2015股权众筹合格投资人制度

国家税务总局关于有限合伙制创业投资企业法人合伙人企业所得税有关问题的公告国家税务总局公告2015年第81号根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例、《财政部国家税务总局关于将国家自主创新示范区有关税收试点政策推广到全国范围实施的通知》（财税〔2015〕116号）规定，现就有限合伙制创业投资企业法人合伙人企业所得税有关问题公告如下：一、有限合伙制创业投资企业是指依照《中华人民共和国合伙企业法》、《创业投资企业管理暂行办法》（国家发展和改革委员会令第39号）和《外商投资创业投资企业管理规定》(外经贸部、科技部、工商总局、税务总局、外汇管理局令2003年第2号)设立的专门从事创业投资活动的有限合伙企业。

二、有限合伙制创业投资企业的法人合伙人，是指依照《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例以及相关规定，实行查账征收企业所得税的居民企业。

三、有限合伙制创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业满2年（24个月，下同）的，其法人合伙人可按照对未上市中小高新技术企业投资额的70%抵扣该法人合伙人从该有限合伙制创业投资企业分得的应纳税所得额，当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

所称满2年是指2015年10月1日起，有限合伙制创业投资企业投资于未上市中小高新技术企业的实缴投资满2年，同时，法人合伙人对该有限合伙制创业投资企业的实缴出资也应满2年。

如果法人合伙人投资于多个符合条件的有限合伙制创业投资企业，可合并计算其可抵扣的投资额和应分得的应纳税所得额。

当年不足抵扣的，可结转以后纳税年度继续抵扣；当年抵扣后有结余的，应按照企业所得税法的规定计算缴纳企业所得税。

四、有限合伙制创业投资企业的法人合伙人对未上市中小高新技术企业的投资额，按照有限合伙制创业投资企业对中小高新技术企业的投资额和合伙协议约定的法人合伙人占有限合伙制创业投资企业的出资比例计算确定。

其中，有限合 伙制创业投资企业对中小高新技术企业的投资额按实缴投资额计算；法人合伙人占有限合伙制创业投资企业的出资比例按法人合伙人对有限合伙制创业投资企业的实缴出资额占该有限合伙制创业投资企业的全部实缴出资额的比例计算。

关于股权众筹的详细介绍关于股权众筹1、股权众筹的概念股权众筹是指融资者借助互联⽹上的众筹平台，将其准备创办或已经创办的企业或项⽬信息向投资者展⽰，吸引投资者加⼊，并以股权的形式回馈投资者的融资模式。

简⽽⾔之，股权众筹是当下新兴起的⼀种融资模式，投资者通过互联⽹众筹平台挑选项⽬，并通过该平台进⾏投资，进⽽获得被投资企业或项⽬的股权。

区分股权众筹与其他形式众筹的核⼼问题是，看融资⼈向投资⼈提供的回报是否主要是股权形式，即便不是百分之百以股权形式体现，但⾄少绝⼤多数回报形式应该体现在股权回报上。

2、股权众筹的分类按照不同的标准，可对股权众筹具体作如下分类：（1）私募股权众筹和公募股权众筹这是按对众筹⾏为的性质来划分的，前者指把众筹⾏为仍界定为私募⾏为的股权众筹，可以说我国⽬前股权众筹平台都是私募性质；与之相反，像美国、英国等股权众筹发展较快国家，都是将众筹⾏为界定为公募性质，众筹平台可向公众进⾏募集。

（2）有担保的股权众筹和⽆担保的股权众筹这是按有⽆担保进⾏划分的。

有担保的股权众筹主要是指在股权众筹业务中加⼊了担保元素，典型如贷帮⽹，其规定由推荐项⽬并对项⽬进⾏担保的众筹投资⼈或机构作为保荐⼈，当众筹的项⽬⼀年之内失败，保荐⼈赔付全额投资款，保荐⼈即为担保⼈；⽆担保的股权众筹则指不含担保元素的股权众筹，我国⽬前绝⼤多数股权众筹平台都是后者。

