价格波动规律
投资者如果想在股市生存下去，而且长久立于不败之地，就需要明确两个关键问题：①股价波动是否真的有规律可循；②如何找到股价波动运行的规律，使其有效地为获取最大投资收益服务。
到底股市里股价波动有没有规律可寻？
其实，现在已证明股价波动存在着随机性与非随机性的双重特征。所谓随机性，是指数据的无记忆性，即过去的数据不构成对未来数据的预测基础。股价波动具有高度的随机性特征这一现象早已被投资理论界所证实。股价波动的随机性缘于市场中众多参与者的心理波动不一致，不同步。也就是说，不同人的心理因素决定随机性的存在。很显然，市场本身就是所有交易者的综合体，而股价波动也是由投资人的心理波动的合力而引发的。正是因为股价波动中蕴涵的随机性成分才使得股票市场的诱惑力经久不衰。
1．股价是否存在波动规律
在20世纪70年代，美国学术界开始流行所谓“随机行走论”。该理论认为股价的波动是完全随机的、混沌的、没有秩序，股票和企业过去的表现不能用来预测将来，该理论否定股市中股价的波动存在着规律。“随机行走论”的基础是“有效市场假设”，其主要内容有两点：第一，有关企业的新信息会立刻在市场中反映出来，没有一个市场参与者可以长期保证信息优势；第二，市场对这些信息的反应是理性的。如果这些假设成立，股票市场将永远是高效率的，任何人都不可能有长期的优势。
到底股市里股价波动有没有规律可寻？其实，现在已证明股价波动存在着随机性与非随机性的双重特征。所谓随机性，是指数据的无记忆性，即过去的数据不构成对未来数据的预测基础。股价波动具有高度的随机性特征这一现象早已被投资理论界所证实。股价波动的随机性缘于市场中众多参与者的心理波动不一致，不同步。也就是说，不同人的心理因素决定随机性的存在。很显然，市场本身就是所有交易者的综合体，而股价波动也是由投资人的心理波动的合力而引发的。正是因为股价波动中蕴涵的随机性成分才使得股票市场的诱惑力经久不衰。
与随机性相对立的一面是，股价波动还存在非随机性特征。非随机性是针对规律而言的，即市场具有线性性质，也就是说线性的部分是有秩序的，原因与结果之间存在必然关系，根据原因的力量与方向，可预测其结果。投资人可以根据对过去市场价格波动模式的分析得出对未来市场价格运动模式的具有统计可靠性的预期。股价波动的非随机性特征的存在，也已被投资理论界证实。
只是非随机性特征往往具有不稳定性的特点，即当众多投资者发现某一非随机性特征存在时，该特征一般趋于随时间的延长而消失。我们在股票市场上经常看到这样的现象：当某只股票脱离长期底部后，其股价沿着一条长期上升趋势线缓慢地、有规律地向上攀升，最后出现加速上扬，但这种加速上扬的趋势不会持续多久，很快股价就会调头向下或者在高位横盘震荡。股价波动中隐含的非随机成份是股票市场存在诱惑力的另一根源。由于这种非随机性的存在，使得众多理性投资人认为买股票不同于摸彩票或者赌博，所以，他们投入更多的精力和时间，诸如对经典投资分析技术理论的学习和应用，对潜在投资分析技术的挖掘和开发等，以试图把握股价波动的规律所在。
笔者认为，股市既不是传统经典理论认为的完全可认识，也不是随机理论认为的全部不可以认识。股价波动存在随机性与非随机性双重特征，也就是说，股价波动有时有规律，而有时又没有规律。这种随机性与非随机性两者之间不是相互割裂的，而是伴随于股价波动的整个过程中。在某一特定的时间内，两者之间仅有一个处于主导地位，这种主导地位经常变换，于是就造成股价波动的有时有序波动，有时无序波动；有时可测，有时不可测。
世界上的万事万物都有其运动、变化、发展的根本规律与秩序，股市也不例外。股市往往是由有秩序走向混沌，又从混沌演变为秩序的螺旋往复的循环过程。股市是在有秩序与混沌的不断转化中运动、变化、发展着的。人类受自身因素的制约只能有限度地认识和利用局部的规律，或者说，我们只能在特定的时空背景中了解和把握股市波动的客观规律。也就是说市场部分可认识，部分不可被认识。
只有真正理解了这一点，投资者才会理智、客观对待成功和失败，才永远不会产生预测派想成为神的无知妄想。在实战中，我们应该采取的正确方式是承认自己在某些时候的无能，放弃对认识全部市场规律的幻想。只将能够被我们认识、把握和定量描述的市场部分作为我们投资活动展开的实战基础。心平气和、坦然地放弃不确定和无把握的市场机会，以确保我们的投资活动处于完全可以被自己控制的范畴之中。
从专业实战思想原则上，我们不企图，也没有能力去把握金融市场的全部规律。也不试图比市场更聪明，盲目去预测，切不可以预测结果作为操作的依据，我们只需做一个趋势的跟随者。
2．把握股价主要波动规律
几千年前的东方哲学对宇宙、自然界的原理和运行规律有深刻的认识。老子说：“万物负阴而抱阳”。易经说：“一阴一阳之谓道”。如果阴阳当作正反或矛盾，那么，矛盾的统一就是道。“道”是宇宙的原理和规律。在古代的《黄帝内经》、《诗经》中有说明：整个宇宙是一个阴阳两种力的振动体。宇宙万物，其内部都存在着阴阳、正反对立而又密不可分的力，经常不断的互相作用。股市不正是由“一阴一阳”的矛盾交替来体现其运动规律的吗？如“上涨”与“下跌”，“强”与“弱”，“多”与“空”，“买”与“卖”、“供”与“求”、“机会”与“风险”、“盈”与“亏”、“内因”与“外因”、“有序”与“无序”……
“阴阳”存在于万物之中，阴一直不停地向阳转换，阳也一直不断地向阴转换，正所谓“阴中有阳，阳中有阴”，“阴极生阳，阳极生阴。”这条自然界运行的规律又称为周期循环律。周期循环的现象是大自然中普遍存在的客观规律，尽管不同事物在运动中完成循环的时间和空间各异，但都遵循此规律。宇宙正是在这种阴阳交替的循环中不断地前进和发展着。从国家宏观经济的客观运行、行业的景气波动与债市、股市、保值型商品的波动运行过程可以看出，它们所有的波动完全遵循周期循环规律（图1-7）。
图1－7 行业的景气波动循环
在股市中，大势和个股的波动运行规律也符合周期循环规律，其具体表现为股价的高低变化及成交量的大小分布的变化等，以时间循环的形式呈现出循环规律。股价的涨跌循环，正如大自然的四季更替那样，冬天之后是春天，而不会出现“冬天永驻”的现象。同样，股市中永远没有只跌不涨的股票，也没有永远只涨不跌的股票，因此，股市中股价波动的周期循环规律是我们在投资过程中，需要重点研究和把握的一种规律。
当股价涨跌的交替出现时，一般要经历筑底、上升、盘头、下跌四个主要阶段（图1-8，也称之为寻宝图），再细分大约要经历几个必要的阶段：①低迷期；②初升期；③回裆期；④主升期；⑤末升期；⑥初跌期；⑦主跌期；⑧反弹期；⑨末跌期。历此九个过程完成同一级别的涨跌循环。至于各个阶段的表现特征在本书的后面会详细阐述。
图1－8 股价循环波动规律
以上股价循环波动规律（寻宝图）揭示的是股价运行的内在实质，由高到低、由低到高、涨跌互换、牛熊交替循环复始的规律，即由生至死，由死及生的自然定律，阴阳法则。任何一点的股价一旦产生，同时在各周期各系统中都有了它相应的位置和作用，并发生影响，此为一点定位；寻宝图是个循环图，同周期有大小之别，不同周期有相容相生。如周循环包容日循环，激发或制约日循环，而日循环生而演化周循环，又受制于周循环，相生相克；而二者又同处在月循环中，其演变多要受制于月循环。
