企业集团财务管理

第２卷第３期　２　０　０　６年７月　沈阳工程学院学报（社会科学版）　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｓｈｅｎｙａｎｇ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ　ｏｆ　Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ（Ｓｏｃｉａｌ　Ｓｃｉｅｎｃｅｓ）　ｖ（）ｌ＿２　ＮＯ，３　Ｊｕ１．２００６　

论企业集团财务管理　

戴俊杰　

（中国电力投资集团公司通辽发电总厂财务部，内蒙古通辽０２８０１１）　

摘要：为适应市场经济发展的需要，在我国企业集团运作模式不断涌现，企业集团的财务管理已成为其共性问题。对　企业集团财务管理的主要特征、组织结构、基本原则、层次划分以及管理内容进行了探讨，指出企业集团实行集成化财务　管理是现代化企业的必然选择。　关键词：企业集团；财务管理；集成化　中图分类号：Ｆ２７５　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７２—９６１７（２００６）０３—０３２６—０４　

美国著名学者波特认为，企业要在激烈的市场竞　

争中获得持久的竞争优势，不外乎采取三种战略，即：　

成本领先战略、标新立异战略和目标集聚战略。其中，　

成本领先战略是最基本的领先战略。应该说，企业联　

合起来，走集团化发展道路，为实施成本领先战略创造　了有利条件。但是，企业组织联合生产也会因为寻找　

协作厂家所遇到的困难包括在价格、质量、交货期等方　

面难以达成协议，或是协作厂家中途违约等原因使得　

交易费用很高。为了既要取得专业化生产的利益，又　

能节省交易费用，企业就必须采取一种新的组织形式，　

这就是组织企业集团。随着市场经济的发展和企业参　与国际竞争程度的日益加深，在我国，由若干企业通过　

资本结合而形成的企业集合体——集团企业是伴随着　

企业规模的扩大、竞争的加剧、生产经营方式的转变和　

股份公司制的发展而出现的。从财务角度看，集团企　

业最本质的特征就是组成集团的单个企业之间必须是　以资本为纽带，特别是以某一企业为核心的单向控股　

关系。由此也决定了现代企业的管理，必须面向企业　

集团，并且这种管理不能仅限于集团管理总部自身，还　

企业集团财务管理体制

随着我国改革开放的深入发展，社会主义市场经济体系的建立和健全，企业集团这种新型的企业组织形式正在蓬勃兴起。但是众多实际调研资料表明，我国理论界对企业集团理论研究在某些方面明显滞后，这种滞后已影响到我国企业集团的实践。本文试图通过对建立企业集团财务管理体系中的若干问题的探讨，来解决目前企业集团中普遍存在的集团内部不协调、各成员企业优势难以充分发挥等问题的有效方法。

一、企业集团含义及其财务特征

企业集团这一概念是由日本提出和广泛使用的，它有别于集团公司的概念。企业集团是由众多独立或相对独立的企业形成的具有相对稳定核心层的经营联合体。企业集团内部一般拥有数个实力强大，相互关系稳定的核心企业。每个核心企业各自有自己的系列企业群及其控股子公司、孙公司及持股的关联公司。

企业集团本身从整体上看一般不具有独立法人地位，而是经营合作联合体。企业集团的内部包含若干独立的核心企业，每个核心企业均具备独立的法人资格，各有其子公司及关联公司组成的系列企业群，即企业集团是由若干集团公司或控股公司联合而成的。集团控股母公司处于企业集团联合体的金字塔顶端。

企业集团内部的联结不是靠控股母公司等总部性机构来垂直联系，而主要靠核心企业之间横向的相互持股（或环状持股）和集团内贷款这种资本参与关系为主要纽带，集团内各核心企业在资本关系上是平等的。

基于以上对企业集团含义的分析，我们认为企业集团在财务管理方面具有以下特征：

1、财务主体多元化。企业集团的一个重要特点是母公司与被控股的子公司之间以资本关系为基础产生控制与被控制关系，但它们又都是独立的法人主体。集团公司中的各子公司作为独立的法人，都是利润管理中心或投资管理中心，具有独立的经营管理机构并独自承担财务上的法律责任，形成“公司内的公司”。所以集团公司本身就意味着多个财务主体并存。

2、财务决策多层次化。在企业集团中，母公司作为核心企业，与其属下各级子公司分别处于不同的管理层次，各自的财务决策权利也不相同，导致集团内部财务决策的多层次化。因此，企业集团在确定母公司主导地位的基础上，必须充分考虑不同产业、地区、管理层次的企业的不同情况，合理处理集权与分权的关系，最大限度地减少内部矛盾，真正调动集团各层次成员企业的积极性和创造性，保证企业集团发展规划和经营战略的顺利实施。

