2011年股市下跌原因

沪指跌1.87%两市再创新低 逾60只ST股跌停 /a/20111213/005982.htm?pgv_ref=aio2011年12月13日 15:13中国新闻网我转至《腾讯微博》中新网12月13日电受隔夜欧美股市走跌影响，A股今日继续低开低走，股指几乎呈现单边下跌态势，多重支撑均不堪一击，两市不断创出新低。

午后开盘，一度表现抗跌的银行股放弃坚守掉头加速下行，沪指2250点防线也告失守，盘中最低探至225.87点。

再度刷新32个月来低点，个股惨烈杀跌，创业板指数跌幅近3%。

两市成交量较昨日有所放大。

截至今日收盘，上证综指报收2248.59点，跌42.95点，跌幅1.87%，成交515.9亿元；深成指报收9190.88点，跌185.40点，跌幅1.98%，成交457.7亿元。

板块几近全军覆没，传媒股尾盘突然活跃，中文传媒放量冲涨停，天舟文化、大地传媒、浙报传媒涨幅超过5%。

银行股早盘表现稳健，但午后放弃坚守掉头下挫，仅工商银行收红。

中石油亦表现出护盘意愿，盘中上涨逾1%。

权重股整体相对抗跌，但护盘均无股而终。

国防军工、建材板块跌幅查过4%，有色、农林牧渔、电子元器件等板块跌幅居前。

个股普跌，仅百余只个股飘红，中成股份、中文传媒涨停。

华天酒店等22只个股跌停，ST板块满目疮痍，超过60家ST股跌停。

(中新网证券频道）收评：沪指放量跌近2%报2248 传媒板块逆市大涨/a/20111213/005262.htm腾讯财经讯今日沪深两市低开后疲态尽显，盘中一路下挫迭创新低，场内空头放量杀跌，板块个股全线尽墨。

截至收盘，沪指报2248.59点跌42.95点，跌幅1.87%，成交515.9亿元；深指报9190.88点跌185.4点，跌幅1.98%，成交457.7亿元盘面上看，两市板块普跌，传媒娱乐概念临近尾盘一度逆市飙涨近3%成为两市唯一翻红板块。

金融概念股盘中走势分化，石油板块部分个股午后有护盘动作。

摩托车、船舶制造、纺织机械位居两市跌幅前列，ST板块盘中一度跌逾4%，板块内60超只个股跌停。

2008一月:开门红后9天好日子1月2日是2008年中国股市的第一个交易日,上证开盘5265,最高5295最低5201收盘5272,从这个位置开始经过9天短暂的上涨后,从1月14日开始进入一年的漫漫熊途。

1月21日,中国平安融资近1600亿元的再融资计划一出,导致股市暴跌。

四月:降低印花税4月23日晚宣布从24日起印花税从3‰降为1‰。

次日,大盘涨幅为9.29%,几乎就要涨停。

六月:“准备金率1个百分点+越南金融危机”行情因越南发生金融危机,6月7日,央行宣布提高准备金率1个百分点。

6月10日,沪指崩跌7.73%,以跳空的方式彻底封补了印花税的暴涨缺口,近千只个股跌停!6月12日沪指本轮收盘首次跌破3000点,至6月17日沪指走出10连阴,收2794.75点。

九月:双率下调+利好频出9月16日贷款利率与存款准备金率双双下调。

9月19日三大利好齐发促股市健康运行,证券交易印花税只向出让方征收;国资委支持央企增持或回购上市公司股份;汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票。

随即金融板块全部涨停,包括工行中行建行这三大权重股,券商、保险、信托也全线涨停。

十月:政2009影响股市的大事件2009-12-29 06:03:00 来源: 四川新闻网-成都晚报(成都) 跟贴 0 条手机看新闻2009年的股市即将与我们挥手告别。

这一年，由于政府强有力的救市政策、宽松流动性以及经济逐渐复苏的支撑，中国A股产生了V形反转行情，沪深股指双双翻倍上涨，相当一部分股票甚至翻了三四倍。

上半年，A股牛气冲天。

下半年以“7·29”暴跌为标志，股市结束了单边上涨；8月暴跌、迪拜危机、12月新股密集发行……导致市场信心渐失；IPO重启、创业板问世、新股破发，令人们对新股发行机制又多了一层思考。

