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国际金融课件第二章外汇的供求及其弹性

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第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件

第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件

2.4.1 弹性分析法
（1）弹性分析法的前提假设 （2）弹性分析法的主要内容 （3）对弹性分析法的评价 （4）贬值效应的时滞问题——J曲线效应
弹性分析法产生于20世纪30年代，由英国经济学 家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的 发展形成的。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基 础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的 基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬 值改善国际收支的条件。
（3）直接管制 包括外汇管制和贸易管制
当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原 因采取相应的政策措施
财政和货币政策：往往同国内经济目标发生 冲突
直接管制：为国际经济组织所反对，又会引 起他国的报复
2.4 国际收支调节理论
2.4.1 弹性分析法 2.4.2 吸收分析法 2.4.3 货币分析法 2.4.4 几种主要国际收支调节理论的比较
3） 对货币分析法的评价
主要贡献：
◆突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因
此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济 运行的实际情况
1）弹性分析法的前提假设
◆假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变， 只考虑汇率变化对进出口商品的影响
◆假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全 弹性
◆假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全 等同于贸易收支
（2）弹性分析法的主要内容
著名的“马歇尔—勒纳条件”： 假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM， 当 DX DM ＞1时 货币贬值有利于改善贸易收支
3）对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收 支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
◆弹性分析法将国际收支局限于贸易收支 ◆弹性分析法以小于“充分就业” 为条件 ◆它是一种局部的均衡分析说 ◆弹性分析法是一种静态分析说 ◆技术上的困难

第二章 外汇市场与外汇交易 《国际金融学》PPT课件

第二章 外汇市场与外汇交易 《国际金融学》PPT课件

• 二是中央银行直接参与外汇市场的交易，主要是依据国家货币政 策的需要主动买进或卖出外汇，以影响外汇汇率走向。
• 3）外汇经纪人
• 外汇经纪人主要为从事外汇买卖的金融机构牵线搭桥， 充当外汇交易的中间人。
• 外汇经纪人拥有庞大的信息网络和专业化的信息处理 技术，并在世界许多外汇市场设有分支机构且彼此之 间联系紧密，他们为外汇银行以更快的速度和更为有 利的价格达成交易提供了可能。
存在一个共同的交易对手——清算所。
• （2）保证金制度 • 外汇期货的清算机制，将交易所会员公司承担的交易
风险转移到了清算所。 • 为防止会员公司发生违约风险，清算所通过“保证金
制度”来为自己提供保障。 • 保证金的作用就是会员公司提供给清算所的财务保证。
• 3）外汇期货合约的应用 • （1）套期保值 • （2）投机 • （3）套利
• 为避免汇率风险，企业及银行可以在外汇市场从事外 汇保值交易（hedging）。
• 外汇持有者进行套期保值的基本原则是使自己持有的 外汇头寸为零，即要轧平头寸。
• 外汇头寸分为即期头寸和远期头寸两种。
• 即期头寸就是交易者持有的某种外汇资产和负债在 数额上的差异，若交易者持有的外汇资产金额大于 其负债金额，则称该交易者持有外汇的长头寸（long position），反之，则称交易者持有外汇的短头寸 （short position）。
• 同时银行还出于投机、套利、套汇等目的在同业市场进行外汇交 易。因此银行同业间的外汇交易构成了外汇交易的主体，占外汇 交易总额的90%以上。
• 3）外汇银行与中央银行间的外汇交易
• 中央银行干预外汇市场所进行的交易是在它与外汇银 行之间进行的。
• 通过这种交易，中央银行可以使外汇市场自发供求关 系所决定的汇率相对稳定在某一期望的水平上。

