2013年肖钢对A股的五大治市良方

政协委员肖钢资本市场五大变革据《证券时报》，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢7月7日在参加浦山讲坛和CF40孙冶方悦读会时表示，新形势下资本市场要推进五大变革，包括深化注册制改革和退市制度；提升上市公司质量，筑牢实体经济基本盘；坚定不移推进资本市场双向开放；数字资本市场引领未来发展方向；加强资本市场法治建设，提升监管水平等。

肖钢表示，新形势下资本市场要推进五大变革，首先是深化注册制改革和退市制度。

科创板的开设是中国资本市场发展的一个重要里程碑，取得了很好的效果。

目前，创业板也推出了注册制改革。

可以期待，在注册制改革的引领和带动下，资本市场的生态会有显著改善。

在注册制出台的同时，要不断探索符合中国国情的退市制度，进一步加大退市力度，形成优胜劣汰的市场环境。

其次，提高上市公司质量，筑牢实体经济基本盘。

要搞好资本市场，必须加大力度改革上市公司，促进上市公司高质量发展。

一方面，要进一步提高分红。

总体来讲，上市公司这几年分红的意愿、比例、稳定性都有长足的进步，但现金分红的吸引力还是比较低。

需要进一步加大上市公司分红的力度，改进上市公司回报股东的方式，股份回购就是一个灵活的安排。

另一方面，进一步加快并购重组步伐。

加大政策支持力度，优化市场化的定价机制，提供灵活的定价空间，尽量减少不必要的行政干预，丰富并购重组支付工具和融资方式。

三是要坚定不移推进资本市场双向开放。

资本市场的开放不能单兵突进，它和资本项下可兑换、人民币国际化、汇率机制改革等是相互关联的，要把资本市场的开放放到整个经济金融开放的格局当中，特别是要加强开放金融监管能力的建设，积极参与国际金融的治理，加快完善跨境监管的协作机制。

四是要积极发展数字资本市场。

发展数字资本市场必须坚持开放、包容、共享、公平的原则。

按照数字化的思维建设数字资本市场，不能关起门来搞发展。

要积极拥抱新技术，融合互联网公司和国际同行的经验，加快资本市场和科技融合。

要促进数据互联互通，营造一个公平的市场环境。

把维护中小投资者合法权益贯穿监管工作始终--肖钢主席在证监会加强中小投资者保护工作会议上的讲话（2014年1月6日）中国证监会 时间：2014年01月06日来源：同志们：这次会议的主要任务是，认真学习贯彻国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，部署加强中小投资者保护工作。

下面，我讲几点意见。

一、认真学习领会国办文件，提高思想认识长期以来，党中央、国务院对保护中小投资者工作一直高度重视。

证监会一直把它作为监管工作的重中之重，采取了一系列政策措施，取得了积极成效。

但中小投资者仍处于弱势地位，风险意识和自我保护能力不强，容易受到侵害。

资本市场是公众化投资场所，我国拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体，股票、债券、期货投资者9000万人，公募基金投资者6000多万人，其中99%以上是投资金额少于50万元的中小投资者，占我国城镇人口的14%。

新一届政府成立之初，李克强总理在回答中外记者提问时就提出要保护投资者，尤其是中小投资者的合法权益。

2013年5月，他在国务院第七次常务会议上提出，要制定中小投资者权益保护相关政策。

此后，国务院批转的《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》，明确提出健全投资者尤其是中小投资者权益保护政策体系。

2013年11月十八届三中全会决定明确要求，“优化上市公司投资者回报机制，保护投资者尤其是中小投资者合法权益”。

国办《意见》是落实十八届三中全会《决定》精神和国务院一系列部署的重要举措，在我国资本市场发展历程中首次全面构建了保护中小投资者合法权益的政策体系，是指导资本市场中小投资者保护工作的一个纲领性文件。

高度重视和切实加强中小投资者保护，既是维护社会公平正义和关系亿万人民群众切身利益的大事，也是资本市场自身改革创新和健康发展的重要前提，同时也有利于促进证券期货监管转型。

因此，证监会系统各级领导班子和干部职工要认真学习领会国办文件精神，充分认识维护中小投资者合法权益的重大意义，紧密联系实际，认真抓好贯彻落实。

证监会：去了肖钢，来了士余作者：宗禾来源：《畅谈》2016年第05期过去的一段时间，满屏的消息部是：肖钢卸任证监会主席，农业银行董事长刘士余接任。

真真假假，传了5次，这一次，一直被市场高度关注的证监会高层人士变动终于尘埃落定，2月20日早10点，新华社消息称，肖钢被免，农行董事长刘士余接棒，成为第八任证监会主席。