2009年，这难得一遇的牛市究竟给投资者带来了什么？本报在此对2009年股市本身发生的或影响股市的大事件进行一番梳理。

1关键词10大产业振兴规划今年初以来，国务院陆续出台了10大产业振兴规划，涉及到钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息以及物流业。

中国股市“三大顽疾”作者：卫祥云来源：《新经济导刊》 2011年第11期文卫祥云国务院国资委商业科技质量中心主任一九九二年那个春天，中国的总设计师邓小平在中国的南海划了一个圈，中国股市应运而生。

他说话的大意是：“股票”市场作为一种融资手段，是资本主义社会的特有产物，但可以完全拿来为我所用，搞不好关掉就是了。

伟人已去，股市犹存。

转眼间二十年过眼云烟，中国的经济面貌发生了翻天覆地的变化，在世界上已正式进入第二大经济体。

虽然经历了2008年的全球金融危机，但中国经济仍在调整结构中高速增长，今年经济增速“保九”确定无疑。

按理说，中国的股市应该是经济发展的晴雨表，但经历了风风雨雨的中国股市却是一片愁云惨雾，让人恨也不是，爱也不能，痛也无用，真真正正地成为了一块鸡肋，“食之无味、弃之可惜”。

我有时甚至会突发奇想，假如总设计师目睹此情此景，不知该作何感想？当然，“搞不好关掉就是了”，只能当作一句玩笑话，但起码表明了一个决策者“开弓没有回头箭”的政治智慧和幽默。

从这个意义上讲，既然股市是资本主义社会的产物，它自有资本市场运行的规律可循。

而一些基本的制度建设则不论对于资本主义，还是社会主义，抑或是中国特色社会主义都应该是必须遵循和不断改进完善的，而不能我行我素，任凭问题越积越多，基本制度岿然不动，跌也好，涨也行，反正自有广大股民埋单。

谁的游戏2008年金融危机以来，中国经济虽遇调整之机，但在全球宏观经济中表现却是全世界最好的经济体之一，而中国股市的表现却远远不及其他国家。

2010年，上证指数下跌14.3%，在全球主要市场中排名倒数第二，仅次于债台高筑、饱受危机的希腊。

2011年至今，上证指数下跌13%，深圳成指下跌15%：而深受美债危机困扰的美国股市跌幅仍是小于中国股市，道琼斯下跌7%，纳斯达克下跌6%。

虽然股市涨跌属正常现象，但如此与宏观经济基本面背道而驰的现象必有其因，这就是中国股市深层次的基本制度缺失所致。

2011年股市行情回顾2011年是中国股市的重要一年，反映了中国股市的浮动性和转折性。

2011年，A股市场总市值达到了3.2万亿美元，超过了上一年的2.5万亿美元，但由于市场走势紧张，股市最终涨幅则仅为17.3％。

2011年，中国股市上涨的背景是多方面的。

首先，增长政策被继续实施，特别是政府宣布债券发行规模达到19.6万亿元的逆周期政策，使企业获得大量融资和股市市场受到鼓舞；其次，利率影响股市，中国央行7次下调存款准备金率，拉动银行余额增加，增加经济投资资金，进而提振股市；再者，政策面对经济质量有所革新，政府推出一系列金融体系改革，在股权估值上对推动市场发挥了重要作用。

然而，从2011年开始，随着市场的波动，中国投资者的信心状况也发生了变化，特别是美国的两次量化宽松政策，以及发达国家政策的变化，也给中国股市经历了一段低迷期。

特别是9月份，受美联储量化宽松政策影响，市场走势成为中国股市最大担忧之一。

中国股市长期低迷，投资者们心里自然不安。

各种噪音和负面新闻也加剧了市场的恐慌情绪，使市场的走势更加不稳定。

2011年，股市的投资组合也发生了变化，投资者转向流动性低的小市值股，看好具有优势的行业，因此，传统的蓝筹股逐渐被市场抛弃。

作为大类股票投资的主要货币，科技股在2011年走势良好，投资者积极追捧，成为当年最受欢迎的股票类型。

此外，债券投资受到青睐，低风险，低收益的投资方式被许多投资者接受，因而成为中国股市行为中非常流行的投资模式。

总体来看，2011年是中国股市发展史上一个重要的一年，它反映了中国股市的活跃性、多变性和流动性，以及投资者的变化态度和投资行为的多样性。

由于2012年中国经济增长的发展机遇，以及政府采取的措施，2011年的行情可以预见将会更加热闹，更加安全，投资者可以在投资行为中寻求更大的收益。

2011年中国股市下滑与宏观经济的关系霍雨佳（浙江理工大学，浙江杭州310018）[摘要]2011年中国股市下跌严重，其中国家颁布的几个重大的宏观经济政策对股市带来一定的影响。

