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金融市场学概论--第二章-货币市场ppt课件

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《金融市场学》PPT课件

《金融市场学》PPT课件
20世纪70年代以来，证券投资机构化趋势。
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17
第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
5
第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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6
第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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20
第二节金融市场的要素
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10
第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构

金融市场学1-2章概要PPT课件

金融市场学1-2章概要PPT课件

-
6
二、金融市场的分类
1、按交易对象划分：
➢ 外汇市场 ➢ 资金市场
➢ 黄金市场 ➢ 衍生市场 ➢ 保险市场
货币市场（≤1年） 资本市场：中长期债券、股票
-
7
2、按发行和流通特征划分：
（1）一级市场：（发行市场、初级市场）首次 发行金融资产的市场。
✓ 主要功能：融资
（2）二级市场 ：（流通市场）各种已发行的 证券在投资者之间进行买卖并流通所形成的 市场。
（3）票汇：指汇出行应汇款人的申请，开出以汇 入行为付款人的汇票，交由汇款人自带或寄送给 收款人，以凭票取款的一种汇款方式。
-
28
（二）远期外汇交易
1、定义：又称期汇交易，是指买卖外汇双方先 签定合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来 交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双 方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。
-
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（2）买入汇率（买价）和卖出汇率（卖价）
按银行买卖外汇划分： ➢ 买入汇率是指银行向客户买入外汇时使用的汇率，它表示
银行买入一定单位外国货币应支付给客户的本国货币数额。 ➢ 卖出汇率是指银行向客户卖出外汇时使用的汇率，它表示
银行卖出一定单位外国货币向客户收取的本国货币数额。 ✓ 采用直接标价法时，外币折合本币数较少的那个汇率是买
➢ 2、交易惯例： 通常采用美元为中心的报价方法，并同时报
出买价和卖价。
-
21
• 例1：2004年9月1日（星期三）纽约花旗银行和 日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖业务。
花旗银行愿意按1美元兑107.6日元的汇率卖 出100万美元，买入10760万日元；而东京银行也 愿意按相同的汇率卖出10760万日元，买入100万 美元。

金融市场学完整版最新PPT课件

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?
在国内贸易中的运用
?
乙国银行
4.开立 汇票
5.寄出汇票，要求承兑
6.承兑后汇票返回 2.开用立证信
甲国银行
出口商
1.签订进出口协议 3.发货
进口商
第四节 银行承兑票据市场
? 初级市场
出票：出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为
?
承兑：付款人承诺到期支付汇票金额的票据行为
?
二级市场
?
背书：以将票据权利转让给他人为目的的票据行为
?
流动性强：这一特征使得国库券能在交易成本较低及价 格风险较低的情况下迅速变现。
面额小：对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直 ? 接从货币市场购买的唯一有价证券。
收入免税：免税主要是指免除州及地方所得税。
?
第六节 短期政府债券市场 (收益率计算)
? 银行贴现收益率（国库券报价）
Y ? 10,000? P ? 360 ? 100%
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资 ? 者的一种短期无担保承诺凭证。
?
商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票 据交易的市场。
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯 ? 到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主
要购买者是商业银行。
第三节 商业票据市场的要素
他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货币市场现行利率水平的
收益途径。货币市场共同基金正是在这种情况下应运而生。
第七节 货币市场共同基金市场
? 货币市场共同基金的发行及交易：
基金的发行可采取发行人直接向社会公众招募、由投 ? 资银行或证券公司承销或通过银行及保险公司等金融
机构进行分销等办法。

