证券市场中的股票操纵行为分析

证券市场操纵行为及其法律规制摘要：由于种种原因，证券市场操纵行为大量存在，对社会经济造成了极大的危害。

为了有效地遏制这种危害行为，我国应该制定详细完备的法律法规对这种行为进行规制，特别要突出强调民事赔偿责任制度，注重对受害者的补偿。

关键词：证券市场；证券操纵行为；相对委托一、证券市场操纵行为的科学界定有的学者将证券市场操纵行为定义为：任何组织或个人背离证券市场竞争自由和供求关系原则，故意影响证券市场价格，诱导或致使投资者买卖证券，扰乱市场秩序的行为。

[1]笔者认为，所谓证券市场操纵行为是指：任何机构或个人，利用其资金、信息等优势或滥用职权影响证券市场的自由运作，故意抬高、稳定、压低证券市场价格，诱使其他投资者买卖证券，扰乱市场秩序的行为。

二、证券市场操纵行为的表现形式（1）通过单独或合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格，或称为通谋买卖、连续买卖。

（2）与人串谋，以事先约定的时间、价格和方式，相互进行证券交易或相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或证券交易量，又称相对委托。

（3）以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或证券交易量，我国称之为”对倒”，国外证券理论称为”洗售”，王紫军案便是洗售操纵的典型案例。

（4）安定操作。

所谓安定操作，是指行为人单独或与他人合谋，违反有关证券法规或行政命令，以固定或者稳定有价证券的市场行情为目的，在有价证券市场上所实施的一连串的买卖交易行为。

三、证券市场操纵行为的构成要件（一）证券操纵市场行为的主体证券操纵市场行为的主体是指以不法手段制造证券价格，诱使他人购买证券的个人或组织。

依有些学者的见解，大多数操纵行为，只能由证券市场参加人为之，如冲洗买卖、相对委托等；只有少数操纵行为，既可以由证券市场参加人为之，也可以由不参加证券市场交易的人为之，如散步谣言和不实资料等。

