关于进一步完善国有上市公司法人治理结构的思考

完善我国国有上市公司治理结构的一些思考

【摘要】完善的公司治理结构对企业的长期发展具有重要意义。本文分析了我国国有上市公司治理结构的缺陷，并就如何改进我国有上市公司治理结构进行了一些思考。

【关键词】公司治理 缺陷 改进

一、公司治理

在现代企业制度下，由于资本所有权与资本经营权的分离，从而产生了委托——代理问题。委托——代理问题的产生要求适当的公司治理结构，以形成有效的监督约束和激励机制，维护出资人的利益，并协调企业内部各利益团体的权利责任与义务。

公司治理（corporate governance）也称为法人治理结构，是现代企业制度的组织架构之一。狭义的公司治理通常是指公司内部股东、董事、监事及经理层之间的关系，简单的说，就是如何在公司内部划分权力。广义的公司治理不仅涉及如何在公司内部划分权力，还包括外部治理，及与利益相关者之间的关系。

二、我国国有上市公司治理结构的缺陷

（1）股权结构不合理。在我国，大部分上市公司都是由国有企业改制形成或由国家和国家授权投资的机构投资新建而来。依据《证券法》中关于企业改制的规定，这就导致新公司的股权结构中国有股一股独大的现象。目前，一般性国有企业上市，国有股不低于51%。因为国有股产权主体模糊，这样，就使得最大股东监管缺位。通常只能以企业老总替代行使权利，出现机会主义行为，损害

广大中小股东利益。

（2）上市公司举债比例小且债券筹资比重低。由于持股比较分散，所以配股比率很高也根本不能撼动国家的控股地位。我国股东似乎完全可以忍受上市公司多年不分派股利的行为使得股票筹资成本甚至小于债券筹资的同期成本，上市公司当然会青睐于前者。导致上市公司经营决策层股市“圈钱”的热情高涨，但同时，则较少关心资本使用成本。

（3）董事会内部结构不合理，从而导致权力失衡和欠缺监督效力。持股数对应着所持的选票数，在董事的选举过程中，控股股东握有更多的选票，因此控股股东可以推举代表其利益的人员作为董事，通过其代理人参加董事会的方式拥有着董事会的决策权。在我国多数上市公司中，国家股作为控股股东，促使代表国家的董事在董事会中占据优势，相反代表法人股、社会公众股的董事虽然人数众多但在票数上处于劣势，这就使得董事会的投票决策机制丧失效力，出现了公司治理上的“无效区域”。特别是，代表中小股东的所谓“形同虚设”。

《关于完善控股公司系统企业法人治理结构的思考》作者：陈洪博

放下具体事务，走进清华园，参加清华大学深圳研究生院举办的“控股公司系统董事监事高级研修班”，进行了为期一周紧张而有序的培训。在培训过程中，讲课教授比较系统地、深入浅出地讲解了战略管理、公司治理、资本运作和人力资源管理的理论知识和经典案例，内容丰富，针对性强，对控股公司系统企业当前的各项工作具有较强的指导性和参考价值，让我受益匪浅，启示良多。下面我结合“公司治理与现代企业制度”的学习内容，谈谈我对控股公司系统企业完善法人治理结构的一点思考。

一、完善法人治理结构是国有企业建立和完善现代企业制度的内在根本要求

法人治理结构是一个西方的概念,根源于股份公司所有权和经营权分离后而产生的如何使代理人更好地为委托人服务的问题。随着股份公司经营管理日趋复杂,专业化程度不断增加,公司的所有者通常不再直接管理企业,而是将公司的经营权委托给职业经理人,在所有者即委托人与经营者即受托人之间会形成一种委托代理关系。由于委托人和代理人是不同的利益主体,具有不同的效用函数,股东追求投资报酬最大化,经营者追求个人报酬最大化,在这种情况下,必然会出现代理成本或激励问题。为解决这些问题并续存这种委托代理关系,就必须设计一套相应的制度安排,这种制度安排就是所谓的公司治理结构。它的实质价值在于通过合理分配公司的权力资源,不断完善公司管理运营与监督控制的权力配置系统,促进其良性运转,以实现公司的经营目标并最终实现股东利益的最大化。

中国经济体制改革的理论和实践表明，国有企业发展的根本途径在于深化改革、建立和完善现代企业制度。党的十五届四中全会指出：“公司制是现代企业制度的一种有效组织形式，公司法人治理结构是公司制的核心”。建立健全完善的法人治理结构是对国有企业建立现代企业制度的内在根本要求,因而具有十分重要的意义。