实战操作中，投资者应通过准确分析、把握股价的具体循环位置、方向，在战略、战术上制定投资规模、获利大小、进出场时机、以及风险控制的严密操作计划和应对措施，以求获取最大的投资收益。
波浪理论是技术分析大师艾略特通过对市场的深刻研究，总结出经常重复出现的市场行为模式，从而发明的一种价格趋势分析工具，因此，波浪理论也叫艾略特波浪理论。在传统的经典理论中，波浪理论是描述股价波动循环规律的一个主要理论，即根据周期循环的波动规律来分析和预测股指与股价的走势。
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样，一波接着一波，一浪跟着一浪，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。
波浪理论是以周期为基础，他把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在的一些小周期；而小的周期又可以再细分成更小的周期，每个周期无论时间长短，都是以一种基本模式（结构）进行，这种模式（结构）就是每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成，每个过程又称之为波浪（图1-9）。实际上波浪理论只有两种浪，即驱动浪和调整浪。
因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，并选择恰当的买卖策略。1．波浪理论的基本要点
（1）股价指数的上升和下跌将会交替进行。一个运动之后必有相反运动发生。
（2）驱动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而主趋势上的驱动浪与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个浪；调整浪与主趋势方向相反，通常可分为更低一级的三个浪即分成三个A、B、C小浪。
（3）八个波浪运动构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。
（4）1、2、3、4、5波浪中，第3浪永远不允许是最短的一个波浪，第2浪永远不会运动到超过第1浪的起点，第4浪不会运动到第1浪的顶点。
（5）假如三个驱动浪中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋于一致。
（6）调整浪通常以三个浪的形态运行。
（7）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。
（8）经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618。
（9）波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。
（10）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。
2．各个波浪的价量表现和特性
一般说来，波浪理论中基本模式（结构）的八个浪各有不同的价量表现和特性：第１浪：①几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态的第一部分，第１浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；②另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第１浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第１浪的涨幅通常是５浪中最短的行情。
第２浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第１浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第２浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的反转形态，如头肩底、双底等形态。
第３浪：第３浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第１浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第３浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。
第４浪：第４浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第４浪的底点一般不会低于第１浪的顶点。
第５浪：在股市中第５浪的涨势通常小于第３浪，且经常出现失败的情况，在第５浪中，二三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），即投资人士常说的“鸡犬升天”，此期市场情绪表现相当乐观。
第Ａ浪：在Ａ浪中，市场大多数投资人士认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上，Ａ浪的下跌，在第５浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，Ａ浪有时出现平势调整或者“之”字型态运行。
第Ｂ浪：Ｂ浪经常表现为成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷井”，许多人士在此期惨遭套牢。
第Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单且容易运用，实际上，由于其每一个上升、下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，而且大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相对繁杂和难于把握，再加上其推动浪和调
整浪经常出现延伸浪等复杂的变化形态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。
需要强调的是，虽然股价的波动绝对不存在简单的历史重复性规律，但艾略特波浪无疑是市场波动的根本结构（不是惟一的结构），也是股价波动的规律主要表现形式。在分析预测、风险控制等方面均有很高的实战参考意义。希望投资者对波浪理论要深入研究，建议多参阅有关波浪理论的经典书籍（因篇幅有限本书不作详细介绍），波浪理论中各个波浪的实战精要可参考类似的解读书籍。
