中国企业如何利用香港资本市场融资

中国移动香港公司筹资案例——分析报告案情回顾中国移动（香港）公司是中国移动通讯集团下属的全资子公司，1997年成立，注册地为香港。

在1997年10月，中国移动（香港）公司在香港和纽约上市，融资42.2亿美元；在1999年11月，公司增发新股，又融资20亿美元。

2000年10月7日，中国移动（香港）公司通过其全资子公司中国移动（深圳）有限公司，与由中国建设银行和中国银行联合牵头的8家国内外银行签署了125亿元人民币的银团贷款协议。

用于中国移动（香港）解决有限公司向其控股母公司中国移动通信集团公司收购内地7个省份移动通信资产的部分资金需要。

此次银团贷款是迄今中国最大规模的人民币银团贷款，也是中国移动（香港）有限公司首次尝试国内融资，采用这种融资方式，主要是考虑到通过人民币融资不仅能降低资金综合成本，进一步优化公司资本结构，也能有效规避外汇风险，同时也借此加强与国内金融机构的合作。

2000年11月中国移动（香港）公司在中国香港、纽约增发新股并发行可转换债券，筹集资金75.6亿美元。

2001年，中国移动（香港）公司通过其全资内地子公司中国移动（广东）公司发行50亿元人民币的10年期的浮动利率公司债券，创下了当时企业债券发行规模新纪录。

董事会认为，本期债券的发行，能使中国移动（香港）拓宽融资渠道及投资者基础，有助于优化融资结构，减低资金成本及规避风险。

2002年，又通过其全资子公司中国移动（广东）公司发行80亿元人民币、期限分别为5年和15年的公司债券，在短短不到3个月内，中国移动（香港）公司就顺利完成了从债券发行到上市的过程，并受到投资者追捧。

此次80亿元的中国移动债券是国内最大规模的一次发债行动，它具有双重担保，中国移动（香港）公司担保发行人广东移动，中国移动集团公司再担保中国移动（香港）公司，这种方式在国内尚不多见。

相关理论筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。

筹资方式：①吸收直接投资②发行股票③利用留存收益④向银行借款；⑤利用商业信用⑥发行公司债券⑦融资租赁⑧杠杆收购。

境内企业成功收购香港资管公司9号牌的案例1. 背景介绍随着我国经济的快速发展，境内企业不断走出国门，进行海外投资和收购。

境内企业通过跨境并购和直接投资的方式，进行境外直接投资（ODI），取得了一系列成功的案例。

其中，境内企业成功收购香港资管公司9号牌的案例备受关注。

2. 公司概况2.1 9号牌公司9号牌公司是一家总部位于香港的知名资产管理公司，公司成立于2000年，业务涵盖海外投资、资产管理、财富管理等领域，在香港金融市场拥有良好的声誉和客户基础。

3. 收购过程3.1 商业背景在全球化背景下，我国企业逐渐成为全球经济的重要参与者，积极开展国际合作与投资。

境内某大型金融集团，旨在加强其国际化战略，扩大海外业务版图，寻找合适的机会对境外资产进行收购。

3.2 探索与洽谈该金融集团首先对9号牌公司进行了全面的市场和财务尽职调查，评估其业务状况、财务状况、风险控制等方面的情况。

双方洽谈后取得了初步共识，正式启动收购程序。

3.3 收购条款在谈判过程中，双方商定了收购的具体条款，包括收购价格、股权比例、管理人员安排、业务整合等方面的内容。

具体收购方案得到了两家公司的高层管理人员的认可和支持。

3.4 批准和交易完成经过境外投资审批部门的批准后，境内金融集团以公司直接投资的方式，成功收购了9号牌公司的股权。

相关交易程序顺利完毕，交易金额也得到了市场的认可。

4. 成功经验与启示4.1 风险控制在进行境外直接投资时，公司需要对目标公司进行全面的尽职调查，评估其商业、财务、法律风险，全面了解业务、管理、市场等情况，并制定相应的风险控制措施，确保投资的安全性和可持续性。

