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第三章价值评估基础一、单项选择题1.下列关于基准利率的说法中，错误的是（）。
A.基准利率是利率市场化机制形成的核心B.基准利率只能反映实际市场供求状况C.基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位D.基准利率是利率市场化的重要前提之一2.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。
A.不同期限的债券无法相互替代B.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计C.即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定D.长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价3.下列各项关于利率的公式中，正确的是（）。
A.利率=纯粹利率+通货膨胀溢价B.利率=通货膨胀溢价+违约风险溢价C.利率=纯粹利率+违约风险溢价+流动性风险溢价D.利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价4.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。
A.货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值B.货币的时间价值率是指没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率C.货币的时间价值额是货币在生产经营过程中带来的真实增值额D.货币的时间价值率是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率5.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年付息两次。
已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。
A.66910B.88115C.89540D.1552906.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行年利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A.1637.97B.2637.97C.37908D.610517.在下列各项货币时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数的是（）。
第三章资金时间价值与证券评价一、单项选择题1.张蕊为了5年后从银行取出10万元的出国留学金，在年利率10%的情况下，如果按单利计息，目前应存入银行的金额是多少（计息，目前应存入银行的金额是多少（ ）。
A.69008 B.90909 C.66543 D.66667 2.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数(P/A ，12%，10)=5.6502，则每年应付金额为（，则每年应付金额为（ ）元。
）元。
A.8849 B.5000 C.6000 D.28251 3.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（将为（ ）元。
）元。
A.671560 B.564100 C.871600 D.610500 4.农民企业家，想支持家乡的教育，在家乡建了一个希望小学，并设立奖学金，奖励每学期各年级的前三名各500元，每年发放一次，共六个年级。
奖学金的基金保存在中国农业银行。
银行年利率为3%，问，吴先生要存入（，问，吴先生要存入（ ）作为奖学金。
）作为奖学金。
A.800000 B.600000 C.300000 D.450000 5.小贾夫妇在银行按揭买了一套新婚用房，在十年后需还贷款20万元，从现在起，10年扣还清。
每年末等额存入银行一笔款项，来偿还贷款，假设银行的年利率为8%，则每年需存入银行（入银行（ ）元。
）元。
A.13806 B.12837 C.15432 D.14510 6.下列哪些因素不会影响债券的内在价值（下列哪些因素不会影响债券的内在价值（ ）。
A.票面价值与票面利率票面价值与票面利率 B.市场利率市场利率 C.到期日与付息方式到期日与付息方式 D.购买价格购买价格7.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算若按复利制用最简便算法计算第n 年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。
财务管理练习题答案第三章一、选择题1. 以下哪项不是财务杠杆的作用？A. 增加企业收益B. 提高股东权益回报率C. 降低企业风险D. 增加企业价值答案：C2. 财务分析中，流动比率的计算公式是什么？A. 流动资产 / 总资产B. 流动资产 / 流动负债C. 总资产 / 总负债D. 总负债 / 股东权益答案：B3. 以下哪项不是资本预算的基本步骤？A. 确定项目现金流B. 评估项目风险C. 计算项目净现值D. 确定项目成本答案：D二、判断题1. 企业在进行资本结构调整时，应优先考虑权益融资而非债务融资，以降低财务风险。
（错误）2. 企业进行财务预测时，可以使用历史数据进行趋势分析，但不能使用比率分析。
（错误）3. 企业在进行现金流量管理时，应确保有足够的现金储备以应对突发事件。
（正确）三、简答题1. 简述财务杠杆对企业的影响。
答案：财务杠杆是指企业通过借债来增加投资，从而放大投资收益或亏损的能力。
它可以提高股东权益回报率，但同时也增加了企业的财务风险。
当企业的投资回报率高于债务成本时，财务杠杆可以增加企业价值；反之，则会减少企业价值。
2. 什么是现金流量表？它对企业财务管理有何重要性？答案：现金流量表是一份记录企业在一定时期内现金和现金等价物流入和流出情况的财务报表。
它对企业财务管理至关重要，因为它提供了企业现金流入和流出的详细信息，帮助管理层评估企业的流动性、偿债能力和财务健康状况。
四、计算题1. 假设某企业有流动资产200万元，流动负债100万元，计算该企业的流动比率。