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商品价格形成与波动规律 商品价格形成与波动规律 云谷子容提要：商品是指在交换领域过（货币）交换而获得的物品和服务。商品的价值是指构成商品交换比例的数值。商品价值乘以商品数量就是商品的价值量。商品价值的货币表现就是商品价格。商品价格是由买卖双方在市场上根据商品有用性大小、购买能力、成本价格、需求程度、利润原则、比价效应、品牌效应、供求关系、竞争机制、讨价还价等因素共同决定的。商品价格确定后在供求关系、利润原则和竞争机制的共同作用下总是围绕成本价格在一定围而上下波动。关键词：商品、价值、价格、供求关系、利润原则、竞争机制。一、商品交换的必然性商品是指在交换领域过（货币）交换而获得的物品和服务。商品是交换的产物，如果没有交换就根本没有商品可言。恩格斯说：“要成为商品，产品必须通过交换，转到把它当作使用价值使用的人的手里” [1]。马克思说：“直接的产品交换形式是x量使用物品A=y 量使用物品B。在这里，A物和B物在交换之前不是商品，它们通过交换才成为商品”[2]。所以，“商品是用来交换的劳动产品，既为了出卖而不是供自己消费的劳动产品”[3]的说法是错误的。第一，这种说法混淆了财富与价值、劳动产品与商品、物质生产领域与商品交换领域的界线，把它们
混为一谈。结果造成了价值观的混乱和价值理论的谬误，最终使经济理论走向了阶级斗争学说。劳动产品是通过人类劳动加工的物品或服务，它产生在物质和文化生产领域。而商品是交换的产物，它产生在商品交换领域。不管是自然资源、社会资源还是劳动产品它们在没有通过交换以前都不是商品，它们只有通过交换过程才能转化为商品，即便是为了交换而生产的劳动产品也是一样。第二，劳动产品不一定都是商品。比如：农民生产粮食留下的口粮，自产自用的蔬菜和瓜果等劳动产品，企业自产自用的工装模具和刚刚生产出来还没有通过交换的劳动产品等，这些劳动产品都不是商品。第三，商品也不一定都是劳动产品。比如：从市场上购买的野生动物、野生植物、天然钻石、原煤、石油、矿石等非人类加工过的自然资源，通过付劳动报酬的人的劳动能力、服务能力、经营管理等社会资源，这些都是非劳动产品的商品。所以，劳动产品和商品是产生在不同领域和性质不同的两个概念，不能混淆。因为劳动产品在没有通过交换转化为商品以前，还不具有社会性，凝聚在劳动产品中的人类劳动也不具有社会性。劳动产品只有通过交换转化为商品后，才能变为满足他人使用的物品，从而才具有社会性，凝聚其中的劳动也才有社会性。这些都说明劳动产品和商品是不同的两个概念；商品是在交换领域产生的而不是在生产领域产生的。所以，劳动属性不是商品的本质属性，也不是商品的社会属
等效平衡原理及练习 一、等效平衡概念 等效平衡是指在一定条件（恒温恒容或恒温恒压）下，只是起始加入情况不同的同一可逆反应达平衡后，任何相同组分的体积分数或物质的量分数均相等的平衡。 在等效平衡中，有一类特殊的平衡，不仅任何相同组分X的含量（体积分数、物质的量分数）均相同，而且相同组分的物质的量均相同，这类等效平衡又称为同一平衡。同一平衡是等效平衡的特例。 如，常温常压下，可逆反应： 2SO2 + O2 2SO2 ①2mol 1mol 0mol ②0mol 0mol 2mol ③0.5mol 0.25mol 1.5mol ①从正反应开始，②从逆反应开始，③从正逆反应同时开始，由于①、②、③三种情况如果按方程式的计量关系折算成同一方向的反应物，对应各组分的物质的量均相等(如将②、③折算为①)，因此三者为等效平衡 二、等效平衡规律 判断是否建立等效平衡，根据不同的特点和外部条件，有以下几种情况： ①在恒温、恒容条件下，对于反应前后气体分子数改变的可逆反应，改变起始时加入物质的物质的量，通过化学计量数计算，把投料量换算成与原投料量同一则物质的物质的量，若保持其数值相等，则两平衡等效。此时，各组分的浓度、反应速率等分别与原平衡相同，亦称为同一平衡。 ②在恒温、恒容条件下，对于反应前后气体分子数不变的可逆反应，改变起始时加入物质的物质的量，通过化学计量数计算，把投料量换算成与原投料量同一则物质的物质的量，只要物质的量的比值与原平衡相同则两平衡等效。此时，各配料量不同，只导致其各组分的浓度反应速率等分别不同于原平衡，而各组分的百分含量相同。 ③在恒温、恒压下，不论反应前后气体分子数是否发生改变，改变起始时加入物质的物质的量，根据化学方程式的化学计量数换算
股票市场价格波动特征实证分析 摘要：本文以长安汽车的股票作为研究对象，以股票市场价格波动作为研究的核心和出发点，运用Eviews6.0统计分析软件作为主要分析工具建立ARIMA模型。在实证的基础上，分析股票市场价格波动的特征和规律，并预测出其下一阶段时期的价格走势，进一步根据其实际情况提出一些合理，可行的建议和措施。 关键词：股票市场价格波动实证分析ARIMA模型 一、问题提出 股票市场自诞生以来，在资源配置、构建现代企业制度、信息传导等方面一直发挥着其独特的作用，股票市场的建立和发展对解决国有企业筹集资金、国有企业改革转制起了积极的作用，有力地推动了中国经济的发展。股票市场价格的波动对居民和公司的资产变动的影响日益扩大，所以当前人们对于股票价格下一段时期的走势是非常关注的。 然而我国证券市场处于发展的初级阶段，其波动幅度和风险性大大高于国外成熟的市场，尤其是异常波动和超常波动更是频繁出现。长期以来，股票市场价格波动特征的研究已成为学者们和投资者所关注的焦点问题。时间序列分析是根据系统观测得到的时间序列数据，通过曲线拟合和参数估计来建立数学模型的理论和方法。其中，ARIMA模型是应用最广，最重要的模型之一。本文就是要通过建立ARIMA模型来分析万科A的股价，从而把握其价格波动的特征和规律，并预测出其下一阶段时期的价格走势，进一步根据其实际情况提出一些合理，可行的建议和措施。 二、文献综述 （一）国外文献回顾 Engle于1982年提出了现在得到广泛应用的ARCH模型，ARCH模型假定收益率随机误差项服从条件期望为零，条件方差为以前若干期收益率随机误差项平方的函数的条件正态分布。1986年，Bollserlev对ARCH模型进行了推广，将收益率随机误差项的条件方差的函数推广为包含了以前若干期收益率随机误差方差的函数，并提出) p GARCH模型。由 , (q 于证券的收益率中包含对证券的风险报酬，所以证券的预期收益率与该证券的风险程度密切相关，为了解决证券风险对证券收益率的影响，Engle等人又于1987年引入了M GARCH 模型,在该模型方程中加入证券收益的条件波动作为证券风险的衡量方法。Black于1976年最先发现股价波动的“杠杆效应”，即利空消息和利好消息对波动的影响是非对称的。针对这一现象Glosten,Jagan.nathan&Runkle（1992），Zakoian（1994）,Nelson（1990）对A R C H 模型进行修正，提出了TGARCH和EARCH两个非对称模型。此后研究者利用这些模型进行了大量的研究，表明ARCH,GARCH模型及其扩展形式对描述金融时间序列的波动性具有非常好的效果。Engle and Ng(1993)比较了GARCH，EGARCH，VGARCH等模型解决波