上调准备金率表明货币政策收紧的正式开始，旨在抑制投资投机过热，这势必引起股市较大的波动；加息对股市的影响一般都是利空消息，均会带来整个股市股指的小幅下跌；油价上涨使非系统性风险扩散至整个股市，股价下跌会极大打击人们做多信心，造成个股的下跌；央行将保证金存款纳入缴存范围，使银行股全部下跌，拖累大盘下跌。

[关键词]2011年；中国股市下跌；宏观经济政策；关系[中图分类号]F830.91[文献标识码]B[收稿日期]2012-07-302011年股市下跌严重，其中国家的宏观经济政策占了很大一部分原因，下面将从2011年国家颁布的几个重大的宏观经济政策来分析其对股市的影响。

一、准备金率上调1.保证商业银行等存款货币机构资金的流动性。

当部分银行出现流动性危机时，中央银行就有能力对这些银行加以救助，以提供短期信贷的方式帮助其恢复流动性。

2.集中使用一部分信贷资金。

这是中央银行作为银行的银行，这一“最终贷款人”责任，也可以向金融机构提供再贴现。

3.调节货币供给总量。

例如，银行吸收了1000元存款，存款准备金率是10%，那么银行同期可用于投资的最高额度是900元，100块准备金必须存在央行指定的账户上；存款准备金的作用之一是防范挤兑风险，亦是政府抑制投资的工具之一。

2011年1月20日央行将上调准备金率0.5个百分点，这是11年以来第一次上调存款准备金。

此次上调之后，大型商业银行存款准备金率达到19%，可冻结商业银行资金逾3500亿元。

上调存款准备金率，会直接影响银行的放贷能力，银行间存款竞争加剧。

从以往情况看，央行上调准备金率后，基本上都对股市有打压作用，而对房地产行业而言更是雪上加霜。

上调准备金率表明货币政策收紧的正式开始，旨在抑制投资投机过热，这一举措明确了调控的趋势，势必引起股市较大的波动。

2011 年:滞胀的考验作者：暂无来源：《投资与理财》 2019年第8期2 0 11年中国经济进入滞涨阶段，全年G D P 增速9. 5%，较上一年大幅下滑1.1个百分点，并且呈现逐季递减的趋势，所有经济增长指标全面下滑；但通胀水平在前三个季度不断上升，CPI在第三季度突破6%。

治理高通胀是2011年宏观调控的首要任务，全年7次加准3次加息；四季度通胀快速走低，经济步入衰退阶段，货币政策转向，12月的降准开启宽松周期。

股票：熊市。

滞胀对股市形成极大的考验，A股全年单边下跌，上证综指下跌22%，创业板指下跌36%；全部A股中92%的个股下跌；股票型基金平均收益率为-24%，中位数为-24%。

风格方面，以金融为代表的大盘股跌幅较小，金融指数下跌16%；周期和成长板块下跌幅度较大，跌幅分别为34%和35%。

债券：震荡。

前三个季度年十期国债收益率在3.8%-4.1%之间高位震荡，这期间央行连续加准加息，但一系列风险事件，如北非政治动荡、欧债危机、日本地震等的发生，造成避险情绪上升，一定程度上削弱了利率的上行。

房地产：牛熊转换。

进入2011年，房地产调控政策仍然严格，流动性也不断收紧，房价处在顶部的惯性上涨；直到7月，温家宝总理指出房价上涨过快的二三线城市必须限购，这一轮房地产牛市才得以终结。

全年百城样本住宅平均价格上涨4%，一、二、三线城市分别上涨4%、4%、6%。

商品：熊市。

2011年国内经济增速明显回落，步入下台阶、调结构的阶段，商品需求疲弱，全年南华商品指数下跌17%，工业品和农产品指数分别下跌20%和14%；全球经济的放缓滞后于中国，全球PMI在2011年年初回落，但始终处在扩张区间，因此国际油价在1季度仍然保持上行，2季度后震荡下行，全年上涨13%。

