公司金融第八章

公司金融授课教案第一章：公司金融概述1.1 课程介绍理解公司金融的基本概念和重要性掌握公司金融的主要目标和实践活动1.2 公司的财务目标解释公司金融的目标，如利润最大化、股东财富最大化等探讨公司金融目标之间的权衡和平衡1.3 公司的财务活动介绍公司的主要财务活动，如投资、融资、分红等分析各项财务活动对公司金融状况的影响第二章：公司财务报表分析2.1 财务报表概述解释财务报表的概念和重要性掌握财务报表的基本结构和内容2.2 资产负债表分析分析资产负债表的组成和各项指标，如资产、负债、所有者权益等评估公司的资产负债结构和偿债能力2.3 利润表分析分析利润表的组成和各项指标，如收入、成本、利润等评估公司的盈利能力和经营状况第三章：公司投资决策3.1 投资决策概述解释投资决策的概念和重要性掌握投资决策的基本原则和方法3.2 净现值法介绍净现值法的原理和计算方法应用净现值法进行投资项目的评估和选择3.3 内部收益率法介绍内部收益率法的原理和计算方法应用内部收益率法进行投资项目的评估和选择第四章：公司融资决策4.1 融资决策概述解释融资决策的概念和重要性掌握融资决策的基本原则和方法4.2 股权融资介绍股权融资的概念和方式，如发行股票、增发等分析股权融资的优缺点和影响因素4.3 债务融资介绍债务融资的概念和方式，如发行债券、贷款等分析债务融资的优缺点和影响因素第五章：公司分红决策5.1 分红决策概述解释分红决策的概念和重要性掌握分红决策的基本原则和方法5.2 股利政策介绍股利政策的概念和种类，如固定股利政策、固定增长股利政策等分析股利政策的影响因素和效果5.3 股票回购介绍股票回购的概念和方式分析股票回购的动机和影响因素第六章：公司金融市场6.1 金融市场概述理解金融市场的定义、功能和类型掌握金融市场的参与者：企业、金融机构、投资者等6.2 股票市场了解股票市场的运作机制和功能分析股票市场的风险与收益特点6.3 债券市场了解债券市场的运作机制和功能分析债券市场的风险与收益特点第七章：公司金融风险管理7.1 金融风险概述理解金融风险的概念、类型和影响掌握金融风险管理的目的和原则7.2 市场风险管理分析市场风险的来源、影响和应对策略学习市场风险管理工具：期货、期权等7.3 信用风险管理分析信用风险的来源、影响和应对策略学习信用风险管理工具：信用评分、担保等第八章：公司金融衍生品8.1 衍生品概述理解衍生品的定义、特点和种类掌握衍生品市场的运作机制8.2 远期合约了解远期合约的概念、特点和应用分析远期合约的风险与收益特点8.3 期货合约了解期货合约的概念、特点和应用分析期货合约的风险与收益特点第九章：公司金融与国际金融9.1 国际金融概述理解国际金融的概念、特点和重要性掌握国际金融市场的主要类型：外汇市场、国际资本市场等9.2 外汇市场了解外汇市场的运作机制和功能分析外汇市场的风险与收益特点9.3 国际资本流动分析国际资本流动的来源、影响和应对策略学习国际资本流动管理工具：外汇期货、期权等第十章：公司金融与金融伦理10.1 金融伦理概述理解金融伦理的概念、特点和重要性掌握金融伦理的基本原则和规范10.2 金融伦理问题分析金融行业中存在的伦理问题：内幕交易、利益冲突等学习金融伦理问题的应对策略和管理方法10.3 金融伦理案例分析分析金融伦理案例，了解其背景、原因和后果从中汲取教训，提高金融伦理意识和职业道德水平重点和难点解析重点一：公司金融概述理解公司金融的基本概念和重要性：公司金融是指企业在资本运作过程中，通过投资、融资、分红等财务活动实现价值最大化的管理和决策过程。

