2016年私募股权投资PE行业分析报告

2016-2022年中国私募股权投资行业深度研究与市场竞争态势报告什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。

企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。

一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。

行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。

对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。

行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。

行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2016-2022年中国私募股权投资行业深度研究与市场竞争态势报告∙出版日期：2016年∙报告价格：印刷版：RMB 7000 电子版：RMB 7200 印刷版+电子版：RMB 7500 ∙报告来源：/b/touzi/E17161RV9S.html∙智研数据研究中心：报告目录私募股权投资（Private Equity）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

有少部分PE基金投资已上市公司的股权（如后面将要说到的PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。

2016年私募股权投资行业分析报告目录一、行业发展历史和现状31、全球私募股权投资行业发展概况 (3)2、我国私募股权投资行业发展概况 (4)（1）募资 (5)（2）投资 (8)（3）退出.113、我国私募股权投资行业的发展趋势 (13)（1）股权投资与资本市场的连接将更加紧密 (13)（2）随着国企改革推进，私募机构会积极介入 (13)（3）政府引导基金设立成潮，运作走向市场化机制.14（4）并购市场持续热潮，并购基金将迎来更多机会.15 （5）投资机构加速向早期前移，天使投资将愈发活跃 (15)（6）新三板转板制度有望落实，真正成为重要退出和投资渠道 (16)二、行业监管体制、主要法律法规及产业政策 (16)1、行业主管部门 (16)2、行业主要法律法规和政策 (18)三、行业风险特征 (20)1、宏观经济周期性波动所产生的风险 (20)2、证券市场波动及政策变化所产生的风险.203、人才流失风险 (21)一、行业发展历史和现状1、全球私募股权投资行业发展概况从国际视角来看，私募股权投资基金规模庞大，投资领域广泛，资金来源多元，相关参与机构众多。

经过70多年的蓬勃发展，私募股权投资在国外已发展成为仅次于银行贷款和IPO的公司重要融资手段。

根据致同会计师事务所调查显示，全球私募股权投资基金待投放资金量在2014年已达到1.2万亿美元，并且，2015年全球私募股权投资基金总体交易规模和平均收益预期将进一步上升。

根据致同调查，在全球175受访的资深GP中，其中65%预测未来一年本国的私募股权投资活动将呈现上升趋势。

在全球各区域中，亚太地区受访者对前景最为乐观，认为投资活动增长率将从2014年的46%大幅上升至68%。

而在私募股权退出方面，同样有66%左右的资深GP认为，在较高的估值倍数、不断改善的IPO市场以及积极的宏观经济环境等因素驱动下，未来一年的私募退出活动将更为活跃。

2、我国私募股权投资行业发展概况2007-2015年Q1PE可投资于中国大陆资本存量比较自2007年起，中国私募股权投资市场PE可投资于中国大陆资本存量稳步上升，截至2014年底，可投资本量已达1,372.62亿美元。

中国私募股权投资市场数据统计导语：中国私募股权投资市场上半年共发生投资案例1,394起，其中披露金额的投资事件共计1,243起，涉及金额3,540.96亿元人民币，投资案例数同比下降4.7%，而投资总金额则同比上升85.9%，究其原因，是大额投资案例拉动了总投资额。

大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2016年上半年中国私募股权投资市场数据统计结果，数据显示：从募集环节来看，上半年共有696支私募股权投资基金募集完毕。

其中已披露募集金额的484支基金中，募集到位的金额共3,236.29亿元人民币，基金总募集金额同比增长了6.7%。

投资方面来看，中国私募股权投资市场上半年共发生投资案例1,394起，其中披露金额的投资事件共计1,243起，涉及金额3,540.96亿元人民币，投资案例数同比下降4.7%，而投资总金额则同比上升85.9%，究其原因，是大额投资案例拉动了总投资额。

在退出市场中，2016年上半年共发生退出事件915笔，同比增长4.9%。

新三板挂牌数量大幅增长，而作为退出主要方式的并购和IPO事件数量则在萎缩。

2016年上半年PE机构所投企业通过新三板进行退出的案例数共计677笔，占全部退出案例的74.0%；此外，发生并购退出事件95笔，IPO退出事件75笔。

2016年上半年PE机构新募集基金696支，其中已披露金额的基金共计484支，募资规模达到了3,236.29亿元人民币。

与去年相比，2016年上半年中国私募股权投资市场虽然在新募集基金数量方面同比下降了47.4%，但在募集总规模方面却上涨了6.7%。

就平均募集金额来看，上半年单支基金募集金额达6.69亿元，同2015年平均募集金额3.57亿元相比，上涨了87.4%，其重要原因是上半年募集完成的几支大额基金拉升了平均募资额。