外汇市场：美元、欧元、英镑贬值，日元保持稳定。

中国央行紧缩的货币政策与其他国家货币政策形成背离，导致人民币升值；欧债危机持续恶化，可能从希腊蔓延至意大利、西班牙等国家，避险情绪再次升温，欧元、英镑下半年大幅贬值，美元、日元相对升值。

2011年中国股市五个重要变盘时间2008年12月17日，笔者提前公布了2009年的变盘时间之窗，其中九成以上的变盘时间点都被市场验证；然后再次提前一年公布“2010年变盘时间表”，由于节假日计算出现一天的误差，其中1月11日3306点的顶部碰线出局；2月2日立春前后抄底；4月6日和4月15日3175点清仓时候制定的计划是“6月底把资金转回股市，7月有很好的行情到8月5日，9月暴跌回踩(实际是缓跌回踩)，10月继续上行，11月22日前暴跌(我提前在11月11日和11月12日叫大家清仓)，12月中旬继续上行(上涨力度小于预期)”。

整个2010年，大波段无论暴涨暴跌都精确把握了拐点，大大小小几十个波段里有两次判断失误，并在错误的第二天及时补救。

回踩后将迎两个月上涨现在笔者再次提前公布“2011年变盘时间表”。

2011年比较重要的变盘时间是：2月9日、4月20日、6月7日(或者6月20日)、8月23日、10月24日。

接下来，我们看长期趋势和一年以前的预期没有明显变化，长期趋势重复325点至2245点那一段。

中期趋势线1664-2319点目前已经上升到2550点之上，已经封杀了大盘下跌的空间，线上的所有调整都不影响“六年牛市”的运行。

短期趋势线2319-2661点目前也上升到2676点附近，短期回踩也是正常的，其后皆有两个月的上涨时间，直到4月20日前后。

长期趋势总体属于缓慢上涨或者进三退二的方式，逐一攻克重要阻力位，其中长期逃顶线623-1052-1510-2245点和趋势线1074-2566-3174-3361点压力非常沉重。

所以我认为2011年大盘的运行区间在2550点至4100点之间。

55日均线成短期强压力从日线来看，1月25日笔者号召大家抄底的时候最低目标144日均线早已攻克，最高目标里的34日均线也已拿下，2月9日面临55日均线的强压力，突破后持股，遇阻可先抛售。

从趋势线的角度看，长期抄底线518-1047-1783-2639点与89日均线重合在2851点；中期趋势线4335-3478-3361-3306点所在2883点附近的压力也很大。

中国股市自己打垮自己?作者：叶檀来源：《廉政瞭望》2011年第09期全球股市下挫，中国投资者惨遭池鱼之殃。

全球经济处于艰难时刻，各主要经济体没有找到新的经济增长极，宽松的货币政策在一时欢娱之后，让世界陷入通胀漩涡，债务危机水落石出，一切看起来糟糕透顶。

中国能做什么？恐怕什么也做不了。

加息？这是一个危险的选择，需要极大的勇气，以及放弃自身利益、对未来负责的精神。

此时，通胀压力增加、全球债务危机时代来临，各主要央行默契地暂停加息，日本、韩国等央行出手增加流动性，中国若加息，除了吸引热钱进入，也会让国内担忧的债务风险显形。

铁道债、地方投融资平台债、房地产坏账风险，所有这一切已经压得投资者喘不过气，连续的加息可能成为压在骆驼背上的最后一根稻草。

即便最后受形势所迫不得不加息，谁也不会希望自己是按动加息按钮的那个人。

中国稳健的货币政策不会变，但在稳健的外衣下可能做些微调。

央行已经连续第3周净投放资金，3周合计向市场净投放资金达950亿元，银行间短期拆借利率大幅下滑。

目前，央行最大的可能性是保持现状，既不会上调存款准备金率，更不会加息，以静制动、以不变应万变。

积极扩张的财政政策？想也不要想。

就算中央政府不鼓励，4万亿以及后续投资已经让人焦头烂额。

投资依然居高不下。

虽然官方公布的反映大型企业的中国制造业采购经理人指数已经连续回落4个月，创下29个月以来的新低；反映中小企业的汇丰采购经理人指数，也已创下2009年3 月以来最低，进入50以下的紧张区。