答案：流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 200 / 100 = 22. 如果某企业计划投资一个项目，预计未来5年的净现金流分别为10万、15万、20万、25万和30万，假设折现率为10%，计算该项目的净现值。
答案：净现值 = 10 / (1+0.1)^1 + 15 / (1+0.1)^2 + 20 /(1+0.1)^3 + 25 / (1+0.1)^4 + 30 / (1+0.1)^5= 10 / 1.1 + 15 / 1.21 + 20 / 1.331 + 25 / 1.4641 + 30 / 1.6105= 9.09 + 12.39 + 15.02 + 17.08 + 18.63= 72.20万元五、案例分析题1. 某公司计划进行一项新的投资项目，预计初始投资为500万元，未来5年的预期现金流分别为100万、120万、140万、160万和180万。
第三章价值评估基础一、单项选择题1.一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（）。
A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%2.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10%，下列关于终值计算的表达式中正确的是（）。
A.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，2）B.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，3）C.100×（F／A，10%，5）D.100×（F／A，10%，5）×（P／F，10%，7）3.下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（）。
A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢4.下列关于两种证券组合的说法中，不正确的是（）。
A.两种证券之间的相关系数为0，投资组合不具有风险分散化效应B.两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低C.两种证券之间的相关系数为1，机会集曲线是一条直线D.两种证券之间的相关系数接近－1，机会集曲线的弯曲部分为无效组合5.甲企业采用偿债基金法计提折旧。
若A设备的原值为180万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假定平均利率为8%，则A设备的年折旧额为（）万元。
已知：（F/A，8%，5）＝5.8666，（P/A，8%，5）＝3.9927A.27.27B.40.07C.45.08D.30.686.某企业面临甲、乙两个投资项目。
经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。
有关甲、乙项目的说法中正确的是（）。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬7.王先生在某希望小学设立一笔奖学金，每年末能从银行取出2000元奖励三好学生，假设银行利率为4%，那么王先生现在应该一次性存入（）元。
会计考试（注册会计师）财务成本管理《第三章价值评估基础》题库试卷带答案及解析姓名:_____________ 年级:____________ 学号:______________题型选择题填空题解答题判断题计算题附加题总分得分评卷人得分1、下列关于基准利率的说法中，错误的是（）。
A基准利率的基本特征为市场化、基础性、传递性B基准利率不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期C基准利率与其他金融市场的利率或金融资产的价格无关D基准利率必须是由市场供求关系决定答案解析：选项A正确，基准利率的基本特征为市场化、基础性、传递性，做题时应注意，错误的选项有时会把基础性替换成关联性等，来迷惑考生；选项B、D正确，基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期；选项C错误，基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。
且基准利率具有基础性的基本特征，它与其他与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。
综上，本题应选C。
【温故知新】基准利率的基本特征2、在预期理论下，若1年期即期利率为7%，市场预测1年后1年期预期利率为10%，则2年期即期利率为（）。
A8.5%B9%C9.5%D10%答案解析：预期理论认为，长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，因此可以设两年期即期利率为r，则可以列出关系式为，由此可以计算出r＝＝8.5%。
综上，本题应选A。
3、一项1 000万元的借款，借款期是5年，年利率为16%，若按季l 综上，本题应选A。
4、如果李先生想在5年后一次从银行获得3 200元，已知银行的利息率为12%，则在单利计息法下，李先生现在需要一次性存入（）元。
A1 900B2 200C2 000D2 405答案解析：在单利计息法下，单利终值F＝P＋P×i×n＝P×(1＋i×n)，所以3 200＝P×（1＋5×12%），所以李先生现在需要一次性存入的款项（即P）＝3 200/（1＋5×12%）＝2 000（元）。
第三章价值评估基础历年考情概况本章是考试的非重点章节，计算性内容较多。
考试形式以客观题为主。
考试分值预计5分左右。
历本章知识体系【知识点】利率（一）基准利率及其特征★基准利率是指中国人民银行（央行）对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率。
其主要特征：1.市场化。
不仅反映实际市场供求关系，还要反映市场对未来供求状况的预期。
2.基础性。
与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。
3.传递性。
基准利率所反映的市场信号或央行通过基准利率发出的调控信号能够有效地传递到其他金融市场或金融产品的价格上。
（二）利率的影响因素★★★利率＝纯粹利率＋风险溢价1.纯粹利率（真实无风险利率）即没有通货膨胀、无风险的情况下资金市场平均利率，没有通货膨胀的短期政府债券利率可以视为纯粹利率。
2.风险溢价（1）通货膨胀溢价即证券存续期间预期的平均通货膨胀率。