因此，在认定证券市场操纵行为能否成立的时候，除散步谣言和不实资料等少数情况外，在多数情况下都要审查行为人是否为证券市场参加者。

证券从业人员炒股处罚案例引言概述：证券从业人员在炒股过程中，如果存在违规操作或者违法行为，将面临严厉的处罚。

本文将从五个方面阐述证券从业人员炒股处罚案例，包括内幕交易、操纵市场、违规披露、违规交易以及其他违法行为。

通过对这些案例的分析，可以更好地了解证券从业人员炒股的风险和法律约束。

正文内容：1. 内幕交易1.1 未经授权买卖股票内幕交易指证券从业人员利用其所掌握的内幕信息进行股票交易的行为。

未经授权买卖股票是一种常见的内幕交易手法。

1.2 泄露内幕信息证券从业人员在了解到重要内幕信息后，泄露给他人进行交易，从而获利。

这种行为同样属于内幕交易的范畴。

2. 操纵市场2.1 集中买卖股票证券从业人员通过集中买卖股票，制造虚假的市场供需关系，从而操纵股票价格。

2.2 虚假宣传证券从业人员发布虚假信息，误导投资者，进而影响股票价格的波动，实现操纵市场的目的。

3. 违规披露3.1 不按时披露信息证券从业人员在披露公司信息时，未按照规定的时间进行披露，违反了信息披露的要求。

3.2 虚假披露证券从业人员在披露公司信息时，故意发布虚假信息，误导投资者，扰乱市场秩序。

4. 违规交易4.1 超范围交易证券从业人员在超出其权限范围内进行交易，违反了相关规定。

4.2 自买自卖证券从业人员利用自己的账户进行自买自卖的交易，以影响股票价格，违反了相关规定。

5. 其他违法行为5.1 持股不报告证券从业人员未按照规定及时报告自己持有的股票情况，违反了相关规定。

5.2 持有限制股票证券从业人员违反规定持有限制股票，或将其转让给不符合条件的人士。

总结：综上所述，证券从业人员在炒股过程中，若存在内幕交易、操纵市场、违规披露、违规交易以及其他违法行为，将面临严厉的处罚。

这些处罚旨在维护证券市场的公平、公正和透明，保护投资者的合法权益。

因此，证券从业人员应严格遵守法律法规，规范自己的行为，以避免违规操作所带来的风险和处罚。

证券违法犯罪案例分析近年来，随着中国资本市场的繁荣发展，一些不法分子也趁机进行证券违法犯罪活动。

这些案例不仅侵害了投资者的权益，也对市场的健康运行产生了不良影响。

本文将通过分析几起典型案例，探讨证券违法犯罪行为的特点、危害和应对之策。

案例一：内幕交易在2019年上海证券交易所的一起内幕交易案中，某公司高管利用其职位优势，通过泄露公司重大信息给特定投资者，获取利益。

由于这些投资者提前知晓了公司重要消息，他们在股票市场上进行买卖操作，从而获得了巨额利润。

这种行为严重违反了证券市场的公平竞争原则，损害了普通投资者的利益。

案例分析：这起案件反映了内幕交易在证券市场中的危害性。

通过内幕消息进行投资可以获得巨额利润，但这种利益往往是通过非法手段得到的，严重破坏了市场公平竞争的原则。

内幕交易的实施者往往利用职务上的便利，泄露公司未公开的重要信息，以获取个人利益。

这些行为不仅损害了公司和其他投资者的合法权益，也破坏了市场的公信力和稳定性。

应对之策：为了遏制内幕交易的发生，首先需要建立健全的法律法规体系。

加强对内幕交易的监管力度，提高违法行为的成本。

同时，加强市场监管机构的执法能力，加大对内幕交易的打击力度。

其次，建立信息披露制度，确保信息的公正、透明和及时披露。

提高市场参与者的认知水平，加强对内幕交易的法规宣传教育，引导投资者依法投资。

案例二：市场操纵在2018年深圳证券交易所的一起市场操纵案中，某投资机构通过大规模买卖某股票，制造了市场交易繁忙的假象，引导其他投资者追涨杀跌。

通过控制供需关系，这家机构迅速拉升了股价，从而获取利润。

由于其他投资者没有及时发现市场操纵的行为，导致了巨大的经济损失。

案例分析：市场操纵行为严重干扰了证券市场的正常运行。

通过人为操纵股价，制造虚假交易信息，从而引诱其他投资者跟风操作，最终导致市场出现剧烈波动。

这种行为不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的稳定性和健康发展。

应对之策：要有效遏制市场操纵行为的发生，需要加强对资本市场的监管。

纳斯达克对热门股票操纵的处罚研究引言：纳斯达克是美国一家主要的证券交易所，对于保护市场的公平和透明起到重要作用。

然而，近年来出现了多起热门股票被操纵的案例，导致投资者利益受损。

纳斯达克对于此类操纵行为采取了一系列的处罚措施，以确保市场的正常运行和保护投资者权益，本文将对纳斯达克对热门股票操纵的处罚进行研究和分析。

一、案例：纳斯达克对热门股票操纵的处罚案例分析1.案例背景介绍：近年来，随着社交媒体和网络信息的迅速发展，热门股票操纵现象愈发普遍。

操纵者通过散布虚假信息、炒作股价等手段，诱导投资者盲目投资，从而牟取非法利益。

这种行为不仅损害了市场的公平性，也造成了投资者的财产损失。

纳斯达克积极采取措施对这类违法行为进行严厉打击，维护市场秩序和投资者的合法权益。

2.纳斯达克的处罚措施：纳斯达克对热门股票操纵行为进行了明确定义，并制定了一系列的处罚措施来应对此类违法行为。

根据纳斯达克的规定，热门股票操纵包括但不限于虚假宣传、操纵股价、内幕交易等行为。

