽的山脉，为古越龙山的发展和保护做出贡献。
感谢您阅读本篇《古越龙山分析报告》。
希望这份报告能够给您带来对古越龙山的初步了解和兴趣。
如果您有机会前往古越龙山，相信您能够亲身体会到它的魅力和独特之处。
古越龙山黄酒品牌核心价值重整战略一、背景1、黄酒业壮大的历史机遇黄酒业正面临着前所未有的历史机遇和壮大空间：⏹白酒业竞争极其强烈，且不少消费者认为长期饮用不利于身心健康，此消则意味着彼长；⏹啤酒的文化底蕴较浅，除了时尚之外难以承载更多心理价值之需；⏹果酒业的不断发展给黄酒业一个十分鲜活的先例；⏹黄酒本身度数的中庸迎合了消费历史趋势；⏹在江南，黄酒的产品属性（营养价值）几乎人所共知，同时是其他酒品所不能具备的，足以支持其市场壮大的物质条件。
2、黄酒业发展的巨大挑战黄酒业虽然巨大的历史机遇已经到来，但其发展同样面对巨大的瓶颈障碍，表现在以下几个方面：二、古越龙山黄酒的优势及问题点1、古越龙山黄酒的优势古越龙山是黄酒中的“国酒“，黄酒市场没有古越龙山就象白酒市场中没有茅台；黄酒中的上市公司，实力印象具有强大的“民众”基础；集团化、规模化的相关产业足以提供运作古越龙山黄酒品牌的支持；既有的营销活动中尚无重大败笔，对重新创造品牌活力影响较弱；2、古越龙山黄酒的问题点黄酒业所面临的瓶颈，同样是古越龙山必须攻克的障碍；更有甚者，古越龙山处于进退两难的尴尬境地——迎合时尚则担忧历史沉淀的削弱；坚持传统文化又忧虑与时代格格不入；古越龙山品牌诉求仅仅停留在物化的表面上，传播策略浅薄单一；竞争对手的传播活动已经超越了物质概念，上升到意识文化范畴；更令人玩味的是——古越龙山品牌的营销努力在客观上为竞争对手做嫁衣。
北方人对黄酒的口味不适应其实不是无法解决的问题点。
想当年，我们第一口喝上可口可乐的时候，“呸”一口就吐掉了！因为可乐是多么象止咳糖浆！后来我们逐渐喜欢上可乐了，因为电视广告告诉我们可口可乐是“奔放、激情、欢乐、高兴”的化身。
我们第一次喝啤酒时，因为啤酒是现代人的选择，喝啤酒代表着洋气、国际意识。
如果一口吐掉，岂不是很没“洋气”，在这种心理压力下，只好皱着眉头喝。
喝久了，觉得也不差！广东人本来不大喝白酒的，但贵州醇、古绵醇根据广东人的喜好口味与酒精度方面投其所好，还不是照样活生生地做出一个大市场！口味绝对不是阻障黄酒横扫全国市场的障碍！再说口味还可以投其所好进行调整。
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告绍兴古越龙山酒业有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:绍兴古越龙山酒业有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分绍兴古越龙山酒业有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务、食品经营（凭有效许可证经营）。
（依法须经1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
古越龙山财务报告分析引言：古越龙山是一家著名的中国茶叶公司，以其高品质的茶叶而闻名于世。
本文将对古越龙山的财务报告进行详细分析，了解该公司的财务状况、经营绩效以及风险因素等。
通过分析财务报告，我们能够更好地评估古越龙山的发展前景。
概述：在过去的财政年度，古越龙山取得了显著的成果。
公司的销售收入和利润持续增长，证明其产品质量得到了广大消费者的认可。
在财务报告中也存在一些问题，比如资产负债表中的流动资金短缺以及盈利能力的波动等。
接下来，我们将通过分析主要财务指标来更详细地了解这些问题。
正文内容：一、销售收入增长分析1.1销售收入的增长率：从财务报告中可以看出，古越龙山的销售收入在过去几年不断增长。
通过计算销售收入的增长率，我们可以评估公司的市场份额以及商品需求的变化情况。
1.2销售渠道的拓展：公司通过拓展线上线下销售渠道，扩大了产品的覆盖范围，进一步促进了销售收入的增长。