名义无风险利率=纯粹利率+通货膨胀溢价（2）违约风险溢价违约风险即债券发行人在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险，风险越大，债权人要求的利息越高。
政府债券违约风险溢价为零；公司评级越高，公司债券违约风险溢价越低。
（3）流动性风险溢价流动性风险溢价即债券因在短期内不能以合理价格变现的风险而给债权人的补偿，政府债券流动风险溢价低，小公司债券流动性风险溢价高。
（4）期限风险溢价（市场利率风险溢价）期限风险溢价即债券因面临持续期内市场利率上升导致债券价格下跌的风险而给债权人的补偿。
【例题·多选题】（2018年）确定市场利率时需要考虑的风险溢价有（）。
A.违约风险溢价B.汇率风险溢价C.期限风险溢价D.流动性风险溢价『正确答案』ACD『答案解析』市场利率＝纯粹利率＋风险溢价，其中，风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价。
（三）利率的期限结构★★★利率的期限结构是指某一时点上不同期限债券的到期收益率与到期期限之间的关系。
反映的是长期利率和短期利率的关系。
第3章财务估值基础一.关键名词1.时间价值2.复利终值3.复利现值4.年金5.普通年金6.先付年金7.递延年金8.永续年金9.名义利率10.实际利率11.到期收益率12.利率的期间结构13.普通股二.判断题1•只要是货币都有时间价值（）2.当每年的复利次数超过1次时，其实际利率就会高于名义利率。
（）3.普通年金是指收付在期初的年金。
（）4.递延年金的终值与普通年金终值的计算方法相同。
（）5.先付年金的终值，与普通年金的终值相差一个计息期，即先付年金的价值等于普通年金的价值乘以（1+利率）。
（）6.先付年金的现值，与普通年金的现值相差一个计息期，即先付年金的价值等于普通年金的价值乘以（1+利率）。
（）7.年金现值与到期时间成反比，到期时间越长，其现值越低。
（）8.年金现值与利率成正比，利率越高，其现值越高。
（）9.长期利率在任何情况下都应该高于短期利率。
（）10.如果一年复利的次数只有一次，则约定利率与实际利率相同。
（）11.如果一种债券没有到期日，只是按年支付利息，则这种债券的利息可以看作是永续年金。
（）12.债券的到期日越长，则风险越高，因此长期债券的利率一定高于短期的。
（）13.当利率上升时，债券的价格下降，而当投资人抛售债券时，会导致债券利率上升。
（）14.债券估值的贴现率应该使用票面利率。
（）15.债券的折价和溢价是因为票面利率与投资人的必要报酬率不一致引起的。
（）16.零息债券是没有利息的--种债券。
（）17.债券的到期收益率表明投资人持有至到期的实际收益率。
（）1&债券的到期时间越长，其利率风险越高。
（）19.股票的价值取决于股利与投资人的必要报酬率（）三.单项选择1•一定时期内每期期末等额收付的年金是（）A.普通年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金2.某公司向银行借款100万元，借款期限2年，借款利率6%,每半年付息1次，该笔借款 的实际利率为( )A. 6. 09%B. 6%C. PVIFD. FV1F5. 现在开始零存整取，每年年末将一笔资金存入银行，10后取出，计算其本息和，应该使用的系数是( )A. PVIFAB. FVTFAC. PVIFD. FVIF6. 递延年金终值的计算方法( )A.普通年金X (1+i)B.普通年金+1C.与普通年金的计算相同D.无穷大7. 永续年金终值的计算方法( )A.普通年金X (1+i)B.普通年金+1C.与普通年金的计算相同D.无穷大8. 债券的利率风险是利率变化时，债券价格的变动对利率变动的敏感性，其大小取决于()A.利率B.到期吋1'可C.面值D.利息支付方式四•多项选择1.永续年金的特点()A.没有终值B.没有到期日C.每期等额收付D.现值等于年金除以贴现率2.递延年金具有的特点 ()A.终值的计算与普年金相同B.现值的计算与普通年金相同C.终值的大小与递延期长短有关D.现值的大小与递延期长短有关3.1元递延年金的现值，在递延期为m,支付期为n 时，可以采用的计算方法有( )A. PVIFA (i,n) XPVIF(i,m)B. PVIFA (i,n+m) -PVIFA(i,m)C.PVIFA (i,n) XPVIFA(i,m)D. PVIFA (i, n+m) -PVTF(i,m)C. 6.21% 3.某项租金, A. 118 C. 31& 36D. 5. 8%每年年初支付100元，连续3年，若利率为6%,其终值是()B. 125. 08 D. 337. 464.将一笔资金现在存入银行，10后取出，计算其本息和，应该使用的系数是( )A. PVIFAB. FVIFA A 、FVIFA. x(l + i)B 、PVIFA. n x (1 + i)4.计算1元先付年金的现值，可以采用的方法有()C、FVIFA. n+1-lD、PVIFAg+15.计算1元先付年金的终值，可以采用的方法有()A、FVIFA.n x(1 + i)B、PVIFA in x(l + i)6. 利率的构成包括（ ） A.纯利率 B.通货膨胀补偿 C.风险补偿 D.吋间价值7.利率的风险补偿涉及的风险因素有（ ）A.利率风险B.通货膨胀风险C.违约风险D.流动性风险8. 利率的期间结构受到哪些因素的影响（）A.利率风险B.通货膨胀C.纯利率D.流动性风险 9. 影响债券估值的因素包插（）A.面值B.到期时间C.票面利率D.市场利率10. 股票按其权利和义务可以分为（ ）A.普通股 C.投票权11. 优先股的特点（ A.股息优先 C.没有投票权五.思考题1•先付年金终值、现值与普通年金终值、现值的计算有何不同？ 2. 利率的期间结构受哪些因素的影响？其表现形式如何？3. 当一年复利的次数超过一次时，实际利率与约定利率的关系如何？4. 什么是债券的到期收益率？如何计算？5. 什么是债券的利率风险，其原因是什么？六•计算与应用题1. 以1000元存入银行，年利率12%, 1年复利1次，10年后的复利终值是多少？2. 以1000元存入银行，年利率12%, 3个月复利1次，10年后的复利终值是多少？3. 年利率12%, 1年复利1次，10年后的1000元，其复利现值是多少？4. 年利率为8%,每半年复利1次，40年后的1000元，其复利现值为多少？5. 年利率12%,每半年复利1次，其实际利率是多少？6. 要使复利终值经过10年为本金的2倍，每季复利1次，其年利率为多少？7. 年利率8%,每年复利1次，有项租金每年年初支付1000元，共付5年，其现值和终值各 为多少？&年利率10%,每年复利1次，一项投资从第7年开始有收益，共8年，其现值为多少？9. 要设置一项奖励基金，年利率8%,每年复利1次，以利息作奖金，每年或每4年发一次 奖金，每次4万元，现在各需存入多少钱设立基金？10. A 公司于2014.1.15 H 发行5年期的公司债，债券面值100元，票面利率8%,每年支付 利息1次。
