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(完整版)《金融工程学》各章学习指南

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金融工程学PPT课件

金融工程学PPT课件
模型。 世界上最危险的地方不在阿富汗，而在我们
的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整 模型而不是转过身去面向现实的市场去了解 客户的实际需求。
返回目录 6
Financial Engineering
金融工程学导论
第一节
传统金融学的主要 研究内容
-A Brief Review About
Traditional Finance
Engineerin金g 融工程学的学科定义之二
梅森(Scott Mason)和莫顿(Robert Merton)认为 ：金融 工程是实现金融创新的手段，是金融服务公司用以解 决客户特殊金融问题的一种系统方法。他们将金融工 程分为5个步骤：
返回目录 11
Financial Engineering
金融工程学的发展脉络
20世纪30年代，伯乐(Adolf A. Berle)和米恩斯
(Gardiner C. Means) 指出股份制公司的实质是将风险
分解给每个投资人。
1952年，马可维茨(Harry M. Markowitz)提出了证券组
布莱利(Richard A. Brealey)和麦尔斯(Stewart C. Myers)的公司理财学。
返பைடு நூலகம்目录 9
Financial Engineering
金融工程学的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得 丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学 体系和架构；
而在微观的企业方面，金融学则更多地是在 实践中寻找并考验着新的规律。
金融学本身也在经历着发展中的问题，在新 的实践领域，金融学需要发展出新的方法， 手段和理论来完善学科自身的发展。
有关金融市场的理论日臻完善，但是指导企 业的投资决策的金融学理论却依然捉襟见肘。

周洛华《金融工程学》

周洛华《金融工程学》
– 修正(Customize):针对客户的特殊需求，对基本工具和产品进 修正，使之更适合单个客户的需求。
从上面的定义来看，梅森和莫顿认为：金融工程学主 要是投资银行为其客户提供服返回务目录的方法。
16
Financial Engineering
金融工程的要素：不确定性
在未来一段时间范围内，发生任何 当前市场所不能预见事件的可能性。许 多金融工程学的著作中，有关不确定性 的描述都是围绕着时间序列的分析而展 开的。这里特别要强调的是：市场所不 能预期的事件。任何有关可以预见事件 的信息都已经被充分表达在有效金融市 场上了，以至于金融市场上仅剩下当前 所有信息都不能预测的不确定性事件。
什么是金融工程学？ 谁需要研究金融工程学？ 金融工程学解决什么问题？ 金融工程学和其他学科的关系如何？
返回目录 4
Financial Engineering
学习本书（和其他金融学教科书）的态度
务实——结合实践，发现问题，相信实践。 务本——抛开模型，解决问题，追本溯源。 问题只来自于实践，价值只来自于市场。 不要被模型所迷惑、束缚或者沉醉。 世上本没有模型，实践的人多了，这才有了
F 2、Oiurndestinay offners notconlyithae cup lof despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 13、Hewhoseize therightmoment,istherightman.谁把握机遇，谁就心想事成。21.6.2821.6.2808:13:2708:13:27June 28,2021

第一章 基础金融工具与金融市场《金融工程学》PPT课件

第一章 基础金融工具与金融市场《金融工程学》PPT课件
1.同业拆借市场，同业拆借市场是指具有准入资格的金融机构之间进行临时性 资金融通的市场。换句话说，同业拆借市场是金融机构之间的资金调剂市场。
2.票据市场也是货币市场的重要组成部分，是以各种票据为媒体进行资金融通 的市场。按照票据种类的不同，票据市场可划分为商业票据市场、银行承兑汇 票市场和大额可转让定期存单市场。
二、股票的性质 （1）股票是有价证券。 （2）股票是要式证券。 （3）股票是证权证券。 （4）股票是资本证券。 （5）股票是综合权利证券。
三、股票的特征 （1）收益性。 （2）风险性。 （3）流动性。 （4）永久性。 （5）参与性。
四、股票价格指数
股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市 行情的指标。在股票市场上，成百上千种股票同时进行交易，各种股 票价格各异、价格种类多种多样，因此，需要有一个总的尺度标准， 来衡量股市价格的涨落，观察股票市场的变化。
在复利情况下，终值的计算公式为：
式中，m为年复利次数，一般来说，一年复利次数为1次，此时终值 的计算公式为：
五、现值
现值（present value，PV）是在给定的利率水平下，未来一笔收款
或付款折现到现在时刻的价值。它是终值的逆过程。这种把将来时刻 的价值用一定的利率折算为现值的过程称为折现或贴现（discount）， 折现时采用的利率一般称为折现率或贴现率（discount rate）。
2.年金的现值
年金的现值是年金终值的逆运算，普通年金的现值是一系列金额相等 的定期收入或支出的现值之和。假定在整个年金收付期间贴现率保持 不变，而且每年计息1次，则普通年金的现值的计算公式为：
一、股票的概念
股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的 股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。

