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国开（电大）《金融市场学》形考任务1-4参考答案形考任务1（一）单项选择题1、金融市场的交易对象是特殊的商品即( )。
A、货币资金B、银行存款C、货币资产D、金融工具2、债务性金融工具能够给其持有者带来( )。
A、浮动收益B、固定收益C、确定收益D、不确定收益3、权益性金融工具的收益水平取决于发行人的( )。
A、利润B、经营水平C、经营能力D、经营状况4、从金融体系的角度看，金融市场在促进储蓄转化为投资的过程中起着( )。
A、重大作用B、巨大作用C、辅助作用D、决定作用5、在一个有效的金融市场上，金融资产的价格和资金的利率能及时、准确和全面地反映所有( )，资金在价格信号的引导下迅速、合理地流动。
A、公开的信息B、市场信息C、私人信息D、经济信息6、以下不属于金融市场的宏观经济功能的是( )。
A、分配功能B、调节功能C、反映功能D、财富功能7、以下不属于金融市场的微观经济功能的是( )。
A、聚敛功能B、流动性功能C、分配功能D、财富功能8、金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场( )。
A、投资者B、经营者C、经纪人D、中间商9、以下不属于按交易对象划分的金融市场的是( )。
A、货币市场B、资本市场C、保险市场D、原生金融市场10、以下不属于货币市场的是（）。
A、同业拆借市场B、债券市场C、国库券市场D、票据市场（二）多项选择题1、金融资源的配置一般可以通过哪两种方式进行( )。
A、行政手段B、金融手段C、法律手段D、市场手段E、交易手段2、经济体系中运作的市场基本类型有( )。
A、要素市场B、土地市场C、产品市场D、劳动力市场E、金融市场3、金融市场的出现和存在必须解决好( )。
A、金融资产的创造和分配B、金融资产的营利性C、金融资产的流动性D、金融资产交易的便利性E、金融资产的差异性4、金融市场的分配功能表现在( )。
A、资源的配置B、财富的再分配C、风险的再分配D、利益的再分配E、资产的配置5、金融市场的参与者有( )。
本章学习重点金融资产的概念金融市场的概念及功能金融市场的参与者金融市场的发展趋势1.1 金融资产和金融产品1.1.1资产资产（asset）是有价值的所有权。
凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。
资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。
根据有无物质形态，将资产分成两类：实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。
无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。
1.1.2金融资产的概念无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。
无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。
我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。
1.1.3金融资产和实物资产的关系1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。
2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。
3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。
4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。
5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。
1.1.4金融资产的三个特征1、自身无价值，价格与其物质形态无关。
2、价值贮存。
3、流动性强于实物资产：不需要占有实物资产的物质形态就可以分享实物资产创造的财富收益。
