国内外中小企业融资渠道比较

国内外中小企业融资渠道比较北京工商大学徐凤王洋[摘要]中小企业的重要地位和作用，受到了社会各界的广泛认同，引起了各级政府的高度重视。

但是在中小企业的发展过程中，融资问题一直是我国中小企业面临的主要问题。

本文通过对我国中小企业融资渠道存在的问题及成因的分析，介绍了美、日两国中小企业融资模式，在借鉴国外经验的基础上提出了拓展我国中小企业融资渠道的相关政策建议。

[关键词]中小企业融资市场随着我国市场经济的不断深入和发展，中小企业在我国经济发展舞台上扮演着愈来愈重要的角色。

据不完全统计，目前我国中小企业数量已超过了一千万户，占全部注册企业数的99%，对中国GDP总量的贡献率已经占55%以上；另外，中小企业还提供了75%的城镇就业机会。

预计未来的3-5年，我国中小企业将保持20%左右的年增长速度。

中小企业因其灵活的经营机制，巨大的发展潜力，已成为拉动经济增长和吸纳社会就业的重要力量，在我国经济体系中发挥着不可代替的作用，但是中小企业在快速发展的同时也面临融资困难的瓶颈制约。

一、我国中小企业融资渠道存在的问题及成因我国中小企业融资渠道现阶段主要依靠内源融资和外源融资。

内源融资是企业内部挖潜，是对企业原有闲置资产的利用，并不涉及企业资金所有权、控制权的变更和转移，作为企业资金融通的一个重要渠道，有着融资费用低、效益高的优势。

外源融资包括银行贷款、资本市场融资、政府融资、信用担保融资和民间融资等。

但在实际操作中存在着融资渠道形式少，融资渠道不畅通的问题，主要表现在以下几方面：1．银行信贷难。

目前我国中小企业普遍资金紧张，据统计，以中小企业为主的乡镇企业每年获得的贷款量仅占银行系统贷款总量的10%，而对全部中小企业的贷款仅占银行系统贷款总量的7%-8%，而银行信贷乃是中小企业融资的主渠道。

由于国有银行长期以来形成的所有制歧视，以及企业银行之间存在严重的信息不对称，造成银行放贷成本的增加，为追求自身利益最大化，银行选择回避风险和收益不匹配的中小企业的信贷业务，由此造成的融资缺口是中小企业融资困难的主要原因。

2．资本市场融资渠道不畅。

资本市场融资包括债券融资和股权融资。

由于债券市场发行总量小而且制定了严格的准入条件，中小企业因净资产规模、信用等级不达标，资产评估、信息披露费用高等原因难以涉足其中。

股权融资包括公募发行股权融资和私募发行股权融资。

由于公募发行股权融资门槛较高，刚入市不久的中小企业很难达到。

而私募发行股权融资市场很不规范，目前在我国尚处于起步阶段，致使投资者的权益难以受到保护。

因此导致资本市场融资渠道受阻。

3．外部融资环境缺失。

外部融资环境的缺失也是融资渠道不畅的原因之一，主要表现在：首先，政府支持体系建设滞后。

政府在经济发展中对中小企业的扶持较少，而且我国尚未建立独立的中小企业管理机构，负责中小企业政策的制定和实施。

其次信用担保体系存在缺陷。

从现有中小企业信用担保体系看，虽然担保机构数量迅速增加，但对整个金融市场而言，规范的担保供给却严重不足。

这些都导致了中小企业融资渠道的不畅通。

4．中小企业管理能力低下。

中小企业企业治理结构不规范，多数中小企业不设置监事会或设置了却没有充分发挥其作用，缺乏有效的监督和健全的内部控制制度，而且企业内部收支不清，会计报表数据不真、资料不全等情况不同程度的存在，导致中小企业自身信用缺失，债权人为防止道德风险和逆向选择可能带来的损失，债权人在与中小企业订立债务契约时，往往制定严格的条款，从而增加企业的融资成本，提高企业的融资难度。

