由于补充现金时必然发生交易成本（如，出售有价 证券时需支付的经纪费用），因此建立大量的初始 现金余额将降低与现金管理有关的交易成本。但是， 平均现金余额越大，机会成本（本可由售出的有价 证券能得到的收益）也就越大。
显然，我们关心的是，持有某一现金余额的总成 本的大小，即交易成本与机会成本之和。为解决 该问题，公司必须明确以下三点：
净营运资本既包括现金也ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ括现金等价物，但在此 我们所关注的仅仅是经济上狭义的现金。
现金管理更关心的是如何通过有效的现金收支使现 金余额达到最小。
持有现金的目的有两个：
1. 为满足交易动机。与交易相关的需要来自于 企业的正常性收支活动。由于现金的流入和 流出并不完全同步，因此有必要持有一定数 额的现金以作缓冲。如果保持的现金余额过 小，就可能出现现金耗尽的现象，使企业不 得不出售有价证券或通过借贷來满足现金需 要，而出售有价证券和借贷则会带来“交易 成本”。
期初现金量 C=$1200000
C/2=$600000
期末现金量
0
0
1
平均现 金余额
周
2
3
4
如果我们将C设得更高些，比如设为2,400,000美 元，这样企业在需要出售有价证券之前，现金就可 维持4周，但企业的平均现金余额也随之提高到 1,200,000美元。而如果将C设为600,000美元， 则现金一周内就会耗尽，企业就必须更频繁地补充 现 金 ， 同 时 企 业 的 平 均 现 金 余 额 就 降 到 300,000 美元。
总交易成本＝（T/C) F
可以进行，而且转换费用固定。
例
金索斯公司在第0周的现金余额C＝1,200,000美 元，且每周的现金流产量比现金流入量多 600,000美元。该公司的现金余额在第2周末将 降为零，即在这两周内平均现金余额为 C/2=600,000美元。因此，在第2周末，公司就 必须出售有价证券或通过借贷來补充现金。这 种情况见下图。