第7章 《金融工程学》——互换

第7章 《金融工程学》——互换
日或另行约定
27
净额结算
利率互换在实际结算时通常尽可能地使用利息净额交割， 从而使得本金成为名义本金。
净额结算能很大地降低交易双方的风险敞口头寸，从而降 低信用风险。
28
互换报价
先就浮动利率的选择确定标准，其后报价和交易 就只需针对特定期限与特定支付频率的固定利率 一方进行。
Long/Short：支付固定利率的为多头（同FRA） Bid Rate/ Ask Rate/ Middle Rate (Swap Rate) 报出买卖价和报出互换利差
9
10
可以看到，雷斯顿公司通过货币互换将其原先的美元借 款转换成了欧元借款。而欧洲业务的收入可以用于支付大 部分利息。
在美国市场上，它按照6.5% 的利率支付利息；同时在 货币互换中，收到6.1% 的美元利息，支付4.35% 的欧元 利息。
如果假设汇率不变的话，其每年的利息水平大约为
4.35% 6.5% 6.1% 4.75%
3
互换的类别
–利率互换（ Interest Rate Swap，IRS ） –货币互换（ Currency Swap ） –其他互换
4
利率互换
在利率互换中，双方同意在未来的一定期限内根 据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一 方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算， 而另一方的现金流则根据固定利率计算。
45
在这个例子中 k = 120 万美元，因此
Bfix 120e0.0480.25 120e0.050.5 10120e0.0510.75 9975.825万美元 Bfl 10000万美元
因此，对于该金融机构而言，此利率互换的价值为 9975.825 − 10000 = −24.175万美元

周爱民《金融工程学》第六讲二重期权组合策略

周爱民《金融工程学》第六讲二重期权组合策略

*
*
第一节 分跨与宽跨期权组合
*
01
分跨期权组合(Straddle)
02
宽跨期权组合(Strangle)
*
一、分跨期权组合
*
1
分跨期权组合(Straddle Spreads)，又称同价对敲，也称为双向期权组合(Double Spreads) ，它是由相同股票、相同期限、相同行使价格各一份买权和卖权的多头或空头所组成。
*
*
第六讲 二重股票期权组合策略
BRAND PLANING
第一节 分跨与宽跨期权组合 第二节 垂直进出差价期权组合 第三节 水平进出差价期权组合 第四节 对角进出差价期权组合
二重期权组合的基本种类
*
分跨期权组合(Straddles，又称为同价对敲或骑跨组合)： 多头的分跨期权组合； 空头的分跨期权组合。 宽跨差价期权组合(Strangles，又称为异价对敲或扼制组合)： 多头的差价分跨期权组合； 空头的差价分跨期权组合。 垂直进出差价期权组合(Vertical Spreads)： 多头的垂直进出差价组合(Bull Spreads，又称为看涨差价或牛市组合，可分别由Call或Put组成)； 空头的垂直进出差价组合(Bear Spreads，又称为看跌差价或熊市组合，可分别由Call或Put组成) 。
三重期权组合：
叠做期权组合(Strap)，又称为看涨对敲或粘连/吊带期权组合2C+P=2max[P(t)-SP,0]+max[SP-P(t),0]；
逆叠做期权组合(Strip)，又称为看跌对敲或剥离/脱衣期权组合C+2P=max[P(t)-SP,0]+2max[SP-P(t),0]。
*
此外还有四份、六份期权的组合