2017年注册会计师考试《财务成本管理》各章重要考点分析——第三章价值评估基础第三章价值评估基础本章考情分析本章属于非重点章节。
货币时间价值因素和风险因素是始终贯穿财务管理决策的两条红线，因此本章主要是为考虑货币时间价值和风险因素的有关决策提供一些决策的手段、方法和工具，属于教材内容中较为基础和定量化计算较多的一章。
本章的资本资产定价模型既可以计算股票的报酬率，也可以用来计算第四章的权益资本成本，进而为计算加权平均资本成本奠定基础，而加权平均资本成本的计算为第五章的项目投资和第八章的现金流量折现法提供了折现工具；投资组合可以分散非系统风险的思想也为第五章的项目投资决策中只考虑项目的系统风险的做法提供了理论依据。
因此，需要进行全面复习、综合掌握。
学习本章的主要方法是理解和掌握有关概念、原理以及计算公式的应用，配合历年试题了解和掌握本章的考试思路。
本章考试的题型一般为客观题和主观题，近3年平均分值在4分左右。
要求考生全面理解掌握。
主要考点集中在资本资产定价模型的应用以及证券投资组合的风险和报酬的计量与计算方面。
【考点一】利率（一）基准利率及其特征1.含义基准利率是中央银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率。
基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。
基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，客观上都要求有一个普遍公认的利率水平作为参考。
所以，基准利率是利率市场化机制形成的核心。
2.基准利率的基本特征（1）市场化。
基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来的预期。
（2）基础性。
基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位，它与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。
（3）传递性。
基准利率所反映的市场信号，或者中央银行通过基准利率所发出的调控信号，能有效的传递到其他金融市场和金融产品价格上。
财务管理学第三章练习题一、单项选择题1. 下列关于货币时间价值观念的说法，错误的是（）。
A. 货币的时间价值是货币在无风险和通货膨胀情况下的价值B. 货币的时间价值与风险和通货膨胀无关C. 货币的时间价值是指货币随着时间的推移而产生的增值能力D. 货币的时间价值观念要求我们在进行财务决策时，要考虑资金的时间价值2. 在下列各项中，属于现值的是（）。
A. 未来某一时点的现金流量B. 已知终值求年金C. 已知年金求终值D. 已知现值求终值3. 假设年利率为5%，则3年后的100元按单利计算的现值是（）元。
A. 90.00B. 85.00C. 95.00D. 100.004. 某企业预计未来5年每年的现金流量均为100万元，如果折现率为10%，则未来5年现金流量现值总和为（）万元。
A. 379.08B. 400C. 375D. 5005. 下列关于永续年金的说法，正确的是（）。
A. 永续年金没有终止时间B. 永续年金的现值与折现率无关C. 永续年金的现值计算公式为：P = A / rD. 永续年金终值等于年金乘以期限二、多项选择题1. 下列关于货币时间价值的说法，正确的是（）。
A. 货币的时间价值是指货币随着时间的推移而产生的增值能力B. 货币的时间价值与风险和通货膨胀无关C. 货币的时间价值观念要求我们在进行财务决策时，要考虑资金的时间价值D. 货币的时间价值观念适用于所有类型的投资和融资活动2. 下列关于现值和终值的说法，正确的是（）。
A. 现值是指未来某一时间点上的现金流量折现到当前时点的价值B. 终值是指当前时点的一笔现金流量在未来某一时间点上的价值C. 现值和终值的计算与折现率无关D. 现值和终值的计算方法相同3. 下列关于单利和复利的说法，正确的是（）。
A. 单利是指利息不再产生利息B. 复利是指利息可以产生利息C. 在相同利率和期限下，单利和复利的终值相等D. 在相同利率和期限下，复利的终值大于单利的终值4. 下列关于年金的说法，正确的是（）。
第三章财务估价一、单项选择题1、营业现金流量在扣除资本性支出后剩余的部分，称为（ C ）。
A.项目的现金流量B.现金流出净额C.企业自由现金流量D.股东现金流量2、某人于2008年1月22日以票面价格购买甲公司发行的面额为1000元的债券，到期一次还本付息，期限3年，票面利率为12%，2010年9月26日以1280元的价格将债券卖出。
该笔投资的持有期间收益率为（ B ）。
A.12%B.10.42%C.28%D.14%说明：在计算持有期间收益率时，即使超过一年也不考虑资金的时间价值。
请参照PPT3、企业价值是指（ B ）。
A.企业账面资产的总价值B.企业全部财产的市场总价值C.企业有形资产的总价值D.企业的清算价值4、预计某公司明年每股将发放股利2元，假定该公司的股利年增长率为2%，市场平均报酬率为10%，则利用固定增长模型所测定的该公司股票价值为（ D ）元。
A.12B.18C.20D.255、在票面利率及其他条件相同的情况下，半年付息一次的债券和一年付息一次的债券，其价格的关系为（ A ）。
A、前者价格高B、后者价格高C、两者价格相同D、不可比较说明：该题出得不够严谨。
准确的答案是：债券价值随付息频率的加快而下降的现象，仅出现在折价出售的状态；若溢价发行，则情况相反；若平价发行，则两者价格相等。
6.一般认为，企业进行短期债券投资的主要目的是（ B ）。
A．控制被投资企业 B．调剂现金余额C．获得稳定收益 D．增强资产流动性7.甲公司于2009年11月1日投资95000元，购进乙公司发行的面值为1000元，票面利率为8%，短期债券100张。
该债券每年付息一次，甲公司预计于2010年10月30日以面值出售，则该债券的投资收益率为（ D ）。
A.5.26%B.8.42%C.13%D.13.68%8.甲公司准备投资购买某信托股份有限公司的股票，该股票刚刚支付的股利为每股3元，预计以后每年以2%的增长率增长，该公司期望投资报酬率10％，则该股票的市场价格（ D ）元时才值得购买。
