温州金融改革的良好起步

1 温州市金融综合改革试验区 设立背景 温州市金融综合改革试验区，又称温州国家金融综合改革试验区，地处浙江省温州市，2012年3月28日又中国国务院决定设立。建立“温州国家金融综合改革试验区”，以期在地方金融组织体系、金融服务体系、民间资本市场体系、金融风险防范体系等方面先行试验。 温州市民营经济发达，民间资金充裕，民间金融活跃。近年来，温州部分中小企业出现资金链断裂和企业主出走现象，对经济和社会稳定造成一定影响。开展金融综合改革，切实解决温州经济发展存在的突出问题，引导民间融资规范发展，提升金融服务实体经济的能力，不仅对温州的健康发展至关重要，而且对全国的金融改革和经济发展具有重要的探索意义。国务院常务会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，要求通过体制机制创新，构建与经济社会发展相匹配的多元化金融体系，使金融服务明显改进，防范和化解金融风险能力明显增强，金融环境明显优化，为全国金融改革提供经验。 温州国家金融综合改革试验区的建立，以期在地方金融组织体 2 系、金融服务体系、民间资本市场体系、金融风险防范体系等方面先行试验。“加快实施小额贷款公司三年行动计划，分批公开向社会招投标设立机构，年内先行启动10至15家，为高位运行的民间资金‘减压’，提供投资出路。 2011年10月初以来，温州推出“一揽子”政策措施后，民间借贷风波已得到有效遏制。起因民间借贷风波，温州不断出现企业家“跑路”事件。据中国中小企业协会副会长、温州中小企业发展促进会会长周德文的统计，在“跑路”重灾区龙湾永强，仅8月就有20多起跑路事件。 温州大量中小企业陷入资金困境，多位企业主出走引发全国关注。在温州市政府的引领下，温州市各部门快速应变、通力合作，陆续推出“一揽子”政策措施救市，大力支持中小企业的发展。2011年11月8日，温州市开始全面实施“1+8”地方金融改革创新战略，从体制、机制上推动解决当地中小企业的资金债务危机问题。为落实地方金融创新总方案，温州市对应制定了8个专项具体子方案，涉及领域主要是：创建民间资本管理服务公司、发展小额贷款公司、发展股权投资、做强股权营运中心、创办民间借贷登记服务中心、温州银行发展规划、农村金融机构股份制改革、创建地方金融监管中心。随即,温州市出台了金融改革创新行动方案，针对民间借贷市场推出一系列引导和规范措施，从而迅速稳定了金融秩序，使中小企业摆脱困 3 境迎来了曙光。 建立方案 温州市政府《温州国家金融改革综合试验区总体方案》。 据参与方案制订的专家透露，该方案覆盖地方金融组织体系、金融服务体系、民间资本市场体系、金融风险防范体系等各方面，涉及利率市场化改革、加快实施小额贷款公司三年行动计划、成立股份制村镇银行、开展民间资本管理服务公司试点、探索组建金融资产场外交易市场等。 同时，该位专家表示，此次改革的重点在于建立与温州当前经济发展水平相适应的金融体系，在具体举措上未必具有普适性。“如果说有示范作用的话，主要在于开了地方突破中央一体化金融体制的先河，目前也在于通过金融改革推进地方经济发展。” 温州此次金融改革主要考虑解决三个方面的问题。一是民间资本投资难和中小企业融资难的两难问题；二是补充在正规金融和民间金融之间缺一个断层，即“小金融”的问题，能不能在温州做一些民营性质的小金融机构试点；第三就是规范民间借贷，发展民间金融，如建立民间资本管理公司、在经济发达地区设立民间借贷登记中心等， 4 让民间借贷“阳光化”。 围绕总体行动方案，温州市还在市级行政权力范围内制定了8个专项具体子方案，涉及领域主要是，创建民间资本管理服务公司、发展小额贷款公司、发展股权投资业、做强股权营运中心、创办民间借贷登记服务中心、温州银行发展规划、农村金融机构股份制改革、创建地方金融监管中心，提出要打造资本集散的“资本之都”，逐步形成民间资本的集散中心。 按照方案，温州市3年内将发展小额贷款公司120家，且今后温州设立小额贷款公司，将改变以往通过申请发起的方式，变为公开招标发起，并将拿出一定比例的筹建名额，向在外的温商企业招投标，引导温商企业将总部迁回温州。 温州将新增11家股份制村镇银行，使民间资金由“体外循环”变为“体内循环”。全市新型农村金融机构总数增加到30家，并将农村合作银行改制为股份制农村商业银行；对温州银行股份有限公司引入战略投资者，扩大和调整股本结构，增强核心资本充足率。上述两项举措可能使800亿元以上的民间资本得到“阳光化”。而据温州市金融办的数据，温州的民间资本大约为1200亿元。 此外，在涉农金融方面，温州市计划开展农房抵押贷款业务。推 5 进对农村住房和涉农承包权、经营权抵押贷款和知识产权质押融资、林权抵押贷款、海域使用权抵押贷款。在利率市场化改革方面，温州市也在积极争取政策，使各类贷款利率在法定贷款利率之上的一定范围内自由浮动，由借贷双方自行议定。 此次《温州金融改革综合试验区总体方案》还建议，在温州选择几个县（市、区）各选择一个行政村或乡镇开展民间资本管理服务公司的试点，探索建立民间借贷登记服务中心等。据了解，这是为民间借贷双方提供供求信息汇集与发布、借贷合约公证和登记、交易款项结算、资产评估登记和法律咨询等综合服务的机构，目的是促使民间借贷行为阳光化、合法化。 改革任务 2012年3月28日的国务院常务会议确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务：（一）规范发展民间融资。制定规范民间融资的管理办法，建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系。（二）加快发展新型金融组织。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。（三）发展专业资产管理机构。引导民间资金依法设立创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构。（四）研究开展个人境外直接投资试 6 点，探索建立规范便捷的直接投资渠道。（五）深化地方金融机构改革。鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构。支持金融租赁公司等非银行金融机构开展业务。推进农村合作金融机构股份制改造。（六）创新发展面向小微企业和“三农”的金融产品与服务，探索建立多层次金融服务体系。鼓励温州辖区内各银行机构加大对小微企业的信贷支持。支持发展面向小微企业和“三农”的融资租赁企业。建立小微企业融资综合服务中心。（七）培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易。（八）积极发展各类债券产品。推动更多企业尤其是小微企业通过债券市场融资。建立健全小微企业再担保体系。（九）拓宽保险服务领域，创新发展服务于专业市场和产业集群的保险产品，鼓励和支持商业保险参与社会保障体系建设。（十）加强社会信用体系建设。推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，推动小微企业和农村信用体系建设。加强信用市场监管。（十一）完善地方金融管理体制，防止出现监管真空，防范系统性风险和区域性风险。建立金融业综合统计制度，加强监测预警。（十二）建立金融综合改革风险防范机制。清晰界定地方金融管理的职责边界，强化和落实地方政府处置金融风险和维护地方金融稳定的责任。 现实意义 改革开放30多年，温州发展取得了巨大成就，确立了温州模 7 式，对全国发展具有典型的示范意义。但温州作为市场经济的先行区，市场化程度高，对经济形势变化反应灵敏，一些深层次矛盾问题也相对早发先发，特别是去年下半年出现的企业资金链问题，充分反映出现有地方金融体制机制与民营经济发展不相适应。陈笑华说，“温州民间资本存在‘两多两难’：一个是民间资本多，但投资难；一个是中小微企业多，但融资难。这两者中间隔着一堵墙，需要在墙上凿一个洞，把这两边通起来。”她认为，温州市委市政府向上申报温州国家金融综合改革试验区，开展地方金融综合改革试验，就是在做这方面的努力。申报工作得到了省委、省政府和国家相关部委的大力支持，目前申报审批工作进展顺利，国家发改委、人民银行、银监会等7部委完成会签，报到国务院审批。 希望国务院能够一如既往支持温州，尽快批复温州为国家金融综合改革试验区。如果温州能在金融改革方面闯出一条路子，这不仅对解决温州两难问题、促进温州转型发展意义重大，也能为深化全国经济体制改革提供实践的参考。