4.2 价值创造境内企业通过收购海外资产，可以实现资源和市场的整合，提升自身的市场竞争力和盈利能力，实现跨境价值创造。

4.3 人才管理在企业跨境并购过程中，需要妥善安排目标公司的管理人员和员工，保持其稳定并留住核心人才，确保业务的持续性和稳定性。

5. 结语境内企业通过ODI成功收购香港资管公司9号牌的案例，不仅是我国企业走向国际的典范，也为我国金融企业在全球范围内拓展业务提供了宝贵的经验和启示。

上市筹划：如何利用资本市场融资在当今的商业世界中，企业上市已成为许多企业家追求的重要目标。

通过上市，企业能够获得大量的资金，提升品牌知名度，为企业的发展提供强大的动力。

然而，上市筹划是一个复杂而漫长的过程，需要精心的准备和策略规划。

那么，如何才能有效地利用资本市场进行融资呢？首先，我们需要明确企业上市的动机和目标。

是为了扩大生产规模、研发新产品、进行并购重组，还是为了提升企业的品牌形象和市场竞争力？不同的动机和目标将影响上市的时机、地点和方式选择。

在确定了上市动机和目标后，企业需要对自身进行全面的评估。

这包括财务状况、业务模式、市场竞争力、管理团队等方面。

财务状况是投资者最为关注的部分之一，企业需要确保财务报表的真实、准确和规范。

同时，要对业务模式进行深入分析，清晰地阐述企业的盈利模式、市场份额和未来发展潜力。

管理团队的能力和经验也是评估的重要因素，一个优秀的管理团队能够增强投资者的信心。

接下来，选择合适的上市地点至关重要。

全球主要的证券交易所包括纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、香港证券交易所等。

每个交易所都有其特点和要求，例如，纽交所和纳斯达克对科技型企业较为青睐，而香港证券交易所则更注重企业的盈利能力和市值规模。

企业需要根据自身的行业特点、发展阶段和战略规划，选择最适合自己的上市地点。

在上市过程中，聘请专业的中介机构是必不可少的。

包括保荐人、律师、会计师、资产评估师等。

保荐人将负责协助企业制定上市方案、准备招股说明书等文件，并与证券交易所进行沟通协调。

律师负责处理法律事务，确保企业的上市过程合法合规。

会计师则负责审计财务报表，保证财务数据的真实性和准确性。

资产评估师对企业的资产进行评估，为确定股票发行价格提供依据。

招股说明书是企业上市的重要文件，它是投资者了解企业的主要依据。

招股说明书需要详细披露企业的基本情况、业务模式、财务状况、风险因素等信息。

在编写招股说明书时，要做到内容真实、准确、完整，语言清晰、简洁、易懂。

中国境内国营民营企业到香港上市状况在中国，境内企业到香港上市已经成为一种常见的融资方式。

无论是国营企业还是民营企业，都可以通过在香港进行上市来吸引更多资金，扩大业务范围，并增强企业的国际竞争力。

本文将就中国境内国营民营企业到香港上市的状况进行探讨。

一、国营企业到香港上市状况中国的国营企业向香港上市的现象在过去几十年中逐渐增多。

这主要得益于香港作为国际金融中心的地位以及其成熟的资本市场。

国营企业选择到香港上市的原因可以归结为以下几点：首先，香港上市能够为国营企业提供更好的融资环境。

在香港，国际投资者更容易接触到这些企业，并且往往愿意为其提供更多的资金支持。

这对于国营企业来说是一个巨大的优势，可以帮助它们扩大规模和增强竞争力。

