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《财务管理》试题注意：本试卷可能用到的系数如下表（利率i=10%时）一、单项选择题：1.企业的财务管理目标是（）。
B.风险最小化 D.报酬率最大化2.即付年金现值系数及普通年金现值系数相比（）。
A.期数减1，系数加1B.期数减1，系数减1C.期数加1，系数加1D.期数加1，系数减13.某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（）元。
4.企业本年的销售收入为4000万元，下年预计将增长25％，已知每1元销售收入占用资金0.6元且形成负债0.2元，企业的销售净利率为5％，股利支付率为30％，则企业下年度对外筹资（）。
5.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么，该公司债券发行价格应为（）元。
6.财务杠杆说明（）。
A.增加息税前利润对每股利润的影响B.企业经营风险的大小D.可通过扩大销售影响息税前利润7.某投资项目，若使用10％作为贴现率，其净现值为500万元，使用15％作贴现率，净现值为-400万元，该项目的内含报酬率是（）。
％ B.17.8％ C.15.5％ D.12.2％8.下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是（）。
B.销售利润率 D.已获利息倍数9.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300 000元，每次转换有价证券的固定成本为600元，有价证券的年利率为10％，则全年固定性转换成本是（）元。
A.1 000B.2 000C.3 000D.4 00010.按照剩余股利政策，假设某公司资金结构是30％的负债资金，70％的股权资金，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（）用于投资需要。
B.240万元 D.420万元11.决定利息率高低最基本的因素为（）。
A.资金的需求与供应B.国家对利率管理程度C.货币政策与财政政策D.经济周期及通货膨胀12.某项投资4年后可得收益50000元，年利率为10％，则现在应投入（）元。
名词解释1、固定资产的平均年成本（UAC）：P221是指该资产引起的现金流出的年平均值。
如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值；如果考虑货币的时间价值，他是未来使用年限内的现金流出总现值与年金系数的比值，即平均每年的现金溢出。
2、内含报酬率（IRR）：P210是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
3、经营杠杆效应：P241在某一固定成本比重的作用下，由于销售量一定程度的变动引起息税前利润产生更大程度变动的现象4、财务杠杆系数：P245财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示，它是企业计算每股收益的变动率与息前税前利润的变动率之间的比率。
财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。
5、纯贴现债券：P132承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。
这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。
6、剩余股利政策：P270是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
7、股权登记日：P265有权领取股利的股东资格登记截止日期。
凡在股权登记日这一天在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天以后在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利。
8、债券到期收益率：P137是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。
它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。
简答1、如果企业实体现金流量为正，其主要用途？P64（1）向债权人支付利息；（注意：对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用）（2）向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；（3）向股东支付股利；（4）从股东处回购股票；（5）购买金融资产。
2、公司经常采用的股利政策类型和含义？270（1）剩余股利政策：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
《财务管理学》综合复习资料一、单选题1.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（ A ）A．甲公司购买乙公司发行的债券B．甲公司归还所欠丙公司的货款C．甲公司从丁公司赊购产品D．甲公司向戊公司支付利息2.在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是( C )。