国际金融(湖南大学-叶芬)课件

国际金融(湖南大学-叶芬)课件
• 主要教学方式：讲授为主，结合学生讨论
国际金融(湖南大学-叶芬)
2
第一章 国际金融概论
• 教学目的
本章主要介绍了国际金融的发展历史，国际金融的特点，以及对世界经济发 展的作用和对我国经济发展的作用。
• 教学要求
要求学生系统了解国际金融的发展历史和特点
国际金融(湖南大学-叶芬)
3
第一节 国际金融的产生和发展
二、国际金融对世界经济发展的作用 1、推动国际贸易的发展；
2、推动经济国际化的发展； 3、推动国际经济合作； 4、合理配置世界资源，提高劳动生产率（人力资源、资本资源、自然 资源、信息资源、技术资源等）
国际金融(湖南大学-叶芬)
6
第二章 国际收支
国际金融(湖南大学-叶芬)
7
第一节 国际收支和国际收支平衡表 一、 国际收支的概念
2、 记帐时间 依据权责发生制入帐，以所有权的变更日期为准
国际金融(湖南大学-叶芬)
10
五、 国际收支平衡表的分析
六、中国的国际收支平衡表
国际金融(湖南大学-叶芬)
11
第二节 国际收支调节
一、 国际收支失衡的原因 1、 周期性原因 2、 收入性原因 3、 货币性原因 4、 结构性原因
二、 国际收支调节的一般性原则 三、 国际收支自动调节机制 四、 国际收支的调节方法
国际金融
湖南大学 叶芬
国际金融(湖南大学-叶芬)
1
课程讲授大纲
• 国际金融课程共11章，教学目标：
掌握国际收支、外汇汇率、国际金融市场、国际金融体系和外汇、外债管 理的基本概念和原理；掌握外汇交易业务、国际融资业务和外汇风险防范业 务的知识和技能；系统而准确地理解西方国际收支理论、汇率理论和国际储 备理论。

国际金融学ppt课件(第二章)

国际金融学ppt课件(第二章)

国际资金流动的发生机制可以用下图表示：
国内金融市场 本国投资者 本国借款人
外国金融市场
外国投资者
欧洲货币市场
外国借款人
二、国际金融市场概述 国际金融市场:是在国际范围内进行资金融通、 证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币 市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期 货期权市场等。 按照交易对象所在区域和交易币种，可分为 在岸金融市场和离岸金融市场，离岸金融市场是 目前最主要的国际金融市场。 按照资金融通期限的长短，可以分为国际货 币市场和国际资本市场。
3) 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； 4) 5) 其他外汇资产。 狭义的外汇是指以外国货币表示的、用来清算国际收支 差额的资产。包括以外币表示的银行汇票、支票、银行 存款等。
注意:不是所有的外国货币资产都是外汇，一 种外币资产成为外汇必须具备三个前提条件：



自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其 他货币或由其他货币表示的金融资产。 普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接 受和使用。 可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。 其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇 管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇 管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有 关。
按制订汇率的方法不同可分为基本汇率与套算汇率 基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关 系最为紧密的货币即关键货币（ Key Currency ），并制 订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。 大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间 的汇率作为基本汇率 。 套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种含义： （1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行 情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如： 我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： 1USD= 5.7200 CNY 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： 1GBP=1.7816USD 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： 1GBP=（1.7816×5.72）CNY=10.1900CNY

国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率

国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率

第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。

1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。

2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。

（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。

货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。

也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。

USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。

也称应付标价法。

USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。

《国际金融》第2章国际收支

《国际金融》第2章国际收支

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《国际金融》第2章国际收支
(三)外汇的演变与作用
1.演变: 外汇随着世界经济格局和实力对比的
变化，以及国际间商品交换的扩大和发展， 经历了如下发展演变过程：
英镑作为主要支付手段时期 美元作为主要支付手段时期 各种可兑换货币作为支付手段时期 2.作用(教材第10页)
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《国际金融》第2章国际收支
《国际金融》第2章国际 收支
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2020/11/6
《国际金融》第2章国际收支
教学目标
了解国际收支、外汇的概念和内 容，西方调节国际收支的主要理论 与政策措施；掌握国际收支失衡的 标准；弄清国际收支平衡表各项目 之间的内在联系。
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《国际金融》第2章国际收支
第1节 外汇与国际收支
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《国际金融》第2章国际收支
(三)净错误与遗漏 （Net Errors and Omissions）
1.国际收支统计出现错漏的原因
一、外汇(Foreign Exchange)
(一)外汇的概念
1.Dynamic: 国际汇兑行为。是指一种活动，
或者说是一种行为，就是把一国货币兑换为另一 国货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种专 门性经营活动。
汇：货币资金地区之间移动
兑：将一国货币兑换成另一国货币
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《国际金融》第2章国际收支
第1节 外汇与国际收支 二、国际收支的概念
(一)国际收支的产生
国际收支(Balance of Payments,BOP )概念最
早出现在17世纪初。由于当时的国际收支，主要是一 国在一定时期内的贸易收支，所以把国际收支简单地 解释为一国的对外贸易差额。

