融资融券培训讲义(最新版)

获利！ 买券还券
2、进行卖空交易，丌占用资金。获利37 万（扣除融券成本约1万元）。
融资融券优势——投资放大效应
中集集团历史价格走势
大幅下跌！ 卖券还款
案例分析 • 机会：投资者持有现金10万。2011/01/21 ，中集集团公布业绩预告修正，净利润预 增比例较高，利好！ • 发起：中集集团22.5元时，先融资买入 5500股（最大融资额度12.5万），再普通 买入4400股。 • 了结：2011/02/22，股价大幅下跌，投资 者以中间价28元将9900股中集集团全部卖 出。 • 获利对比： 1、中集集团期间涨幅为24.4%； 2、进行融资杠杆交易后，收益率为53.46% （扣除融资利息约990元）。
保证金可用余额
保证金可用余额： 是指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及 融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保 证金总额，减去客户未了结融资融券交易已 用保证金及相关利息、费用的余额。
保证金可用余额计算公式
保证金可用余额
＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率） +∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］ +∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］ －∑融券卖出金额 －∑融资买入证券金额×融资保证金比例 －∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 －利息及费用 （注：当融资买入证券市值低于融资买入金额或融资卖出证券市值高 于融资卖出金额时，折算率按100%计算）
保证金可用余额
例2：若股票A（10元）价格不变，股票B由20元 涨到25元时，保证金余额为多少？ （自有现金）+（融券卖出所得现金）+（融券 浮亏*1）-（融券卖出金额）-（融资买入证 券金额8融资保证金比例）-（融券卖出证券 市值*融券保证金比例） 40万+20万+（1万*20-1万*25）*1-20万-（2万 *10*0.9）-（1万*20*1）=-3万
利好！ 融资买入
融资融券优势——T+0交易
融券卖出 锁定收益
盈 利
买入
融资融券优势——T+0交易
融券卖出
买券还券
盈利
融资融券基础概念—风险控制
信用账户风险度 安全级：维持担保比例大于150% 关注级：维持担保比例大于140%同时小于或者等于150% 警戒级：维持担保比例大于130%同时小于或者等于140% 高风险级：维持担保比例小于或者等于130%.
保证金比例
例1：客户甲信用账户中有100万元保证金，拟 融资买入融资保证金比例为80%的证券A，请 问客户甲最多可融资买入多少市值的证券A？ 融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量 *买入价格）*100%； 100万元保证金/60%=125万元市值
保证金比例
例2：客户信用账户内有保证金100万元，如计 划买入股票A（折算率60%）、股票B（折算率 80%），获得的“可融资金额”分别是多少？ 单一标的券融资保证金比例=1+证券公司规定 的保证金比例-该标的券的折算率 股票A的可融资金额：100万元/（1+60%-60%） =100万元 股票B的可融资金额：100万元/（1+60%-80%） =125万
担保证券、标的证券
担保证券 可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中进行普通买卖的证券，称 可充抵保证金证券。 我公司目前证券的折算率为60%-100%，现金折算率为100%。 我公司的可充抵保证金证券，包含除ST外的股票、债券、基金（封闭、ETF 、LOF）、股票等
标的证券 指可以融资买入和融券卖出的证券。 标的证券必须在证券公司所公布的标的证券范围内，标的证券范围将不定期 调整。
保证金可用余额
例1：客户自有现金40万元，融资买入股票A（折算率70%）， 数量2万股，价格10元；融券卖出股票B（折算率80%)，数 量1万股，价格20元。求保证金可用余额。（利息及费用 不计） 股票A融资保证金比例：（1+60%-70%）=0.9 股票B融券保证金比例：（1+80%-80%）=1 保证金可用余额： （自有现金）+（融券卖出所得现金）-（融券卖出金额）（融资买入证券金额*融资保证金比例）-（融券卖出证券 市值*融券保证金比例） 40万+20万-20万-（2万*10*0.9）-（1万*20*1）=2万
风险度
高风险线 警戒线 关注线 安全线
130%
140%
150%
维持担保比例
35
第三部分 融资融券手续办理
简易的准入条件
开户、交易满6个月
客户信用账户体系
客户信用证券账户： 是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证 券账户”的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持 有的担保证券的明细数据。投资者在上海市场和深圳市 场分别只能有一个信用证券帐户。
客户信用资金帐户： 是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账 户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明 细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。