其次，香港的法律体系和监管机构相对成熟，能够提供更好的法律保护和市场监管，为国营企业提供更稳定和可靠的上市环境。

这对于国营企业来说尤为重要，因为它们通常需要更多的政府支持，而香港的法律体系可以为其提供更多的保障。

另外，国营企业到香港上市还能够帮助它们提高国际形象和知名度。

香港作为一个国际金融中心，拥有广泛的国际投资者群体，国营企业能够借此机会向全球展示自身的实力和潜力。

二、民营企业到香港上市状况与国营企业相比，民营企业到香港上市的数量相对较少。

这主要是因为民营企业面临的挑战更多，包括资本市场的准入门槛较高、监管要求较为严格等。

然而，随着香港证券市场的改革和开放，越来越多的民营企业选择赴港上市。

民营企业选择到香港上市的原因主要有以下几点：首先，香港资本市场对创新型企业具有较高的包容度。

相对于国内市场，香港更注重发展高科技和新兴产业，对于民营企业而言，这意味着更多的机会和潜力。

香港资本市场的投资者更为乐观和开放，更容易接受并投资创新型企业。

其次，香港资本市场具有更高的国际认可度。

民营企业到香港上市后，可以通过境外投资者的参与来提高企业的国际形象和知名度。

这也有助于民营企业进一步拓展海外市场，并吸引更多国际资本的注入。

境内企业在港资金跨境流动方案分析境外资金跨境流动方案分析目前，越来越多的境内企业因贸易或境外投资在香港等境外地区储备和积累资金，或是通过发行境外股份、债券、银行融资等多方面融资渠道在境外筹集资金。

因境内外资金在资本项下跨境流动的政策限制，许多企业在香港等境外地区沉淀了大量资金。

如何通过合法渠道实现企业境外资金的跨境流动已成为境内大型企业亟待解决的重大课题。

通过资金合法跨境流动，亦可以进一步完善企业融资体系，提升参与国际资本市场实力，降低融资成本，保障资金安全。

下文将对资金跨境流动的意义，以及企业境外资金跨境流动的两条渠道做简要分析，以资参考。

一、资金跨境流动的意义（一）在国内资金面紧张的情况下，利用海外低成本资金缓解国内资金压力，降低资金成本。

2011年以来，国内通货膨胀高企，央行货币政策回归稳健，在提高法定准备金率、控制银行信贷规模、收紧流动性的同时，多次上调贷款基准利率，导致市场资金趋于紧张、资金成本上升明显。

在此背景下，企业以境内银行贷款为主的资金来源的稳定性受到了显著影响，财务成本压力也显著增加。

反观境外资本市场，伴随欧美国家的宽松货币政策，资金成本维持低位。

以香港为例，同等资信水平的企业在港银行借款利率及债券发行利率大大低于国内同期限贷款基准利率及同期限、同资质的债券收益率水平。

以2011年9月为例，香港5年期债券平均利率水平为4.18%，较国内5年期人民币债券平均利率水平5.39%低1.2%；较国内5年期贷款基准利率水平7.05%低2.87%；香港3年期债券平均利率水平为3.33%，较国内3年期人民币债券平均利率水平5%低1.67%；较国内3年期贷款基准利率水平6.9%低3.57%。

通过境外融资，弥补境内资金缺口，实现境内外资金互动，降低资金成本，对企业而言不无裨益。

（二）吸收境外人民币资金，有助于人民币国际化，顺应中央经济政策。

2011年8月17日，李克强副总理在香港宣布了一系列中央政府支持香港发展、深化内地与香港经贸金融等方面合作的新的政策措施，其中包括支持香港发展成为离岸人民币业务中心、扩容境内机构赴港发债渠道和逐步开放境外人民币投资境内资本市场。