二、利润能力分析2.1毛利率的波动：财务报告显示，古越龙山的毛利率在过去几年有所波动。
通过分析毛利率的变化，我们可以评估公司的产品成本控制能力以及价格策略的效果。
2.2经营费用占比：通过分析财务报告中的经营费用占比，我们可以了解公司在市场推广、研发等方面的投入情况，并评估其对利润能力的影响。
三、资产负债表分析3.1流动资产状况：从资产负债表中可以看出，古越龙山的流动资产相对较低，公司可能面临流动资金短缺的风险。
我们可以进一步分析资产负债表中的应收账款和存货等项目，了解公司的应收账款回收能力和存货周转情况。
3.2长期负债情况：分析财务报告中的长期负债项目，我们可以评估公司的资金来源以及债务风险。
四、现金流量分析4.1经营活动现金流：通过对财务报告中的经营活动现金流进行分析，我们可以了解公司的盈利能力和现金流出入情况，评估其资金管理能力。
4.2投资活动现金流：分析财务报告中的投资活动现金流，我们可以了解公司的投资决策和资本支出状况，进一步评估公司的发展前景。
1、古越龙山股份有限公司简介公司位于浙江，全名为古越龙山绍兴酒股份有限公司，是中国最大的黄酒生产、经营、出口企业，拥有国内一流的黄酒生产工艺设备和全国唯一的省级黄酒技术中心，黄酒年生产能力13万吨。
主要产品“古越龙山”、“沈永和”、“状元红”、“鉴湖”、“古纤道”牌绍兴酒是国家优质产品，多次荣获国际国内金奖，是中国首批原产地域保护产品。
“古越龙山”是黄酒行业唯一集中国名牌、中国驰名商标、国宴专用黄酒于一身的品牌；具有300多年历史的“沈永和”老字号和“鉴湖”是浙江省著名商标。
公司产品畅销全国各大城市，远销日本、东南亚、欧美等三十多个国家和地区，享有“东方名酒之冠”的美誉。
古越龙山股份有限公司已于1997年3月上市。
浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（以下简称公司或该公司）系经浙江省人民政府证券委员会浙证委[1997]23号文批准，由中国绍兴黄酒集团有限公司发起设立，1997年5月8日在浙江省工商行政管理局登记注册，取得注册号为3300001001104的《企业法人营业执照》。
公司股票已于1997年5月16日在上海证券交易所挂牌交易。
根据2009年3月16日公司第四届董事会第二十七次会议决议并经2008年度股东大会决议通过，公司于2009年4月29日以2008年末总股本37，248万股为基数，向全体股东以资本公积按每10股转增5股的比例转增股本共计18，624万股，每股面值1元。
公司于2009年6月16日完成工商变更登记，取得注册号为330000000027732的《企业法人营业执照》。
公司现有注册资本55，872万元，股份总数55，872万股（每股面值1元）。
其中，有限售条件的流通股份：A股22，653.36万股；无限售条件的流通股份A股33，218.64万股。
二、公司的战略分析：（一）公司外部环境分析1.宏观环境因素分析——PEST模型（1）政治-法律因素（P）国家的酿酒行业政策是积极发展黄酒。
根据“十五”计划和2015年规划，黄酒产量要从2000年的145万吨增加到2015年的250-280万吨。
古越龙山：业绩低速增长,外围市场是未来发展空间投资要点我们前期到公司进行了调研，结合三季报和公司最近的配股预案，有如下投资要点。
外围市场开发或是未来大幅增长空间所在：公司主要市场在传统的江浙沪地区，收入占比约65%，其中浙江占40%，上海约20%，江苏约5%，外围市场约35%，包括福建、安徽、广州、江西、北京等地。
由于计划经济时代时划定的供销对象、范围等历史原因，金枫酒业主要市场在上海和江苏；会稽山主要在杭州等浙江一带；塔牌主要是出口，市场主要是日本、东南亚的国家。
公司在浙江基本上做到了精耕细作，未来业绩大发展寄望于外围市场开拓。
作为业内龙头，公司一直在做外围市场开发，并且有一定的基础，去年在浙江周边省份增速不错，北京增速也比较高。