第三章货币时间价值与第四章证券价值评估一、客观试题(一）单项选择题1、某人分期购买一套住房,每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ C ）元.（P/A，3％，10）＝8。
5302A.469161B。
387736C.426510D。
5040572、某人现在从银行取得借款20000元,贷款利率为3％,要想在5年内还清，每年应该等额归还（ C ）元。
（P/A,3%，5）＝4.5797A。
4003。
17B.4803。
81C。
4367.10D.5204。
133、企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末存款的终值是( C ）元。
A.6120。
8B.6243。
2C。
6240D.6606。
64、公司于2007年1月1日发行5年期、到期一次还本付息债券，面值为1000元，票面利率10％，甲投资者于2008年1月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的持有期年均收益率为( B ）。
A。
41.18%B.10。
12％C.4.12％D.10%5、某企业建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ A )。
A、671600B、564100C、871600D、6105006、ABC公司拟投资购买某企业发行债券,在名义利率相同的情况下，对ABC公司比较有利的复利计息期是( D ）.Ａ、1年Ｂ、半年Ｃ、1季Ｄ、1月7、某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8％的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额(2000元）提款的时间是( A ）.A、6年B、7年C、8年D、9年8、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股,无风险收益率为10％，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝它系数为1.3，则该股票的内在价值为( B )元.B.67。
第三章 财务管理价值观念练习参考答案29.解：A 股票的期望报酬率为：K A =0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30% B 股票的期望报酬率为：K B =0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21% A 股票报酬率的标准差为：σA=2.0%)30%10(3.0%)30%20(2.0%)30%40(3.0%)30%60(2222⨯--+⨯-+⨯-+⨯-=25.3%B 股票报酬率的标准差为：σB=2.0%)21%15(3.0%)21%10(2.0%)21%30(3.0%)21%50(2222⨯--+⨯-+⨯-+⨯-=23.75%A 股票报酬率的变异系数为：Q A =σ/K=25.3%/30%=0.84 B 股票报酬率的变异系数为：Q B =σ/K=23.75%/21%=1.13因为A 股票报酬率的变异系数小于B 股票报酬率的变异系数，所以，A 股票的风险小于B 股票的风险。
10.解：（1）K 甲=60%×0.3+20%×0.5+（-30%）×0.2=22%K 乙=40%×0.3+20%×0.5+40%×0.2=30%（2）σ甲=[(60%-22%)2×0.3+(20%-22%)2×0.5+(-30%-22%)2×0.2]1/2=0.3124σ乙=[(40%-30%)2×0.3+(20%-30%)2×0.5+(40%-30%)2×0.2]1/2=0.1 （3）Q 甲=σ/K=0.3124/22%=142% Q 乙=σ/K=0.1/30%=33.33% （4）K 甲=8%×142%=11.36%K 乙=6%×33.33%=1.9998%（5）因为甲股票的期望投资报酬率小于乙股票的期望投资报酬率，而甲股票的标准离差率大于乙股票的标准离差率，所以应投资于乙股票。
注册会计师财务成本管理第三章价值评估基础分类：财会经济注册会计师主题：2022年注册会计师《全套六科》考试题库ID:503科目：财务成本管理类型：章节练习一、单选题1、债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的风险补偿是（）。
A.通货膨胀溢价B.期限风险溢价C.违约风险溢价D.流动性风险溢价【参考答案】：错误【试题解析】：通货膨胀溢价，是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率；违约风险溢价，是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿；流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿；期限风险溢价，是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。
2、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款为1本利和应为（）元。
A.B.C.D.【参考答案】：错误【试题解析】：预付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数加1，系数减1。
3、构成投资组合的证券A和证券B，其期望报酬率的标准差分别为18％和30％。
在等比例投资的情况下，如果两种证券期望报酬率的相关系数为1，则该组合期望报酬率的标准差为（）。
A.24％B.20％C.19％D.15％【参考答案】：正确【试题解析】：4、甲公司拟购买企业债券，当名义利率相同的情况下，下列那种计息方式对于甲公司比较有利（）。
A.每年付息B.半年付息C.每个季度付息D.每月付息【参考答案】：D【试题解析】：对于购买债券的公司而言，一年内计息多次的情况下，名义利率和实际利率不一致，一般情况下，实际利率会高于名义利率，且一年内计息次数越多，实际利率就越高。
本题中，企业购买债券是为了获利，因此实际利率越高越好，所以每月计息一次对于甲公司最有利，正确答案应该是D。
值得注意的是，如果题目的条件改为发行企业债券，则支付利息是一项负担，应当越低越好，则选择实际利率最低的方案，即每年付息。
