国内商业银行黄金业务发展创新分析

09210680303 俞嘉灏国内商业银行黄金业务发展创新研究第一章导论第一节问题的提出及选题意义黄金是一种颜色呈黄色、质感偏软且具有较强抗腐烛能力的贵金属。

它的物理化学特性稳定，是一种比较稀有和珍贵的物质。

黄金具有独特的货币属性和商品属性。

在历史上，人们曾用它铸造过货币，并履行了一定时期的货币职能。

如今，黄金虽然在国际贸易中不再充当支付结算的货币工具，但仍是一个国家储备资产中的重要组成部分。

而在商品属性方面，黄金可以用来打造珠宝首饰，是个人社会地位和财富的象征；同时它在工业和科技上也得到广泛应用。

作为特殊的贵金属，黄金是一种公认的金融资产、是金融领域中一个重要的投资品种，黄金市场亦是世界金融市场体系中一个重要分支结构。

回顾中国和世界近几年的宏观经济环境，美国自 2 0 07 年下半年爆发" 次贷”危机至今，全球经济动荡。

观察 20 10 年全球金融市场，2 0 10 年上半年爆发欧债危机引起世界经济发展很高的不确定性，导致金融市场产生较重的风险厌恶情绪，特别在第二季度，股市等投资市场出现较高风险，投资收益非常一般，而美国国债和黄金收益率上升。

随着欧债危机的逐渐趋缓，第三季度市场风险偏好开始上升，股票市场开始复苏，股市收益率逐渐上升。

而随着欧洲以及新兴经济体经济的恢复，资源类商品价格上升较快，原油、基础金属等大宗商品在第三季度收益率显著上升。

在第三季度中，全球主要股指都不同程度上涨，美元指数下跌，大宗商品涨幅较大，原油、黄金价格上涨显著。

随着经济好转、市场信心逐渐恢复，主要指数和大宗商品价格第四季度继续第三季度的涨势上升。

120 11 年以来，国内 C P I 持续高企，央行数次提升存款准备金率和存贷款基准利率；国际大环境下发生日本大地震、北非国家政治动乱，全球经济受此影响波动剧烈。

在这种背景下，黄金的价格基本保持小幅上涨的趋势，价值比较稳定，在不稳定的经济环境中起到一定的规避风险的作用。

表 1-丨2 0 10 年全球主要指数及大宗商品情况指数开盘I 收盘I 是高I 最低收益率道琼斯指数 1 0 4:3 6 . 8 1 1 1 5 7 7 . 5 1 1 1 6 2 5 9 6 1 4 . 3 2 1 0 . 9 3%达克指数2294.41 2653.16 2675.26 ~ 2061.14：15.64%标f 指数1119.27 1257.64 1262.6 1010.91 12.36%美元指数77.89 78.98 88.71 75.63 1.40%美原油79.36 91.38 92.05 67.15 15. 15%上海黄金交易所现货黄金 2 41 . 15 3 0 1 .1 7 3 0 6 2 3 3 .1 2 4.89%A u9995价格_ 1数据来源：B loom b erg 、世界黄金协会、h 海黄金交易所随着金融市场不断地更新和完善，黄金将成为投资者比较关注的一种投资对309210680303 俞嘉激国内商业银行黄金业务发展创新研究象，而且随着投资者投资经验的增长、金融环境的不断变化，黄金市场也会逐步扩张，机构和个人黄金业务将会持续发展和创新，和股票、外汇相似，黄金将成为又一个热门的理财方式。

黄金业务是商业银行可以开展的一项重要业务，它既可以成为银行的资产管理工具，也是一种代客理财的金融工具；其中商业银行代客理财黄金业务收入是商业银行中间业务收入的一个重要组成部分。

商业银行可以在黄金市场上发挥重要的作用，承担多种职能。

比如，商业银行可以成为幵展黄金交易的中介机构，协助黄金的买家与卖家进行相应的清算与交割业务。

商业银行作为中介机构介入黄金市场，不仅可以使黄金的交易成本得到减少，同时又可以提高黄金交易的效率，第一时间向市场传递相应的价格信号，加快推进黄金市场的持续健康发展。