A．发行债券B．长期借款C．发行普通股D．发行优先股3．下列哪一项属于短期资金的筹集方式（D ）。
A．发行股票B．融资租赁C．企业留存收益D．商业信用4.采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ B ）。
A．数量较多的存货B．占用资金较多的存货C．品种较多的存货D．库存时间较长的存货5．某投资项目进入生产经营期后，年营业收入为100,000元，付现成本为50,000元，年折旧额10,000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（ B ）。
A. 30000元B. 40000元C. 50000元D. 43,200元6．信用条件“1/10，n/30”表示（ D ）。
A．信用期限为10天，折扣期限为30天B．在10—30天内付款可享受10%的折扣C．信用期限为30天，现金折扣为10%D．在10天内付款可享受1%的折扣，否则应在30天内全额付款7．投资决策评价方法中，对互斥方案来说，最好的评价方法是（A ）。
A．净现值法B．获得指数法C．内部报酬率法D．投资回收期8．投资组合( C )。
A．能分散所有风险B．能分散系统性风险C．能分散非系统性风险D．不能分散风险9．对存货进行ABC类划分的最基本的标准是( C )。
A．重量标准B．数量标准C．金额标准D．数量和金额标准10．下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是( B )。
A．获利指数B．投资利润率C．净现值D．内部收益率11.下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( A )。
（完整版）财务管理复习题（计算题）汇总计算题1. 【资料】假设利民⼯⼚有⼀笔123 600元的资⾦，准备存⼊银⾏，希望在7年后利⽤这笔款项的本利和购买⼀套⽣产设备，当时的银⾏存款利率为复利10% 7年后预计该设备的价格为240 000元。
【要求】试⽤数据说明7年后利民⼯⼚能否⽤这笔款项的本利和购买设备。
解：根据复利终值的计算公式：FVN=PV X FVIFli , n=123600 X FVIF10% 7=123600 X 1.949=240896.4 元由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，⽐设备价格⾼896.4元，故7年后利民⼯⼚可以⽤这笔存款的本利和购买设备。
2. 【资料】某合营企业于年初向银⾏借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还教⼀次，等额偿还，分5年还清，银⾏借款利率为12%【要求】试计算每年应还款多少。
解：根据普通年⾦的计算公式：PVAN=A PVIFAi , n 500000=A - PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696 元由以上计算可知，每年应还款138696元。
3. ［资料】⼩王现在准备存⼈⼀笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3 000元，设银⾏存款利率为10%【要求】计算：⼩王⽬前应存⼈多少钱？解：根据普通年⾦现值的计算公式：PVAN=A PVIFAi , n=3000X PVIFA10% 20=3000 X 8.514=25542 元4. ［资料】⼩李每年年初存⼈银⾏50元，银⾏存款利息率为9% 【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？1.解：根据先付年⾦终值的计算公式：XFVAN=A FVIFAi , n ? (1+i) =50X FVIFA9%,10X( 1+9%=50X 15.193 X 1.09=828 元5. ［资料】时代公司需⽤⼀台设备，买价为1 600元，可⽤10年。
财务管理重点计算题汇总一、资金时间价值的计算书P47-611、某人购买商品房，有三种付款方式。
A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。
B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。
在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式?答：A付款方式：P =80000×[(PVIFA，14%，8-1)+ 1 ]=80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056(元)B付款方式：P = 132000×[(PVIFA，14% ，7)— (PVIFA，14%，2)]=132000×[4.2882–1.6467]=348678(元)C付款方式：P =100000 + 90000×(PVIFA，14%，6)=100000 + 90000×3.888=449983 (元)应选择B付款方式。
2、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款，每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需一次付清购货款23万元。
复利年率为8%。
要求：分析哪个方案较优。