第二章 货币市场

第二章 货币市场

逆回购协议
优点：对于非金融机构或禁止进入同业拆借市场的金融机 构可规避对放款的管制，期限灵活，便于满足不同需要。 信用风险：出售者无力回购证券；或者利率上升，购入者 手中证券贬值。 结算风险： 处理办法：（1）设置保证金；（2）根据证券抵押品的市 值随时调整回购协议定价或者保证金数额。
第二章 货币市场
银行承兑汇票业务流程图
出票人 （购货单位）
① 出 票 并 申 请 承 兑 ⑥ 交 存 票 款 ③交付汇票 ④ 汇 票 到 期 委 托 收 款 ⑤发出委托收款 ⑦划转票款 收款人
（持票人）
② 承 兑
⑧ 收 妥 入 账
申 请 贴 贴 现 现
拆借中介
2.反馈 2.反馈
通过中介机构的异地拆借
第二章 货币市场
§2 同业拆借市场


四、同业拆借市场的主要参与者
首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是 主要的资金需求者。 非银行金融机构： 如证券商、财务公司、 租赁公司、保险公司 和信托公司等

第二章 货币市场
§2 同业拆借市场




第二章 货币市场
第二章 货币市场
第二章 货币市场
第二章 货币市场
§4
票据市场
四、银行承兑汇票市场
1、在商品交易活动中，售 货人为了向购货人索取货 款而鉴发汇票，经银行承 兑，即成为银行承兑汇票。
2、为方便商业交 易活动而创造出 的一种信用工具 在对外贸易中运 用较多
第二章 货币市场
第二章 货币市场

第二章 货币市场
§4 票据市场
二、商业票据市场的要素：
发行者：商业票据的发行者包括金融性和非金融性公司。金 融性公司主要有三种：附属性公司、与银行有关的公司及独 立的金融公司。 中介者：我国以银行为载体，缺少专门中介机构。票据参与 者主要是商业银行，不允许企业、个人进入票据市场 面额：在美国商业票据市场上, 大多数商业票据的发行面额 都在10万美元以上。二级市场商业票据的最低交易规模为10 万美元。 期限：商业票据的期限较短，一般不超过270天。市场上未 到期的商业票据平均期限在30天以内，大多数商业票据的期 限在20至40天之间

金融市场学第二章PPT

金融市场学第二章PPT

第一节 同业拆借市场
同业拆借市场的运作程序 通过中介机构进行的同城拆借
第一节 同业拆借市场
通过中介结构进行的异地拆借
第一节 同拆借市场
不通过中介机构的同城拆借
第一节 同业拆借市场
不通过中介机构的异地拆借
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场的拆借期限和利率 拆借期限： 1—2天、隔夜、1—2周、1个月、接近或达 天、隔夜、1 周、1 到一年。 拆息率：按日计息。 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡 银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利 率、SHIBOR 率、SHIBOR
•
收益性、安全性和流动性 （收益一定的情况下风险最小）
第五节 大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单市场概述
大额可转让定期存单（negotiable certificates of deposits) 大额可转让定期存单（ 简称CDs， 20世纪 年代花旗银行发明的金融工具 世纪60年代花旗银行发明的金融工具。 简称CDs，是20世纪60年代花旗银行发明的金融工具。 不记名、可以流通转让 金额较大 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存 款利率高 不能提前支取，但可在二级市场流通转让
货币市场共同基金的概念
共同基金是将众多的小额投资者的资金集中起来， 由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一 期限及持有的份额进行分配的一种金融组织 定的期限及持有的份额 定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织 形式。而对于主要在货币市场上进行运作 形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同 在货币市场上进行运作的共同 基金，则称为货币市场共同基金。
第四节 银行承兑票据市场
其在国际贸易中的优势