一旦发现有违规行为，纳斯达克将会对违法者进行严厉处罚，以维护市场的健康发展和公平竞争。

3.处罚措施的执行过程：纳斯达克在发现热门股票被操纵的违规行为后，会进行调查和证据收集工作。

一旦确立了违规行为的事实，纳斯达克将向相关当事人发出违规行为通知书，并要求其提供相关证据和解释。

在调查过程中，纳斯达克会借助相关证券法律和规定，例如美国证券交易委员会（SEC）的相关法律来指导处罚程序。

纳斯达克将对是否应当对违规者进行处罚进行全面评估和权衡，并决定相关的处罚力度。

处罚的形式包括但不限于罚款、暂停权益、禁止交易等，旨在起到威慑作用并修复因违规行为造成的市场损失。

4.相关案例分析：在过去的几年中，纳斯达克已经对多起热门股票操纵案例进行了严肃处理。

例如，针对某公司总裁在社交媒体平台发布虚假信息操纵股价的行为，纳斯达克对该公司采取了多项处罚措施，包括暂停交易并对公司罚款等。

此外，纳斯达克还积极与证券监管部门合作，共同打击热门股票的操纵行为，向股东和投资者提供更好的市场环境。

我国股票市场操纵行为现状分析摘要：股票市场是信息密集型市场，股价对信息的变化十分敏感。

为保证市场的真实和公平，使所有投资者处在一个公平的市场环境中，客观上要求将所有信息准确及时地披露给投资者。

然而在实践中，并非所有的信息都能被及时披露。

本文首先介绍了股票市场操纵行为的相关理论，突出表现操纵行为在股票市场是一个不容忽视的部分。

然后对于我国股票市场操纵行为现状进行探讨，发现存在监管难度大和监管能力低下，还有制度和股票市场结构性缺陷的原因。

最后，针对我国证券市场先后多次出现严重违法违规的操纵市场问题，联系实际，提出要细化相关法律法规，调整监管措施的建议。

关键词：股票市场；市场操纵行为；市场监管我国资本市场已成立20周年，我们除了惊叹我国资本市场迅猛发展所创造的奇迹，同时也可深刻感受到资本市场的发展给我国带来的深远影响。

西方发达国家用了长达上百年的时间才发展到现在的证券市场，其间也曾多次上演操纵市场，而我国仅用了20年时间，对操纵行为及其监管的理论研究还相对滞后，我们清醒地看到证券市场上的市场操纵行为十分猖獗，由此给广大投资者利益造成了严重的损害及严重扰乱我国金融市场秩序。

因此，通过对我国证券市场操纵行为及其监管进行分析，找出切实有效的监管方法意义重大而深远。

一、证券市场操纵行为之法律界定（一）他国法律对操纵行为的定义1.美国关于操纵行为的定义尽管美国联邦1934年制定《证券交易法》，开创禁止证券市场操纵行为的先河，然而在整部法律中却并未对证券市场操纵行为进行清楚的定义。

美国的一些学者，也曾试图为操纵行为作出科学的界定，并提出了不少各自的见解。

由于法律中关于操纵的定义不明确对操纵行为监管的法律已变的很模糊。

2.欧盟关于操纵行为的定义关于市场操纵行为的定义，欧盟采用一般性描述和具体操纵行为相结合的定义方式，它先将操纵行为划分为三种不同类型，其中包含两种类型的交易或委托行为以及散布虚假信息的行为，再通过列举具体操纵行为对定义进行补充。

股票操纵案例分析：内幕交易股票操纵案例分析：内幕交易案例一：鲍勃的内幕交易事件发生时间：2005年6月1日至2006年7月15日细节描述：2005年6月1日，鲍勃作为某上市公司的高级副总裁，得知公司即将发布一项重大消息，即将引发周边市场发生巨大波动。

鲍勃迅速意识到这一消息可能会影响该公司的股价，并决定利用这个机会进行内幕交易。

鲍勃在内幕消息公开之前，通过自己的经纪人购买了该公司的股票，并在消息公开时卖出了这些股票，从中获利巨大。

由于鲍勃的内幕交易行为违反了证券监管法律，引发了监管机构的关注。

随着时间的推移，市场开始对这家公司的前景产生质疑，公司的股价开始下跌。

当市场知晓该公司的重大消息后，该公司的股价在几天内暴跌了50%，一些投资者遭受了巨大的损失。

证监会开始调查市场异常波动的原因，并开展了对鲍勃的调查。

调查发现，鲍勃的内幕交易行为是波动的主要原因之一。

调查人员通过监控鲍勃的银行账户和证券交易记录，及时发现了鲍勃的内幕交易行为的蛛丝马迹。

调查人员跟踪了鲍勃交易的金额、时间、频率等详细数据，并与其他证据相结合，确认了鲍勃的内幕交易行为。

鉴于证据确凿，证监会对鲍勃提起了诉讼。

在庭审中，证监会提供了充足的证据，证明了鲍勃的内幕交易行为，法庭最终判决鲍勃有罪，并判处他三年监禁和巨额罚款。

律师点评：该案例表明，内幕交易不仅是道德上的错误，更是严重违反了证券监管法律。

内幕交易对市场的公平性和透明度造成了严重破坏，且可能导致一些投资者遭受巨大的财务损失。

在这个案例中，调查人员通过充分的取证工作和细致的调查，成功地揭示了内幕交易的真相。

这突出了调查人员在打击内幕交易方面的重要作用。

此外，该案例中的法庭判决也传递了一个重要的信息：对于从事内幕交易的人，法律将严肃追究其责任，并予以严厉的处罚。

投资者和公司高管应该时刻意识到内幕交易行为的危害，并遵守相应的法律法规。

证监会也应当加强对市场的监管和调查力度，确保市场的公平和透明。

操纵证券市场的八种表现形式操纵证券市场是指行为人以法律所禁止的手段获取不正当利益或者转嫁风险。

操纵证券市场具有以下特征：１．行为人以法律所禁止的手段操纵证券市场（１）通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格。