（计算结果请保留小数点后两位）现值系数表n 1 2 3 4 5 复利现值系数（8%）0.926 0.857 0.794 0.735 0.681 年金现值系数（8%）0.926 1.783 2.577 3.312 3.993公式书普通年金终值和现值、预付年金终值和现值的计算P44-47方案1的付款的现值=5×PVIFA（8%，5）×（1+8%）=5×3.993×1.08=21.54 方案2需付款23元，应选择方案二、投资风险价值计算P75-77假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：市场状况预计报酬(万元) 概率繁荣 600 0.3一般 300 0.5衰退 0 0.2若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。
《财务管理》练习题(一)解答1.某人为购买住房，向银行申请总额为150000元的住房抵押贷款，進备在10年内按月分期等额偿还，若贷款年利率为8%,问此人每月的等额偿还金额是多少元？解答一：年还款额=1500004- (P/A, 8%, 10) =1500004-6.7101=22354. 36 元月还款额二22354. 364-12=1862. 86 元解答二：年利率8%计息，相当于月利率0. 6434%故月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6434%, 120) =1797. 86 元解答三：年利率8%,月利率=8%* 12=0. 6667%月还款金额=1500004- (P/A, 0. 6667%, 120) =1819. 95 元2.某人计划从三十岁起，用十年的时间，每年年末向银行存入1万元，假设银行存款利率为6%。
问从六十岁起的二十年内，每年年末能从银行提取多少万元？解答：1 X (F/A, 6%, 10) X (F/P, 6%, 20)=AX (P/A, 6%, 20)求得A二3. 6855万元3.某人现有10万元，希望在五年后成为15万元，问应投资于报酬率为多少的投资项冃？又若现在银行存款年利率为5%,需要存入多少年才能成为15万元？解答：15=10X (F/P, i,5) 求得i=&45%15=10X (F/P, 5%,n)求得n二8. 31 年4.某公司拟按7%的资金成本筹集100万元进行投资。
目前市场上有以下三种方案可供选择(假设风险相同)：(1)投资于A项目，5年后可一次性收回现金144万元；(2)投资于B项目，于第4年开始至第8年，每年年初收回现金55万元；(3)投资于C项目，10年屮每年年末等额收回现金25万元。
要求：试比较⑴、(2)、(3),并作出选择。
解答一：A 项目的现值P (A) =144X (F/P, 7%, 5) =102. 67 万元B 项目的现值P (B) =55X (P/A, 7%, 5) X (P/F, 7%, 2)=196. 86 万元C 项目的现值P (C) =25X (P/A, 7%, 10) =175. 59 万元由于P (B) >P (C) >P (A) >100 万元故应选择B项目。
《财务管理》期末考试复习提纲一、考试要求和考试内容（一）财务管理基本原理1．了解企业的财务活动，掌握企业财务活动的三个阶段；2．了解财务管理的概念及财务管理的内容；3．掌握企业财务管理的目标，以及各种财务管理目标的优缺点；4、掌握现金需求两预测的方法和步骤。
（二）货币的时间价值1．掌握货币时间价值的含义；2．熟悉现金、现值、终值和年金的概念；3．熟悉单利、复利以及年金现值、终值的计算；4．掌握名义利率和实际利率的计算。
（三）风险与报酬1．了解风险的含义及特征；2．熟悉风险的类型，熟悉系统风险、非系统风险、经营风险和财务风险的概念；3．掌握风险衡量的方法；4．掌握风险与必要报酬率和预期报酬率之间的关系；（四）企业筹资1．了解企业筹资的动机及筹资的渠道；2．熟悉债券筹资包括可转债筹资、股票筹资的优缺点；3．掌握资金需求量预测方法；4．了解短期借款筹资的方式，掌握补偿性余额、贴现复习下实际利率的计算；5．掌握债券发行价格的确定；（五）资本成本与资本结构1．熟悉资本成本、个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本的概念；2．掌握个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本的计算；3．熟悉本量利的相互关系，掌握盈亏平衡产量和实现目标利润产量的计算方法；4．熟悉经营杠杆的概念和计算，以及经营杠杆和经营风险的关系；5．熟悉财务杠杆的概念和计算，以及财务杠杆和财务风险的关系；6．掌握复合杠杆的概念和计算，以及复合杠杆和复合风险的关系；7．掌握最佳资本结构的概念，以及确定最佳资本结构的标准。
（六）资本投资决策1．熟悉项目现金流量的构成；2．掌握投资决策为什么要使用现金流量来进行决策的原因；3．掌握税前净现金流量和税后净现金流量的估计方法；4．掌握净现值、内含报酬率、投资回收期和会计收益率的计算方法和可行与否的判断准则；5．掌握固定资产更新决策方法。
（七）证券投资1．了解证券的概念、特点和种类；2．熟悉债券的概念、种类；4．掌握债券投资内在价值的评估方法和是否购买的决策方法；5．掌握债券投资的风险类型；6．掌握股票固定股利和固定增长率的估价模型和是否投资的决策方法。
必须会的财务管理经典计算题Chapter 11.某公司预备购买一设备，买价2000万。
可用10年。
假设租用那么每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同。