企业集团财务管理研究　

孙振春　

（江苏良宇实业集团有限公司　江苏・宿迁２２３８００）　

摘要：文章主要在借鉴国内外的研究成果基础上，分析　业集团财务管理模式发展现状，提出亍我国企业集团财务管理模式的　

对策和建议。　

关键词：企业集团；财务管理；模式；集团化　

企业财务管理是企业集团科学经营管理的重要组成部分，　

对企业集团的经营管理科学化和经济效益提高有着不可忽视的　

作用。因此，探索企业财务管理模式在如今的国际竞争形势中　

有着重要意义。　

一、企业集团的概念　

１９８６年，日本的著名学者金森刘雄等在《经济辞典》中发表　

了对企业集团的概念的阐述，他们认为：企业集团就是几个或者　

几个以上的企业建立持股的关系，并保持相对独立性，在金融关　

系、人员派遣、原材料供应、产品销售、制造技术等各个方面，建　

立起相互促进和相互协调的企业团体。　

随着世界经济的快速发展，受国际经济形势的影响，我国政　

府有关部门在现代化企业集团的概念上，提出了相应的定义：企　

业集团是指以资本为主的母公司与子公司之间，以集规章制度　

为原则，来规范母子公司、参股公司以及其他企业建立起来的具　

有一定规模的企业法人联合体。　

二、国内外企业集团财务管理模式的发展现状　

（一）国外企业集团财务管理模式的发展现状　

自２０世纪９０年代以来，国外企业集团开始对自身原有的　

财务管理系统，实行了科学合理化的规划和设计，进一步完善了　

企业的财务管理模式。很多企业集团纷纷建立起自身的财务管　

理模式，其中，尤其是以全球５００强中企业集团表现的最为具体，　

根据相关资料，至少８０％以上的全球５００强企业，建立了现代化　

的财务管理模式，一般为集中式财务管理模式。同时，在建立和　

完善全面预算控制体系的进程中迈出了一大步。这个体系主要　

以企业集团财务管理为核心，在企业集团中发挥着巨大作用。另　

外，在这样的财务管理模式下，独立董事制度和审计委员会制度　

开始在企业治理结构中占据重要地位。实行现代化的财务管理　

电大企业集团财务管理

判断题、单选题、多选题答案

（已排序）

判断题

1990年以后，行政的联合方式成为企业集团组建于运行的主要方式。X

并购的第一步就是搜寻合适的并购对象。X

并购活动中，对目标公司进行价值评估的市盈率法，一般适合于主并或目标公司为上市公司的情况。√

并购战略的首要任务是确定并购投资方向及产业领域。√

并购支付方式各有优劣，可单独使用，也可以组合使用，在支付方式的选择上，必须审慎的考虑并购价格及不同的支付方式对未来资本结构与财务风险的影响。√

不论是直接融资还是间接融资，其目的都是实现资本在社会上的合理流动和配置。√

不同的价值评估方法，甚至同一价值评估方法由不同人使用时，对目标公司的估值存在差异。√

财务报表分析是单纯的财务数据分析，他不应被当做一中“数字游戏”。X

财务报表具有很强的“记录”功能，也就完全具有预测价值。X

财务公司作为集团资金管理中心，其风险大小将在很大程度上影响集团整体的财务风险。√

财务上的控制权层级划分，在于明晰不同层级的控制权所代表的控制力，影响力。√

财务业绩指标是指除财务业绩以外的，反映企业运营，管理效果及财务业绩形成过程的指标。X

财务业绩指标主要包括三方面，即顾客，内部流程，员工学习与成长。X

财务战略与经营战略之间存在天然互补性，经营上的高风险性也要求财务上的高杠杆化。X

财务状况是对企业某一时点的资产运营，资产负债结构等的统称√

采用H型组织结构，在集团规模不断扩大的情况下，集团协调与管理成本相对较高。X

采用资本预算分配方法中的直接分配资本额度法时，集团总部扮演资本直接提供者的角色，直接拨付资本进行项目投资。X

测算目标公司的增量现金流量有两中方法，一是倒挤法，二是相加法。一般来说，在收购的情况下宜采用倒挤法。X

测算目标公司的增量现金流量有两种方法，一是倒挤法，二是相加法。一般来说，在兼并的情况下宜采用倒挤法。√