《金融工程学基础》各章习题答案与提示

《金融工程学基础》各章习题答案与提示

的分析技术的？
2020/12/14
14
第二章思考题
5、什么是套利证券组合？为了得到无 风险的套利证券组合，我们如何消除因子 风险和非因子风险？
6、系数是可加的吗？证券市场线是可 加的吗？这两种可加是一样的吗？
7、如何画出资本市场线和证券市场线？ 其各自的数学表达式为何？
8、贝塔与标准差作为对风险的测度， 其不同之处为何？
4、如何理解金融工程学与金融创新 活动之间的联系？
5、金融工程学方法的实际应用都包
括哪些步骤？
2020/12/14
4
第一章复习题
6、IAFE网站是什么网站？从该网站所 公布的金融工程学核心课程来看，金融工程 专业应设置哪些专业课？
7、马尔科维奇和夏普对金融工程学的 发展各自有哪些贡献？
8、你认为托宾比马尔科维奇获诺贝尔 经济学奖要早的理由都有哪些？
2020/12/14
9
第二章习题 金融工程学的基本理论
第二章复习题 第二章思考题 第二章计算题 第二章计算题答案与提示
2020/12/14
10
第二章复习题
1、现代金融理论的四个主要分支是
什么？
2、列举几个与定价有关的现代金融
理论？
3、什么叫套利？套利的特征是什么？
无套利定价方法的特征是什么？
4、什么叫公司的经济价值？账面价
科尔斯期权定价公式给出的套头率有何含
义？ 2020/12/14
12
第二章复习题
11、什么叫利率的期限结构？
12、什么叫“税盾”？为什么税盾会
有价值？试举例说明。
13、风险、系统风险和非系统风险的
定义为何？
14、证券投资的风险如何度量？证券

周爱民《金融工程》第一章金融工程学与金融创新-精选文档150页


学也不可能随心所欲地创新出任意产品或者工具，
更不可能解决那些涉及无中生有、无米之炊的金
融问题。 19.11.2019
17
金融工程学不反××主义
2、金融工程学虽然能提供合法避税这类的 金融服务，但也只能在目前现有的金融体制下进 行创新。
金融工程学并不强求对现有金融体制的突破， 即使是对金融制度的创新，也不能与基本的法律 法规相违背。正如所发明的一种高速客车必须有 相应的高速轨道一样，金融创新也需要政策法规 的配合。特别是涉及金融基础结构的创新，必须 注重其协调性，这可能需要较长一段时间的观察 才能实现。 （返回主页）
金融工程学包含的内容比较广泛，在IAFE
的网站上所公布的一份核心课程名单中，经济
学方面的内容比较简单，而金融学方面的内容
就比较丰富：
返回节
1、微观经济理论；
2、宏观经济理论；

3、利率的期限结构(包括一般理论和数学
部分如随机过程)；
4、现金流计算(包括净现值、市场有效性的 含义以及市场公约部分)；
以期实现某种目标。例如，货币期权可以单独
构成一个远期合同，也可以用另一种方式组合
成“分享式远期”。如果某种组合不能很好地
实现目标，我们可以按照某种规律调整和修改
组合。
19.11.2019
12
运用金融工程学的几个步骤
问题诊断(Diagnosis)：识别金融问题的根 源与核心；
问题分析(Analysis)；根据当前的金融体制、 金融技术以及金融理论，找出解决具体金融问 题的最佳方案；
到目前为止，还是金融工程师学会IAFE对 金融工程学所给出的定义是比较权威的，他们 认为：
19.11.2019

《金融工程学》各章学习指南(可编辑修改word版)

第一章 金融工程概述1. 主要内容 学习指南金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。

无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。

尽管历史不长， 但金融工程的发展在把金融科学的研究推进到一个新阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域都产生了极其深远的影响。