但另一些数据昭示了投资居高不下，尤其是中西部地区的投资更是如此。

中国股市下挫主要不是外部因素的冲击。

有一个事实无法掩盖，从去年以来，全球经济还在复苏过程，美国股市跃跃欲上，中国股市就步入了低迷周期。

从2009年9月8日的3478点高位下探以来，在狭窄的区间内来回震荡；2011年8月9日以美债与欧债危机为导火索，到达2500点的区间。

很难说这不是有意为之的结果。

证券市场的融资与再融资成为企业避免债务违约、成为银行保障安全边际的主要手段。

08年金融危机与11年债务危机股市表现对比分析转播到腾讯微博美债风暴股市惊魂对策新金融危机魅影一、两次危机背景2008年金融危机2008年的金融危机起源于美国，指一场因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。

危机致使全球主要金融市场出现资金流动性严重不足，并演化成全球信贷危机。

其实质是信用扩张、虚拟经济引起的经济泡沫破裂。

以2008年9月15日美国雷曼兄弟公司破产开始，席卷全球的金融危机拉开序幕，世界经济陷入二战以来最严重的衰退。

信贷紧缩影响各行各业，从银行业到汽车业，再到资源类行业。

随之而来的是失业率上升、住房价格下跌、消费者捂紧钱袋。

楼市泡沫破灭是这一连串事件的导火索，造成了一代人经历的最严重信贷危机。

2011年美债危机美国债务危机的根源是美国政府财政赤字连年增加，政府债务不断积累，而直接导火索是14.29万亿美元美政府债务上限在今年5月16日被突破，奥巴马政府迫切需要国会提高债务上限，但是美国众议院提出政府大规模削减开支为提高上限的条件，致使谈判一度陷入僵局，引发了美国政府债务可能违约的危机。

但就在美国两党就提高债务上限达成一致，惊险躲过历史上首次债务违约3天之后，美国主权信用评级2011年8月5日晚被标准普尔公司拉下AAA级最高台，从保持了70年之久的3A首次下调到AA+。

这更加重了市场对美经济增长乏力的忧虑情绪和投资者的悲观情绪。

对中国而言，美国继续大规模发债所导致的流动性过剩，对于中国防范输入性通货膨胀将继续产生不利影响。

中国目前面临着内生和外部输入两方面的通胀压力。

调降债信评级可能不仅让美国政府借贷成本增加，其它国家、企业及消费者也将受到池鱼之殃，因为美国公债是许多贷款的基准指标。

二、两次危机下证券市场表现2008年全球股市表现受美国次贷危机转化为全球性金融危机并进一步导致全球经济衰退的影响，2008年全球股市出现了暴跌。

道琼工业指数2008年收挫33.8%，创其有史以来第三差年度表现，仅次于1931年和1907年。

2011年股市下跌原因探析作者：李静秋来源：《现代经济信息》2012年第09期摘要：2011年是国际多事之年，伴随着国际环境的波动，中国股票市场也是一路震荡下跌，各种救市政策收效甚微。

笔者基于对国际大事件和中国股票市场自身情况的分析，初步探讨了2011年中国股市下跌的原因，并分别给政府和投资者提出建议，以期能为控制中国新兴股票市场的下跌局面提供帮助。

关键词：2011年；股市；下跌；原因中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-0-012011年，全球经济复苏步伐放缓，全球通货膨胀压力大，失业率高，发达国家的债务危机严重，世界金融市场剧烈动荡。

同样，在世界经济形势不甚乐观的2011年，中国的股市状况也令人堪忧。

一、2011年股市价格走势分析(一)选取沪深300指数作为反映股市价格变化的数据指标沪深300指数选择A股市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成指数样本，覆盖了A股市场65%的总市值和57%的自由流通市值。

因此，笔者选取沪深300指数作为反应股市价格变化的数据指标。

(二)2011年沪深300指数表现分析[1]1.指数一年走势沪深 300 指数年初经过短暂下探后开始反弹，至 4 月 11 日，指数涨幅达 6.56%，并于当日触及年度最高点 3380.53 点；此后在通胀形势持续恶化及货币政策不断收紧的影响下，指数一路下跌，期间虽有反弹但未能扭转下跌趋势，成交量也随之一路萎缩，并于 12 月 28 日下探至年度最低点2267.11点。

全年沪深300指数下跌782.52点，跌幅-25.01%，成交 16.09 万亿元。

2.指数阶段表现2011 全年，沪深 300 指数只在 2 月、6 月、10 月三个月份出现上涨，月度涨幅分别为5.30%、1.42%、4.41%；在其他 9 个月份均以下跌报收，单月最大跌幅出现在 9 月份，当月下跌 9.32%。