1.1.5金融资产的种类金融资产根据其具体形式可以分成四个大类：1、信用货币（credit currency）：流动性最强的金融资产，是现代经济交换的基本媒介，也是用于衡量财富多少的基本标准。
《金融市场学》课程教学大纲教案授课专业：金融学学时数：48 学分数：3一、课程的性质和目的《金融市场学》金融学专业的专业主干课程，是一门相对独立的现代金融理论与实务课，它以证券金融为基础，对证券金融中的票据、股票、债券、投资基金等的发行和流通，以及由此而形成的市场金融机制进行深入研究，成为市场经济条件下经济类必须掌握的重要金融形式和方法。
本课程的教学目的在于通过教与学，使学生了解和掌握金融市场的基本构成要素，金融市场的基本概念、基本理论和方法，金融市场的基本原则、目标、功能、作用、基本运行机制和原理；能运用所学理论、方法分析我国金融市场现状，并能对一些常用金融工具进行模拟操作。
二、课程教学的基本要求《金融市场学》是一门理论和应用性很强的课程，在教学方法上，采用课堂讲授、案例阅读、自学等方式进行。
教师在课堂上应对金融市场学的基本概念、规律、原理和方法进行必要的讲授，并详细讲授每章的重点、难点内容；讲授中应注意理论联系实际，通过必要的案例展示启迪学生的思维，加深学生对有关概念、理论等内容的理解，并应采用多媒体辅助教学，加大课堂授课的知识含量。
重要术语用英文单词标注。
上课之前，需要学生进行课前预习和准备，部分内容要引导学生进行课堂讨论，适当安排课外案例阅读和案例分析。
为了增强学生的实际动手能力，本课程安排了9个学时的上机实习时间，在相关内容学习结束之后，学生要能够利用所学知识在股票市场、期货市场、外汇市场、黄金市场进行模拟操作。
三、课程教学内容第一章金融市场概述（3学时）一、金融市场及其特征二、金融市场的要素构成三、金融市场的类型四、金融市场功能五、金融市场的发展趋势作业：了解我国金融市场概况，并进行简单分析。
重点和难点：金融市场概念，金融市场的功能，金融市场要素，资产证券化。
第二章货币市场（6学时）一、同业拆借市场二、回购市场三、商业票据市场四、银行承兑汇票市场五、大额可转让定期存单市场六、货币市场共同基金作业：阅读并分析案例重点和难点：同业拆借，回购协议，货币市场共同基金，我国货币市场发展中存在的问题及原因。
第二篇上第六章利率机制在日常经济生活中，利率总是一个倍受关注的重要经济变量。
对于个人而言，利率水平的变动会影响人们消费支出和投资决策的意愿：如是把钱存入银行还是增加消费支出，是购买股票还是购买债券，是现在借钱购买住宅还是等将来赚够了钱再买等等。
对于企业或公司而言，利率水平的变动会影响其融资成本，投资项目机会成本的变化对企业或公司的投资决策往往会产生非常重要的影响。
此外，利率水平的高低是衡量经济形势好坏、信用状况松紧的一个重要经济指标；而且贴现率更是作为一个重要的货币政策工具，被中央银行用来控制和调整货币供给量。
在金融学中，经济学家使用的利率概念通常是各种利率的统称，它通常是用各种金融工具的到期收益率来衡量的。
在本章中，我们除了探讨各种金融工具的到期收益率的计算，进而弄清利率的本质及其变动规律以外，我们还将研究利率水平变动与债券价格的关系，名义利率与真实利率的关系以及利率的期限结构等等。
弄清这些问题，可以使我们更好地理解利率在金融市场上所扮演的角色。
可以毫不夸张地说，利率问题是金融市场最基础、最核心的问题之一，几乎所有的金融现象都与利率有着或多或少的联系。
第一节利率概述一、利率的含义（一）金融工具分类与货币的时间价值在物价水平不变的前提下，不同的名义利率反映投资者所获得的实际收益率水平的差异。
为了计算各种不同金融工具的利率水平，我们首先必须对金融工具进行简单的分类。
在日常生活中，我们经常可以接触到各种各样的金融工具，如商业票据、银行承兑票据、可转让银行存单、国库券、股票、抵押贷款、企业债券等等，它们大致可以分成以下四种类型：1．简易贷款。
工商信贷通常采用这种方式。
这种金融工具的做法是：贷款人在一定期限内，按照事先商定的利率水平，向借款人提供一笔资金（或称本金）；至贷款到期日，借款人除了向贷款人偿还本金以外，还必须额外支付一定数额的利息。
例如，某个企业以10%的年利率从银行贷款100元，期限1年。