二、国外中小企业融资渠道借鉴及启示（一）美国中小企业融资渠道美国中小企业被认为是其经济发展的“助推器”，在美国经济中起着十分重要的作用，由于中小企业自身特点所限，融资方式也较特别。

1．商业银行贷款。

美国中小企业管理局向中小企业提供担保使中小企业获得金融机构的贷款，贷款利率比大企业贷款高出2-5个百分点。

2．金融投资公司。

金融投资公司包括两种形式，即中小企业投资公司与风险投资公司。

中小企业投资公司是为中小企业提供融资服务的创业投资公司。

它可从联邦政府获得很优惠的贷款支持。

3．政府资助。

政府资助有三种：(1)由中小企业管理局向那些有较强技术创新能力，发展前景较好的中小企业发放直接贷款，但数量很有限，这也是美国唯一的政府直接资助而且利率低于市场利率的优惠政策。

（2）中小企业管理局向受自然灾害的中小企业提供的灾后重建贷款。

（3）中小企业的创新研究资助。

4．资本市场融资。

美国的资本市场分为“主板市场”和“二板市场”。

美国的“主板市场”上市标准严格，主要适合大市值公司上市。

为了解决中小企业直接融资问题，美国在股票市场开辟了“第二板块”，上市标准低，满足中小企业的融资需求。

（二）日本中小企业的融资渠道日本中小企业数量众多，中小企业不仅吸收了大部分劳动力，而且还创造了一半以上的增加值，在国民经济中发挥着重要的作用。

1．银行贷款。

日本的融资制度是以银行为中心，所以银行在中小企业融资中占有绝对的主导地位。

在日本，银行贷款融资方式占到中小企业融资的70%左右。

2．政府的税收优惠。

日本政府对中小企业的税收优惠是多方面的，其实施时有明确的范围、对象及详细的细则。

3．证券融资。

日本中小企业融资以银行贷款为主，股票债券融资所占比例很小。

4．风险投资。

日本通过成立中小企业投资育成股份公司，以及建投资理财87Money China财经界(上接第86页)着形势发展而提高，企业能否顺利经营，一定程度上取决于对成本信息的反馈。

因此，企业成本管理也要适应这一客观要求，加强市场调查，提高成本信息管理水平。

2.企业应根据自身特点引进先进的成本管理方法。

成本管理方法很多，企业应根据自身的经营特点以及所处的经济环境来选择合适的成本管理方法，切不可盲目或忽视成本管理方法。

作业成本法算是一种先进的成本方法，是适应当前高新技术的制造环境和灵活多变的顾客化生产需要而形成和发展起来的，它以顾客链为导向，以价值链为中心，强调协调企业内外部顾客的关系，从企业整体出发，协调各部门、各环节的关系，要求企业物资供应、生产和销售等环节形成连续、同步的“作业流程”，使企业处于持续改善状态，促进了企业整体的优化。

3.树立全员、全方位成本管理理念。

企业各项活动的进行、各项战略措施的实施都是由人来具体实施的，人的活动在成本发生的各个阶段占主导地位。

要做好成本管理这项系统工程，首先要加大宣传教育，提高广大职工对成本管理的认识，增强成本观念，将成本管理意识深入到每位员工心里，实现企业全员自主管理才是最有效、最直接的成本管理。

此外，为使企业产品在市场上具有更强的竞争力，成本管理不能局限于产品的生产过程，而应该向前延伸到产品的市场需求分析、相关技术的发展态势分析，以及产品的设计，向后延伸到销售过程、顾客的使用和维修服务。

4.充分发挥现代技术在成本管理中的作用。

计算机技术、现代通讯技术和数据处理技术的应用为企业成本管理提供了现代化工具，不但方便了管理，提高了管理效率，还加快了管理进程。

电子表格软件如EXCEL有强的表格处理、数据库管理与统计图表处理功能，是办公自动化的常用软件，它们不用编程，使用灵活方便，而且成本低、效率高。

再如ERP的应用，既可以使企业管理人员能够熟练地利用这些软件来完成各种日常事务处理和核算，又提供了强大的分析、控制功能，可以方便快捷地进行成本预测，对其控制过程实施监控分析。