公司金融授课教案第一章：公司金融概述1.1 课程介绍理解公司金融的基本概念掌握公司金融的目标和功能1.2 公司的财务目标解释公司的财务目标讨论公司目标与股东财富的关系1.3 公司的资本结构介绍公司的资本结构探讨资本结构对公司价值的影响1.4 公司的财务管理理解财务管理的概念掌握财务管理的任务和过程第二章：公司的财务报表分析2.1 财务报表的基本构成介绍财务报表的基本构成理解资产负债表、利润表和现金流量表的关系2.2 财务比率的计算与分析计算并解释主要的财务比率分析财务比率对公司财务状况的反映2.3 公司的财务健康状况评估评估公司的财务健康状况讨论财务健康对公司发展的影响2.4 公司的财务风险管理理解财务风险的概念探讨财务风险管理的方法和策略第三章：公司的投资决策3.1 投资决策的基本概念理解投资决策的重要性掌握投资决策的基本原则3.2 净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的计算计算净现值和内部收益率解释净现值和内部收益率在投资决策中的应用3.3 投资项目的风险评估评估投资项目的风险探讨风险对投资决策的影响3.4 公司的资本预算理解资本预算的概念掌握资本预算的制定和执行过程第四章：公司的融资决策4.1 融资决策的基本概念理解融资决策的重要性掌握融资决策的基本原则4.2 债务融资和股权融资介绍债务融资和股权融资的概念分析债务融资和股权融资的优缺点4.3 公司的融资渠道探讨公司的融资渠道解释不同融资渠道对公司财务的影响4.4 融资风险管理理解融资风险的概念探讨融资风险管理的方法和策略第五章：公司的股利政策5.1 股利政策的基本概念理解股利政策的重要性掌握股利政策的基本原则5.2 股利政策的制定和执行探讨股利政策的制定和执行过程分析影响股利政策的因素5.3 公司的股利分配解释公司的股利分配方式探讨股利分配对公司财务的影响5.4 股利政策与投资者关系理解股利政策对投资者关系的影响掌握通过股利政策与投资者沟通的技巧第六章：公司金融市场与机构6.1 金融市场的基本概念理解金融市场的定义和功能掌握金融市场的类型和参与者6.2 股票市场和债券市场介绍股票市场和债券市场的运作分析股票市场和债券市场对公司融资的影响6.3 金融中介机构的角色理解金融中介机构的作用探讨金融中介机构对公司金融的影响6.4 金融市场的效率与稳定性评估金融市场的效率和稳定性分析金融市场波动对公司金融的影响第七章：公司金融的衍生品与风险管理7.1 衍生品市场的基本概念理解衍生品的定义和类型掌握衍生品市场的运作和参与者7.2 衍生品在公司金融中的应用探讨衍生品在公司金融中的作用分析衍生品对公司风险管理的影响7.3 利率衍生品和外汇衍生品介绍利率衍生品和外汇衍生品的类型理解利率衍生品和外汇衍生品在公司金融中的应用7.4 风险管理策略掌握风险管理的基本原则探讨风险管理策略的制定和执行第八章：公司金融的国际化8.1 国际金融市场的基本概念理解国际金融市场的定义和特点掌握国际金融市场的类型和参与者8.2 公司金融的国际化过程探讨公司金融国际化的原因和动力分析公司金融国际化对公司发展的影响8.3 跨国公司的资本结构与融资策略理解跨国公司的资本结构和融资策略掌握跨国公司金融管理的特殊性8.4 国际金融风险与管理评估国际金融风险探讨国际金融风险的管理方法第九章：公司金融的法律环境9.1 金融法律基本概念理解金融法律体系的构成掌握金融法律对公司金融活动的影响9.2 公司的融资合同分析融资合同的主要条款和条件理解融资合同的法律效力9.3 公司的上市与合规介绍公司上市的法律要求和程序探讨公司上市后的合规管理9.4 金融监管与合规风险理解金融监管的目的和手段分析合规风险对公司金融活动的影响第十章：公司金融的未来趋势10.1 金融科技与创新理解金融科技的基本概念探讨金融科技对公司金融的影响10.2 绿色金融与可持续发展掌握绿色金融的定义和目标分析绿色金融对公司金融活动的启示10.3 公司的社会责任与伦理理解社会责任和伦理在公司金融中的重要性探讨公司社会责任和伦理实践对公司金融的影响10.4 公司金融的未来挑战与机遇评估公司金融面临的挑战和机遇思考公司金融发展的方向和策略重点和难点解析重点环节一：公司的财务目标理解公司的财务目标对公司决策的影响讨论公司目标与股东财富的关系重点环节二：公司的资本结构分析资本结构对公司价值的影响探讨不同资本结构对公司财务风险的差异重点环节三：公司的财务管理掌握财务管理的任务和过程理解财务管理在公司运营中的核心作用重点环节四：财务报表的基本构成理解资产负债表、利润表和现金流量表的关系分析财务报表对公司经营状况的反映重点环节五：财务比率的计算与分析计算并解释主要的财务比率分析财务比率对公司财务状况的评估重点环节六：投资项目的风险评估评估投资项目的风险探讨风险对投资决策的影响重点环节七：融资风险管理理解融资风险的概念探讨融资风险管理的方法和策略重点环节八：股利政策的制定和执行探讨股利政策的制定和执行过程分析影响股利政策的因素重点环节九：金融市场的效率与稳定性评估金融市场的效率和稳定性分析金融市场波动对公司金融的影响重点环节十：风险管理策略掌握风险管理的基本原则探讨风险管理策略的制定和执行本文主要分析了公司金融教学中的重点环节，包括公司的财务目标、资本结构、财务管理、财务报表分析、投资决策、融资决策、股利政策、金融市场与机构、衍生品与风险管理、金融市场国际化、金融法律环境以及金融未来趋势。

