下载文档原格式
华工金融市场学随堂练习第一章金融市场导论1.(单选题) 金融市场的客体是（）。
A.经纪人B.交易商C.金融工具D.居民参考答案：C~2.(单选题) 属于非存款性金融机构的是（）。
A.投资基金B.中央银行C.政府部门D.信用合作社参考答案：A3.(单选题) 货币市场的期限在（）。
A.一年以上B.一年以下C.两年以上D.五年以内`参考答案：B4.(单选题) 公开市场与议价市场是按（）划分金融市场的。
A.标的物B.区域C.成交与定价方式D.金融资产的发行和流通特征参考答案：C…5.(单选题) 金融管制放松所带来的影响是推动（）的原因之一。
A.金融自由化B.资产证券化C.金融工程化D.金融全球化参考答案：D6.(单选题) 资金需求者将金融资产首次出售给资金的供应者所形成的交易市场称为（）。
A.发行市场B.流通市场C.外汇市场D.货币市场参考答案：A[第二章货币市场1.(单选题) 同业拆借的拆款按（）计息。
A.日B.月C.季D.年参考答案：A'2.(单选题) 关于票据的票据行为，下列说法错误的是：（）。
A.票据行为包括出票、背书、承兑、保证、付款和追索B.在我国，票据可以发生存在的全部票据行为C.出票人在票据上记载"不得转让"字样的，票据不能转让D.保证是票据债务人以外的任何第三人担保票据债务人履行债务的票据行为参考答案：B…3.(单选题) 关于票据追索权的叙述正确的是：（）。
A.追索权的行使在票据到期之前B.追索权的行使在票据到期之后C.票据无追索权和B参考答案：D4.(单选题) 关于商业票据，下列说法正确的是：（）。
（A.商业票据以贴现方式发行的短期无担保承诺凭证B.美国的商业票据属汇票性质C.英国的商业票据属本票性质D.以上均正确参考答案：A5.(单选题) 在二级市场上，商业票据的最低交易规模为：（）。
~参考答案：C6.(单选题) 关于国内存单叙述正确的是：（）。
A.流通中未到期的国内存单的平均期限为六个月左右B.国内存单是大额可转让定期存单中历史最悠久，也最为重要的一种C.初级市场上国内存单的利率仅由市场供求关系决定D.利息的计算通常按据到期日的实际天数计算，一年按365天计】参考答案：B7.(单选题) 以下叙述错误的是：（）。
第一章金融市场概论金融市场是整个市场经济体系中最饱受争议和最不被了解的环节，金融市场上发生的一系列丑闻，包括著名的安然事件，这些事情让许多人确信，金融市场其实是以牺牲公众利益为代价的劫贫济富的工具。
然而，我们必须相信，健康的、竞争性的金融市场是创造商机、战胜贫困的一件利器。
这是因为，金融市场哺育着新的理念，不断地推动“创造性”的破坏机制，不断地用新的、更好的经营理念和经营组织来挑战和淘汰旧的经营理念和经营组织。
第一节金融市场的概念与功能一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制，包括利率、汇率和各种证券的价格。
金融资产，也叫金融工具或证券，是一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。
金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。
前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。
我们可以用下面这个图来简单描述金融体系中资金的流向。
金融市场与要素市场和产品市场相比，有三点不同：（1）在金融市场上，市场参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；（2）市场交易的对象是一种特殊的商品—货币资金；（3）市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯和计算机网络进行交易的方式越来越普遍。
二、金融市场的功能金融市场作为金融资产交易的场所，它的经济功能主要有：（一）聚敛功能聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。
在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。
金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性，二是因为金融市场上有各种各样的融资工具，为资金供应者寻求合适的投资手段提供了出路。
《金融市场学》讲义第一章金融市场的概念与构成要素第一节金融市场的概念与构成要素一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。
这一概念有三个要点：一是金融资产的交易场所既可以是有形的亦可以是无形的；二是金融资产的供给方和需求方（资金供给者和资金需求者）形成的供求关系会在金融市场中得到反映；三是金融资产交易过程中的运行机制，特别是价格机制（利率、汇率、证券价格等），是影响金融市场健康运行的主要因素。
二、金融市场的构成要素金融市场的构成要素主要有三个方面：交易主体、交易对象和交易机制。
（识记，重点）（一）金融市场的交易主体金融市场主要的交易主体包括资金需求者、资金供给者和金融中介。
除投资者、筹资者和金融中介这三类最基本的交易主体之外，金融市场的交易主体还包括套期保值者（通过金融市场转嫁风险）、套利者（利用市场定价的低效率以获取无风险利润）和监管者（指中央银行和其他监管机构）等。
在金融市场上，有着众多的参与者，比如企业、居民、金融机构、政府机构、中央银行等。
这些参与者，都是金融市场的交易主体，扮演着一个或多个交易主体的角色。
（二）金融市场的交易对象金融市场的交易对象是金融资产。
金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，因此也被称作金融工具。
早期的金融资产只包括债务性和权益性资产，这些资产统称为原生性金融资产。
