企业投融资决策

1 《项目投资与融资决策》课程教学大纲

一、课程名称：项目投资与融资决策

Decision-making of Project Investment and Financing

二、主讲教师： 仝允桓 教授

Email:；电话：62789946；办公室：伟伦楼南525

三、上课时间：9－16周，周三晚上（19:20-21:45）；周五晚上（19:20-21:45）

四、上课地点：旧经管学院报告厅

五、课程说明：

本课程设置的目的是：使工商管理硕士研究生在已修财务管理和会计学课程的基础上，进一步掌握项目投资融资决策的相关理论与方法以及应用这些理论与方法进行项目投资和融资决策以及资产评估的实用技能。

本课程主要介绍：项目可行性研究的基本内容；投资方案评价与比选的原理与方法；投资项目费用收益辨识原理及经济效果评价指标与参数；不确定性分析和风险决策的原理与方法；项目多目标综合评价的理论与方法；主要的项目融资方式及其适用条件；以上理论与方法在新建项目、改扩建项目、新技术开发项目、公共项目投资和融资决策中的应用。

六、教材和参考书：

《工业技术经济学》(第三版)，傅家骥、仝允桓主编，清华大学出版社，1996

《项目融资》张极井著，中信出版社，1997

七、课程内容、学时分配及教学要求：

教学总体要求：根据工商管理硕士研究生未来工作的需要，反映本学科新的研究成果和我国经济体制改革的新情况，系统讲授项目可行性研究、投资经济效果评价、项目多目标综合评价、风险决策、资产评估和项目融资的理论与方法以及这些理论与方法在项目投资和融资决策中的应用。强调教学内容的新颖性和实用性，强调理论联系实际，加强案例教学和课堂讨论，培养学生运用相关理论和现代计算手段解决实际问题的能力。

总学时48学时，全部课程内容分十二章，各章具体内容、学时分配及基本要求如下：

第一章 项目可行性研究概述 (4学时)

金融创新与企业投融资决策的关系研究

摘要：随着我国经济的迅速发展以及资本市场日趋完善，我国企业的融资需求以及融资渠道也正呈现出多元发展的趋势。但是，由于我国资本市场准入门槛依然较高，以及金融体系在体制、监管方面还存在不少问题有待解决，我国企业在投融资领域依然存在众多的问题，因此我们有必要从金融创新的角度来探讨它与企业投融资之间的关系，以便为企业投融资创造更好的经济环境。本文主要从金融创新、企业投资决策以及前者对后者的影响这三个方面来展开综合性的探讨。

关键词：金融创新；投融资决策；关系；影响；研究

企业投融资是企业生产经营过程中，必不可少的一项举动，其不仅关系着企业持续经营与扩张发展，同时也是企业依托资本市场趋利避害的重要举措之一。然而，企业作为经济市场以及资本市场的重要组成主体，其任何一项决策必将受到经济市场和金融环境的影响，而经济市场和金融环境的变化自然也会对企业的决策产生重要的影响。因此，我们对金融创新与企业投融资决策的关系展开研究是非常有必要的，同时也是企业发展中必须实施的一项举措。

一、金融创新事项研究

1.金融市场创新分析

金融市场创新主要是通过对金融市场中的组成事项进行创新发展，对原有金融市场大环境中的不足与漏洞进行弥补与改进，以保

障在创新的金融环境中完成新金融体系的构建。

而在金融市场创新发展中，我们将金融体系中的借贷途径进行适当的拓展，并对借贷的方法、方式进行合理的转换，让它们真正成为能够为企业带来“经济福利”的事项，从而让国内的每一家企业都能因为金融体系的创新而获得更有利的经济投资环境。因此，金融市场创新的重点就是，我们一定要把握好其中的重要事项，将金融体系内部建设与国家的经济环境和宏观调整政策有效结合起来，从而为经济市场的发展以及企业的资本运营活动提供更好的服务和督导。