2 0 02 年上海黄金交易所正式成立，这是中国黄金市场改革发展过程中又一个里程碑。

它的成立标志着黄金的市场交易替代统购统配的过程已经正式完成，由此中国黄金市场进入了全新的发展阶段。

以此为契机，各家商业银行成为了国内黄金市场重要的参与者。

20 03 年 11 月，中国银行推出“黄金宝”业务，开创了国内商业银行纸黄金业务的先河；接着中国工商银行、中国建设银行相继推出“金行家”、“龙鼎金”等产品。

20 0 7年 7 月，兴业银行经过批准可以接受客户的委托，代理客户在上海黄金交易所从事黄金业务，这是第一家在全国范围内获得黄金市场交易代理资格的国内商业银行。

到2 00 8 年，共有 16 家国内商业银行参与上海黄金交易所黄金交易，商业银行黄金交易量占比已经超过 4 0% 。

目前，我国黄金市场的发展格局是商业银行黄金业务、上海黄金交易所黄金业务、上海期货交易所黄金期货业务共同发展。

而各大商业银行又凭借自身独特的机构优势，地处各个重要城市巨大的交易网络，成为了连接黄金市场和投资者的纽带，商业银行正逐渐发展成为维系黄金市场正常交易的骨干力量。

2在我国黄金市场发展的现阶段，商业银行的骨干作用突出体现为：商业银行从事自营贵金属投资交易业务，同时参与国内与国际黄金市场，成为连接境内外市场、场内外市场的纽带；作为代理方，银行为个人投资者提供了黄金现货和延期交割产品的投资平台和咨询服务；作为产品开发者，银行的纸黄金业务和与黄金挂钩的理财产品丰富了个人黄金投资选择；作为黄金进出口商和品牌投资性金条的零售商，商业银行提供了实物黄金流通的重要渠道。

除此之外，商业银行还为参与黄金交易的投资者提供资金清算、保证金监管和实物黄金交割、仓储、保管等方面的服务。

商业银行在参与国内黄金现货市场的同时，对于黄金衍生产品市场的参与程度也在深化。

2 009 年1 月，在央行批准上海黄金交易所向个人客户幵放采用保证金方式交易的黄金延期交收产品后，兴业银行成为国内第一家面向个人投资者推出延期交收产品的银行。

20 0 9 年 4 月，上海期货交易所授予中国工商银行、交通银行、兴业银行、民生银行在上海期交所的自营席位。

商业银行参与黄金延期交收和黄金09210680303 俞嘉灏国内商业银行黄金业务发展创新研究将会带来市场流动性的增加，但是黄金衍生产品的保证金杠杆交易方式又对商业银行的风险控制提出了更高的要求。

和其他投资者和投资机构相比，商业银行在投资业务中会产生超大规模的资金流量，运营和操作风险会很大。

同时，由于商业银行中聚集了一大批具备丰富的金融市场操作实战经验的工作人员、而且商业银行在运营过程中还精心设计了逻辑严密且操作规范的内控体系；因此，商业银行进入期货市场，参与黄金期货投资业务，拓宽了市场上黄金交易的投资方式和途径，使自身可以在选择面很广的市场中参与黄金的交割、清算、交易，满足在不同的投资市场、投资不同的黄金产品时降低风险，并且丰富了市场交易，在金融市场中注入了流动资金，实现了国内黄金市场的全方位发展。

在保证国内黄金现货市场发展的同时，又没有忽略国内黄金期货市场的发展。

2 0 10 年8 月，中国人民银行、证监会、财政部、税务总局等联合出台了《关于促进黄金市场发展的若干意见》3，明确了在中国金融市场上黄金市场未来发展的路线图和大家必须做好的几项工作。

