首创股份发展战略研究报告

首创股份2022年决策水平报告一、实现利润分析2022年利润总额为490,877.4万元，与2021年的325,411.33万元相比有较大增长，增长50.85%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2022年营业利润为493,206.99万元，与2021年的331,615.84万元相比有较大增长，增长48.73%。

在营业收入变化不大的情况下营业利润大幅度上升，企业压缩成本费用支出的各项政策执行得比较成功。

二、成本费用分析首创股份2022年成本费用总额为1,962,257.59万元，其中：营业成本为1,489,094.19万元，占成本总额的75.89%；销售费用为4,513.18万元，占成本总额的0.23%；管理费用为199,902.5万元，占成本总额的10.19%；财务费用为210,494.38万元，占成本总额的10.73%；营业税金及附加为34,246.98万元，占成本总额的1.75%；研发费用为24,006.37万元，占成本总额的1.22%。

2022年销售费用为4,513.18万元，与2021年的3,049.09万元相比有较大增长，增长48.02%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年销售费用有较大幅增长，但营业收入却没有发生多大变化，说明企业的销售策略失当，销售活动并没有取得预期成效。

2022年管理费用为199,902.5万元，与2021年的203,255.83万元相比有所下降，下降1.65%。

2022年管理费用占营业收入的比例为9.02%，与2021年的9.14%相比变化不大。

企业经营业务的盈利能力提高，管理费用支出正常。

三、资产结构分析首创股份2022年资产总额为10,488,323.99万元，其中流动资产为2,424,221.38万元，主要以应收账款、货币资金、合同资产为主，分别占流动资产的41.91%、25.08%和16.08%。

非流动资产为8,064,102.61万元，主要以无形资产、其他非流动资产、固定资产为主，分别占非流动资产的60.47%、22.94%和7.65%。

经营状况分析首创股份(600008)（一）对公司经营状况与财务状况的讨论与分析报告期内公司在董事会的领导下，紧紧围绕年初制定的经营目标不放松，进一步开拓全国水务市场，同时强化公司的经营管理，取得了较好的经营业绩。

报告期内公司实现主营业务收入报告期内公司实现主营业务收入13,906.88万元，较去年同期增加4,565.91万元，同比增长48.88%；其中公用事业收入10,310.08万元，占主营业务收入的74.14%，公用事业收入较去年同期增加2,850.08万元，同比增长38.20%；旅游服务业收入3,596.81万元，占主营业务收入的25.86%，旅游服务业收入较去年同期增加1,715.83万元，同比增长91.22%。

（二）公司主营业务范围和经营情况公司主营业务为公用基础设施的投资及投资管理，住宿、餐饮及高科技产品的开发、咨询、转让等。

同时，在以公用事业的投资管理为核心业务的发展战略指导下，公司继续加大对水务市场的开拓力度。

报告期内公司按照年度经营计划的要求继续深化主营业务，立足北京，大力拓展全国水务市场，通过规范投资管理流程和运营管理流程，增强在该领域经营和管理能力。

目前，已在多个城市开展大型水务项目的前期谈判，通过加强与该领域一流专业公司的合作，稳步提高公司在水务领域的市场占有率。

报告期内公司与青岛市市排水管理处、青岛开投环保投资有限公司草签了《合资经营协议》、《公司章程》，共同投资设立青岛首创瑞海水务有限责任公司。

与余姚市建设投资有限公司共同投资设立的余姚首创水务有限责任公司正式挂牌运营，该公司注册资本为人民币5,000万元，公司拥有80%的股权，该公司主要经营自来水的生产、销售及其他与水处理及相关供水的业务，目前该公司拥有三个自来水厂，共计19万吨/日的制水能力。

