三一重工案例分析

第五章案例分析——以三一重工股份有限公司为例5.1案例目标本案例以三一重工股份有限公司为例，利用2009-2011年的部分财务数据，通过两种财务分析体系的比较，选取一些指标，说明运用现金流量指标体系进行财务分析的重要作用，旨在为采用现金流量信息进行财务分析提供一个可资借鉴的思路。

5. 2公司简介三一重工股份有限公司（以下简称“三一重工”）由三一集团投资创建于 1994 年，总部坐落于长沙经济技术开发区。

三一重工属于我国最大的的传统装备制造业企业之一，主要从事工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机械等 25 大类 120 多个品种，主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站等。

目前，三一混凝土输送机械、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位，泵车产量居世界首位，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。

5.3运用传统财务指标体系分析的结果（1）净利润和每股收益指标2010年度大唐发电的净利润总额为61.64亿元，每股收益为1.11元。

2012年3月，三一重工公布了2011年的年度报告，净利润飙升至93.62亿元，比上年增长51.88%。

而每股收益则增长了2.7%，达到1.14元。

从中看出企业的盈利能力较强。

（2）净资产收益率2010年度公司的净资产收益率约为49%，2011年约为44%，每年的净资产收益率都远超过了 10％的配股线，而且大大高于同行业的同期平均水平。

该指标反映出股东权益的收益水平较高，也衡量出公司运用自有资本的效率很高。

（3）主营业务收入增长率公司主营业务收入增长率2009年为20.01%，2010年为105.84%，2011年为49.54%，三年平均收入增长率为58.46％，体现了企业很好的成长性。

（4）总资产报酬率公司总资产报酬率 2010年为 18％，2011 年为 17％，超过了一般公司的净资产收益率的平均值，说明企业运用全部资产的总体获利能力较强。

案例评述:三一重工收购德国大象2012年4月17日，中国三一重工股份有限公司与德国普茨迈斯特控股有限公司（即大象）在德国埃尔西塔举行新闻发布会，正式宣布前者对后者的收购已办理交割手续。

双方已顺利完成了中德两国政府对并购的审批手续。

此次收购，三一重工和中信基金联合出资3。

6亿欧元（其中三一重工出资3.24亿欧元,折合26。

54亿元人民币），收购普茨迈斯特100％股权。

三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年.自公司成立以来，三一重工每年以50%以上的速度增长。

2011年，公司实现营业收入507.76亿元.净利润86。

49 亿元.2011年7月，三一重工以215.84亿美元的市值，首次入围FT全球500强，成为唯一上榜的中国机械企业。

三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售，是中国最大、全球第六的工程机械制造商。

目前，三一混凝土机械、挖掘机、履带起重机、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位,泵车产量居世界首位。

成立于1958年的德国普茨迈斯特有限公司是一家拥有全球销售网络的集团公司。

总部设在德国斯图加特附近。

该集团公司已在世界上十多个国家设立了子公司。

普茨迈斯特集团从事开发、生产和销售各类混凝土输送泵，工业泵及其辅助设备,这些设备主要用于搅拌和输送水泥、沙浆、脱水污泥、固体废物和替代燃料等粘稠性大的物质。

这次收购是内部外部因素协同作用的结果，推动力来自于几个方面，第一、三一通过在中国市场上的快速发展，积累了巨大的资本和生产能力，形成在国际上的重大影响力,需要通过国际并购实现公司的国际化和进一步跨越式发展。

“大象”成功的国际化实践经验，能提升三一的整体效益、品牌、国际影响力、筹融资平台,加速国际化进程。

同时，中国政府4万亿元投资拉动，许多资金投入到工程机械行业，三一也一定程度上配合国家实现“中国企业走出去”的战略。

背后有中德两国政府的支持。

工程机械企业利用股份模式走向成功的经典案例——三一重工集团[三一集团]创始于1989年，秉承“创建一流企业，造就一流人才，做出一流贡献”的企业宗旨，倡导“先做人，后做事”的核心价值观，以“品质改变世界”的信念，在工程机械行业名列三甲，在工程车辆行业异军突起，另有租赁、金融、房地产三方协同，持续稳健发展。

公司在2005年实现销售额58亿，利税7.6亿，集团净资产达33亿。

三一集团下辖三一重工等七家子公司，并在海外设有分支机构。

[三一重工股份有限公司]是由三一投资并控股的核心企业，位于中国长沙经济技术开发区，1994年11月成立，2003年三一重工全年实现主营业务收入208801万元，比去年同期增长了112.08%；实现主营业务利润84849.30万元，比去年同期增长71%，近三年年增长保持在50%以上。

在中国机械工业企业核心竞争力评估中，三一重工位居机械工业百强排名第26位，工程机械行业排名第一位。

三一重工的主营业务为高新实用技术工程建设机械的研发、制造、销售及服务。

主导产品有拖式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、全液压压路机、沥青摊铺机、沥青搅拌站、推土机、平地机、塔式起重机、吊管机等。