国际金融--第二单元外汇与汇率幻灯片PPT


第三节 外汇交易
三、掉期外汇交易 将货币相同、金额相同、方向相反、交
割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合 起来进行。 四、套汇交易（Arbitrage）
指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率 差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的 行为。
第三节 外汇交易
（一）直接套汇
纽约：
USD100＝EUR72.6800
第三节 外汇交易
判断方法：
统一标价方法，并把被表示货币的单位 统一成1；
将三个汇率相乘，如果不等于1，说明有 套汇机会；
根据乘积大于1还是小于1，来判断买卖 方向。
第三节 外汇交易
纽约： 巴黎： 伦敦：
USD1=EUR0.7268 EUR1=GBP1 / 1.1019 GBP1=USD1.5222
转者一化仍 国为有 经其利 济他可 增货图 长币时 率，，高恶资，化本会资流吸本动引与才大金会量融发资账生 本户。 流。入，对本币 币值起到有力的支持作用。
外汇市场是从事外汇买卖或兑换的场所， 或是各种不同货币彼此进行交换的场所。
主要有两类外汇买卖： 本币与外币之间的买卖 外币与外币之间的买卖
第一节 外汇市场概述
二、外汇市场的组织形态
有形市场—— 外汇交易所 无形市场—— 表现为电话、电报、电
传和计算机终端等各种 远程通讯工具构成的交 易网络 目前的外汇市场是一个全球性的24小时 不间断的外汇交易。
第二节 汇率的标价方法和种类
例如，
银行报出的美元和欧元的报价为：
USD1＝EUR0.7335-65 一个月掉期率为34/25 三个月掉期率为20/45 美元和欧元的一月期和三月期远期汇率 分别是多少？
往上加 左高右低，往下减
第二节 汇率的标价方法和种类

国际金融第二章外汇


3
Foreign-Exchange Market
• The largest market
• $4 trillion(2010) ,$5.46 trillion(2014), $10 trillion(2020)
• Most liquid market
• Quoted prices change 20 times a minute • Change 18,000 times a day
5
Foreign-Exchange Market
• A typical FX market functions at three levels
• Between commercial banks and their customers who are the ultimate demanders and suppliers • Between major banks conducted through foreign-exchange brokers • Between the trading banks and their overseas branches or foreign correspondents
• Spot transaction
• a deal is settled two working days after the deal is struck, immediate delivery • Is the simplest way to meet your foreign currency requirements • Carries greatest risk of exchange rate fluctuations
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国际金融第2章

第2章 汇率基础理论
2.1 外汇与汇率 2.2 外汇市场 2.3 外汇交易 2.4 汇率的决定 2.5 汇率变动的影响
2.1 外汇与汇率
1. 外汇的界定 2. 汇率的表示与报价 3. 即期汇率与远期汇率 4. 几个汇率概率
1. 外汇
① 定义：外币或以外币表示的用来清偿国际收支额的资产。 ② 一种外币资产成为（被持）外汇的条件：
1.8205/15 1.8235/50
1.8265/95
卖出 /买入 卖出 /买入
b. 升贴水（掉期率）报价法：
纽约外汇市场DM的汇率：
即期汇率
1.3748/58
一个月远期差价
6/3
即一个月远期汇率 1.3742/1.3755
伦敦外汇市场USD的汇率：
即期汇率
1.8205/15
一个月远期差价
30/35
纸币本位下的汇率决定理论
1. 购买力平价学说 2. 利率平价学说 3. 国际收支说 4. 资产市场分析法
1. 购买力平价学说（PPP）
① 核心思想：货币的价值在于其购买力，因此 不同货币的兑换比率取决于其购买力之比。
② 商品的分类：可贸易品和不可贸易品 ③ 一价定律：不考虑交易成本等因素，套利活
4. 外汇期权
① 定义：立权人赋予期权的买方在未来某时间与卖方按 约定价格卖（买）一定数量某外汇的权利的合约。合 约购买者要向立权人（卖方）支付一定的费用，称期 权费，但可选择是否买或卖。
② 类型：看涨期权和看跌期权。 a. 当合约约定期权的买方有权按约定价格买入外汇时， 称看涨期权（又称买权或买入期权）。 b. 当合约约定期权的买方有权按约定价格卖出外汇时， 称看跌期权（又称卖权或卖出期权）。
④ 评价： a. 从资本流动角度考查了汇率与利率间的联系 b. 研究了汇率动态变化，即远期汇率决定问题 c. 具有实践意义，为调控者提供了理论依据 d. 为解释短期汇率波动提供了工具 e. 利率平价的成立要求满足国际资本自由流动 的前提条件