报告期年公司所属的北京京通快速路收费业务正常，为公司提供了稳定的现金流，共实现主营业务收入为7,428.43万元，占主营业务收入的53.41%。

2014年第37期首创股份（600008）是我国水处理项目分布最广、总处理规模最大的水务运营公司之一。

公司以水务运营和水务建设为核心，收入和毛利占比约70%，同时辅助有京通高速和房地产开发业务占比分别为9%和18%，合计约30%。

截止2014年中报，公司的权益水处理能力已经达到1560万吨/日（出售京城水务后1360万吨/日），仅次于北控水务（0371.HK ）1700万吨/日，位列全国第二、A 股第一。

今年以来，记者注意到，面临的行业的重大发展机遇，公司正在摩拳擦掌，动作频频。

公司治理改善首先，集团管理层有所调整，对公司的考核机制也有所调整，使其更加市场化，更注重公司资产效率和公司业绩增速。

另一方面，虽然北京市国企改革方案和时点仍未确定，但北京或在全国改革中属于率先实施的区域；公司的大股东首创集团作为北京市国资委旗下企业，有望率先在国企改革过程当中受益。

国有体制和激励机制是制约公司成长和利润释放的核心因素，未来，这两方面的改善有助于公司业绩和估值双提升。

资本运作“组合拳”公司7月29日公告称，公司拟转让其所持北京京城水务有限责任公司51%股权，增资并收购苏州嘉净环保科技股份有限公司51%股权，整体投资山东省临沂市河东区第二污水处理厂四个污水处理项目，同时开展凡和葫芦岛水务投资有限公司100%股权并购项目。

将所持有的京城水务51%股权出售给北排集团，作价22.71亿元。

公司出售京城水务的行为符合其优质项目臵换原有回报率较低项目的既定发展战略，有利于公司长期发展。

未来公司还将继续出售低回报率项目，伴随通用水务等资产被逐步售出，公司将进一步回笼资金，以集聚充足资金建设已有高收益项目并备战前景向好的水务市场。

以1.27亿元收购苏州嘉净环保51%股权，标志着公司正式进军农村和小城镇水处理市场。

后者是创业板拟上市公司，介入农村水处理领域较早。

近年来以小城镇污水处理为标志的分散式污水处理市场成为水务领域一个高速增长的新兴市场，国内水务产业巨头也开始在此领域跑马圈地。

首创股份：1500万吨水处理能力，2010年净利增32%，EPS0.27元北京首创股份有限公司（600008），作为一家国有控股上市公司，自成立以来一直致力于推动公用基础设施产业的市场化进程，主营城市制水供水和污水处理，于2000年4月在上交所上市。

2009年，首创股份实现营业收入26.38亿元，同比增加52%，净利润4.48亿元，同比增加72%，每股收益0.20元。

其历年营业收入、净利润及我们对其2010年的业绩预测，如下列二图所示：首创股份历年主营业务收入及增长率变化情况（亿元）7由于城市用水是社会生活和生产必需品，业务量与城市发展同步，数据显示首创股份历年主营业务收入呈持续增长趋势。

2009年，公司不断强化管理能力，新增水务项目开始运营，水务板块收入达18亿元，比上年增加3.85亿元，同比增长27.25%。

此外，公司在海口的土地开发项目进展顺利，实现营业收入5亿元。

2008年，因金融危机和奥运会等原因造成北京部分地区毛利较高的工业用水减少，导致净利出现大幅负增长，2009年又基本恢复到较正常水平，同比增长72%，接近2007年的最高水平。

数据显示，公司历年来毛利率一直高于行业平均水平。

但近年随着一批民营设备工程企业利用灵活机制和日益增强的融资能力迅速崛起并进入，使水务市场竞争趋于激烈，毛利率呈逐年下降趋势，从2004年时的70%下降到2009年的不到40%，与行业平均毛利率的差距，也从40个百分点下降到不到10个百分点。

其历年毛利率变化情况，如下图所示：80%在费用控制方面，首创股份的管理费用率长期高于行业平均水平，但近年来已大幅下降，2009年为12.6%，与行业平均费用率10%相当接近，其历年管理费用率变化情况，如下图所示：营业费用方面，从2006年开始公司营业费用率便一直低于行业平均水平，并有持续下降趋势，说明公司已建立了一定的品牌优势和垄断地位。

