私募股权投资研究报告
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目录
一、私募股权投资背景分析 (4)
二、私募股权投资概述 (6)
2.1 私募股权投资概念 (6)
2.2 私募股权投资基金分类 (7)
2.2.1 按投资项目公司发展阶段分类 (7)
2.2.2 按基金组织形式分类 (8)
三、商业模式分析 (9)
3.1 运营模式 (9)
3.2 盈利模式 (10)
四、波特五力模型分析 (12)
五、风险分析 (14)
六、结论 (14)
一、私募股权投资背景分析
私募股权投资基金是基金管理人发起的，通过私募的形式募集资金,并将资金投资于公司的股权后，通过公司股权增值后最终转让的方式，获得收益。
我国股权投资基金出现于改革开放后，在2006年股权分置改革之前都处于不断探索的时期。2006年之前我国股票市场并不完善，发起人股份不能流通，投资退出渠道严重受阻，因此制约了私募股权的发展。在2006年股权分置改革之后，股票进入全流通时代。2009年10月，我国创业板正式开板，大量高成长的中小企业可以在创业板上市，这进一步拓宽了私募股权投资的退出渠道。在这两项政策的推动下，我国的私募股权投资行业发展开始进入高速发展时期。2013年，全国中小企业股份转让公司成立，并将新三板市场扩容至全国，新这一举措更加推动了我国私募股权投资行业的发展。
从我国近年来的私募股权基金募集情况来看，募集数量及金额的累计值都处于稳步上升的过程。2010年至今，除了在2013年由于IPO暂停所引起的数量下降，新募集的基金的当期笔数处于上升通道中，今年上半年新募集的基金数量为395只，已达到去年全年募集数量的80.9%。上半年募集金额为263.5亿美元，累计金额达到2157.77亿美元。私募股权基金的投资累计数量及金额也在不断上升，2014年达到高峰，新增投资943笔，金额为537.57亿美元。从基金退出情况看来，由于退出渠道的增加，如IPO重新开放、新三板扩容、以及并购重组与股权收购等方式的出现，基金退出数量急剧上升，2014年的退出笔数为386笔，同比上升69.3%；仅2015年上半年退出笔数为412笔，已超过
2014年全年退出量。
图1 2010-2015上半年私募股权基金募集情况
资料来源：清科研究中心
图2 2010-2015年上半年私募股权基金投资情况
资料来源：清科研究中心
图3 2010-2015上半年私募股权基金退出情况