《Ch2货币市场》PPT课件

《Ch2货币市场》PPT课件

合计 101193.41 82754.55
14天
1468.23 2735.86 4204.09
20天
933.53 1003.45 565.97 306.71 604.19 381.31 501.62 4296.78
30天
352.84 291.69 441.05 189.31 299.13 191.12 341.56 2106.70
2021年3月11日星期四
Money Market
5
二、货币市场功能
• 提供短期资金融通渠道；
• 利率具有基准利率性质；
• 为央行实施货币政策提供条件。
2021年3月11日星期四
Money Market
6
§2.2
• 一、同业拆借市场的产生 • 二、同业拆借市场特征 • 三、同业拆借市场利率 • 四、同业拆借市场管理 • 五、中国同业拆借市场
金融市场学-第二章
货币市场
第二章 货币市场
❖
本章教学要求
❖ §2.1 货币市场概述
❖ §2.2 同业拆借市场
❖ §2.3 回购协议市场
❖ §2.4 短期政府债券市场
❖ §2.5 其他子市场
2021年3月11日星期四
Money Market
2
教学目的与要求
• 本章要求学生了解货币市场的定义及其结构，掌握同业拆借市场、回购市场、银行 承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让存单市场、短期政府债券市场的基本交 易原理。
❖1986年5月，武汉市率 建立只有城市信用社参加 的拆借市场。 ❖1996年全国统一的同业 借市场在上海建立。
2021年3月11日星期四
Money Market
8
二、同业拆借市场特征

第二章货币市场《金融市场》PPT课件

第二章货币市场《金融市场》PPT课件
回购协议市场的风险 控制信用风险:
回购保证金 抵押品的逐日盯市制度
2.4 商业票据市场
商业票据是一种由信用评级较高的大公司在公开 市场上发行的，作为其债务凭证的无担保短期票 据。
商业票据的特征
期限较短 信用风险较低 发行规模巨大 流动性较低
商业票据市场的交易机制
商业票据的发行 商业票据价格的确定 商业票据的评级
同业拆借市场的特点： 融资期限较短、信用交易、准入标准严格、交易 便捷、利率决定市场化
同业拆借市场的作用 ： 加强金融资产流动性，保障金融机构安全运行 提高金融机构的盈利水平 市场利率可作为中央银行货币政策的重要途径 对于宏观经济发展有着重要作用
2.3 回购协议市场
回购协议市场的概念与交易机制
2.5 银行承兑汇票市场
银行承兑汇票 银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为媒体，通 过汇票的发行、承兑、转让及贴现，从而实现资 金融通的市场，这个市场以银行信用为基础。 银行承兑汇票的流通转让包括出票、承兑、背书、 再贴现及转贴现等环节。
银行承兑汇票市场的交易机制
2.6 大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单
大额可转让定期存单是由商业银行等存款机构发行的，按 照一定金额、一定期限和约定的利率计息，并可以进行转 让的金融工具。它通常由资力雄厚的大银行发行，面额固 定并可以流通转让。 大额可转让定期存单的特点： 不记名 金额大 期限短 利率可固定或浮动 大额可转让定期存单的种类
大额可转让定期存单的发行与交易
第2章 货币市场
2.行的，政府提供信 用担保的短期债券，是货币市场中一种非常重 要的交易工具。 国库券具有安全性高、流动性强、收益免税、 面值较小等特点。
2.1 国库券市场
国库券的发行与流通 国库券市场包括发行市场和流通市场两部分： 国库券的发行大多采取拍卖方式。 国库券的流通转让通常在场外交易市场进行。