钢材价格波动规律与趋势分析 价格是市场的核心，价格的不断变化是市场风险的主要表现。在市场上我们是能够看到价格不断变化的，而价格的变化是否有一定的规律性？通过对某钢铁行业客户调研分析发现，产品价格变化左右着钢铁企业的经营状况，在激烈的市场竞争及价格不断波动局面之下，精细化的成本管理是钢企赖以生存的根本，下面以钢材（以存在期货市场的螺纹钢为例）价格变化为例寻找价格变化的规律性。 一、影响钢材价格变化的因素分析： ①外部宏观因素 与其他商品一样，钢材的市场供应受包括经济周期、宏观政策、行业政策、进入壁垒、区域发展状况、进口等因素影响，市场需求受经济发展阶段、政策影响、人口与消费半径、消费升级变化、区域消费能力、出口等因素影响，以上因素通过影响市场供需的变化，成为影响钢材价格变化的外部因素。 而作为基础工业品，经济周期因素是影响钢材价格变化的最重要因素，经济周期的高涨阶段和衰退阶段的经济增长幅度相差很大，我国经济过热时期GDP超过14%，而到通缩阶段可能GDP要下滑到7%以下，如此大的波动对基础工业品市场需求影响巨大。在经济周期变化中需求是主动的，供应是被动的，尤其是复苏和高涨阶段，当市场需求在变化时，市场供应越灵活价格相对波动幅度就越小，而钢材企业作为大宗工业品生产企业是通过规模优势来进行行业竞争的，由于钢铁项目审批更严格、投资额大和生产技术相对复杂等原因，限制了钢材产能的快速调整，当经济周期的调整引起需求连续增长时或需求连续下滑时，钢材价格的涨、跌幅度要远远大于一般消费品。 投资与消费是辩证统一的关系，消费拉动了投资，投资促进了消费，
消费以投资为基础，投资需要消费来消化，投资与消费相互依托、紧密联系，且需保持合理的结构关系，宏观经济的周期性变化往往是因为投资与消费之间出现结构性不平衡。与宏观经济周期波动的原因相同，钢材行业内投资与消费之间结构的相对变化是引起钢材价格变化的主要因素，通过经济周期分析可以看到，消费增加、投资尚未完全启动时为经济周期复苏阶段；消费持续增加、投资也快速增加为经济周期高涨阶段；消费降低、投资惯性增加为经济周期开始衰退阶段；消费与投资都下降为经济周期萧条阶段。经济复苏和经济高涨阶段，经济运行表现为消费提前启动或消费与投资相互促进、双双增长，钢材的价格也开始呈现上涨趋势；而当消费与投资趋于平衡，钢材消费趋稳，价格逐步呈现上涨步伐趋缓状况；之后如果钢铁行业投资增速逐步超越钢材消费增速，经济周期开始下行与衰退，最终进入经济萧条阶段，钢材产能过剩或消费与社会投资双双下降，钢材价格将呈现下滑趋势。 钢材等基础工业品行业受宏观经济的投资与消费的影响大，不同的经济发展阶段有着不同的投资与消费需求，从家电、电脑，到汽车、高速公路、住房、高铁，再到商务、服务消费、旅游，以及环境、教育、医疗行业等等，其中房地产市场、高速公路、高铁、地铁、港口等基础设施建设投资的变化对钢材价格影响最大。 总结：钢材价格与一般消费品不同，因为行业特点因素，呈现幅度更大、更剧烈的波动局面；经济周期变化对钢材价格的趋势性影响作用明显，我们对钢材价格变化进行预测，首先要对影响钢材价格趋势性变动的宏观经济运行状况进行正确判断。 ②内部微观因素 从外部宏观因素中我们可以判断钢材的价格变化趋势，有了趋势
等效平衡知识总结 一、等效平衡原理的建立 化学平衡理论指出：同一可逆反应，当外界条件相同时，反应不论是从正方应开始，还是从逆反应开始，或者从正、逆反应同时开始，最后都能达到平衡状态。化学平衡状态与条件有关，而与建立平衡的途径无关。因此，我们把： 在一定条件（恒温、恒压或怛温、恒容）下，只是起始物质加入情况不同的同一可逆反应达到平衡后，反应混合物中各组分的百分数（体积、物质的量、质量）均对应相等，这样的化学平衡互称等效平衡。 切记的是：组分的百分数相同，包括体积分数、物质的量分数或质量百分数，而不仅仅是指浓度相同，因为同一组分百分数相同时其浓度不一定相等。 概念的理解： （1）外界条件相同：通常可以是①恒温、恒容; ②恒温、恒压。 （2）“等效平衡”与“完全相同的平衡状态”不同：“完全相同的平衡状态”是指在达到平衡状态时，任何组分的物质的量分数（或体积分数）对应相等，并且反应的速率等也相同，但各组分的物质的量、浓度可能不同。而“等效平衡”只要求平衡混合物中各组分的物质的量分数（或体积分数）对应相同，反应的速率、压强等可以不同。 （3）平衡状态只与终态有关，而与途径无关，（如：①无论反应从正反应方向开始，还是从逆反应方向开始②投料是一次还是分成几次③反应容器经过扩大—缩小或缩小—扩大的过程，）只要起始浓度相当，就达到相同的平衡状态。 判断“等效平衡”的方法 （1）使用极限转化的方法将体系转化成同一方向的反应物或生成物。 （2）观察有关物质的量是否相等或成比例。 等温等容：A、m+n≠p+q 相同起始物质的物质的量相等 B、m+n = p+q 相同起始物质的物质的量之比相等 等温等压：相同起始物质的物质的量之比相等。等压比相等，等容量相等。但若系不变，可为比相等。 a.气态物质反应前后体积变化的可逆反应 Ⅰ：恒温恒容时 1.建立等效平衡的条件是：反应物的投料相当即“等量”加入 2.判断方法：“一边倒”的极限转换法 即将不同的投料方式根据化学方程式中计量系数比换算到同一边时，如果反应物（或生成物）中同一组分的物质的量完全相同，则互为等效平衡。 2、恒温恒容时，对于反应前后气体分子数不变的可逆反应,若一边倒后的比例关系与原平衡相同，则二平衡等效(平衡时相同物质的含量相同，n、C都成倍数关系） a.气态物质反应前后体积变化的可逆反应 Ⅱ：恒温恒压时 1.建立等效平衡的条件是：反应物的投料比相等即“等比”加入 2.判断方法：“一边倒”的极限转换法 即将不同的投料方式根据化学方程式中计量系数比换算到同一边时，只要反应物（或生成物）中各组分的物质的量的比例相同，则互为等效平衡。 二、化学反应速率化学平衡图像 图像题是化学平衡中的常见题型，这类题目是考查自变量（如时间、温度、压强等）与因变量（如物质的量、浓度、百分含量、转化率）之间的定量或定性关系。
经济周期规律及理论 随着世界经济的发展，世界经济的周期性表现得越来越明显，其对人类社会的影响也越来越大。我的这篇综述主要介绍经济周期的概念，分析经济周期的成因、影响及应对经济衰退与萧条的措施与方法，以及一些经济学家关于经济周期的理论。 经济周期原因理论 对于世界上各个国家来说，经济周期是逃避不开的。经济永远处在繁荣和衰退之间的循环之中，商界及民间对于未来生活总是从乐观的高峰跌落到失望的深渊，又在某种契机下雄心再起。 1.经济周期 1.1经济周期的定义 首先，我们通过下面表格给出的美国自1981年至2010年的实际GDP数据来简单了解一下经济周期。 年12月GDP增幅大幅减小，到2002年6月经济增长率一直保持较低水平，2002年经济开始复苏，2007年底经济增幅开始下降，2009年6月降至最低的-4.11%。这就反映出了经济增长具有周期性。每一周期大约10年左右。下面，我们就具体了解一下经济周期。 经济周期是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期的四个阶段分别是衰退、萧条、复苏和繁荣四个阶段。 经济周期的四个阶段总的来说可以分为经济收缩阶段和经济扩张阶段。衰退和萧条属于