第八章货币市场第一节货币市场的特点与功能第二节同业拆借市场第三节回购协议市场第四节国库券市场第五节票据市场第六节大额可转让定期存单市场第七节国际货币市场本章需要识记的基本概念贴现货币市场同业拆借市场国库券一级交易商票据发行便利再贴现美国式招标中央银行票据转贴现荷兰式招标银行承兑汇票回购协议逆回购协议货币市场基金商业票据欧洲货币市场大额可转让定期存单上海银行间同业拆放利率伦敦银行同业拆借利率第一节货币市场的特点与功能一、货币市场的特点货币市场（Money Market）：以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场交易期限短：货币市场是短期资金融通市场流动性强：金融工具偿还期限的短期性；二级市场交易相当活跃安全性高：发行主体的信用等级较高交易额大二、货币市场的功能政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场解决政府收支先支后收的矛盾-国库券市场短期融资是企业生产经营过程中最经常的融资需求实现资金合理的收益回报商业银行等金融机构进行流动性管理的市场金融机构的流动性：能够随时应付客户提取存款或满足必要的借款及对外支付要求的能力流动性管理是金融机构资产负债管理的核心一国中央银行进行宏观金融调控的场所调控宏观经济运行所进行的货币政策操作主要在货币市场中进行市场基准利率生成的场所基准利率是市场利率的风向标货币市场交易的高安全性决定了其利率水平作为市场基准利率的地位第二节同业拆借市场一、同业拆借市场的含义同业拆借市场（Interbank Market）：金融机构同业间进行短期资金融通的市场。