复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。
P=A×PVI**i，n-1 +A=250×PVI**10%，9+250=1689.75<2000 因此，租为优。
2.某企业现存入银行30000元，预备在3年后购买一台价值为40000元的设备，假设复利12%，问此方案是否可行。
F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 因此，可行。
3.假设要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年运算一次利息的情形下，其年利率应为多少？？A×〔1+i/2〕4=16A？因此，i=200%4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%运算，那么10年收益于1991年年初现值是多少？〔书上例题〕两种算法：⑴40000×PVI**6%，15 -40000×PVI**6%，5=220000元⑵40000×PVI**6%，10×PVIF6%，5=219917元Chapter 21.某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。
要求：分析法和综合法运算每股股价。
⑴分析法：P=〔780-300〕÷400×100=120元⑵综合法：P=〔60÷12%〕÷400×100=125元2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%.要求：⑴假设每年记息一次，借款实际利率是多少⑵假设每半年记息一次，借款实际利率是多少⑶假设银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少⑴K=[〔1+12%〕2-1]÷2=12.72%⑵K=[〔1+6%〕4-1]÷2=13.12%⑶60÷300×100%=20%K=12%÷〔1-12%〕=15%3.某企业发行面值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。
复习资料第一章----第四章五、计算题1 假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望7年后用其本利和购买价值为240000的固定资产，银行存款的利息为复利10%，请问7年后这笔款项的本利和能否购买该固定资产？1、由复利终值的计算公式有FVn=PV×FVIFin=123600×FVZF10%=123600×1.949=240896.4 (元)由上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元。
高于设备价格，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。
2 某合营企业于年初借款50万购买设备，第一年末开始还款，每年还一次，等额偿还，分五年还清，银行的借款利息为12%，问每年还款多少？2、PVAn=A×PVIFAin=500000=A×PVIFA10%.201500000=13896(元)=A =.3605每年应还款13896元。
3某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款的利率为10%，问此人目前应存入多少钱？3、 PVAn=A×PVIFAin=3000× A×PVIFA10%.20=3000×8.514=25542(元)4 某人每年年初存入银行50元，银行存款的利率为9%，计算第10年末的本利和为多少？4、由先付年终值的计算公式可知Vn=A× FVIFin×(1+I)=50×FVIFA9%10×（1+9%）=50×15.193×1.09=828(元)5 时代公司需一台设备，买价1600元，可用10年，如果租用，则每年年初支付租金200元，假设利率为6%，请代为进行决策。
5、10年租金的现值V=A× PVIFAin×（1+I）=200× PVIFAin×（1+I）=200×7.360×1.06=1560.32(元)10年租金现值低于买价,租用较优。
财务管理学超有用的复习资料必考计算题都在里面资金时刻价值的运算一样采纳利息的复利运算形式，即本金与前期利息累计并运算后期的利息，也确实是人们通常所说的“利滚利”的计息方式。
有关资金时刻价值的指标有许多，那个地点着重介绍复利终值与现值、年金终值与现值的运算。
1．复利终值与现值由于资金运动有它的起点和终点，因此资金的时刻价值也就有现值和终值之分。
位于资金运动起点的价值确实是现值，位于资金运动终点的价值确实是终值。
①复利终值。
复利终值是指一定量的本金（即现值）按复利运算的若干期后的本利和。
例1：现在将100元存入银行，存款的年复利息率为10%，问3年后的本利和是多少？ 本利和＝100×3%)101(+＝133.1(元)因此，复利终值的一样运算公式为：n FV ＝0PV ×n i )1(+式中， n FV 为终值，即第n 年末的价值；0PV 为现值，即本金，或叫零年（第一年初）的价值；i 为复利率；n 为计息的期数；n i )1(+为复利终值系数，可查复利终值系数表得（见本书附表一）。
②复利现值。
是复利终值的对称概念，指以后一定时刻的特定资金按复利运算的现在价值，或者说是为取得今后一定本利和现在所需要的本金。