实际上在民国之前，北京等很多北方地区黄酒消费非常盛行，可见口感并非黄酒难以全国化的真正症结所在，我们认为黄酒是具备再次全国化潜质的，这也是黄酒业的未来空间所在。
营销工作扎实推进中：公司与品牌咨询公司制定了新的中长期品牌规划，针对各个市场做出具体营销方案；调整产品结构，适应不同区域消费者，在江浙沪地区重点推广“中央库藏系列”提升产品结构，在外围市场重点推广“清纯系列”扩大消费面；运用多种媒体手段：微博、微电影、网络、歌曲等等；继续推进“百城千店”工程。
收入增速下降，四季度或将上升：三季度营业收入增速由中报的5.52%下降到2.72%，实际单季度收入是下降的，业绩较市场预期稍有差距，低于预期的原因或许在于今年江浙沪主要消费地域天气超预期闷热，四季度这种因素将不复存在，或将重新恢复低幅增长态势。
净利润大幅下降，尤其是第三季度净利润大幅下降缘自营业外收入的大幅下降(同比减少4275万元，同比下降84%，原因是去年同期有大量拆迁补偿款)，如果单看三季度的扣非后净利润，实际同比还是增长了31.5%。
毛利率同比下降，三项费用率下降：第三季度毛利率37.6%，同比下降1.9个百分点；但销售费用率16.7%，同比下降4.3%，原因可能在于去年同期营销庆典活动费用较高所致；总体三项费用率下降2.2个百分点。
古越龙山发展态势分析目录一、一般环境分析（PEST） (2)政策及自然环境：（P） (2)技术：（T） (3)经济与社会环境：（E&S） (3)二、产业环境分析 (4)1、供应方： (4)2、购买方： (5)3、潜在进入者 (8)4、替代者 (8)5、行业竞争情况： (10)三、内部资源分析 (11)四、SWOT综合分析 (12)五、分析缺陷 (12)鉴于股市目前对于古越龙山的看好，以下是我对于该公司整体运营的初步分析，主要分为五部分：一、一般环境分析（PEST）政策及自然环境：（P）“十一五”规划助推黄酒行业发展食品工业“十一五”规划中对酿酒行业的政策是：重点发展葡萄酒、水果酒，积极发展黄酒，稳步发展啤酒，控制白酒总量。
黄酒工艺特征为发酵酒，耗粮低，1千克糯米可以出大约1.8千克黄酒，1千克大米只能酿0.8千克白酒。
国家对黄酒消费税是酿酒行业中消费税负担最轻的行业，显示了国家对黄酒行业发展的扶持。
另外国家“863”也把黄酒酿造技术列入，黄酒酿造技术的科技含量也越高。
我国的酿酒产业政策是贯彻“优质、低度、多品种、低消耗”的方针，重点发展葡萄酒、水果酒，积极发展黄酒，稳步发展啤酒，控制白酒总量。
黄酒是受国家政策扶持的酒种，具体表现在以下几方面：税收优惠：黄酒消费税为240元/吨，白酒按“0.5元/斤从量+20%从价”双重征税，啤酒吨酒价格3000元以下按220元/吨征收，3000元以上按250元/吨征收，葡萄酒按10%从价计征消费税。
与白酒、葡萄酒相比，黄酒从量计征消费税享有极大优惠，对于吨酒价格10万元以上的高端产品来说，其税收负担不足同档次白酒、葡萄酒的十分之一。
原产地保护：为保护国家黄酒酿造资源及技术，轻工业总局从2000年开始对黄酒企业实行原产地认证制度。
古越龙山、会稽山、女儿红、塔牌、中粮绍兴酒5家企业成为首批认证企业，之后认证企业扩大到12家。
原产地保护制度有利于骨干企业获得垄断性利润。
广告优惠：白酒企业广告费用属于税后列支事项，因此白酒企业广告费用负担较重，黄酒广告则无此限制。
此外，为鼓励黄酒行业发展，中央电视台还为黄酒企业提供了广告贷款，古越龙山、会稽山都享受到了这一优惠。
技术：（T）公司是我国规模最大和最具发展潜力的黄酒企业，拥有全国唯一的省级黄酒技术中心，年生产能力11万吨。
主要产品“古越龙山”、“沈永和”、“状元红”、“鉴湖”牌绍兴酒，其中“古越龙山”是唯一集中国名牌、中国驰名商标、国宴专用于一身的品牌，05年以13.91亿元列《中国500最具价值品牌》第355位(黄酒行业唯一)，具有300多年历史的“沈永和”和“鉴湖”是浙江省著名商标。