国际金融第2讲ppt课件


Md/P=kY
2021/3/29
.
30
A Simple Model in the Long-run
货币市场均衡
长期的价格决定
Md=kPY=Ms=M
P=M/(kY)
II. 长期汇率决定的简单模型
II.1国内和国外价格
P=M/(kY) and P*=M*/(k*Y*)
2021/3/29
.
31
A Simple Model in the Long-run
2021/3/29
.
11
Figure 2-1-3 Graphical test of PPP on US$ Source: BIS.
140
130
120 110
=0.8886
100
90
80
USNEER
USREER
70
65 70 75 80 85 90 95 00 05
2021/3/29
.
12
Figure 2-1-4 Graphical test of PPP on the Pound Source: BIS.
结论 4 任一国家贸易品或非贸易品部门的相劳动生产率的提高（降低）将会导 致实际汇率的升值（贬值）.
2021/3/29
.
29
A Simple Model in the Long-run
I.长期中什么决定了一国的价格水平?
I.1 货币供给 I.2 货币需求: 一个简单的模型
货币数量论
也可以写成,
Md=kPY
1000
2000
3000
4000
Inflation differential 5000 to the U.S.
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进口需求曲线的推导过程
pI px Is pm
pe pm
A
Id
0
M QI
0
d
I1
I2 Ie
I3
I4
M1
Qm
图 1 -1
本国生产的、与进口相竞争的同类商品的国内供求状况与进口需求
M d曲线要比 I d曲线更加平坦

由于本币价格的变动对importables的供给与 需求同时产生影响，而在进口市场上它只对 imports的需求具有作用，因此，进口需求曲 线要比国内生产的、与进口相竞争的同类商 品(importables)的需求曲线更加富有弹性， 即进口需求曲线的斜率为：
pI
*
pm Is
*
*
M
s
pe
*
Id
0
* QI
*
Q
0
m
图 1 -2
外国国内对同类商品的供求状况与本国的进口供给
M s 曲线也比 I

s
曲线更加平坦
由于外币价格的变动在外国国内市场上对本国 进口的该种商品的供给与需求同时具有影响， 而它只对本国的进口供给产生作用，因此，进 口商品的供给曲线弹性也要比importables的 供给曲线弹性更为充足，即进口供给曲线的斜 率为： dM s dI s dI d dP * dP * dP *
第二章 外汇的供求及其弹性


外汇概述
外汇的供给与需求 外汇供求的弹性 外汇供求弹性的运用
第一节 外汇概述
外汇(foreign exchange)的概念有广义和狭义之分。 各国政府在其颁布的外汇管理或管制法令中所提及的外 汇是广义的，它包括一切以可兑换货币定值 (denominated)或计价(invoiced)的金融资产或权益凭证， 如信用票据(汇票、本票或期票、支票)、支付凭证(银行 存款凭证、邮政储蓄凭证)、有价证券(债券、股票、息 票)及外币现金等。 狭义的外汇仅指以外币表示的、能直接用于国际结算或 对外清偿的支付手段，它通常表现为一国居民及其他经 济实体所拥有的对外国自然人、法人和外国政府的短期 要求权(short-term claims)。
“一价定理”或“绝对购买力平价”
在进口供给与进口需求的形成过程中涉及 到两种价格。假定不存在任何对外贸的限 制措施，而且也不考虑进出口贸易的运输、 保险及任何其他费用，只要给定一个汇率， 在国内外市场上大规模展开的国际套购活 动(international arbitrage)最终会使贸 易商品的价格处于同一实际水平之上。 * 在均衡的条件下，P m R P m
Pm M
s
(
dP P d
* m * m
dP R R ) * dR dR Pm
* m

smd d
m m
sm d
m

m m
sm d
≤ 0
(s m 1)
m
sm d
外汇供给曲线向后弯曲的性质
本币的外币价格 (P ) A B C D E F G H I J K L 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 非居民对本币 的 需 求 量 (Q ) 1 000 1 100 1 200 1 300 1 400 1 500 1 600 1 700 1 800 1 900 2 000 2 100 弹性系数* 外币的本币价格 外汇的供给量
F
Q1
F
Q3
F
Q
国际资本流动与外汇的供求
政府外汇干预与外汇供求
R
Fs
1
Fs
2
R
Fs
R1 R2 Fd
0 图 1 -8
R2 R1 Fd
1
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2
QF
0
Q
中央银行的外汇干预与市场上外汇的供求关系
第三节 外汇供求的弹性

