中国庞氏骗局案例——德隆事件

中国第一大黑庄——德隆往事（二）音乐停止时，就是风暴来临日！1996年底，股市形势突变，股价暴跌，在这种情况下唐万新如不追加保证金将有被强行平仓。

更严重的是，国家开始整顿金融秩序，清查金融租赁公司在各证券交易中心的资金业务，那些租赁牌照到期的则需要重新领证。

屋漏偏逢连夜雨，新疆金融租赁此时还面临人事更迭，这意味着唐万新挪用新疆金融租赁3亿多元资金的违规行为将很可能曝光。

1996年底的德隆资不抵债1亿元；德隆负债总额4.2亿元左右，其中欠新疆金融租赁的即有3.2亿元；而德隆资产总值仅3亿多元。

唐万新面临第二次破产危机，迫切需要融入巨资填补在新疆金融租赁的黑洞。

他解决危机的办法是“以毒药解毒药”。

唐万新继续施展腾挪大法，利用金新信托违规融资。

德隆通过挪用资金、债券、债券保管单等违规方式在短短9个月的时间里融到5亿到7亿元资金。

唐万新终于以更大的毒药化解了德隆1996年底的危机。

金新信托逐渐取代新疆金融租赁，成为唐万新的第二个重要的融资平台，唐万新通过金新信托在全国设立了20多家办事处，建立委托理财业务融资网络，至此，一个全国性的“融资老鼠会”已然成形。

长庄下的产业整合神话唐万新能很快领悟并学会庄家的各种操纵手法。

不过，他性格中有太多狂想成分，这让他始终没有学会最重要的风险控制能力———抑制内心的贪婪。

新疆屯河、湘火炬被高度套牢，相形之下，君安证券重仓持有的四川长虹通过数年的大比例送股，股价累计涨幅惊人，高达400%。

君安证券借以从高位从容出货，获利超过40亿人民币。

君安的成功让“炒股炒成股东”的唐万新艳羡不已，他意识到：庄家需要控制上市公司，然后操纵上市公司大比例送股，才能在二级市场赚钱。

1997年5月，新疆德隆董事局会议在北京达园饭店召开。

唐氏兄弟一直把所谓“达园会议”吹捧为“德隆发展史上的遵义会议”，认为这次会议确立了“产业整合的战略路线”。

真相却是灰色的。

这次会议上德隆实际上确定了集中持有上市公司二级市场股票的操作方案。

德隆的教训作者：来源：《现代营销·营销学苑》2005年第08期20多年来，中国有不少成功企业，但相比之下，失败者更多。

让人感到可惜的是，德隆这样一个曾被国人引以为豪的优秀企业，现在也进入了失败企业的案例库。

前些年，笔者在研究了中国失败的企业后，将失败的原因归结为十大陷阱。

包括：造名陷阱，做大陷阱，多元化陷阱，多地化陷阱，负债陷阱，两权分离陷阱，国际化陷阱，资本运营陷阱等等。

一个企业掉进上述任何一个陷阱，就很难逃生。

而德隆则几乎同时掉进了上述大部分陷阱，失败就在所难免。

首先，德隆掉进了做大的陷阱。

据德隆高层人士讲，唐万新的骨子里就是要让德隆早早进入世界500强。

看来，500强情结已经给中国许多企业带来了灾难性的后果，包括与德隆同时出事的三九集团。

在最近的研究中，笔者形成了一个还不太成熟的看法，即中国目前还不具备做大的条件。

包括中国社会的信用状况，职业经理人的状况，法制状况，以及企业的管理水平等等都难以支持企业做大。

在这样一些条件下，做大的结果不是做强，而是做垮。

像德隆这样发展不过10多年的企业，一下子膨胀到近20万人，177家子公司，分布在全国各地，在管理上委托——代理，链条就非常长，给人捞一把就走的机会就很多，防不胜防，不垮才怪。

其次，德隆掉进了多元化陷阱。

一个企业如果在专业化的前提下做大，则有可能做大做强。

如广东格兰仕，虽然企业职工多达两万人，规模相当大，但企業发展仍然很健康。

因为它前10年只做一样，即只做微波炉，把微波炉做透了，再就近增加一样，即空调。

虽然大，但因为专，在管理上委托——代理链条并不长，父子俩能管得住。

德隆在短短的几年内一下子进入到几十个行业，如水泥、红色产业（其中又包括很多种类）、旅游、种子、农资超市、电动工具、汽车零部件、银行、信托、证券等等。

在中国民营企业中，德隆将多元化做到了极致。

巴菲特有一句名言：“要是你有40个妻子，你将永远都不可能熟悉她们每一个人”。

巴菲特讲的是做投资、炒股票，而德隆做的是产业经营，需要自己亲自做，亲自管理，做多了就更麻烦。

德隆案例——基于ERM框架的分析一、德隆系基本情况新疆德隆集团作为民营企业，1986年创立于新疆乌鲁木齐，1986年唐家兄弟起家于新疆乌鲁木齐市，上个世纪90年代初在北京投资JJ迪斯科广场，这是他们真正意义上的第一桶金：年盈利3000万元。