（3）线上股权众筹和线下股权众筹这是按股权众筹业务开展的渠道进⾏划分的。

线上股权众筹主要是指融资⼈、投资⼈以及股权众筹平台之间所有的信息展⽰、交易往来都是通过互联⽹来完成的，包括当下许多股权众筹平台绝⼤多数流程通过在线完成；线下股权众筹⼜称圈⼦众筹，主要是指在线下基于同学、朋友等熟⼈圈⼦⽽开展的⼀些⼩型众筹活动。

（4）种⼦类平台、天使类平台和成长类平台这是按融资项⽬所处阶段来划分，最早由中国⼈民银⾏⾦融研究所副所长姚余栋提出，他主张按融资项⽬所处的种⼦、天使和成长三类不同阶段，进⽽设置不同的股权众筹平台，最终实现股权众筹平台的“递进式”发展。

众筹投资者的范围有哪些一些人有了积蓄或是想要获得钱财时，一般就会选择投资。

投资是有一定的风险的，但是也会有更多的收益，所以越来越多的人成为投资者。

那么众筹投资者的范围有哪些呢?下面的我就给大家介绍一下，希望对大家有所帮助。

众筹投资者的范围中国证券业协会(以下简称证券业协会)起草了《私募股权众筹融资管理办法》(以下简称《管理办法》)。

鉴于股权众筹融资的非公开发行性质，投资者应当为不超过200人的特定对象。

《管理办法》对合格投资者的具体标准设定主要参照了《私募投资基金监督管理暂行办法》相关要求，同时投资者范围增加了“金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人”，一方面避免大众投资者承担与其风险承受能力不相匹配的投资风险，另一方面通过引入合格投资者尽可能满足中小微企业的合理融资需求。

募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:（一）净资产不低于1000万元的单位；（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

投资者有何职责投资者应当履行下列职责：(一)向股权众筹平台真实、准确和完整的身份信息、财产、收入证明等信息;(二)保证投资资金来源合法;(三)主动了解众筹项目投资风险，并确认其具有相应的风险认知和承受能力;(四)自行承担可能产生的投资损失;(五)证券业协会规定和融资协议约定的其他职责。

综上，私募股权众筹融资的投资者可以是金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人，或是投资单个融资项目的最低金额不低于100万元人民币的单位或个人。

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合格投资者和专业投资者的认定合格投资者的历史沿革合格投资者（Accredited Investor）最早出现在美国，联邦政府颁布的《1933年证券法》规定，任何发行人在退出市场时都必须在证券交易委员会注册，并将已发行证券转卖给合格投资者。

我国私募基金立法于2015年修订的《证券投资基金法》第87条界定了“合格投资者”的概念，是指“达到规定资产规模或者收入水平，并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人”。

并把合格投资者的具体标准授权给国务院证券监督管理机构规定。

2014年中国证券监督管理委员会《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称“监管暂行办法”）从第11条到13条，规定了合格投资者的具体标准，包括三种基本类型：专业投资机构、发行人内部人、高净值投资者。

前两者体现在《监管暂行办法》第13条第一款中，该款将社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金、依法设立并在基金业协会备案的投资计划、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员视为当然的合格投资者，这主要是因为基于这些主体具备足够的投资管理经验或者具有获得充分信息的渠道，可以合理地认为其应当具备足够的风险识别能力来保护自己。

除此之外，《监管暂行办法》将符合一定资产规模与收入水平标准的单位与个人认定为合格投资者。

针对单位合格投资者，要求单位净资产不得低于1,000万元。

针对个人合格投资者，要求：（1）资产规模：个人金融资产不低于300万元（金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等）；或者（2）收入水平：最近三年个人年均收入不低于50万元。

2016年中国证券投资基金业协会《私募投资基金募集行为管理办法》（以下简称“募集管理办法”）第28条以及第32条承继了《监管暂行办法》对合格投资者的定义，对当然的合格投资者范围做了补充，增加了“受国务院金融监督管理机构监管的金融产品”，同时将“依法设立并在基金业协会备案的投资计划”修改为“依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品”。