金融市场学ppt课件

金融市场学ppt课件

第一节 货币市场的概念与特征
二．货币市场的风险特征
1. 期限短，流动性强，因此利率风险小且易于规 避
2. 变现容易，价格稳定，因此再投资风险亦比较 小
3. 投资者声誉较好，因而违约风险小 4. 高效的流动性使投资者易于撤离市场，因而通
胀风险与利率风险较小 5. 一国的法律规章在短期内也不会频繁变动，所
4）信用评级还可协助政府部门加强市场监管， 有效防范金融风险。各国的监管经验表明，政 府监管部门采用信用评级结果的做法，有助于 提高信息透明度，有效防范金融风险。
二、信用评级机构
目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要 有美国标准普尔公司﹑穆迪投资者服务公司等。 1)美国标准普尔公司 该公司在1941年由标准统计公司及普尔出版公司 合并而成，以“投资者有知情权”为宗旨率先建立了 金融信息业。标准普尔作为金融市场的公认标准，提 供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询 等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普 尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股 市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世 界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。现在 ，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国 际分析机构。
• （二）同业拆借市场的参与者
• 同业拆借市场的主要参与者是商业银行，它 既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。
• 非银行金融机构如证券经纪商、互助储蓄银 行、储蓄贷款协会等也是同业拆借市场的重要参 与者。此外，外国银行的代理机构和分支机构也 是同业拆借市场的参与者。
第二节 同业拆借市场与回购市场
第二节 同业拆借市场与回购市场
一、同业拆借市场的定义及参与者 二、同业拆借市场的利率及期限 三、回购协议市场的定义 四、回购协议市场的交易机制 五、回购协议市场的风险