H股上市规则一、H股介绍及背景H股是指中国大陆企业在香港上市的股票，是中国企业赴海外资本市场融资的一种方式。

H股市场起源于1993年，是中国资本市场对外开放的重要一环。

H股上市规则是指香港联合交易所对H股上市的监管规定。

二、H股上市规则的意义1.扩大融资渠道：通过H股上市规则，中国企业可以在全球范围内吸引更多的投资者，扩大融资渠道，提高企业的融资能力。

2.提升企业形象：H股上市规则要求企业遵守一系列规定，包括财务披露、信息透明度等，有助于提升企业形象，增强投资者信任。

3.增加流动性：H股上市规则要求企业必须满足一定的市值和股本要求，有助于提高股票的流动性，增加交易活跃度。

三、H股上市规则的主要内容1. 公司资格要求1.公司类型：符合中国法律规定的外商独资企业、合资企业、中外合作企业、外国企业等。

2.公司规模：公司总资产不低于人民币10亿元，净利润不低于人民币5000万元。

3.公司历史：公司连续营业三年以上，最近三年净利润累计不低于人民币3000万元。

2. 股权结构要求1.流通股比例：公司至少有25%的股份在香港市场上流通。

2.控制股东：公司控制人必须是合法的机构或个人，且需要披露其持股比例和控制关系。

3. 财务要求1.财务报告：公司需要提交经过审计的财务报告，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。

2.财务指标：公司需要满足一系列财务指标，如净资产、净利润、营业收入等。

4. 公司治理要求1.董事会要求：公司需要设立董事会，并保证董事会的独立性和有效性。

2.披露要求：公司需要及时披露重大信息，确保投资者能够及时获取相关信息。

四、H股上市规则的流程1.申请上市：公司向香港联合交易所提交上市申请，包括公司资料和相关文件。

2.上市审核：香港联合交易所对公司的资料进行审核，包括财务报告、股权结构等。

3.发行股票：公司在香港市场上发行股票，吸引投资者购买。

4.上市交易：公司股票在香港联合交易所上市交易，投资者可以通过交易平台进行买卖。

International Trade国际商贸 2018年6月057DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2018.18.057国有企业境外上市的模式浅析——以香港上市为例中铁房地产集团华南有限公司 王雪峰摘 要：随着经济全球化与资本市场自由化程度日益提高，我国改革开放以来经济活力不断加强，我国企业融资与资本运作模式经历着深刻的变革。

境外上市作为企业融资重要的渠道，特别是对于大型央企国企红筹、资本运作与经济发展，越发彰显出时代活力。

本文主要以国有企业香港上市为例，浅析国有企业香港上市的优势、主要模式及相关要求。

关键词：境外融资 香港直接上市 国企红筹中图分类号：F831.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2018)06(c)-057-02 在我国经济发展高度国际化的今天，我国企业的融资市场已不再局限于中国内地，境外上市、红筹上市已成为我国企业融资的一个非常重要的渠道。

境外上市是国有企业开展国际化经营的重要方式和途径,不仅能够将企业和产品推向国际视野，提升国际形象，还可以利用海外上市公司进行国际资本运作。

1 国有企业境外上市的意义1.1 境外上市是国有企业重要的融资途径之一无论企业规模大小，要发展必然要融资。

国有企业境外上市，是国有企业进入国际资本市场、开展境外融资的重要途径。

通过境外上市，国有企业引进战略投资者和产业投资者，募集国有企业发展所需的大量资金，扩大企业的规模、实力以及影响力。

1.2 境外上市有助于国有企业完善公司治理结构和激励机制境外发达的资本市场更接近于有效资本市场标准，其股票价格能够较为有效的反映市场信息，并体现企业的市场价值。

境外上市企业必须符合上市规则和其他证券监管法规，对于规范国有企业运作、提高企业管理水平有着重要的作用，从而增强客户和供应商的信心。

1.3 境外上市有助于提升国有企业资本运作能力国有企业上市后将会有更多、更加灵活的低成本融资手段，从而可以有效降低债务融资成本，搭建多元化的融资渠道，大大增强企业的资本运作能力，从而建立一种长效融资机制。