2009年，其营业费用率仅为1.65%，低于行业平均值近1个百分点，如下图所示：12%在财务费用控制方面，数据显示公司历年财务费用率均高于行业平均水平，2009年为7.13%，高出行业平均财务费用率2个百分点，说明公司现金管理水平较低，融资成本较高。

首创股份投资分析报告一．公司概况：（一）简介首创股份是一家由北京首都创业集团有限公司控股的上市企业，主营业务为基础设施的投资及运营管理。

公司发展方向定位于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理两大领域，主要业务涵盖城市自来水生产、供水、排水等各个生产和供给领域，公司经过多年的发展，已经在北京、深圳、马鞍山、余姚、青岛等城市进行了水务投资，目前已初步完成了对国内重点城市的战略布局，参股控股的水务项目遍及国内8个省区和13个城市，服务人口超过1500万，发展潜力相当可观。

作为为国内污水处理领域的龙头，公司控股的京城水务公司污水处理能力120万吨，占北京市目前总处理能力的近80%，是目前国内污水处理能力最大的公司。

与此同时，公司还全资拥有京通快速路30年的收费经营权，公路业务将给公司带来稳定的收益。

（二）财务摘要前三季度，公司实现营收28.48 亿元，同比增长24.19%；归属母公司股东净利润2.21 亿元，同比增长1.19%；扣非后实现归属母公司股东净利润2.08 亿元，同比下降7.27%。

第三季度，公司实现营收10.43 亿元，同比增长20.19%；归母净利润9097 万元，同比增长1.46%。

(1）环保工程业务放量，带动公司营收实现快速增长：水务务、固废等低毛利率环保工程建设业务的放量，因而也导致销售毛利率下滑6.32个百分点，达到38.77%。

(2）费用管控明显：报告期内公司加强集团化项目管理平台的建设，推动管理升级。

前三季度管理费用率下滑2.39个百分点，在管理费用下滑的带动下，期间费用率同比下滑1.3个百分点，至29.52%。

(3）净利增长慢于营收增长的原因在于：产品毛利率的下滑；处置非流动资产损失达7875 万元，而去年同期仅有2661 万元。

二．定增基本情况：发行数量：不超过35280.72万股(目前总股本22亿股)募资金额：募集资金总额不超过22.33亿元发行对象：公司本次非公开发行的对象为不超过10名的特定对象，公司控股股东不参与认购发行底价： 6.18元/股锁定期：12个月目前市价：9.98元/股（2014年12月10日收盘价格）资金用途：湖南、安徽、山东、浙江等地多个污水处理项目及自来水厂项目目前进度：12月6号获得证监会发审委通过，等待证监会发行批文。

首创股份投资分析报告杜娟摘要：经笔者查阅大量资料，对北京首创股份有限公司详细分析后写下本次报告，报告分六个部分展开，总的来说包括以下几点：一、国内外宏观经济的当前形势及未来发展趋势二、北京首创股份有限公司所在行业分析三、北京首创股份有限公司基本面分析四、公司的投资价值分析五、公司股票的K线图分析六、公司股票的投资策略一、国内外宏观经济的当前形势及未来发展趋势那么我们来看一下世界的经济形势：美国自08年的次贷危机以来，实际消费支出年均增长率只有0.4%。