经济收缩阶段。复苏和繁荣属于经济扩张阶段。这两个大阶段有着不同的经济特征。 当经济出现衰退并且暴跌至谷底的时候，经济不可能再也恢复不了，它一定会在某个时期复苏，而当经济出现繁荣的时候，这种景象也不会永远持续下去。因此，企业的决策者、商品生产销售者研究清楚经济出现暴跌时应采取何种措施才能使经济重回正轨，而经济繁荣时期，如何才能使经济尽可能长的持续这种繁荣是十分重要的。 商品生产者必须对于经济周期的变化了如指掌。当宏观经济环境和市场环境日益活跃的时候，也就是经济繁荣的时期，市场需求旺盛，订货饱满，商品畅销，资金周转灵便。这时商品的生产者加大人、物财力的投入，加快商品的生产，就会取得盈利。相反，则应减少原材料、劳动力的投入，缩小生产规模，加快库存清空，尽可能小的减少损失。 因此，作为企业的决策者、商品生产销售者对经济周期各个阶段的特征必须有着深刻的了解、把握，并能根据实际情况制订相应的对策来适应周期的波动，否则将在波动中丧失生机。 1.2经济周期的收缩阶段 1.2.1经济周期收缩阶段的特征及影响 衰退是按照现行的价格计算的商品和服务的总需求小于相应的总产量时，经济衰退就开始了，通常延续六个月到一年时间，以经济中许多部门广泛的紧缩为标志，衰退严重则经济进入萧条阶段。 经济衰退对当今世界日趋一体化的经济有着消极的影响。经济衰退导致失业率大幅上升。2008年美国经济危机后，失业率陡增。2007年12月失业率仅为5%，2008年12月的失业率就升到7%，2009年1月，美国失业率为7．8%，2009年2月，失业率上升至8.3%，此后失业率一直高居8%关口上方。据国劳工部11月2日公布的数据显示，今年10月份美国非农业部门失业率为7.9%。经济衰退对就业的影响是深远持久的，经济衰退阶段失业人口的增加影响人民的生活水平，同时还会引起社会动荡。 经济衰退影响工业生产，造成外贸缩减。1929~1933年的全球经济大危机中，世界上几个重要国家经济大幅缩减。美国工业下降46.2%，外贸缩减70%；德国工业下降40.6%，外贸缩减69.1%；英国工业下降28.4%，外贸缩减50%；日本工业下降8.4%，外贸缩减50%。这场危机使资本主义社会损失价值2500亿美元。经济衰退影响一国工业生产，由于工业生产的减少，使得对外贸易缩减，从而有影响另一国家的经济发展。世界各个国家之间是相互联系的，因此一国爆发的经济危机同时会影响整个世界经济的发展。 经济衰退对股市、银行业也产生巨大的影响。1930年美国倒闭银行934家，1931年美国倒闭银行1440家，1932年美国倒闭银行1453家，1933年美国倒闭银行1783家，这足以
金融资产价格波动与金融风险的关系 如果说，在金融市场还不发达的情况下，资产价格的变动尚不足以引发宏观经济波动，从而宏观经济波动决定资产价格变动的认识大体正确的话，当现代经济步入金融经济时代，金融市场日益独立于实体经济的发展，资产价格的变化越来越脱离于宏观经济基本面，而出现自身独特的运动规律时，资产价格变动本身正在成为独立的波动源。 资产价格波动对金融系统性风险传导机制的研究可分为如下三类。 1、资产价格波动通过抵押品价值-信贷渠道影响金融系统性风险 银行的抵押贷款是企业为项目进行融资的主要方式之一。抵押品价值-信贷渠道是指资产价格波动通过影响抵押物价值进而直接影响金融体系中的信贷量。具体表现为：资产价格上升使所对应的可供抵押的资产价值上升，提高了借款者获取银行贷款的能力。 如果存在盈利空间，借款人会增加对贷款的需求，从而扩大了银行资产暴露于风险的比重，为金融系统性风险的发生埋下隐患。而当资产价格下跌时，借款人可供抵押的资产价值下降，导致其获取信贷的能力下降，减少投资，银行贷款进一步减少。当抵押物价值下跌幅度较大，借款人甚至可以放弃抵押物而违约时，各部门的损失可能性将大范围的传到开来。 2、资产价格波动通过资本金-信贷渠道影响金融系统性风险。 资本金这一变量并非专属于银行部门，企业运营也需要资本金作为支撑，甚至在投资一个项目时，即使使用抵押贷款也需要一定比重的资本金作为支撑。关于资产价格波动通过资本金-信贷渠道影响金融系统性风险的研究成果，可以分为对企业资本金影响的研究，对银行资本金影响的研究，以及将企业资本金和银行资本金变化相融合的研究三方面。 多数研究以企业净资产作为企业资本金的替代变量。资产价格下跌会使企业净资产价值减少，引发债权人对债务的追偿。在信贷约束下，受冲击的企业会被迫削减开支，包括削减对资产的投资。低投资导致低收入、低资本金和进一步的低投资。 3、资产价格波动性通过流动性-信贷渠道影响金融系统性风险 ALLEN和GALE认为若银行为了满足存款者的流动性需求而试图出售他们所持有的风险资产，贷款量自然会缩减，并导致资产价格的进一步下跌，从而加剧金融系统性风险的蔓延。HOLMSTROM和TIROLE认为，在逐日盯市制度下，投资者的保证金账户余额受资产价格波动的影响很大。以多头投资者为例，当资产价格大幅上扬时投资者保证金账户余额增加，并可提取进行投资，从而投资增加；而一旦价格下跌，增加了的市场投资额导致需要追加更多保证金，于是市场流动性紧张，违约和进一步出售资产的情况发生，银行信贷紧缩，金融系统性风险传染开来。随后PAVLOVA和RIGOBON提出，由商品的相对价格变化和金融资产价格变化引起的财富的再分配会改变市场上的流动性状态，进而造成银行贷款分布的变化，从而对原有贷款分配格局形成冲击，导致一国国内甚至国际间的系统性风险的传染，并且整个传导的反馈过程在正反馈作用机制下会呈扩大化趋势。SHIN还对“多米诺骨牌效应”和“价格效应”进行了区分，认为多米诺骨牌效应指冲击在金融部门间通过支付系统或层叠的违约传染，但价格效应甚至可以再没有资产负债表或支付联系时传导冲击，并对系统内的所有参与者同时产生影响。 实际上，当资产价格上涨时，不仅直接融资的发行价格会在一定程度上水涨船高，市场流动性充裕也能获得较大量的融资；而当资产价格下跌时，市场流动性随之减少，获得直接融资的困难增大，从而减少投资或发生违约，从而经流动性-直接融资渠道传导的风险进一步扩散。 道德风险和逆向选择如何产生金融风险
化学平衡知识归纳总结 一、化学平衡 化学平衡的涵义 1、可逆反应：在同一条件下同时向正方向又向逆反应方向进行的反应。 注意：“同一条件”“同时进行”。同一体系中不能进行到底。 2、化学平衡状态 在一定条件下的可逆反应里，正反应速率和逆反应速率相同时，反应混合物中各组分的浓度保持不变的状态叫化学平衡状态。要注意理解以下几方面的问题：（1）研究对象：一定条件下的可逆反应 （2）平衡实质：V 正=V 逆 ≠0 （动态平衡） （3）平衡标志：反应混合物各组分的含量保持不变，可用六个字概括——逆、等、定、动、变、同。 3、化学平衡状态的特征： （1）逆：化学平衡状态只对可逆反应而言。 （2）等：正反应速率和逆反应速率相等，即同一物质的消耗速率与生成速率相等。 （3）定：在平衡混合物中，各组分的浓度保持一定，不在随时间的变化而变化。（4）动：化学平衡从表面上、宏观上看好像是反应停止了，但从本质上、微观 上看反应并非停止，只不过正反应速率于逆反应速率相等罢了，即V 正=V 逆 ≠0， 所以化学平衡是一种动态平衡。 （5）变：化学平衡实在一定条件下建立的平衡。是相对的，当影响化学平衡的外界条件发生变化时，化学平衡就会发生移动。