【考点1】利率（一）利率的影响因素影响因素主要内容纯粹利率即没有通货膨胀、无风险情况下资金市场平均利率，没有通货膨胀的短期政府债券利率视为纯粹利率通货膨胀溢价即证券存续期间预期的平均通货膨胀率名义无风险利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价违约风险溢价即债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿流动性风险溢价即债券因在短期内不能以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿期限风险溢价即债券因面临存续期内市场利率上升导致债券价格下跌的风险而给予债权人的补偿（二）利率的期限结构类型利率与期限关系收益率曲线上斜下斜水平峰型无偏预期理论长期即期利率是短期预期利率的无偏估计【老贾点拨】长期即期利率＝短期预期利率的几何平均数市场预期未来短期利率上升市场预期未来短期利率下降市场预期未来短期利率保持稳定上斜曲线与下斜曲线组合流动性溢价理论期限越长，利率变动可能性越大，风险越高。
长期即期利率是短期预期利率的平均值加上流动性风险溢价市场预期未来短期利率可能上升、不变或下降市场预期未来短期利率下降市场预期未来短期利率将下降上斜曲线与下斜曲线组合市场分割理论不同期限的即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定短期债券市场的均衡利率低于长期债券市场的均衡利率短期债券市场的均衡利率高于长期债券市场的均衡利率各个期限市场均衡利率水平持平中期债券市场均衡利率水平最高【考点2】货币时间价值（一）货币时间价值的计算项目计算公式复利终值F＝P×（1+i）n＝P×（F/P，i，n）复利现值P＝F×（1+i）－n＝F×（P/F，i，n）普通年金终值F＝A×[（1+i）n－1]/i＝A×（F/A，i，n）偿债基金A＝F/（F/A，i，n）普通年金现值P＝A×[1－（1+i）－n]/i＝A×（P/A，i，n）投资回收额A＝P/（P/A，i，n）永续年金现值P＝A/i【老贾点拨】如果预付年金时，则：P＝A+A/i预付年金现值P＝普通年金的现值×（1＋i）＝A× [（P/A，n－1）＋1]预付年金终值P＝普通年金的终值×（1＋i）＝A× [（F/A，n＋1）－1]递延年金的现值P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m ）] m：递延期 n：发生等额款项的期数【老贾点拨】注意反向计算年金A的考核。
第一章：概论一、单项选择题1现代企业财务管理的最优化目标是（D ）。
A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化D．企业价值最大化2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（B ）。
A 投资—收益关系B 债务债权关系C 分工协作关系D 债权债务关系3. 下列不属于财务活动内容的是（ A ）。
A 生产活动B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（A）。
A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理5. 最关心企业偿债能力的是（B）。
A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构6.企业资金运动的起点是（A ）。
A 筹资活动B 投资活动C 营运活动D 分配活动7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ B ）。
A .考虑的资金时间价值因素B .反映了创造利润与投入资本之间的关系C .考虑了风险因素D .能够避免企业的短期行为二、多项选择题1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（ACD ）。
A、考虑了资金时间价值因素B、反映了创造利润与投入资本之间的关系C、考虑了风险因素D、能够避免企业的短期行为E、考虑了社会公共利益2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ABCDE ）。
A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑风险因素C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益E．没有考虑投入资本与获利之间的关系三、判断题1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。
√2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。
×3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。
√第二章练习题3.选择题3.1 财务管理环境按其包括的范围，分为（ AE ）。
A.宏观财务管理环境B.企业内部财务管理环境C.企业外部财务管理环D.静态财务管理环境E.微观财务管理环境。
财务管理(2017)章节练习_第03章价值评估基础第199章练习_第三章价值评估的基础1，多项选择问题()1，债券发行人未能按照约定在到期日全额支付本金或利息的风险以及给予债权人的补偿有()A，纯利率B，通货膨胀溢价C，违约风险溢价D，期限风险溢价2，在以下关于财务估价的基本概念中，不正确理解的是(a)财务估价是财务管理的核心问题B，财务估价是指对资产价值的估计。
这里的价值指的是市场价值c，财务估值的主流方法是贴现现金流法D，货币的时间价值是经过一定时期的投资和再投资后的货币增值3 一笔1000万元的贷款，贷款期限为5年，年利率为5%，例如每6个月复利一次。
那么以下陈述是不正确的()a，报价利率为5% B，名义利率为5% C，计息期利率为2.5% D，有效年利率为5% 4，a公司计划在5年内还清XXXX年末所欠债务，存入银行的等额还款资金为()元a，32759.50 B，26379.66 C，37908 D，61051 5租金是每年10，000元，将在每年年底支付。
假设银行的年利率是1，他现在应该把[1-(1+1)-n/10，000元存入银行。
如果租金在每年年初支付，而存款期不变，他现在应该在银行存一万元人民币，[，[，[，[。