随着金融市场的发展和金融创新的推动，现代金融资产除原生性金融资产外，还包括远期、期货、期权和互换等衍生性金融资产。
金融资产一般具有以下特征。
第一，期限性。
第二，收益性。
第三，流动性。
第四，风险性。
（三）金融市场的交易机制金融市场的交易机制，是金融资产交易过程中所产生的运行机制，其核心是价格机制。
这是因为：①价格是金融信息的传播者，价格变动情况是反映金融市场活动状况的一面镜子，是金融市场运行的晴雨表。
②价格是人们经济交往的纽带，金融资产在各个经济单位、个人之间的不停流转，必须通过价格机制才能实现。
本章学习重点金融资产的概念金融市场的概念及功能金融市场的参与者金融市场的发展趋势1.1 金融资产和金融产品1.1.1资产资产（asset）是有价值的所有权。
凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。
资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。
根据有无物质形态，将资产分成两类：实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。
无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。
1.1.2金融资产的概念无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。
无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。
我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。
1.1.3金融资产和实物资产的关系1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。
2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。
3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。
4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。
5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。
1.1.4金融资产的三个特征1、自身无价值，价格与其物质形态无关。
2、价值贮存。
3、流动性强于实物资产：不需要占有实物资产的物质形态就可以分享实物资产创造的财富收益。
1.1.5金融资产的种类金融资产根据其具体形式可以分成四个大类：1、信用货币（credit currency）：流动性最强的金融资产，是现代经济交换的基本媒介，也是用于衡量财富多少的基本标准。
2、股权类（equity）：代表对实物资产所有、控制权，以及与之相关的收益索取权。
3、债权债务类（debenture）：债权人向债务人让渡当前财富所有权及与之相关的一切权利，债务人同时做出在未来可确定时间向债权人偿本付息的承诺。
4、衍生类（derivatives）：利益双方就某事项的未来状况（比如某项资产的未来价格）达成合约，合约的价值由合约事项的未来变化情况决定（比如由合约到期时的实际资产价格水平决定利益双方的到期收益大小）1.1.6金融产品和金融工具金融产品（financial product）：金融产品是由金融机构设计与销售的金融资产，比如银行存单、货币市场基金等。
金融工具（financial instrument）：金融工具是由金融机构设计与销售，可以在市场流通转让的标准化金融产品。
金融工具属于样式、内容和法律要件都经过严格标准化和规范统一的金融产品，它容易获得市场普遍接受，可以形成一个活跃的转让流通市场。
金融工具也称为“证券（securities）”，比如股票、债券、期权等。
1.2 金融市场1.2.1 金融市场的定义金融市场（financial market）是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括如下三层含义：1、它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所2、它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系3、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（利率、汇率及各种证券的价格）机制。
金融市场（financial market）与实物商品市场相比的特殊性在于：1、交易的内容是以信用为基础的货币资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件让渡。
而标示这种信用关系的载体就是金融资产。
2、交易的目的在于调剂资金余缺，实现货币资金的有效率分配。
3、在现代通讯手段完善的环境下，金融市场交易通常通过电信和计算机网络完成，是无形市场。
1.2.2 金融市场的类型1.2.2.1依据期限划分：货币市场（money market）：期限在一年以及一年以下金融工具交易形成的市场。
资本市场（capital market）：期限在一年以上的金融工具交易形成的市场。
货币市场和资本市场的主要区别：1、期限差别：两个市场的金融工具以一年为界线进行区分。
2、作用：货币市场主要为短期资金融通提供平台，资本市场主要为企业扩大再生产和政府的公共基础设施建设融资提供场所。
3、风险收益特征：货币市场工具期限短，交易规模大，参与者主要是大型金融机构和政府部门，因此市场风险小，收益不高。
资本市场工具则期限长，参与者众多，市场风险大，潜在收益高。