（6）同：化学平衡状态可以从正逆两个方向达到，如果外界条件不变时，不论采取何种途径，即反应是由反应物开始或由生成物开始，是一次投料或多次投料，最后所处的化学平衡是相同的。即化学平衡状态只与条件有关而与反应途径无关。可逆反应达到平衡的标志 1、同一种物质V 正=V 逆 ≠0 2、各组分的物质的量、浓度（包括物质的量的浓度、质量分数等）、含量保持不变。
石油价格波动及其风险防范对策 2014-03-09能源情报 文/佟新宇中石化天津分公司 一、引言 石油是当前人类社会生存和发展必不可少的战略资源，争夺和控制石油资源已成为21世纪世界各国能源战略的焦点。石油价格的波动威胁着世界经济增长和我国能源安全，已不再仅仅是个经济问题，而是—个政治和战略问题。进入2012年以来，国际原油价格持续震荡，而世界经济复苏的不确定性以及中东动荡的政治形势更加剧了油价的波动，油价在实体经济疲软和地缘政治升温的相互作用下起伏震荡。国际油价总体呈现出大起大落走势，2012年1月到5月初，国际油价(WTI)还一直处于每桶98—110美元的高位，5月份以后国际油价大幅下挫，6月28日WTI原油期货达到77.69美元的全年最低点，9月份美联储启动新一轮量化宽松政策(QE3)，对国际油价又将产生新一轮冲击和深远影响。 二、油价波动的主要因素 石油是资源也是商品，同时还具有政治和金融属性。油价波动通常是多个因素共同作用的结果，导致油价波动的因素主要包括以下几个方面。 1、石油供给(或生产)因素 作为不可再生资源，石油的供给主要受到世界主要产油国的原油储量、生产能力(包括石油勘探开采技术和水平、加工处理能力及生产效率等)、边际成本、剩余
产能、国内政治和能源政策的限制，同时也会受到世界经济发展状况、国际原油组织(如OPEC)和市场结构及竞争状况、石油库存量、自然灾害、突发事件等多方面因素的制约和影响。 2、石油需求(或消费)因素 石油需求主要会受到全球宏观经济形势(增长或衰退)、石油消费国的经济、能源和石油政策、国际市场石油价格变动、替代性能源新技术的发展状况、气候情况、心理因素等多方面因素的影响。 3、地缘政治局势及经济与市场前景预期 伊核问题、欧债危机、美国经济复苏的不确定性以及作为世界主要产油地的中东地区地缘政治形势的持续动荡都会引起油价的剧烈波动，原油价格在一定程度上反映了市场对于未来能源需求和供给的预期，而对于世界经济与市场前景的预期，会直接影响原油现货市场贸易商的行为和石油期货市场投资者对多空形势的判 断决策，进而严重影响国际油价的走势。 4、经济政策和汇率因素 主要石油消费国的货币和财政政策及其汇率波动也会影响到油价的走势。扩张性的财政政策有利于提振消费和投资需求，促进经济增长，而低利率和宽松的货币政策将会导致流动性过剩，汇率下降，引起油价上涨，尤其是作为石油主要结算货币美元的货币和财政政策及其汇率发生改变时，对国际油价的影响尤为剧烈。美国经济形势的变化将直接影响作为原油计价货币的美元走势和国际资金的流向，美元汇率与石油价格基本呈反向变动关系，美元贬值，油价上升；美元升值，油价下跌。由于美元贬值有利于美国改善国际贸易和经常账户逆差，有利于美国经济复苏和转嫁危机，因此美国政府对美元汇率下跌持纵容态度，这就进一步推高了油价。 5、石油类金融衍生品的投机炒作 进入二十世纪八十年代以来，石油类金融衍生品飞速发展，石油的金融属性不断加强，原油期货价格已成为原油现货价格的基准和风向标，期货价格波动会对现货价格产生联动作用。由于跨国石油公司和金融资本(主要是对冲基金)的投机炒作，往往会导致石油价格在短期内的暴涨暴跌。当前，对于石油类金融衍生品的投机炒作已完全超越供求关系成为影响油价波动的主要因素。
1 等效平衡原理及规律 一、等效平衡原理 在一定条件(定温、定压或定温、定容)下，对于同一可逆应，只要起始时加入物质的物 质的量不同，而达到平衡时，同种物质的物质的量或物质的量分数(或体积分数)相同， 这样的平衡称为等效平衡。 如，常温常压下，可逆反应：2SO 2 + O 2 2SO 3 SO 2、O 2、SO 2的物质的量分别为①2mol 1mol 0mol②0mol 0mol 2mol ③0.5mol 0.25mol 1.5mol ①从正反应开始，②从逆反应开始，③从正逆反应同时开始，由于①、②、③三种情况 如果按方程式的计量关系折算成同一方向的反应物，对应各组分的物质的量均相等(如将 ②、③折算为①)，因此三者为等效平衡 二、等效平衡规律 根据反应条件(定温、定压或定温、定容)以及可逆反应的特点(反应前后气体分子数是否 相等)，可将等效平衡问题分成三类： I.在恒温、恒容条件下，对于反应前后气体分子数改变的可逆反应只改变起始时加入物 质的物质的量，如通过可逆反应的化学计量数比换算成同一半边的物质的物质的量与原 平衡相同，则两平衡等效。 例1．在一固定体积的密闭容器中，加入2 mol A 和1 mol B 发生反应2A(g)+B(g) 3C(g)+D(g)，达到平衡，c 的浓度为w mol/L 。若维持容器体积和温度不变，下列四种配 比作为起始物质，达平衡后，c 的浓度仍为w mol/L 的是 A. 4 mol A +2 mol B B. 1 mol A+0.5 mol B+1.5 mol C+0.5 mol D C. 3 mol C+1 mol D +1 mol B D. 3 mol C+1 mol D 解析：根据题意: 2A(g)+B(g)==3C(g)+D(g) (反应1)<==> 2A(g)+B(g)==3C(g)+ D(g)(反应2) 2mol 1mol 0 0 0 0 3mol 1mol 2A(g)+B(g)==3C(g)+D(g) (反应3)<==> 2A(g)+B(g)== 3C(g) + D(g)(反应4) 1mol 0.5mol 0 0 0 0 1.5mol 0.5mol 所以，以3 mol C+1 mol D 或以1mol A+0.5 mol B+1.5mol C+0.5 mol D 作为起始物质 均可形成与反应（1）等效的平衡。答案：BD 解题规律：此种条件下，只要改变起始加入物质的物质的量，若通过可逆反应的 化学计量数之比换算成同一半边的物质的物质的量与原平衡相同，则两平衡等效(此种情 况下又称等同平衡，此法又称极限法)。 II.在恒温、恒容条件下，对于反应前后气体分子数不变的可逆反应，只要反应物(或生 成物)的物质的量之比与原平衡相同，则两平衡等效。 例2．恒温恒容下，可逆反应2HI H 2+I 2（气）达平衡。下列四种投料量均能达到同一 平衡，请填写：
摘要：债券市场的波动性主要是通过债券价格的波动性体现出来，它是指债券价格上升或下降幅度的决定机制。不同组织方式下债券在不同交易场所的波动性不尽相同。本文选用了基点价格值、修正久期与凸性等指标对上海证券交易所23类国债价格的波动性进行测度。计量结果表明，交易所市场的功能和效率较强，同时也反映了上证国债市场价格波动性较大、投机性较强等现象。 关键词：债券市场波动性风险