2000年初，德隆国际战略投资有限公司（以下简称“德隆”）在上海浦东新区注册，注册资本5亿元。

德隆对外这样介绍自己：“德隆是一家致力于整合中国传统产业、立足资本市场与行业投资相结合的国际化战略投资公司。

”的确，人们已经看到在证券市场之外，德隆的投资几乎遍及各行各业：农牧业、饮料业、娱乐业、旅游业、机电业、汽配业，此外还有后来的信托、金融租赁、证券、保险，以及银行业。

德隆正在以不可思议的速度成为一个越来越庞大和复杂的经济体。

唐家兄弟以16亿元资产在2002年《财富》中国首富排行榜登上第27位。

德隆集团通过控股上市公司、控股或参股银行、证券公司、信托公司，一时间由一家名不见传的民营企业演变成为中国证券市场叱咤风云的金融财团。

（一）控股上市公司，形成著名的德隆系股票从1992年开始，德隆开始涉足中国股票市场，并从“神秘大户”逐渐发展成证券市场耳熟能详的“德隆系”。

到目前为止，德隆正式控股的上市公司有五家：合金投资股份有限公司（合金投资）、新疆屯河投资股份有限公司（新疆屯河）、湘火炬投资股份有限公司（湘火炬）、重庆国际实业投资股份有限公司（重庆实业），以及新疆天山水泥投资股份有限公司（天山股份）。

其中最为著名的德隆系股票是湘火炬、新疆屯河、合金股份3只。

德隆系3股具以下特点：启动时间悠久。

湘火炬、新疆屯河、合金股份3股启动时间分别在1996、1997、1998年，此后虽历经市场动荡、沧海桑田，但3股股价一直我行我素、屹立不倒，其股价持续上升时间长达6-7年，曾经是市场的旗帜，直至近期才开始跳水；持股高度集中。

（二）涉足银行业1.德隆进入商业银行的努力起始于2001年，当时德隆从海通证券手中受让控股深圳发展银行2500万法人股，占比1.28％，成为该行第七大股东。

德隆事件一、“德隆事件”的始末18年前，四兄弟中年龄最小的唐万新以一个小型彩色照片冲印店起步，开始了唐氏兄弟的经营历史，随后三个哥哥纷纷加入。

1992年注册成立新疆德隆实业公司德隆集团，曾经总资产是222亿，成为集传统产业和新兴产业为一体、实业资本和金融资本相结合、国内市场和国际市场相协调、产品运营和资本运营相配合的多元化跨国投资控股集团。

经营的业务涉及农业、食品加工、汽车零配件、金属材料、电动工具、种业、矿业开发、文化旅游、水资源开发等领域。

德隆的发展模式是“资产并购”，德隆系在多年的发展中也收购了证券、信托、金融租赁和商业银行等金融企业，另外还包括三大上市公司合金投资、湘火炬、新疆屯河和后来才披露的天山股份。

金融机构有恒信证券、德恒证券、金新信托、中富证券、伊斯兰国际信托及健桥证券、昆明商业银行、南昌市商业银行。

其中恒信、德恒、金新三家为德隆旗下公司广为人知。

而伊斯兰国际信托、中富证券、健桥证券也同样和德隆关系密切。

但这样一个超级航母，由于资金链的断裂和公司本身存在的先天性缺陷，不得不被华融公司托管，四兄弟也卷入了新中国成立以来，特大规模的金融案件审判。

由此引发了中国股市的大地震和业界对所谓的金融控股公司的集体思考。

二、“德隆事件”的背后　几乎每一天德隆都会暴出新的事件或者是内幕,德隆就像是一个黑洞,将牵涉到的上市公司、银行、券商统统卷入。

德隆事件已经成为民企和业界关注的"大事件"。

如何就德隆黑洞反思民企的生存发展思路?又如何加强制度建设,防止新的德隆事件的产生?对德隆事件的反思同样也正在成为民企和业界的"大事件"。

1、先天性不足能维持资金链条，支持其发展战略。

因此，德隆通过将持有的法人股抵押贷款，或者通过所属公司互相担保贷款来解决资金问题，这些资金主要来自四大国有银行。

例如，湘火炬、合金投资、新疆屯河3 家公司的债务规模在德隆入主后均大幅度攀升，多家对外担保额超过了净资产的 100% 。

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中国庞氏骗局案例——德隆案一、案例背景1986年7月，唐氏四兄弟用仅有的400元钱在乌鲁木齐创办了一家名为“朋友”的公司，当年的彩扩业务净赚100万元。