干货股权众筹投资标准流程图文完整版2015-03-12由于天使投资人精力有限,仅凭单打独斗获得成功的机率越来越小,通过分享、众筹的方式进而促进行业生态发展已成为行业新的趋势.目前,股权众筹投资典型流程如下（具体操作过程中,由于项目、平台等差异,或有顺序上的变更,但包括云筹在内的大多数股权众筹平台,基本流程均如下方所述）：1. 项目筛选—>2.创业者约谈—>3.确定领投人—>4.引进跟投人—>5.签订投资框架协议（TermSheet）— >6.设立有限合伙企业—>7.注册公司—>8.工商变更/增资—>9.签订正式投资协议—>10.投后管理— >11.退出（天使合投典型流程）（1）项目筛选如何低成本、高效率的筛选出优质项目是股权众筹的第一步.以云筹为例,创业者需要项目的基本信息、团队信息、商业计划书上传至云筹平台,由平台经验丰富且高效的投资团队对每一个项目做出初步质量审核,并帮助信息不完整的项目完善必要信息,提升商业计划书质量.项目通过审核后,创业者就可以在平台上与投资人进行联络.（2）创业者约谈天使投资的投资标的主要为初创型企业,企业的产品和服务研发正处于起步阶段,几乎没有市场收入.因此,传统的尽调方式不适合天使投资,而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通.在调研的过程中,多数投资人均表示,创始团队是评估项目的首要标准,毕竟事情是人做出来的,即使项目在目前阶段略有瑕疵,只要创始团队学习能力强、有格局、有诚信,投资人也愿意对其进行投资.（3）确定领投人优秀的领投人是天使合投能否成功的关键所在.领投人通常为职业投资人,在某个领域有丰富的经验,具有独立的判断力、丰富的行业资源和影响力以及很强的风险承受能力,能够专业的协助项目完善BP、确定估值、投资条款和融资额,协助项目路演,完成本轮跟投融资.在整个众筹的过程中,由领投人领投项目,负责制定投资条款,并对项目进行投后管理、出席董事会以及后续退出.通常情况下,领投人可以获得5%-20%的利益分成（CarriedInterests）作为权益,具体比例根据项目和领投人共同决定.（4）引进跟投人（募集资金的5大要件）跟投人在众筹的过程中同样扮演着重要的角色,通常情况下,跟投人不参与公司的重大决策,也不进行投资管理.跟投人通过跟投项目,获取投资回报.同时,跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核,领投人对跟投人的投资决定不负任何责任.（5）签订Termsheet（投资框架协议,对目标项目达成初步投资框架）Termsheet 是投资人与创业企业就未来的投资合作交易所达成的原则性约定,除约定投资人对被投资企业的估值和计划投资金额外,还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利,以及投资交易达成的前提条件等内容.Termsheet是在双方正式签订投资协议前,就重大事项签订的意向性协议,除了保密条款、不与第三人接触条款外,该协议本身并不对协议签署方产生全面约束力.天使投资的termsheet主要约定价格和控制两个方面：价格包括企业估值、出让股份比例等,实际上就是花多少钱,买多少股；控制条款包括董事会席位、公司治理等方面.对于早期创业者来说,如何快速获取第一笔投资尤其重要.因此,尽可能的简化投资条款,在很多时候反而对创业者和投资人都相对有利.近年来,天使投资termsheet有逐步简化的趋势,IDG、真格基金等推出一页纸TermSheet,仅包含投资额、股权比例、董事会席位等关键条款,看上去一目了然,非常简单易懂.