今年，主角是欧洲主权债务危机。

欧洲的情况有两种：（1）最好的假设是---欧元区保留。

即使这样，欧洲经济前景也相当暗淡。

外围经济体(希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利，可能还包括西班牙)已经陷入衰退。

指数表明，曾无比坚挺的核心国家(德国和法国)的经济增长也受到了威胁，出现初步的疲软迹象。

此外，财政紧缩可能在未来数年内影响总需求，资本短缺的银行可能收紧信贷——这对欧洲以银行为中心的信用中介体系来说是个严重的问题——泛欧洲的衰退已成不可避免之势。

欧洲委员会最近将其对2012年GDP增长的预测调低至0.5%，已在全面衰退边缘摇摇欲坠。

而在未来，预测数据还极有可能进一步下调。

（2）欧元区不保留，那么欧洲的经济不仅仅是暗淡了。

下面将视角转向亚洲：在危机之后的21世纪最初十年，亚洲专注于修复给其带来巨灾的金融脆弱性，但并没有再平衡经济的宏观结构。

事实上，亚洲的经济增长已经变得更加依赖出口和外需了。

美国和欧洲均面临着漫漫复苏路，亚洲新兴经济体无法再将稳健增长建立在依靠发达国家的外需的基础上了。

如果它们不想让增长减速，就需果断地将注意力转向该地区内部的35亿消费者。

消费拉动的亚洲再平衡，才是最迫切的需要。

作为亚洲增长的长期引擎，中国是亚洲对发达国家震荡潜在脆弱性的典型代表。

事实上，欧洲和美国加起来占中国2010年出口总额的38%，是其最大的两个外国市场。

亚洲正开始感受到全球震荡的冲击。

首创股份研究报告首创股份是中国领先的矿山工程装备制造商和服务提供商，主要从事矿山工程设备、隧道工程设备和物流装备的研发、制造和销售。

该公司成立于1997年，总部位于湖南长沙，目前在全球范围内拥有多个子公司和办事处。

首创股份通过不断的创新和技术升级，发展成为中国最大的矿山机械设备制造商之一。

公司拥有强大的研发团队和先进的生产设施，不断推出具有自主知识产权的高端产品。

在矿山工程设备领域，首创股份的产品包括各类矿用炮钻机、矿石运输设备、破碎设备等。

在隧道工程设备领域，公司的产品包括全自动化隧道掘进机、爆破设备等。

此外，公司还生产各种物流设备，如桥式起重机、门式起重机等。

首创股份在国内外市场上享有很高的声誉，其产品销往全球100多个国家和地区。

公司不仅为客户提供高质量的产品，还提供全方位的服务和技术支持。

公司秉承“诚信、创新、和谐、共赢”的核心价值观，致力于为客户创造价值，推动矿山工程装备产业的发展。

首创股份的业绩表现也非常突出。

根据最近的财务报告，公司在过去几年里取得了持续增长的营业收入和净利润。

公司在国内市场的市场份额不断增加，同时在国际市场上也取得了显著的突破。

首创股份的市值也得到了市场的认可，在A股市场上有着很高的估值。

然而，首创股份也面临着一些挑战。

首先，矿山工程设备制造行业面临着激烈的竞争，需要不断提高产品的质量和技术水平。

其次，全球经济形势的不确定性可能对公司的业绩产生影响。

此外，公司还需要加大研发投入，加强创新能力，以应对市场的变化和需求的变化。

综上所述，首创股份是中国领先的矿山工程装备制造商和服务提供商，拥有强大的研发能力和先进的生产设施。

公司在国内外市场上的表现突出，并在国际市场上取得了显著的突破。

然而，与此同时，公司也面临着一些挑战，需要不断提高产品质量和在创新方面加大投入。

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告北京首创生态环保集团股份有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:北京首创生态环保集团股份有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分北京首创生态环保集团股份有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业其他金融业金融信托与管理服务资质一般纳税人产品服务施的投资及投资管理；高科技产品的技术开发1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

首创股份2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供249,456.42万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为4,359,615.81万元，2020年上半年已有长期带息负债为3,526,156.27万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为4,110,159.39万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为518,203.7万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是613,687.7万元，实际已经取得的短期带息负债为651,476.59万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为613,687.7万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为661,429.7万元，在5年之内偿还的贷款总规模为756,913.7万元，当前实际的带息负债合计为4,177,632.86万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

该企业偿还全部有息负债大概需要63.08个分析期。

只是负债率相对较高，如果经营形势发生逆转会存在一定风险。

资金链断裂风险等级为8级。

内部资料，妥善保管第1 页共5 页。