经济与社会环境：（E&S）(1) 我国黄酒主要集中在苏浙沪区域市场，销售利润90%来自三地。
近年来浙江市场利润虽有所下降，但还是保持在45%以上，上海市场近年来快速崛起，2005年销售利润占全国黄酒销售利润的33%。
苏浙沪三地的人均GDP高于全国平均水平，05年三地GDP平均值是全国平均值的2.5倍，居民生活水平处于国内较高层次，购买力比较强大。
预计未来3~5年黄酒消费重点区域还将集中在苏浙沪。
(2)我国经济正处在持续发展时期，居民的生活水平和质量不断改善，2000年以来城镇、农村家庭收入增速加快，预计未来还将保持较高的增速，为酒类饮料消费升级提供了经济基础。
全国城镇家庭人均酒类消费支出逐年攀升，尤其浙江和上海地区远远高于全国平均水平，另外近年来全国农村家庭人均酒类消费量也迅速提升。
(3)目前国内酒类年人均消费量为黄酒(1.5升)、白酒(2.6升)、啤酒(23升)、葡萄酒(0.6升)，黄酒龙头企业广告宣传不断加强，业内主要中高端品牌在外埠市场也开始增加，黄酒在外埠市场逐步得到消费者认可，相比于白酒、啤酒，黄酒的年人均消费量的差距有望缩小。
近年来黄酒行业部分创新带来了改良型产品，适应了时尚、年轻的消费者需求。
(4)随着居民的消费理念不断成熟，“健康饮酒”逐渐成为酒类消费的主流，具有低度、营养等特色的黄酒将成为酒类消费替代的主要选择之一。
小结：从一般环境的分析中可以看出，黄酒行业具有较好的一般社会发展环境，是否能在这样一个大的环境下有进一步的突破，则取决于该行业自身的发展，具体企业自身的定位于战略。
二、产业环境分析在这一部分中主要利用波特的产业结构分析法：主要从供应方，购买方，潜在进入者与替代品，以及行业的竞争激烈程度五方面进行分析。
1、供应方：（1）从行业供给方面来说，黄酒行业企业发展还不平衡，06年前三个季度28%的企业亏损，靠行政支撑才能生存下去，而2005年底亏损企业占比仅为15%。
黄酒行业整体而言存在：①人才的缺乏，黄酒行业长期发展落后于其他酒种，在企业的运作上相对于白酒、啤酒等发展成熟的酒种，显得缺少行业人才。
②普遍存在资金短缺，负债率较高。
黄酒业总资产只有白酒业总资产的8.5%，啤酒业总资产的8.35%，仅占整个饮料酒制造业的3.73%，黄酒产品销售收入仅占整个饮料酒制造业产品销售收入的2.35%。
黄酒行业的总体资产负债率是57.1%，为酒饮行业最高。
③部分企业原酒储备不足，黄酒质量很大程度上依赖基酒质量。
前几年黄酒业的不景气，基酒的生产储备做得还不够，很多黄酒企业都将面临原酒短缺，不利于黄酒业的发展，现在很多资本较为雄厚的黄酒企业都在增加产能和原酒储备。
（2）古越龙山，作为黄酒的生产方，也就是古越龙山黄酒的产品供应商，古越龙山公司拥有全国最多黄酒的存酒量，大约23~24万吨，平均有50%以上存酒时间大于5年。
按照存酒时间平均5年和10年分别占50%、50%，价格分别为3万/吨和8万/吨，保守估计存酒价值约80多亿元，存酒帐面价值仅9亿左右，因此，在未来随着时间的推移，公司的黄酒的价值也将逐渐显示出来。
公司黄酒具有规模优势，近年来收入一直保持国内第一，05年黄酒销售收入占行业总销售额的15%，远远高于第二名的上海金枫酒业17个百分点左右。
同时，公司持有女儿红酿酒公司5%的股权，绍兴市黄酒投资公司(绍兴市国资委全资公司)持有剩余的95%股权，公司实际已在经营管理女儿红。
“女儿红”也属绍兴四大黄酒品牌之一，年产能约2~3万吨，05年销量1~1.5万吨，销售收入1.2亿元，税前利润大约855万元。
（3）黄酒原材料的价格也直接影响着黄酒的终端市场价格：古越龙山黄酒毛利率与行业整体毛利率差距不大。
近年来，主要原材料(糯米)价格逐步上升，导致黄酒行业毛利率呈下降趋势。
06年前三个季度公司黄酒毛利率为36.6%，环比05年毛利率下降了1.2个百分点。
因此，公司的股价市值的变化也因该关注原材料粮食的价格变化。