这种手段具有以下特点：①可以由一人完成，也可以由两个以上的人事先共同策划而形成。

②行为人利用其拥有的大量资金，或者利用其拥有的大量股份，或者利用其拥有的、别人所没有掌握的信息优势，共同买人或卖出同一种或同几种证券，或者连续不断地买人并卖出同一种或同几种证券。

（２）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量。

这种手段具有以下特点：①行为人同与之进行证券交易的人在进行证券交易之前就对该行为达成了一致意见。

②交易双方不按法定的交易规则进行交易活动，而是按事先约定的时间、价格和方式进行证券交易，包括买卖各方并不持有的证券。

③通过非法的证券买卖带动证券交易价格不正常地上涨或者下跌，影响证券交易价格，或者通过非法的证券买卖影响证券交易量，使证券交易量不正常地增大或者减少。

（３）以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量。

这种手段具有以下特点：①行为人在进行证券交易时，不与他人发生关系，而是以自己为交易对象，即在自己卖出证券的同时，由自己买人自己卖出的证券，证券的所有权在证券交易行为之后并不转移给他人，仍属于行为人自己。

②行为人通过证券的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量。

行为人在进行证券的自买自卖时，其证券的所有权和其资金均不发生变化，所以，他可以以高于或者低于证券市场的价格进行证券的自买自卖，带动证券交易价格不正常地上涨或者下跌。

或者影响证券交易量。

（４）以其他方法操纵证券交易价格。

除上述行为以外，凡是以各种行为操纵证券交易价格，使证券交易价格不正常地上涨或者下跌的，都属于操纵证券市场的手段。

2000――2002年中国证券市场主要违规案例分析（机构类）蔡奕一、浙江证券公司操纵钱江生化股票案（一）机构概况浙江证券，原称浙江省证券公司。

最初成立于1988年，1994年改制为浙江证券有限责任公司，由40家跨省市、跨行业的股东参股组成，股本金由5100万元增至4.5亿元，成为当时为数极少的按照《公司法》规范设立的大型专业证券公司。

浙江证券是一家有着辉煌历史的券商。

1991年，浙江证券领先于全国其他券商率先开通了与沪、深联网的证券行情电脑网络；1992年，浙江证券作为第一家进入上海的外地券商在沪设立营业部，当年进入深圳；1993年又成为第一家在北京设立营业部的外地券商。

其策划的“全额预缴，比例配售”的创新发行方案作为“浙证模式”曾受到中国证监会的肯定，并实施了相当长的一段时间。

1997年，浙江证券发行并推荐上市的浙江东南B股，既是我国B股中股本最大的一只，也是首家在伦敦交易所以GDR(存托凭证)形式与上海交易所同步上市的股票。

（二）违规事实浙江证券自1998年12月起，利用56个股票帐户（1个机构帐户、2个自营帐户、53个个人帐户）大量买卖“钱江生化”股票。

最高持仓量为18,308,735股，占“钱江生化”总股本的17.19％，流通股的56.35％。

同时，还通过其控制的不同股东帐户，以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格和交易量。

在二级市场上，此阶段“钱江生化”股票表现异常，1997年8月至2000年4月，股价由15元左右上冲至57元（复权后），涨幅达2.7倍。

浙江证券通过市场操纵行为，为自己牟取了暴利，截止2001年3月20日，其账户股票余额为14,075,537股，实现盈利4233.18万元。

（三）中国证监会的处罚决定浙江证券的上述行为违反了《证券法》第三十六条、第七十一条、第七十四条、第一百三十二条第二款、《证券经营机构证券自营业务管理办法》第三十六条的规定。

中国证监会根据《证券法》第一百八十四条、第一百八十六条、第一百九十条、《证券经营机构证券自营业务管理办法》第三十六条的规定，于2001年12月17日作出处罚决定如下：1、对浙江证券处以警告，取消自营业务资格。