参与主体仅限于金融机构同业拆借是在无担保的条件下进行的，是信用拆借市场准入条件往往比较严格我国同业拆借市场的主体目前包括了所有类型的金融机构，但金融机构进入同业拆借市场必须经中国人民银行批准二、同业拆借市场的形成与功能源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求准备金不足的银行拆入资金--达到法定存款准备金的要求准备金盈余的银行拆出资金--获得收益资金的划转通过准备金账户进行，拆借期限很短功能：为商业银行提供准备金管理的场所，提高其资金使用效率商业银行等金融机构进行短期资产组合管理的场所三、同业拆借的期限与利率同业拆借的期限：隔夜、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年等其中最普遍的是隔夜拆借根据《同业拆借管理办法》：不同的金融机构所能拆借的最长期限也不相同同业拆借利率同业拆借利率是货币市场的基准利率及时、灵敏、准确地反映货币市场的资金供求关系对货币市场上其他利率具有导向和牵动作用中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响影响机制--同业拆借市场上的资金供给影响工具--货币政策工具四、我国的同业拆借市场我国的同业拆借市场：交易量不断扩大，拆借期限不断缩短☆1996年1月，全国统一的同业拆借市场网络开始运行☆1996年6月，人民银行放开了对同业拆借利率的管制，形成了全国统一的同业拆借市场利率-Chibor☆1998年之后，各类金融机构陆续被允许进入银行间同业拆借市场，交易量不断扩大，拆借期限不断缩短☆2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）正式运行第三节回购协议市场一、回购协议与回购协议市场回购协议（Repurchase Agreement）：证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格将其出售的证券如数赎回实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通同一项交易，从证券提供者的角度看是回购，从资金提供者的角度看是逆回购二、回购协议市场的参与者及其目的中央银行、商业银行等金融机构、非金融性企业都是回购协议市场的重要参与者广泛的市场参与者使回购协议市场的交易量迅速扩大越来越多的交易主体参与银行间债券回购市场的交易三、回购协议的期限与利率期限：从1天到数月不等，期限只有1天的称为隔夜回购，1天以上的称为期限回购协议利率：回购利率是交易双方最关注的因素借出资金者的利息收益取决于回购利率的水平回购利率与证券本身的年利率无关，与证券的流动性、回购的期限有密切关系完全担保的特点决定了回购利率通常低于同业拆借利率等其他货币市场利率回购价格=售出价格+约定利息第四节国库券市场一、国库券的发行市场国库券：政府发行的期限在1年以内的短期债券高安全性、高流动性国库券发行人是政府及政府授权部门，以财政部为主政府财政部门发行国库券的主要目的有两个：融通短期资金调节财政年度收支的暂时不平衡，弥补年度财政赤字调节经济美国经济学家A•勒纳（Abba Lerner）--“功能财政论”国库券的发行方式贴现（Discounting）发行：政府以低于国库券面值的价格向投资者发售国库券，到期后按面值偿付投资者的利息收益即面值与购买价之间的差额收益率的计算公式：i= 国库券投资的年收益率F= 国库券面值P= 国库券购买价格N= 距到期日的天数举例：计算国库券的年收益率假设你以9750元的价格购买了一张91天期的面额为10000元的国库券，那么，当你持有此张国库券到期时，你能获得的年收益率是多少？