企业投融资决策可行性分析

Ｖａｌｕｅ　Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ　Ｎｏ．５，２００８　价值工程２００８年第５期　

最佳投融资决策的经济学分析　

Ｔｈｅ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ａｎａｌｙｓｉｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｏｐｔｉｍａｌ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　

ａｎｄ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ　

刘杨①Ｌｉｕ　Ｙａｎｇ；张浩②Ｚｈａｎｇ　Ｈａｏ；宫晓强③Ｇｏｎｇ　Ｘｉａｏｑｉａｎｇ　

（①大连理工大学，大连１１６０２３；②天津和平建工集团建筑工程有限公司，天津３０００７０；③青岛天泰集团，青岛２６６０４１）　（（￣）Ｄａｌｉａｎ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｄａｌｉａｎ　１１６０２３，Ｃｈｉｎａ；（￣ｉａｎｊｉｎ　Ｈｅｐｉｎｇ　Ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ　Ｇｒｏｕｐ，Ｔｉａｎｊｉｎ　３０００７０，Ｃｈｉｎａ；　

￣Ｑｉｎｇｄａｏ　Ｔｉａｎｔａｉ　Ｇｒｏｕｐ　Ｌｔｄ．，Ｑｉｎｇｄａｏ　２６６０４１，Ｃｈｉｎａ）　

摘要：企业的投资决策和融资决策是企业经济活动中一对互动的经营链，是围绕企业价值来实现的。企业的投融资决策受　到各利益主体（经营者、股东、债权人）行为的牵制和制衡。因此本文结合实际情形，分别对基于企业价值最大化和管理薪酬机制　

下的投融资决策问题进行分析．在一定程度上说明最佳的投融资决策是企业各行为主体利益权衡的结果　Ａｋｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ａｎｄ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｄｅｃｉｓｉｏｎ　ｏｆ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ　ｉｓ　ａ　ｐａｉｒ　ｏｆ　ｉｎｔｅｒａｃｔｉｖｅ　ｗｏｒｋｉｎｇ　ｌｉｎｋ．ａｎｄ　ｉｓ　ａｃｔｕａｌｉｚｅｄ　ａｒｏｕｎｄ　ｔｈｅ　

ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ　ｖａｌｕｅ．Ｆｕｒｔｈｅｒｍｏｒｅ　ｉｔ　ｉｓ　Ｉｍｐｌｉｃａｔｅｄ　ａｎｄ　ｒｅｓｔｒｉｃｔｅｄ　ｂｙ　ｔｈｅ　ｅｎｔｉｒｅ　ｂｅｎｅｆｉｔ　ｉｎｄｉｖｉｄｕａ１．Ｃｏｎｓｅｑｕｅｎｔｌｙ　ｔｈｅ　ｐａｐｅｒ　ｃｏｍｂｉｎｅｓ　ｗｉｔｈ　

金融创新与企业投融资决策的关系研究

摘要：随着我国经济的迅速发展以及资本市场日趋完善，我国企业的融资需求以及融资渠道也正呈现出多元发展的趋势。但是，由于我国资本市场准入门槛依然较高，以及金融体系在体制、监管方面还存在不少问题有待解决，我国企业在投融资领域依然存在众多的问题，因此我们有必要从金融创新的角度来探讨它与企业投融资之间的关系，以便为企业投融资创造更好的经济环境。本文主要从金融创新、企业投资决策以及前者对后者的影响这三个方面来展开综合性的探讨。

关键词：金融创新；投融资决策；关系；影响；研究

企业投融资是企业生产经营过程中，必不可少的一项举动，其不仅关系着企业持续经营与扩张发展，同时也是企业依托资本市场趋利避害的重要举措之一。然而，企业作为经济市场以及资本市场的重要组成主体，其任何一项决策必将受到经济市场和金融环境的影响，而经济市场和金融环境的变化自然也会对企业的决策产生重要的影响。因此，我们对金融创新与企业投融资决策的关系展开研究是非常有必要的，同时也是企业发展中必须实施的一项举措。