债券市场波动性测算及风险评估 ——基于上证23类国债的分析一、引言 债券市场的波动性主要是以债券价格的波动特点来说明的。1随着我国市场经济的发展，以及我国利率市场化的逐步推进，我国对利率的放开成为未来一定阶段内的必然选择。当前我国存贷款基准利率是由中国人民银行调控的，存贷款基准利率调整越来越频繁，调整的幅度也越来越大，债券价格波动幅度也越来远大，债券价格的波动性测算以及风险管理成为债券研究的新难题。 伴随着利率变动的频率越来越高和幅度越来越大，使得商业银行基于久期和凸度模型的利率风险管理策略显得尤其重要，而久期和凸度的计算一般依赖于金融资产具有相对固的现金流，从理论上说，在使用久期和凸度缺口模型进行利率风险管理时，应该使用隐含期权调整后的久期和凸度，即有效久期和有效凸度。修正久期和凸性是债券和债券组合管理的核心概念，是衡量债券及债券组合利率风险的重要工具，是投资者执行各种债券投资策略和套期保值策略的重要基础。如何认识有效久期和有效凸度，如何计算有效久期和有效凸度，是商业银行管理隐含期权利率风险的关键所在。 二、基本假设 久期（也称持续期）用来衡量债券的到期时间。它是以未来收益的现值为权数计算的到期时间。债券的久期就是投资者收到债券各个现金流所需时间的加权平均，权重为各个现金流现值占所有现金流现值的比重。这个概念最早由弗雷德里克·麦考利引入，所以，我们通常称之为麦考利久期。很显然，由于麦考利久期是时间的加权平均，所以，麦考利久期是用“年”来衡量的。对于普通债券而言，其麦考利久期通常介于0和债券存续期之间，特别地，零息债券的 1法博兹( 2002): 《债券市场分析和策略》,百家出版社。
黄金走势的特点 因为黄金兼备了商品和货币的特性，当我们说起黄金价格走势的时候，会发现黄金与其它投资工具，例如股票是有所不同的，在这里介绍一下黄金走势的五个特点： 第一，虽然我们看到金价的短期波动，经常出现有上有落，但是黄金价格的大方向，仍是处于长线的上升轨道之中，这个上升轨道可以算是由2000年开始，当时金价是大约260美元，到09年12月，升到最高的1226美元一安士，升幅达到3 .7倍，和其它投资工具的价格走势比较，我们会看到黄金是处于长线而明确的走势大方向，这个已经维持超过十年的升势，暂时未有改变的迹象，在金价的上升过程中，除非受到突发性消息影响，否则金价的上升速度和时间不会突如其来，恰恰相反，当金价受到阻力或遇到抛售时，跌幅往往是来得很快、很急。 第二，金价会受季节性需求所影响，我们发现，在年底或年初的时候，黄金的需求会增加，因此金价会容易在这段时间上升，回顾在1980年，金价是在一月份的时候，上升到每安士850美元，这是当时最高，而最新的历史高位，每安士1226美元的金价是在2009年12月初出现的，从这两个历史高位所产生的时间来看，金价是受季节性影响的， 第三，金价在不同的市区内会出现一种独特的偏向性，例如在亚洲的黄金交易时段内，因为受到中国和印度这些传统黄金需求大国的支持，黄金价格是容易稳守和上升的，相反在美国的期货交易阶段，金价是比较容易下跌的，而且跌幅也比较大，因为在这段由美国黄金市场作主导的交易市场，投机性较大的对冲基金和专业大户，当有利淡消息出现的时候，他们的抛空活动会较其它市场活跃， 第四，金价的技术性走势，已经变得越来越明显，我们在图表上量出来的阻力和支持位，经常都发挥到作用，由技术走势所计算出来的买卖讯号准确性是非常高的，现时很多黄金投资者都依靠图表，作为分析工具，金价走势虽然受技术性因素影响，但金价在波动时，上升的阻力位和下跌的支持位，不一定是持术上所计算到的，当金价波动，接近到某些整数价格的时候，例如1000美元，1100美元，1200美元，它会产生一种影响力，市场和投资都很重视，举例说，当金价上升至1200美元，由于升价已接近历史高位，在这一水平的阻力相对会增加，在高位的承接力则会变弱，所以1200美元这个心里定位，会发挥作用， 第五，就是这些心理大门的存在，在走势和波动上发挥了明确作用，以上所提到的黄金价格走势的五个特点，是从过去三十多年内金价的波动所体验出来的，但他们之间的相互关系和相互影响，是没有一套既定准则的，因此买黄金投资要按不同的市场情况，去了解和分析各种因素和技术指标所产生的影响，才能够有效掌握黄金的走势和波动。
原材料价格波动风险应对措施： 原材料价格波动风险和劳动力紧张，给公司的市场策略制定和实施带来了很大的不确定性，给公司的成本控制也带来了一定的影响。针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对纸张、塑料等大宗材料采取预订、锁单及套期保值等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购材料的价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险另一方面将继续提高现有材料的利用效率，严格控制生产成本。通过招标采购等方式降低采购价格，通过优化工艺流程、使用替代原料及加强管理等方式，有效降低铜材等金属材料的单位产品用量，有效克服了2006年之前原材料涨价带来的成本上涨压力。2007 年之后原材料价格开始下调，经营压力缓解，公司盈利能力有所提升。 企业风险管理及应对措施 实施管理创新,从根本上规避企业风险l、从制度上莫定企业高速发展的基拙。企业的内外部环境总是处于不断变化的状态下,而且变化速度非常快,但是企业的制度从某种角度来说必须具有一定的稳定性。如果制度滞后,就会影响企业的高速发展;如果制度过于超前,不符合企业的实际发展状况,同样也会影响企业的正常发展。有关这方面的例子很多,因此企业的制度要与内外部环境相适应,制定制度时要充分考虑企业的实际情况和未来的发展方向,在保证制度的稳定性、连续性的同时,保持最大的弹性、配套性和前瞻性,既要满足目前企业的正常生产经营的需要,又要满足企业日后快速成长的需要。2、以切实有效的激励机制激活企业的人力资源。国内外有许多知名的成功企业如微软、通用电气、海尔、联想等,它们都有一个共同点:对人才高度重视,通过激励机制充分激发员工的积极性、创造性,挖掘员工的潜能。我们可借鉴以上企业的一些做法,以企业的可持续发展为核心,为员工创造更多的培训机会,让员工不断获取新的知识,制定明确的员工发展目标,把员工个人的成长与企业的发展结合起来,使员工与企业共同成长,建立讲求实效的激励机制,形成合理的工资 大股东控制风险及应对措施 目前杨立彬先生直接持有公司356万股的股份，占公司总股本的44.5%，杨立彬为本公司控股股东。若本公司控股股东利用其控股地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财