在证监会副主席方星海等人排队与肖钢握手言别之际，股民们则对银行系出身的刘士余期待颇多。

1961年出生、属牛的刘士余，似乎从名字和属相上深得民心，大家期待着中国股市将迎来“牛市雨”（刘士余）时代……老兵的新战场跟新上任的证监会主席刘士余样，肖钢也来自银行系统。

2013年3月，时任中国银行董事长的肖钢，接替郭树清，担任证监会主席。

肖钢刚上任时，老股民们都称他为“银行系统的老兵”。

从中国人民银行老行长吕培俭的秘书，到计划统计司，再到政策研究室，直至主管金融监管的央行副行长、货币政策委员会委员。

在肖钢第三个本命年，他就成为了中国人民银行系统内最年轻的正局级干部。

资本市场对肖钢抱以期待。

肖钢走马上任之际，正好赶上了新一代领导人大刀阔斧施展反腐与改革的新政，所以肖钢很快在业内树立了铁腕治市的形象。

上任后不到两年，肖钢便成功砍下了三板斧：严惩欺诈上市，解开IPO（首次公开募股）魔咒，坚决推行沪港通。

同时，“老鼠仓”成为重拳整治的重点对象，许多违规上市公司遭到处罚，并启动大数据查内幕交易，证券、基金行业一度风声鹤唳。

今年年初，肖钢力推的“熔断机制”三天内两度被市场“打爆”，除了机制本身的问题以外，一些资深股民认为，这跟肖钢得罪了太多人有关。

在过去两年半的时间里，肖钢力求增加市场和证监会内部的透明度。

证监会现在每周召开一次新闻发布会，这在同级别政府部门中实属罕见。

“A股保卫战”中的肖钢食堂背影2015年的6月15日是肖钢命运的转折点。

“2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。

大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。

证监会主席肖钢：研究完善证券侵权民事赔偿制度来源：XXX2013年11月29日 07:49【导读】中国证监会主席肖钢今天在“第四天上证法治论坛”上表示，由公众交易的特殊性所决定，证券法应当把维护公众投资者的权益，作为基本价值追求。

证券法本质上就是一部投资者保护法。

希望在这次证券法修改当中，在对广大公众投资者的保护上应该要有新的突破，他提出了七个方面的建议：中国证监会主席肖钢今天在“第四天上证法治论坛”上表示，由公众交易的特殊性所决定，证券法应当把维护公众投资者的权益，作为基本价值追求。

证券法本质上就是一部投资者保护法。

希望在这次证券法修改当中，在对广大公众投资者的保护上应该要有新的突破，他提出了七个方面的建议：一是研究完善证券侵权民事赔偿制度。

最高人民法院高度重视证券市场的投资者保护工作，通过司法解释建立了专门的虚假陈述民事赔偿制度，在实践中发挥了很好的作用。

同时积极指导各地法院开展内幕交易、操纵市场民事赔偿案件的审理工作，积累了工作经验。

这次证券法修改，能不能系统总结民事赔偿的实践经验，将一些成熟可行的制度规则和认定原则，如适格原告的确认、归责原则的要求、因果关系的认定、证明责任的分配、赔偿损失的计算等，上升为法律的规范。

在建立集团诉讼还存在诉讼法障碍的情况下，能不能通过明确代表人诉讼实施制度，建立基于同一侵权行为的裁判结果的普遍适用规则，方便投资者降低诉讼成本，及时获得赔偿。

二是研究建立证券市场的公益诉讼制度。

在证券市场，虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法违规行为危害范围广，涉及受害人多，且中小投资者在诉讼能力上处于弱势地位，由专门的组织机构为投资者提起公益诉讼，有利于改变诉讼中双方当事人的不平等地位，帮助投资者获得赔偿，符合公益诉讼制度的价值取向。

世界上不少国家和地区都有证券领域的公益诉讼制度，比如我国台湾地区2003年就设立了证券投资人及期货交易人保护中心，为投资者提供公益诉讼服务。

我国2012年修订的民事诉讼法也专门规定了公益诉讼制度，明确对于损害社会公共利益的行为，法律规定的机关和有关组织可以向法院提起诉讼。

肖钢：红绿起伏间的证监会主席作者：暂无来源：《读报参考》 2015年第23期7月的股市，大起大落间，位于北京市金融大街19号富凯大厦的中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”），成了万众瞩目的中心。