例2：某人打算5年后用20万元购买一辆轿车，在银行年复利率为8%的情形下，问该人现在应该在银行存入多少钱？复利现值＝100000×5%)81(1+＝100000×0.68＝68000（元）因此，复利现值的一样运算公式为：0PV ＝n FV ×ni )1(1+ 式中， n FV 为终值，即第n 年末的价值；0PV 为现值，即本金，或叫零年（第一年初）的价值；i 为复利率；n 为计息的期数；ni )1(1+为复利现值系数，可查复利现值系数表得（见附表二）。
2．年金终值与现值年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。
折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都采取年金的形式。
附件一：资金时间价值的计算资金时间价值的计算一般采用利息的复利计算形式，即本金与前期利息累计并计算后期的利息，也就是人们通常所说的“利滚利”的计息方式。
有关资金时间价值的指标有许多，这里着重介绍复利终值与现值、年金终值与现值的计算。
1．复利终值与现值由于资金运动有它的起点和终点，所以资金的时间价值也就有现值和终值之分。
位于资金运动起点的价值就是现值，位于资金运动终点的价值就是终值。
①复利终值。
复利终值是指一定量的本金（即现值）按复利计算的若干期后的本利和。
例1：现在将100元存入银行，存款的年复利息率为10%，问3年后的本利和是多少？ 本利和＝100×3%)101(+＝133.1(元)所以，复利终值的一般计算公式为：n FV ＝0PV ×n i )1(+式中， n FV 为终值，即第n 年末的价值；0PV 为现值，即本金，或叫零年（第一年初）的价值；i 为复利率；n 为计息的期数；n i )1(+为复利终值系数，可查复利终值系数表得（见本书附表一）。
②复利现值。
是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
例2：某人计划5年后用20万元购买一辆轿车，在银行年复利率为8%的情况下，问该人现在应该在银行存入多少钱？复利现值＝100000×5%)81(1+＝100000×0.68＝68000（元）所以，复利现值的一般计算公式为：0PV ＝n FV ×ni )1(1+ 式中， n FV 为终值，即第n 年末的价值；0PV 为现值，即本金，或叫零年（第一年初）的价值；i 为复利率；n 为计息的期数；ni )1(1+为复利现值系数，可查复利现值系数表得（见附表二）。
2．年金终值与现值年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。
折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都采取年金的形式。
年金的每次收、付款发生的时点各有不同：每期期末收款、付款的年金叫后付年金或普通年金；每期期初收款、付款的年金叫先付年金或即付年金；距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金叫递延年金或延期年金；无限期连续收款、付款的年金叫永续年金。
（一）后付年金终值与现值①后付年金终值（已知年金A，求年金终值FVAn）。
由于在经济活动中后付年金最为常见，故又称普通年金。
后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。
其一般计算公式为： FVAn＝A×∑=-+n tt i11) 1(式中，FVAn为年金终值；A为年金；i为复利率；t为每笔收付款项的计息期数；n为全部年金的计息期数；∑=-+n tt i11)1(为后付年金终值系数，可查年金终值系数表得（见本书附表三）。
例3：某人连续5年每年末在银行存500元，若银行存款年复利率为10%，问5年后的本利和是多少？后付年金终值＝500×∑=-+5 11%)101(tt＝500×6.105＝3052.5(元)②年偿债基金（已知年金终值FVAn，求年金A）。
年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定数额资金而必须分次等额提取或存储的存款准备金。
求年偿债基金就是后付年金终值的逆运算，其计算公式为： A＝FVAn÷∑=-+n tt i11)1(＝FVA n×∑=-+nitti1)1(1式中，∑=-+n i tti1)1(1为偿债基金系数，可查偿债基金表得（见本书附表五）。
例4:某企业有一笔5年后到期的借款，为数1000万元，年复利率10%。
为确保到期一次还清借款，该企业设置偿债基金，问该企业每年年末应存入多少金额才能确保5年后的本利和用于偿债？A＝1000×∑=-+5 11%)101(1t t＝1000×0.1638＝163.8(万元)③后付年金现值（已知年金A，求年金现值PVAO）。
后付年金现值通常为每年投资收益的现值总和，它是一定时期每期期末收付款项的复利现值之和。
=t 1式中，∑=+nt ti 1)1(1为后付年金现值系数，可查年金现值系数表得（见本书附表四）。
例5:某人出国3年,请你代为付房租,每年年末付租金1万元,设银行存款年利率5%,他应当现在给你在银行存入多少钱?PVA O ＝10000×∑=+31%)51(1t t＝10000×2.7232＝27232（元） ④ 年资本回收额（已知年金现值PVA O ，求年金A ）。
年资本回收额是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或清偿所欠的债务额。
年资本回收额的计算也就是年金现值的逆运算。
