下载文档原格式
上市公司现金分红决策研究——基于EVA模型近年来，我国资本市场发展迅猛，上市公司数量不断增长，而上市公司分红成为投资者重要的投资收益来源之一。
在这种情况下，上市公司现金分红成为了公司经营决策中的一个重要部分。
那么，如何进行上市公司现金分红决策呢？本文将通过基于EVA模型的分析来探讨上市公司现金分红的决策方法和策略。
一、 EVA模型EVA (Economic Value Added) 是一种度量企业财务业绩的方法，它关注的不是会计报表上的利润，而是某个时期内企业创造的经济价值。
EVA 模型中包含了资本成本（WACC）这一概念，表明企业经营业绩所带来的投资收益应当高于资本成本，这样才能创造企业价值。
EVA 模型通过计算净收益减去资本成本得出经济价值，可以帮助企业评估经营业绩，进而制定分红决策。
二、上市公司现金分红决策原则在进行现金分红决策时，上市公司可以参考以下原则：1. 规避股价压力赚钱买入，赚钱卖出是股票的传统投资逻辑。
在上市公司现金分红决策中，若分红过低，则会引发投资者的不满，股价也会承受一定程度的压力。
因此，分红金额应该合理，并且尽量让分红金额等于或大于市场预期的分红金额。
2. 考虑现金流水平上市公司在分红时应该考虑企业的现金流水平，不可盲目追求分红率，以至于难以保证企业正常经营所需的现金储备。
如果企业缺乏足够的现金流，不直接借款或发行新股，还市场回报分红，那么企业可能会面临违约等风险。
3. 确立分红策略上市公司现金分红策略应该符合公司自身的现金流情况、业务发展阶段和股东利益，可根据净利润、利润分配、近期股价和管制政策等因素加以调整。
三、基于EVA模型的上市公司现金分红决策EVA 模型通过计算净利润减去企业的资本成本来衡量企业所创造的经济价值。
如果净收益高于资本成本，则可创造经济价值。
此时，上市公司可以选择分红或增加投资以提高经济价值。
1. 分红决策当公司的经济价值大于零时，上市公司可以考虑分红。
EVA的计算模型资料讲解EVA（Economic Value Added）是一种衡量公司经营绩效的指标，它主要用于判断一个公司是否能够在投资者资金的增值上创造附加值。
EVA计算模型是基于该指标的计算方法，通过对公司的财务数据进行分析和计算，用来评估公司经营业绩和投资回报的能力。
EVA的核心概念是公司应该为资本提供者创造价值。
传统的会计利润只考虑了公司的销售收入和成本开支，没有考虑到资本的成本及公司在使用资本方面的效率。
而EVA则从投资者的角度出发，将资本成本纳入评估指标，用于衡量公司是否能够为投资者带来附加值。
EVA计算模型的核心公式如下：EVA = NOPAT - (Capital * WACC)其中，NOPAT（Net Operating Profit After Tax）表示公司经营活动的税后利润，它是通过减去营业收入中直接发生的营业成本、税收、利息等费用后得到的。
Capital表示公司的资本总额，包括总资产、负债及股东权益等。
WACC（Weighted Average Cost of Capital）表示资本加权平均成本，它是企业融资所需支付的成本。
通过将这些指标带入公式中，可以计算出EVA的数值。
EVA的计算模型可以帮助投资者更全面地了解公司的财务状况和业绩表现。
首先，EVA考虑了资本的成本，从而避免了只依靠会计利润来评估公司绩效的局限性。
其次，EVA还提供了一个相对于资本成本的衡量指标，能够评估公司是否能够为投资者创造价值。
最后，EVA计算模型还可以用于比较不同公司之间的经营业绩，从而帮助投资者做出更明智的投资决策。
然而，EVA计算模型也存在一些局限性。
首先，EVA的计算需要依赖大量的财务数据，如果公司的财务信息不准确或不完整，将会影响到计算结果的准确性。
其次，EVA模型忽略了公司的风险因素，对于高风险企业而言，可能会过于倾向于负面评估其经营业绩。
另外，EVA模型也无法对不同行业的公司进行直接比较，因为不同行业的资本成本会有所不同。
基于EVA的公司高层管理人员薪酬激励模型研究
马彩凤
【期刊名称】《《财会通讯：综合版》》
【年(卷),期】2010(000)005