（6）设立有限合伙企业在合投的过程中,领投人与跟投人入股创业企业通常有两种方式：一是设立有限合伙企业以基金的形式入股,其中领投人作为GP,跟投人作为LP；另一种则是通过签订代持协议的形式入股,领投人负责代持并担任创业企业董事.采用这种方式入股创业企业主要基于以下两方面原因：一是法律层面,微信公众号股票研究院通过了解我国《证券法》和《公司法》对公开发行证券有明确的界定,《公司法》要求非上市公司股东人数不能超200人,有限责任公司股东人数不得超过50人.《证券法》则规定,向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为属于公开发行证券,必须通过证监会核准,由证券公司承销.为规避法律红线,天使合投实行的投资模式是借用有限合伙制的“壳”,即投资人先组建有限合伙企业,领投人作为GP,跟投人作为LP,再通过有限合伙企业整体入股创业公司.二是税负层面,采用有限合伙形式可有效避免双重税负,有限合伙企业不作为所得税纳税主体,合伙制企业采取“先分后税”方式,由合伙人分别缴纳个人所得税(合伙人为自然人)或企业所得税(合伙人为法人),合伙企业如不分配利润,合伙企业和合伙人均无需交纳所得税.（7）注册公司投资完成后,创业企业若已经注册公司,则直接增资；若没有注册公司,则新注册公司并办理工商变更.公司注册流程如下图所示：公司进行设立登记时,应提供公司章程.公司章程是指公司依法制定的、规定公司名称、住所、经营范围、经营管理制度等重大事项的基本文件,也是公司必备的规定公司组织及活动基本规则的书面文件.公司章程包括：公司名称和住所、经营范围、注册资本、股东的姓名、出资方式、出资额、股东的权利和义务、股东转让出资的条件、公司的机构及其产生办法、职权、议事规则、公司的法定代表人、财务、会计、利润分配及劳动用工制度、公司的解散事由与清算办法等条款.创业企业完成融资后,需要对公司章程相应条款进行修改,除注册资本、股东外,还包括投资方要求更改的部分条款.（8）签订正式投资协议（签订正式投资协议）正式投资协议是天使投资过程中的核心交易文件,包含了termsheet中的主要条款.正式投资协议主要规定了投资人支付投资款的义务及其付款后获得的股东权利,并以此为基础规定了与投资人相对应的公司和创始人的权利义务.协议内的条款可以由投融资双方根据需要选择增减.（9）投后管理及退出除资金以外,天使投资人利用自身的经验与资源为创业者提供投后管理服务可以帮助创业企业更快成长.同时,类似于云筹这样的股权众筹平台,也会在企业完成众筹后,为创业者和投资人设立投后管理的对接渠道,使双方能够无障碍沟通.投后管理服务包括：发展战略及产品定位辅导、财务及法务辅导、帮助企业招聘人才、帮助企业拓展业务、帮助企业再融资等方面.（10）退出退出是天使投资资金流通的关键所在,只有完成了有效的退出才能将初创企业成长所带来的账面增值转换为天使投资人的实际收益.天使投资主要的退出方式包括：VC接盘、并购退出、管理层回购、IPO、破产清算等.股权众筹在B轮之前很少退出,在B轮之后有合适的机会可以考虑退出,但好的项目一般会跟到最后.按照惯例,天使投资在退出时通常会有一定的折扣,折扣部分以现金或等值股份给予创始团队或以老股形式卖给下轮投资人.因此,天使投资在A、B轮退出收益不高.来源：中商情报网个人微电影制作合同甲方： (以下简称“甲方”)乙方：（以下简称“乙方”）双方经友好协商,特订立本合约,以资共同遵照履行.