第一, 有利于明晰企业的产权关系, 实现所有权和经营权的分开以及国有资产的保值增值。

中经未来产业研究院

1《关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导意

见》解读

新华社

近日，国务院办公厅印发《关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导意见》（以下

简称《意见》），部署加快推进中国特色国有企业现代企业制度建设。

《意见》指出，要认真落实党中央、国务院决策部署，从国有企业实际情况出发，以建

立健全产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度为方向，积极适应国有企

业改革的新形势新要求，坚持党的领导、加强党的建设，完善体制机制，依法规范权责，根

据功能分类，把握重点，进一步健全各司其职、各负其责、协调运转、有效制衡的国有企业

法人治理结构。

《意见》明确，坚持深化改革、党的领导、依法治企、权责对等的基本原则，2017年

年底前，国有企业公司制改革基本完成。到2020年，国有独资、全资公司全面建立外部董

事占多数的董事会，国有控股企业实行外部董事派出制度，完成外派监事会改革，充分发挥

公司章程在企业治理中的基础作用；充分发挥企业家作用，造就一大批政治坚定、善于经营、

充满活力的董事长和职业经理人，培育一支德才兼备、业务精通、勇于担当的董事、监事队

伍；党组织在治理结构中的法定地位更加牢固，党风廉政建设主体责任和监督责任全面落实，

企业民主监督和管理明显改善；遵循市场经济规律和企业发展规律，使国有企业成为依法自

主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的市场主体。

《意见》强调，要从理顺出资人职责、加强董事会建设、激发经理层活力、完善监督机

制、坚持党的领导等五个方面规范主体权责，健全以公司章程为核心的企业制度体系，依照

法律法规和公司章程，严格规范履行出资人机构、股东会（包括股东大会）、董事会、经理

层、监事会、党组织和职工代表大会的权责，保障有效履职，完善符合市场经济规律和我国

国情的国有企业法人治理结构，进一步提升国有企业运行效率。 中经未来产业研究院

关于完善国有独资公司　●经济论坛　

法人治理结构有关问题的思考　

刘　利　国有独资公司是我国借鉴现代公司制度，改革国有资产　管理和国有企业经营体制而确定的一种全新的企业组织形　式。２００５年１Ｏ月发布实施的新《公司法》明确，国有独资公　司是指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级　人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任　公司。　根据新的《公司法》，国有独资公司法人治理结构的基本　模式是：国有独资公司是单一的出资人，可以不设立股东会，　由国资监管部门行使股东会相应的权力。在国有独资公司成立　董事会、经营班子和监事会。董事会和监事会由国资监管部门　直接委派，根据新的《公司法》设立职工董事、职工监事。经　营班子由董事会聘任，行使经营管理权。　由于国有独资公司是一种全新的、特殊的企业组织形式，　法人治理结构建设也有别于其他有限责任公司，需要针对在实　践中遇到的问题不断进行研究、探讨、完善。现阶段建立和完　善国有独资公司的法人治理结构，应重点解决好以下几方面的　问题。　一、改善董事会的构成　所有企业都有决策和执行两种职能，大企业通常结构庞　大，相应的各方关系和市场环境显得更为复杂，客观上要求决　策和执行适度分开，因此大型国有独资公司需要建立董事会。　国有独资企业设立董事会，必然面临如何选任合适的董事、如　何让董事更有代表性等诸多问题。董事会代表出资人的利益，　董事会成员应由国资监管部门委派，充分体现对国有独资公司　的决策权，更好地维护出资人的利益。　近年来国有独资企业很多已经建立董事会，但较多存在不　规范的问题，董事会成员都是党委委员和经营班子成员，董事　会与党委会、经营班子高度重合。在这种情况下，董事会与经　营班子必然有交叉任职的问题，决策层与经营层很难分开。因　此，改善董事会的构成就要适当减少董事会与经营层的交叉任　职问题，实现决策权与执行权分开。做到这一点，关键要建立　健全外部董事制度，这也是国有独资公司建立董事会与以往国　有企业改革最主要的不同点。　所谓外部董事，是指非本公司员工的外部人员担任的董　事。在国有独资公司，建立健全外部董事制度，一是可以避免　董事与经理人员高度重合，真正实现决策权与执行权的分权制　衡；二是外部董事不负责企业的执行性事务，这个角色有利于　外部董事更好地代表出资人的利益；三是在企业的风险管理、　内部审计、税后利润分配等方面，有利于发挥外部董事所具有　的独立作用ｉ四是通过选聘具有高水平的专业人士担任外部董　事，能够为董事会带来更丰富的专业知识和来自企业以外的管　理经验。总之，外部董事与非外部董事结合，能够使董事会具　备很高的综合性素质，能够满足推进企业改革发展的需要，满　足激励与约束管理层的需要。　改善董事会的构成，还要按照新的《公司法》，吸纳职工　进入董事会。国家对国有企业进行战略性改组以及规范性的公　司制改造，目的是寻找公有制与市场经济的有效结合，建立完　善的现代企业制度，理顺产权的经营管理责任关系，实现包括　经营者、劳动者在内的全体职工与生产资料的更加紧密地结　合，增强国有企业的活力。这种公司制改革，并不改变国有资　产国家终极所有的关系，国有企业职工也并没有游离于国有资　产所有者之外。无论国有独资公司，还是国有控股公司，职工　对国有资产有着更直接的责任和权利，是企业最直接、最现　实、最实在的主人。在以产权为纽带的公司制法人治理结构　中，职工应当选出自己的代表进入董事会，同其他出资者一　样，享有同等的权利，参与公司的决策。国家一方面需要依法　委托董事负责经营管理国有资产ｉ另一方面也需要委托企业职　工参与决策，维护国家利益，确保国有资产保值增值。因此，　国有独资公司要认真贯彻落实新的《公司法》关于职工董事的　有关规定，保证有足够的职工进入董事会，提高企业的民主管　理程度。　二、注重发挥董事会专门委员会的作用　为应对复杂的市场竞争环境，提高公司的运作效率，董事　会需要进行必要的专业化分工，也就是设立董事会专门委员　会。一般情况下，相对成熟的董事会构成中，主要有战略、审　计、薪酬与考核等专门委员会，也有的还设立资产管理委员　１