本章主要对金融工程的定义， 发展历史以及基本方法进行了介绍2. 学习目标掌握金融工程的定义、根本目的和主要内容；熟悉金融工程产生和发展的背景、金融产品定价的基本分析方法和运用的工具； 了解金融工程的主要技术手段、金融工程与风险管理之间的关系3. 本章重点（1） 金融工程的定义及主要内容（2） 掌握金融工程的定价原理（绝对定价法和相对定价法，无套利定价原理，风险中性定价法，状态价格定价法）（3） 衍生证券定价的假设4. 本章难点（1） 用积木分析法给金融工程定价（2） 三种定价方法的内在一致性5. 知识结构图现代金融学、工程方法与信息技术:金融工程的主要技术手段基础证券与金融衍生产品：金融工程运用的主要工具1.什么是金融工程 设计、定价与风险管理:金融工程的主要内容解决金融问题:金融工程的根本目的6. 学习安排建议本章是整个课程的概论，介绍了有关金融工程的定义、发展历史和背景、基本原理等内容，是今后本课程学习的基础，希望同学们能多花一些时间理解和学习，为后续的学习打好基础。

● 预习教材第一章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材；● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容。

● 了解感兴趣的拓展资源。

第二章 远期与期货概述1. 主要内容 学习指南远期是最基本、最古老的衍生产品。

期货则是远期的标准化。

在这一章里，我们将了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和市场制度等， 最后将讨论两者的异同点2. 学习目标掌握远期、期货合约的定义、主要种类；熟悉远期和期货的区别； 了解远期和期货的产生和发展、交易机制3. 本章重点衍生证券定价的基本假设积木分析法 3.金 融工程的基本分析方法 金融工程的定价原理 衍生证券市场上的三类参与者 金融工程发展的历史背景 金融工程的发展：回顾与展望 2.金融工程的发展历史与背景(1)远期、期货的定义和操作(2)远期、期货的区别4.本章难点远期和期货的产生和发展、交易机制5.知识结构图6.学习安排建议结清方式不同结算方式不同价格确定方式不同合约双方关系不同3.远期与期货的比较违约风险不同标准化程度不同交易场所不同期货市场的交易机制金融期货的产生与发展2. 期货与期货市场主要的金融期货合约种类金融期货合约的定义远期市场的交易机制主要的金融远期合约种类1. 远期与远期市场金融远期合约的定义无套利定价法与无收益资产的远期价值本章主要对远期和期货的基础知识进行介绍，是之后进行定价、套期保值等操作的基础，建议安排 1 课时的时间进行学习。

金融工程学 全套课件


3.金融工程实施步骤 ① 诊断：找出问题的性质和根源。 ② 分析：提出解决问题的逻辑思路和备选方案。 ③ 构造：按照设计方案组合新产品 ④ 个性化：进行工具组合配置，满足个性化需求。 ⑤ 定价：确定产品的合理（理论）价格。
4.金融工程应用举例
案例分析 ：金融工程的风险控制策略有两类： ①用确定性来代替风险。 ②替换掉与己不利的风险，而将对己有利的风险留下。 远期、远期利率合约、期货和互换都是能为面临金融风险的人 提供某种程度的确定性的金融工具。 例1 有一家美国公司，在 3 个月内将支付一笔德国马克，它 可以固定的价格现在购买一笔未来3个月内交割的德国马克，这笔远 期交易就将可能的货币风险避免了。不论在3个月内汇率如何变化， 该公司已经以已知的固定价格购买了德国马克，从而不会受到3个月 后的市场汇率高低的影响。
ry
r0
PB
货币供给 即有 rm
rm
货币需求
↗（↘），ry ↗（↘）
其中ry 为银行存贷利率。
利率的变动性，给借款人和贷款人带来了收益的不确定性，即 所谓利率风险。借款人担心利率上升，贷款人担心利率下跌。
卖空有价证券，流入资金 ------- 借入 买空有价证券，流出资金 ------- 贷出
借入者预期利率上升，则先借入 卖空者预期有价证券价格下跌（预期利率上升），则先卖出； 贷出者预期利率下跌，则先贷出 买空者预期有价证券价格将上升（预期利率下跌），则先买进。 故 借入等价于卖空，贷出等价于买空 这种由于利率升跌所导致的投资者收益的不确定性，即为资本投 资风险。 基本金融工具如股票、债券的功效重在投资回报，而无多风险防 范之功能，风险的规避只能建立在投资组合策略上。如:
这一金融工具创新、风险控制过程即所谓金融工程。