论温州金融改革

马宏建

2012-9-9 14:31:19 来源：《资本市场》2012年第7期

论二：改革只是前奏

国泰君安证券高级经济学家 林采宜

根据央行温州中心支行2011年的调查数据，温州民间借贷市场规模超过1100亿元，当地民间借贷规模相当于温州全市银行贷款的1/5。和民间借贷关联密切的房地产信托融资，也在2011年二季度出现井喷式增长。2011年温州共发行了1003款房地产信托产品，发行规模为2864.1亿元。

民间信贷市场需求一部分来自实体经济部门，在目前我国金融服务市场的格局下，官方金融机构的信贷服务主要面向大中型企业，“大鸡不吃小米”，小企业、微型企业在融资市场上处于弱势和边缘地位，从商业银行获得贷款极为困难，从而寻求民间渠道短期融资。这种需求催生了大量民间融资市场及地下钱庄和担保公司，发达的民间借贷应运而生。另一部分需求则来自金融投机，炒房、炒矿、炒商品，炒钱！在各种泡沫中追求短期高盈利。

炒钱之所以能炒得如此轰轰烈烈，其根本原因在于中国目前的金融体制与制度方面存在缺陷，即金融垄断和利率双轨制。

按照肖和麦金农的观点，要“切实解决温州经济发展存在的突出问题”，不仅仅是规范民间融资，建立多元化的金融市场结构，更重要的是放松管制，推动金融自由化，让信贷市场的利率有效反映资金供求变化。政府逐渐淡化对金融市场和金融体系的行政干预，以“消除金融压制，推行金融自由化”为核心要旨的金融深化，才是实现金融和经济良性循环的根本药方。

在温州市金融综合改革的十二项任务中，只有第四项“开展个人境外直接投资试点”，还有点金融深化改革的味道。此举如境外媒体所称的那样，“标志着中国在通向资本账户开放的道路上迈出的一小步但却重要的一步”。其余的措施，只是从法律层面上追认多元化的金融市场结构而已，并未触及金融深化改革的核心。