一、金融创新事项研究

1.金融市场创新分析

金融市场创新主要是通过对金融市场中的组成事项进行创新发展，对原有金融市场大环境中的不足与漏洞进行弥补与改进，以保

障在创新的金融环境中完成新金融体系的构建。

而在金融市场创新发展中，我们将金融体系中的借贷途径进行适当的拓展，并对借贷的方法、方式进行合理的转换，让它们真正成为能够为企业带来“经济福利”的事项，从而让国内的每一家企业都能因为金融体系的创新而获得更有利的经济投资环境。因此，金融市场创新的重点就是，我们一定要把握好其中的重要事项，将金融体系内部建设与国家的经济环境和宏观调整政策有效结合起来，从而为经济市场的发展以及企业的资本运营活动提供更好的服务和督导。

分析企业投融资决策存在的问题

近年来，随着我国经济的快速发展，企业投融资活动也愈加活跃。然而，企业投融资决策的不合理或者不当，往往会给企业带来不必要的风险和损失，甚至导致企业的破产。因此，对于企业投融资决策存在的问题，我们需认真分析和提出对应解决办法。

第一，信息不对称问题。

随着我国经济市场化程度不断加深，市场竞争之际也不断激烈，企业在进行投融资决策时容易受到信息不对称的影响。因此，企业在进行投资时，为了更好地保护自己的利益，往往会选择故意隐瞒有关信息，这就使得融资方、租赁方等面临着无法判断风险的问题，进而影响他们的决策。这种信息不对称问题，最终会导致企业的发展受到阻碍，甚至灭亡。

解决方法：加强信息公开，建立互信机制。企业应该及时公开自己的财务状况和经营情况，尽可能地提供真实、准确、全面的信息。这样有利于融资方、租赁方等投资者了解企业的真实情况，从而减轻其不确定性风险。同时，应加强与投资者之间的沟通和交流，建立互信机制，让投资者放心地参与企业的投融资决策。

第二，融资渠道狭窄问题。

企业在进行融资时，往往过度依赖传统融资渠道，如银行贷款等，导致融资渠道狭窄，难以满足企业的融资需求。尤其是对于初创企业等新兴产业，由于缺乏统一规范和产业标准，再加上行业周期原因，使得其融资难度加大。

解决方法：建立多元化融资渠道。企业在进行融资时应该积极寻找各种融资渠道，比如，天使投资、风险投资、股权众筹等，以及借助政府等第三方机构的融资平台，减轻银行贷款等传统融资渠道对企业的依赖。同时，企业也应该在管理上不断优化，提高其综合竞争力，在多元化融资渠道中获得更多的投资机会。

第三，融资方管理不当问题。

企业在进行投融资决策时，除了问题一样的信息不对称和融资渠道狭窄之外，还经常面临融资方管理不当的问题。融资方可能因权益分配、收益分配等问题而与企业发生分歧，导致融资方退出或者将企业拖入恶性博弈。

融资可行性报告

融资可行性报告是一份用于评估企业或项目融资可能性的报告。它通常由财务专家或投资银行等机构制作，用于向潜在投资者或贷款机构展示企业的财务状况、商业模式、市场分析和融资计划等信息。

以下是融资可行性报告中可能出现的内容：

1. 企业概况：包括企业的法律地位、经营历史、所有权结构和组织架构等信息。

2. 商业模式和市场分析：对企业所处行业的现状、趋势和竞争对手进行分析，并评估市场规模和潜在增长机会。

3. 财务状况分析：对企业的财务报表和关键财务指标进行分析，包括利润表、资产负债表和现金流量表等。

4. 风险评估：评估企业所面临的风险，并提供相应的风控措施和应对方案。

5. 融资需求和用途：明确企业所需的融资金额和用途，包括投资项目、营运资金和债务偿还等。

6. 融资计划：提供融资的具体方案，包括融资方式、融资期限、利率和还款计划等。

7. 盈利能力和现金流分析：评估企业的盈利能力和现金流情况，包括利润率、回收期和现金流量覆盖率等指标。

8. 投资回报分析：计算投资回报率和财务指标，帮助投资者评估投资项目的可行性和潜在收益。

融资可行性报告的目的是向潜在投资者或贷款机构提供全面的信息和分析，帮助他们判断企业的融资可能性和风险，并作出决策。这份报告需要具备准确、客观、全面的特点，让读者能够全面了解企业的财务状况和商业前景。