第一章财务管理总论
第一节财务管理概述
第二节企业的组织形式与财务管理
第三节企业的目标与财务管理目标
第四节财务管理环境
第五节财务管理原则
第一节财务管理概述
一、财务管理的含义
二、财务管理的内容
三、财务管理的环节
四、财务管理与会计的区别与联系
五、财务管理体制
一、财务管理的含义
什么是财务？
企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的
资金运动及其所体现的经济利益关系。（P2）
—财务活动和财务关系
投资活动
筹资活动
资金营运活动
收益分配活动财务管理是组织财务活动、处理财务关系
的一项经济管理工作。（P4）
投资者
受资者
债权人
债务人
政府
内部责任主体
员工
二、财务管理的内容
㈠财务活动（P2）
筹资活动
•
根据其一定时期内资金的需要，运用各种筹资方式，
从金融市场和其他来源渠道筹措所需要的资金的活动。
•
资金按来源可分为权益资金和债务资金。
•
权益资金风险小，成本高；债务资金成本低，风险大。
关键是确定资本结构，
融资规模主要取决于投资需
要
投资活动
企业将筹集的资金投入使用的过程，包括将资金
投入到企业内部使用的过程和对外投放资金的过程。广义的投资
•
投资规模与结构——影响着风险与收益
资金营运活动
企业日常生产经营过程中，发生的一系列资
金收付活动。
实质上也是企业的一种投融资活动。狭义的投资
收益分配活动
•
广义的收益分配是指对各项收入进行分割和分派的
过程。营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
资产减值损失
加：公允价值变动收
益
投资收益
二、营业利润
加：营业外收入
减：营业外支出
三、利润总额
减：所得税费用
四、净利润狭义的收益分配是指净利润的分配过程。
净利润
加：年初未分配利润
可供分配利润
减：提取法定盈余公积
……
可供投资者分配利润
减：应付优先股股利
提取任意盈余公积
支付普通股股利
转作股本的普通股股利
㈡财务关系（P6）
企业与所有者之间的财务关系
—体现所有权性质及所有者在企业的权力与责任
企业与受资者之间的财务关系
—体现所有权性质的投资与受资关系
elite.chen ：）讲义
NAU 第 1 页 共 38 页 8/18/2013 第七章 财务战略
本章属于全书的重点章，考生应该对本章内容全面理解和掌握。
重点掌握的内容：（1）进行财务战略选择的阻力；（2）企业筹资的来源和限制；（3）各种资本成本的计算方法；（4）股利分配政策的选择；（5）产品生命周期理论；（6）波士顿矩阵理论；（7）不同发展阶段财务战略的选择；（8）不同的经营风险和财务风险的组合；（9）基于创造价值/增长率财务战略矩阵的选择。
本章研究的主要内容是企业的财务战略的选择，即企业职能战略的一个重要方面——财务战略的刻画。考生在学习本章内容时，要与前面企业战略的分析、选择、实施和控制的内容结合起来，以达到融会贯通。
本章的考试题型涉及客观题、简答题和综合题，生命周期理论、波士顿矩阵理论和基于创造价值/增长率的财务战略选择等容易在综合题很容易出现，考生要重点掌握。
近年题型题量分析
年度 单项选择题 多项选择题 简答题 综合题 合计
题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值
2009 3 3 2 3 5
6
2010 1 1.5 0.17 5 1.17 6.5
2011 2 3 1 8 3 11
一、财务战略定义及理解（了解）
财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望。非财务战略（经营战略）主要强调与外部环境和企业自身能力相适应。
二、确立财务战略的阻力（了解）
限制性因素 具体影响
企业的内部约束 包括董事会对财务结构的看法、与投资者保持良好关系的必要性以及与整体企业目标匹配的财务战略的必要性。
政府的影响 政府鼓励企业扩展业务，但也通过法规和税收限制企业，既鼓励企业以增加国家的繁荣，同时也纠正市场的负面效应。政府对企业组织事务有很强的间接影响。政府通过税收、经济政策等影响企业。
法律法规的约束 企业需了解影响他们经营的法规，涉及到有关企业经营、税收、员工健康、安全及消费者方面的法规。这些法规不仅影响企业行为，而且影响股东、债权人、管理层、员工和社会大众之间的关系，遵循法律也可能引起额外成本。
第三章 财务分析
一、判断题
1、财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资
料。（√）
2、如果企业负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益
报酬率。（√）
3、企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。（×）
4、在企业的资本结构一定的情况下，提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。（√）
5、每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股数。（×）
6、市盈率越高的股票，其投资的风险也越大。（√）
7、在利用财务比率综合评分法进行财务分析时，各项财务比率的标准评分值的确定，会直
接影响到财务分析的结果。（√）
8、采用财务比率综合评分法进行财务分析，由于通过分数来评价企业的财务状况，因此具
有客观性，不存在主观因素对分析结果的影响。（×）
9、市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净资产支付的溢
价。（×）
10、权益乘数的高低取决于企业的资本结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越
大。（√）
二、单项选择题
1、资产负债表不提供的财务信息有（ C ）。
A.资产结构 B.负债水平 C.经营成果 D.成本费用
3、下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（ A ）。
A.现金流量比率 B. 资产负债率
C.偿债保障比率 D.利息保障倍数
4、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（ B ）。
A.赊购原材料 B.用现金购买短期债券
C.用存货对外进行长期投资 D. 向银行借款
5、下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是（ C ）。
A.以固定资产的账面价值对外进行长期投资
B.收回应收账款
C.接受投资者以固定资产进行投资
D.用现金购买股票
第十二章 资 本 结 构
第一节 学习要点及难点
本章的学习重点和难点主要包括：资本结构理论、MM定理、资本结构影响因素、最佳资本结构确定、经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆的原理。
1．企业的资本结构又称融资结构，是指企业取得长期资本的各项来源、组成及其相互关系。现代资本结构理论主要包括：MM定理、权衡理论、代理理论、优序融资理论、信号传递理论等，而奠定现代资本结构理论基础的是MM定理。
2．MM定理分为命题I和命题Ⅱ两个部分：
（1）无公司所得税时的MM定理
命题I：负债企业的价值与无负债企业的价值相等。即：VL = VU。
命题II：负债企业的权益资本成本按照负债/股权比率（B/S）的一部分增长，增长率取决于企业无负债的权益资本成本与企业的负债成本之间的差额。即：0SKK
0(/)()BBSKK。
（2）有公司所得税时的MM定理
命题I：负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税负节约价值（税盾效应）。即：VB = VU + T·B。
命题II：存在所得税时，负债企业的权益资本成本等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价。该溢价取决于无负债企业的权益资本成本、负债的资本成本、负债—权益比率以及所得税税率。即：00(/)(1)()SBKKBSTKK。
3．权衡理论实际上是在MM理论的基础上引进财务困境成本和代理成本后修正的一种模型。企业通常会发生两类成本：财务困境成本和代理成本，统称为财务危机成本。考虑到企业财务危机成本时负债企业的价值为：负债企业价值=无负债企业价值+税收节税-财务危机成本的现值，用公式表示为：VL = VU + T·B - PVCFD。
4．优序或啄序融资理论认为，企业一般采取的融资顺序是：内部筹资、发行新债券和发行股票。
5.代理理论
两类利益冲突：一类是经理和全体股东的利益冲突；另一类是全体股东和债权人的利益冲突。最优资本结构则是债务源于代理成本的收益与成本平衡的结果。