第一条：合约目的1、按本合约的规定甲方为乙方制作微电影2、影片内容影片长度： 3--5分钟第二条：制作期限1、本合约影片_ 年_ 月日开始制作, 15 日内交付样片供乙方审定.第三条：合约价款及结算币种1、本合约使用币种为：_人民币_2、本合约价款总额：________元,大写：_____第四条：价款支付1、甲方应将本约总价款的30% 作为首付款；在双方就工作内容作出书面确认后,,以现金或转账_形式支付给乙方.2、乙方在根据甲方要求进行剧本创作创作完成交甲方确定后,甲方应将本约总价款的50% 作为第二次付款,乙方收到甲方付款后,双方商定确定拍摄制作时间.2、乙方交付给甲方成品,甲方在收到后将余款在三个工作时间内以现金或转账形式一次性支付给乙方.第五条：片质要求本合约影片的片质应符合经双方确认的创意意图、修改意见、客户要求等内容.上述内容均需有文字记录,并经双方授权代表签字.第六条：法律权利1、由乙方创作的影片内容的全部知识产权归甲方所有.2、如为本合约目的所使用之任何资料涉及其他方之法律权利（包括但不限于：使用权、商标权、著作权、专利权和肖像权等）, 甲方应事先取得该其他方之书面意见.甲方违反上述约定擅自使用其他方的知识产权、肖像权等法律权利引起该其他方向乙方索赔,则由甲方负责承担责任.3、上述所称知识产权、肖像权和其他与本合约有关之任何资料,属甲方提供并指定使用包括没有提供法律上许可权利的,甲方则免除上列诸项责任.由乙方全权承担责任.4、本合约影片若商品本身涉及商标或专利权属或其他知识产权纠纷的,乙方不承担该纠纷之责任.由甲方全权承担责任.第七条：责任条款1、在制作过程中,如果乙方要求更改既定的处理方案、故事内容、创意意图等从而影响甲方制作成本,双方应协商确定最终合同金额.2、甲方交付成品后,乙方对影片已投入使用或在验收期以外时间对成品影片提议修改的,双方需协议追加合理费用.第八条：拍摄取消补偿在双方书面作出上述确认后,任何一方若拒绝继续履行本合约,应赔偿他方在此前由此已发生的实际开支和费用.第九条：迟延条款1、由于气候或其他不可抗力事件而导致甲方拍摄延迟,甲方应按乙方实际的损失做经济补偿.乙方应提出实质开支所产生的费用证明.2、因甲方原因造成乙方逾期完成本约规定之广告片制作,乙方对此免除逾期交片责任.第十条：保密由甲方提供给甲方的物品、资料、文件、公司讯息及数据等为甲方所有之财产,乙方应尽保密义务.第十一条：验收1、甲方在收到乙方提交的成品后,应根据事前确认的质量标准进行验收,并应在其后三个工作日内提出书面质量异议.凡甲方未在上述期限内提出书面异议或公开播放的,视作认可乙方所提交的工作.2、验收标准以本约第五条规定的“片质要求”为标准.验收情况以书面记录为准. 第十二条：合约转让本合约任何一方不得未经另一方书面同意,擅自将本合约项下的任何权利或义务转让给任何第三方.第十三条：争议解决因合本约所产生的一切争议,双方应协商解决.协商解决不成的,任何一方可将争议提交原告方有管辖权的法院诉讼解决.第十四条：法律适用本合约受中华人民共和国法律管辖.第十五条：违约责任本合约任何一方违反本合约需赔偿对方实际受到的经济损失.第十六条：其他1、本约附件构成本约不可分割的组成部分.2、本约任何修改和补充,须由合约各方以书面形式作出,经授权代表人签字并加盖公章后生效.3、本约自各方授权代表人均签字盖章之日起生效.4、本约壹式贰份,合约各方各执壹份为凭.甲方：乙方：成都市新盟影视文化传媒有限公司授权代表人: (签字）授权代表人：（签字）日期： 2012年月日日期：年月日文档仅供参考文档仅供参考。