第7章-《金融工程学》——互换


2.98% 4
3个月期SHIBOR 4
花旗银行
6

7
货币互换
典型的货币互换是在未来约定期限内将一种货币 的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定 利息进行交换。
利率互换与货币互换之差异：
➢ 利率互换：通常无需交换本金，只定期交换利息差额； ➢ 货币互换：期初和期末须按照约定的汇率交换不同货
币的本金，期间还需定期交换不同货币的利息。
在其发展过程中，互换市场形成的一些运作机制也在很大 程度上促进了该市场的发展。
当局的监管态度为互换交易提供了合法发展的空间。
20
互换市场机制
互换市场的做市商制度 互换市场的标准化 互换市场的其他惯例
21
做市商制度
➢互换交易商：互换银行（ Swap Bank ） ➢利率互换的做市商尤其发达
–利率互换的同质性较强 –利率风险的套期保值容易进行
对该金融机构的交易对手来说，此笔利率互换的价 值为正，即 24.175 万美元。
46
练习 7.2
假设在一笔利率互换协议中，某一金融机构支付 6 个 月期的 LIBOR ，同时收取 8% 的年利率（半年计一次复 利），名义本金为 1 亿美元。互换还有 1.25年的期限。 目前 3 个月、 9个月和 15个月的 LIBOR （连续复利）分 别为 10% 、 10.5% 和 11% 。前一付款日所对应的LIBOR 为10.2%（半年复利一次）。试计算此笔利率互换对该金融 机构的价值。
常见期限包括1 年、2 年、3 年、4 年、5 年、7 年与10 年，也偶见30 年与50 年的利率互换。
5
案例7.1：兴业－花旗利率互换协议
✓协议时间：2007年1月18日 ✓交易双方：兴业银行与花旗银行
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第一章 金融工程概述学习指南1. 主要内容 金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。

无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。

尽管历史不长，但金融工程的发展在把金融科学的研究推进到一个新阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域都产生了极其深远的影响.本章主要对金融工程的定义，发展历史以及基本方法进行了介绍2. 学习目标掌握金融工程的定义、根本目的和主要内容;熟悉金融工程产生和发展的背景、金融产品定价的基本分析方法和运用的工具；了解金融工程的主要技术手段、金融工程与风险管理之间的关系3。

本章重点（1）金融工程的定义及主要内容（2） 掌握金融工程的定价原理（绝对定价法和相对定价法,无套利定价原理，风险中性定价法，状态价格定价法)（3） 衍生证券定价的假设4。

本章难点（1) 用积木分析法给金融工程定价（2） 三种定价方法的内在一致性5。

知识结构图6. 学习安排建议本章是整个课程的概论，介绍了有关金融工程的定义、发展历史和背景、基本原理等内容，是今后本课程学习的基础，希望同学们能多花一些时间理解和学习，为后续的学习打好基础。

● 预习教材第一章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材;● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点,否则重新学习相关内容。

● 了解感兴趣的拓展资源。

第二章 远期与期货概述学习指南 1。

主要内容远期是最基本、最古老的衍生产品。

期货则是远期的标准化.在这一章里，我们将了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和市场制度等，最后将讨论两者的异同点2. 学习目标掌握远期、期货合约的定义、主要种类;熟悉远期和期货的区别；了解远期和期货的产生和发展、交易机制3。

本章重点(1) 远期、期货的定义和操作（2） 远期、期货的区别4. 本章难点远期和期货的产生和发展、交易机制5. 知识结构图6. 学习安排建议本章主要对远期和期货的基础知识进行介绍，是之后进行定价、套期保值等操作的基础，建议安排1课时的时间进行学习。

● 预习教材第二章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材;● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点,否则重新学习相关内容;● 了解感兴趣的拓展知识。