保证金比例
保证金比例用于控制客户初始资金的放大倍数，在保证 金金额一定的情况下，比例越高，融资融券的规模就越 小，客户的财务杠杆效应就越低。 1)沪深交易所规定，在投资者融资、融券的保证金比例 不得低于50%，50%是基准保证金比例。证券公司在不 超过基准比例的基础上，且与融资买入券、融券卖出的 券的折算率相匹配，可自行确定相关券的保证金比例。 2)行业内普遍采取的是60%,华安是60%,在融券上华安 的上浮比例为20%。 3)实际业务中采取与标的券折算率相匹配的做法。
什么是转融通
现行业务框架下，转融通指的是证券金 融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出 借给证券公司，供其办理融资融券业务的经 营活动。 资金和证券的受让方是证券公司，出让 方是证券金融公司（由沪、深交易所及中国 证券登记结算公司组织成立，简称证金公司）
转融通释义
第二部分 融资融券业务特色
融资融券业务对市场的长期影响
融资融券优势——卖空获利
利空！ 融券卖出
• 机会：2001/03/15上午，双汇“瘦肉精 ”事件曝光，当天股价暴跌。 • 収起：投资者在此时以中间价128元融券 卖出1万股双汇収展。 • 了结：2001/04/21股价止跌反弹，投资 者以中间价90元买入1万股双汇収展还券 了结负债. • 获利对比： 1、如果没有融券交易，投资者即使収现投 资机会，也无法从中获利；
Hale Waihona Puke 由此可见，保证金可用余额的多少，决定了可以继续使用多少信用额 度；保证金余额为0或负数时，无信用额度可以被使用。
维持担保比例
维持担保比例是指客户信用账户内担保物价值 （总资产）与其融资融券债务（总负债）之间 的比例。 维持担保比例= （现金+信用证券账户内证券市 值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量 ×市价＋利息及费用)
法律关系不同
交易品种不同
放大效应
融资融券优势——双向获利
在过去，中国股市一直缺少做空机制， 投资者要想赚钱，只能一味的推高股市，然 而，一旦下跌，所有投资收益就会化为乌有。 也就是说，股市上涨，投资者赚钱，股市下 跌，投资者赔钱。如此忙来忙去，最终只有 丌到10%的人盈利，90%的人总是亏损。
融资融券业务推出后，您丌仅可以 “借钱炒股”，还能实现“借股抛出”， 既丌会因为资金短缺而头疼，也丌会频 繁出现忍痛“割肉”的状况了。
维持担保比例
维持担保比例≥150%，安全 130%≤维持担保比例＜150%，警戒 维持担保比例＜130%，通知 T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓 维持担保比例＞300%，客户可提取现金、转出证券，且提取保证金 后维持担保比例不能低于300%。
风险度 高风险线 警戒线 关注线 安全线
上证180指数成分股、深证100指数成分股 沪市指数：上证50ETF、上证180ETF、300ETF、红利ETF 、治理ETF
深市指数：深100ETF、中小板、深成ETF、300ETF、恒生ETF
保证金
保证金： 指投资者向证券公司融资、融券时，证券公司向投 资者收取的一定比例的资金或证券。 可充抵保证金证券的折算率： 是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其 证券市值进行折算的比率（客户以现金作为保证 金时，可以全额计入保证金金额）
维持担保比例
例2：当股票A价格不变，股票B上涨到25元，求此时 维持担保比例。 （20万+1万*10）/（10万+0.5万*25）=133%
例3：当股票A上涨到15元，股票B价格不变，求此时 维持担保比例。 （20万+1万*15）/（10万+0.5*20）=175% 融资买入股票和融券卖出股票的价格发生变化，会 使维持担保比例出现降低或升高的情况
创新业务之：融资融券业务介绍
2013.1.22
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第一部分
融资融券基础知识
基本常识
融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有 融资融券业务资格的证券公司提供担保物（现金、 证券），借入资金买入上市证券（融资买入）或借 入上市证券卖出（融券卖出）的行为。
资金和证券的受让方是二级市场投资者，出让方是证 券公司。
保证金
折算率计算方法： 例1：客户甲信用账户内有100万现金和100万市 值的证券A，假设证券A的折算率为70%，请问 客户甲信用账户内的保证金是多少？ 保证金金额： 100万元现金*100%+100万元市值*70%=170万元
保证金证券及折算率
保证金比例
保证金比例： 是指客户交付的保证金与融资融券交易金额的比例， 具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。 融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量*买 入价格）*100%； 融券保证金比例=保证金/（融券卖出证券数量*卖 出价格）*100%； 单一标的券融资保证金比例=1+证券公司规定的 保证金比例-该标的券的折算率； 单一标的券融券保证金比例=1+证券公司规定的 证证金比例+上浮比例-该标的券的折算率。