证监会的宗旨是“维护市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者合法权益，促进资本市场健康发展”。

以往，其微信公众号的信息只有一两万人次的阅读量，进入7月，新消息的阅读量1小时内就可突破10万人次。

作为证监会主席，肖钢的一举一动都格外引入关注。

《环球人物>记者田亮、竹东君对此进行了特别报道。

证监会这个月6月12日，沪指曾创下5178点的高点。

当天上午，证监会主席肖钢到中央党校讲课，提出3个观点：“改革牛”理论成立；市场不差钱；实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建立在政府有能力保证7%的经济增长率预期基础上。

无一不是对股市将继续向好的肯定。

但6月15日周一一开盘，股市剧烈震荡。

6月19日，即端午节前一天，股市上演了“端午劫”，沪指大幅下跌6.42%。

为稳定市场信心，证监会加班加点，在端午节假期中发布消息：经查，证监会发行监管部处长李志玲配偶违规买卖股票，根据相关规定，证监会决定对李志玲作出行政开除处分，同时，因涉嫌职务犯罪，李志玲已被移送司法机关。

证监会表示，将进一步严肃工作纪律，对违纪违法行为，发现一起，查处一起，绝不手软。

可这一消息对市场几无影响，端午节后一周的走势与节前大体相同，总体下跌，个别交易日二涨。

证监会起初并未采取大规模救市措施，6月24日还核准了28家企业的首发申请。

6月26日，肖钢在上海陆家嘴论坛上露面并发表演讲，但未提及火热的股市。

大会茶歇时，肖钢一出会场，就被众多媒体记者围住。

有人问他，股市能否站上8000点，肖钢“笑而不语，匆匆离场”。

当天晚饭期间，几位媒体记者在论坛餐厅偶遇肖钢，现场气氛有些尴尬。

“我们提出和他合影，他欣然接受，态度特别好。

不过，有人问他一些股市的问题，他没有回答。

A股历史罕见管理层连续3天释放重大利好信号发表于2015-03-12 10:52:36尽管两会期间A股走势相当纠结，但这或许只是一时的表现，真正的牛市还远未到来。

这不，连续3天管理层释放出乐观信号——肖钢赞同“改革牛”的观点、养老保险基金入市、证监会赴美推介A股，这意味着，A股还有很大上升空间。

管理层说了些啥——3表态释放利好“最强音”9日，中国证监会主席肖钢在接受媒体采访时表示，去年7月启动的牛市行情是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。

肖钢特别提到，中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利释放的预期。

改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。

从这个意义上讲，肖钢赞同“改革牛”的观点。

10日，在十二届全国人大三次会议新闻中心举行的记者会上，人社部部长尹蔚民表示，养老保险基金只能买国债、存银行，因此收益率低于CPI。

养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年报请国务院。

养老保险基金将把部分资金投资到股市。

养老保险基金不会一投资就全部进入股市，“不会把所有鸡蛋放到一个篮子里”，将把安全性放在首位。

尹蔚民称，养老保险基金投资将在市场化、多元化原则下选择一些项目进行投资。

11日，证监会国际部主任祁斌哈佛演讲时透露，证监会赴美正与30家全球大型机构投资交流，希望他们能够进入中国市场，能够把A股能够纳入MSCI和FTSE指数。

目的是吸引境外长期资金，改善市场结构，借此更快地提高市场效率与服务经济的能力。

牛市真会不请自来？——股市盈利会反哺经济管理层如此密集释放积极信号，这在A股历史上并不多见。

尤其值得关注的是，肖钢主席会大方承认A股上涨有理，很接地气称之为“改革牛”。

而关于养老保险基金，一直是被资本市场热议的话题。

针对尹蔚民部长的表态，已经有机构投资者乐观预计：养老金入市势必将推动股市上涨。

资本市场改革五举措作者：祁斌来源：《财经国家周刊》2014年第06期2010年-2020年是中国经济关键的十年，将面临如何迈出中等收入陷阱的挑战。

应加快金融改革和资本市场发展步伐，为顺利跨越这关键的十年提供动力和保障。

未来，推动资本市场改革发展有五个重要举措。

健全多层次资本市场体系未来的多层次资本市场框架，大致的蓝图应为上面是主板、中小板、创业板、新三板市场，底下是区域性股权市场和券商柜台市场，共同形成一个“正金字塔”。