第三章 远期与期货定价学习指南 1. 主要内容衍生产品的定价（pricing)是金融工程最重要的内容之一，它指的是确定衍生产品的理论价格。

衍生产品的理论价格是市场参与者进行套期保值、套利和投机的依据。

在本章中，将运用“无套利定价法”这一金融工程的重要思想与方法对远期和期货合约进行定价.2。

学习目标：掌握远期价格和期货价格的关系、无收益资产远期合约的定价、支付已知现金收益资产远期合约的定价、支付已知收益率资产远期合约的定价以及期货价格和现货价格的关系等;熟悉远期与期货价格的一般结论、远期(期货）价格与标的资产现货价格的关系.3。

本章重点：(1）远期和期货价格的关系,三种远期合约的定价（2）远期（期货）价格与标的资产现货价格的关系4。

本章难点远期和期货价格的一般结论5. 知识结构图:6. 学习安排建议：本章的重点内容放在远期和期货的定价，涉及到许多公式推导，要求在学习前对微积分的基础知识有一定的了解,在学习时可以结合相应的习题和案例加深印象。

● 观看视频的要点讲解；● 阅读文字教材；● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点,否则重新阅读教材相关内容.● 可以尝试通过自己做题来巩固记忆。

第四章 运期与期货的运用学习指南1.主要内容金融市场主要有套期保值者、套利者和投机者三类交易者。

相应地，套期保值、套利和投机就是远期和期货的三大运用领域.其中，套期保值功能是远期和期货产生的起源，也是远期和期货最重要、最应发展的运用领域. 2. 学习目标：（1）掌握利用远期和期货进行套期保值、套利与投机的原理 （2）熟悉运用远期(期货）进行套期保值的类型、完美与不完美的套期保值、远期(期货)套期保值策略、最优套期保值比率的确定3. 本章重点：（1)远期（期货）套期保值策略(2)运用远期和期货进行套期和投机4。

本章难点最优套期保值比率的确定5。

知识结构图：6。

学习安排建议：本章注重应用，涉及远期和期货的套期保值、套利和投机的方法，需要结合一定的案例来进行分析。

● 预习教材第四章内容；● 观看视频的要点讲解；● 了解自己感兴趣的拓展资源。

第五章 股指期货、外汇期货、利率远期与利率期货学习指南1. 主要内容 股票指数、外汇与利率产品是金融远期与金融期货的主要标的资产.由于具体产品种类繁多,在本章中将选取典型产品,集中介绍和分析其中的重要问题.2. 学习目标掌握股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货的定义； 熟悉股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货的定价；了解常见的利率期货3。

本章重点（1）远期（期货)套期保值策略（2）运用远期和期货进行套期和投机4. 本章难点最优套期保值比率的确定5。

知识结构图6。

学习安排建议：本章注重应用，涉及远期和期货的套期保值、套利和投机的方法，需要结合一定的案例来进行分析。

●预习教材第四章内容；●观看视频的要点讲解；●阅读文字教材；第六章 互换的概述学习指南1。

主要内容互换市场是增长最快的金融产品市场之一。

本章将讨论互换的定义与种类,并对互换市场的发展与基本运行机制加以介绍。

2。

学习目标通过本章的学习，将使大家了解互换的定义与种类,对不同的互换类型有一个初步的了解。

在此基础之上了解互换市场的发展与基本的运行机制交易。

3。

本章重点（1）不同互换类型的定义及其区别。

（2）互换市场的发展过程以及互换市场交易的基本运行机制.4. 本章难点（1）不同类型互换的区别。

（2）互换市场交易的基本运行机制。

5。

知识结构图：6。

学习安排建议：本章是学习互换的入门，内容较浅,建议同学们学习时多阅读课文。

● 预习教材第六章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材；● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容。

● 了解感兴趣的拓展资源。

1. 主要内容互换，既可以分解为债券的组合，也可以分解为一系列远期协议的组合.根据这一思路就可以对互换进行定价。

与互换相联系的风险主要包括信用风险与市场风险。

2. 学习目标掌握利率互换定价的基本原理、协议签订前后的利率互换定价;掌握运用债券组合和FRA 为货币互换进行定价；了解互换的信用风险和市场风险.3。

本章重点（1） 协议签订前后的利率互换定价。

（2) 运用债券组合和FRA 为货币互换的定价。

4。

本章难点：（1）协议签订前后的利率互换定价。

（2) 运用债券组合和FRA 为货币互换的定价.5. 知识结构图:6. 学习安排建议:本章是学习互换的重点，内容较深，建议同学们花较多的时间来学习。

● 预习教材第七章内容;● 观看视频讲解;● 阅读文字教材；● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容。