解答：这项投资给你带来的年收益率是10.14%国库券通常采取拍卖方式定期发行美国式招标：出价最高的购买者首先被满足，然后按照出价的高低顺序，购买者依次购得国库券，直到国库券售完每个购买者支付的价格都不相同荷兰式招标：最终发行价格按所有购买人实际报价的加权平均价确定不同的购买人支付相同的价格不定期发行现金管理券（Cash Management Bills）短期国库券的拍卖发行需要专门的中介机构进行一级交易商（Primary Dealers）：具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体一级交易商通过批发购买，然后分销、零售，使国库券顺利地发售到最终的投资者手中，形成“批发－零售一体化”的分工型发售环节，有利于：降低发行费用减少发行时间提高发行效率二、国库券的流通市场参与主体广泛，一级交易商发挥做市商的职能中央银行中央银行只能在流通市场上参与国库券的买卖公开市场：中央银行买卖国库券的市场中央银行仅与市场的一级交易商进行国库券的现券买卖和回购交易商业银行等金融机构非金融企业和居民个人参与国库券市场的交易活动大都通过金融中介机构三、我国的国库券市场我国的国库券市场不发达1996年，为配合公开市场业务的启动，财政部曾发行两期国库券，金额348.7 亿元，此后国库券迟迟没有再现2002年，财政部又象征性地发行355亿元的国库券2012年，财政部采用贴现方式发行记账式国库券1200亿元，其中期限为273天、182天的国库券各450亿元，期限为91天国库券300亿元第五节票据市场一、商业票据市场商业票据（Commercial Paper）：是一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票发行人与投资人商业票据的发行主体：工商企业、金融公司金融公司（Finance Company）：是一种金融中介机构，常常附属于一个制造业公司，其主要业务是为购买该企业产品的消费者提供贷款支持商业票据的投资人极其广泛：商业银行、保险公司、非金融企业、信托机构、养老基金、货币市场基金等发行方式直接募集（Direct Placement）：不经过交易商或中介机构，商业票据的发行人直接将票据出售给投资人，好处在于节约了付给交易商的佣金交易商募集(Dealer Placement)：发行人通过交易商来销售自己的商业票据，市场中的交易商既有证券机构，也有商业银行无论是直接募集还是交易商募集，商业票据大都以贴现方式发行贷款承诺（Loan Commitment）：银行承诺在未来一定时期内，以确定的条件向商业票据的发行人提供一定数额的贷款，商业票据的发行人向商业银行支付承诺费降低了商业票据发行人的流动性风险降低了票据购买者的风险降低了票据的利率水平商业票据的流通市场不发达商业票据的持有者一般都将票据持有到期票据回售我国目前不允许发行纯粹为了融资的典型商业票据将票据仅仅作为商品交易支付和结算的工具不希望票据当事人利用票据进行纯粹的融资活动二、银行承兑汇票市场承兑（Acceptance）：商业汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章的票据行为银行承兑汇票广泛应用于国际与国内贸易三、票据贴现市场票据贴现市场可以看作是银行承兑汇票的流通市场贴现：上例中，如果B公司在持有此张银行承兑汇票期间有融资的需要，它可以将还没有到期的银行承兑汇票转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给公司贴现利息的计算公式：贴现利息=汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率/30则B公司实际获得的贴现金额=汇票面额－贴现利息转贴现；再贴现票据贴现市场功能票据贴现为企业提供了融资服务转贴现满足金融机构间相互融资的需要再贴现成为中央银行调节实施货币政策的重要手段我国票据市场：银行承兑汇票市场和票据贴现市场商业汇票承兑额和贴现额呈现出一种爆发性的增长票据市场快速发展的原因在于：票据融资所具有的便利与低成本的特点使企业对票据融资的需求不断提高票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产，保持流动性、增加盈利点的重要手段，商业银行参与票据市场的主动性越来越强降低拒付风险可以带来派生存款、支付结算等综合服务的利益通过票据转贴现市场实现流动性四、中央银行票据市场中央银行票据（Central Bank Notes）：中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券发行目的：减少商业银行可以贷放的资金量，进而调控市场中的货币量丰富了公开市场业务操作工具我国中央银行票据的发行始于2002年2010年累计发行4.2亿元，达到最高值；至2011年底，中央银行票据余额约为1.9万亿元；2012年全年没有发行中央银行票据。