其中混凝土输送泵车、拖式混凝土输送泵和全液压压路机的市场占有率均居中国首位。

三一重工是“国家重点高新技术企业”、“国家CIMS工程示范企业”、银行特级信用企业及全国诚信纳税先进企业。

公司已通过ISO9000质量体系认证、德国TUV认证、ISO14001环境管理体系认证。

三一重工研究院是国家级技术开发中心，拥有博士后流动工作站，并承担了国家863计划项目的研究，拥有工程技术人员600多人。

研发创新能力是三一重工的核心竞争能力。

三一重工的60多个营销和服务机构遍布全国，其自营机制、完善的网络和独特的服务理念构成了三一重工又一项强大的核心竞争力。

三一重工已于2003年7月3日在上海证券交易所成功上市，股票代码为600031。

1. 背景介绍公司简介三一重工股份有限公司三一集团始创于1989年，是中国最大、全球第六的工程机械制造商。

在国内，三一集团建有上海、北京、沈阳、昆山、长沙五大产业基地。

在全球，三一集团建有30个海外子公司，业务覆盖达150个国家，产品出口到110多个国家和地区。

三一重工股份有限公司是三一集团旗下的核心企业，系中国工程机械龙头企业。

三一重工于1994年正式创建，并通过自主创新迅速崛起。

2003年7月3日，三一重工在上交所上市；2005年6月10日，三一重工股权分置改革试点成功，为中国股改打响第一枪；2011年7月，三一重工以亿美元的市值入围FT全球500强，成为唯一上榜的中国机械企业；2012年末，三一重工宣布将公司注册地迁往北京。

普茨迈斯特有限公司成立于1958年的德国普茨迈斯特有限公司是一家拥有全球销售网络的集团公司，其总部设在德国斯图加特附近。

该集团公司已在世界上十多个国家设立了子公司。

普茨迈斯特集团从事开发、生产和销售各类混凝土输送泵，工业泵及其辅助设备，公司产品包括：安装于拖车或卡车上的各种混凝土泵、拌浆机、用于隧道建设和煤矿工业的特种泵以及最新研制的机械手装置等。

1995年，普茨迈斯特在中国建立起了世界销售网络的又一中心：茨迈斯特机械（上海）有限公司，主要生产各类混凝土泵车和拖式泵。

普茨迈斯特公司一直创造并保持着液压柱塞泵领域的众多世界纪录，如排量，输送距离，扬程，产品的种类，可输送物料的多样性等。

目前，在全球最高建筑——阿联酋的迪拜塔，普茨迈斯特已经创造了603米的最新的混凝土输送高度世界纪录。

收购过程2011 年12 月20 日，普茨迈斯特公司访问三一重工集团并表达了竞购邀约的意愿。

2011 年12 月23 日，普茨迈斯特公司向各家企业发出正式的竞购邀标函，其中包括美国的机械巨头卡特彼勒公司。

2011 年12 月30 日，中联重科集团先于三一重工集团收到了国家发改委关于收购普茨迈斯特的批复。

——三一重工案例分析2010年11月10日三一重工三一是全球工程机械制造商50强、全球最大的混凝土机械制造商、中国企业500强、工程机械行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业”，中国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌500强。

三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年，总部坐落于长沙经济技术开发区。

自公司成立以来，三一重工每年以50%以上的速度增长。

2008年，尽管受金融危机影响，三一重工仍然延续了以往的增长，全年实现营业收入137.45亿元，较上年增长50.3%。

2009年公司实现销售收入164.96亿元，同比增长20.01％，利润总额26.29亿元，同比增长70.65%。

2010年上半年，公司实现营业收入169.46亿元，同比增长98.43%；利润总额36.18 亿元，较上年同期增长159.33%；净利润28.75亿元，同比增长162.39%。

三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机械、筑路机械、起重机械等26大类200多个品种，主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机等。

目前，三一混凝土输送机械、搅拌设备、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位，泵车产量居世界首位，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。

2002年，三一重工在香港国际金融中心创下单泵垂直泵送混凝土406米的世界纪录。

2007年12月，三一重工在上海环球金融中心以492米再次创造单泵垂直泵送的世界新高。

三一重工还研制出世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车。

2007年10月，由三一重工自主研制的66米臂架泵车问鼎吉尼斯世界纪录。

2008年底，三一推出72米世界最长臂架泵车，实现了对混凝土泵送技术的又一次跨越。

三一重工案例分析摘要：三一重工股份有限公司（以下简称三一重工）是一家工程机械制造企业。

由于缺少一个清晰、明确的融资策略，三一重工在融资过程中存在许多问题和障碍，这严重制约了公司的长远发展。

无论从企业自身的发展目标，还是从行业发展前景来看，科学的融资策略可避免企业高速发展带来的财务危机，因此，研究三一重工的融资策略有助于三一重工的可持续发展，可以实践和丰富现代企业融资理论和可持续发展理论，是三一重工落实科学发展观的有益探索和努力，同时对其他上市公司也有一定的借鉴意义。

关键词：融资策略；内源融资；外源融资一、三一重工基本情况介绍三一重工股份有限公司(简称三一重工)是一家工程机械制造企业。

注册资金148，800，0000元人民币。

总部位于湖南省长沙经济技术开发区。

上市时间为2003-07-03，发行数量6000万股。

2009年，三一集团实现销售209.36亿元，三一重工主营业务收入137.45亿。

2008年，三一集团实现销售135.02亿元，三一重工主营业务收入91.44亿。

2006年，三一集团实现销售78.09亿元，三一重工主营业务收入52.10亿。

2005年，三一集团实现销售57.92亿元，三一重工主营业务收入25.37亿。

2004年，三一集团实现销售58.47亿元，三一重工主营业务收入9.27亿。

二、融资的必要性与紧迫性分析三一重工正处于快速发展和扩张时期，如何通过融资获得更多的资金来促进企业的发展显得越来越重要。

三一重工进行融资的必要性和紧迫性主要体现在以下六个方面。

1.融资是实现公司未来发展展望的保证工程机械行业近几年受国内和国际市场的拉动，一直保持快速增长势头，但从2009年三季度开始，受国际金融危机冲击影响，产品销售增幅明显回落，国际金融危机对工程机械行业滞后影响逐步显现。

从短期来看，我国工程机械行业将受到不利影响，但从长期形势来看，由于城镇化、工业化加速，我国工程机械行业长期向好格局将维持不变。