1.2.2.2按交易的性质与层次划分：1、发行市场：发行市场也称为一级市场或者初级市场，是金融工具被创造并首次出售给其他投资者的场所。
大规模的证券发行一般都需要有金融机构的参与，有法定资格的金融机构协助金融工具发行的方式称为证券承销（underwriting）。
2、流通市场：流通市场也称为二级市场或者次级市场，是证券在发行后，在投资者之间转让流通形成的市场。
二级市场主要有两种形式，一种是有高度组织性，受到法律和政府部门监管的证券交易所（exchange）；另一种是证券交易所外投资者交易证券形成的场外市场，或者称为OTC市场。
OTC市场组织性和受法律保护程度没有交易所市场那么高，其中组织程度较高的OTC市场主要由一些大型交易商来驱动交易，其行为受到特定的行业工会的监督。
1.2.2.3按市场微观结构划分：1、直接搜寻市场：交易双方直接搜寻交易信息完成交易。
2、经纪人市场：由经纪人（broker）来搜寻交易信息并撮合交易，经纪人从中收取佣金（commission）。
3、交易商市场：具有资金和信息优势的金融机构作为交易商主动参与市场交易，在市场上同时买卖某几类金融工具，其利润来自于证券的买卖差价。
4、拍卖市场：交易者集中起来通过特定的报价系统（比如交易所报价系统）报出竞争性报价（买方出价越高越有竞争力，卖方出价越低越有竞争力），由报价系统根据“价格优先、时间优先”的原则来撮合交易。
1.2.2.4按交易的对象划分：资金市场、外汇市场、衍生证券市场、保险市场和黄金市场1.2.2.5按地域划分：国内金融市场和国际金融市场1.2.3 金融市场的功能宏观功能：1）聚敛功能：资金“蓄水池”2）配置功能：资源配置、财富再分配、风险再分配3）调节功能：政策作用4）反映功能：国民经济的“晴雨表”和“气象站”微观功能：1）价值发现2）提供流动机制3）降低交易成本1.3 金融市场的参与者1.3.1 参与者的主要分类形式基于供求地位：投资者和筹资者基于交易策略：投机者、套期保值者、套利者基于市场活动：金融机构和客户投资（investment）：广义投资范指一切交易金融资产的行为，狭义投资是指专注金融资产内在价值的增长，以期获取长期收益的行为。
投机（speculation）：投机交易特指对不投资金融资产内在价值，而是利用对资产价格涨跌预测来获取风险收益的交易方式。
套期保值（hedge）：在不同金融工具上同时进行相反交易以求整个交易组合的价值稳定的行为。
套利（arbitrage）：保证在任何情况下获取正报酬而没有负报酬的可能性的交易行为，也就是积极在市场上寻找“免费午餐”的交易行为。
套利收益的往往也是通过在金融工具上同时进行相反交易来实现。
1.3.2 政府部门在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。
1.3.3 工商企业工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。
1.3.4 居民个人个人一般是金融市场上的主要资金供应者。
个人为了存集资金购买大件商品如住房、汽车等，或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。
因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。
1.3.5 金融中介居民多样化的投资需求和企业、政府低成本的融资需求形成金融市场上供求关系的矛盾，金融中介的出现就是为了整合这种矛盾，降低交易成本和信用风险，提高市场效率。
金融中介的服务主要有：1、融资中介；2、代理经纪；3、自营交易；4、证券承销和金融创新；5、咨询和管理。
1.3.6 中央银行中央银行制定和执行货币政策，是发行的银行、银行的银行和国家的银行。
1.3.7 金融市场监管机构为解决垄断、信息不对称、外部性等市场不完全引起的市场失灵，政府需要建立金融市场监管机构承担监管义务：国家专设的监管机构对金融市场的监管属于外部监管；证券交易所和金融系统内各类行业性协会组织是金融市场的自律性监管机构。
1.4 金融市场发展的趋势1.4.1 全球化资本的逐利要求和金融中介对管制的规避促进了金融全球化；主要交易所的时差关系使得全球24小时不间断交易得以实现，局部动荡很容易被传递到世界各个市场。
目前金融全球化的表现主要有：市场交易的国际化、市场参与者的国际化。
1.4.2 自由化金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施的过程。
主要表现有：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制、对外汇管制的放松或解除、放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉（混业经营）、放宽或取消对银行的利率管制。
1.4.3 资产证券化和金融工程资产证券化（securitization）：将不具有流动性的资产，主要是银行的各种抵押贷款，汇聚起来形成资产池。
以此资产池为备付资产向金融市场发行债券，使其变为可流动的金融工具。
金融工程（financial engineering）：金融工程是一个包含金融经济学、金融分析方法、数学、数值运算与计算机科学的多学科领域（multi-disciplinary field），主要在于将社会科学的各种理论结合工程与数量方法应用于金融。
金融工程广泛应用于证券投资、银行管理和风险管理等领域。
金融工程领域的问题一般以数理金融（mathematical finance）为理论基础建模，再通过计算金融（computational finance）验证并运用于实践，使用数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等工程技术方法来创造性解决问题。
数理金融：数理金融构成金融经济学的数理基础，主要研究金融市场的福利分配、不确定性下的资产配置，以及资产价格如何决定。