就大额基金来看在2016年上半年募集完成的基金中，一共有106支基金募资超过了10亿元，占所有披露金额的基金总数的21.9%，相当于2015年全年大额基金数量（共153支基金规模超过10亿元）的69.3%。

1 PE 概述综述 PE （Private Equity ）作为一种可投资的资产类别，作为一种可投资的资产类别，指通过私募筹款方式对非上市企业进指通过私募筹款方式对非上市企业进行权益类投资，以提升所投企业的价值，以提升所投企业的价值，并通过上市、并通过上市、并购或管理层收购等方式完成投资推出。

PE 的运作机理是通过参与所投资公司经营决策、提升和创造价值，从而获取收益。

PE 最早出现于上世纪中页的美国，而真正现代意义上的PE 出现可能还要追溯到更晚的80年代，因此PE 即使在海外也是一个相对崭新的行即使在海外也是一个相对崭新的行 业。

业。

1946年二战结束后的产业调整以及由科技高速发展所带动的行业增长催生了最早期的PE 投资，PE 在那时被称为发展资本（development capital ）。

在这段时期，PE 的规模较小且各方面的架构和现代PE 有着较大差异，且当时的PE 参与者主要是那些富豪以及他们的家族。

历史上最早设立PE 是由被称为“风投之父”的Georges Doriot 成立的ARDC(American Research and Development Corporation)以及John Hay Whitney 和他的合伙人Benno Schmidt成立的J.H.Whitney J.H.Whitney & & & Company Company 。

这两个公司前者已经于1971年Doriot 退休时兼并给了其他公司，而后者至今仍然从事以杠杆收购（LBO ）为主的PE 业务。

业务。

真正传统意义上的PE 出现于20世纪80年代，年代，其表现出的最大特征是大量杠杆收购交其表现出的最大特征是大量杠杆收购交易的出现，PE 市场规模迅速扩张，直至80年代末高收益债券市场崩溃以及90年代初期的经济衰退。

到了90年代，经历了信贷危机、共同基金丑闻以及房地产市场崩溃等以系列金融危机后，PE 投资开始进入找寻另类投资模式的机构投资者视线。

中国股权投资市场2016年一季度回顾佚名【期刊名称】《国际融资》【年(卷),期】2016(000)006【总页数】2页(P52-53)【正文语种】中文截至2016年第一季度，清科集团旗下私募通收录中国股权投资市场活跃LP数量增至16，287家，其中披露投资金额的LP共10，348家，可投中国资本量共61，837.98亿元人民币。

2016年第一季度，中国天使和创业投资市场进入调整期，PE市场发展态势良好。

募资方面，天使\VC\PE机构共新募集440支可投资于中国大陆的基金，披露金额的基金新增可投资于中国大陆的资本量为1，856.81亿元。

投资方面，中国私募股权投资市场共计完成1，401 起投资案例，已披露金额的1，246起投资案例共计涉及金额1，413.70 亿元，平均单笔投资金额为1.13亿元。

本季度中国股权投资市场共发生退出案例997笔，由于注册制和战略新兴板的暂停，新三板退出成为天使\VC\PE机构退出主渠道，占据了退出案例超过八成2016年第一季度是中国“十三五”规划的开始，在供给侧改革驱动之下，中国整体经济处于升级转型之中，向高精尖时代迈进。

在配合中国新经济发展方面，中国私募股权投资市场表现的热情十足。

天使投资和创业投资市场虽不及2015年同期的热度，但新的行业投资热点不断涌出，活跃度和规模环比有所回升。

政府引导基金继续发力，中西部地区成为政府引导基金设立新的沃土，东部沿海地区政府引导基金设立逐渐往县级区域扩展。

在经历2015年中国天使投资市场飞速增长后，2016年第一季度中国天使机构募资和投资情况同比明显放缓。

2016年第一季度中国天使投资机构新成立19支基金，完成募集金额约18．5亿元人民币。

投资方面，中国天使投资机构共投资353起案例，披露金额超过22．36亿元人民币。

退出方面，由于注册制刹车，新三板挂牌和并购退出成主要趋势。

共发生了十余笔天使投资退出事件。

2016年第一季度中国创业投资市场募资活跃度下降，但平均募资规模大幅提升，投资活跃度环比回升，但创投机构出手仍较为谨慎。

2016第一季度PE市场投资数据统计——PE市场投资热度不减，PIPE投资本季度增幅明显李克强总理在《2016年政府工作报告》中提到，要强化创新引领作用，持续推动大众创业、万众创新，建设一批"双创"示范基地，培育创业服务业，发展天使、创业、产业等投资。