我国大豆期货价格波动规律研究 大豆作为一种季节性的农产品，每一年度的生产供应情况直接决定了最终的商品供需格局，从而影响到价格水平的高低。在大豆的期货交易活动中，不同合约的价格也会因各年度、各季节的不同而产生变化，但是由于其“一岁一枯荣”的特点，其不同的波动中间，必然存在一些不变的规律。而对于这些规律的寻求和探讨，有利于投资者把握其价格变动轨迹，掌握一定的市场先机，减少参与期货市场的风险，提高盈利水平。 下面我们就从三个方面来分别探讨一些影响大豆期货价格变动的因素及其波动规律：（一）大豆年度价格规律 为了探讨大豆期货价格的年度规律，我们选取了从95年到现在，大连商品期货交易所的连豆指数来反映这些年来大豆期货价格的变动趋势。首先通过下图，让我们从直观上来感受一下这十几年大豆价格是如何变化的。 通过观察，我们将这十几年的连豆价格指数走势大体划分为四个阶段：
第一个阶段：缓慢周期阶段 这是大豆的一个完整的价格上涨和下跌周期，包括95-97年的牛市行情和97-99年的熊市行情。 第二个阶段：震荡整理阶段 从99年开始，大豆的价格连续了四年的震荡走势。 第三个阶段：灾害突发阶段 这是一次由天气引发的，基本面发生重大变化的突发事件，从而导致了一场比较突然和迅速的牛市拉升行情。而后随着灾情的解除和第二年产量的大幅增长，价格又急速跌回到原来的平台，维持震荡直到06年。 第四个阶段：商品大牛市阶段 这是07年开始的这波波澜壮阔的牛市行情。这波牛市不仅仅有基本面的因素，大量投机资金涌入商品市场，也对价格起到了推波助澜的作用。 对应于这四个阶段，我们从产量和供需方面来看一下他们之间的关系。 1. 供应与价格关系 （1）首先，我们来看一下美国大豆的产量与连豆价格的对比图：
一、复习预习 1、化学平衡移动原理的内容是什么 2、影响平衡移动的外界因素有哪些 二、知识讲解 考点1等效平衡定义 对同一可逆反应，在一定条件下（常见的为恒温恒容或恒温恒压），起始投料方式不同（从正、逆或中间等方向开始），若达到的化学平衡同种物质的百分含量均相同，这样的平衡状态互称为等效平衡。 考点2等效平衡的常见分类和状态 以如下反应为例：mA(g)+nB(g)pC(g)+qD(g) （1）如果m+n≠p+q ①恒温恒容：使用极限转化分析法，一边倒后相同起始物质的物质的量相等。达到平衡后各物质浓度相等，百分含量相等，体积没变化，压强没有变化，达到平衡后正逆反应速率相同。唯一不同的是根据投料方式的不同会导致反应热不同。
②恒温恒压：一边倒后相同起始物质的物质的量之比相等。达到平衡后各物质浓度相等，百分含量相等，体积可有变化，压强没有变化，达到平衡后正逆反应速率相同。根据投料的量和方式的不同会导致反应热不同。 （2）如果m+n = p+q ③一边倒后相同起始物质的物质的量之比相等。恒温恒压的话，达到平衡后体积未必相等；恒温恒容的话，除了体积相等，达到平衡后各物质浓度、压强、正逆反应速率都可能不同。两种情况下反应热根据投料的量和方式的不同而不同。比较见下表1. 等效平衡解题建模过程 对于反应N 2(g)＋3H 2(g) 2NH 3(g)，按照①、②、③的投料方式进行反应， （1）恒温恒容下，则所能达到等效平衡的状态为：①=②≠③。 ③为①或②、④进行加压后的情况，对于这种△vg<0的情况,压强增大,平衡向正方向 移动, N 2转化率升高。 （2③。 2(g) （3基于上面几种类型的建模过程，对照表1 三、例题精析 【例题1】 3和2PCl 1.0molP Cl 3和0.4mol 【答案】C 【解析】此题属于恒温恒容，△Vg ﹤0。移走后，相当于一开始就是1.0mol PCl 3和0.5mol Cl 2在反应。若平衡不移动，PCl 5为0.2 mol 。若用虚拟隔板将体积压缩为一半，则移走前后互
价格波动规律 投资者如果想在股市生存下去，而且长久立于不败之地，就需要明确两个关键问题：①股价波动是否真的有规律可循；②如何找到股价波动运行的规律，使其有效地为获取最大投资收益服务。 到底股市里股价波动有没有规律可寻？ 其实，现在已证明股价波动存在着随机性与非随机性的双重特征。所谓随机性，是指数据的无记忆性，即过去的数据不构成对未来数据的预测基础。股价波动具有高度的随机性特征这一现象早已被投资理论界所证实。股价波动的随机性缘于市场中众多参与者的心理波动不一致，不同步。也就是说，不同人的心理因素决定随机性的存在。很显然，市场本身就是所有交易者的综合体，而股价波动也是由投资人的心理波动的合力而引发的。正是因为股价波动中蕴涵的随机性成分才使得股票市场的诱惑力经久不衰。 1．股价是否存在波动规律 在20世纪70年代，美国学术界开始流行所谓“随机行走论”。该理论认为股价的波动是完全随机的、混沌的、没有秩序，股票和企业过去的表现不能用来预测将来，该理论否定股市中股价的波动存在着规律。“随机行走论”的基础是“有效市场假设”，其主要内容有两点：第一，有关企业的新信息会立刻在市场中反映出来，没有一个市场参与者可以长期保证信息优势；第二，市场对这些信息的反应是理性的。如果这些假设成立，股票市场将永远是高效率的，任何人都不可能有长期的优势。 到底股市里股价波动有没有规律可寻？其实，现在已证明股价波动存在着随机性与非随机性的双重特征。所谓随机性，是指数据的无记忆性，即过去的数据不构成对未来数据的预测基础。股价波动具有高度的随机性特征这一现象早已被投资理论界所证实。股价波动的随机性缘于市场中众多参与者的心理波动不一致，不同步。也就是说，不同人的心理因素决定随机性的存在。很显然，市场本身就是所有交易者的综合体，而股价波动也是由投资人的心理波动的合力而引发的。正是因为股价波动中蕴涵的随机性成分才使得股票市场的诱惑力经久不衰。 与随机性相对立的一面是，股价波动还存在非随机性特征。非随机性是针对规律而言的，即市场具有线性性质，也就是说线性的部分是有秩序的，原因与结果之间存在必然关系，根据原因的力量与方向，可预测其结果。投资人可以根据对过去市场价格波动模式的分析得出对未来市场价格运动模式的具有统计可靠性的预期。股价波动的非随机性特征的存在，也已被投资理论界证实。 只是非随机性特征往往具有不稳定性的特点，即当众多投资者发现某一非随机性特征存在时，该特征一般趋于随时间的延长而消失。我们在股票市场上经常看到这样的现象：当某只股票脱离长期底部后，其股价沿着一条长期上升趋势线缓慢地、有规律地向上攀升，最后出现加速上扬，但这种加速上扬的趋势不会持续多久，很快股价就会调头向下或者在高位横盘震荡。股价波动中隐含的非随机成份是股票市场存在诱惑力的另一根源。由于这种非随机性的存在，使得众多理性投资人认为买股票不同于摸彩票或者赌博，所以，他们投入更多的精力和时间，诸如对经典投资分析技术理论的学习和应用，对潜在投资分析技术的挖掘和开发等，以试图把握股价波动的规律所在。 笔者认为，股市既不是传统经典理论认为的完全可认识，也不是随机理论认为的全部不可以认识。股价波动存在随机性与非随机性双重特征，也就是说，股价波动有时有规律，而有时又没有规律。这种随机性与非随机性两者之间不是相互割裂的，而是伴随于股价波动的整个过程中。在某一特定的时间内，两者之间仅有一个处于主导地位，这种主导地位经常变换，于是就造成股价波动的有时有序波动，有时无序波动；有时可测，有时不可测。