国际公司金融习题答案第八章课后习题参考答案1．什么是会计风险，会计风险是如何产生的？会计风险也叫折算风险，指未预期的汇率变化对国际公司的合并财务报表产生的影响。

对于国际公司而言，国外子公司的财务报表通常是由子公司采用当地货币计算、编制的，所以在编制合并报表以前，母公司首先要将外国子公司用外币编制的财务报表转换为用母公司的记账货币编制的财务报表。

在编制合并财务报表时，如果子公司所有账户都采用同一折算汇率，则折算后子公司会计报表将不存在不平衡的情况，反之，如果用不同的汇率折算不同的会计科目，则折算后子公司财务报表可能出现不平衡。

2．列出流动/非流动法折算外币会计报表的规则。

流动资产和流动负债应按现行汇率进行折算，非流动资产与非流动负债应按历史汇率折算，大多数收益项目要按照会计期内的平均汇率进行折算，但是对于收益表中那些与非流动资产与非流动负债相关的收入和费用项目（如折旧费用），则需按照相应的资产负债表项目的历史汇率进行折算。

3．时态法和货币/非货币法折算外币会计报表有何区别?时态法是针对货币/非货币法的缺陷提出的。

货币/非货币法要求折算汇率必须依据资产负债的类型进行选择，即货币性资产负债项目使用现行汇率，非货币性资产负债项目使用历史汇率，而时态法中折算汇率是依据成本计价基础（历史还是市场）的不同进行选择的。

4．1982年美国财务会计准则委员会颁布了第52号公告，代替第8号公告作为外币会计报表的折算标准，这是否提高了公司盈余的质量？该如何判别？确实提高了公司盈余的质量。

8号公告要求：美国的国际公司将外国子公司财务报表折算成美元时必须使用时态法，要与公认会计准则保持一致。

52号公告规定：美国公司必须采用现行汇率法将以外币表示的资产负债折算成以美元表示的资产和负债，收益上的所有外币收入和费用项目以会计期间的加权平均汇率折算。

FASB-52中最重要的一点是允许汇兑损益从母公司资产负债表中作为一个单独的权益账户进行累计，不再影响当期损益，进行累计的独立账户成为“累积折算调整”（CTA）。

公司金融第四版参考答案公司金融是一门研究企业财务管理和金融决策的学科，它涉及到公司的资金筹集、投资决策、资本结构和分红政策等方面。

对于学习者来说，参考答案是一个重要的学习工具，可以帮助他们更好地理解和应用所学的知识。

本文将为大家提供公司金融第四版的参考答案，帮助读者更好地掌握这门学科。

第一章：公司金融概述在公司金融的概述部分，主要介绍了公司金融的定义、目标和作用。

参考答案中提到，公司金融是指企业通过资金的筹集和运用，以实现企业目标并最大化股东财富的一门学科。

它对企业的经营决策和财务管理起着重要的指导作用。

第二章：公司金融环境在公司金融环境的部分，参考答案中涉及到了宏观经济环境、市场环境和法律环境对公司金融决策的影响。

它强调了宏观经济环境对企业经营和金融决策的重要性，以及市场环境和法律环境对企业的影响。

第三章：企业投资决策在企业投资决策的部分，参考答案中详细介绍了投资决策的基本原理和方法。

它强调了企业在进行投资决策时需要考虑的因素，如现金流量、风险和回报等，以及投资评价指标的应用。

第四章：资本预算在资本预算的部分，参考答案中提到了资本预算的概念和方法。

它介绍了资本预算的基本步骤，包括项目评估、项目选择和项目实施等，以及资本预算的风险分析和灵敏度分析。

第五章：资本结构与成本在资本结构与成本的部分，参考答案中涉及到了企业的资本结构和成本的决策。

它介绍了资本结构的理论和影响因素，以及资本成本的计算和决策。

第六章：分红政策在分红政策的部分，参考答案中提到了企业的分红政策和决策。

它介绍了不同的分红政策和方法，如现金分红和股票分红，以及分红决策的影响因素。

第七章：公司估值在公司估值的部分，参考答案中详细介绍了公司估值的方法和应用。

它强调了不同的估值方法，如贴现现金流量模型和市场多元回归模型，以及估值的实际应用。

第八章：公司并购与重组在公司并购与重组的部分，参考答案中涉及到了企业的并购与重组决策。

它介绍了并购与重组的类型和目的，以及并购与重组的过程和影响。