那么，1年贷款期满以后，该企业必须偿还100元本金，并支付10元利息。
2、年金（Annuity）。
年金是指在一段固定时期内有规律地收入（或支付）固定金额的现金流。
它是最常见的金融工具之一。
养老金、租赁费、抵押贷款等通常都采用这种方式。
当第一次收（付）刚好在一期（如1年）之后，这种年金称为普通年金（Ordinary Annuity）。
例如，某个人以这种方式借入银行贷款1000元，期限为25年，年利率为12%。
那么，在未来25年内，该借款人每年年末都必须支付给银行126元，直到期满为止。
3．附息债券。
中长期国库券和公司债券通常采用这种形式。
这种金融工具的做法是：附息债券的发行人在到期日之前每年向债券持有人定期支付固定数额的利息，至债券期满日再按债券面值偿还。
在这种方式下，债券持有者将息票剪下来出示给债券发行人，后者确认后将利息支付给债券持有者。
例如，一张面值为1000元的附息债券，期限为10年，息票率为10%。
债券发行人每年应向持有人支付100元的利息，在到期日再按面值1000元本金并加最后一年的利息100元偿付。
4．贴现债券。
美国短期国库券、储蓄债券以及所谓的零息债券通常采用这种形式。
这种金融工具的做法是：债券发行人以低于债券面值的价格（折扣价格）出售，在到期日按照债券面值偿付给债券持有人。
贴现债券与附息债券不同，它不支付任何利息，仅仅在期满时按照债券面值偿付。
例如，一张贴现债券面值1000元，期限1年，债券购买者以900元的价格购入该债券，一年后，债券持有人可以要求债券发行人按照面值偿付1000元。
这四种类型的金融工具现金六产生的时间不同。
简易贷款和贴现债券只在到期日才有现金流；而年金和附息债券在到期日之前就有连续定期的现金流，直至到期为止。
因此，在使用这些金融工具进行投资时就有一个选择的问题。
到底哪一种金融工具可以为投资人提供更多的收入呢？要解决这个问题，必须运用现值的概念，计算不同类型金融工具的利率。
（二）现值、终值与货币的时间价值既然各种金融工具下现金流产生的时间不同，选择不同类型的金融工具会给投资人带来不同的收入。
显而易见，债券的期限长短、支付方式会影响债券的收益率水平。
当我们选择购买某一种金融工具时，通常是以放弃购买其他金融工具的机会为代价的，即要付出机会成本。
因此，金融工具的选择或机会成本、收益水平的比较必然涉及到货币的时间价值。
在财务管理或会计学课程中，我们早已明白：货币是有时间价值的。
与货币的时间价值相联系的是现值（Present Value ）与终值(Future Value)概念。
终值的概念建立在这样一个事实基础上：现在投入一元钱，投资者将来收到的本利和在数量上要多于现在的一元钱；比较而言现值则以这样一个众所周知的事实为依据：从现在算起，人们将来可以收到的一元钱在价值上要低于现在的一元钱。
为什么会出现这个现象呢？假如某个投资人现在手头拥有一元钱，那么，在正常情况下，该投资人不会让其资金闲置，而是千方百计通过各种投资方式使其不断增值，或者存入银行、或者购买有价证券、或者购买不动产和其他有价值的艺术收藏品等等。
这样，一年后他（她）拥有的财富将会多于一元钱。
那么，现在的一元钱相当于未来可以收到的几元钱呢？这个问题即是指现在这一元钱未来的终值是多少。
反过来，对于将来能够获得的一笔收入，从现在的角度来看，其价值是应该打折扣的。
到底将来可以获得的一元钱相当于现在的几角钱呢？这个问题即是指未来这一元钱收入的现值是多少。
现值与终值概念是计算各种金融工具利率水平的基础。
1．简易贷款的现值和终值在简易贷款情形中，用支付的利息额除以贷款额是衡量借款成本的标准，这个计量标准即是所谓的简单利率。
例如，某个企业从银行贷款100元，期限1年。
贷款期满以后，该企业偿还100元本金并支付10元利息。
那么，这笔贷款的利率(r)可以计算如下：%1010010==r 从贷款人的观点来看，如果某个人发放100元的贷款，第一年末他可以收回110元，或者说这100元一年期贷款的终值是110元：100×（1＋10%）＝110元如果该贷款人将收回的110元仍然贷放出去，第二年末他可以收回121元： 110110%121⨯+=（）元这相当于发放一笔面额为100元，利率为10%，期限为两年的贷款，在贷款到期日时可以收回的本金和利息数额。