在这几个层次之下的，是上万家PE、VC机构，还有越来越多的天使投资者为中小微企业提供股权融资。

新三板和四板是多层次资本市场体系的重要组成部分。

目前新三板已经扩展到全国，面向所有中小企业。

四板也在各个地方规范发展起来，一是满足当地经济社会发展需要，二是为更高层级的资本市场储备企业资源，完善治理结构，提高企业质量。

与股权市场配套的是债券市场，中国债券市场不如股票市场发达，而以美国为代表的成熟市场，债券市场的规模差不多是股票市场的两倍。

我们有两个债券市场，一个是交易所债券市场，一个是银行间债券市场，都需要发展壮大，但需要推动监管和准入标准的统一。

还应扩大私募债的发行和场外交易。

中国资本市场发展了20多年，基本上都是公募和场内，下一步私募和场外是发展的重要方面。

推动注册制改革全球所有主要的交易所的股票发行制度都是注册制，仅有两个例外：一个是上海证券交易所，一个是深圳证券交易所。

推进股票发行注册制改革是个标志性的事件，它的本质是股票发行过程更加制度化、透明化和可预测。

注册制改革本质上也是政府和市场关系的再调整。

一些市场人士担心注册制后市场会不会供给失衡。

随着监管部门的简政放权，放松管制，市场的自我平衡机制将会发挥作用。

世界上一些新兴市场经历过类似的改革，例如印度和中国台湾地区的市场，其股票发行都经历了一个从管制到放松的过程。

当然，在市场化进程中，相关的市场环境也需要不断完善，配套改进。

机构投资者将更加发育，中介机构将更多承担责任，投资者保护将更加强化，市场的惩戒机制将更加完善，市场将逐步走向更加理性和成熟。

肖钢：走入漩涡的实力派金融家作者：暂无来源：《金融理财》 2013年第4期本刊记者邵萍│文“新官上任三把火，新任证监会主席肖钢的第一把火要烧向何方？”3月17日中组部官员在证监会宣布中国银行董事长肖钢接任证监会主席后，这个问题成为焦点。

对此，肖钢在人民大会堂上称，“未来，我会遵循一贯风格，一如既往地努力工作。

”生于1958年的肖钢今年55岁，从1981年进入中国人民银行工作算起，2013年已经是肖钢在金融领域打拼的第33年，因而他有着丰富的金融工作经验。

如今，曾任央行副行长和中行董事长的他，转身成为证监系统的监管者，在其金融生涯中又被赋予了新的角色。

面对稍显生疏的资本市场，对他满怀希冀的众多股民，以及郭树清留下的许多未完成的改革命题，本就险象丛生、欲壑难填的股市更像是一个巨大的漩涡。

在这样困难重重的背景下，他将会如何应对呢？拿住了“接力棒”，他将如何更好的挥洒出绚丽图景呢？刚柔并济抑扬自如素有金融界“实力派”之称的肖钢是正宗的金融科班出身，在湖南财经学院读书时，就表现出了惊人的才能。

深厚的理论功底，使得他非常自信。

据说“剥离不良资产成立资产管理公司”——这一设想最早就来源于他，当时他在人民日报上撰写了相关论文，从而受到高层的充分肯定。

才识过人的他，平时为人做事十分严谨，务实，也颇受其公司内部人员的爱戴。

中行总行的一位工作人员对记者说：“我们每次写的有关金融专业的稿件，肖董事长都会认真仔细地过目，甚至不遗余力的逐字修改。

他对这类型的稿件要求很严格，绝不让出现丁点差错。

我们公司内部的许多人都把肖董事长当做学习的榜样，奋斗的目标。

”一位曾接近肖钢的人士在与记者闲聊时透露，中行上市之时，因投资者非常踊跃，网络曾一度出现瘫痪，现场的高层管理人员大多都有些绷不住了，而他却仍淡定自如，拿起一瓶水递给身边的录入员说：“你们很辛苦。

”肖主席这个人低调务实勤勉果敢，无论处在哪个位置上，他都是罕有的实力派，即便在中行也是高瞻远瞩，只不过由于种种复杂原因，没有得到很好地贯彻实行。