LME概况：LME是世界上最大的铜期货交易市场，成立于1876年，交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。
铜的期货交易始于1877年。
而铜期货期权则在1987年推出。
1.交割日：LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都有交割。
但根据持仓不同有所区别：持仓在三个月内的，任何一个交易日均可要求交割，持仓在三个月以上至十五个月的为每个月第三个星期三。
LME为即期铜也就是现货（CASH）铜的贴水设立了底限，现货贴水不得低于三月铜30美元，相反，现货升水却可以无限大。
最后的升贴水在该持仓平仓或交割后，根据持仓的时间长短和LME每日公布的升贴水水平进行返还或追缴。
2.独特的规定：履行合约的方式有两种：到期实物交割或者到期前平仓。
值得注意的是，相对于其它期货市场而言，LME有一个独特的规则：合约到期才进行结算。
从开仓到合约到期，一直需要初始保证金和维持保证金，但并不结算盈亏——即使头寸提前平仓了，差价也要等到期以后才结算。
因此，严格地说，LME是一个远期合约市场而非期货市场。
合约到期日在开仓时就确定了。
所开头寸如果不在到期日前对冲，就必须进行实物交割。
一个头寸可以对冲的最后日期（即“最后交易日”）是从合约到期日倒数第三个交易日。
3.仓单和升贴水以及交割仓库：LME注册仓单所载的每一宗金属货物都存放在LME定点交割仓库中。
定点交割库通过它们在伦敦的代理机构颁发仓单。
LME定点交割仓库分布在世界各地，仓单交割地的选择权在卖方。
在交割中，买方可能被分配到他不情愿的地点的仓单；也可能买方收到的仓单所载的金属形状和品牌非他所愿。
这样，仓单交易市场应运而生。
在仓单交易市场上，希望调换仓单的买方可以拿自己的仓单与别人交换，他可能因此支付或收到一笔差价款，这即是仓单之间的升贴水。
升贴水行情视不同仓单之间的供求关系而定。
仓单交易是经纪公司替各自的客户所做的一项日常工作。
仓单交易不受LME控制，不在一个公开的市场内进行，这意味着由升贴水带来的价格风险是不能通过对冲来保值的。