5.加强企业成本控制。

首先，要树立新的成本控制概念，树立现代竞争就是成本竞争的概念。

其次，建立合理有效的成本控制制度，可以根据部门和业务特点，确定业绩评价对象，明确业绩评价目标，对业绩评价对象设立请假指标，根据行业特点，选择评价标准，对业绩评价对象进行评价，得出结论，对评价结果进行考核与激励。

再次，强化质量意识，加快成本管理手段的现代化。

现代企业制度下，质量和成本是企业的生命，也是企业在竞争中能否取胜的关键，从短期来看，加强质量会增加企业成本，但企业整体和长远利益看，质量的加强给企业带来的利益更是源源不断的，提高质量与降低成本应是统一的，要正确处理成本与质量的关系。

在信息时代，企业应当适当投入一些财力、物力和人力，统筹规划信息管理系统，减少企业各自为战，盲目投入，重复浪费的现象。

参考文献:[1]吴飞燕浅析我国中小企业成本管理考试周刊2009年第21期[2]龙麒任浅析我国企业成本管理的现状及对策经济师2005年6月[3]孙雷平浅谈企业成本控制存在的问题及对策中小企业管理与科技2010.1（责任编辑：罗宁）立无担保的风险资金供给机制，来扶持中小企业，可以看作是对中小企业的风险投资。

通过上面对美国、日本进行分析比较可以看出，两国的融资渠道种类很多，无论是商业银行贷款、风险投资，还是税收优惠、政府资助，发展的都很成熟。

但两国偏重点有所不同，对美国而言，内部融资和金融投资公司两个资金来源所占的比重较大，同时资本市场也很发达；日本融资结构中，商业银行贷款占比重较大。

我国与日本的情况类似，目前主要靠商业银行贷款，但是我国相关配套政策措施很不完善，中小企业向商业银行贷款时存在重重困难。

三、拓展我国中小企业融资渠道的对策我国中小企业融资难既有国际共性，又有自身发展特性。

因此，解决中小企业融资问题，既要借鉴国外先进经验，又要从我国自身发展的特点出发，寻找适合我国中小企业融资的渠道。

1．改善中小企业融资结构。

我国目前中小企业融资主要靠商业银行贷款，但多数银行存在惜贷的情绪，致使中小企业不能及时得到发展资金。

我国要真正解决中小企业融资难的问题，融资渠道的开拓和发展至关重要。

通过提供更多的优惠政策，鼓励商业银行向中小企业贷款，使更多中小企业获得初始资金支持；大力发展资本市场和债券市场，为中小企业提供多种融资渠道。

2．完善中小企业信用担保体系。

首先，完善政府资金补偿机制。

国际经验表明，任何国家信用担保体系的成功都离不开政府资金的参与，完善我国中小企业信用担保体系同样不应拒绝政府资金。

其次，建立银行和担保机构风险共担的机制。

在政府有限参与信用担保体系的同时，银行也要在信用担保过程中承担一定比例风险。

3．建立健全针对中小企业的法律法规体系。

长期以来，我国的政策都是向大型企业倾斜的，是一种以保护大型企业为向导、忽视中小企业发展的政策体系。

而现在要发展中小企业，当务之急是首先把中小企业真正当成市场主体，让它们与大企业享有同等的待遇。

为此，我们迫切需要建立和完善促进中小企业发展的法律体系，以法律形式确保中小企业的社会地位，保护它们的合法权益。

4．增加政府政策支持力度。

首先成立专门的中小企业政策性金融机构。

根据发达国家经验，在中小企业融资问题上，政府成立政策性银行是解决问题的有效途径之一。

从我国实际情况来看，应重视对民间中小金融机构的培育，使之成为中小企业融资的主渠道；同时增加对中小企业的信贷支持和财税支持，提高中小企业信用评级水平，鼓励商业银行以较低的利率向中小企业提供贷款；加大所得税对中小企业的扶持力度。