美国国际集团危机

2008美国金融危机的爆发伊拉克战争虽然暂时化解了美国国内的危机，但却没有从根本上改变美国资金流失，双赤字暴增，经济下滑的命运。

打伊拉克时，美国的战争预算大约是500-600亿美元，当时以为能速战速决。

结果从2003年到2009年，美国在伊拉克整整待了6年，花费已经超过8000亿美元。

伊拉克战争使美国国债、财政赤字和贸易赤字放大。

这就是美国所面临的十分紧迫的形势。

这一历史重任落在了美国的房地产上。

美国政府2000年前后就做出了选择，号召美国人买房。

美联储也采取了宽松的货币政策，不断降息，贷款利率很低，用房地产拉动美国经济，让美国经济继续保持繁荣。

鼓动美国穷人去买房，制造房地产繁荣。

用制造一个更的泡沫去堵另外一个泡沫留下的黑洞。

美国有3.5亿从口，还有很多人没买上房。

先把有房的富人搜罗一遍，让他们最好再别墅，让住小房的中产阶级住换大房。

如果再进一步动员无房住的蓝领们买房，就会创造多大的房地产需求啊。

次贷就一步一步产生了：一是商业银行放出次级贷款。

开始是信用级别高的人买房，后来优质客户越来越少，生意不好做，商业银行放宽了条件，让信用级别不那么高的人也能买房，把款货出去就有钱赚。

但是商业银行的规矩还在挡着。

怎么办，做假！只要贷款人同意买房，虽然信用很差，但商业银行可以把他的信用记录填成优良，这就可以办理抵押贷款了。

只不过商业银行贷给优质客户的利率是5%，而贷给信用级别低的人，利率是10%。

这样的利差对商业银行就很有赚头。

商业银行给买不起房的人说，花30万美元买一套房子，交3万美元的首付就可以入住。

几年后如果房价涨到50万美元，你把这房子卖了，还主银行的本利30万，还有剩下20万美元的赚头。

如果首付30%付不起，那就20%，或者10%，实在不行零首付也行。

如果没有收入或收入不高，还不起月供，三年后再开始还就行，只是利息要高些。

这样买不起房的人就能买得起房子了，买房的人多了起来，房价就往上涨。

买房的人很高兴，既可以住房，还可以等待房产增值。

美国国际集团（AIG）危机案例分析作者：张金凤来源：《时代金融》2019年第14期摘要：美国次贷危机的爆发犹如一次大地震，引发了国际金融市场的剧烈震荡。

由于金融资本市场的强烈关联性，国际保险业也受到了不小的震荡。

美国国际集团（American International Group，简称AIG）作为当时保险业的巨头，未能在金融危机中保全自己，受到了很大的冲击，出现了觉資金缺口，走到了破产的边缘，最终被美国政府交相接管。

美国国际集团（AIG）危机的爆发引发了各方的关注，危机爆发的背后存在的金融风险管理问题值得我们深究。

本案例就美国国际集团（AIG）危机对我们的启示进行了探讨。

首先，本案例对与这次危机有关的概念进行了分析，包括：信用违约掉期等;其次，概括分析了美国国际集团（AIG）的规模、主要业务等，阐述了美国国际集团（AIG）的发展历程以及走进危机的过程;再次，解释了美国国际集团（AIG）危机的原因;最后，总结了这次危机带给管理者的启示。

关键词：美国次贷危机; 次级债; 信用违约掉期一、案例内容（一）引言美国国际集团发展首先是从亚洲开始，随后到美洲，之后又开发了欧洲市场。

业务遍布全球，并且在美洲欧洲市场均有上市。

（二）美国国际集团发展过程美国国际集团是历史最悠久的金融服务以及保险公司之一，经历了89年发展的光辉历程。

其发展过程见表1。

（三）美国国际集团危机过程2005年，集团受到市场监管机构的调查，发现集团内部存在很多问题，这便是集团进入破产危机的开端。

表2是美国国际集团破产危机的详细过程。

二、启发思考题一是从实际分析美国国际集团的发展过程以及他发生破产危机的过程;二是分析美国国际集团破产危机的外部因素及自身原因;三是总结美国国际集团破产危机带给我们关于金融风险管理的经验，以及在以后的管理中的启示。

三、分析思路一是分析美国国际集团危机事件的背景、原因;二是从理论上分析美国国际集团危机事件中的导致风险事件实质性因素;三是结合案例分析美国国际集团采用何种风险管理措施能够有效管理面临风险;四是从美国国际集团的破产危机对我国保险行业的启示。

世界十大财务丑闻排名一、麦道夫丑闻——给投资者留下212亿美元现金损失次贷危机让华尔街颜面扫地，财富和睿智花园的炫目日弱日淡，500亿美元的麦道夫骗局不啻给了日显颓唐的华尔街一记响亮的耳光。

在―麦式骗局‖中，诸多知名机构被击中，有西班牙金融业巨头桑坦德银行，此次诈骗案中的风险敞口高达约合31亿美元，有法国巴黎银行、欧洲银行巨头汇丰银行、日本野村证券等等，然而麦道夫到底有什么超级魔法呢?其实―麦式骗‖局模式是抄袭典型的―庞氏骗局‖，并不新鲜，即用高额回报引诱投资者，同时用后来的投资者资金偿付前期投资者。