当一国货币汇率发生变动时，该国进出口商品的本币 价格和外币价格会朝着相反的方向变动，而价格的变 动又会引起进出口商品供求量的变化，从而使一国贸 易外汇供求的本币值从价格和数量两个方面受到影响。 一般来说，一国的货币贬值，会抑制本国的进口，从 而减少对外汇的需求；至于具体的减少幅度，它取决 于两个因素：一是进口供给对价格的弹性(Sm)；二是 进口需求对价格的弹性(dm) 。 一国的货币贬值还会刺激本国的出口，使外汇供给增 加，其具体的增幅亦取决于两个因素：一是出口需求 对价格的弹性(dx) ；二是出口供给对价格的弹性(Sx) 。 根据上述四个弹性，我们还能进一步推导出一国贸易 外汇的供给和需求对货币汇率的弹性( Fes 与Fed ) 。

dP m Pm

dR R

* dP m * Pm
出口贸易与贸易外汇的供给
出口本国的商品、转让本国的技术、 输出本国的劳务或为外国人提供服务， 是外汇供给的最终来源。 所谓出口供给，是国内生产的、可供 出口的商品(exportables)的超额供给， 它是本币价格的函数，即：

X s (P ) E s (P ) E d (P )
外汇的作用



实现国际购买力的转移，促进世界各国在政治 经济、科学文化及体育等各个领域的相互交流； 充当国际支付手段，节约流通费用，方便国际 债券债务的结算和清偿； 连接各国国内的货币市场和资本市场，便利国 际间的信用授受，大大提高了资金的使用效率； 构成外汇储备基金，平衡一国国际收支，稳定 本国货币的汇率，使本国经济免受外部的冲击； 形成一国经济发展和社会发展的战略资源，使 一国政府的宏观调控具有更大的空间。
R
1 P F
d
PQ
— 1 .8 6 1 .6 1 1 .4 0 1 .2 2 1 .0 7 0 .9 4 0 .8 2 0 .7 1 0 .6 2 0 .5 4 0 .4 6
0 .0 5 0 0 .0 5 3 0 .0 5 6 0 .0 5 9 0 .0 6 3 0 .0 6 7 0 .0 7 1 0 .0 7 7 0 .0 8 5 0 .0 9 1 0 .1 0 0 0 .111
贸易外汇供给对汇率的弹性
X s Px Px Xs dP x Px
* *
Fe
s

(

R R 1) * dR P x dR
dP x
*

sxdx d x sx d x sx
sx d x sx
s x ( d x 1)
贸易外汇需求对汇率的弹性
d e
F

M Pm
s

dX dP
s

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s

dE dP
d
出口需求
出口商品的需求曲线则必须根据世界 上其他国家(ROW)关于该类相同商 品的供求信息来分析和推导。 所谓出口需求，是ROW对该种商品 的超额需求，它是外币价格的函数， 即：

X d ( P *) E d ( P *) E s ( P *)
出口需求曲线的推导过程
dX dP
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dE dP
d *

dE dP
s *
出口市场的均衡也可表现为 本币价格的函数或为外币价格的函数
P
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0 图 1 -6
d
Q
2
Q 出口市场的供求关系与贸易外汇的供给
“相对购买力平价”
当汇率发生变动时，在出口供给曲线朝右 上方倾斜，而出口需求又不是毫无弹性的 情况下，出口商品的本币价格和外币价格 是朝相反方向变动的。 在“相对购买力平价”得以维持的均衡条 件下，出口市场的动态均衡条件为：

dP x Px

dR R

dP P
* x * x
国际资本流动与外汇供求
dM dP
d

dI
d

dI
s
dP
dP
进口供给
进口商品的供给曲线则必须根据世界上 其他国家(ROW)关于该种商品的供求信 息来分析和推导。 所谓进口供给，是ROW对该种商品的超 额供给，它是外币价格的函数，即：

M s ( P *) I s ( P *) I d ( P *)
进口供给曲线的推导过程
出口供给曲线的推导过程
pE Es pe pX Xs
Ed
0
QE
0
QX
图 1 -4
可供出口的商品在国内市场上的供求状况与出口供给
X s曲线要比 E s曲线更加平坦

由于本币价格变动对国内可供出口的同类商品 (exportables)的供给与需求同时产生影响， 而在出口市场上它只对出口商品的供给产生作 用，因此，出口供给(exports)曲线要比国内 可供出口的同类商品(exportables)的供给曲 线更加富有弹性，即出口需求曲线的斜率为：

进口市场的均衡既可表现为本币 价格的函数，也可表现为外币价格的函数
P
M s (R 2 )
1
2
P2
B A
M
Q Q1 M
d
M s (R 1 )
P1
0
2
Q
s
P
*
P1
*
A B
2
P2
*
M d (R 1 ) M d (R 2 )
1
Q
0