【摘要】一、经济增加值概述（一）经济增加值概念经济增加值（Economic Value Added，简称EVA），是指税后净营运利润扣除包括股权和债务的全部投入资本的机会成本后所得，其本质是经济利润而不再是传统的会计利润。
经济增加值通过引入资本成本率，不仅体现了债务成本，还反映了股东投入的机会成本，综合考量资本的使用效率。
同时，也可以纠正企业经营规模差异、经营风险、资本结构以及行业之间不同所造成的不可比性，可以更加全面地评价企业经营者“有效使用企业资本”和“为股东创造价值”的能力，体现企业最终经营目标。
【总页数】2页(P52-53)
【作者】马彩凤
【作者单位】山东交通学院
【正文语种】中文
【相关文献】
1.高层管理人员薪酬与公司绩效相关性研究综述 [J], 孙亚男;石泓
2.高层管理人员薪酬设计存在的问题与对策研究——以宝洁(中国)公司为例 [J], 佟睿;张鹏
3.上市公司高层管理人员薪酬与企业绩效实证研究——以制造业为例 [J], 董晓;张娜;白向玮
4.江苏省上市公司高层管理人员薪酬影响因素的实证研究 [J], 孔青
5.上市公司高层管理人员薪酬与公司绩效相关性研究综述 [J], 陈玉娟; 张雪英; 屈浚星
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
构建基于eva法的分段投资报酬激励模型
EVA法（又称财务绩效总成本法）是指在预算控制基础上，按超出部分或责任中心的剩余报酬（收益减去机会成本）对责任中心进行考核的一套报酬机制。
根据EVA法建立的分段投资报酬激励模型，其核心思想是根据企业所处的市场环境，合理设置几个特定的分段点，把投资报酬激励变成多个分段激励环节，按照投资回报水平来划分管理对象。
当投资绩效呈现合理可接受的收益水平时，对责任中心进行一定比例的报酬激励；当投资绩效停留在某一预定的分段点滞留，可给予投资者较大激励；当投资错误过多时，可根据实际分段情况采取收回过多激励的措施。
通过EVA法建立的分段投资报酬激励模型，可以有效地激励投资者保持对投资绩效的良好关注，从而实现企业投资效益的最大化。
如何在集团型企业建立基于EVA的长期激励体系在集团型企业管理中，如何有效激励集团高管及下属公司经营班子成员，充分调动经营者积极性，成为目前人力资源管理的重点与难题。
尤其是如何建立起长期激励和约束机制，成为重中之重、难中之难。
一、EVA激励模式介绍EV A激励模式由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（Stern Stewart & Co．）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。
EV A激励模式是以EV A业绩评价为核心的一种长期激励模式，EV A是指公司创造的经济增加值，等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。
就目前国内采用EVA激励模式实践的经验来看，EVA激励模式有如下优点：（1）经济增加值的引入，促使管理层从企业所有者的角度从发来思考问题，改变行为方式；（2）经济增加值的引入，将研发费用、品牌创建费用等资本化，促使管理层进行一些长期项目的投入，避免陷入会计核算误区；（3）经济增加值的引入，要求管理层全面衡量要素生产率，不仅要提高权益资本的回报率，而且还要追求债务资本的收益；（4）经济增加值的引入，促使管理层更加关注企业长期发展，避免管理层为获得年度报酬而实施短视行为。
从EV A激励模式的具体使用来看，主要有三种方式：（一）传统X红利计划早期的EV A 红利计划是给予经营者固定比例的EV A 值。
即红利额=x%×EV A, 其模型简单、实用，体现的是经营者与股东之间的讨价还价的关系。
（二）XY红利计划XY红利计划中，红利额=x%×EVA+y%×ΔEVA。
X红利计划仅仅使用了价值的绝对增量EV A, XY红利计划中对红利的确定不仅仅依赖绝对增量EV A，也依赖EV A本身的增量（相对增量，ΔEVA），比较适合正处于发展期、成长期的企业运用。
