金融租赁公司的融资对策分析

金融租赁公司的融资对策分析
作者：刘丽娟
来源：《科学与管理》2010年第05期
摘要：本文通过介绍金融租赁的发展现状、特点、金融租赁公司融资现状，及国外金融租赁公司资金来源情况，提出扩大我国金融租赁公司资金来源的方式与途径，以促进我国金融租赁业的发展。

关键词：金融租赁金融租赁公司融资
1金融租赁发展现状
金融租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货’人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。

它是“融资”与“融物”相结合的新型融资方式。

金融租赁是联系银行信用、商业信用、消费信用的纽带，实现了金融、贸易流通和制造业之间的紧密结合，引导了产业资本与金融资本更加合理有序地流动，在全世界的发展速度高达年均20％。

2金融租赁的特点：
(1)交易复杂，至少涉及三方当事人：出租人，承租人和供货人。

(2)金融租赁是一种中长期投融资行为。

租赁期限一般较长，租期接近设备有效使用年限。

(3)金融租赁至少签定两个合同。

出租人和承租人之间签定承租合同，出租人和供货人之间签定购货合同。

对出租人而言，前一合同确定了投资收益，后一个合同确定了投资成本。

(4)合同不能中途解约，只能终止或解除，承租人则要按合同规定付清余下的全部租金并取得租赁标的的所有权。

3金融租赁公司融资现状
融资租赁公司是指从事融资租赁业务的公司。

目前我国金融租赁公司可采取的融资方式主要有：
3.1资本金
目前金融租赁公司的最低注册资本由原来的5亿元降为1亿元人民币或等值的自由兑换货币。

金融租赁是资金密集型行业，必然要求有稳定而低廉的资金来源。

金融租赁公司的自有资
本在融资租赁活动中的比例太小。

虽然允许银行设立金融租赁公司，但金融租赁公司不得吸收银行股东的存款，因此不能从根本上解决金融租赁公司融资问题。

所以金融租赁公司仅靠自有资本金来开展租赁业务是很难满足需要的，必须要开辟多种融资渠道。

3.2向金融机构拆借资金
这种筹措资金的办法一是受到资产负债比例的制约；二是受到时间的限制。

因此基本上只能作解决头寸不足之用和起到短期的资金调节作用。

3.3发行金融债券和股票
中国债券市场目前的特点是，总量不发达、结构上以国债和政策性金融债券为主，市场准入门槛较高，允许发行债券的绝大多数为国有大中型企业。

金融租赁公司经银监会批准可以发行金融债券，但发金融债券的额度要由人民银行批准。

国家对债券的发行控制较严，难以达到发行条件。

至于股票上市就更难达到条件，况且到目前为止，没有一家租赁公司被批准发行股票。

3.4商业票据
商业票据的承兑和再贴现能够有效促进资金的流通，但商业票据近年在国内发展存在的问题较多，近期票据市场处于整顿时期，金融租赁公司只能等待政策的变化。

以上分析可知国内金融租赁机构缺乏同融资租赁业务特点相匹配的充沛的资金来源。

资金来源范围狭窄，数额有限且以短期资金居多。

而金融租赁业务主要用于设备购置、技术改造、高科技开发转化等项目的资金需要，期限都在3-5年。

这一结构性的矛盾严重束缚了金融租赁业的发展。

金融租赁公司理论上的资金来源有：吸收股东1年期(含)以上定期存款；接受承租人的租赁保证金；向商业银行转让应收租赁款；发行金融债券；同业拆借；向金融机构借款；向境外外汇借款。

而这些资金来源又像是空心汤圆，看得见吃不着。

而金融租赁业务的特殊性决定了租赁机构需要又长期稳定的资金来源，由于我国租赁机构的性质属于非银行金融机构，无法纳入国家信贷计划，因此融资受到限制。

一方面，租赁机构受政策限制，自有资金无法获得长期的贷款补充；另一方面，金融市场不发达，金融租赁业务难以通过市场筹集资金，从而使融资成为制约金融租赁业发展的瓶颈。

4国外租赁业的资金来源
发达国家的租赁业资金来源都有其独特性。

4.1美国租赁公司的资金来源和筹资方式
美国的大型租赁公司一般都为银行、保险公司、信托公司、基金公司等金融机构或是较大的生产商所拥有。

如美国的国际商用机器公司(IBM)，电报电话公司等都拥有自己的租赁公
司。

美国专业租赁公司筹措资金的渠道主要有：商业银行、保险公司、团体投资人的投资，以股份公司形式发行股票、发行公司债券、短期商业票据签发、发行特种基金。

政府给予租赁业的优惠政策，具体有：租金进入成本，使得租赁双方减少了所得税的费用；投资减税政策，出租人可以享受出租设备购置成本10％的优惠；加速折旧，对出租人来说能快速收回投资成本，对承租人来说加快了设备更新，对企业技术改造贡献巨大。