1992年，朋友公司开始进入证券市场，并淘到了第一桶金，新疆德隆公司正式注册成立，当时企业的发展方向是做实业。

1997年由投资干项目向行业转型，通过收购法人股权，相继入主上市公司，拉开高速并购的序幕。

2003年10月，唐氏四兄弟以其控制217亿元的流通市值巨国内资本控制力排行榜榜首。

至此，该公司资产扩张了几千倍，核心思想就是以资本运作为纽带，通过并购整合传统产业，提高核心竞争力。

该公司核心是资本运作和产业整合，涉及的领域包括房地产、工业、农业、娱乐及金融。

2004年已经拥有177个子公司和孙公司。

如此大规模的扩张收购需要大量资金，早期做法是：先控股一家上市公司，通过这个窗口融资，投入产业发展，提高公司业绩，然后再融资进入下一个循环。

后来该公司又采用多种途径融资，一是多方面的委托理财；二是占用上市公司资金，或由上市公司担保向银行借钱，有多家子公司的对外担保额超过了净资产的100%；三是以各种项目及关联公司之名从银行拿钱。

德隆集中大量资金，大部分用于产业投资没有直接记录，但主要投向之一是二极市场，这也是导致公司危机的直接原因。

2003年该公司持有的股票股价比刚进入时涨了10倍多，市值达到200亿元。

03年下半年共蒸发150亿元以上，该公司在二级市场全面崩盘，引起了信任危机，其资金提供者纷纷登门逼债。

德隆系由此倒塌。

二、与庞氏骗局的联系德隆最重要的融资平台有二:上市公司和各类金融机构。

1、上市公司除了从证券市场上融资之外,更多地是利用上市公司的信誉,以贷款、担保、抵押等形式从银行获取资金；而德隆控制的租赁公司、证券公司、信托公司、城市商业银行等各类金融机构更是将融资功能发挥到了极至,成为德隆得心应手的"提款机"。

庞氏骗局的经典案例分析庞氏骗局是对金融领域投资诈骗的称呼，金字塔骗局(Pyramid scheme)的始祖，很多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹的投机商人“发明”的。

以下是blanche小编分享给大家的关于庞氏骗局的经典案例分析，一起来看看庞氏骗局十大经典案例吧!庞氏骗局的经典案例分析案例1：庞氏骗局的中国例子——德隆案备注：那是个委托理财极度盛行的时代。

德隆只是其中影响最大的一家。

数据：非法吸收公众存款450亿。

德隆2001年到2004年利用六家金融机构非法吸存460亿元资金。

而据报道，司法机关统计的六家金融机构460亿元的非法吸存额，时间段为2001年到2004年，实际仅占其总吸存额的一半方式：保底委托理财。

德隆旗下机构一直从事“保底委托理财”业务。

法院裁定这种“保底委托理财”业务是一种变相的“非法吸收公众存款”行为，判决书认定：“友联等金融机构……吸收公众存款32658笔或与693个单位和1073名个人签订合同，变相吸收公众存款437.437亿余元，其中未兑付资金余额为167.052亿余元人民币”。

法院判决书认定“保底委托理财”，即承诺保底和支付固定收益获取客户资金的方式，其行为不符合证券市场的资产管理特征，与吸收存款还本付息的基本性质一致，应属变相吸收公众存款。

结局：德隆崩盘，唐万新被判刑。

由于股价完全脱离企业内在价值的支持，这一游戏之得以维持，必须确保委托理财业务融资额的持续扩张。

与传销的性质相仿，传销的产品本身只是一个载体，本身的价值无关紧要，核心的是整个传销架构的搭建和资金链的金字塔效应。

从2001年开始，由于中国股票市场的监管环境发生了根本变化，媒体的不断报道揭发，终使德隆旗下机构不断发生挤兑风波，银行警觉，被银监会盯上.....案例2：以股票市场为例投机性的股票交易牛市就是以庞氏骗局方式制造出来的。

通过一轮一轮的投入不断抬高股价，依靠后一轮的资金投入来给前轮的投资者提供收益，这样的游戏一直持续着、直至没有新的承接者而崩溃。

德隆案全景德隆侦察案卷“德隆”这两个字在公众视野中的出现和消失都令人感到猝不及防。

２００１年伊始，“德隆是庄家”突然成为上百家媒体显著版面的显著标题。

同年４月，香港中文大学教授郎咸平发表在《新财富》杂志上的《“德隆系”类家族企业中国模式》一文成为对德隆质疑风潮开始的标志，而当时的背景正是２０００年１２月股市“中科”事件的爆发。