第八章 互换的运用学习指南1。

主要内容互换主要被用于套利、风险管理与构造新的金融产品.无论何种用途，其最终目的都是降低交易成本、提高收益与规避风险。

正是互换的这些重要运用，极大地促进了互换市场的迅速发展。

2. 学习目标：通过本章的学习,将使大家了解互换的三种主要用途，并能够掌握用这三种用途在不同情形下的使用情况。

3。

本章重点:（1)掌握运用进行套利。

（2）运用互换进行风险的管理。

4。

本章难点：(1）套利方法的实际设计。

（2）针对不同的风险使用不同种类的互换。

56。

学习安排建议：本章是学习互换的应用，内容较灵活,注重对互换知识的运用。

● 预习教材第八章内容；● 观看视频讲解;● 阅读文字教材；● 完成学习活动和练习,并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容。

第九章期权与期权市场学习指南1. 主要内容本章是期权的入门章节，需要对期权的定义与种类、期权市场的发展、期权的交易机制以及期权与其他衍生产品的区别和联系进行学习.2. 学习目标：通过本章的学习，将使大家掌握期权的定义与种类、了解期权市场的发展以及期权的交易机制、掌握期权与其他衍生产品的区别与联系。

3。

本章重点：（1）期权的定义与种类。

（2)期权与衍生产品的区别和联系。

4. 本章难点：（1）具体期权的交易机制。

（2）期权分别与权证和期货之间的区别和联系.（3）内嵌期权与实物期权5. 知识结构图：6。

学习安排建议：本章是学习期权的入门,内容较浅，建议同学们学习时更注重基础。

●预习教材第九章内容;●观看视频讲解；●阅读文字教材；●完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容。

●了解感兴趣的拓展资源。

第十章期权的回报与价格分析学习指南1。

主要内容作为投资者，交易期权最关注的就是未来可能获得的收益、可能承担的风险和期权价格的变化情形。

本章将运用图形、公式和表格相结合的方式讨论期权的回报与盈亏,并进一步对期权价格的可能分布区间及影响期权价格的主要因素进行深入分析。

2。

学习目标：通过本章的学习，将使大家掌握看涨期权和看跌期权的回报与盈亏分布，并且在此基础上掌握期权价格的特性。

3. 本章重点:（1）看涨期权与看跌期权的回报与盈亏分析。

(2）影响期权价格的因素。

(3)期权价格的上下限。

（4）看涨期权与看跌期权之间的平价关系。

4。

本章难点:（1）提前执行美式期权的合理性.（2）期权价格曲线的形状.5. 知识结构图：6。

学习安排建议：● 预习教材第十章内容；●观看视频讲解；●阅读文字教材；● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容。

● 了解感兴趣的拓展资源。

第十一章 期权的交易策略及其运用学习指南1. 主要内容期权是现代金融市场中运用最广泛、变化最丰富、结构最精妙的金融产品，交易者通过期权与期权之间的组合、期权与其他金融产品之间的组合，可以构造出具有不同盈亏分布特征的交易策略，实现不同的回报,满足不同的风险收益偏好.本章将介绍多种 常见的期权交易策略及其运用。

在本章的分析中，同一个策略中的期权标的资产均相同.2. 学习目标：了解组合交易的方法；了解并熟悉期权交易策略：差价组合、差期组合、对角组合及混合期权；了解利率期权。

3。

本章重点:（1) 期权的组合交易、期权交易盈亏分析。

（2） 期权交易策略：包括差价组合、差期组合、对角组合及混合期权。

4。

本章难点（1)牛市差价组合的损益、熊市差价组合的损益、蝶式差价组合的损益(2）看涨期权的牛市正向对角组合的损益5。

知识结构图:6。

学习安排建议:本章是学习期权运用的基础，介绍了几种常用的期权交易策略，内容种类都较多，建议同学们学习时用心阅读教材内容。

● 预习教材第十三章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材；● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容.● 了解感兴趣的拓展资源。