股权众筹投资者人数上限的法律规制作者：蒋英燕来源：《理论探索》2021年第03期〔摘要〕我国股权众筹面临双重困境，发展缓滞低迷。

股权众筹对于优化资本市场结构、化解中小企业融资难题、稀释投资人风险等具有积极作用，但其“私募”定性不符合股权众筹的“公募”基因，现有法律对投资者人数上限设定是掣肘其快速成长的主要根源。

破解投资者人数设限困境是我国股权众筹健康发展的现实需求。

从当前看，需作一过渡性安排，具体包括：构建小额募股豁免制度，设定分类层级式投资限额，对投资者人数限额进行过渡性设置;从长远看，应从法律上优化股权融资相关条款，以逐步淡化直至取消对股权众筹投资者人数上限标准，从而真正激发多层次资本市场的活力。

〔关键词〕股权众筹，中小企业融资，小额募股豁免〔中图分类号〕D922.291.91 〔文獻标识码〕A 〔文章编号〕1004-4175（2021）03-0117-05发展互联网金融股权众筹是深入推进供给侧结构性改革、真正发挥市场配置资源决定性作用的重要举措。

根据国际证监会组织（IOSCO）对股权众筹（Equity-based Crowdfunding）的权威定义：“股权众筹是指通过互联网技术，从个人投资者或投资机构获取资金的金融活动。

其主体包括融资方、众筹平台、投资者三个要素。

” 〔1 〕这是一种以互联网为媒介、以公司股权为标的、面向不特定公众发行的新型资金募集方式。

股权众筹与公司股权紧紧相连，代表着资本市场的新锐力量，是一种实质性的金融创新。

以美国《JOBS法案》为代表，各国皆在法律制度上积极回应股权众筹这一金融创新模式的发展需求。

世界银行2013年发布的《发展中国家众筹发展潜力报告》曾预测，到2025年中国众筹融资总额有望达到460亿至500亿美元，其中70～80%的融资额将可能来源于股权众筹融资。

可见，我国股权众筹的市场潜力巨大。

然而直面现实，我国自2011年引入股权众筹以来，一直在困境中艰难挣扎。

股权众筹合格投资人制度介绍随着经济的发展和投资门槛的降低，越来越多的个人和机构参与到股权众筹市场中来。

股权众筹是一种以互联网为平台的、方便、快捷的投资方式，它为中小企业提供了更为广泛的融资渠道。

然而，伴随着股权众筹市场的发展，也出现了一些被投资人诟病的问题，如信息不透明、投资风险不确定等。

因此，针对这些问题，出台了股权众筹合格投资人制度。

股权众筹合格投资人制度的定义股权众筹合格投资人制度，是指通过限定投资人的基本要素和条件，提高投资人的资质门槛，筛选不适宜参与股权众筹的投资人，从而降低整个市场的风险和不确定性，提高投资效益，促进市场的有序发展。

股权众筹合格投资人制度的主要内容投资人身份要求作为一种特殊的投资方式，股权众筹对投资人的身份要求需要更加严格。

合格的投资人必须符合以下条件：•年龄要求：年满18岁或中国法律规定的最低年龄；•金融知识及风险承受能力：拥有一定的金融、投资知识，能够承受产生的投资风险；•风险评估能力：能够对投资项目进行风险评价；•知情权与决策权：具备足够的信息收集渠道，能够独立、明确、主动地作出投资决策。

投资金额要求合格的投资人应当具备一定的投资金额要求。

众筹平台通常规定的最低投资金额为100元，而合格投资人应当具备1000元以上的投资金额，从而保障其在投资时的可容忍风险范围。

信息披露要求投资人在投资前需要了解清楚股权众筹平台和发布项目的企业情况。

因此，股权众筹合格投资人制度中要求平台和企业必须依据相关规定，对项目的信息进行全面、客观、真实的披露，确保投资人在充分了解项目的情况下作出投资决策。

合格投资人制度的意义股权众筹合格投资人制度的出台，从根本上提高了众筹市场的规范性和投资保障性。

一方面，能够从源头上遏制不合格投资人的投资行为，避免市场出现不稳定因素，保障资金的安全性。

另一方面，能够减小投资人和平台风险，增强平台的责任意识和敬业精神，提高平台的安全性。

最重要的是，这种制度能够保护小投资者的合法权益，减少投资人因信息不对等而带来的投资风险。

编号：_____________合格投资者内部审核流程及相关制度签订日期：_______年______月______日第一章总则第一条为规范公司投资者适当性管理工作，确保基金及相关产品销售的适当性，履行合格投资者识别义务，充分提示投资风险，根据《中华人民共和国证券法》、《私募基金管理暂行条例》、《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人内部控制指引》等法律法规、规范性文件及其他相关业务规则，结合公司情况，制定本制度。