一家教育公司打算出版一本新的指南书，假设未来销售图书的概率为80%，销售前景就可以准确预测。
预期收益率为15%，未来账面损失的概率为XXXX年利率。
正确的表述是()a，报价利率是指金融机构包括通货膨胀在内的报价利率B，当利率期限小于一年时，实际年利率大于报价利率C，当报价利率不变时，实际年利率随着每年复利次数的增加而线性下降，当报价利率不变时。
在计息期内，实际年利率随着利率的下降而线性上升。
其中，3，项中，利用普通年金终值系数可以直接或间接计算出准确结果的项目有()A、偿债基金B、预付年金终值C、可持续年金现值D、可持续年金终值4、。
企业向银行借款，年利率为8%，复利每年一次。
章节练习_第三章价值评估基础一、单项选择题（）1、债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿是（）A、纯粹利率B、通货膨胀溢价C、违约风险溢价D、期限风险溢价2、下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（）A、财务估值是财务管理的核心问题B、财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值C、财务估值的主流方法是现金流量折现法D、货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值3、一项1000万元的借款，借款期是5年，年利率为5%，如每半年复利一次，则下列说法中不正确的是（）A、报价利率是5%B、名义利率是5%C、计息期利率是2.5%D、有效年利率是5%4、甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,（P/A，10%，5）=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元A、32759.50B、26379.66C、37908D、610515、某人出国n年，请你代付房租，每年租金1万元，于每年年末支付，假设银行年存款利率为i，他现在应在银行存入［1-（1+i）-n］/i万元。
如果租金改为每年年初支付，存款期数不变，则他现在应在银行存入（）万元A、［］/iB、［］/i-1C、［］/i+1D、［］/i+16、某教育公司打算新出版一本辅导书，销售前景可以准确预测出来，假设未来图书畅销的概率是80%,期望报酬率为15%，未来图书亏损的概率是20%，期望报酬率为-10%,则该辅导书期望报酬率的标准差是（）A、11.3%B、16.19%C、10%D、18.17%7、某企业现有甲、乙两个投资项目。
经衡量，甲的期望报酬率大于乙的期望报酬率，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。
对甲、乙项目可以做出的判断为（）A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬8、下列关于资本市场线的理解，不正确的是（）A、如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线B、存在无风险投资机会时的有效集C、总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率D、在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于19、下列关于相关系数的说法，不正确的是（）A、当相关系数=1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同B、当相关系数=-0.5时，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少C、当相关系数=0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动D、只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数10、下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（）A、曲线上报酬率最小点是最小方差组合点B、曲线上报酬率最大点是最大方差组合点C、两种证券报酬率的相关系数越大，机会集曲线就越弯曲D、完全负相关的投资组合，其机会集是一条直线11、当无风险利率提高时，对资本市场线产生的影响的表述中正确的是（）A、对资本市场线没有任何影响B、风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率C、风险厌恶感加强，会降低资本市场线的斜率D、会导致资本市场线向上平移12、下列因素引起的风险，企业通过投资组合不可以分散的是（）A、汇率变化B、新产品开发失败C、失去重要的销售合同D、诉讼失败13、已知A股票的β值为1.5，与市场组合的相关系数为0.4，A股票的标准差为0.3,则市场组合的标准差为（）A、0.26B、0.08C、0.42D、0.2014、关于贝塔值和标准差的表述中，正确的是（）A、贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B、贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险C、贝塔值测度经营风险，而标准差测度财务风险D、贝塔值只反映市场风险，而标准差只反映特有风险15、已知某种证券报酬率的标准差为0.3，当前市场组合报酬率的标准差为0.6，两者之间相关系数为0.2，则两者之间的协方差和贝塔系数是（）A、0.036，0.06B、0.36，0.6C、0.036，0.1D、0.36，0.116、下列关于资本市场线和证券市场线的表述中，不正确的是（）A、投资者风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率B、无风险利率提高，证券市场线向上平移C、无风险利率提高，资本市场线向上平移D、证券市场线只适用于有效组合17、β系数是衡量系统风险大小的一个指标，下列各项不会影响一种股票β系数值的是（）A、该股票与整个股票市场的相关性B、该股票的标准差C、整个市场的标准差D、该股票的预期收益率18、下列关于证券市场线的表述不正确的是（）A、用证券市场线描述投资组合（无论是否有效分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态B、证券市场线的斜率表示了系统风险的程度C、证券市场线的斜率测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益D、证券市场线比资本市场线的前提宽松19、证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。