目前，我国民间借贷余额估计有3.8万亿元，占中国“影子银行”贷款总规模的33%，相当于银行总贷款的7%，民间金融往何处去？构建多元化的金融市场体系是必需的，但是仅仅让影子银行规范化、透明化，让民间金融从地下走向地上，是不够的。所谓金融，顾名思义，是资金的融通。如果说金融是百业之母，资金是经济的血液。那么金融机构则是经济的血脉，作为经济的血脉，必然前提是连接资金的供需双方。通俗地说，就是“在监管规则下吸收民间存款，玩有钱人的钱”。如果不能吸收外来资金，只能像吴晓灵说的那样，“自己玩自己的钱”，充其量只是解决民间信贷的合法性问题，连金融市场的多元化都无从谈起。从这个意义上说，温州市金融综合改革方案并没有从实质上打破金融垄断。与此同时，民间信贷采用市场供求决定的利率，商业银行仍然是政府管制的利率，利率双轨制作为炒钱的制度基础并没有被破除，权力寻租的利益空间仍然巨大。

从“温州现象”谈深化金融体制改革

去年初以来，温州接二连三地发生中小企业老板“跑路”甚至跳楼等恶性事件，到了下半年出现愈演愈烈的局面。可以说，这是改革开放30多年来温州最为严峻的形势。温州现象集中体现了我国深化财税金融体制改革的紧迫性，由于种种因素的限制，我国金融体制的改革及金融业的发展，存在着亟须解决的问题：国有控股大型金融机构高度垄断未完全打破，服务中小企业、小微企业的金融机构较少，货币市场、资本市场发展缓慢，影响稀缺资金的配臵效率，这些体制性缺陷造成中小企业融资困难，近日一项调查表明，74.6%的民营企业和家族企业的企业家认为“银行贷款不能满足企业外部扩张的融资需要”，只能转向求助于民间金融，而较大的供需缺口使得民间资本呈现“高利贷化”。

在行政管制与市场经济并行体制之下，民间金融领域处于典型的“一放就乱、一管就死”的境地。所以，深入推进金融体制改革，加快引导民间金融步入法制化轨道，已到了刻不容缓的境地。

温州问题在某种程度上反映了温州“两多两少”纠结：民间资本多而投资渠道少、民营企业多而信贷融资少。从民间资金供给方来看，由于楼市限购、股市低迷、存款负利率，民间投资渠道变得越来越窄，为追求更高的收益率，大量资金流向民间借贷领域;从民间资金需求方来看，借贷主体多是中小企业，在正规金融体制内融资困难，不得不向体制外寻求融资。正是因为民间资金供需双方各自面临的困境：供给方难以获得满意的收益率，需求方难以通过正规渠道获得贷款，导致供需双方转向民间借贷领域。由于相关法律法规和监管机制的缺失，使民间金融领域普遍存在高利贷、非法集资、诈骗等灰色地带。

民间金融的法制化、阳光化需要深层次的制度改革，这是当前金融体制改革的一场攻坚战。监管部门应抓紧做好如下工作：

一要引导民间金融健康有序发展，使民间借贷从地下无序的“灰色地带”走向地上“阳光”规范运作。对民间金融不是打击取缔而是规范“招安”，要多疏少堵、因势利导，让其成为中小企业融资体系的组成部分。对高借贷等不能让其在“地下”野蛮成长，而应在“地上”理性发展，既要严惩违法违规行为，更要重视民间借贷的法律制度建设、监管体系改革和金融体制创新。

1 2012年3月28日的国务院常务会议确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务：

（一）规范发展民间融资。制定规范民间融资的管理办法，建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系。

（二）加快发展新型金融组织。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。

（三）发展专业资产管理机构。引导民间资金依法设立创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构。

（四）研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道。

（五）深化地方金融机构改革。鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构。支持金融租赁公司等非银行金融机构开展业务。推进农村合作金融机构股份制改造。

（六）创新发展面向小微企业和“三农”的金融产品与服务，探索建立多层次金融服务体系。鼓励温州辖区内各银行机构加大对小微企业的信贷支持。支持发展面向小微企业和“三农”的融资租赁企业。建立小微企业融资综合服务中心。

（七）培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易。（八）积极发展各类债券产品。推动更多企业尤其是小微企业通过债券市场融资。建立健全小微企业再担保体系。

（九）拓宽保险服务领域，创新发展服务于专业市场和产业集群的保险产品，鼓励和支持商业保险参与社会保障体系建设。

（十）加强社会信用体系建设。推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，推动小微企业和农村信用体系建设。加强信用市场监管。

（十一）完善地方金融管理体制，防止出现监管真空，防范系统性风险和区域性风险。建立金融业综合统计制度，加强监测预警。

（十二）建立金融综合改革风险防范机制。清晰界定地方金融管理的职责边界，强化和落实 地方政府处置金融风险和维护地方金融稳定的责任。

这次的金融综合改革，切实解决温州经济发展存在的突出问题，引导民间融资规范发展，提升金融服务实体经济的能力，不仅对温州的健康发展至关重要，