这是近年来我国黄金市场领域一份十分重要的规范性文件，也是在当前中国金融业加速融入国际金融体系背景下规范发展我国黄金市场的“新规”。

《若干意见》中指出：黄金市场是一个完整金融市场中的一部分，是一个重要的分支。

黄金不仅具有特殊的商品属性，它还兼有重要的金融货币属性，要深入推进国内黄金市场的开拓与发展。

这不仅有利于发挥黄金这种金融资产和其他金融资产相比较所具有的特殊作用，形成其与外汇、资本市场等协调发展，使我国的金融市场体系得到相应的完善，使我国金融市场的广度和深度得到升级，金融市场的功能得到加强，金融市场的竞争力与日俱增，金融市场的稳定与安全得到逐步加强。

《若干意见》的发布充分肯定和鼓励商业银行成为发展黄金业务的主力军，这将为商业银行黄金业务的发展带来新的历史机遇，表明了国家要求发展好国内商业银行黄金业务的坚定信心。

这也同时表明，商业银行可以根据市场和投资者需要，在初步推出简单的黄金业务外，集合内外之力创新一批独具特色的黄金理财产品和服务；比如开展一些商业银行品牌的实物金销售、推出一些黄金的租赁业务、逐渐发展并参与一些黄金远期、期货等业务，甚至在机会成熟时可推出商业银行的黄金衍生品交易。

这些措施的有序推进，必将促进银行黄金业务的大发展，迅速增加商业银行的中间业务收入和提升商业银行的多渠道盈利能力。

近年来，我国黄金市场规模从零开始，不断扩大升级。

个人黄金投资业务受到更多消费者的信赖。

《2 0 10 年中国黄金市场报告》显示，20 10 年，我国在黄金的产量、收益、工业总产值等方面的指标都创造了历史新高。

我国全年的黄金产量达到34 0 .8 7 吨，与 2 0 0 9 年相比增加 2 6 .89 6 吨，同比增长 8 .5 7% ，连续 4 年保持世界第一；而黄金行业在2 0 10 年创造了 2 2 92 .87 亿元的工业总产值，同比增长6 6 .72 % 。

2 0 0 0 年至2 0 10 年我国黄金行业发展较快，同时显示了一股持续增长的潜力，这可以成为增09210680303 俞嘉■ 国内商业银行黄金业务发展创新研究加我国黄金市场供给能力的一种利好因素。

随着我国黄金市场的开放，在黄金价格持续上涨的现实情况下，一般投资者对于投资黄金的意愿非常强烈，对黄金的需求量也是日益渐增。

随着我国经济状况不断完善、金融市场不断与国际接轨，这些因素都会带动黄金市场的发展黄金市场，商业银行也动足脑筋采取各种措施参与黄金市场的交易，商业银行黄金业务的发展也有了更大的现实意义。

本文以《国内商业银行黄金业务发展创新研究》为题，通过比较国内外商业银行黄金业务发展现状及问题，提出我国商业银行发展黄金业务的意义、总体思路、具体建议。

本文还会从业务创新和风险管理等角度对我国商业银行黄金业务发展前景提出中肯建议。

第二节国内外文献综述( 一）国内外学者对于黄金的研究国外学者对于黄金的研究，很多集中在对于黄金价格和主要宏观经济数据的相关性比较，比如很多学者对黄金价格和通胀率之间的关系幵展研究。

在这些比较中，他们得出的一个普遍论断和实证结果就是：黄金价格与一个国家的通胀率呈正相关的变动趋势，黄金具有一定的保值避险作用。

这个论断对商业银行开展黄金业务提供了一定的理论基础：那就是黄金作为一种特殊的商品，正是由于它的保值避险功能，可以衍生为一种重要的金融投资产品和衍生金融工具。

对于黄金价格和通胀率进行相关性分析，国外对两个变量之间的分析的研究有纵向比较和横向比较两种思路。

纵向比较是通过研究各个不同的时间点的金价和通货膨胀变动趋势的关系，通过时间序列的方法来揭示两者的关系；横向比较与前者不同，它是选取其他商品与黄金作为一个集合，通过将其他商品的价格变动与黄金价格变动进行比较，解释两者之间的价格变动对通胀起到的相应作用，验证出针对其他商品而言，黄金能很好地抵消通货膨胀对于经济发展产生的不利因素。