2013年宏观形势预测与分析
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2013年宏观形势预测与分析
引 言
目前，中国经济正处于新旧周期交替期，呈现出明显的“周期交替综合症”：经济增速回落，政策不断放松，但经济却难以恢复往昔活力，内在动力减弱，经济增速结构性放缓，价格低迷，制造业产能过剩与服务业不足并存，困境倒逼改革。预计未来3-5年中国将推进新一轮改革，即通过城镇化、放开垄断管制和金融改革来释放增长潜能，再造增长引擎，实现新经济周期；服务行业崛起，金融、租赁和商务服务、医疗保健、体育和文化娱乐业景气有望趋势性上升，高技术和装备制造业两点纷呈。
从今年以来的经济运行状况看，我国经济增长阶段转换的征兆更趋明显。展望2013年，全球经济仍处于危机后的调整期，国际环境充满复杂性和不确定性；国内原有竞争优势、增长动力逐渐削弱，新优势尚未形成，市场信心和预期不稳，不确定性弱化，但回升空间有限，经济运行处在寻求新平衡的过程中。
一、2013年宏观形势预测
前三季度公布的数据显示：经济最坏的时期基本上已经过去，预计2012年第三季度是经济增长的底部，第四季度应该是经济增速的转折点，2012年全年经济增速将实现软着陆，GDP全年增速在7.7%左右。
预计2013年中国经济将开始蓄势式增长，第一、第二季度将延续2012年第四季度以来的回升走势，GDP分别增长8.1%和8.2%上下，下半年由于受基数的影响，增速将略有回落，全年增长8%左右。经济回升主要得益于内需改善，消费潜力逐渐释放，基础设施和服务业投资加速带动投资回升，缓和制造业产能过剩和房地产调控带来的压力。随着十八大的闭幕和投资资金的陆续到位，预计第四季度投资回升的趋势将持续到明年，2013年全年投资预计增长22%左右。
货币政策、财政政策将趋向于稳健和积极相组合，社会融资总量预计超过15万亿，M2增速将为14-15%，新增贷款达到9万亿左右；利率基本稳定，人民币汇率小幅升值1-2%，公开市场操作力度和规模加大。财政赤字可能超过万亿，逐步从“投资型财政”向“消费型财政”转型，采用杠杆刺激，如营业税转增值税、财政贴息、财政补贴，结构性减税将是2013年宏观调控的“主阵地”。
通胀由降转升，预计2013年CPI约为2.5%，PPI约为1%。负产出缺口将抑制通胀水平，输入性通胀影响较小，食品价格自明年下半年将逐步回升。经济转型将对中长期通胀结构产生影响，CPI将趋势性高于PPI，服务价格维持上涨趋势，且这种趋势将贯穿于经济再平衡的全过程。
预计2013年出口增速为8.5%，进口增速为9.4%，贸易顺差在2152亿美元左右。
二、2013年宏观形势分析
（一）国际形势分析
2013年，世界经济仍处在调整期，结构改革不到位和需求增长乏力等问题难以根本改观，金融危机的影响呈现长期化趋势，欧债危机未除，又添“财政悬崖”，国际环境充满复杂性和不确定性。
（1）欧盟将维持零增长或轻度衰退状况。重债国家的救援申请接踵而至，从希腊到西班牙…，而即将到来的德国和意大利大选结果能否使现有欧债危机处理框架出现新的变故，仍存在巨大的不确定性，实体经济活力和竞争力不足、内部发展不平衡等问题，给欧洲经济走出衰退增加了新的难度。
（2）美国经济保持温和增长。随着私人部门去杠杆的结束，美国经济开始进入内生复苏阶段，就业状况有所改善，房地产市场企稳回升，商业零售保持平稳增长，制造业也表现突出。然而“财政悬崖”的逼近，可能对缓慢复苏中的美国经济带来冲击，长期债务压力可能导致经济难以出现快速复苏。
（3）日本经济有所放缓。中日钓鱼岛争端对中日贸易和全球分工链冲击巨大，国内灾后重建和电力供应恢复对经济的拉动作用于也将明显减弱，货币政策深陷流动性陷阱，政府的长期财政压力巨大，财政刺激“捉襟见肘”，长期财政的平衡和可持续性将成为日本经济复苏的最大制约因素。此外，日本式的“财政悬崖”也可能给全球经济和金融市场增添新的变数。
（4）新兴市场或将实现温和扩张。在本轮金融危机中，外需急剧下滑导致新兴市场国家经济增速下滑，但其自身的金融体系并没有受到严重冲击。2013年，驱动金砖国家和东盟国家经济增长的因素将发生切换：金砖国家的经济反弹将受益于改革和制度红利；在东盟国家，外需回暖“对冲”需求刺激边际效用的递减，将支撑经济温和扩张。横向比较来看，2013年金砖国家GDP增速提升的幅度料将大于东盟国家。
（二）国内形势分析
2013年国内宏观经济有以下五大看点：
（1）经济增长发生温和反弹。从目前来看，主要的增长催化剂是基础设施建设、特别是公共交通项目投入的增长。在2012年前11个月，发改委连续为32个地铁系统总计8,370亿元的投资开了绿灯，其中包括六套全新的地铁系统，既有边远省份新疆的乌鲁木齐，也有西北贫穷省份甘肃的兰州。由于近期大量新项目上马，基础设施投资将获得新的动力。同时，在预期尚不明确的情况下，全国层面的商品房投资难有大幅增长，但受益于住房销售的回暖，房地产投资正趋于平稳。此外，2013年城镇化将推动部分省份进入消费加速期，楼市回暖将继续推动相关商品增速回升，服务消费的普及高峰或将到来，消费支出仍将保持活力。以上多方面因素的结合将推动明年及未来经济增长的反弹。
（2）货币政策和财政政策仍将保持宽松。展望2013年，预计稳健货币政策的大方向将保持不变，但较2012年微松，货币政策调控的针对性和灵活性将继续加强，与此同时，央行货币政策的调控手段将逐渐发生深刻变革，货币政策工具的选择依次将是逆回购、汇率、准备金率和利率。具体到2013年，预计不排除未来央行长期趋势性调降存款准备金率的可能，货币政策将继续预调微调的基本格局，在此基础上适度放松，视外汇占款增减情况调降1-2次存准率。但由于银行信贷占社会融资总量的比重不断减小，调整商业银行存贷款利率对经济的调控作用也渐行渐微，报告预计2013年商业银行存贷款利率的调降空间不大。
（3）通货膨胀保持温和。相比2009年的Ｖ型复苏，这次的经济增长反弹会更加温和，经济仍将继续在潜在经济增长水平之下运行，并抑制通货膨胀回升空间。影响2013年通胀的主要核心因素依然是总需求趋势，除此之外，输入性通胀和国内食品价格也有可能影响短期通胀走势。由于贯穿明年全年的负产出缺口将抑制整体通胀水平，可判断2013年的价格不会上升过快。
（4）出口略有回升且渐别“价格型”竞争优势。2013年全球经济低速复苏，外需的改善预计并不明显，对出口的拉动不会大幅改善。此外，由于汇率升值和劳动力成本上升导致产品竞争力下降，中国出口的整体竞争优势较过去的“黄金十年”有所减弱，尤其是劳动力密集型产品的竞争优势衰减较为明显，这也将导致中国提升出口世界市场份额变得越来越困难。