因此，尽管目前我国整体宏观经济增速有所放缓，但股权投资市场依然蓬勃、有序发展。

根据清科集团私募通数据，2016年第一季度的私募股权投资市场依然延续了2015年的投资盛况，共有606家企业从PE机构中获得了融资，其中已披露投资金额的533起投资事件共使得企业方获得融资1,207.2亿元人民币。

对比来看，本季度投资案例总数较2015年同比上涨20.7%，而投资总金额则同比上涨了46.9%。

投资案例数和投资总规模双双上涨表明整个PE市场依旧处于快速的发展上升期；而投资总额的同比上升速度是投资案例数同比上升速度的2倍多，表明PE市场较2015年同期企业估值整体走高。

从投资币种来看，近年来外币投资在国内的案例数已经呈现明显的下降趋势，而人民币则成为中国私募股权投资市场的主流投资币种。

从整体投资金额来看，2014年外币投资在我国PE市场所占资金规模约47%，2015年占比则降至25.6%，而今年开年一季度，外资投资总规模占比又稍有下降，占整个市场投资额的25.1%。

从投资案例个数上看，目前以人民币注资的投资事件已经达到了93%之多。

可见，目前外币投资在中国保持着投精案，投大案的特性，而未来的外币投资在我国PE市场将成为何种角色，还有待继续观察。

从投资策略的角度来看，成长资本依旧占据市场的主导地位，占到了总投资事件的70%左右，排在第二位的PIPE投资则增长明显，本季度投资案例达95起。

投资金额方面，同比上升了411.45%,环比上升了44.94%。

PIPE投资拥有投资成本低，速度快，流程简便的特性，适合于投资向高速成长的中小型企业。

PIPE投资已经受到了越来越多股权投资机构的青睐。

普华永道：2016年中国私募股权及风险投资基金投资表现强劲作者：来源：《沪港经济》2017年第03期根据普华永道2017年2月23日发布的《中国私募股权及风险投资基金2016年回顾与2017年展望》，2016年，在全球私募股权及风险投资基金募资及投资金额较2015年有所下降的不利背景下，中国市场表现强劲，募资及投资金额均创历史新高。

数据显示，2016年全球私募股权及风险投资基金募资规模从3470亿美元降至3360亿美元，而同期在人民币基金募资剧增的推动下，中国市场募资金额大幅攀升至725.1亿美元，较2015年增长49%。

普华永道中国私募股权基金业务组合伙人单峰表示：“我們看到人民币基金首次成为市场主导力量，其中大量的小型人民币基金为国内投资、A股相关活动和退出融资。

”2016年，中国私募股权及风险投资主导的并购交易总金额在全球交易总额较去年下降38%的背景下，同期增长了22.5%，达到2，230亿美元，占全球交易总金额比例高达73%，创历史新高。