（三）现代EV A 红利计划现代EV A 红利计划中，红利额=B e +y%（ΔEVA-EI ）。
EVA环境下薪酬激励制度研究作者：盖彦其来源：《城市建设理论研究》2014年第09期【摘要】一个好的业绩评价体系应该与管理者的薪酬挂钩，才能促使企业的经营者更加努力的提高业绩。
传统的薪酬激励制度本身存在的制度上的弊端，因而不能很好的发挥其激励作用。
EVA 薪酬激励制度的基本原理就是将管理人员的奖金与根据公式计算得出的EVA业绩目标联系起来，如果完成了既定的EVA业绩目标，经理人员就可以获得既定的目标奖金：如果超额完成或没有完成业绩目标，则奖金按比例增减，上不封顶，下不保底。
正是这种激励机制把管理者的薪酬和公司目标相结合，促使管理人员更加努力的为股东创造财富。
本文从EVA薪酬制度形式、EVA薪酬制度的优势及应用时应注意的问题等方面对EVA 薪酬制度进行了系统介绍。
旨在促进企业管理者能为股东创造最大的财富。
【关键词】EVA 薪酬激励制度奖金计划红利银行股票期权中图分类号：C29文献标识码：AEVA(经济增加值：Economic Value Added)是一种基于价值管理的业绩评价方法，目前已被越来越多的企业所采用，近些年，在我国也得到较大的发展，国资委从2010年起就开始对中央企业采用EVA业绩考核。
EVA不仅是业绩评价指标，还包括薪酬激励制度。
基于EVA 的经营者激励机制能很好地克服传统激励方法所存在的缺陷，使经营者和股东的利益趋于一致，从而促进企业价值最大化的目标的实现。
一、传统的薪酬制度缺陷目前我国企业高层管理人员的薪酬主要由三部分构成，具体公式如下：企业高管薪酬=基本年薪+风险薪酬+各种福利。
基本年薪是根据企业所在地企业职工的年平均收入乘以一定倍数，然后再根据企业的规模乘以一个系数所得，也就是固定报酬形式，风险年薪主要指绩效年薪，是根据完成目标的情况制定。
此外员工的薪酬还包括带薪年假、培训计划等非物质部分。
但是从多年的实践经验来看，我国的薪酬制度并没有发挥理想的效果，其主要原因是薪酬的确定和计算不够科学，没有紧密与业绩挂钩。
经济增加值（EVA）在上市公司价值评估中的应用——理论模型与案例分析引言随着市场经济的发展，能否正确评估公司的价值成为了投资者和管理者们亟待解决的问题。
EVA（Economic Value Added）经济增加值指标自问世以来便受到了广泛关注。
本文将通过介绍EVA理论模型，并以一家上市公司为案例深入探讨EVA在价值评估中的应用。
一、EVA理论模型EVA是斯特恩·斯图尔特会计师事务所首先提出的一种衡量企业经济利润的指标。
其计算方法如下：EVA = Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) - (Capital * Weighted Average Cost of Capital (WACC)) 其中，NOPAT指净营业利润，即企业在经营过程中不受财务筹资、自有资本成本、非营业性资本支出等影响的税后扣除后的利润；Capital指企业的总资本；WACC指加权平均资本成本。
EVA的核心理念是，企业经济利润不仅应考虑企业营业利润，还应扣除资本的成本，以此来衡量企业为股东创造的经济价值。
EVA能够客观反映企业的运营质量和效益，是一种全面的价值评估指标。
二、EVA在上市公司价值评估中的应用1. EVA评估上市公司的盈利能力通过EVA指标，我们可以全面衡量上市公司的盈利能力。
当EVA为正值时，表示公司的盈利能力超过了资本成本，创造了经济增加值；当EVA为负值时，则意味着企业的盈利能力低于资本成本，未能为股东创造经济价值。
投资者可以根据EVA指标判断公司盈利能力的优劣，并作出相应的投资决策。
2. EVA评估上市公司的投资效益EVA的计算方式直接考虑了资金的成本，能够反映出投资对于公司价值创造的贡献。
当投资项目的EVA为正值时，表示该项目能够为企业创造经济增加值，是一个有利可图的投资决策；而EVA为负值则表示该项目并不能为股东创造经济价值，需要重新考虑其可行性。
3. EVA评估上市公司的绩效管理EVA不仅可以作为投资决策的参考依据，还可以用于上市公司的绩效管理。