当投资者的风险厌恶感加强时，会导致证券市场线（）A、斜率上升B、斜率下降C、向上平移D、向下平移20、证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。
预计通货膨胀提高时，会导致证券市场线（）A、斜率上升B、斜率下降C、向上平移D、向下平移二、多项选择题（）1、下列各项中属于基准利率的基本特征的有（）A、市场化B、基础性C、传递性D、收益性2、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的有（）A、报价利率是包含通货膨胀的金融机构报价利率B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D、报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增3、下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）A、偿债基金B、预付年金终值C、永续年金现值D、永续年金终值4、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，每年复利一次，银行规定前三年不用还本付息，但从第四年到第八年每年年初偿还本息10万元，下列计算该笔款项金额的公式正确的有（）A、10×[（P/A，8%，4）+1]×（P/F，8%，3）B、10×[（P/A，8%，6）-1]×（P/F，8%，4）C、10×（P/A，8%，5）×（P/F，8%，2）D、10×（P/A，8%，5）×（P/F，8%，3）5、下列利用数理统计指标来衡量风险大小的说法，不正确的有（）A、预期值反映预计收益的平均化，可以直接用来衡量风险B、当预期值相同时，方差越大，风险越大C、当预期值相同时，标准差越大，风险越大D、变异系数衡量风险受预期值是否相同的影响6、甲公司拟投资a、b两种证券，两种证券期望报酬率的相关系数为0.2，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示：则下列说法中正确的有（）。
A、ABE曲线表示机会集曲线B、AB曲线为无效集曲线C、BE曲线为有效集曲线D、CD曲线为最佳投资曲线7、下列选项中，属于系统风险的有（）A、经济衰退B、通货膨胀C、特定企业发现新矿藏D、某市区出台新经济政策8、下列关于证券组合的说法中，正确的有（）A、证券组合的风险与各证券之间报酬率的相关系数有关，相关系数越小，组合风险越小B、不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变C、随着证券组合中证券个数的增加，方差比协方差更重要D、相关系数总是在-1～+1间取值9、两种资产组成的投资组合，其机会集曲线表述正确的有（）A、相关系数越小，向左弯曲的程度越大B、表达了最小方差组合C、完全正相关的投资组合，机会集是一条直线D、完全负相关的投资组合，机会集是一条直线10、下列关于资本市场线的理解，正确的有（）A、风险组合的标准差和期望报酬率会影响市场均衡点的位置B、资本市场线的斜率代表风险的市场价格C、在市场均衡点左侧，将同时持有无风险资产和风险资产组合D、资本市场线上的投资组合为最佳风险资产组合11、下列关于β系数和标准差的表述，正确的有（）A、某股票的β系数值反映该股票收益率变动受整个股票市场收益率变动的影响程度B、在证券的市场组合中，所有证券的β系数加权平均数等于1C、β系数衡量的是全部的风险，而标准差衡量的是系统风险D、投资组合的β系数和标准差等于组合中各证券β系数、标准差的加权平均值12、影响单项资产β系数的因素有（）A、该资产与市场组合之间的相关性B、该资产自身的标准差C、整个市场的标准差D、该资产的期望报酬率13、下列关于证券市场线和资本市场线说法正确的有（）A、资本市场线的横轴是标准差，衡量全部风险；证券市场线的横轴是贝塔系数，只衡量系统风险B、当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线斜率和截距都上升C、当投资者对风险厌恶感加强，资本市场线和证券市场线斜率和截距都下降D、有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述14、预计通货膨胀提高时，下列关于证券市场线的有关表述中不正确的有（）A、无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移B、风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率C、风险厌恶感加强，会使证券市场线的斜率下降D、对证券市场线的截距没有影响15、下列有关证券市场线的说法中，正确的有（）A、证券市场线反映的是系统风险与期望报酬率的关系B、Rm是指β=1的股票必要报酬率C、通货膨胀提高时，证券市场线会向上平移D、证券市场线测度风险的工具是标准差三、计算分析题（）1、小Z2015年1月1日存入银行100万元，年利率为8%。
分别回答下列各不相关的问题：（1）每季度复利一次，则2018年1月1日存款账户余额为多少？（2）假设分别在2015年、2016年、2017年、2018年的1月1日存入银行100万元，年利率依然为8%，则2018年1月1日的账户余额为多少？（3）假设分别在2015年、2016年、2017年、2018年的1月1日存入银行100万元，年利率依然为8%，则2018年12月31日的账户余额为多少？（4）假定从2015年1月1日开始分3期每年年末存入银行相等的金额，为在2018年的1月1日达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？2、（1）分别计算甲、乙两个投资项目的期望收益率；（2）分别计算甲、乙两个投资项目收益率的标准差；（3）分别计算甲、乙两个投资项目收益率的变异系数；（4）假设资本资产定价模型成立，无风险报酬率为5%，股票市场的平均收益率为12%，分别计算甲、乙两个投资项目的β值；（5）假设股票市场收益率的标准差为8%，分别计算甲、乙两个投资项目收益率与市场组合收益率的相关系数；（6）假设按照80%和20%的比例投资甲、乙两个投资项目构成投资组合，计算该组合的综合β值和组合的投资收益率。