对租赁业务的创新，使资金来源多样化。

另外，政府对租赁公司特别是在发展中国家开展业务的租赁公司提供全面的政治风险保险，进出口银行对租赁公司的对外租赁交易提供综合性的出口信贷、出口担保和政治、商业风险的保险。

4.2日本租赁业的资金来源
日本租赁市场主要由金融机构和大商社出资组建的全国性租赁公司，由厂家或经销商出资专门经营扩大推销本厂产品的专业租赁公司和由资本来自地方银行的地方性租赁公司组成。

资金大多数来源于大企业、银行、保险业投资；银行贷款；保险业贷款；农信组合融资，相当于基金贷款；发行债券；上市等等。

日本政府对租赁业的支持措施主要包括：
(1)政策性财政融资。

日本政府向租赁业提供两类政策性财政融资，一类是1970年起实行的“租赁金融措施”一一由日本开发银行吸收长期信用银行、兴业银行的金融债券，然后由这3家银行以低利向租赁公司融资。

另一类是由日本开发银行向获通产省批准的特定租赁公司直接提供低利融资，其政策性优惠贷款一般可占租赁资金来源的40％左右。

(2)租赁信用保险。

日本建立了特有的政策性保险制度，实行强制保险。

一旦承租企业倒闭，政策性保险公司负责赔偿50％的租赁损失。

这一制度成为引导企业执行国家政策的经济手段，充分贯彻了政府产业政策的导向作用。

(3)税收政策。

租金可以进入成本、投资减税制度。

这是为了支援中小企业，促进中小企业更新设备而采取的税收扣除制度。

4.3意大利租赁业的资金来源
意大利约有460家租赁公司，主要的租赁公司中，一部分是专营租赁业务或拥有专门的租赁附属机构的银行；另一部分是大型厂商(如代莫克勒和福特)的附属公司。

因此租赁公司的资金基本上来自股东银行、大型厂商。

融资渠道主要有：发行股票、上市、租赁资产证券化。

政府给予租赁业务的优惠政策：租金进成本，承租人可以享受本金和利息的税收扣减；根据《特若蒙梯法》，可享受税收优惠；较低的租赁利率。

综上所述，各国的租赁公司的资金来源表现的特点：
(1)政府政策的大力支持。

为了促进本国租赁业的发展，发达国家对租赁给予了积极的政策倾斜和支持，如：提供低息资金、信用保险和直接补贴等。

(2)银商合作，稳定资金来源。

在发达国家具备银行背景和制造厂商背景的金融租赁公司在融资租赁市场中发挥着主力军的作用。

例如，在德国租赁企业联合会的197家会员单位中，具有金融背景的融资租赁公司数量占30％，业务量占40％；具有厂商背景的融资租赁公司数量占14％，业务量占49％。

日本的金融租赁业务之所以在战后取得突飞猛进的发展，主要是依赖于大银行，大商社和大垄断企业的积极参与和支持。

(3)租赁业加速折旧，租金进成本。

租赁业务作为投资行为，享受投资减税税法或资本补贴法，即规定租赁公司每年可按租赁合同金额一定比例冲减应税利润，而租赁公司通过融资租赁业务将税收优惠传递给承租企业而达到共同避税。

5金融租赁公司融资渠道的选择
在市场经济环境中的金融租赁公司，应根据自身特点选择具体的融资渠道和方式。

实施金融租赁主体多元化发展，拓宽融资渠道，充实租赁公司的资金来源。

(1)对资本雄厚、经营管理水平高，效益好，信誉佳的金融租赁公司，可以允许其发行股票或公司债券，筹措中长期发展资金。

(2)由人民银行或政策性银行向金融租赁公司提供再贷款或是专项发展基金，用于政府鼓励的产业所需设备的融资租赁。

(3)允许国内保险公司资金与从事融资租赁业务的租赁公司合作，引进机构投资基金和吸收各种专项基金、发展基金，积极引进外资。

(4)资产证券化是一种创新的融资方式，有两种基本的运行模式，即真实销售和信托。

目前在我国较为可行的是信托模式。

参考文献
1、郭鹰.金融租赁公司融资对策分析.山东商业职业技术学院学报，2007。