分析企业投融资决策存在的问题

近年来，随着我国经济的快速发展，企业投融资活动也愈加活跃。然而，企业投融资决策的不合理或者不当，往往会给企业带来不必要的风险和损失，甚至导致企业的破产。因此，对于企业投融资决策存在的问题，我们需认真分析和提出对应解决办法。

第一，信息不对称问题。

随着我国经济市场化程度不断加深，市场竞争之际也不断激烈，企业在进行投融资决策时容易受到信息不对称的影响。因此，企业在进行投资时，为了更好地保护自己的利益，往往会选择故意隐瞒有关信息，这就使得融资方、租赁方等面临着无法判断风险的问题，进而影响他们的决策。这种信息不对称问题，最终会导致企业的发展受到阻碍，甚至灭亡。

解决方法：加强信息公开，建立互信机制。企业应该及时公开自己的财务状况和经营情况，尽可能地提供真实、准确、全面的信息。这样有利于融资方、租赁方等投资者了解企业的真实情况，从而减轻其不确定性风险。同时，应加强与投资者之间的沟通和交流，建立互信机制，让投资者放心地参与企业的投融资决策。

第二，融资渠道狭窄问题。

企业在进行融资时，往往过度依赖传统融资渠道，如银行贷款等，导致融资渠道狭窄，难以满足企业的融资需求。尤其是对于初创企业等新兴产业，由于缺乏统一规范和产业标准，再加上行业周期原因，使得其融资难度加大。

解决方法：建立多元化融资渠道。企业在进行融资时应该积极寻找各种融资渠道，比如，天使投资、风险投资、股权众筹等，以及借助政府等第三方机构的融资平台，减轻银行贷款等传统融资渠道对企业的依赖。同时，企业也应该在管理上不断优化，提高其综合竞争力，在多元化融资渠道中获得更多的投资机会。

第三，融资方管理不当问题。

企业在进行投融资决策时，除了问题一样的信息不对称和融资渠道狭窄之外，还经常面临融资方管理不当的问题。融资方可能因权益分配、收益分配等问题而与企业发生分歧，导致融资方退出或者将企业拖入恶性博弈。

关于企业投融资决策中问题与对策的几点思考

企业投融资决策是企业经营管理的重要环节之一，决策的质量直接影响企业的发展和生存。然而，在实际操作中，企业投融资决策面临着诸多问题，如何解决这些问题成为企业决策者亟待面对和解决的问题。本文结合实践，就企业投融资决策中的问题及对策展开几点思考。

一、信息不对称问题

显然，在投资过程中，投资者与企业之间的信息不对称现象是十分常见的。投资者常常面临着不确定或模糊的经济和市场环境，而企业则可以掌握更多的信息和决策权。这就导致了企业可能故意隐瞒某些重要信息，使得投资者无法完全了解企业的情况，从而增加投资者的风险。

对此，企业应该加强自身透明度建设，及时、准确地公布企业经营信息，如财务报表、公司治理结构、竞争对手情况、行业发展趋势等，以便投资者做出更明智的投资决策，降低投资的风险。

二、财务杠杆与融资成本问题

财务杠杆是投融资决策中最受关注的问题之一。企业希望通过财务杠杆的运用来提高股东收益，但同时也增加了企业的融资成本。具体地说，财务杠杆的运用会增加固定成本，从而导致企业负债水平的提升，企业的偿债压力也会加大。如果企业支付不了债务，则会陷入经营困境，甚至破产。

对于这个问题，企业应科学评估自身的财务风险，合理控制负债水平，同时通过改善资本结构优化融资结构，有选择地发行债券、股票等资本市场工具，降低融资成本，提高企业盈利水平。

三、投资风险选择问题

在投资决策中，企业面临的风险往往是多种多样的，包括市场风险、技术风险、管理风险等。如何评估风险的大小，选择合适的投资策略成为企业投融资决策中的重要问题。

对于这个问题，企业需要加强风险管理意识，全面分析市场环境、竞争对手、产品技术等方面的风险，并制定相应的对策。在投资决策中，企业应该选择在自身行业领域内最有可能成功的、最具可行性的投资方案，降低投资风险。