或者说这100元两年期贷款的终值是121元：100×（1＋10%）×（1＋10%）()=⨯+100110%2＝121元同样，如果该贷款人将第二年末收回的121元再次贷放出去，第三年末他可以收回133．10元：()121110%13310⨯+=⋅元这相当于发放一笔面额为100元，利率为10%，期限为三年的贷款，在贷款到期日时可以收回的本金和利息数额。
或者说这100元三年期贷款的终值是133.10元：100×（1＋10%）×（1＋10%）×（1＋10%）()=⨯+100110%3＝133.10元把上述计算过程推广到一般情形，如果一笔简易贷款的利率为r ，期限为n 年，本金P 0元。
那么，第n 年末贷款人可以收回的本金和利息数额即相当于这100元 n 年期贷款的终值（FV ）：()n r P FV +⨯=10 （6.1） 将上述计算过程反过来，情形如何呢？由于在利率水平为10%时，现在的100元钱一年后将会变成110元，据此我们可以说一年后的110元在价值上只相当于现在的100元，即一年后可以收到的110元钱的现值是100元。
或者可以说为了一年后能得到110元，现在任何理性的投资人的本金支付都不会超过100元。
同样，我们也可以说，从现在开始，两年后的121元或者三年后的133.10元在价值上只相当于今天的100元。
这种计算将来一笔货币收入相当于今天的多少数额的过程可以称为对未来的贴现（Discounting ）。
其计算过程如下： 100110110%=+ ()100121110%2=+ ()10013310110%3=⋅+推而广之，所谓现值是从现在算起数年后能够收到的某笔收入的贴现价值。
如果r 代表利率水平，PV 代表现值，FV 代表终值，n 代表年限，那么计算公式如下：n r FV PV )1(+= （6.2） 上述公式隐含了这样一个事实：从现在算起，第n 年末可以获得的一元钱收入肯定不如今天的一元钱更有价值。
因为利率大于零，分母必然大于1，其经济意义在于：投资人现在拥有的一元钱如果投资会有利息收入。
2．年金的现值和终值普通年金的现值计算公式为:()]111[n r r r A PV +-= (6.3) 其中, A 表示普通年金，r 表示利率，n 表示年金持续的时期数。
例如，某甲赢了一项博彩大奖，在以后的20年中每年将得到5万元的奖金，一年以后开始领取。
若市场的年利率为8%，请问这个奖的现值是多少？根据公式（6.3）可以算出：]08.108.0108.01[5000020⨯-⨯=该奖项的现值 =50000×9.8181=490，905元当n 趋于无穷大时，普通年金就变成普通永续年金（Perpetuity ），其现值公式为： PV=A/r (6.4) 实际上，n 期普通年金就等于普通永续年金减去从n+1期开始支付的永续年金。
因此n 期普通年金的现值就等于普通永续年金的现值（A/r ）减去从n+1期开始支付的永续年金的现值（nr r A )1(+）。
公式（6.3）就是由此而来。
普通年金的终值计算公式为：()]11[rr A FV n -+= （6.5） 在上面的例子中，该博彩大奖在20年后的终值为：元098288208.0108.15000020，，=-⨯ 3. 附息债券的现值和终值附息债券实际上是年金和简易贷款的结合。
因此根据简易贷款和年金的现值和终值计算公式就可以算出附息债券的现值和终值。
例如，某基金经理购买了2000万元面值的15年期债券，其息票率为10%，从1年后开始每年支付一次。
如果他将每年的利息按8%的年利率再投资，那么15年后他将拥有多少终值？实际上，这笔投资的终值等于为期15年金额为200万的年金的终值加上2000万的本金。
前者可以根据公式（6.5）计算为：元2503045408.0108.1000000215，，，，=-⨯ 因此该笔投资的终值为74，304，250元。
4．贴现债券的现值和终值贴现债券现值与终值计算原理实际上与简易贷款是一样的，这里就不再重复。
有了现值与终值这两个概念，在利率水平既定的情况下，通过把未来可以收到的、所有来自于某种金融工具的收入的现值相加，即可计算出一种金融工具今天的价值，据此我们可以对两种支付时间截然不同的金融工具的价值进行比较，从而做出理性的投资选择。