―庞氏骗局‖这种模式一般只能维持两三年，而麦道夫竟然运用简单的骗局长达20年、数额高达500亿美元，愚弄了华尔街的诸多投资家，欺骗了一大批具有丰富专业经验的受害者，不得不让人―叹为观止‖，聪明睿智的华尔街怎么就―熟视无睹‖!分析判断，不难看出，―麦式骗局‖被光鲜夺目的外壳包裹着，华尔街的所谓部分投资专家也迷信这些鲜艳的外壳。

―麦式骗局‖映衬华尔街监管的脆弱。

麦道夫骗局的包装复杂，但投资操作简单明了，漏洞极易被识破，然而，这长达20年、高达500亿美元的投资骗局却在麦道夫儿子履行了监管者的职责之后，才曝光于天下，这是对华尔街监管者的极大讽刺。

二、雷曼兄弟——500亿美元变相贷款美国破产法院检查官的报告显示，上周公布的雷曼兄弟通过将贷款列为销售的方式，隐瞒了500多亿美元的贷款。

高管人员和审计师——安永会计师事务所使用了被称为―回购105‖的会计伎俩，涉嫌操纵公司的资产负债表美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司15日根据美国破产法，向美国联邦破产法庭递交破产保护申请。

以资产衡量，这将是美国金融业最大的一宗公司破产案。

雷曼兄弟公司由德国移民亨利、埃马努埃尔和迈尔于1850年在美国亚拉巴马州蒙哥马利城创建，目前已拥有158年历史，其主要业务包括投资银行、私人投资管理、资产管理等。

雷曼兄弟公司总部现设在美国纽约，在英国伦敦和日本东京设有地区总部。

国国际集团（AIG）是世界上著名的金融企业，拥有庞大的环球网络和商业经营范围，2004到2006三年间，它的净利润分别达到98亿、104亿和140亿美元。

这让它长期稳坐美国保险业头把交椅。

然而在2008年9月16日，美国政府紧急宣布，向AIG提供为期两年、总额850亿美元的抵押贷款，作为交换，美国政府将获得该公司79.9%的流通股份。

同一天，中国保监会、财政部、央行紧急联合发布实施了《保险保障基金管理办法》（以下称《管理办法》）。

根据《管理办法》规定，人寿保险公司被撤销或者被宣告破产的，其持有的人寿保险合同，必须转让给其他人寿保险公司。

不能同其他人寿保险公司达成转让协议的，由中国保监会指定人寿保险公司接收。

由于AIG在中国拥有两家保险公司，这条办法的出台很明显是针对可能接踵而至的AIG的倒闭。

那么究竟是什么因素，导致一家如此庞大的保险公司濒临破产呢？一、次贷危机影响AIG的机制银行为自有资金很少的房地产开发商及购房者提供了必要的资金；同时银行和次级抵押贷款机构又通过抵押贷款证券化，将风险传递给投资银行；信用评估机构又为抵押贷款证券化做出了高质量的信用评级；保险公司作为投资者，提供了真正的现金，同时又为各类债务凭证（CDO）提供了保险。

因此保险公司同时作为机构投资者和风险转移者，遭受了史无前例的巨额损失。

（一）抵押贷款证券化带来的巨额损失。

AIG在多份财报中声称，公司业绩亏损主要是因为住宅抵押贷款支持债券的市场价格下跌、信用违约上升以及资本市场疲弱。

特别是旗下的AIGFP（AIG 金融产品公司）出售的信用违约掉期合约产品（CDS）给公司带来了巨额亏损。

只要购买了AIGFP的CDS之后，AIG就承诺，当承保的证券出现违约时，向买家进行赔偿。

即如果有违约，AIG赔钱；反之则坐收合约保费收入。

截至2008年6月30日，AIG的CDS为高达4410亿美元的债券提供了信用违约掉期。

（二）过于涉足房地产金融市场。

收稿日期:2008年10月21日作者简介: 1.陈 华,山东经济学院财税金融研究所所长,经济学博士,教授。

研究方向:公共危机管理、财税金融政策。

济南,250014。

2.张 倩,山东经济学院会计学专业硕士研究生。

研究方向:会计理论。

济南,250014。

基金项目:本文受国家教育部项目 新农村金融生态优化的系统动力机制研究(项目批准号:07JD790009),山东省社科规划项目 新农村金融生态优化的系统动力机制研究:以山东为例(07CJG Z08),国家自然科学基金项目 基于共生理论的金融企业集群发展研究(项目批准号:70773070),山东省科技攻关项目 新农村金融生态优化机制研究:以山东为例(项目批准号:2008GG B01906)的支助,特此感谢。

美国国际集团被政府接管的教训及启示陈 华1张 倩2内容摘要 美国次贷危机于2008年9月进入高潮,全球保险业巨头美国国际集团(AIG)被美国政府接管。

本文分析了AIG 危机产生的原因,探讨其带来的教训,以此对中国保险业产生启示。

关键词 美国国际集团 危机 启示中国分类号 F 843/847 文献标识码 A 本章编号 1000-6052(2009)01-0094-05美国次贷危机犹如一根导火索,引发了国际金融市场的剧烈动荡,同时也给国际保险业带来了严重的损失。