其计算公式为： A ＝PVA O ÷∑=+nt ti 1)1(1＝PVA O ×∑=+nt t i 1)1(11式中，∑=+nt ti 1)1(11为资本回收系数，可查资本回收系数表得（见本书附表六）。
例6：某公司现在向银行借入1000万元，约定在5年内按年复利率10%等额偿还，问每年年末需还多少？A ＝1000÷∑=+51%)101(1t t＝1000÷3.791＝263.78（万元）（二）先付年金终值与现值① 先付年金终值。
先付年金与后付年金的差别仅在于收款或付款的时点不同，前者在期初后者在期末。
n 期先付年金终值和n 期后付年金终值比较，只是前者比后者要多一个计息期。
因此，求n 期先付年金终值，只需在计算n 期后付年金终值之后再乘以()i +1即可。
计算公式为：n V ＝A×∑=-+nt t i 11)1(×()i +1例7：某人每年年初存入银行50元，年利率5%，则10年后的本利和是多少？n V ＝50×()∑=-+1011%51t t ×（1+5%）＝50×12.578×1.05＝660.345(元)②先付年金现值。
n 期先付年金现值和n 期后付年金现值比较，也只是前者比后者要少一个贴现期。
所以，要求得n 期先付年金现值，可在求出n 期后付年金现值后再乘以()i +1即可。
例8：某人5年内每年年初收取租金50000元，年利率5%。
若改为一次性收取租金，问现在应收取多少钱？0V ＝50000×∑=+51%)51(1t t×（1+5%）＝50000×4.329×1.05＝227272.5(元)（三）递延年金现值递延年金是指前m 年没有发生收款或付款，从第m ＋1年开始到m ＋n 年的后付年金。
递延年金终值的计算方法与后付年金终值类似，只需计算后n 年的后付年金终值。
递延年金现值的计算方法有两种：第一种方法是把递延年金视为n 期后付年金，求出递延期末的现值，再将此现值调整到第一年初（即按复利计算m 期的现值）。
公式如下：0V ＝A×()∑=+nt ti 111×mi )1(1+第二种方法是假设递延期（m ）也有年金，先求出（m ＋n ）期的后付年金现值，然后再扣除实际并不存在的递延期的年金现值。
公式如下：0V ＝A×∑+=+nm t t i 1)1(1－A×∑=+mt ti 1)1(1例9：某人有一栋厂房准备出租，为招揽租主提供优惠条件：10年租期，前3年免收租金，后7年每年年末收5万元租金。
问：当贴现率为8%时，7年租金的现值是多少？0V ＝A×()∑=+nt t i 111×m i )1(1+＝5×∑=+71%)81(1t t ×3%)81(1+ ＝5×5.206×0.794＝20.667(万元)或0V ＝A×∑+=+nm t t i 1)1(1－A×∑=+m t t i 1)1(1＝5×∑=+101%)81(1t t －5×∑=+31%)81(1t t＝5×(6.71－2.577)＝20.665(万元) （四）永续年金现值无限期定额支付的年金叫永续年金。
现实中的存本取息可视为永续年金的一个例子。
由于永续年金没有终止的时间，也就没有终值。
永续年金的现值可以通过后付年金现值的计算公式推导出：V＝A×∑∞=+1) 1(1tti＝A×i1例10：拟设立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10 000元奖金。
若利率为7%，现在应存入多少钱？V＝A×∑∞=+1) 1(1tti＝A×i1＝10 000×%71≈142857.14（元）财务管理作业1、年初借款41万元，规定每年年末还款10万元，年利率为7%，按年复利计息。
问需要几年才能还清借款本息？2、某公司于2002年年初从银行取得一笔借款10万元，规定于2008年年底一次还本付息。
该公司准备自2004年起至2008年，每年年末存入银行一笔等额存款，以便于2008年末用存款本息清偿借款本息。
借款年利息率为15%，存款年利息率为12%，试计算每年的存款额。
3、某公司向银行借款，投资于某项目，施工期为2年，第一年年初借2万元，第二年年初借3万元。
第五年年末开始每年等额还款，第8年末刚好还清本利和。
借款年利率为15%。
求每年的还款额。
4、约翰有6万元钱，想买一辆汽车，当即付款的价格为6万元，也可以先付2万4千，以后每过一年付1万2千，四年付清。
储蓄存款利率为13%。
问哪种付款方式对约翰有利？5、安华公司将一笔12.5万元的款项存入银行，年利率9%，每年复利一次。
求此笔款项达到34.8万元的存款期限。
6、南华公司准备从盈余公积中提出6万元进行投资，希望8年后得到15万元用于更换原有设备。
求该公司预期的投资报酬率。
7、某公司连续三年于每年末向银行借款2000万元，用于企业的改建扩建，假定借款利率为12%。
若该项改建扩建工程于第四年初建成投产。
求：①该项工程的总投资额；②若该公司在工程建成投产后，分7年等额归还银行全部贷款的本息，每年末需还多少？③若该公司在工程建成投产后，每年可获得1800万元，全部用于归还银行的贷款，那么需要多少年可以还清？8、有一项专有技术，分8年出售，前4年每年末付2万，后4年每年末付1.5万。
若银行存款年利10%，问该技术的现价是多少？附件二：例如：某企业年初资本结构如图：其中：普通股每股面值150元，今年期望股息15元/股，预计以后每年股息增长5%，该企业所得税税率33%，假设无证券发行费。
该公司现拟增资600万元，有两个方案备选：方案一：发行长期债券600万元，年利10%。
此时，企业原普通股股息将升至20元/股，以后每年还可增长6%，但由于风险增大，普通股市价跌至120元/股。