七大步骤揭开赴港发债神秘面纱近一两年，在各类融资成本居高不下之际，内陆企业纷纷借道香港发行美元债、离岸人民币债等进行境外融资。

虽然内陆企业赴港发债融资再到海外投资的案例屡见报端，但是，很多企业对这种新近流行的境外融资模式还是比较陌生。

实际上，七个步骤基本就概括了赴港发债的整个流程。

第一，设立发债SPV（特殊目的机构/公司）。

多数企业赴港发债都通过境外的SPV发行债券。

这好比民企选择红筹模式发行港股，主要原因均是为了规避国内“又长又慢”的监管。

有些公司本身就有境外子公司，如金地集团，直接用旗下的海外公司“金地国际控股有限公司”发债即可；但有些公司准备境外融资前尚未搭建海外平台，如绿地集团，则其索性先在香港借壳上市，再通过壳公司“盛高置地”发债。

总之，境外发债第一步，先把发债SPV设立好。

第二，组建中介机构。

相较于境内发债，赴港发债的中介机构会庞大许多，包括全球联席总协调人（JGC）、账簿管理人（JBR）、评级顾问、发行人境内外律师、承销商境内外律师、印刷商等。

有这么庞大的中介机构团队，赴港发债的成本比境内发债会相对高很多。

第三，评级。

如果有人问，境外上市与发债最大的不同是什么，那应该就是“评级”了。

上市是不需要评级的，但发债需要。

境内发债评级基本上是由大公、中诚信等国内评级机构进行，但赴港发债取而代之的则是标普、穆迪和惠誉这“三剑客”。

为了把这3家国际评级机构“伺候好”，发行公司及评级顾问会竭力做好评级演示稿，以及安排好各实地考察及评级会议。

因为好的评级意味着较低的债券利率。

第四，尽职调查。

所有项目都需要尽职调查，赴港发债也不例外。

但由于境外发债的周期特别短（有时可能两周内就结项），尽职调查的范围也会被一缩再缩。

最后，发行人的境内律师可能只对发行人母公司的境内业务进行有限的尽调。

所以不得不让人深思，尽职调查是否只是走个形式而已。

第五，交易文件的起草。

发债中最重要的法律文件莫过于招债书（Offering Circular），即OC。

香港财资中心的注资流程介绍香港财资中心是一个重要的金融机构，负责协助企业进行资金注资。

本文将详细探讨香港财资中心的注资流程，包括申请资格、申请材料、审批流程、资金注入等等。

申请资格在申请注资之前，企业需要满足香港财资中心的一定条件。

以下是一些通常的申请资格要求： 1. 具有合法经营的企业，包括跨国公司、中小企业、初创企业等。

2. 企业在香港注册或有香港拓展计划。

3. 企业具有良好的商业信誉和财务状况。

4. 企业的经营领域符合香港财资中心关注的重点行业。

申请材料企业需要提供一系列的申请材料，以便香港财资中心进行评估和审批。

以下是常见的申请材料清单： 1. 申请表格：企业需要填写详细的申请表格，包括企业信息、经营计划、资金需求等。

2. 资金需求解释：企业需要解释资金需求的具体原因和用途。

例如，扩张计划、研发项目、市场推广等。

3. 财务状况报告：企业需要提供最近的财务报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。

4. 商业计划书：企业需要撰写详细的商业计划书，包括市场分析、竞争分析、财务预测等。

5. 公司文件：企业需要提供注册文件、成立文件、公司章程等。

审批流程一旦企业提交了完整的申请材料，香港财资中心将进行评估和审批。

以下是一般的审批流程： 1. 初步审查：香港财资中心会对申请材料进行初步审查，确保其完整性和准确性。

2. 评估和尽调：香港财资中心会对企业的商业计划进行评估和尽调，以了解企业的潜力和可行性。

3. 决策委员会审议：香港财资中心的决策委员会会审议企业的申请，讨论并作出最终决策。

4. 审批结果通知：香港财资中心将向企业发送审批结果通知，包括是否通过审批以及注资金额等信息。

资金注入如果企业的申请获得通过，香港财资中心将注入资金以帮助企业发展。

以下是一般的资金注入流程： 1. 签订协议：双方将签订正式的投资协议，明确资金的注入方式、金额、期限、回报等。

2. 资金划拨：香港财资中心将根据协议约定，将资金划拨至企业指定的账户。