全球保险巨头 美国国际集团(American International Group Inc,以下简称AIG)正是深陷次贷危机而出现巨额资金缺口,走到破产边缘,最终被美国政府变相接管。

AIG 危机引发各方关注。

为此要借鉴AIG 被接管的教训,防患于未然,确保我国保险业又好又快发展。

一、美国国际集团(AIG)风云惊变历程2008年,AIG 在信用违约掉期上遭受的损失不断加重。

AIG 公布2008年第二季财报,因房贷相关部位减记价值及减损金额超过110亿美元,净损53 6亿美元,该公司连续第三季出现亏损。

AIG陷入财务困境的原因及启示王茂琪1摘要：在这一轮由美国次贷危机引发的全球金融危机中，美国国际集团公司（AIG）成为最严重的受害者之一。

本文分析了AIG在此次危机中陷入财务困境的直接诱因及5个深层原因，提出了需要重新审视我国保险业国际化、多元化发展思路的观点，以及对我国保险业的3点启示。

关键词：次贷危机，金融危机，美国国际集团（AIG），信用违约掉期合约（CDS）美国国际集团（American International Group, Inc，下简称AIG）是美国最大的保险集团之一，根据2008福布斯全球2000大企业排行榜，AIG列全球第18位。

2008年9月16日，美联储向由于次贷危机陷入财务困境的AIG提供了850亿美元贷款，作为代价，美联储将持有AIG 79.9%的股权，而AIG需要出售资产以偿还这笔巨额债务。

10月8日，美联储宣布，再次向AIG提供高达378亿美元的贷款，用以帮助AIG补充资金流动性，此时的AIG实质上已经被收归国有。

探究AIG在次贷危机中失足的背后原因，罪魁祸首应该是AIG旗下的金融产品部门（AIG Financial Product，下简称AIGFP）发行的大量信用违约掉期合约（下简称CDS）。

但AIG事件背后还有很多深层次原因，其中自身风险控制不力和外部监管缺失，是非常重要的两个方面。

同时，AIG的失足也让我们不得不反思保险业多元化战略的发展思路。

由于一味地追求业务的多元化和国际化，可能会导致很多风险不能得到很好识别和控制，这一点对尚处于开放初期的中国保险业来说，是一个非常值得深思的问题。

1、导致AIG陷入财务困境的直接原因1.1 AIG并非失足于传统保险业务表1是AIG 2008年前三个季度的经营情况数据。

从这张表可以看出，2008年的前三个季度，AIG的核心保险业务并没有出现亏损，反而比2007年同期有6.8%的增长。

但是投资收益的下降和在CDS产品方面的亏损，导致了AIG的财务状况急剧恶化。

AIG危机的原因与启示----中国金融40人论坛成员中国保监会主席助理袁力美国国际集团（AIG）成立于1919年，曾经是全球首屈一指的国际性金融保险服务机构。

在此次金融危机中，AIG却遭受重创。

深入探寻AIG陷入危机的原因，不仅有助于我们了解美国金融市场的运行特点和弊端，也为促进我国金融保险业的健康发展提供了有益的启示。

真正的危机来自投资业务AIG危机全面爆发时，旗下的保险业务基本正常，真正的危机来自其投资业务领域。

一方面，AIG全面涉足住房按揭市场。

AIG几乎参与了美国住房按揭市场的各个环节，主要扮演了超高级信用违约掉期产品（CDS）发行者和次级贷款投资者两个重要角色。

AIG旗下的金融产品部门（AIGFP）大量出售CDS。

该产品约定，只要购买了AIGFP的CDS之后，AIG就承诺当承保的证券出现违约时，向买家进行赔偿。

AIG最高为超过6000亿美元的债券提供了CDS保险。

2007年和2008年，此项业务亏损分别达到114.72亿美元和286.02亿美元。

另一方面，公司内部风险过于集中。

除直接涉足住房按揭市场外，AIG还开展了大量的融券业务。

通过出借证券，AIG可以获得证券公允价值102%的保证金，并用于投资固定收益证券。

这其中，AIG的所有业务板块都有涉及，其寿险和养老金板块涉足融券业务最深。

2008年，AIG融券业务总损失超过182亿美元。

AIG危机揭示国际金融体系弊端AIG危机作为美国金融危机的一个重要节点，深刻揭示了当代国际金融体系运行的时代背景和弊端。

首先，金融机构很难在系统性金融危机中独善其身。

次级贷款本身是一种高风险的基础资产，通过“资产证券化—再证券化”机制，基础资产质量恶化的风险不仅未能有效分散，反而在“链条式”传送中以及高杠杆率的作用下显著放大，将整个金融市场暴露在一个前所未有和难以准确计量的系统性风险之下。

一旦宏观经济形势发生逆转，相关证券出现大幅减值，处于次贷价值链中的任何一家金融机构都难逃一劫。