金融市场学教学课件 第二章货币市场

金融市场学教学课件 第二章货币市场
大额可转让存单通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转 让；按标准单位发行，面额较大；发行人多为大银行；期限多在一年以 内。
四、 货币市场的工具
（三） 商业票据
1. 商业票据的种类
（1） 短期票据。（2） 单名票据。 （3） 融通票据。（4） 大额票据。 （5） 无担保票据。（6） 市场票据。 （7） 大公司票据。（8） 贴现票据。
（1） 即使法定存款准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的 巨大波动。
（2） 其他货币政策工具的实施都是以法定存款准备金率为基础的。 （3） 即使商业银行等金融机构由于种种原因持有超额准备金，法定存 款准备金率的调整也会产生效果。
七七、、 中中央央银银行行调调节节货货币币供供给给的的工工具具
目录
1 第一节 货币市场概述 2 第二节 同业拆借市场 3 第三节 回 购 市 场
目录
4 第四节 票 据 市 场 5 第五节 短期政府债券市场 6 第六节货币市场共同基金市场
第二章 货 币 市 场
一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的 市场。货币市场的广度是指货币市场参与者的多样化，货币市场 的深度是指货币市场交易的活跃程度，货币市场的弹性是指货币 市场在应对突发事件及巨量成交后迅速调整价格的能力。在一个 具有广度、深度和弹性的货币市场上，市场容量大，信息流动迅 速，交易成本低廉，交易活跃且持续，能吸引众多的投资者和投 机者参与。
（6） 非金融企业参与货币市场活动的目的是调整流动性资产比重，取得短期投资收 益或调剂短期资金的余缺。
七、 中央银行调节货币供给的工具
1. 法定存款准备金率
法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存 款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备金率的调整对货 币市场的影响主要如下：
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资出售 金需求者投
入
证
券
资
金
获
得
购
回
资
资金 金提供者证券
交 理易
原
优点：对于非金融机构或禁止进入同业拆借
市场的金融机构可规避对放款的管制，期限
灵活，便于满足不同需要。
逆回购协议
§3 回购市场
二、回购市场的参与者
参与的目的： ➢为存货融资 ➢扎平空头头寸
卖空： 先卖出借入的证券，随后投资者从 市场买入该证券，归还给证券借出 者的交易机制。 证券归还后，称投资者已经“扎平 了卖空头寸”。
同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过 电话直接联系，也可与市场中介人联系。
§2 同业拆借市场
二 同业拆借市场的参与者
同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是 主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。
非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会 等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份 出现在该市场上。
400000
200000
0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2013年1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%; 同业拆借 市场,交易量累计为3.8万亿元，同比增加87.1% ;回购市场，债券质押式回购成 交13.5万亿元，同比增加98.8% ;银行间债券市场现券成交8.0万亿元，同比增加 159.5% .
我国同业拆借规模（1996-2010）
亿元
300000
250000
200000
150000
100000
50000
0 1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
10
我国同业拆借利率走势（2009-2011）
%
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2009-01
0年 0.25年 0.75年
（2.2）如数购回，回购利率为4%，求回
购价格.
其中，PP——本金；
RR——证券商和投资者所达成的回购时应付的利率；
T——回购协议的期限；
I——应负利息；
RP——回购价格；
§3 回购市场
(一) 回购利率的决定 （1）货币市场其他子市场的利率水平； （2）用于回购的证券质地：证券信用强，流动性强，回
作用于货币市场工具
§1 货币市场概述
三、货币市场的分类
短期借贷市场 同业拆借市场 回购市场/反回购市场 商业票据市场 银行承兑汇票市场 短期政府债券市场 货币市场共同基金市场
我国货币市场交易量（1997-2009）
亿元
1200000 1000000
拆借 回购 现券 票据
800000
600000
§2 同业拆借市场
一 同业拆借市场的形成与发展——产生于存款准备 金政策的实施
同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央 银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场 。
有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着 准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的 银行同业拆借市场。
§2 同业拆借市场
三 同业拆借市场的拆借期限与利率
同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限，短至隔夜， 多则1—2周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交 易的期限接近或达到一年的。
同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“ 拆息率”。在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的 同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR） ，新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。
0.08年 0.5年 11
2010-07
2011-01 11
2013 年10月银行拆借统计月报
§3 回购市场
一、回购协议及其交易原理
指在出售证券的同时和证券购买者签 订的，约定在一定时期后按约定价格 购回所卖证券的协议。证券出售者由 此可获得即时可用的资金，本质上是 一种质押贷款
5
§2 同业拆借市场
同业拆借市场(美国称联邦基金市场)，是指金融机构 之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据 清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系 和货币政策意图，是货币市场工具利率水平的主要决定 因素。
➢期限匹配交易
货基同反币金时回做购两交回7笔易购% 相。交同易期商限的反7回.回5购%购交易储机与蓄构
§3 回购市场
三、回购市场价格及风险
例：某证券公司拥有面值5000万 回购协议中的交易计算公式为：国债，现在回购市场上以回购协
I=PP×RR×T/360 （2.1） 议的方式售出，并承诺在第三天
RP=PP+I
2、风险特征 风险小，价格 稳定（因为时间短）
3、交易特征 虚拟市场（无 形），计算机或电话交易， 速度快，成本低。
4、市场深度、广度和弹性 特征
§1 货币市场概述
二、货币市场功能 —1、短期资金融通 —2、政策功能 央行三大传统工具
法定存款准备率
再贴现率
公开市场业 务
直接影响货币市场的资金供给
Part One
第二章 货币市场
教学指引：
教学要求：本章要求学生了解货币市场的定义 及其结构，掌握同业拆借市场、银行承兑汇票 市场、商业票据市场、大额可能转让存单市场 、回购市场、短期政府债券市场及货币市场共
同基金的市场等的基本交易原理。
教学要点： 一、同业拆借市场 二、回购市场 三、商业票据市场 四、银行承兑票据市场 五、大额可转让定期存单市场 六、短期政府债券市场 七、货币市场共同基金市场
§1 货币市场概述
一、货币市场概念与特征
①利率风险，利率上升， 金融资一产年价期格以下内的跌短；期 ②再投金 成资融的风工供险具求，交关易系利所及率形运下降， 使投资收行益机再制投的总资和时回报 率降低； ③违约风险； ④通胀风险； ⑤汇兑风险； ⑥政治风险.
1、参与者特征 同一参与者 经常同时操作于市场的两方， 比如同时既为借方，也为贷 方。但政府通常为资金的借 入方。
购利率低，反之则反； （3）回购期长短； （4）交割条件
§3 回购市场
（二）回购的信用风险
情形一：出售者无力回购证券，同时利率上升，购入者手 中证券贬值。 情形二：如果债券的市场价值上升，交易商又会担心抵押 品的收回，因为这时其市场价值要高于贷款数额。 处理办法：（1）设置保证金(1%~3%);