第二章销售适当性第二条销售适用性是指销售机构在销售基金和相关产品的过程中，注重根据投资者的风险承受能力销售不同风险等级的产品，把合适的产品卖给合适的投资者。

第三条公司在实施销售适用性的过程中应当遵循以下指导原则：1、投资者利益优先原则。

当公司利益与投资者的利益发生冲突时，应当优先保障投资者的合法利益。

2、全面性原则。

公司应当将销售适用性作为内部控制的组成部分，将销售适用性贯穿于基金和相关产品销售的各个业务环节，对基金产品（或相关产品，下同）和投资者都要了解并做出评价。

3、客观性原则。

公司投资部对基金产品和投资者的调查和评价，应当尽力做到客观准确，并作为基金销售人员向投资者推介合适基金产品的重要依据。

4、及时性原则。

产品的风险评价和投资者的风险承受能第三章合格投资者第四条公司应当向合格投资者募集资金，单只私募基金的投资者人数累计不得超过《中华人民共和国证券投资基金法》《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国合伙公司法》等法律规定的特定数量。

第五条公司单一产品的投资者数量不得超过200人。

以合伙公司、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算。

投资者转让本公司管理的基金份额的，受让人应当为合格投资者且基金份额受让后投资者人数应当符合前款规定。

第六条公司仅对合格投资者进行销售，合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：1、净资产不低于1000万元的单位；2、金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元的个人。

股权众筹的监管政策与合规管理要求股权众筹作为一种新型的融资方式，已经在近年来得到了广泛的关注和应用。

然而，随着其快速发展，监管政策和合规管理要求也变得尤为重要。

本文将讨论股权众筹的监管政策和合规管理要求，并探讨其对投资者和平台的影响。

一、监管政策1. 政府监管股权众筹是一种涉及投资者资金的活动，所以政府在其中发挥着至关重要的角色。

政府监管的目标是保护投资者的权益，维护市场的公平和稳定。

政府通过设立相关的法律法规，对股权众筹进行监管，并对平台进行审查和监督。

2. 证监会监管证监会是负责监管股权众筹的部门之一。

他们制定了相关规范和政策，对平台的注册、运营和交易进行监管。

证监会监管的重点是确保平台公平透明地运营，防范操纵市场和欺诈行为。

3. 银监会监管银监会作为金融监管机构，也在股权众筹监管中发挥重要作用。

他们致力于防范资金风险和金融诈骗，确保平台遵守风险管理和反洗钱等方面的规定。

二、合规管理要求1. 投资者适当性管理平台在进行股权众筹前，需对投资者进行适当性管理。

这意味着平台需要评估投资者的风险承受能力和投资经验，确保他们具备足够的知识和能力来参与该类型的投资。

2. 信息披露要求平台需要向投资者提供充分、准确、及时、公正的信息。

这些信息应包括项目的基本情况、风险提示和预期收益等。

投资者应该能够全面了解投资项目的情况，并能做出明智的决策。

3. 风险控制要求平台需要建立健全的风险控制系统，包括投资项目的风险评估、风险管理和风险溢价等。

平台应设立风险备付金以应对可能的亏损，并通过合适的方式进行风险分散。

4. 出借人资金管理平台需对出借的人民币进行资金管理。

这包括出借款项的划拨、监管和归还。

平台应确保出借人资金安全，防止资金挪用、洗钱和欺诈行为。

5. 审计和报告要求平台需进行定期的审计和报告，确保平台的财务状况真实可靠。

这可以帮助投资者了解平台的运营情况，并增强对平台的信任。

6. 退出机制平台应设立合理的退出机制，允许投资者在适当的时间和方式下退出投资。

股权众筹模式及操作办法一、股权众筹概述1.定义众筹（CrowdFunding）作为网络商业的一种新模式，来源于“众包（CrowdSourcing）”，但与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。

具体而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网和SNS（Social Networking Services）传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。

股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收益。

这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。

客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的有力补充。

2.分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。

前者是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，目前国内基本上都是无担保股权众筹；后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。

这种模式国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。

3.参与主体股权众筹运营当中，主要参与主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。

（1）筹资人。

筹资人又称发起人，通常是指融资过程中需要资金的创业企业或项目，他们通过众筹平台发布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。

（2）出资人。

出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付等方式对自己觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。

待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。

（3）众筹平台。

众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其主要职责是利用网络技术支持，根据相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。