2、购买方：能否稳固的扩大购买方市场，能否市场的终端有更多的话语权，在市场中则最直接得表现在营销的成功与否，同时，还决于这个产品是否有足够的未来来市场空间：（1）从行业整体需求方面来说，长期以来黄酒在苏浙沪三地外的区域没有消费习惯和文化基础，对于酒类饮料而言，消费者比较看重的因素之一就是口味，传统黄酒口味单一，消费者对口味的适应需要一个过程。
01年第一食品旗下的石库门系列根据消费者口味需求，推出改良型“海派”黄酒，获得了巨大的成功，随后其他黄酒企业也纷纷推出适合年轻、时尚消费群的改良型黄酒，近两年外埠市场销售收入增幅较大，但由于基数较小，预计外埠市场的全面开花还需等待。
现代消费者在购买酒类产品时，由于个性偏好只选择适合自己的酒种，只认定匹配自己身份和地位的酒类品牌和包装。
黄酒行业大约50%以上属中小企业，长期以来口味单一、包装简单，品牌竞争力缺乏，被认为是低档酒和厨用料酒，难以进入餐饮等中高档消费场所。
近年来黄酒龙头企业逐步适应现代消费者生活方式和消费习惯，针对不同的细分市场和客户群，推出中高档改良型、包装精美的产品。
如古越龙山的“国宴花雕酒”、上海金枫酒业的“石库门”系列、会稽山的“帝聚堂”等，差异化品牌营销策略推动黄酒行业的发展。
中高档黄酒消费量的增加，也带动了黄酒行业平均吨酒价格呈上升趋势。
（2）整个行业积极的营销策略：黄酒行业保持稳步发展态势，产品结构逐步向中高档化发展。
预计06-10年，黄酒行业销量、收入和利润复合增长率分别在6%、25%和15%。
在国内，我国黄酒主要集中在苏浙沪区域市场，销售利润90%来自三地。
近年来浙江市场利润虽有所下降，但还是保持在45%以上，上海市场近年来快速崛起，2005年销售利润占全国黄酒销售利润的33%。
苏浙沪三地的人均GDP高于全国平均水平，05年三地GDP平均值是全国平均值的2.5倍，居民生活水平处于国内较高层次，购买力比较强大。
预计未来3~5年黄酒消费重点区域还将集中在苏浙沪，黄酒企业营销策略是重点稳固苏浙沪市场。
随着黄酒行业积极开拓外埠市场，主要企业逐步加大对黄酒的广告宣传力度，黄酒行业的销售费用也增多。
特别是05年古越龙山获得央视黄金时间段广告投放以来，其他企业纷纷加大黄酒宣传投入，05年黄酒行业销售费用增长率为29%，销售费用率同比上升了一个百分点达到9.8%，预计继续保持高的增长。
据统计黄酒行业主要广告投入是绝大部分由行业前10名企业，广告投入的70%集中在苏浙沪三地，凸现出黄酒主要消费区域的竞争激烈，另外外埠市场的广告投入也有所增加，06年黄酒龙头企业古越龙山、会稽山在央视多个频道都开展宣传，第一食品旗下石库门也加大外埠推广活动，东风绍兴酒厂央视竞标、收购嘉善黄酒厂到更名为会稽山绍兴酒有限公司，塔牌也将加大对市场的投入，黄酒行业呈现出“两山(古越龙山、会稽山)一塔(塔牌)红四方”、“沪上势力(石库门、和酒)呈一霸”的竞争格局，未来黄酒有望从区域性消费转为全国性消费。
古越龙山与茅台携手进入法国卡慕国际(CA-MUS，全球免税店和空中购物的领先品牌)在全球免税店开设的中华国酒专区，使黄酒进一步走向世界成为可能。
（3）具有潜能的黄酒市场：黄酒源自中国，与法国葡萄酒、德国啤酒共称世界三大最古老的酒种，属于低度酿造酒，性温滋补，营养丰富。
黄酒富含8种氨基酸，其含量是日本清酒的2.4倍、啤酒的近40倍、红葡萄酒的10倍，另外黄酒还含有维生素，尤其以浙江绍兴酒富含20多种人体所需要的微量元素。
03年全国黄酒产量步入较快的增长速度，05年总产量突破200万吨，产量增速有所放缓，预计未来3~5年将保持平稳增速在5%~6%左右。
近年来黄酒销量占酒类销量中的比重逐步提高，提升的幅度也是最大的。
主要原因是黄酒历史悠久，长期以来黄酒生产企业规模偏小，区域性消费为主，相对于其他酒类品种发展滞后。
05年黄酒总销量仅占酒类饮品销量的5%左右，与白酒(10%)、啤酒(83%)相比差距很大，还有很大的提升空间。
同时，黄酒的海外市场年需求量大约50万吨，日本市场销售量大约10万吨，而实际出口量仅4万吨，绍兴黄酒在出口方面走在了行业的前列，正宗绍兴黄酒在日本市场上已经占据了90%的市场，。
