三、投资决策分析常用的方法
3.内含报酬率法
（1）定义 内含报酬率：又称内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率。（即净现值＝0时，求折现率）
（2）计算方法 0r)(1NCF令NPVn0ttt
求出公式中使等式成立的r值，就是内含报酬率。
（3）评价标准 ①内含报酬率大于或等于基准收益率（资金成本率）的方案为可行方案；
②多个方案中，应选择内含报酬率最大的方案为最优方案。
（4）优缺点 优点：
①内含报酬率反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解；
②对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内涵报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。
缺点：
①计算复杂，不易直接考虑投资风险大小；
②在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。
【教材例5－11】某企业有一个投资项目，需要在项目起点投资4 500万元，该设备使用10年，每年现金净流量1 000万元，计算该项目的内含报酬率。如果企业的资金成本为16%，该项目是否可行？
根据内含报酬率计算公式，有：
1 000×（P/A,r,10）－4 500＝0
（P/A,r,10）＝4.5
查年金现值系数表，得：
（P/A,18%,10）＝4.4941
（P/A,16%,10）＝4.8332
由于4.4941＜4.5＜4.8332,采用插值法：
r=r低+[（P/A,r,n）-（P/A,r,n）低]×n）r,（P/A,n）r,（P/A,地高低高rr
=16%+（4.5-4.8332）×8332.4-4941.4%16-%18
=17.96%
该项目内含报酬率为17.96，高于资本成本16%，项目可行。
【例题2•单选题】某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为－22元。该方案的内含报酬率为（ ）。
第六章 项目投资管理
1、某工业投资项目有两个方案。
甲方案：项目原始投资650万元，其中，固定资产投资500万元，流动资金投资150万元。全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，除流动资金在项目完工时（第2年末）投入外，其余投资均于建设起点一次性投入。固定资产的寿命为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值，预计投产后每年的营业收入和经营成本分别为380万元和129万元，所得税率为33%，。
乙方案：原始投资比甲方案多50万元，其中10万元为流动资产投资，建设期为0年，经营期不变，其经营期净现金流量为160万元，期末无残值。
试用净现值指标对两方案进行取舍（折现率10%）。
2、某公司目前使用的P型设备是6年前购置的，原始购价为30000元，使用年限12年，预计还可使用6年，每年经营成本5600元，期末残值1000元。目前市场上有一种较为先进的Q型设备，价值40000元，预计可使用10年，年经营成本4400元，期末无残值。如果购买Q设备，P设备的变现价值为10000元，公司要求的最低投资收益率为12%。请用年均费用法评价是否用Q设备取代P设备。（保留三位小数）
3、某公司拟以600万元投资于一个新项目，预计各年现金流量及其分布如下表：
年 份 现金流量（万元） 概 率
0 （600） 1
1
100
150
250 0．2
0．5
0．3
2
200
250
100 0．2
0．4
0．4
3
200
300
250 0．3
0．5
0．2
该公司要求的无风险报酬率（最低报酬率）为6%，已知同类项目风险报酬斜率为0.1，用风险调整贴现率法和肯定当量法进行方案可行性分析。（保留三位小数）
4、公司经理要求你对即将购买的磨碎机进行评估。这台机器的价格是18万元，为专门需要，公司需要对这台机器进行改进，耗资2万元，这台机器使用年限为3年（第一年折旧率为固定资产总值的34%，后2年折旧率各为33%），3年后按8千元出售。使用该机器需要增加7500元的营运资本（即流动资金）。这台机器不会对收入产生影响，但每年可节省税前营运成本75000元，该公司的所得税率为25%。
第五章 项目实施与投资计划
5.1建设内容
分别对养殖场进行现场调研，看其是否满足光泽县发展规划和达标排放的要求，对不符合要求的养殖场在重新选址、土建施工以及防治措施等方面提出指导性意见，对现状满足要求的养殖场提出进一步改进方案。
5.2建设工期
本项目畜禽养殖污染防治计划10年，所有工程项目将按年度进度要求逐步实施。
5.3项目实施进度计划
本项目预计2025年12月前完成全部建设任务，具体实施进度由各区域根据实际情况自行安排。
5.4项目管理
5.4.1项目建设过程的管理机构及管理模式
为统筹项目建设，建议由县环保局成立项目办公室，协调并监督各乡镇共同推进项目实施。项目完成后，由环保局和农业局共同进行监督管理工作。
5.4.2工程管理措施
（1）各个项目组应互相配合、协调工作，按工程总进度表分步实施。
（2）根据项目投资估算，领导小组专人负责，落实建设资金，资金迅速到位是本项目顺利进行的关键。
（3）在项目实施过程中，各项目组应安排专人建立一系列的规章制度，如：建设合同、进度、质量、资金使用计划和管理制度。
（4）加强项目建设、管理的监督、检查，分月、季度、年度制定计划，并按制定的计划及时检查、调整，确保资金使用和项目按要求完成。
5.5规划的中期评价
到规划中期，即2020年，禁养区全面实现禁养；限养区内无任何治污设施或治理无望的规模化畜禽养殖场全部实现关停转迁；非限制区内不符合要求的养殖场全面进行整改。
5.6项目概算与资金筹措
5.6.1投资估算
各养殖场搬迁、改造投资估算根据其性质不同，分别依据国家有关部委对建设项目投资估算规定，并参照市场价格和项目实际情况确定估算指标。
（1）管理类投资估算依据
环保能力建设：6万元/年
环境监测监管能力费用：20万元/年
（2）工程类投资估算依据
关闭搬迁补偿费：圈舍80元/平方米
固液分离工程：60元/头
第3章 项目管理过程
1.以下哪个过程不属于监控过程组?( )
A.核实范围 B.报告绩效 C.管理采购 D.管理项目团队
2.在项目规划过程中，下列哪一项是最适当的做法?( )
A.邀请所有项目干系人参与 B.确定最初的项目团队成员 C.确定项目控制的临界值 D.核实范围
3.在项目计划形成之前，谁应当对项目负责?( )
A.高级管理层 B.项目发起人 C.职能经理 D.项目经理
4.以下都是启动过程的输入，除了( )。
A.合同 B.采购文件 C.商业论证 D.干系人登记册
5.启动过程组旨在( )。
A.正式授权开始一个新项目或现有项目的一个新阶段 B.批准市场分析报告以保证采取正确的市场行动
C.采用合适的项目选择过程 D.批准项目可行性研究报告
6.在以下所有时间都需要进行收尾工作，除了( )。
A.项目阶段结束时 B.整个项目结束时 C.项目计划编制结束时 D.合同结束时
7.通常，可以用项目生命周期来定义( )。
A.产品导向过程 B.项目管理过程 C.产品生命周期 D.项目管理生命周期
8.在下列哪一个项目管理过程组中确定项目成功标准、定义项目策略和确定产品描述？( )
A.启动 B.规划 C.执行 D.监控
9.在每一阶段开始时进行启动过程( )。
A.是一种资源浪费，应该尽量避免
B.有助于确保项目符合其预定的业务需要，并验证项目成功标准
C.有助于确保项目按原定计划进行
D.有利于确定每个阶段所需要的项目团队成员的种类、数量和技能水平