此后，“德隆”两个字开始成为全国财经媒体追逐的绝对对象，形形色色的财经记者在几千万的股民中，制造着更多形形色色的德隆“粉丝”。

到２００４年４月德隆案发，更多的公众媒体加入，围绕德隆和它的掌门人唐万新的新闻大战狼烟四起，这种情况一直持续到２００６年春节前后。

２００６年１月２１日，随着对德隆案件审理的结束，对德隆的报道戛然而止。

４月２９日，德隆案宣判，各家媒体刊载的，只是新华社所发的不过３００字的通稿。

而之前，媒体描写德隆的文章中充斥“据说”、“据传”、“据知情人士透露”等猜测性字眼。

事实上，２００４年４月之前，对于外界，无论是股民还是媒体，唐万新和他的德隆一直选择沉默和不透明，有意无意制造着神秘，此后就再没有一家媒体的记者见过唐万新本人，所有关于他的新闻图片，只有那张穿着灰色西装留着标志性八字胡的标准像。

唐万新标准像被告德隆：罪犯唐万新２００４年４月１３日，中国证券市场发生一件大事。

被当时财经媒体称为“中国第一悍庄”的德隆系旗下的所谓“老三股”——新疆屯河、合金投资、湘火炬Ａ全线跌停，并波及德隆控股、参股的上十家上市公司股票，此后连续的十几个交易日，德隆系股票市值共蒸发２００多亿，德隆金融帝国轰然倒塌。

５月２８日，德隆当家人唐万新神秘失踪，后被证实出逃缅甸，唐万新三哥唐万川随后失踪。

７月９日，全国工商联副主席谢伯阳就此与中国人民银行副行长吴晓灵沟通，吴副行长提出，“希望唐氏四兄弟勇敢站出来承担责任”。

７月１２日，德隆国际战略投资公司董事局给谢伯阳发来传真，请求人民银行商公安部转达两点要求：一是为唐万新、唐万川入境并安全抵达北京提供方便；二是为唐家四兄弟提供正常工作环境，以便共同商讨处理德隆问题。

德隆事件简析第一部分：事件概述2004年4月，曾经是中国最大的民营企业的德隆轰然倒下。

当初被人们称作“股市第一强庄”的德隆系，这个旗下拥有177家子孙公司和19家金融机构的巨型企业集团，怎么就会在瞬间瓦解了呢？做行业整合的唐万新到底在什么地方失算了呢？在此，我们不妨从风险角度对事件进行一下分析。

第二部分：事件过程回放德隆集团的发展经历了实业公司、投资公司、资本集团、战略投资四个阶段。

德隆起源于1986年，大学没有毕业的唐万新在其兄唐万里400元资助之下，创办的“朋友”公司，主营彩色摄影冲印业务。

1992年，新疆德隆开始涉足股市，积累了发展的最初原始资本。

1993年2月，唐万新以500万元流动资金作为注册资本成立民办集体所有制企业“乌鲁木齐德隆房地产开发公司”。

1994年成立新疆德隆农业开发公司，1995年改为新疆德隆农牧业发展有限公司。

德隆开始由“虚”转“实”。

1995年，唐万新带了一些人去加拿大开始考察，到1997年，德隆明确了由投资于项目向投资于行业转型，由“做企业”转向“做产业”。

之后，德隆以新疆德隆国际实业总公司入股沈阳合金股份有限公司和株洲火炬火花塞股份有限公司，以这三家上市公司为平台分别大举进行企业收购，进行行业整合。

除此之外还涉足旅游业、矿业、文化产业、种业、林业、水电业等。

2000年1月，唐氏兄弟联合其他自然人共37人在上海浦东注册成立德隆国际投资控股有限公司，注册资本人民币2亿元，控股新疆德隆集团；同年8月，更名为德隆国际战略投资有限公司；同年10月，注册资本增至5亿元人民币。

德隆国际的成立使得德隆实际产生了分离，德隆国际专注在投资，成为一个类金融的机构投资者，而新疆德隆集团则负责打理下属的企业。

与产业扩张同时，德隆的金融产业也大面积铺开。

德隆的关联公司共包括四层：德隆以三个上市公司为主要的融资平台；但是控股这三个公司的是众多的自然人公司；另外，通过上市公司，德隆系内部有着众多的金融机构；再有，就是德隆系的战略协同单位以及众多的浙江地区私募资金。