其中，私募股权基金主导的并购交易在2016年再次刷新纪录，交易量增加66%，交易金额增至2，229亿美元。

风险投资者的投资亦越来越活跃，其活跃度是四五年前的6倍。

普华永道中国企业并购服务合伙人李俊伟指出：“交易的增长主要源于大资管投资者的参与，他们主导了很多大型的交易。

此外，中国私募股权及风险投资基金的海外并购起步很快，现已成为不可忽视的一分子。

投资者们追逐具有‘中国视角’并符合其发展战略的标的，同时注重区域和货币多元化。

”根据报告，就交易数量而言，在2016年，高科技行业仍为私募股权基金最青睐的投资行业，工业相关行业次之。

就交易金额而言，在大资管及大型海外并购交易的推动下，房地产行业投资几近翻倍，消费品行业也创下新高；高科技行业并购依然活跃，但相比2015年有所回落。

有待退出的项目积压依旧面临挑战。

虽然2016年通过IPO退出创下新高，达165例，较去年增加38.7%，但通过并购交易退出的项目却跌至近四年最低。

PEI：2016年私募股权投资报告
199IT原创编译
2016年，私募股权筹资开始回落，660笔交易共获得4236亿美元投资。

投资交易量是自2010年以来的最低水平。

2016年，平均投资规模是6.42亿美元，和2015年的5.86亿美元相比有所增长。

2016年，规模最大的私募股权筹资是Ardian Secondary Fund VII，筹集140亿美元。

有限投资32亿美元，次级投资108亿美元。

基金经理越来越接近他们设定的投资目标。

2016年，以318.9亿美元的累积投资超过投资目标。

相比之下，2010年只有278亿美元。

虽然这已经成为行业规范，，2016年幼279笔超额认购投资，相比之下，2015年有262笔。

基金经理显然已经调整了他们的投资目标，以适应行业增长。

2016年，原始目标规模和最终投资规模差距最大的是Ardian Secondary Fund VII，相聚50亿美元。

今年，差距最大的是Carlyle Global Partners，募集36亿美元，而目标是50亿美元。

2016年，特定部门（专注于一个部门）投资额767亿美元；非特定部门（专注于多个部门）投资超过130亿美元。

2016年，TMT特定部门投资额347亿美元（121笔）。

到2017年1月完成2397笔私募股权投资，目标为7079亿美元。

私募股权投资行业的研究与分析私募股权投资，也被称为PE（Private Equity），是一种将私人资金用于参与企业股票、债务等权益性投资的方式。

与股票、债券等公开市场的交易不同，私募股权投资是以私人交易的方式进行的，投资者常常是机构投资者、家族办公室或者超高净值人群，这些投资者在私募股权投资的领域通常具有较高的资金实力和雄厚的行业经验。

私募股权投资行业的历史可以追溯到二战后的美国，随着产业结构和企业管理的发展，一些资产管理公司和投资机构开始不断尝试用私募股权的投资方式来帮助企业进行翻身或者扩张。

在中国，私募股权投资行业的发展起步于21世纪初，尤其是在2005年之后，中国的私募股权投资市场规模迅速扩大，并且行业投资能力不断得到提升。

近年来，随着各种宏观经济因素的影响，整个投资市场发生了改变，从政策层面到市场环境，以及投资机构的资产配置等，都给私募股权投资行业带来了一些新的机遇与挑战。

在这种情况下，对私募股权投资行业进行研究与分析，就显得尤为重要。

一、私募股权投资行业的优势1. 投资回报率高相比于其他投资形式，私募股权投资的回报率是最为显著的一个优势。

根据众多研究数据表明，私募股权投资的年平均回报率可以达到20%以上，而且在行业内一些资深的投资机构，其回报率甚至可以达到30%以上。

这样的回报率是其他资产所无法比拟的，也是许多投资者在去面对各种风险的情况下，更愿意选择私募股权投资的一个重要原因。

2. 参与企业的决策参与企业的决策过程是私募股权投资另外一个优势。

私募股权投资作为企业的一部分，通常能够参与企业的重大决策，包括战略定位、管理层的选择、市场调研、融资策略等诸多方面。

所以这种投资形式更加具有灵活性和精益求精的特点，投资者可以通过自己的经验和知识，帮助参与的企业快速发展。

3. 期限较长相比于其他投资形式，私募股权投资的期限相对较长。

这是因为私募股权投资的目的是为了参与企业的战略发展，所以通常需要更长时间来实现投资回报。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年4月目录一、迎接股权融资大时代 3二、股权融资规模全景扫描 51、股权融资，创新之基 62、国内IPO和国际IPO正加速83、新三板井喷，创新试金石114、上市公司再融资：增发为主，配股和可转债为辅125、并购融资再起航，金融业首当其冲126、解禁减持规模大增，中小板成为主力13三、股权融资创新动力，资本市场决定未来13经济增长的源泉来自于要素禀赋。

要素禀赋提供了经济增长动力和企业盈利的基础。

随着中国人口红利结束，传统增长动力已经衰竭，必须转向寻求人力资本、创新和改革等新的增长动力，其中资本市场的重要性不可替代。

尤其是股权融资的发展，是激励企业家创新的最佳方式，将奠定中国经济未来增长的根基。

迎接股权融资大时代。

在3 月12 号举行的两会答记者问上，央行行长周小川表示股票市场上融资资金直接地支持了实体经济的发展，而金融的大量活动都是在进行资源配臵，为实体经济直接或间接进行服务。

今年两会政府工作报告明确资本市场“承载着改革梦想”，资本市场的发展受到更大支持，各类股权融资逐渐成为支持实体经济发展的重要力量。

股权融资，创新之基。

美国Google、Apple 以及Facebook 等任何一家公司的市值都是日本同类公司索尼、松下的10 倍以上市值，而中国在互联网时代得以不是那么落后，在于我们拥有了腾讯、百度、阿里等多家伟大的科技公司，都得益于资本市场的培育。

共同富裕，万众创新。

过去中国的股市受到多重管制，在新政府共同富裕的理念之下，放松管制是大势所趋，注册制的放开意味着每个人的公司都有上市致富的机会，将为中国经济注入源源不断的创新动力。

国内IPO 和国际IPO 正加速。

2014 年我国A 股融资市场较13 年有大幅回升，无论是发行数量还是融资规模均创下三年来新高。

14 年A 股市场累计融资约7570 亿元，是13 年的近2 倍。

海外市场方面，以国内企业赴美国纽交所和纳斯达克上市为例，据不完全统计，14 年全年上市融资额分别为1381 亿元和178 亿元，均较13 年有大幅增长。